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坐等鲍威尔加息周年“献礼”！一文看懂美联储紧缩货币政策对投资者的附带损害

时间里，投资者怀疑美联储能否实现所谓的软着陆——在不引发衰退的情况下引导通胀下降。除其他因素外，对经济放缓的担忧导致2022年股市普遍抛售，标准普尔500指数年内下跌18%。与此同时，由于债券价格和利率走势相反，美联储的加息政策导致债券市场普遍下跌。彭博美国综合债券指数下跌13%，连同股价下跌，标志着自1969年以来股票和债券首次出现两位数的损失。这对投资者来说是个坏消息——尤其是持有股票和债券的保守退休储蓄者。Hamilton说：“去年债券、股票，投资者经历双重打击。” 加息如何影响消费者高利率通过提高借贷成本来减缓经济增长，这直接影响到消费者。截至2022年3月17日，平均30年期固定利率抵押贷款利率为4.2%——高于大流行中期低于3%的低点，但仍比你今天要平均支付的6.6%好得多。金融咨询公司The Lerner Group的执行合伙人JR Gondeck说：“买家意识到3%抵押贷款的日子已经结束，6%是新常态，人们不得不集体深吸一口气，重新评估预期。” 信用卡借贷也变得更加昂贵。最近几周，储户也感受到了压力。利率上升侵蚀了许多银行投资的价值，包括美国国债、抵押贷款支持证券和市政债券。当硅谷银行最近亏本出售债券时，引发了银行挤兑，导致美国历史上第二大银行倒闭，并在全国范围内酝酿地区性银行的动荡，消费者和投资者都在怀疑存款是否安全。美联储和投资者走向何方据华尔街专家称，即使最近银行业出现不稳定迹象，美联储仍准备在本周批准加息25个基点。鉴于美联储的利益冲突，它的去向尚不清楚。 Hamilton说：“美联储有一个艰难的目标。他们不想破坏东西，但他们也想继续对抗通货膨胀。” 美联储将继续对经济数据做出反应，这可能意味着未来几个月将加息、暂停甚至降息。对于投资者来说，这可能意味着一件事：波动性。随着投资者希望掌握美联储将如何行动，预计资产价格将大幅上涨。 Hamilton说，对于长期投资者而言，这不一定是坏消息。如果您定期购买多元化的投资组合，“可以通过以较低的价格购买来从市场波动中获益。如果您为短期目标存钱，利率上升的好消息是您可以通过高收益银行账户和存款证明等低风险工具赚取更多资金。

Dan19772023-03-22

多头发声！一切才刚刚开始升温 “黄金热潮”有望在2023年持续

闭，“现在政府和美联储声称他们可以策划软着陆。” “没有人知道未来会发生什么，”他驳斥道。“从历史上看，当经济崩溃时，你很难找到比贵金属更稳定的投资选择。” 根据摩根士丹利(Morgan Stanley)的说法，“在某一天，白银价格的波动性可能是黄金的两到三倍”，因为白银市场比黄金市场小得多，导致市场流动性较低。银被用来制造电动汽车的电池。然而，白银在工业上越来越多的应用可能会在2023年开始增加，特别是随着汽车行业向电力转型，以及通过太阳能利用替代能源。与此同时，黄金仍然是华尔街上经久不衰的金属，尤其考虑到它与货币以及供求因素的联系。

厉害啦2023-03-22

殊途同归？银行业风波或推动美联储实现其双重使命

大幅放缓，信贷环境大幅收紧的前景加大了软着陆转变为硬着陆的风险。” 高盛、摩根大通和富国银行的经济学家在下调增长预期时，也提到了类似的经济逆风。一方面，最近的事态发展并不乐观。由于银行体系收紧意味着融资变得更不容易，就业岗位几乎肯定会减少。不过，从另一方面来看，这些影响可以说是美联储在过去一年一直在追求的。同一终点，但路径更加困难过去一年，美联储一直在积极收紧货币政策，试图通过给经济需求降温来降低通胀。这背后的想法是，通过加息收紧金融环境，企业和消费者的融资成本上升，从而减缓他们的支出。这能缓解供应的压力，进而降低价格。不过，美联储可能并没有特别打算让一家大银行倒闭，但随着货币政策的实施，发生这种情况的风险将会上升。因此，具有讽刺意味的是，这些不受欢迎的银行倒闭似乎正在产生预期的效果，加速了最终可能导致通胀明显下降的情况。高盛首席经济学家Jan Hatzius周三在一份研究报告中写道： “持续的压力可能导致较小的银行在放贷方面变得更加保守，以便在需要满足储户提款时保留流动性，而贷款标准收紧可能会打压总需求。” 值得注意的是，这些银行较小并不意味着它们的影响力小。（详细图表请戳：小银行在美国为何重要？80%的商业房贷在它手里）正如外媒作家Conor Sen所言，如果有一家规模较大的银行倒闭，而贷款标准或金融条件收紧到足以使名义GDP增长下降50个基点，但如果没有更广泛的蔓延，这有助于美联储实现其双重使命。换句话说，意外的银行倒闭可能有助于美联储实现其预期目标。这是一条通往同一个目的地的路，但路上可能荆棘密布。但并不是每个人都对正在发生的事情特别乐观，安联首席经济顾问Mohamed El-Erian上周五表示： “当人们说，‘哦，美联储的政策终于开始发挥作用了’时，我总是想笑。我不希望美联储的政策以这种方式，即通过破坏银行系统的稳定对经济和就业造成太大损害。货币政策不应该通过金融不稳定来获得动力。在某种程度上，这确实意味着美联储最终的通胀水平将低于原本的水平，但这趟旅程很可怕，而且没有必要。” 美联储踏上这条路的风险在于，新出现的金融不稳定所造成的经济损害，远远超过了控制通胀所必需的程度。大约一个月后，我们才能知道两周前开始的银行业动荡如何影响经济数据。Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta上周四在一封电子邮件中谈到了如何解读最近的经济数据，他表示： “虽然最新的经济数据有些过时，但我认为我们不应该完全忽视这些消息。美国经济以强劲的势头陷入这场金融市场震荡。美国第一季度的名义增长率在8%到9%之间（实际GDP接近3.5%，潜在通胀率为5%），这将是一个相当大的缓冲。展望未来，除了非住宅业务固定投资，很难看到哪些投资会出现下滑。例如，政府支出和库存在未来几个月仍有增加的空间。” 事实上，尽管经济陷入衰退的风险有所上升，但它继续受到巨大顺风的支撑。问题是这些利好因素会消退到什么程度？来源：金色财经

金色财经2023-03-22

决策分析：标普突破4000大关恐慌指数暴跌短暂反弹还是反转？

hew Miskin确信美联储已经没有软着陆的跑道，他指出债券市场的动荡可以证明这一点。“当两年期国债收益率开始表现得像一只模因股票时，你就会遇到一些问题。债券市场透露出会加息但这将是一个错误的信息，市场将在不久的将来降息。” 在美联储宣布利率前夕，公司纷纷涌入美国投资级债券市场。九家主要借款人，主要是公用事业公司，在周一结束的为期六天的溃败之后筹集了新的债务。据一位知情人士透露，其中包括保险提供商MetLife，该公司发行了10亿美元的10年期国债，收益率比美国国债高出1.58个百分点，而最初的价格谈判为1.85个百分点。下一个交易日焦点、风向标： 00:00英国2月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国2月消费者物价指数(年率) 英国2月未季调生产者输入物价指数(年率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0317) 11:00美国联邦基金基准利率 11:00美联储公布利率决议和经济预期摘要 11:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0765，涨幅0.45%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0801，进一步阻力位于1.0837，关键阻力位于1.0886；汇价下行的初步支撑位于1.0717，进一步支撑位于1.0668，更关键支撑位于1.0633。英镑：英镑/美元收低，收报1.2216，跌幅0.50%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2273，进一步阻力位于1.233，关键阻力位于1.2377；汇价下行的初步支撑位于1.2168，进一步支撑位于1.2121，更关键支撑位于1.2064。日元：美元/日元收高，收报132.478，涨幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于133.03，进一步阻力位133.624，关键阻力位于134.623；汇价下行的初步支撑位于131.437，进一步支撑位于130.438，更关键支撑位于129.844。

一禾2023-03-22

美股收盘：道指涨逾300点新能源车股走高小鹏汽车涨逾8%

　　策略师称债市波动令美联储无法实现软着陆料最早6月降息　　策略师Matthew Miskin确信美联储已经错过了实现软着陆（即经济避免陷入衰退）的机会，他以债券市场动荡作为支持该结论的理由。以美国2年期国债为例，该收益率上周在3.71％至4.53％之间波动，单周波动区间创2008年9月以来最阔。在Miskin看来，剧烈的波动意味着美联储将在接下来的两次会议上加息，之后最早于6月实施降息。　　“当2年期美债收益率的表现开始像网红股时，说明你遇到了一些问题，”Miskin周二表示，“债券市场说是的，你会加息，但这将是一个错误，你会在不久的将来降息。”Miskin表示，2年期美国国债的收益率开始呈现类似网红股的波动性，这表明美联储将暂停其紧缩政策。他在节目上说：“当2年期美债收益率通常随着联邦基金利率而下跌时，这表明美联储将暂停加息，然后在不太遥远的未来降息。” 　　资管巨头Pimco和景顺因瑞信AT1债券被减记面临巨额损失　　在被瑞银收购后，瑞信的额外一级资本（AT1）债券被完全减记，而这些债券的最大持有人包括品浩（Pimco）和景顺。据一位知情人士透露，Pimco持有的瑞信AT1债券最多，规模约8.07亿美元。因未被授权公开发言，该知情人士要求匿名。另据一位不愿透露姓名的知情人士报道，Pimco的相关损失约为3.4亿美元。　　在政府牵线斡旋下，瑞银上周日表示同意收购瑞信。瑞士金融监管机构FINMA在网站发布公告称，因为获得非常规的政府支持，这一收购交易将触发瑞信AT1债券被“全额减记”以增强该行的核心资本。　　资管巨头Pimco和景顺因瑞信AT1债券被减记面临巨额损失　　在被瑞银收购后，瑞信的额外一级资本（AT1）债券被完全减记，而这些债券的最大持有人包括品浩（Pimco）和景顺。据一位知情人士透露，Pimco持有的瑞信AT1债券最多，规模约8.07亿美元。因未被授权公开发言，该知情人士要求匿名。另据一位不愿透露姓名的知情人士报道，Pimco的相关损失约为3.4亿美元。　　在政府牵线斡旋下，瑞银上周日表示同意收购瑞信。瑞士金融监管机构FINMA在网站发布公告称，因为获得非常规的政府支持，这一收购交易将触发瑞信AT1债券被“全额减记”以增强该行的核心资本。　　知情人士称，Pimco还持有瑞信近30亿美元的优先级债券，周一其中一些债券比上周五收盘时每1欧元面值上涨了约0.25欧元。这或许能抵消AT1债券敞口带来的部分损失。　　经济前景仍不明朗澳大利亚考虑暂停加息　　澳大利亚央行3月会议纪要显示，鉴于利率水平已经进入限制性区域，经济前景仍不明朗，澳大利亚央行下月将考虑暂停政策紧缩周期。澳大利亚央行两周前连续第10次加息，将现金利率提高至3.6％。周二公布的3月7日会议纪要显示，委员会成员认为澳大利亚的通胀率“过高”，劳动力市场“非常紧张”。　　即便如此，委员会在讨论中还是重提了按兵不动的问题。“成员们认识到暂停会留出更多时间来重新评估经济前景，同意在下次会议上重新考虑暂停加息，”会议纪要显示。“暂停加息的适宜时机将取决于数据和委员会对前景的评估。” 　　美联储对未来利率路径的预测与市场背道而驰　　美国联邦储备理事会周三料将利用其货币政策决定发出信息，即尽管银行业陷入困境，但经济前景依然强劲，足以应对进一步加息。这一肯定市场的信息，以及强调银行体系健康、美联储准备提供流动性的言论，将旨在提振市场信心。且到目前为止一切顺利。但美联储还必须提供其对未来加息路径的预测，而这些可能难以让市场消化。　　Dreyfus and Mellon首席经济学家文斯•莱因哈特（Vince Reinhart）表示:“风险在于……相关的‘点阵图’将会有点偏鹰派。”这是因为美联储的预测可能会显示出与市场观点截然不同的结果。　　美联储所谓的点状图可能会坚持其利率终点为5.1％的预测，这意味着5月份还会加息一次，但它可能会将终点提高到5.75％。　　金融稳定性四处漏风美联储本周还敢加息吗？　　随着地区性银行爆雷，本次议息会议与以往相比更吸引人们的目光，然而高企的通胀现状和不断累积的经济阴云令联邦公开市场委员会（FOMC）的政策空间变得捉襟见肘。除了美联储主席鲍威尔的新闻发布会之外，最新经济预测摘要（SEP）中有关加息路径、通胀预期等数据也将成为焦点，市场或将进入巨震模式。　　美国知名对冲基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创始人阿克曼（Bill Ackman）20日呼吁，鉴于银行业危机，美联储本周应暂停加息。　　“我们的金融系统受到了许多重大冲击。一周内有三家美国银行倒闭，股票和债券持有人一扫而光；瑞士信贷被紧急收购及其初级债券持有人归零。值得注意的是，债券持有人承担损失是一种新现象，因为他们在全球金融危机中曾受到保护。”阿克曼写道。　　正面迎战ChatGPT！谷歌开放Bard AI聊天机器人访问权限　　3月21日周二，美国科技巨头谷歌公司推出了AI聊天机器人Bard的测试版本，以期与OpenAI的ChatGPT展开竞争。　　Bard将与其谷歌搜索引擎分开运行，目前仅以英语生成答案，而且，谷歌仅允许美国和英国地区的用户在官方网站进行注册，并将以先到先得的方式向候补名单的用户提供访问权限。谷歌称，随着时间的推移，Bard将适配更多的语言以及推广到更多的地区。　　英伟达2023春季GTC：AI产业的“iPhone时刻”来了应用模型已能自主定制　　当地时间周二，英伟达举办2023年春季GTC大会，黄仁勋穿着标志性皮夹克，向开发者披露最新的硬件和AI应用软件进展。　　在过去十年里，AI产业经历了历史性的飞跃。从2012年卷积神经网络AlexNet点燃了深度学习领域的“星星之火”，到ChatGPT一鸣惊人，背后都离不开英伟达的硬件支持。AlexNet使用的是英伟达GTX 580进行训练，而在OpenAI训练GPT-3时，所用到的A100芯片算力已经达到当年的100万倍。　　世纪互联2022年全年营收70.7亿元 Non-Gaap净利润18.7亿元　　科创型数字新基建企业、中国第一家美股IDC上市公司世纪互联发布2022年第四季度及全年未经审计的财务业绩。数据显示，世纪互联去年财务和运营数据保持稳健增长，Q4净营收同比增长7.7％至18.8亿元人民币，2022全年净营收同比增长14.1％至70.7亿元人民币。

金融界2023-03-22

策略师称债市波动令美联储无法实现软着陆料最早6月降息

Miskin确信美联储已经错过了实现软着陆（即经济避免陷入衰退）的机会，他以债券市场动荡作为支持该结论的理由。　　以美国2年期国债为例，该收益率上周在3.71％至4.53％之间波动，单周波动区间创2008年9月以来最阔。在Miskin看来，剧烈的波动意味着美联储将在接下来的两次会议上加息，之后最早于6月实施降息。　　“当2年期美债收益率的表现开始像网红股时，说明你遇到了一些问题，”Miskin周二表示，“债券市场说，‘是的，你会加息，但这将是一个错误，你会在不久的将来降息。’” 　　John Hancock联席首席投资策略师Matthew Miskin表示，2年期美国国债的收益率开始呈现类似网红股的波动性，这表明美联储将暂停其紧缩政策。他在Bloomberg The Open电视节目上说：“当2年期美债收益率通常随着联邦基金利率而下跌时，这表明美联储将暂停加息，然后在不太遥远的未来降息。” 　　硅谷银行、Signature Bank等美国三家银行的崩盘令美国债市陷入震荡。这些区域性银行的倒闭促使监管机构采取特殊措施以恢复对银行系统的信心。美国财长珍妮特·耶伦称如果规模较小的机构遭受存款挤兑而构成蔓延风险，联邦政府可能会再次采取类似近期大刀阔斧的行动来保护银行储户。　　不过，Miskin依然对银行股保持谨慎，他指出其估值相较于历史而言仍然较高。　　Miskin说，“整个银行系统面临变化，因为如果联邦存款保险公司确实拥有全部存款，那他们将不得不支付更多，这将导致利润率降低。” 　　至于那些在经济衰退临近之际看起来颇具吸引力的股票，Miskin推荐持有资产负债表强劲的公司股票和高质量中期债券，以安然渡过波动期。

金融界2023-03-22

加密货币摆脱熊市：比特币破28000美元关口，年内涨幅超68%

件，但瑞士央行的及时介入使得瑞信危机“软着陆”成为可能，只是瑞银收购瑞信并非毫无代价。消息人士警告称，如果瑞银收购瑞信，可能不得不裁员10000人。截至2022年底，瑞信拥有约50000名员工，其中超过16000名在瑞士。一般而言，合并后的新公司整体业务规模约为以前的60%到70%，而这意味着短期或长期的大规模裁员。让美联储焦头烂额地事情不止银行业危机，为解决高通胀而坚持的激进加息政策也面临是否可持续的难题。美东时间3月22日14:00，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席鲍威尔会召开货币政策新闻发布会。一年前，美联储实施了本轮加息周期的首次加息，并在随后连续7次加息，累计加息450个基点，将联邦利率基金目标从0-0.25％提升至了4.5-4.75％的区间。 CME FedWatch工具的定价显示，目前市场对美联储此次会议上加息25个基点的预测概率为62%，不加息的预测概率为38%。超过一半的经济学家预计本周的FOMC（联邦公开市场委员会）会议上会有不同意见，这将打破FOMC基本一致的投票。金融机构给出了不同意见。三井住友资产管理公司认为，硅谷银行关闭暴露出美国银行业的风险巨大，虽然美联储继续加息以抑制通胀的立场不会就此改变，但加息力度可能减弱。而毕马威首席经济学家Diane Swonk认为，美联储需要采取强硬的暂停加息措施，以评估金融稳定性，防止更大的信贷市场崩溃。

币小白2023-03-21

银行动荡可能导致美国经济衰退并殃及新兴市场

加了莱因哈特的预期，即美国可能无法逃脱软着陆。“虽然对劳动力市场的影响确实比过去有限，但我们仍将看到传统的衰退场景，因为这也不仅仅是我们的问题。” 　　这让人们更加关注美联储周三的行动。莱因哈特说，就在过去的10天里，美联储在加息的同时实施的量化紧缩政策的大部分已经被解除，目前为止所采取的措施以及银行业危机的影响正在逐渐显现。　　华尔街人士认为，美联储试图同时做两件事:“美联储的计划是同时收紧和放松金融状况。这可能会增加通货膨胀的持久性，并延长即将到来的衰退——尽管与美联储袖手旁观相比，衰退可能会更轻微，”沃尔夫研究公司的首席投资策略师克里斯·塞涅克在给客户的一份报告中写道。　　难怪投资者都在等待周三的到来。

金融界2023-03-21

参议院沃伦：鲍威尔已经“失败”不该继续担任美联储主席

存在。虽然沃伦可能指的是美联储在策划“软着陆”（在不刺激衰退的情况下控制通胀）方面面临的挑战，但她的批评主要集中在监管领域。　　沃伦支持更严格的银行规则，她在接受NBC采访时表示，鲍威尔“对监管进行了火焰喷射器”，指的是唐纳德·特朗普担任总统期间的放松监管浪潮。鲍威尔自2018年以来一直担任美联储主席。　　沃伦周末对媒体发表的言论与他写给财政部、联邦存款保险公司和美联储监管机构的一封信相吻合，后者呼吁对银行倒闭进行独立调查。这位参议员特别强调了监管和监督问题——美联储的领域——这导致了硅谷银行和签名银行的倒闭，签名银行最近也被监管机构关闭。　　沃伦在信中写道:“我特别担心的是，你避免了美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任何干预，他对涉及这两家银行的监管和监督事务负有直接责任，而且有长期的失败记录。”

金融界2023-03-21

ACY证券：避险配置除了黄金还有什么？中国A50指数

间，左右为难。目前的美国经济几乎不存在软着陆的可能，市场情绪越不稳定，衰退乃至萧条的风险便会越大。相比之下，中国的政策却有单向性。通胀极低不存在紧缩压力，也就在上周五，央行宣布降准0.25个百分点，超过市场预期，为经济增长提供助力。近期的国内政策方面均是以刺激经济为主，解封后的经济活动持续复苏，再加上市场对AI领域的持续投入。目前的中国相关指数已经出现触底的现象。考虑到西方金融体系盘根错节，想要分散银行业风险，除了无息资产外，最好的选择便是亚洲（不包括日本）的股债市场，A50指数值得投资者的重点关注。 CHINA50日线图从中国A50指数日线图来看，虽然基本面已经释放了利好的信号，但是技术面还没有形成明显的底部反转。价格在12800-13000关口往复震荡，短线交易者可以关注12800关口上方的支撑力量，配合随机指标的超卖区金叉进行波段操作。指标方面，鳄鱼线与200均线同时开口下行，空头动能仍然占据主导，存在跌穿12800前低点的可能。因此长线投资者需要耐心等待底部整理结束，可以配合K线实体突破13100颈线阻力的信号，顺势入场多单。今日关注数据 15:00 德国2月PPI月率 18:00 欧元区1月季调后贸易帐联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2023-03-20

ACY证券2023-03-20

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