FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国不再适合投资！摩根士丹利示警“杠杆过高” 港媒：房地产刺激政策难有“根本性转变”

国的投降只发生在情绪层面，而没有发生在资金流动层面。她推测，流动层面看起来“就像是尖叫式买入”，投降通常意味着投资者出于恐惧而出售资产。 “因此，我认为即使有任何好处，也需要一段时间才能实现，而且某些特定领域对我们来说会令人鼓舞，”她说道。香港《南华早报》(SCMP)分析文章指出，中国通过降低最低首付要求和降低抵押贷款利率，在帮助房地产业方面又迈出了一步。通过这样做，中国可以让更多买家进入，并向境况不佳的行业注入更多资金，而这对地方财政收入和国家经济稳健至关重要。但考虑到中国经济放缓、人口老龄化等因素，很难想象这些措施能带来根本性转变。为了分析其可能的影响，有必要回顾一下这些限制的起源。二十年来，在房价上涨成为公众不满的根源之后，中国一直试图阻止“营利性”房地产投资。这些限制在2017年左右达到顶峰，当时出现了三大政策支柱：最低首付要求高达房屋价值的80%、更高的抵押贷款利率以及通过检查居住和就业情况来筛选潜在买家。这些政策在北京和上海等房地产投资价值较高的一线城市被视为严厉，但对较小城市的影响较小。随着最新首付和抵押贷款利率的放松，对潜在买家的筛选仍然存在。报道称：“如果中国农民工想在北京购买公寓，他或她必须证明在该城市连续工作至少5年，才有资格成为合法买家。所需文件被中国公众称为‘房票’，即购买公寓的优惠券，这一过程类似于计划经济时期家庭需要优惠券购买粮食和猪肉，光有钱是不够的。” 那么，为什么中国城市会拒绝国内购房者呢？一种基本信念是“投机”是中国住房问题的罪魁祸首。“投机”可能是一个模糊的术语，但它具有强烈的政治含义，“投机者”被视为市场上不受欢迎的人物。过去几年，中国实施了一项检查潜在买家是否有抵押贷款历史的政策。如果潜在买家有银行贷款购买住房的记录，他们将被视为“第二次”买家，无论他们是否拥有或已经出售该房产，都需要支付更高的首付和抵押贷款利率，该政策几天前被放弃了。对炒房的恐惧导致了中国房地产市场的神话之一，即“温州炒房军团”。该词指的是一群富有而贪婪的投机者，他们具有相同的方言和家族背景，他们联合行动，通过大量买卖财产来获取快速利润。这一群体的实际存在、规模和权力尚未得到证实，但这个故事引发了公众对房价飙升的担忧，并有助于证明针对此类投机者的政策是合理的。这些限制还基于这样的假设，对房地产的隐性需求非常强大，必须受到控制，但最近房地产市场的变化清楚地表明了事实并非如此，因为中国已开始取消这些限制性政策。中国现在正试图刺激住房需求，正如2008年所做的那样，而不是抑制需求，尽管它的做法十分谨慎。在很多方面，中国的住房限购政策与该国臭名昭著的一胎政策相似。两者都源于对可怕场景的过度恐惧。在计划生育方面，人们担心的是人口爆炸，而在住房方面，人们担心的是价格失控并引发广泛的公众愤怒。报道最后总结：“通过采取禁止人们做某些事情等武断措施，中国取得了短期效果，但却造成了长期问题。正如一胎政策恶化了中国的人口前景一样，限购令加剧了房地产市场机制的扭曲，并导致地方政府对土地收入的依赖等深层次问题得不到解决。”

圈内人2023-09-05

一旦 ETF 获得批准投资者的行为会改变吗？

Apple）上表示，对于拥有数十亿美元资金流动的机构来说，情况肯定会变得更好。 “假设你想将 20 亿美元投入比特币，”他说，“这很难做到。” “你必须获得一个加密原生 OTC 柜台并像这样实施它。 ETF 将带来增强的流动性。这将减少对实物持有的需求，”他说。 Yanowitz 说，就像人们不想实际持有黄金、把贵金属放在床底下一样，人们也不想承担持有自己比特币的责任。 “他们不想处理这个问题。” 除了安全托管优势之外，ETF 还提供了更高的价格透明度，“这是机构想要的，”他说。对于个人投资者来说，ETF 提供了更广泛的投资策略。然而，这可能会以放弃某些以前充当代理的产品为代价。 “从历史上看，”长期加密货币投资者 Santiago R. Santos 表示，“投资者通过投资风险基金、对冲基金和灰度产品来进行资产配置。” Santos 表示，如果未能转换为 ETF，它可能会对大型基金和像灰度这样的实体产生负面影响。 Santos 表示，就灰度目前的 GBTC 信托而言，“费用非常非常高”。 “它收取 1% 左右的费用，而 ETF 收取基点”，“要低一个数量级”。 “加密货币持有者历来都是通过税收优惠账户（如 Roth IRA）投资灰度产品，”桑托斯说。他说，有了 ETF，“这也成为一种可能性，这是相当有利的。” ETF 为投资者提供了更多的比特币获取和投资机会。他说，它引入了多种期权市场策略，并促进了“以具有成本效益的方式”借贷的能力。这次也不例外然后 Santos 问 Yanowitz，“如果你有一百美元从头开始投资，你会如何分配这一百美元？” “我可能会购买比特币和 Coinbase股票。这是我的两个选择，”他回答道，选择投资一些他可以购买并在十年内“忘记”的东西。 “当你可以购买标的资产时，为什么还要购买 ETF？” 他问。 Santos 回答了反问句，提醒 Yanowitz，ETF 提供了Roth IRA 的可能性，而这对于实物比特币来说是不可能的。但 Yanowitz 回答说，这种策略可能需要投资者“最大限度地利用他们的配置”才能达到类似的结果。 Yanowitz说：“从分配的角度来看，加密货币中最危险的事情是认为这一次会有所不同。如果你看看最近的所有周期，就会发现比特币处于领先地位。” 来源：金色财经

金色财经2023-09-05

空投简史与反女巫策略：论撸毛文化的传统与未来

，预期收益降低是肯定的。如果用户把牺牲资金流动性以及不确定回报周期的空投视为投资，那么在反撸、女巫和收益锐减的风险下，最终收益有可能不如在熊市期间定投现货。从以往小成本博取高收益到需要一定成本的“套利”，空投史也是加密货币一级市场变迁史的缩写。在加密货币的历史上看，Coinlist等诞生百倍币、GamefiXTOEarn的打金模式等都随着大量羊毛党加入而逐渐冷却，但明眼人都知道高回报模式持续性不会太久，羊毛党不过是加速了生命周期。来源：金色财经

金色财经2023-09-05

合力泰(002217)：子公司产能调配暂不影响公司整体生产经营

台表示，当前公司因股转事项的不确定导致资金流动性紧张，营收规模大幅收缩，下属子公司将根据具体订单情况及市场环境变化灵活调整产能，产能调配暂不会对公司整体生产经营产生影响。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

场内ETF资金动态：基本面与政策面形成共振，看好板块投资机会，煤炭ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，1日净申购金额最大的为科创50（588000），当日净申购金额为4.94亿元。净申购金额超过1.93亿元的，排名前三有科创板50（588080）、HS300ETF（510310）、中证1000（159845），申购金额为1.93亿元、1.77亿元、1.55亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，1日净赎回金额最多的是50ETF（510300），赎回金额9.80亿元。另外还有300ETF（510300）、500ETF（510500）、科创50E（588020）赎回金额超2亿元，赎回金额分别为5.35亿元、3.07亿元、2.15亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超2亿元。　　9月1日场内ETF基金涨幅中，煤炭ETF（515220），涨幅4.38%。饮料ETF（159789）、能源ETF（159930）、资源ETF（510410）等资源ETF排名靠前。9月1日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，科创50（588000）以46.02亿元位居首位，板块跌幅0.71%。基本面与政策面形成共振，持续看好板块行情。动力煤方面，本周坑口发运到港口成本继续倒挂，港口调入量持续低位运行，港口库存持续回落，截至9月1日，环渤海九港库存为2194.9万吨，周环比下降105.8万吨；产地库存也在持续下降，截至8月28日，动力煤生产企业库存量为1391.9万吨，周环比下降8.5万吨。供给端来看，受陕西矿难影响叠加月底生产任务完成，坑口煤矿停产检修较多，产地煤炭供应继续收紧；印尼煤炭矿商运营成本居高不下，多家煤炭矿商减产，产量供应缩紧。上周港口动力煤价周环比上涨45元/吨至860-880元/吨，我们预计短期动力煤价仍然偏强为主。炼焦煤方面，近日产地安全检查形势趋严，产地供应量明显下降。需求方面，短期焦企微利采购积极性较弱，但下游生铁产量维持在高位，宏观预期向好钢价有所提涨，提振整体产业链。考虑到竞争品动力煤价格表现偏强，且下游钢厂、焦企生产开工率持续处于高位，我们预计近期国内焦煤价格平稳偏强，煤炭ETF大涨。

金融界2023-09-04

A股关键时刻，周末重磅会议召开！央行、证监会、金管总局外汇局等集体发声，中国股市一定会有更加健康的明天

我国外汇市场稳定性和韧性不断增强，跨境资金流动平稳有序，初步统计2023年上半年我国国际收支保持基本平衡，我国经常账户的顺差是1468亿美元，处于历史同期的高水平，与国内生产总值的比值是1.7%，继续处于合理均衡的区间。货物贸易顺差保持较高水平，继续发挥稳定国际收支基本盘的作用，我国以中小微企业、民营企业为代表的外贸主体活跃度明显增强，新能源汽车、锂电池、光伏等绿色产品出口动能充沛，支持我国经常账户保持合理的顺差规模。服务贸易项下国内居民留学旅游等跨境出行也在有序恢复，带动服务贸易收支规模有所增加。资本项跨境资金流动趋稳向好，上半年境外资本呈现净流入的态势，外资净买入境内股票和债券增多，其中外资净买入境内债券近790亿美元。郑薇表示，国家外汇局坚持深化改革，助力跨境投融资高水平的开放。继续深化金融市场双向开放，优化熊猫债和境外机构投资者投资债券市场配套的政策管理，不断完善境内债券市场对外开放的政策，有序推进合格境内投资机构对外投资业务的发展。同时，持续优化升级跨国公司本外币跨境资金集中运营管理的政策，提升企业跨境资金运营的自由度，更好地支持总部经济的发展。此外，国家外汇局坚持服务实体经济，加强跨境金融服务平台的建设，推动科技创新与实体经济的深度融合。并支持中小微企业汇率避险，积极推动政银企合作，设立汇率避险资金池，担保征信等有效降低中小微企业套保的成本，发布汇率风险情景与外汇衍生产品运用安全集，引导中小微企业树牢汇率风险的意识。

金融界2023-09-03

国家外汇管理局郑薇：上半年我国外汇市场稳定性和韧性不断增强，外资净买入境内股票和债券增多

我国外汇市场稳定性和韧性不断增强，跨境资金流动平稳有序，初步统计2023年上半年我国国际收支保持基本平衡，我国经常账户的顺差是1468亿美元，处于历史同期的高水平，与国内生产总值的比值是1.7%，继续处于合理均衡的区间。货物贸易顺差保持较高水平，继续发挥稳定国际收支基本盘的作用，我国以中小微企业、民营企业为代表的外贸主体活跃度明显增强，新能源汽车、锂电池、光伏等绿色产品出口动能充沛，支持我国经常账户保持合理的顺差规模。服务贸易项下国内居民留学旅游等跨境出行也在有序恢复，带动服务贸易收支规模有所增加。资本项跨境资金流动趋稳向好，上半年境外资本呈现净流入的态势，外资净买入境内股票和债券增多，其中外资净买入境内债券近790亿美元。

金融界2023-09-03

CEX风险评估指南：三大指标、预判危机

易所的观察通常包含了相当丰富的信息。资金流动分析在了解了流动的规模之后，我们可以更深入地研究实体和交易所之间流动的资金。在下图中，我们将交易所的流入和流出量相加，形成了一个单一指标，即交易所资金流（取 90 天平均）。在这里，我们可以看到交易所资金流动占比已达到总量的 54% ，并且正处于宏观上升趋势中。交易所占比在 2021 年 6 月达到了 58% ，然后随着全球利率加速上升、流动性紧缩以及随后的熊市而急剧下降。在 2022 年 10 月，随着全球流动性和市场从 FTX 事件的冲击中恢复，主导地位再次上升。我们可以将链上交易流动的主导地位分解为四个部分：与交易所无关的链上交易量（实体调整）。所有与交易所相关的流动（流入和流出）。鲸鱼与交易所之间的资金流动：鲸鱼（1, 000 BTC+）与交易所之间的资金转移。交易所之间的流动：从一个交易所到另一个交易所的资金转移。交易所之间的流动一直相对稳定，占链上交易量的约 7.5% ，在 2021 年 6 月达到了 11.7% 的峰值。与此同时，鲸鱼与交易所流动占比最近达到了新的历史高点，达 17.9% 。正如我们所见，与交易所相关的流动（54% ）目前接近历史最高水平。交易所风险分析框架报告的第一部分建立了关于交易所在比特币生态系统中的占主导地位的观点。然而，在 FTX 事件之后，交易所也可能成为交易对手风险的源头。在接下来的部分中，我们旨在建立一个框架，可用于分析个别交易所的相关风险。在本节中，我们将把 FTX 数据集作为未来高风险情况的参考点。考虑到 Coinbase 的主导地位，以及关于币安和 Huobi 的最近市场评论，我们将提供与这些交易所相关的数据，以供比较之用。我们将使用三个指标构建这个框架：内部转账率 - 一段时间内内部转账与总储备之比。交易所依赖比率 - 交易所与其他交易所之间的流动程度（交易所之间的转账）。巨鲸提款比率 - 大型实体加速提取资金的衡量指标。内部转账率第一个指标为交易所内部钱包转账金额与交易所总储备余额之比。为了在所有交易所和资产之间提供可比较的指标，输出值范围在 0-1 之间。其核心思想是识别在 7 天内在交易所内部转账超过 100% 的情况。如果这种情况在长时间内持续存在，且跨多种资产类型，可能是资金管理不当的警示信号。对于 FTX，我们可以看到他们的比特币内部转账率从 2021 年 3 月一直维持在 1.0 ，直到 2022 年 11 月崩溃。我们还展示了一个考虑到四种最大资产 BTC、ETH、USDC 和 USDT 的“综合风险”评分。如果将其与其他三家交易所进行比较，可以看到一些交易所特定的细微差异：币安（左上）：在市场剧烈波动期间，内部转账率在所有资产上都出现突然的峰值，然后迅速降低。这似乎是市场的反应，而且不是持续存在的，很可能是新的存款和提款处理的结果。 Coinbase（右上）：除了 USDC 以 1.0 长时间持续，很少有内部转账事件。这很可能与 Coinbase 与发行者 Circle 的合作以及作为 USDC 进出的主要场所有关。 FTX（左下）：比特币的内部转账率在交易所崩溃前的 14 个月内进入高风险区间。事后看来，这很可能是 Alameda 侵占客户资金的结果。 Huobi（右下）：这家交易所出现了与币安类似的与波动性相关的活动。下图比较了这四家交易所在四种资产上的内部转账率。在这里，我们使用了 5% 的阈值来标记可能的高风险事件。从这个角度看，币安和 Coinbase 几乎没有内部的“变动”。正如我们现在所知，FTX 因为种种原因而指标突出，但都是不好的原因。火币情况位处中游，其内部转账率与币安类似，但由于交易所资产余额逐渐下降（分母减小），因此波动性更大。交易所依赖率另一个衡量交易所潜在风险的指标是交易所代币经常从另一个交易所转入或转出。这可能表明这些交易所之间的流动性存在较高程度的依赖。与前一部分类似，我们计算了市场前四资产的这一比率，并将输出值限制在-1 到 1 的范围内。我们还可以通过比率是正数（净流入）还是负数（净流出）来查看资金的方向，以及调查资金的来源和目的地。这一指标中的大幅负值表明资产正在快速流出该交易所，并流向另一个交易所，如果这种情况持续一段时间，可能引发警报。回顾上述交易所的前四大资产：币安（左上）：所有资产都具有中性或接近零的依赖率，这表明与币安余额相比，从其他交易所流入或流出的资金较小。自 2022 年 9 月以来，USDC 转入率高，可能是从 Coinbase 获取 USDC。 Coinbase（右上）：与币安类似，所有资产显示出中性的依赖率。然而自 2022 年 9 月以来，USDC 转出率高。这表明在过去 12 个月中，大量的 USDC 供应从 Coinbase 迁移到了币安。 FTX（左下）：所有四种资产的依赖率在交易所崩溃之前就显著为负。这表明投资者（以及 Alameda）正在将所有主要资产转移到其他交易所账户。 Huobi（右下）：评估 Huobi 的这一风险指标，我们可以看到所有资产的依赖率都为较大负值，这表明火币向其他交易所的净转出。我们再次展示了综合依赖率，其中显示币安和 Coinbase 的依赖度非常小，为-5% 或更高，表明它们的行为在很大程度上独立于其他交易所。另一方面，FTX 和火币的综合依赖率为负，表明在其他交易所活跃的实体在一直从这些实体中提取资金。比特币鲸鱼提款率最后一个指标是监控比特币鲸鱼是否在加速提款。该参数为每周鲸鱼总转出量与交易所比特币余额之间的比率。除了鲸鱼提款率，我们还展示了这一指标的历史平均值作为长期的基准。在过去两年中，Coinbase 和币安的鲸鱼提款率非常低，长期平均值保持在 5% 以下；对 FTX 来说，鲸鱼提款率的飙升始于 LUNA 和3AC的崩溃，并一直维持在高水平，直到交易所倒闭；对于 Huobi，直到 2023 年 6 月前 Huobi 风险相对较低。正是在最近几个月，相对于 Huobi BTC 余额，鲸鱼提现率持续上升。而这将在一定程度上推动 Huobi BTC 余额持续下降，该指标具备反身性。结论 FTX 的失败提醒数字资产行业，交易对手风险仍然存在于 CEX 和托管机构。以事后认知为指导，我们提出了三个指标，利用我们的链上数据和标记集群，提供了关于交易所内一些潜在风险的简单观点。我们发现，通过内部转账率、交易所依赖率和鲸鱼提现率，Coinbase 和币安链上数据相似而安全。不幸的是，FTX 是一个值得注意的风险指标典型案例，对于 Huobi 来说，四大资产 BTC、ETH、USDT 和 USDC 的余额持续下降将使这些指标恶化，表明可能需要一定程度的谨慎。来源：金色财经

金色财经2023-09-03

场内ETF资金动态：周期触底信号或现，静待需求重启增长，半导体ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，31日净申购金额最大的为科创50（588000），当日净申购金额为7.06亿元。净申购金额超过1.25亿元的，排名前三有科创芯片（588200）、综指ETF（510210）、HS300ETF（510310），申购金额为6.70亿元、1.42亿元、1.28亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，31日净赎回金额最多的是300ETF（510300），赎回金额5.84亿元。另外还有50ETF（510050）、地产ETF（512200）、券商ETF（512000）赎回金额超1.8亿元，赎回金额分别为4.59亿元、2.28亿元、1.87亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超1.8亿元。　　8月31日场内ETF基金涨幅中，半导设备（159516），涨幅2.09%。日经ETF（159866）、日经ETF（513520）、科创芯片（588200）等科创ETF排名靠前。8月31日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，科创50（588000）以50.57亿元位居首位，板块跌幅0.10%。主控芯片：边缘AI落地在即，新品发布有望开启下一轮成长。联发科与瑞昱7月分别实现营收318亿台币与89.6亿台币，同比减少22.3%与8.4%。高通计划从2024年起，在旗舰智能手机和PC上支持基于Llama2的AI部署，赋能开发者使用骁龙平台的AI能力，推出激动人心的全新生成式AI应用。高通技术公司和Meta正在合作优化MetaLlama2大语言模型直接在终端侧的执行，将支持开发者节省云成本，并为用户提供更加私密、可靠和个性化的体验。以三星为例，高通的Snapdragon8Gen2适用于三星Galaxy最新的旗舰设备，进一步突破性的人工智能体验，半导体ETF大涨。

金融界2023-09-01

中银研究：外汇存款准备金率再下调2%，释放美元流动性稳汇率

度跌破7.3。在此背景下，为了缓解市场资金流动性压力，维护人民币汇率在合理区间内波动稳定，本次人民银行再次启动外汇类宏观审慎调节工具，决定自9月15日起，将金融机构外汇存款准备金率由6%下调至4%。从政策出台效果来看，由于外汇存款准备金是金融机构将其吸收外汇存款的一定比例交存人民银行。本次下调2个百分点的外汇存款准备金率，预计释放约165亿元美元流动性[1]，增加了市场上的美元外汇资金供给，一定程度上缓解了人民币汇率的贬值压力。9月1日消息一经公布，离岸人民币汇率受到提振直线拉升近200点，回升至7.25附近。【1: 截至2023年7月末，金融机构外汇各项存款余额8218亿美元。】第二，年内首次启用外汇“降准”工具，体现了对外汇类宏观审慎工具箱的灵活使用。一是回顾调整历程，人民银行于去年5月和9月份两次使用该项宏观审慎调节工具（表1），分别下调外汇存款准备金率1个和2个百分点，以应对去年美联储连续加息导致的汇市非理性波动。二是本次再次启用更具有针对性的外汇类宏观审慎调节工具箱，是时隔一年后对外汇存款准备金率工具的再次启用，也是年内首次启用，显示了央行支持汇率稳定的决心和能力，是向市场释放的积极信号。三是一揽子外汇管理政策正在出台。今年以来，政策多次强调保持人民币汇率在合理水平上基本稳定的政策目标，并于7月将跨境融资宏观审慎调节参数由1.25全口径上调至1.5，扩大了境内外资的利用空间，对人民币汇率稳定也起到了有益效果。8月，人民银行、外汇管理局召开2023年下半年工作会议时强调，将密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。表1: 近三年来我国外汇存款准备金率调整时间线资料来源：中国银行研究院第三，有利于金融市场稳健运行，缓解资金非理性流出压力。当前外部形势依旧复杂，地缘政治风险犹存，美元指数波动反弹，叠加国内经济复苏进程不及预期，市场投资者情绪受到了影响，外资在境内持续流出，对我国股市和汇市都形成了一定程度的负面影响。为了巩固经济基本面复苏步伐，近期我国频频出台各项利好政策，齐发力支持市场需求恢复。本次外汇“降准”工具的使用，是汇率稳定政策的进一步加码，不仅有利于稳汇率稳预期，也有利于人民币资产价值稳定，缓解外资持续流出的压力，对股市行情与金融市场稳健也有利好效果。

金融界2023-09-01

24小时热点