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如祺出行赴港IPO：背靠广汽等最新估值约53.6亿元

赎回优先股后的流动负债约6.87亿元，资金流动性较为紧张。网约车市场趋于饱和，自动驾驶业务商业化尚早 “烧钱”模式下，如祺出行的网约车服务的订单量大幅增长。 2020年至2022年，公司网约车服务订单量的年复合增长率达到98.9%，今年上半年订单量同比增加40.9%至0.43亿单。网约车服务的交易额在2020年至2022年的年复合增长率为89.6%，今年上半年增加53.0%至12.33亿元。图2：如祺出行网约车服务订单量、交易额分析发现，如祺出行的业务高度集中于大湾区，今年上半年来自大湾区出行服务交易额占总交易额的96.6%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的市场份额及交易额计，如祺出行在大湾区用户渗透率超30%，市场份额约4.8%，排名第二。滴滴出行的大湾区市场份额达57.2%，远超同类公司。图3：大湾区网约车市场份额（资料来源：聆讯资料）需要一提的是，伴随着国内网约车司机的快速增加，网约车市场的运力趋于饱和。今年以来，三亚、长沙、上海等多地交通局暂停办理网约车运输证的核发业务，济南、深圳等地提示网约车行业运力趋于饱和。长期专注于大湾区市场的如祺出行，无论是在现有市场还是开拓新市场，都不得不面对行业饱和、竞争加剧问题。如祺出行或将下一个业务增长点看向自动驾驶业务。聆讯资料显示，如祺出行计划将40%的IPO募得资金用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动。 Bobotaxi为内置L4级和L5级自动驾驶技术的无人驾驶共享出行汽车。公司表示，Robotaxi行业目前处于早期阶段，由于技术进步、政策有利及成本降低，Robotaxi预期于2026年左右实现商业化。图4：传统车和Robotaxi单公里成本（资料来源：聆讯资料）公司自2021年开始Robotaxi的开发，2023年4月获得广州市南沙区智能网联汽车示范运营资格。截至2023年6月末，公司Robotaxi服务完成约45.7万公里安全试运营里程，目前Robotaxi服务收入仅占总营收的0.1%左右。背靠广汽、腾讯，最新估值约53.6亿元如祺出行由广汽集团和腾讯联合发起创立，之后再引入小马智行为战略股东，公司的股东背景颇为强大。目前，持有如祺出行股份超过5%的股东包括广汽工业、中隆、腾讯、广州公交集团、Zhixing BVI、小马智行。广汽工业合计控制公司35.24%的股权，是公司的最大股东。图5：如祺出行融资历程（资料来源：聆讯资料）公司共进行过创始轮、A轮、B轮融资，共计募资超过27亿元。其中，B轮融资在2023年8月结束支付对价，交易后的公司估值约53.6亿元。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-09-01

经济日报：持续提升金融监管有效性

性风险的层面而言，要重点关注金融机构的资金流动性状况，特别是对于面临资金压力的金融机构，也可以加强对金融机构的流动性风险管理监管，确保金融机构具备足够的流动性储备和应急措施。还应增强金融机构间协同防御体系，推进跨区域合作与协调。要建立跨省金融风险监管合作机制，加强各个省份金融监管部门间的合作与协调，建立跨区域的金融监管合作机制。通过共同制定监管政策、加强信息共享和协同监测，可更好应对系统性风险传染溢出。还要加强区域间金融机构之间的协同与联动，如今金融机构间关系愈加紧密，必须加强区域协调和联合应对，特别是跨区域金融机构。同时，也应建立跨机构信息共享与风险监测机制。我国金融机构应加强信息共享与风险监测，建立跨机构的信息共享平台，实现金融机构间的实时数据共享和风险信息交流。在实际操作过程中，还需要完善金融监管机制，建立重大突发事件应急预案。要完善行业金融监测和数据报告机制。建立与重大突发事件相关的信息网络，实现金融机构间的数据共享，积极开展风险监测和预警，定期发布外部威胁和内部资源再配置报告，提前发现潜在风险并及时防范应对。加强金融机构间的互信合作，以减少重大突发事件引起的金融风险传染，同时金融机构应积极采取有利于自身稳健运营的措施，并加强合作抵御风险。更应强化金融监管和风险管理。我国地方金融监管局应加强对金融机构的监管力度，确保其具备足够的资本充足率和流动性储备，以应对可能的风险冲击。（作者：陈创练来源：经济日报）

金融界2023-09-01

场内ETF资金动态：生成式AI带动芯片需求，半导体设备国产化持续推进，芯片ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，30日净申购金额最大的为芯片基金（159801），当日净申购金额为26.85亿元。净申购金额超过4.5亿元的，排名前三有科创50（588000）、科创芯片（588200）、证券ETF（512880），申购金额为13.34亿元、5.46亿元、4.83亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，30日净赎回金额最多的是300ETF（510300），赎回金额9.13亿元。另外还有500ETF（510500）、50ETF（510050）、半导体（512480）赎回金额超5亿元，赎回金额分别为6.35亿元、5.92亿元、5.35亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超5亿元。　　8月30日场内ETF基金涨幅中，科创芯片（588460），涨幅3.76%。芯片科创（588290）、科创五零（588280）、科创技术（588260）等科创ETF排名靠前。8月30日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，科创50（588000）以86.40亿元位居首位，板块涨幅1.86%。预计2027年AI芯片市场规模达到1194亿美元:Gartmer用于执行人工智能(AI)工作负载的芯片市场正以每年20%以上的速度增长，分析师预计2023年AI芯片市场规模将达到534亿美元，比2022年增长20.9%，2024年将增长25.6%,达到671亿美元。到2027年，AI芯片营收预计将是2023年市场规模的两倍以上，达到1194亿美元，芯片ETF大涨。

金融界2023-08-31

Coinbase CEO：如果在2023年创业我有十个加密Idea

讨论和评级、参与者的声誉以及透明的链上资金流动。民主化筹款可以释放全球范围内巨大的潜在创业能量。加密货币的工作/任务市场（Job/Task Marketplace for Crypto）全球只有有限的人口拥有足够的可支配收入来投资加密货币。但几乎每个人都需要谋生，并在基本生活需求上花费收入。一个更加全球和自由的劳动力市场的主要障碍是向个人跨境支付的困难。为什么不通过允许发布以加密货币支付的工作和任务，并帮助员工和承包商找到它们，来创建一个更加全球和自由的劳动力市场？参考项目：Braintrust、Earn.com 链上隐私（Privacy for Layer 2）二层解决方案已经开始帮助加密货币扩展，这是很好的。但大多数交易仍在公链上发生。有许多情况下，透明度是一种特性，但人们不希望经济中的大多数交易是公开的。如何在二层解决方案中引入隐私，是否可以在这里建立一个业务？参考项目：Aztec、Polygon、zkSync 完全链上的P2P交易所（P2P Exchange Fully Onchain）加密货币的P2P交换在新兴和不发达的市场中提供了重要的入口和出口。但P2P交易所是由可以受到压力关闭的中心化实体运营的。是否有办法构建一个完全在链上运行的去中心化的P2P交易所，具有托管、声誉和调解功能？参考项目：Onboard 链上游戏（Onchain Games）我不是建立游戏的专家，但我感觉我们在加密货币与游戏交叉方面才刚刚开始。玩家如何真正拥有他们在游戏中收集和使用的物品？这些物品如何在持久世界（或者我敢说是元宇宙）中存在，创造更复杂的交互和经济？早期的例子，如Dark Forest，令人兴奋。也许可以使用Loot创建更多的游戏。这些游戏不必是大型畅销游戏。即使是简单的游戏，如A Dark Room，也可以调整以使用玩家拥有的NFT虚拟物品，在一个与其他玩家共享的持久虚拟世界中。参考项目：Azra Games、Horizon Blockchain Games、Immutable、Plai Labs、Yuga Labs 代币化现实世界资产（Tokenizing real world assets） 1:1支持的法定货币稳定币如USDC是“现实世界资产”的首批经过验证、规模化、链上实现的表现形式。我们相信随着时间的推移，许多形式的资产可以和将会在开放、无需许可的区块链网络上体现，创造新的金融原语，具备可编程性、组合性、全球流动性、信任最小化的结算等超级能力。许多项目今天（包括我们投资组合中的一些公司）正在研究这个领域的方法，涉及债务工具、国库券、大宗商品、应收账款，甚至高端奢侈品。参考项目：Goldfinch、Centrifuge、MoHash、Naos、Mountain Protocol 启动和管理网络国家的软件（Software To Start and Manage Network States）《The Network State》（作者：Balaji Srinivasan）已经加速了向初创城市和网络国家的发展。更多的网络国家将被创建，并且它们需要管理投票、治理、筹款、公民权、征税、提供服务等方面的工具。经过思考，这款软件可能对许多不同类型的初创城市和社区都有用。申请参加Coinbase Ventures峰会 Coinbase Ventures将在今年晚些时候举办一个峰会，汇聚20-30位在加密领域内顶尖的构建者和有抱负的构建者。无论你是否已经有一个正在进行中的加密创业公司，或者只是有一个创意，我们都邀请你申请。与会者将被要求向团队进行简短的演讲，介绍他们正在进行的工作或在加密领域感兴趣的事情。这些演讲将会在围绕其中几个创意展开的深入讨论会议上进行。还将有一些社交时间，还有一些意外的嘉宾与我一起出席。 Coinbase Ventures可能会对一些参加会议的公司进行投资，或者会因为峰会而形成一些公司。来源：金色财经

金色财经2023-08-31

日本25年通缩迎来转折！央行官员暗示政策拐点时间

及如何退出YCC和负利率将对全球经济和资金流动都产生重大影响。这也是市场近期一直在密切关注日本央行动态的关键原因。日本央行7月将对10年期国债收益率的上限从0.5%提高至1%。鉴于日本投资者是美债的主要买家，分析师想知道，日本国内收益率上升是否会削弱对美债的需求，从而打压美国政府债券价格并推高收益率。但是，阿波罗全球管理公司首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）表示，日本央行最近的转变可能并未对美国长期政府债券收益率的攀升做出太大贡献。斯洛克研究了近期美国10年期国债收益率的上涨有多少是在亚盘交易时段发生的。结果发现，收益率的上涨几乎完全发生在美盘交易时段。因此，他认为：“日本央行（收益率曲线控制）的退出似乎并不是过去一个月长期利率上升的原因。” 但是，目前无法确认当日本超宽松货币政策逐渐退出时，美债是否仍能置身事外。

金融界2023-08-30

比特币生态新叙事新赛道新风口一文详解BTDS SWAP全球首个比特币生态的去中心化交易所

P的Swap交易流动性平台提供了灵活的资金流动性管理机制，使用户能够在不同资产之间进行交换。这为用户创造了高效、便捷的资产交易环境，有助于优化交易体验，提高资金的使用效率。 2）机枪池机枪池是BTDS SWAP生态中的一个重要组成部分，为用户提供了参与流动性挖矿的机会。通过将资金添加到机枪池中，用户可以分享流动性挖矿奖励，同时为项目的流动性提供支持，实现双赢局面。 3）DAO治理去中心化自治组织（DAO）的治理机制使社区成员能够参与平台的决策制定。BTDS SWAP的DAO治理系统为用户提供了影响平台未来发展的机会，使每个人都能参与项目的决策和发展方向。 4）NFT 比特币NFT（非同质化代币）是数字资产领域的热门话题，BTDS SWAP将其纳入产品矩阵。通过NFT，用户可以在平台上创作、购买和交易独特的数字资产，如艺术品、虚拟土地等，为数字艺术和创意经济提供了一个有趣的交互平台。 5）钱包 BTDS SWAP的钱包服务是这一生态系统的重要一环，为用户提供安全、便捷的资产管理工具。用户可以使用钱包进行交易、参与流动性挖矿，还可以参与跨链闪兑和NFT交易，实现全方位的数字资产管理。 BTDS SWAP将以比特币生态创造一个融合交易、治理、钱包和创意的开放数字平台，聚集全球社区的力量，推动比特币生态的不断前进和壮大。平台将秉持着合作、创新、多样性和可持续性的核心价值观，不断探索创新可能性，引领数字金融的新未来。来源：金色财经

金色财经2023-08-30

场内ETF资金动态：自主可控+政策扶持，高端机床市场空间广阔，科创ETF大涨

关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，29日净申购金额最大的为500ETF（510500），当日净申购金额为48.40亿元。净申购金额超过14亿元的，排名前三有300ETF（510300）、1000ETF（512100）、科创50（588000），申购金额为44.84亿元、16.67亿元、14.01亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，29日净赎回金额最多的是半导体（512480），赎回金额5.89亿元。另外还有创业板（159915）、军工ETF（512660）、医疗ETF（512170）赎回金额超1.15亿元，赎回金额分别为1.63亿元、1.55亿元、1.18亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超1.15亿元。　　8月29日场内ETF基金涨幅中，科创增强（588460），涨幅5.57%。机床（159663）、科创信息（588100）、工业母机（159667）等科创ETF排名靠前。8月29日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，300ETF（510300）以84.48亿元位居首位，板块涨幅0.57%。关注高端机床及核心部件供应链。机床整机环节，当前国产品牌虽在低端市场已实现替代，但在五轴机床等高端市场外资仍占据主导地位，国产品牌处于加速追赶中，机床ETF大涨。

金融界2023-08-30

至少830亿！北向资金单月净流出创五年新高，历次原因回顾，本次流出会否持续？

一定正相关，但相关性较低。长期看，北向资金流动对上证指数的影响较小。短期看，北向资金大幅流出一般伴随着较大风险事件出现，这时候外资往往会选择回避风险，尤其是在A股存量市场博弈的情形下，北向资金的持续流出也会给A股市场带来阶段性的冲击。

金融界2023-08-29

印花税终于下调，券商却涨不动了？政策底不断加固，券商下半场行情怎么走？

1、印花税下调将通过降低投资成本改善资金流动性，活跃资本市场交易；而规范减持新规有望提升上市公司吸引力，从长期看提升市场信心，均对券商板块带来催化。 2、融资保证金最低比例调降，券商有望受益于增量资金入市，实现两融余额的增长和ROE的提升。同时潜在放宽对杠杆率的要求将有助于券商资金利用效率的提升，带来ROE及中长期估值中枢的提升。 3、IPO节奏和再融资收紧政策虽然短期内可能对券商投行业务产生一定压力，但由于降低了资金在一级市场的配置比例，或将通过增加流向证券的资金比例，从而利好券商的机构业务；另一方面，未来并购重组业务活跃度有望提高，券商或将通过抓住并购重组的机遇期，缓解投行业务压力。【二、“政策底” 信号明确，市场底还有多远？】机构分析人士指出，本次政策组合推出，本质上是对政策底进行了有力确认，同时释放出清晰的信号，为在市场底部区域提振市场信心。短期来看，券商及金融IT将直接受益于本轮政策催化。中信建投认为，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。印花税调降有利于降低交易成本、活跃资本市场；证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金；交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。华西证券表示，多项举措集中落地，体现了活跃资本市场的紧迫性，目前整体市场估值处于低位，国内流动性充裕，且除了活跃资本市场的多项跨部门政策落地以外，在地方债化解以及房地产政策优化方面的也有系列政策落地，市场底有望加速到来。对A股市场前景乐观，活跃市场政策落地下，券商将直接受益，强烈看好券商表现。【三、券商下半场行情怎么看？】券商ETF（512000）基金经理丰晨成最新观点认为，券商板块是今年明确的主题性投资机会，随着实效性政策有望不断落地，券商板块有望继续充当先锋与搭台功能。在达到“活跃资本市场”目标之前，跨部委协同政策有望继续加码，以激活投资回报功能，促进投融资正循环。后续一揽子政策落地值得期待，应关注政策的累积效应和加速效果，一旦市场有赚钱效应，这些政策在市场上行期将产生积极的做多力量。太平洋证券表示，截至8月28日，券商板块估值1.45x，位居近五年34.9%分位，距离中位数1.63x仍有上升空间，仍然存在一定程度的低估。叠加二季度券商板块公募基金持仓处于低位，在利好政策带来的市场信心提振与宏观经济基本面向好趋势下，券商板块有望持续受益，推动估值的向上修复。东兴证券也表示，在当前时点看，2023年资本市场大发展趋势已现，资本市场改革提速有望成为证券行业价值回归的直接催化剂，政策松绑、监管让利&业务创新亦将为券商盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景有望继续向好。看好券商板块行情持续性的投资者可以重点关注券商ETF（512000）。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

200%！比亚迪业绩炸裂！新能源汽车ETF(516390)放量大涨超3%，份额又新高！新能源业绩爆棚，大反攻开启？

95亿元，同比增长220.02%。公司资金流动性也大幅提升，实现经营现金流净额819.71亿元，同比增长89.81%。而根据中汽协数据，上半年，比亚迪新能源汽车销量在去年同期的高基数上实现94.25%的同比增幅，以125.56万辆的销量超越特斯拉稳坐全球新能源汽车销量冠军。比亚迪旗下新能源汽车市占率进一步扩大至33.5%，较2022年增长6.5%。公司还于近期宣布了“史上最大并购案”，同意比亚迪电子与捷普新加坡签署框架协议，以约人民币158亿元现金收购卖方位于成都、无锡的产品生产制造业务。【新能源汽车业绩普遍向好，看好市场空间】从目前已发布的半年度相关报告来看，新能源汽车企业上半年业绩普遍向好，共计34家上半年业绩增长且实现盈利。比亚迪、宁德时代两大龙头净利润增幅拒签，分别达到109.54亿元、207.17亿元，特锐德等多家企业净利润也同比翻倍。天风证券指出，8月第3周订单较7月同期上升12%至17%，同/环比均有双位数增长。从整体表现来看，随着进入第三季度中期，各车企也将陆续发布新车型，订单量有望进一步攀升。（来源：天风证券《新能源汽车行业景气度跟踪：M8W3订单交付稳中向好，终端促销应对淡季》）中信建投认为2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，预期波动筑底，把握新一轮布局。（来源：中信建投《汽车行业动态：预期波动筑底，把握金九银十销售旺季》）【储能电池市场快速增长，海外市场扩张】阳光电源半年报显示，上半年公司储能系统业务实现营收85.23亿元，同比增长257.26%；毛利率达30.66%，较上年同期增加12.29个百分点；宁德时代储能电池系统营收同比增长119.73%，毛利率达21.32%；亿纬锂能储能电池营收同比增长120.17%。宁德时代表示，报告期内，公司储能电池EnerOne、EnerC产品持续大批量出货，并与多家海外储能客户达成战略合作。太平洋在最新研报中指出，重视龙头公司产品创新对产业链的带动效应。宁德时代发布“神行”超充电池，利用性价比高的磷酸铁锂体系做到4C的充电倍率、充电10分钟行驶400km；重视阶段性机会以及目前新技术、新市场处于重要投资窗口期。（来源：太平洋《新能源周报：重视龙头创新对产业链的带动效应》）【板块估值刷新近3年极端低点，性价比凸显】截至8月28日，新能源汽车ETF（516390）标的指数最新市盈率（TTM）仅为18.59倍，近3年分位点为0.41%，估值处于近3年以来的极端低点。也就是说，新能源车的板块估值，已经是近三年的底部区间，这个位置已然具备足够性价比。如果未来向估值中枢回归，板块或将有充沛上行动力；而且，在下半年旺季预期的带动下，新能源车整体景气度也有望好于上半年。对新能源板块中长期看好的投资者，不妨关注新能源汽车ETF（516390）。公开资料显示，新能源汽车ETF（516390）跟踪复制中证新能源汽车产业指数，该指数为定制化指数，综合覆盖新能源汽车全产业链，前五大重仓股包括比亚迪、宁德时代、汇川技术、亿纬锂能、天齐锂业。（数据来源：中证指数公司，截至2023.6.30，指数成份股不代表个股推荐）『特别提示』很多朋友希望中长期介入A股市场，享受时间的玫瑰，但没有精力深入研究各行业主题，怎么办？把握A股主线行情，“选800，更省心”。 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一产业链或行业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

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