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银行理财大回撤！基金经理“跪求”不要赎回？央行火速出手！券商：债市暴跌是理财净值化“成长的代价”
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足以引发一轮强劲的牛市行情。但是，一旦趋势反转，负反馈就会形成并且持续，而由于现在信息传递非常快，叠加之前的学习效应，会导致一致预期一旦形成就会出现抢跑，而当抢跑的人多了以后，就会进一步加剧这个负反馈模式。　　明明也指出，刚兑产品不再，但是投资者心理预期短期内难以改变，客户对于净值未能达到业绩基准的情况短期尚可接受，但若是跌破净值或短期内急跌，则会打破很多客户的心理防线，引发赎回行为。　　银行理财和基金客户习惯于“追涨杀跌”，申赎行为的“顺周期性”往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力。个人投资者由于金融知识的相对有限和出于追涨杀跌的心理本能，对于市场的短期波动忍受度较差，容易引发赎回行为，机构投资者往往迫于压力不得不跟随赎回。当理财和基金抛售压力较大时，又会引发市场继续调整，继而进一步影响净值，继续引发赎回压力，形成恶性循环。　　何时止跌？　　广发固收刘郁指出，从近两年来看，我们经历过两轮机构行为时刻。第一轮是2020年11月永煤违约之后，机构出于对信用风险的担忧，赎回部分基金，从而引发基金折价卖券的行为。这样的调整，最终以央行公开市场加大投放，呵护流动性而平息。第二轮是今年3月初，作为银行理财净值化的第一年，股票市场调整，带动一些固收+类理财净值回撤，导致其被迫赎回固收+基金，也引发了利率债的上行。这样的过程，最终以股市止跌结束。　　综合过去两轮经验，如果依靠市场自身，类似于今年3月初，则可能至少要花费两周的时间，在超调加深之后，配置盘逐步进场，带动市场进入偏震荡的弱势恢复阶段。而如果央行开始呵护流动性，类似在永煤事件中（信用债连续调整三周之后），央行加大公开市场投放，提振市场信心，收益率会快速下行。　　覃汉表示，对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。　　降准降息概率显著降低　　昨晚，央行三季度货币政策执行报告也传递出鹰派信号。国金证券表示，央行三季度报告指出“全球经济下行风险加大”，比二季度的“全球经济活动边际放缓、部分经济体硬着陆风险增加”更显悲观。而报告对国内经济研判更为乐观，不再提及“稳定经济大盘”，指出经济恢复发展的基础“还不牢固”、比二季度的“尚需稳固”更为积极。　　报告中，货币政策“稳字当头、稳中求进”基调表述不变，但不再提及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”、“提振信心”等；政策重心明显向防风险倾斜，除需求侧变化带来的通胀潜在风险，还有房地产领域风险，把“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”提到“用好用足工具箱”之前，首提“维护好广大人民群众的利益”。　　需求推动的通胀风险上升，会掣肘总量货币政策工具的运用，或意味降准的可能性下降；而房地产领域风险，最紧迫的是房企债务和项目烂尾，近期加强房企融资支持政策的推出，已经在着手化解这一问题。防风险背景下，货币流动性环境或维持合理适度、不具备持续收紧的基础，但最宽松的阶段或已经过去。　　覃汉指出，不再提“逆周期”等字眼，并且对流动性环境的目标定位是“适宜”，对通胀措辞从“密切关注”变成“高度重视”，并补充说明“特别是需求侧变化”带来的通胀升温可能性。至此，我们认为货币政策已经出现明确转向，后续降准降息的概率显著降低。
金融界2022-11-17
飙升100美元后三重底隐现、黄金将大涨至1845？黄金、白银、原油最新操作策略
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00美元/盎司。黄金潜在的三重底形态让趋势反转成为可能。从9月到11月期间，黄金曾三次在1617一线附近构筑底部。继上破50-日简单移动平均线(SMA)之后，金价正逼近三重底的阻力水平(由第一个和第二个底的峰值构筑而成)。若有效突破这一阻力则确认三重底构筑完成，后续量度目标升幅关注1845一线。 FXDailyReport撰文就黄金、白银、原油走势进行了分析预测并给出了操作策略：黄金：涨势仍有待确认金价迎来一波涨势并成功收于1680 - 1700美元区间上方。看来金价将继续上涨，目标将瞄准1780-1800美元。尽管有看涨的设定，但价格在图表上还没有出现更高的高点，这意味着看涨趋势还没有得到确认。如果金价再次开始下跌，并收在1680美元以下，那么趋势可能再次转向看跌。（黄金日线图，来源：FXDailyReport）支撑：1600、1585 阻力：1680、1700、1780、1800 白银：徘徊在21.35美元附近银价收在21.35美元的阻力位附近。看涨走势可能会继续，并有望收于该阻力位上方。交易员将等待收盘价高于21.35美元，以确认看涨行情的延续。同时，如果价格开始看跌，那么20.00美元将是观察看涨反应的水平。（白银日线图，来源：FXDailyReport）支撑：20.00、18.50、17.73 阻力：21.35 原油：收于90.00美元下方原油价格形势再次不确定，价格收在90美元关口以下。油价可能继续在当前水平附近横盘整理，交易员将等待收盘价低于85.00美元或高于95.25美元，以确定下一步走势。我们仍然倾向于看跌的情况多于看多的情况，因为在图表上还没有出现更高的高点。（原油日线图，来源：FXDailyReport）支撑：85.00、80.00、77.13 阻力：90.00、95.25
夏洛特2022-11-10
反手空单再次止盈附带本周操作思路
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必定会形成顶背离，那么到时候可能就是大趋势反转。所以综合上来讲，姨太后续可在1620附近做空，看1480底部支撑看能不能再去布局多单。行情无非多空，海哥不站多也不站空，只做可操作行情的分析，做单的时候调整好心态，想好了看准了，和你自己内心想法一致的时候我们再出发，好，头实在有点痛。今天就先说到这里，有不懂得欢迎找我探讨。【以上内容由（玩币日记）独家原创，对BTC，ETH，DOT，XRP，EOS等短线研究，自创均线战法，独特的KDJ，CCI小时线刨析解读运用，扎实的理论基础和实战经验，擅长技术面消息面结合式操作，注重资金管理和风险控制，操作风格稳健果断，负责的性格与犀利果断的操作，分析及策略仅供参考风险请自担，文章审核发布或有滞后策略不具备及时性，具体操作以海哥实时策略为准，相遇便是缘分，海哥是一个相信缘分的人！】来源：金色财经
金色财经2022-11-07
【投研周报】RBC财富管理：市场已经触底！各项震荡指标纷纷反转 10年翻3倍的长期上升趋势已经开启
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的振荡指标。绿色箭头显示震荡指标从下降趋势反转为上升趋势。 TLT（持有美国长期债券的美国ETF）的长期震荡指标也刚刚出现拐点。尽管美联储仍可能在下次会议上加息，但债券可能已经考虑到最坏的情况。长期抵押贷款利率基于债券市场，因此这种逆转可能很重要。波动率指数(VIX)在价格触底时见顶。下面的VIX震荡指标刚刚见顶并下降。该震荡指标的拉伸幅度高于2020年3月Covid抛售期间的水平。请参见图表中间的绿色箭头。这也是一个积极的信号。当存在不确定性时，美国国内资金转为现金，而外国资金转为美元。美元指数(DXY)的震荡指标也已见顶并回落（红色箭头）。这表明所有想买入美元的人都已经这样做了。这也表明投资者对风险变得更加适应。现在钟摆似乎正在向另一边摆动。 ARK Innovation Fund是一只美国ETF，投资于各行各业的近50家创新公司。它在2021年2月达到156美元的峰值，并在10月13日跌至34美元的低点，下跌了78%。同样，Ballard Power和 Plug Power等小型创新公司的股票与生物技术和其他创新公司一样，在熊市中也受到了异常沉重的打击。然而，该ETF的震荡指标也从完全超卖水平回升，这无疑冲走了许多处于弱势的股票。但有时，这是可以获得最佳的收益的时候。欧洲国家摆脱俄罗斯石油和天然气的愿望只会增加转向清洁能源的势头。当投资者认为风险正在增加时，他们往往会倾向于大公司而远离小公司。这也是Ballard Power和Plug Power被抛售的另一个原因。然而，如前所述，对于小型创新公司来说，这种抛售比正常情况下要严重得多。如果股票和债券投资者考虑从现在起6到12个月可能会出现什么样的情况，所有这些振荡指标继续在当前趋势中移动，这将是一个积极的信号。在美国中期选举结束后，市场也可能更加强劲，因为这将消除不确定性。截至今天，标准普尔500指数较两周前的低点上涨了11%。综上所述，通过关键的转折点并形成经典的双底形态，投资者似乎已经完成了结束熊市并开始新的牛市所需要经历的情绪过程。投资者悲观情绪也完成了降至最低水平的必要的过程。乐观情绪再次增加，这是好事。标准普尔500指数、美国债券、DXY、VIX和创新美国公司的长期震荡指标也都扭转了趋势。这表明最坏的情况已经被计入当前价格。美元和波动率指数下跌表明投资者再次对风险感到更加适应。因此，开始长期上升趋势所需的大部分关键条件现在都已具备。下一步将会是标准普尔500指数和多伦多证交所的上涨趋势中股票的百分比升至20%以上。这些数据是每个月初都有，所以我将在下周二持续关注。在这些动荡时期，我非常重视您的信任和信心！与此同时，不要忘记关注长期，这表明我们正处于类似2016至2018年的上升趋势之中，这将使美国股价在未来十年左右的时间里从这些水平翻三倍。
Dave Harder2022-10-29
DOT价格已跌至年度低点,下一步会继续看跌吗？
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下降阻力线将使看跌假设无效，并表明看涨趋势反转已经开始。 DOT 价格能否引发短期突破？自 8 月 13 日达到 9.68 美元的高位以来，DOT 价格一直在下降阻力线下方下跌。 10 月 4 日，Polkadot 价格突破了这条阻力线。然而，它未能维持其向上运动，并在不久之后跌破突破前的水平。 10 月 13 日，DOT 达到 5.68 美元的低点，但随后立即反弹（绿色图标），在此过程中形成了一个较长的下灯芯。尽管如此，DOT 价格未能维持上涨趋势，目前交易价格为 5.95 美元。尽管未能维持向上运动，但每日 RSI 看涨。该指标产生了看涨背离（绿线），并从阻力线（黑线）突破。虽然这些都被认为是看涨的价格信号，但为了确认看涨背离（绿线），RSI 需要高于 50（绿圈）。因此，尽管由于连续低点的创造，价格走势仍然看跌，但每日 RSI 读数看涨，表明趋势反转将很快发生。如果是这样，未来价格的主要阻力区域将是 7.70 美元。这是 0.5 Fib 回撤阻力位和水平阻力区域。然而，看涨的每日 RSI 读数不足以抵消来自每周时间框架的看跌 DOT 价格预测和来自每日时间框架的看跌价格走势。 DOT 何时会逆转？总而言之，每日时间框架中有一些迹象支持开始向上移动至 7.70 美元。然而，由于看跌的长期读数，每周收盘价不太可能高于 6.60 美元，尽管有可能在其上方出现高点。来源：金色财经
金色财经2022-10-26
比特币价格预测 – 发生这种情况时可能出现比特币突破
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24,000 美元的价格，我们可以确认趋势反转。这种价格突破应该伴随着加密货币市场的积极情绪。如果发生这种情况，不仅 BTC 价格会上涨，而且大多数山寨币也将回到期待已久的上涨趋势。来源：金色财经
金色财经2022-10-26
小冯：震荡预计延续下月初上方压制还在
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的震荡之后，有可能会出现筑底反转，一旦趋势反转，那么这次的低位就是后续的底部，当然，如果筑底失败，破位后的下跌也必然会是大幅度的，所以目前整个市场其实都处于观望状态；任何一轮趋势都有结束和开始，是延续还是开始，耐心等待市场给出答案。　　趋势分析　　ETH：不过分的奢望，适应节奏，不追求破位，简简单单放空自己，可能是应对当前行情最理想的状态；姨太昨日早间冲高1372后继续展开调整，短线1330支撑，这个位置如果日内再次回踩的话，可以继续布局多单；1340，是上周两次反弹承压点，在小冯的分析中，此位置是区间二次反弹的支撑点，也就是说，如果价格能够持稳此位置上方，短线保持看涨至1380-1400，有效跌破此位置短线再去看空；那么有人会问，既然破位1340看空，那为什么1330又要去接多呢，解释一下，最近的行情，对于位置的破位存在虚假性，经常会出现下探后的快速拉升，所以破位，并不是跌破就叫破位，对比上周下探1252的反弹，价格虽然跌破1260支撑，但很快反弹收复，这种属于虚破诱空。当前，需要注意日线级别的指标变化，日K已经触及布林带上轨，但未开口，也就是说日线布林带开口之时，就是破位之日。　　短线1330多，1380空　　BTC：整体幅度及力度，都表现极弱，价格近期主要围绕19000关口展开盘整，而我们的思路一直都是维持此位置逢低做多，有些人问小冯，明明做空也可以赚钱啊，的确，我不反驳，震荡行情本来就是多空来回交替，做多做空都没毛病，那为什么小冯坚决去选择多；第一，小冯认为大饼从走势上，个人更倾向于筑底反弹，所以在选择做多的同时，可以埋伏一手长线；第二，做多的机会比做空要多，可以去观察走势，19000向下测试的次数远比反弹测试19500-19700多得多，也就是说，我们做多的机会更多，对应赚取的利润自然也就更多，这一点其实跟姨太相反；走势上就不再过分的重复，操作思路都写的明明白白了。　　短线19000-19200多　　以上所说的都不重要，接下来发布一条重要通知！！！应广大朋友要求，小冯上周已经开通免费的交流qun，目的是为了给我的粉丝朋友们提供一个良好的交流分享平台，目前反响很不错，已经免费开放，但是名额有限，感兴趣的朋友可前来咨询！！！　　本文由本人小冯论币原创，以上分析仅为个人观点，仅供大家参考，转载请注明出处！来源：金色财经
金色财经2022-10-25
熊披得背靠的大树之一 —— 基钦周期
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的趋势。当供给大于市场需求时，向上的趋势反转，开始进入向下的趋势。企业发现误判行业需求，导致利润下降，开始收缩产能。但是企业会发现即使收缩了产能，依然供大于求，只能继续收缩产能加去库存。猪周期就是一个典型的基钦周期，其实猪周期在1925年在美国被第一次观察到，而基钦周期也是上世纪20年代发现的，所以猪周期和基钦周期颇有渊源。我们今天可以从猪周期的角度来看基钦周期。从图中可以看到，假设横轴是100%均衡，也就是供给和需求刚好匹配，但是供给和需求总是错位，导致周期性的紧缺和过剩，在紧缺的时候猪肉价格飞涨，在过剩的时候下跌。根据基钦周期，一个周期的时间跨度是3到5年，我们用中国的猪肉价格作为例子，一个周期大概是4年，符合基钦周期的时间跨度。这里需要注意，基钦周期的时间跨度是一个统计结果，并不是确定的。事实上，全部周期理论都是基于统计结果得出来的，这会展现出矛盾的普遍性，也就是供需错配带来的价格波动，但是每个独立的周期又有各自矛盾的特殊性。例如国内的这几次猪周期发生的原因都不太一样。第一轮是蓝耳病，第二轮是口蹄疫及腹泻，第四轮是非洲猪瘟，只有第三轮没有大规模的猪疫情爆发。当然，目前已经是第五轮猪周期的上涨阶段，并且已经经过了12个月，如果以40个月为基准，还有8个月，本轮猪周期过半。除了激发猪周期的原因具有特殊性，还有其他方面具有特殊性，例如需求的影响。在猪肉行业，我们可以用生猪存栏看成整个行业的库存，一般的情况下，随着库存持续下跌，价格会触底反弹，进入上涨阶段。但是在2016年中到2018年中的下跌阶段中，生猪存栏却一直下跌。这是因为在同一时期，消费者对生猪的消费也减少了，可以从图中看到，2016年到2018年猪肉消费从5.6万千吨下降到5.5万千吨。直到2019年初，虽然需求还在下降，但是因为非洲猪瘟，存栏大幅出清，导致供不应求的情况，由此开启第四轮猪周期。看到这里，已经把基钦周期的分析框架搭建好了。首先这个周期理论是基于统计结果建立的，我们要知道这些周期的普遍矛盾，也就是供需错配。然后是更加重要的，我们需要在每一轮周期中找出特殊矛盾，每一轮周期的触发点具有特殊性，供需错配的形式也有特殊性。就像刚才提到的，即使在存栏持续下降的情况下，猪肉价格也可能持续下跌，因为需求也在下跌。我们在运用基钦周期理论的时候，更重要的是去寻找当下周期的特殊性，因为硬套周期的普遍性的话容易陷入教条主义。这点在股价上体现非常明显，我们把猪粮比、生猪养殖利润和生猪养殖企业（新希望和天康生物）放在一起比较，会发现股价的涨跌和猪周期并不完全匹配。最近三轮周期中，只有2018年开始的那一轮，股价和周期是完全匹配的，前面两轮都不匹配。原因有很多，在前面两轮，上市公司产能占市场比例还不高，他们可能通过增加产能，以量换价扛过市场周期。另外，市场的整体氛围对股价影响也很大。例如在2014下半年和2015上半年，A股发动了一轮杠杆牛，所有股票在当时都陆陆续续疯狂起来，包括猪肉股，即使当时猪粮比、养殖利润还在底部，猪肉股也出现一轮大涨。但是股价和周期错开是有代价的，因为股价长期还是会反应基本面，而具有基钦周期特性的公司基本面也会跟随周期性波动。例如2015年上半年猪肉股已经到顶了，在2015年上半年猪肉价格才刚开始上涨，后面即使猪肉价格继续上涨，股价也没有表现，因为股价早已经透支了后面的周期。然后一直等到2018下半年，股价才会猪周期一起见底，对于猪肉股的股价来说，2015年下半年到2018年下半年，这是这几轮猪周期中最长的熊市。今天我们从熊彼得开始说起，他在其他经济学家的基础上完善了周期理论，将短中长以及超长周期相互嵌套，整合出更加完善的周期理论。超长的康波靠命，最短的基钦周期则更容易把握。基钦周期在上世纪20年代的猪周期中优先观察出来，穿越大半个世纪，在国内的猪周期中依然适用。我们在运用基钦周期的时候要区分出普遍矛盾和特殊矛盾，特殊矛盾是我们把握的重点，这里的特殊矛盾既有周期本身的特殊性，也有股价和周期之间的特殊性。有了这个分析框架，我们可以更加发散地运营基钦周期，放到大宗商品中也能观察到其普遍性和特殊性，这就放到下次来说吧。 $中粮家佳康(01610)$ $新希望(000876)$ $牧原股份(002714)$
老虎证券2022-10-21
如何避免熊市中的交易陷阱？
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们很可能确认在价格持续上涨一段时间后的趋势反转是真实的还是只是昙花一现。任何下跌趋势都必须由高交易量驱动，以排除设置熊市陷阱的可能性。一般来说，综合因素，包括价格回撤略低于关键支撑位、收盘未能低于关键斐波那契水平和成交量低，都是熊市陷阱形成的迹象。对于风险偏好低的加密货币投资者，最好避免在价格突然和未经证实的反转期间进行交易，除非价格和成交量的行动证实趋势反转低于重要支撑位。在此期间保留加密货币持有量并避免出售是有意义的，除非价格已突破初始购买价格或止损水平。另外，了解加密货币和整个加密市场如何对新闻、情绪甚至人群心理做出反应是有益的。实践这一点可能比看起来要困难得多，尤其是当当今大多数加密货币与交易相关的高波动性因素之一时。另一方面，如果你确实想从动能逆转中获利，最好进入看跌期权，而不是卖空或成为该加密货币的多头。这是因为如果加密货币恢复其上涨趋势，卖空或卖出看涨期权会使交易者面临无限风险，如果选择看跌头寸，情况并非如此。在后一种策略中，损失仅限于支付的溢价，并且与之前持有的任何多头加密头寸无关。对于在没有高风险的情况下寻求利润的长期投资者来说，最好在熊市陷阱中完全远离交易。来源：金色财经
金色财经2022-10-21
宏观拐点何时到来？从美国CPI和中期选举分析
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是否已经计价下行趋势何时会终结？观测趋势反转最直观的指标，就是市场预期对排水口关闭和水龙头再次打开的时机。通胀与就业数据影响管理水池的人开关水龙头的决策，因此我们也看到每次通胀与非农就业数据的放出后对市场的扰动。 13日，美国CPI数据再次超过市场预期，9月核心CPI季调同比6.7％，根据芝加哥商品交易所（CME）的联储观察工具（FedWatch Tool），市场预期的11月加息75BP的概率进一步上升到97.4％，即升到3.75%-4%的美元利率。在本轮在核心通胀率创出40年新高之时，如果通过拆解核心通胀率的分项，可以得出通胀的拐点或将在年末出现的结论，这也是CPI数据公布当天，纳斯达克等市场由急跌迅速反弹5%给出的反应——机遇蕴藏于绝望之中。美国CPI的构成分为能源、食品、核心商品和服务几大项：能源方面，布油已从年初的120美元降至89美元；食品及商品方面，主要粮食产品的大宗价格正在走低、阻塞的供应链逐渐恢复，进口指数和家庭支出增速预期也都大幅降低。剖析目前美国通胀持续高烧不退的原因，房租和服务项是美国核心通胀上行的主要驱动力。细看租金分项，因为加息，美国30年期固定抵押贷款利率已达6.7％，美国房地产市场降温明显，8月成屋销售同比增速-19％。成屋的销售冷热对房租具有直接影响，同时，强时效性编制指标Zillow房租指数近期同比回落近5%，此指标常年领先美国官方劳工统计局数月，可见租金分项已经接近峰值。招商宏观近日也作出预测，美国通胀压力短强长弱，明年加息紧迫性下降。政客的抉择随着多次的加息落地，标普今年-25%的跌幅已经排到历史上第三（自1932年来），市场对衰退的恐慌加剧，许多经济学家对全球市场的衰退周期已从两年起步计算，美联储面临着平衡通胀和市场衰退压力的双重考虑，并且该机构的高层官员也多次表态，在抑制通胀而又不会引发衰退之间的微妙平衡将会是一场“斗争”。这场“斗争”如何取舍的关键节点，将在美国中期选举后揭开，选民争夺的尘埃落定后，是继续坚定控制通胀回到2%的态度，还是得过且过选择为经济托底，安稳走完任期？在美联储政策的独立性逐渐丧失的此刻，面临数年的衰退风险和天量偿债利息，重来一次「沃克尔时刻」需要的坚决和成本都远远超出曾经。除政治考量外，金融稳定风险、流动性冲击风险都将成为美联储政策边际转向的重要因素。鹰派的姿态料将长期延续，因为通过点阵图和强硬口风来引导预期是管理市场成本最小的手段，而中期选举后，跟踪资产负债表缩减的幅度才是观察美联储政策是否具有延续性的实际方式。总结综上，目前货币存量决定资产价格是市场的主流叙事，而通胀和就业是影响货币政策的主要因素，数据和宏观分析显示美国通胀将在年末见顶，并对中期选举后美联储继续高压加息的政策延续性存疑。在此基础上，关注文中所列影响通胀各项主要指标的数值走向，美联储资产负债表是否出现反弹，以及USDT、USDC等资金媒介的市值变动，将是观察美联储政策转向、预期流动性趋向好转并为底部介入市场提升容错率的高效指标。来源：金色财经
金色财经2022-10-20

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