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美联储9月降息“毫无悬念”！核心PCE创近三年新低、鲍威尔还需要更多“证据”吗？

了通货紧缩——实际收入正在上升，这对于软着陆情景来说意义重大。目前核心 PCE 平均低于 SEP 预测，即明年降息 2-3 次。美联储已获准降息。 LPL Financial的Jeffrey Roach ：疲软的通胀数据将为美联储在未来几个月开始降息提供依据。只要收入以健康的速度增长，消费者就会继续消费。关键是劳动力市场，因此现在我们应该将注意力转移到下周的非农就业数据上，以重新审视就业市场。 eToro的Bret Kenwell ： 7 月份的会议可能仍为时过早，美联储还没有足够的信心降息。不过，如果今年夏季的 CPI 和 PCE 报告没有任何有意义的上行惊喜，那么可能为 9 月份降息奠定基础，并有可能使美联储今年降息不止一次。另一方面，几份好于预期的报告可能会推迟美联储本周期的首次降息。 Key Wealth的Rajeev Sharma ： 5 月份 PCE 数据完全符合预期，市场认为这是通胀方面取得的进展，也是 9 月份首次降息的理由。不过，美联储将继续要求耐心等待更多数据显示通胀趋向 2%。

Linlin2024-06-28

瑞银胡一帆：布局中国需要采用“杠铃策略"，年底前黄金价格有望触及2600美元

到年底约为87美元。她认为，在全球经济软着陆的背景下，石油需求不会过于强劲，而欧佩克国家资源减产协议也将逐步解除，因此油价将保持相对稳定。

金融界2024-06-28

德勤预测，加拿大经济下半年复苏，第二次降息将延迟至9月

长。” 尽管经济复苏仍在继续，所谓的“软着陆”似乎正在按计划进行，但德勤警告称，疲软的商业投资和生产力表现对加拿大的长期前景构成风险。德勤表示：“不幸的是，虽然我们预计2024年每个季度的商业投资都会增长，但去年下半年的大幅下滑将很难克服，导致今年的年增长率为负。”并指出，几家电动汽车电池厂的开工建设将有助于提高明年的生产率。 “虽然这些投资是好消息，但全国范围内需要更加紧急地解决商业投资和生产力表现疲软的问题。” 提高生产率的必要性是加拿大央行近几个月来发出的一个关键信息。今年早些时候，副行长卡罗琳·罗杰斯呼吁加拿大生产力低下是一个紧急情况。加拿大央行行长麦克勒姆周一在温尼伯发表讲话时，将生产率增长缓慢的问题称为“我们的致命弱点”。 “我们非常擅长通过增加工人来发展经济。但在提高人均产出方面，我们却不太成功。而这正在给我们带来麻烦。”麦克勒姆说。 “加拿大生产力增长疲软是一个长期存在的问题，而且已经达到了紧急水平。尽管我们通过增加工人来促进经济增长，但我们需要的不仅仅是一个引擎。” Desjardins表示，有许多可能的解决方案可以帮助提高加拿大的生产力，包括鼓励商业投资。她还表示，减少监管障碍（包括削减省际贸易壁垒）将使企业能够发展并实现规模经济。 “这令人担忧。我们一直在关注我们的生产力表现，发现这对加拿大来说不是一个好指标。我们落后于自己，也落后于我们的同行，这当然非常令人担忧，”Desjardins说，“目前，我们认为这是企业、工人、政府最关心的问题……我们希望能够找到一些解决方案，真正让这一问题朝着正确的方向发展。”

佳华1682024-06-27

【汇市日报】美加降息期望再次减弱美元坚挺加元走弱加元/人民币维持在5.30上方

25%。尽管经济复苏仍在继续，所谓的“软着陆”似乎正在按计划进行，但德勤警告称，疲软的商业投资和生产力表现对加拿大的长期前景构成风险。周五将公布加拿大5月份月度GDP，加拿大统计局警告称，5月份批发贸易活动将出现萎缩，而4月份的数据则略有增长。加拿大统计局的初步估计将是7月15日发布的最终数据的预览。同时需要注意的是，近期原油价格上涨，支撑了与大宗商品挂钩的加元，因此有可能进一步限制美元/加元汇率。加元/人民币从高点折返，但维持在5.30上方，截至发稿，现报5.3029，跌幅0.28%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-27

危险信号！顶级企业首席财务官开始对美国经济失去信心

分之一的首席财务官仍认为未来经济将实现软着陆，但这一数字低于上个季度近一半（48%）对软着陆情景感到乐观的首席财务官。尽管这一数字有所下降，但与去年同期的调查相比，对软着陆的信心仍是首席财务官预期的两倍。略多于一半的首席财务官（54%）表示，经济要么处于衰退之中，要么将在今年下半年至 2025 年下半年之间进入衰退。当被要求选择股市的趋势时，现在更多的首席财务官倾向于预测回调，近 60% 的人表示道琼斯工业平均指数更有可能出现回调回落至35,000，而不是首次达到45,000。在选举前夕，首席财务官们表示，利率和通胀仍然是他们面临的最大问题，58% 的人认为唐纳德·特朗普将当选总统。只有 12% 的人认为拜登会获胜，而其余受访者表示他们不确定。

Linlin2024-06-27

美股大空头警告：劳动力市场放缓或破坏软着陆，并导致股市回调10%

尔逊表示，如果新增劳动力数量开始下降，软着陆的前景将不复存在，并可能促使美联储降息。鉴于目前股市上涨的动力来自对经济“金发姑娘”式增长的希望，这足以导致股市下跌10%。#2024投资策略# “让我们说经济增长正在演变成真正的增长恐慌或潜在的衰退恐惧的关键触发因素是什么？”威尔逊说。“这是劳动力市场。” 他说，如果非农就业人数跌至10万以下，或者失业率上升至4.3%以上，经济放缓就会显而易见。可以肯定的是，至少有一项数据与威尔逊的门槛还相去甚远：5月份，新增就业人数超过预期，达到272,000人。但从更广泛的角度来看，裂缝开始出现，失业率终于在同月突破了4％，而潜在的招聘趋势则显示出好坏参半的信号。威尔逊在最近的一份报告中表示，这对股票投资者来说很重要，因为市场已经更加关注增长轨迹，而不是通胀和利率走向。因此，他向彭博社表示，当前的市场高位是合理的，因为投资者纷纷买入优质成长股。 “问题是，这些股票的市盈率现在是否过高？我认为，如果实现完美的软着陆，而且一切顺利，那就没问题了，”他说。“如果出现任何异常，那就有问题了。” 他说，主要存在三大异常风险，其中增长放缓发生的可能性最高。另外两个威胁是通胀反弹或美国国债收益率飙升。如果投资者对联邦债务感到紧张，收益率就会上升。威尔逊指出，劳动力增长风险目前不会发生，但可能会在第三季度或第四季度成为危险。他说，一旦发生，它不仅会拖累领先的科技股，还会拖累其他股票。

埃尔瓦2024-06-26

“明鹰暗鸽”！安联首席经济顾问：美联储应考虑7月降息推迟恐引发经济风险

个基点的加息周期之后，迅速降息在实现“软着陆”方面发挥了重要作用，这在历史上是罕见的。这一历史先例应该会激发一种乐观情绪，表明适时的降息可能会在当前的经济形势下带来类似的积极结果。

秉哥说市2024-06-26

日本高官倾巢而出！美元/日元攻破160遇强阻 7月加息“黑天鹅”板上钉钉？

增强可能会刺激消费者支出并增强美国经济软着陆的预期。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)周一谈到了拜登政府提供新的经济适用住房的努力，她表示：“我们今天又宣布了几项消息，我们可以采取一些措施来减轻磁石基金这一主要住房项目的负担，并帮助当地住房机构通过联邦融资银行获得合理的低成本融资。” 耶伦还提到，在目前的抵押贷款利率下，房主不愿购买新房，影响了供需动态和住房服务相关的价格趋势。尽管房地产行业数据将备受关注，但投资者仍应关注FOMC成员的讲话。下一个关键数据将是周五公布的美国通胀数据。周五公布的美国通胀数据高于预期，以及美联储的鹰派言论，可能会考验人们对利差达到峰值的预期。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，美元/日元在50天和200天EMA上方徘徊，证实了看涨价格信号。美元/日元重返160并触及4月29日高点160.209，可能令多头冲击161关口。相反，美元/日元跌破158关口可能会让空头在50日均线附近出击。跌破50日均线可能预示着跌向151.685美元的支撑位。 14天RSI为68.46，表明美元/日元将走势至4月29日高点160.209，然后进入超买区域。 (来源:FXEmpire)

小萧2024-06-26

瑞银：美联储首降将在9月，市场低估了本轮周期的降息幅度！

瑞银经济学家周一重申对美国经济软着陆的展望，该行预计美联储将在9月份开始降息，并认为市场可能错误判断了美联储未来降息的幅度。瑞银指出，尽管自疫情爆发以来经济数据出现了异常波动，但现在某些趋势似乎已经确立。美国两年前严重过热的劳动力市场在劳动力供应强劲增长的推动下，已恢复到接近疫情前的状态。此外，零售额和通胀也显示出放缓的迹象。5月份，不包括食品和能源价格的核心CPI环比仅上涨0.16%，创下2021年8月以来的最小涨幅。尽管核心通胀率同比呈下降趋势，但仍远高于疫情前的水平。瑞银经济学家写道：“住房通胀尤其比我们预期的更为严峻，但我们仍认为未来几个月的放缓是不可避免的，因为有关新租赁的信息将得到反映。” 他们表示：“我们维持基本预测，即美联储将在9月降息，因其将收到较疲软的经济增长、劳动力市场和通胀数据。虽然我们承认风险倾向于美联储维持利率不变的时间比基本预测的要长，但我们仍认为进一步加息的可能性不大。” 瑞银指出，按照这些趋势，美国经济似乎正步入软着陆的轨道，而美联储在必要时可选择大幅降息，从而缓解经济下行风险。该行还在一份报告中指出，尽管有关美联储首次降息的时机还存在争议，但宽松周期的终点对投资者来说意义更为重大。瑞银强调，尽管对美联储行动的预期不断变化，但股市仍具有韧性。在市场对美联储降息幅度的预期大幅削减之后，标普500指数今年仍表现强劲，凸显了稳固的经济基本面的作用。瑞银认为：“美联储首次降息无论发生在9月还是12月，可能不会带来任何实质性差异。” 瑞银关注的是市场隐含的中性政策利率，这将反映在10年期美国国债收益率上。他们认为，美联储即将召开的杰克逊霍尔经济政策研讨会可能会更加严格地审查当前政策的限制性。近期的经济数据，包括消费者信心、职位空缺和通胀数据，都表明经济正在走软，这促使瑞银认为“这些数据的疲软可能会在未来几个月持续下去，这足以证明美联储降息是合理的”。他们预计美联储在本轮周期内的降息幅度将比市场预期的更大，理由是美联储预计的长期中性利率为2.75%，与市场预期的4%左右存在很大差距。瑞银总结道：“总体而言，我们认为市场低估了美联储可能在此周期内降息的次数。” 美联储在6月会议上维持政策利率不变，更新的点阵图的预测中值显示，到年底前美联储仅会降息一次，降息幅度为25个基点，低于3月份的三次，这导致一些人担心美联储可能会维持利率不变至12月。

金融界2024-06-26

【汇市日报】两大央行降息希望“落空” 美元携手加元小幅上涨加元/人民币在5.30上方企稳

降息希望取决于美国国内经济能否缓慢进入软着陆衰退。美元/加元延续前一交易日跌势，截至发稿，现报1.36508，跌幅0.03%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大5月份年通胀率意外从4月份的2.7%上升至2.9%，核心通胀关键指标五个月来首次小幅上升。消息传出后，加元上涨。加拿大央行密切关注的核心通胀指标也有所上升。CPI和CPI中位数环比均上涨0.3%，4月月均涨幅上调至0.2%，较今年前三个月的0.1%有所上升。食品杂货价格继续压低加拿大家庭预算，5月份食品通胀率近一年来首次走高。加拿大统计局称，5月份食品杂货价格上涨1.5%，略高于4月份的1.4%。这标志着自2023年6月以来杂货价格首次加速上涨。虽然5月份的涨幅不大，但它是在加拿大已经上涨的杂货成本之上的。加拿大统计局的数据显示，总体而言，自2020年5月以来，食品价格上涨了22.5%。RBC Capital Markets分析师Irene Nattel表示，食品成本仍然是消费者钱包的重大拖累。她补充说，最新的食品通胀数据使消费者不太可能放弃他们的讨价还价行为，例如寻找折扣品牌、促销和销售，“自2020年5月以来，食品价格上涨了22.5%，这对家庭预算来说是一个重大阻力，并可能维持追求价值的行为。” Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示，“加拿大央行7月会议降息的掉期隐含概率正在降至公布前的水平以下，引发加元兑美元小幅上涨。” Ballinger Group外汇市场分析师Kyle Chapman表示，这些数据令人意外，并引发了人们对加拿大央行7月第二次降息的质疑，“也就是说，这种上升是基数效应的产物，以及与前往美国旅行相关的旅游成本可能暂时飙升。租金问题不能通过保持利率限制来解决。” 本月初，加拿大央行成为第一个开始放松政策的七国集团央行，将基准利率下调25个基点至4.75%。市场似乎倾向于将通胀意外视为昙花一现，因为加元已经恢复了一些初步涨幅，接近通胀数据发布前的水平。 Chapman表示，“今天的单一数据并没有实质性地改变加拿大央行的鸽派前景，通往2%的道路永远不会是完全线性的。我仍然认为我们下个月将再次降息，鉴于劳动力市场降温的程度，政策制定者可以查看5月份的报告。” 事实上，如果高于共识的通胀数据意味着加拿大正在进入高通胀、低增长的环境，那么很难看出高于共识的通胀数据对货币有什么好处。市场现在将评估下个月的就业数据和通胀数据，以寻求更明确的经济方向。凯投宏观北美经济学家Olivia Cross表示，“加拿大央行首选的核心价格指标的月度涨幅较强，这将使该行在6月份开始宽松周期后感到担忧。然而，由于一些可能是一次性因素，以及7月下旬会议前还有另一份CPI报告，目前我们坚持我们的观点，即央行将在下个月再次降息。” 掉期市场数据显示，投资者预计加拿大央行在7月24日下次政策决定中降息的可能性为46%，低于数据公布前的65%。与此同时，加拿大主要出口产品之一的石油价格下跌0.3%，至每桶81.41美元，部分限制了加元的上升空间。加元/人民币继续攀升，涨幅0.07%，截至发稿，现报5.3196。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-06-26

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