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用贸易战阻止武装冲突，特朗普在中国“后院”抢占主导地位？

之下，邻国印尼和菲律宾的关税为19%，越南为20%。特朗普在周一表示将与两国重启贸易谈判。而普坦返回曼谷后对记者表示，他与特朗普进行了交谈，“我们将从中获得非常好的结果。他会尽力给予我们最多的支持。”特朗普随后发帖称：“我为自己是‘和平总统’而自豪！” 停火协议是在马来西亚（东盟现任轮值主席国）斡旋下达成的。截至周二，虽然仍有零星交火报告，但泰柬两国军方官员的会晤显示，停火协议正在发挥作用。中美干预方式不同特朗普与中国国家主席习近平在此次危机中所展现的反应差异，凸显了两国对世界事务干预方式的不同。特朗普热衷于重新制定贸易关系，并以限制进入全球最大消费市场作为谈判筹码。他声称曾用同样策略促使印度与巴基斯坦在年初结束边境冲突。 “以关税换和平”正是特朗普政府试图将关税工具用于其他地缘政治目的的体现。本月早些时候，特朗普威胁对巴西征收50%关税，以迫使该国停止对前总统博索纳罗涉嫌政变的起诉。相比之下，中国秉持“互不干涉内政”原则，长期避免卷入他国内部冲突。这让北京在全球南方国家树立了一个不同于华盛顿的形象：提供贷款和基础设施发展，不干预政治制度或内政。清华大学国际关系系主任Tang Xiaoyang表示：“中国希望通过地区组织斡旋，而不是像域外国家那样直接介入，这才符合中国的外交风格。” 中国外交部长王毅在评论此次冲突时也提到，问题根源可追溯到过去英法殖民主义的遗留边界问题。他表示：“现在我们需要理性面对并妥善处理。” 泰柬之间的争端可追溯至20世纪初的法国-暹罗条约，当时划定的边界至今仍有争议，特别是沿边境的古代寺庙和土地归属问题。长期以来，东南亚试图在对中美的经济与安全关系中取得平衡，同时通过东盟维护地区自主性。近年来中国在柬埔寨影响力不断加深，该国在此次冲突中经济风险最大。借助“一带一路”倡议，中国企业帮助柬埔寨修建包括金边与暹粒的新机场、首条高速公路等重要基础设施。今年4月习近平访问柬埔寨期间，双方还敲定耗资12亿美元的富南-德措运河项目，将柬埔寨制造业腹地连接至泰国湾。特朗普此前削弱美国国际开发署（USAID）时，也为中国扩大“软实力”提供了机会。今年2月，美国取消在柬两个以儿童识字和营养为重点的项目，中国随后迅速以类似项目填补空缺。尽管中国是泰国和柬埔寨的第一大贸易伙伴，分别占两国对外贸易总额的20%以上，但两国与美国的贸易关系也至关重要。泰国和柬埔寨对美贸易均为顺差，分别每年净出口约440亿美元和120亿美元。而这种贸易不平衡正是特朗普力图扭转的目标，不论相关国家是否依赖美国出口市场。

超启07-30 21:01

会员

KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer汇评：美国贸易协议的失衡使市场情绪变得复杂

个贸易协议相继达成，美国与英国、日本、越南、菲律宾、印度尼西亚（尽管细节有限）以及欧盟签署了协议。然而，这些签署的贸易协议显得不对称（美国面临的关税为零或较低，而贸易伙伴的关税大约为15-20%），使市场感到有些苦乐参半。苦在于这些协议在表面上明显偏向美国，甜在于最终的关税比美国总统此前威胁的水平更容易接受。这种苦乐参半的感觉是市场难以对这些协议保持兴奋的原因，因为美国的贸易伙伴面临的贸易障碍和经济挑战似乎比特朗普回归白宫前更加严峻。由于签署了一系列贸易协议（在月末截止日期前），美元有所回升，市场普遍认为美国在谈判桌上占了上风。美元指数（DXY）在周三早盘交易时上升至98.80。美元是否能进一步上涨可能取决于本周联邦公开市场委员会（FOMC）的基调。虽然预计不会降息，但特朗普对美联储主席的直言批评是否足以促使美联储采取鸽派立场将会很有趣。如果美联储在未来几个季度似乎更倾向于降息，可能会对美元造成压力。由于美元复苏和美国贸易协议的影响，黄金本周处于劣势。金价跌至3300美元附近，买盘兴趣回升以稳定价格，而美国国债收益率回调（周二10年期国债收益率下降约10个基点）及最新中美谈判未能达成明确结果，也助力黄金小幅回升。周三早盘，现货黄金徘徊在3327美元附近，关注的阻力位包括3352美元和3378美元，心理关口在3400美元。下方支撑位再次出现在3300美元，助力黄金小幅反弹。特朗普将俄罗斯的最后期限从50天缩短至10天，油价重新出现行情。由于潜在的次级关税时间表提前，原油价格本周上涨了约5%，供应风险也开始显现。目前尚不清楚次级制裁将如何影响俄罗斯最大石油客户（如中国、印度和土耳其）的购买决策，但他们可能需要寻找其他能源来源的前景使本周油价复苏。然而，油价上涨可能会受到限制，OPEC+可能在9月再次增加产量。现在，油价受头条新闻驱动，接下来中美贸易谈判的进展也可能影响价格。两国未能延长关税暂停将可能对能源价格施加压力。本周有许多事件可能会影响市场情绪。FOMC会议（及其对利率的消息）、美国核心个人消费支出数据（PCE）以及几项美国劳动市场指标，尤其是周五的非农就业数据（NFP）。美国利率预期将由本周宏观数据的表现决定。因此，在贸易谈判和经济日历充实的背景下，交易者在本周末之前将有很多事情需要关注。

KCMTrade财经频道07-30 14:43

早报 (07.30）| 凌晨重磅，中美经贸会谈结束！堪察加东岸远海发生7.9级地震；OpenAI发布ChatGPT Study

44%的市场份额。三星电子主要生产基地越南排名第二，份额为30%。中国组装的手机份额从2024年第二季度的61%大幅下降至2025年第二季度的25%，排在第三。分析师指出，这一显著变化源于苹果大幅提升印度产能，以及智能手机厂商“因关税担忧而提前囤货”。 5. 业内人士称DDR4涨价效应仍可持续到2025年底存储器大厂先后释出DDR4 DRAM停产计划，无法立即升级的客户已陆续转向DDR4新供应商的验证。存储器模块业者表示，DDR4第二季终端客户追单积极，延续至下半年的销售动能仍强劲，现货价格强劲推升，甚至超过DDR5行情。预期DDR4涨价效应仍可持续到2025年底，而DDR5用量也将逐季成长，各界则推估，2026年第一季起，DDR4涨价动能逐季减缓。昨日，A股方面，沪指涨0.33%报3609点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%报2406点。全天成交1.83万亿元，较前一交易日增量632亿元，全市场超3000股下跌。CRO、CPO、钢铁、化学制药、F5G概念、雅下水电及半导体上涨，保险、猪肉、鸡肉、银行、PEEK材料及石油下跌。港股方面，恒指、国指分别下跌0.15%、0.34%，恒生科技指数跌0.35%。在指数调整之际，南下资金大幅净买入港股超100亿港元。大型科技股下跌，生物医药股全天强势，“反内卷”部分板块午后回升明显。3600元生育补贴落地，三胎概念股高开低走，内银股、餐饮股、机器人概念股下跌。主力动向，今年以来，南下资金持续大幅加仓港股市场，是港股市场今年以来最大的增量资金来源。截至7月29日，今年以来南下资金累计净流入超8400亿港元，创年度净流入额历史新高，超过2024年净流入的8078.69亿港元。龙虎榜中，单日净买入额前三为云南锗业、众生药业、睿智医药，净卖出额前三为西藏天路、西宁特钢、博云新材。两市融资余额：截至7月25日，上交所融资余额报9781.9亿元，深交所融资余额报9494.44亿元，两市合计19276.34亿元，较前一交易日增加55.22亿元。

格隆汇07-30 08:08

特朗普贸易协议“细节难明” 市场为何照样买账？

强” 特朗普政府近期陆续与欧洲、日本、越南等经济体达成贸易框架协议，但许多协议内容初期都“看不清楚”。细节通常要几天时间补充，有时还被谈判对象“反驳”。例如，Siebert Financial首席投资官Mark Malek在接受Yahoo Finance采访时直言：“目前投资者对这些复杂协议的了解‘基本上能写在一张索引卡上’，他们（政府）基本把一切留给我们自己去猜。”尽管如此，他补充说：“市场保持稳定，是因为总体上释放出避免最坏结果的信号，‘所以我认为，在很大程度上，我们是满意的’。” 市场更关注“最坏情况被避免”这个大趋势，而不是纠结于协议中是否“说清楚了每一项条款”。谈判仍在进行，细节尚未敲定目前，美国与欧洲的贸易协议还没有正式联合声明，谈判代表还在敲定具有法律约束力的文本。与此同时，美国与印度的谈判尚未完成，而与中国的谈判正在瑞典继续，双方正在争取将关税暂停期再延长90天。中方代表李成刚表示：“中美将继续推动美国对中国商品的对等关税暂停以及中国的反制措施。”不过，从已知内容看，协议可能会给消费者带来不小的影响。耶鲁大学“预算实验室”（Budget Lab）分析发现，如果目前所有宣布的关税政策全部落地，美国消费者将面临18.2%的平均有效关税水平——为1934年以来的最高值。市场为何还能乐观？尽管关税成本高企，市场反应却相对冷静。Wolfe Research的Tobin Marcus认为，市场把目前已知的这些协议当作“相较其他可能结果，属于偏利好的结局”。他在研报中写道：“即便细节含糊，这也是一个比其他可能性更乐观的结果，尤其是将行业关税降至15%，这是‘好于预期’的。” 他补充说，市场原本期待的是“先升级、后缓和”的逻辑（escalate to deescalate），即先紧张后降温达成协议。现在市场可能已经转向一种新的逻辑，即：“escalate-to-escalate-less（继续升级，但没有想象中严重）。” “含糊细节”已经成为特朗普贸易谈判的常态这种模糊的细节处理方式，在多个协议中反复出现。本月早些时候，特朗普宣布与越南达成协议，设定20%的关税。但彭博社报道，越南方面对此表示惊讶，仍希望争取更低税率。与日本达成的协议中，特朗普提到将建立“新的日美投资机制”，但双方对这一机制的内容理解完全不同，官方说法分歧明显。上周与欧洲达成协议时，特朗普起初表示15%的关税不适用于特定行业，甚至提到“制药行业与本协议无关”。但欧盟委员会主席冯德莱恩随后表示，制药、汽车、半导体等行业都将适用15%的关税。到了周一，美国白宫也证实了这一说法，并在协议说明文件中写明：“15%的税率将适用于汽车及零部件、制药产品和半导体。” “有协议”本身比“协议内容”更重要？ Pangaea Policy创始人Terry Haines在Yahoo Finance上表示：“市场看待这些协议的方式是，协议的存在本身远比细节重要。” 换句话说，投资者要的是稳定预期——而不是精细文本。

佳华16807-30 07:08

华金证券：首次覆盖胜宏科技给予增持评级

。　　顺应“中国+N”行业趋势，拟开展越南人工智能HDI/泰国高多层PCB项目。随着“中国+N”模式的持续发展，以越南、泰国、印尼为代表的东南亚国家成为本轮产业转移的最主要受益者，国内外PCB厂商普遍加大对东南亚的投资、产能扩张力。根据Prismark数据，预计到2029年，东南亚地区PCB产值将达到约108.98亿美元，产值占比提升到12.4%，2024年-2029年年均复合增长率达到12.4%，领跑全球其他地区及PCB行业整体。（1）越南胜宏人工智能HDI项目：随着人工智能技术和应用的快速发展，未来五年AI系统、服务器、存储、网络设备等是PCB需求增长的主要动能。随着AI服务器的升级，GPU主板也将由高多层板逐步升级为HDI，HDI将是未来5年AI服务器相关增速最快的PCB，特别是4阶以上的高阶HDI产品需求增速快。公司计划投资18.15亿元，建设生产人工智能用高阶HDI产品，计划年产能15万平方米。建设期第3年预计达产40%，建设期第5年全部达产，项目计算期内，达产后年销售收入16.50亿元。（2）泰国高多层印制线路板项目：随着服务器平台的升级，服务器PCB持续向更高层板发展，对技术和装备的升级提出要求。对应于PCle3.0的Purely服务器平台一般使用8-12层的PCB主板；PCle4.0的Whitley平台则要求12-16层的PCB层数；对于未来将要使用PCle5.0的EagleStream平台而言，PCB层数需要达到16-18层以上。根据Prismark数据，18层以上PCB单价约是12-16层价格的3倍。公司计划投资14.02亿元，本项目主要产品为高多层板，包括14层以上高多层板，建设期第2年预计达产50%，建设期第3年预计全部达产，项目计算期内，达产后年销售收入19.50亿元。　　投资建议：我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为190.16/247.53/289.91亿元，增速分别为77.2%/30.2%/17.1%；归母净利润分别为45.13/59.51/70.79亿元，增速分别291.0%/31.8%/19.0%；对应PE分别29.7/22.5/19.0倍。考虑到公司已实现AI服务器相关PCB产品的大规模量产，并已切入全球顶级服务器客户供应链，叠加公司产品最终广泛应用于英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、Continental、诺和诺德、微软、博世、台达等众多国际知名品牌，长期稳定的优质客户资源为公司业绩增长和未来发展奠定坚实基础，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：全球宏观经济波动加大及行业去库存水平不达预期的风险；行业变化较快及市场竞争加剧的风险；新产品、新技术的开发进展不及预期；新建生产基地投产进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为53.69。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-29 17:50

泉果基金调研胜宏科技，深度绑定 AI 算力与智能驾驶两大黄金赛道

交付、服务能力行业领先。随着泰国工厂和越南工厂的升级及扩产项目陆续投产，公司高端产品产能将进一步提高，能够更好地满足全球客户需求。 2、下游领域发展情况 2024 年以来，AI 科技革命席卷全球，推动算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等下游领域高速发展，PCB 行业进入新一轮增长周期，已成为不可逆转的确定性趋势。在 AI 时代，高多层与高阶 HDI 已成为 PCB 技术刚需，Prismark 预计 AI PCB 五年复合增长率超过 20%。未来五年，在人工智能的引领下，AI 算力、AI 服务器、AI 手机、AIPC、人形机器人、无人驾驶领域高速发展，带动24 层以上乃至 100+层高多层、24 层六阶以上高阶 HDI需求大幅增长，PCB 价值量大幅提升。 3、公司研发战略公司围绕“CPU、GPU”关键技术路线，展开前瞻性技术布局。公司紧盯人工智能、AI 服务器、AI 算力卡、AI Phone、AI PC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域，攻克前沿技术难题，从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引，开展技术创新和产品研发工作。为保证持续的创新能力，公司高效整合资源，充分发挥专业技术人员和行业技术专家的人才优势，依托一流的生产设备和完备的实验室，对研发管理制度和运行机制进行持续完善，从体制层面保障新产品研发流程的顺畅运转，全面提升研发效率，深入开展技术攻坚，成功抢占行业技术制高点。未来公司将继续加大技术研发投入，扩大海内外高端产品的产能布局，始终坚持技术营销，品质致胜，全方位满足客户需求。三、互动交流环节具体情况如下：泉果基金Q1、公司在高多层板、HDI、FPC等高端产品领域的市场份额如何？未来是否会进一步扩大这些高端产品的产能？答：公司在 AI 算力、AI 服务器、显卡、FPC 医疗领域市场份额全球领先。未来，公司将在海内外继续扩大高端产品的产能，满足全球客户需求。泉果基金Q2、未来公司的产能规划是怎样的？如何确保产能与市场需求相匹配？答：公司产能利用率目前处于较高水平，为巩固公司在全球 PCB 行业的领先地位以及在 AI 算力、AI 服务器等领域的优势，进一步提升公司在高端产品领域的市场份额，公司持续扩充高阶 HDI 及高多层板等高端产品产能，包括惠州 HDI 设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。其中，厂房四项目已于 6 月中旬开始正式投产，公司扩产速度行业领先。泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进中。凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户，订单需求旺盛。截至目前，公司高阶 HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单，且下游客户需求持续增长，为公司产能消化奠定了坚实基础。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 17:18

已经超过中国！印度首次成为美国智能手机最大来源国发生了什么？

一年前的61%下降至25%。同一时期，越南对美智能手机出口份额为30%，也超过中国。 Canalys的首席分析师Sanyam Chaurasia表示，此轮印度出口激增主要是由于苹果公司在中美贸易不确定性加剧时，加快向印度转移生产的步伐。这是印度首次在对美智能手机出口方面超过中国。据悉，苹果今年正在加速实施其计划，即将大部分在美国销售的iPhone转至印度工厂生产，并计划在未来几年内将全球约四分之一的iPhone在印度制造。特朗普曾威胁对苹果加征更多关税，并敦促其CEO蒂姆·库克将iPhone生产迁回美国。专家表示，这在现实中几乎不可行，因为将大幅推高iPhone的售价。虽然苹果的iPhone和Mac笔记本等核心产品目前被豁免于特朗普实施的“对等关税”之外，但官员们警告，这种豁免可能只是暂时的。 Canalys指出，苹果的全球竞争对手三星电子和摩托罗拉也在努力将面向美国市场的智能手机组装转移至印度，但与苹果相比，他们的转移速度显著较慢，规模也有限。 Agilian Technology是一家总部位于中国广东的电子制造商，其CEO Renauld Anjoran表示，许多全球制造商正在将最终装配环节转移至印度，增加在该国的产能以服务美国市场。他透露，公司目前正在翻新印度的一处厂房，计划将部分生产转移到那里。“印度的计划正在尽可能快地推进。”他说，公司预计将很快进行试产，随后扩大至全面生产。需要注意的是，出货量仅代表发往零售商的设备数量，并不等于最终销售，但可以作为市场需求的参考指标。根据Canalys的数据，第二季度iPhone整体出货量同比下降11%，至1330万部，扭转上一季度25%的增长趋势。苹果股价今年迄今已下跌14%，部分原因是投资者对其高度依赖中国生产、面对关税政策不确定性，以及在智能手机和人工智能领域竞争加剧感到担忧。尽管苹果已在印度开始组装iPhone 16 Pro机型，但Canalys指出，该公司仍严重依赖中国更为成熟的制造体系来满足美国市场对高端机型的需求。今年4月，特朗普对来自印度的进口商品加征26%的关税，远低于当时对中国商品征收的三位数关税，但这些关税随后被暂停执行，期限为8月1日。

风起 1评论07-29 14:47

恒力期货能化日报20250729

水价格涨幅有限，显示胶水量充足，泰国、越南态势一致；国内产区多雨干扰割胶，本周中国天然橡胶社会库存降0.6万吨至128.9万吨（深色、浅色胶同降），青岛港入库量环比降34%，部分轮胎企业按需采购，但下游整体出货平淡，半钢胎产能利用率环比升1.93个百分点至70.06%，库存仍小幅攀升，需求端未见明显改善。宏观层面，商品市场整体偏暖带动胶价上行。雅江项目利好基建，而基建将会带动重卡的销量，进而进一步刺激对橡胶的需求。站在资金角度看，相比于其他和基建相关度高的品种，橡胶的绝对价格并不高。短期的地缘冲突进一步激发了资金做多橡胶的动力，但持续性待考。操作上，RU09需关注交易所套保审批（上半年NR挤仓后审批趋严），当前19万吨全乳仓单扣除8万吨交储后可流通量偏低，叠加近期仓单注销，需跟踪下周动态；NR近月仓单少但接货清淡，呈小幅C结构，矛盾缓和。单边追多需谨慎，15500以上有一定压力。后市维持中性，三季度或有天气、关税等炒作点，需关注产区天气转好后的上量情况及需求实际改善，突破压力位需供需端明确利好支撑。策略：RU91价差或在-800~-900。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货07-29 09:51

早报 (07.29）| 深夜变盘！大宗商品继续暴跌；中美经贸会谈，特朗普定调！国家育儿补贴方案发布，每孩每年3600元

惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户，订单需求旺盛。截至目前，公司高阶HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单。 9. 幸福蓝海：《南京照相馆》累计票房超4.12亿元幸福蓝海称，截至7月27日24时，公司参与出品的影片《南京照相馆》累计票房（含服务费）已超过4.12亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。该影片对公司的营业收入暂无影响。目前，该影片还在上映中，在中国大陆地区的票房收入以中国大陆地区各电影院线正式确认的结算单为准。 10. 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5，并在HuggingFace与ModelScope平台同步开源。该模型采用混合专家（MoE）架构，包括GLM-4.5：总参数量3550亿，激活参数320亿；GLM-4.5-Air：总参数1060亿，激活参数120亿；API调用价格低至输入0.8元/百万tokens，输出2元/百万tokens。 11. “深圳造”测序仪破译基孔肯雅病毒 “深圳造”T1+基因测序仪近日助力疾控系统，对4例基孔肯雅病毒样本进行测序溯源，其测序覆盖度均高于99.9%。据悉，其中2例感染的病毒属于基孔肯雅东中南非型（ECSA分型），另外2例感染的病毒属于基孔肯雅亚洲型（Asian分型）。 1. 柬泰两国同意立即无条件停火柬泰两国领导人结束正式会谈后，发布联合声明表示：一、柬泰两国将立即无条件停火，自当地时间7月28日24:00起生效；二、于当地时间7月29日7:00召开区域指挥官非正式会议；三、将于8月4日召开由柬埔寨主办的边境联合委员会会议。作为东盟轮值主席国，马来西亚随时准备组织一个观察员小组，以核实和确保柬泰两国的执行情况。另外柬泰双方还同意恢复总理、外交部长和国防部长之间的直接沟通。 2. 香港6月出口同比11.9% 进口同比11.1% 均逊预期香港6月出口年率11.9%，连升16个月，但低于市场预期，前值15.5%；进口年率11.1%，低于市场预期，前值18.90%。香港6月贸易帐-589亿港元，前值-273亿港元。 3. 特朗普警告伊朗不要重启核设施否则可能会再次发动轰炸美国总统特朗普警告说，如果德黑兰试图重启上个月被美国轰炸的核设施，他将下令对伊朗核设施发动新的打击。特朗普在苏格兰与英国首相斯塔默举行会谈时发出了这一威胁。伊朗否认寻求发展核武器，并坚持说，尽管伊朗三个核设施被炸毁，但伊朗不会放弃国内的铀浓缩活动。 4. 特朗普限俄12天停火美国总统特朗普表示，由于俄乌冲突调解缺乏进展，他将把此前设定的俄乌停火50天期限缩短至10-12天。特朗普称：“我打算设定一个新的截止日期，从今天起大约10-12天。没有理由再等了。我本想慷慨一点，但我们就是看不到任何进展。” 5. 消息人士：德国政府将批准包含创纪录投资的2026年预算德国财政部消息人士称，德国政府将于周三批准2026年预算草案，其中包括创纪录的1267亿欧元投资，作为其基础设施和国防财政“火箭炮”的一部分。2026年的预算连同到2029年的中期财政框架一起，整个一揽子计划预计将于周三获得内阁批准。支出激增是德国政府重振萎靡经济计划的一部分。德国是七国集团（G7）中唯一一个在过去两年未能实现增长的经济体，政府预计今年德国经济将陷入停滞。 1. 上海市经信委：争取年内实现浦东自动驾驶全域开放关于上海智能网联汽车示范运营情况引起广泛关注。7月28日，上海市经信委二级巡视员、汽车产业处处长韩大东透露，上海将有序扩大自动驾驶的开放区域，争取在今年年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放，同步推动奉贤、闵行等区域开放。 2. 工信部：巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效加强光伏等重点行业治理 2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开，会议强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。 3. 造纸行业首封“反内卷”倡议书来了广东省造纸行业协会近日发布《关于推动广东省造纸行业“反内卷”促进行业高质量发展的倡议书》。这是国内造纸行业发出的第一封“反内卷”倡议书。其中提到，坚决抵制低价无序竞争，维护市场公平秩序。坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。鼓励企业根据真实成本、合理利润、服务标准及市场供需关系，自主、透明定价，保障行业整体价值空间。 4. 上海：发放6亿元算力券降低智能算力使用成本上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，其中提到，降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间集聚。对租用智能算力的主体，市级给予最高30%租金补贴，并推荐申报国家智能券补贴，按照“补早补小”原则，市区协同给予最多1年、最高100%的租金补贴。对自主智能算力设施部署项目，给予最高10%建设支持，加速培育人工智能自主生态。昨日，A股方面，沪指涨0.12%报3597点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%创年内新高。全天成交1.77万亿元，较前一交易日缩量493亿元，全市场近2800股上涨。PCB、电子元件、6G概念、保险、PEEK材料等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、海南等板块走势低迷。港股方面，恒指涨0.68%，国指涨0.29%，恒生科技指数跌0.24%。大型科技股走势分化，阿里巴巴涨2.2%，网易跌1.4%，美团跌0.54%；大金融、创新药、教育股、濠赌股、建材水泥股表现活跃。航空、“反内卷”部分板块下跌明显。主力动向，南下资金昨日净买入港股92.53亿港元，净买入中国人寿11.46亿、建设银行7.02亿、腾讯控股5.97亿、阿里巴巴-W 4.37亿、微创医疗3.07亿、中国平安2.47亿、中芯国际1.54亿；净卖出美团-W 3.63亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为胜宏科技、光迅科技、硕贝德，净卖出额前三为西藏天路、锦江在线、汇绿生态。两市融资余额：截至7月25日，上交所融资余额报9781.9亿元，深交所融资余额报9494.44亿元，两市合计19276.34亿元，较前一交易日增加55.22亿元。

格隆汇07-29 08:08

恒力期货能化日报20250728

水价格涨幅有限，显示胶水量充足，泰国、越南态势一致；国内产区多雨干扰割胶，本周中国天然橡胶社会库存降 0.6 万吨至 128.9 万吨（深色、浅色胶同降），青岛港入库量环比降 34%，部分轮胎企业按需采购，但下游整体出货平淡，半钢胎产能利用率环比升 1.93 个百分点至 70.06%，库存仍小幅攀升，需求端未见明显改善。宏观层面，商品市场整体偏暖带动胶价上行。雅江项目利好基建，而基建将会带动重卡的销量，进而进一步刺激对橡胶的需求。站在资金角度看，相比于其他和基建相关度高的品种，橡胶的绝对价格并不高。短期的地缘冲突进一步激发了资金做多橡胶的动力，但持续性待考。操作上，RU09 需关注交易所套保审批（上半年 NR 挤仓后审批趋严），当前19万吨全乳仓单扣除 8 万吨交储后可流通量偏低，叠加近期仓单注销，需跟踪下周动态；NR 近月仓单少但接货清淡，呈小幅 C 结构，矛盾缓和。单边追多需谨慎，15500 以上有一定压力。后市维持中性，三季度或有天气、关税等炒作点，需关注产区天气转好后的上量情况及需求实际改善，突破压力位需供需端明确利好支撑。策略：RU91价差或在-800~-900。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货07-28 16:54

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