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映基本面的挑战。他表示，在这种背景下，资金流动往往是负面的，但市场可以在更广泛的区间内交易，在残余动能之下可能出现轧空上涨。

金融界2023-09-28

映基本面的挑战。他表示，在这种背景下，资金流动往往是负面的，但市场可以在更广泛的区间内交易，在残余动能之下可能出现轧空上涨。Kolanovic表示他对中期仍持负面观点，认为股票和信用息差的风险回报相对于固定收益替代品没有吸引力。只要利率保持在限制性区域，地缘政治紧张局势持续存在，这种情况就会继续。他表示，市场和经济面临的核心风险与过去18个月的利率冲击有关。投资者应密切关注利率冲击在市场和不同经济领域的传播。目前的利率变化大约是2002-2008年期间利率升幅的5倍。“我们的价格目标已经达到，下一步是什么? 利率——历史不会重演，但与2008年应和，”Kolanovic认为。

金融界2023-09-28

场内ETF资金动态：版号如常发放，重视游戏板块投资价值，游戏ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，26日净申购金额最大的为50ETF（510050），当日净申购金额为16.38亿元。净申购金额超过3亿元的，排名靠前的有500ETF（510500）、300ETF（510300）、华夏300（510330），申购金额为6.57亿元、5.80亿元、3.70亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，26日净赎回金额最多的是科创50（588000），赎回金额7.04亿元。另外还有芯片ETF（512760）、CSI2000（159536）、电池ETF（159755）赎回金额超0.65亿元，赎回金额分别为1.40亿元、1.20亿元、0.67亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超0.65亿元。　　9月26日场内ETF基金涨幅中，游戏ETF（516010），涨幅1.89%。游戏ETF（159869）、游戏动漫（516770）、工业母机（159667）等游戏ETF排名靠前。9月26日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，300ETF（510300）以32.58亿元位居首位，板块跌幅0.55%。游戏版号如常发放。1）从获批游戏数量看，9月发放游戏版号89个，1-7月每月发放的国产游戏版号均在85个以上，8月发放进口游戏版号，叠加此前3月发放的进口游戏版号，合计58个。获批游戏数量已恢复至21年8月前的水平（21年8月开始连续8个月未发放版号）；2）从发放时间间隔看，此次国产游戏版号发放距上次61天，主要由于8月发放了一批进口游戏版号，未发国产游戏版号，除8月外，23年以来每月均有国产游戏版号发放，从发放间隔看，当前节奏已恢复至21年8月前的水平，游戏ETF大涨。

金融界2023-09-27

专家：三季度货币政策会议向市场传递了积极稳增长、稳汇率、促楼市复苏信息

经济复苏动能有所增强，外贸韧性足，跨境资金流动性双向有序，国际收支基本平衡，人民币汇率有坚实基本面支撑。美联储加息尾声，市场已有充分预期，美国经济复苏趋弱等；同时，近几个月人民币波动剧烈，对内外利空因素有较为充分定价，并且人民币经历多次内外严峻形势考验，市场加快成熟，人民币弹性显著增强。另外，央行稳汇率工具多，在稳定市场预期和汇率方面也积累较为丰富经验。

金融界2023-09-27

金色早报 | 美立法者敦促SEC主席“立即批准现货比特币ETF”

新的时间顺序方式追踪钱包和区块链之间的资金流动。使用 Tracer，用户可以创建、编辑和保存多级图表，从而能够完整地绘制出从源头到目的地的资金流向。该交易追踪器已在Arkham上为所有用户提供。加密货币 ▌彭博分析师：本周或看到SEC对其他比特币ETF的延迟决定彭博资讯分析师James Seyffart在X平台（原推特）中表示：基本推测是，我们将在明天或本周的某个时候收到其他（比特币ETF）文件的“延迟”决议，而美国证券交易委员会只是在联邦政府可能“停摆”之前采取行动。分析师表示，不确定这对于灰度/GBTC 情况意味着什么，SEC必须在10月13日之前申请举行全席听证会。据悉，BlackRock、Bitwise、VanEck、Invesco、Wisdomtree、Fidelity和Valkyrie ETF的下一个拟议截止日期为10月16日至10月19日。 ▌美联储称稳定币可能“成为金融不稳定的根源” 波士顿和纽约联邦储备银行于9月27日发布了一份题为“逃向安全：稳定币是新的货币市场基金吗？” 的报告。该报告将USDT和USDC等稳定币与货币市场基金进行了比较，报告中的主要发现包括观察到稳定币和货币市场基金在运行过程中遵循相似的模式，并且稳定币可能会给更广泛的金融体系带来不稳定。报告表示，研究结果表明，在加密市场广泛混乱以及特殊压力事件期间，稳定币很容易受到挤兑的影响。如果稳定币继续增长并与短期融资市场等主要金融市场的联系更加紧密，它们可能会成为更广泛的金融体系的金融不稳定的根源。 ▌比特币交易量处于2019年3月以来的最低水平 Santiment发布的数据显示，比特币的交易量（以美元价值计算）正处于2019年3月以来的最低水平，这种下降恰逢比特币交易所供应量从近3年前的峰值下降之际。 ▌Pantera Capital：加密行业中仅3%以加密货币支付工资数字资产投资公司Pantera Capital的一项新研究显示，加密行业中约97%的人以法定货币支付基本工资，而只有3%以加密货币支付，该2023 年的薪酬数据基于1,046份回复。在那些以加密货币支付的人中，绝大多数人以与稳定币USDC和USDT支付，其中13%选择了比特币。研究显示，全球570名接受调查的工程师的平均薪资为12万美元，其中北美工程师的薪资为19.3万美元，比上年增长1.5%。重要经济动态 ▌美参议院推两党法案以避免政府停摆，但众议院僵局难破美国参议院两党领导人周二就一项权宜法案达成一致，该法案旨在使政府在11月中旬前维持运转，并向乌克兰提供60亿美元援助。法案仍需通过共和党人控制的众议院投票表决。众议院议长麦卡锡若允许对该法案进行投票，可能会被强硬的保守派赶下台。到目前为止，共和党至少有11名成员表示将拒绝允许就该法案进行投票，除非麦卡锡能够获取一些众议院民主党人的支持。麦卡锡表示，他计划提出一项权宜法案，其中包括大幅削减国内支出以及修改移民法，而后者是参议院民主党人和白宫极不愿看到的。(金十数据APP) 金色百科 ▌当我们说机构进入加密货币时到底在说什么机构？我们正在美国的加密货币会议季节中。所以可以预期普遍出现“机构正在涌入”或“我们需要什么来实现机构采用”等讨论。根本问题在于在美国，术语“机构”通常包含了太多内容。机构其实可以包括：大规模资产所有者（养老基金、捐赠基金、基金会）；资产管理公司（如富达、Van Eck、富兰克林·邓普顿、贝莱德等）；银行（摩根大通、高盛、摩根士丹利等）；公司（实际上是企业，而不是真正的机构）；较小规模的资产所有者（家族办公室、高净值个人）。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-27

近一个月累计净卖出580亿，央视评论：北向资金不能全面代表外资多空情绪，业内人士：未来可以适度降低其披露频率

多元化。由此科指，无论是持股占比，还是资金流动，目前北向资金对A股的影响并不显著。央视评论：北向资金能代表外资多空情绪吗？不能！央视新闻9月25日的文章指出，最近，北向资金的“风向标”作用灵还是不灵，引发了投资者的众多讨论。还有不少投资者表示，前一段流出多，是外资在看空中国A股。这么说有依据吗？有这样几个问题需要先弄清楚。 1）最新数据显示，北向资金持有的境内人民币股票资产约为2.23万亿元，占A股流通市值的比例约为3.2%。而相比之下，公募基金持有A股股票市值6.20万亿元，占A股流通市值的比例约为8.9%。从数据上看，北向资金的资金规模，在A股的市值中，占比有限。对A股的影响程度，甚至要排在我们自己的公募基金之后。 2）除了北向资金，QFII和RQFII也是外资近年来在不断加码的方式。这就相当于，通过两条水管给水池注水，我们只关注到了其中的一条水管，而另一条我们没关注的水管，还在不断加大。那么，我们就不能只通过一条水管的水量变化来判断整体走势。 3）北向资金，能代表外资多空情绪吗？如果用一个简单的词形容，那就是不能！确切地说，北向资金不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。我们通常把北向资金看做一个整体。但是，事实上，这部分资金也是由数以万计的账户组成。具体到每个账户如何投资，还是要看投资者自己对股票市场的判断，因此这个判断也是因人而异。所以，北向资金每天显示的资金流入流出情况，也不能说就完全代表外资的一致看法。此外，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。所以，只是通过一个简单的北向资金的流入流出数据，是不能正确判断外资对A股的情绪的，甚至过分强调北向资金的作用，也可能会给投资带来一定的误导甚至误判。证券时报：难以准确反映A股总体态势，业内人士：未来可以适度降低北向资金披露的频率证券时报在9月26日的文章中用六问六答的方式对北向资金进行了拆解。文章指出，北向资金难以准确反映A股总体态势，不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。文章还表示，北向交易的信息披露具有频率高、范围广的特点，远超A股其他资金类型。业内人士表示，就北向交易信息披露现状看，中小投资者与机构投资者之间存在信息不对称，在一定程度上不利于维护公平公正的市场氛围。另外，可以预见，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。另外，还有业内人士建议，未来可以适度降低北向资金披露的频率，例如取消盘中实时流向和交易情况的披露，或者降低在日内披露的频次，仅在收盘后详细披露当日的流向和交易情况。这样既保留了透明度，也有利于降低其对于市场盘中造成的扰动。这有利于降低散户的非理性交易行为，对个人投资者起到一定的保护效果。

金融界2023-09-26

为DeFi创建去中心化信用以“双轮”驱动的DeCredit Summer将到来？

贯，但不进入流通，实则毫无价值，这就是资金流动性的重要性和意义。在区块链世界，为加密数字资产创造流动性，以去中心化的方式实现Token的跨时间和跨空间的价值交换，这就是去中心化金融（DeFi），其通过不同的协议来实现，表现出不同的功能应用模式，比如： ●代币交易（DEX） DEX通过Swap的方式为代币提供流动性,允许将一种代币兑换为另一种代币，前提条件是该代币已经在DEX中存在，就是我们常说的“交易所上币”。与CEX截然不同，在DEX中上币是无需许可的，它体现了自由与公平，规避了“权利的意志”，但也可能带来欺诈和空气币，无论好坏这些都交给市场在自由博弈中实现取舍和平衡。在流动性实现上，以Uniswap为例，DEX放弃了CEX的订单薄模式，采用联合曲线X*Y=K而构建了AMM机制。CEX中的交易是由做市商提供对手盘价格而进行交易撮合，交易的流动性则体现为在不同价格上的买/卖盘数量和价格分布的深度。而DEX中，用户的交易对手是一条联合曲线定义的资金池，用户在与资金池交互的过程中，实现了Token的价格发现和兑换；流动性则表现为X和Y的数量规模及TVL大小,TVL越大代表了流动性越好，对价格波动影响越小，交易滑点越低。 ●借贷（Lending） DeFi借贷协议具有去中心化、无需信任、透明开源、自动执行和自动清结算等特点，在不需要第三方而只依赖于智能合约的情况下，用户可以存入和借出资金，从而提供或者获得流动性，其功能类似于去中心化银行。但不同的是，DeFi是无需许可的，对所有人开放。用户是匿名的，没有资格审查，更不必提供资质证明。同时，DeFi不设运营中心，是去中心化的，没有外部依赖性，也不依赖于借贷方信用，普遍采用的是超额抵押。借贷协议已经发展成为DeFi行业的基石，TVL曾经高达460亿美元，如今也有140亿美元左右。但因为缺乏信用机制和相应的基础设施支持，借贷协议中没有产生信贷，因此自身应用规模和对DeFi行业的驱动力都受到限制。 ●LP流动池（LP Pool） DEX基于价格曲线函数创建了流动池（LP Pool），实现了AMM。流动池是无需许可的，任何用户都可以提供交易对为DEX协议提供流动性，而获得LP凭证。 LP凭证通常是一种ERC20或者ERC721标准的数字资产，具有可组合性，可以作为其他DeFi协议的流动性输入，进行抵押借贷、收益耕种等，这为DeFi运用带来了灵活性。另外，基于曲线函数实现的AMM机制，也提供了一种价格发现机制和流动性治理手段。比如Friend.tech的Key=16000，随着X的变化，Key的价格随之变化而被重新发现。如果X代表一种流动性，那么该曲线函数就提供了一种链上原生的流动性治理机制（而不是链外治理），从而实现某种类型Token的价格发现，可以广泛应用于金融票据、游戏道具、会员门票等各种场景。 ●流动性质押（LS&LSD&LSDFi） PoS公链需要质押公链代币以为网络生产区块、验证交易和提供安全保障，但质押的公链代币因此失去了流动性，可能带来高昂的机会成本。流动性质押（LS）协议通过提供流动性质押衍生品（LSD）为质押的公链代币释放出流动性，并基于LSD与DeFi的结合创新了各种LSDFi场景，如稳定币、再质押、质押借贷、利率掉期等，为用户带来多元化的收益和风险对冲策略，推动了生态繁荣。从今年4月13日上海升级以来，LSDs贡献的TVL加速增长，在3个月内从6000万增至接近7亿美元，最高增长12倍，如今虽有回落但也保持在3到4亿美元之间。由此可以看出，行业对于充足且优质的流动性充满希求，同时也反映出由强共识公链代币背书、稳定利率和低风险的LSD就是这样的优质流动性资产，它将成为DeFi未来发展的重要且基础性叙事。以上我们选取了几个在DeFi领域初具规模的流动性用例场景，分析了在不同场景下流动性是如何被创造，以及该类型流动性具备什么样的特征和价值贡献。在这里想要强调的是，自从加密领域涌现出数以万计的加密数字资产以后，无论这些“Token”被如何分类，置身何种应用场景，如何创造流动性，如何提高流动性效率，这些都成为DeFi最为核心的命题和不可或缺的核心功能，将一直存续在整个生命周期。 3.3 创造链上去中心化信用虽然以上用例场景为DeFi带来了链上流动性，并实际产生了TVL，为行业贡献了价值。但因没有创造信用，流动性规模有限，DeFi发展缺乏强劲的扩张力。如前所述，货币和信用是经济的“双轮”驱动力，而在没有信用的情况下，整个加密经济的发展更加依赖于“货币”进行“单轮”驱动。有人说加密数字资产呈现美元化趋势，美元的扩张和收缩很大程度上推动加密经济周期波动，这就是目前的现状。但“单轮驱动力”是非常有限的，特别在熊市中，在没有外部资金进入的情况下，就表现为加密货币之间的存量博弈；即使随着行情变暖，外部资金不断进入，但因为缺乏信用支撑体系而不能实现信贷扩张，对于加密经济的驱动效果最终是事倍功半。综上的分析，在智能合约实现了加密数字资产的发行和表达，各类DeFi协议带来了数字资产的链上流动性之后，DeFi作为Web3的金融层在功能环节上仍然是有缺失的，只有构建起“去中心化的信用（DeCredit）”模块后，才算是形成完整的“DeFi核心功能三角”，如图3-1所示。图3-1 DeFi核心功能三角 Part 04. 迎接DeCredit Summer到来我们希望看到，在构建完整的DeFi核心功能三角的基础上，DeFi乃至加密经济逐步呈现出“Crypto+DeCredit”双轮驱动的发展态势： ●Crypto：加密数字货币或者资产将与现实中的货币或者交易关联，承载外部的流动性注入，实现加密经济与现实经济之间的价值交换。这是来自“货币”的驱动力，它具有外部性。 ●DeCredit：DeCredit是基于Crypto而链上原生，它是DeFi及加密经济内部原生的驱动力，通过链上流动性治理获得去中心化共识和去中心化背书，实现去中心化信用的动态扩张，提高DeFi流动性规模和效率，加速加密经济规模化发展。如此以来，“DeCredit”将在加密经济活动中如在传统经济活动中一样，发挥出其举足轻重的作用。想要强调的是，因为DeCredit是“Trustless”，是一种去中心化的高纬度信任，可以向低纬度信任领域流动，比如为现实应用场景提供公开透明、可验证的信任背书，从而实现加密经济向现实经济的融合和价值扩张。我们非常有兴趣投入精力去关注加密行业中正在发生的这些创新和变化，也欣喜地看到“去中心化信用模块化协议和原语”类的创新和OR Native应用的出现，我们将在后续的研报中进行分析，敬请期待。或许，随其发展，在接下来的行业周期中，我们有机会迎来双轮驱动的“DeCredit Summer”。一旦发生，这将与以往不同。那么，你做好准备了吗？来源：金色财经

金色财经2023-09-26

场内ETF资金动态：集采为创新药腾出支付空间，创新药ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，25日净申购金额最大的为科创50（588000），当日净申购金额为3.10亿元。净申购金额超过2亿元的，排名靠前的有恒指科技（513180）、券商ETF（512000）、证券ETF（512880），申购金额为2.59亿元、2.53亿元、2.29亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，25日净赎回金额最多的是500ETF（510500），赎回金额7.97亿元。另外还有医药ETF（512010）、中证1000（159845）、ZZ1000（159633）赎回金额超2.8亿元，赎回金额分别为3.23亿元、2.92亿元、2.83亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超2.8亿元。　　9月25日场内ETF基金涨幅中，医药创新（560600），涨幅2.80%。创新药AH（517380）、创新药50（517120）、医药基金（517990）等医药ETF排名靠前。9月25日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，300ETF（510300）以26.57亿元位居首位，板块跌幅0.73%。今年以来，相关部门围绕鼓励创新出台多项政策措施。CDE发布《加快创新药上市许可申请审评工作规范(试行)》，优化审评流程、缩短了部分创新药审评时限；发布了以患者为中心的药物临床试验设计、试验实施、获益-风险评估三份技术指导原则，鼓励企业开发更有临床价值的创新药，避免靶点和适应症“内卷”。科技部《人类遗传资源管理条例实施细则》正式施行，优化了行政许可程序和备案范围，有助于我国新药研发提速，创新药ETF大涨。

金融界2023-09-26

央视评论：北向资金，能代表外资多空情绪吗？不能

。此外，北向资金的构成十分复杂，无法从资金流动数据推断出，具体哪类投资者在买还是卖。北向资金账户中，既有长线配置型和短线交易型资金，也有主动管理型及被动跟踪型资金。仅仅从汇总后的资金流动数据中并无法推断出每一类投资者的交易方向。

金融界2023-09-26

OP为什么敢一直涨？看完就知道背后竟有如此悬念

构不同，现有数据平台尚未很好呈现两者的资金流动关系，当前 Ethereum 的质押率在 20% 左右，这在 POS 共识机制中是一个相对较低的比率，特别是自从上海升级开放质押提款之后，质押的净流入量是在缓步提升的，所以笔者认为这部分的市场有望长期吸纳沉淀资金，且发展空间巨大。账户抽象 (Account Abstraction) 在当前数据分析视角下，大多数项目协议只把 EOA 地址作为用户账户，但随着z产安全和使用门槛，可编程账户被提出进行抽象，从业务角度来看，CA 作为用户账户后分析的逻辑产生了一些变化，CA 在 EVM 中无法主动发起交y，那么就需要有一个 EOA 作为发起地址调用 CA 再去调用别的 CA，这个 EOA 可以是不同的地址，也可以不是 CA 的多签地址之一，对于这些交y，分析的逻辑就会发生变化。当然目前 ERC-4337 还在草稿之中，所以大部分开发者仅仅是在文章中和会议中听过，并没有真正开始使用它，在链上数据业务中这也是一个颇为早期的垂直赛道。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。来源：金色财经

金色财经2023-09-25

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