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CWG Markets：金价创三年来最大周线涨幅，市场仍担心银行业动荡

CWG Markets2023-03-20

银行业剧烈动荡！但专家指：加拿大更让人担心的是经济崩溃

过它是否会比 2008 年金融危机相比软着陆还有待观察。 “我认为这是一个全球性问题，”佩奇说。“无论如何我们都会感觉到这种影响的。” 现在，美国主要银行不得不为规模较小的First Republic银行提供 300 亿美元的生命线，而美国所有银行最近几天都在向美联储寻求创纪录的 1,530 亿美元紧急流动资金。在欧洲，瑞士信贷被迫动用瑞士央行 540 亿的资金来支撑自身暴跌的股价，成为陷入危机的最大银行。瑞士信贷银行（Credit Suisse）和 First Republic 的干预都无济于事，两只股票在周末继续下跌。现任CIBC 全球投资银行业务副主席的前保守党国会议员和交通部长丽莎·雷特（Lisa Raitt）表示，加拿大的银行系统在其持股方面比 SVB 和其他较小的银行更加多元化，这应该让加拿大人相信他们的存款相对来说是安全的。但她指出，投资者信心下降以惊人的速度导致银行挤兑，进而引发更广泛的动荡，因此很难预测接下来会发生什么。 “过去，银行挤兑可能需要几个小时、几天，甚至几周。但现在的情况下，它几乎是瞬间的，”她说。 “这是我们在监管方面和银行业发生的事情方面必须关注的事情。” 随着加拿大财政部长方慧兰（Chrystia Freeland）将于 3 月 28 日提交联邦最新预算，经济灾难的感觉越来越强烈。财长办公室在今年的预算中重申了政府对“审慎财政管理”的承诺。此前，她在 2022 年 11 月的秋季经济声明中表示，将节约火力，并为春季预算预留主要支出项目。由于加拿大央行此前大幅上调政策利率，今年通胀已出现降温迹象。自去年3月开始连续8次提高利率以来，加拿大央行在本月首次将利率维持在 4.5%。年度通货膨胀率已从 2022 年年中的 8.1% 的高位降至 1 月份的 5.9%。佩奇和雷特都表示，方慧兰面临的挑战将是，这份预算既不能扭转这一趋势，也不能让加拿大人松一口气，同时还要解决未来的需求，从对战争的持续援助到提高日益增长的绿色经济竞争力。 “毫无疑问，加拿大人正在受到伤害……，”雷特说。她认为预算中如果政府继续发钱会延长通胀增长。 “（但是）政府继续发钱发支票，虽然让大家能够花更多钱，能购买更多，这实际上确实增加了通货膨胀将会持续一段时间的可能。” 佩奇表示，政府的整体财政政策必须与加拿大央行制定的货币政策相匹配，并共同努力降低通胀压力。他补充说，然而一些可能被视为通货膨胀的支出是不可避免的，这包括承诺增加医疗保健支出和处理牙科保健等的优先事项，这是为了保持新民主党与自由党的信任协议。佩奇说，这并不意味着自由党无法在“未来3到4年”内实现预算平衡，但前提是实现软着陆。他坦言，“加拿大面临的是一个复杂的预算环境。” 作者：晓晨

超级生活2023-03-20

中投首席投资官居伟民：全球经济复苏之路依然坎坷，机构投资者应坚持长期投资理念

，通过强力加施，同时实现抑制通胀和经济软着陆三个目标并非易事，全球经济复苏之路依然充满坎坷。　　二是全球经济治理体系急需修复。近年来，国际地缘政治紧张局势升级，风险抬升，局部冲突和动荡频发，贸易争端与经济制裁显著增多。发达国家外资准入监管政策收紧，全球经济治理体系和经济金融信用基础遭到破坏，国际社会难以有效协同，阻碍了各方在提供全球公共品方面的多边合作，尤其是俄乌冲突局势持续影响深远。产业链、供应链运转受到严重的干扰。国际地缘政治形势的复杂性、严峻性和不确定性明显上升。在短期带来极大损失的同时，也需要全球更长的时间和更大的代价来修复。　　三是非传统风险防控成为时代难题。各类风险关联性显著增强，公共卫生、数据安全、信息科技、气候变化、经济制裁等非传统风险日益突出，并与传统风险交织叠加，成为新的亟待解决的时代难题。特别是食品和能源等基础生产生活资料价格高起，可能进一步加剧社会动荡，形成新的风险来源。　　四是国际金融市场更加动荡脆弱。伴随经济形势和治理体系的深刻变化，深刻影响国际金融市场的运行方式和市场参与者的投资行为，可以预见，很难预见的风险显著增多，各种“灰犀牛”、“黑天鹅”风险事件频发，金融市场更加动荡、更加脆弱。美联储加息产生的外溢效应及其对全球金融体系的影响值得高度关注。　　面对动荡与变革交织，机遇与挑战并存的全球变局，机构投资者需要保持战略定力，深化业务创新，加强开放合作，协同应对挑战，助力共创普惠平衡、协调包容、合作共赢、共同繁荣的发展新格局，居伟民提出几点思考与建议：　　一是要以长期投资穿越市场周期。　　2008年以来，大家共同经历了国际金融危机、欧债危机、疫情冲击等一系列历史罕见的动荡和挑战，每次危机都是一次成长，都是对投资管理和风险防控水平的检验。长期投资理念因此更加深入人心。当前，国际金融市场的波动性维持高位，机构投资者更应坚持长期投资理念，着眼趋势性、结构性的变化，统筹做好收益性、安全性、流动性，着力提高投资组合的韧性和质量，力争穿越市场周期和短期波动，经受起市场风浪的考验。　　二是在创新合作中把握机遇。　　开放合作是推动世界经济稳定复苏的现实需要，金融资本和跨境投资在促进深化国际产业合作过程中将发挥重要的纽带作用，机构投资者需要坚持市场化原则和开放精神，积极创新投资方式，聚焦各方比较优势，加强投资合作，更好地发挥“黏合剂”、“稳定器”的作用，共同维护产业链、供应链的稳定畅通，为全球经济复苏注入动力和活力。同时，全球科技创新和产业变革带来新机遇、新市场，创新合作有利于各方优势互补、协同促进，更加主动和全面把握新的投资机会。　　三是要用负责任投资积极应对共同挑战。　　跨境投资，特别是长期投资不仅能够优化全球资源配置，也有助于改善投资接受国的经济结构，促进经济的长远健康发展。机构投资者需要秉持负责任投资理念，积极与同业机构和相关组织开展沟通、对话，健全完善可持续投资框架，积极把握可持续投资机遇，促进绿色产业与技术合作，帮助改善能源安全和推动绿色转型，促进全球经济的可持续发展。　　四是要在配置优化中有效防范化解风险。　　新范式下，经济金融的薄弱环节和脆弱地带容易突然暴露风险对外传导。例如，部分中小银行依赖高杠杆撬动对成本敏感的实物资产和并购私募项目等恐将受到较大影响。机构投资者需要重新理解风险产生的底层路径，深刻把握新形势下的风险特征，探索更加符合新变局、新形势的资产配置和投资管理模式，增强资产配置和组合管理的主动性、灵活性和适应性。

金融界2023-03-18

劲爆大行情！美联储真的要暂停加息了？黄金比特币狂飙、美元美股坠崖

，人们持观望态度。现在我们不是在讨论‘软着陆，不着陆’。我们在争论这是一场轻度衰退还是严重衰退。” 黄金狂飙并突破1960 周五，黄金价格上升超过2%，并有望创下自11月中旬以来的最大单周涨幅，原因是对全球银行业危机的担忧打压了投资者情绪，增强了黄金的避险吸引力。美市盘中，现货黄金持续走高，并站上1960美元/盎司，刷新2022年4月以来新高，日内涨超2%。本周金价有望上升约5.3%。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）在大西洋两岸银行业面临压力之际，投资者转向避险资产，黄金价格周五再度强劲上扬。硅谷银行的控股公司SVB金融集团(SIVB)周五在纽约申请破产保护，并表示将寻求法院监督下的重组。此举影响SVB控股公司，但硅谷银行不受影响。在SVB金融集团上周因存款遭到挤兑而进入联邦破产管理程序后，硅谷银行已不再隶属于SVB金融集团。瑞信及其瑞士监管机构坚称，瑞信不存在美国银行面临的投资组合债券价格下跌的问题，比如已经破产的硅谷银行。瑞信集团周四表示，计划从瑞士央行借款至多500亿瑞郎(约合540亿美元)，并称此举为提振流动性的“果断行动”。贵金属分析师表示，市场认为美联储可能在下周议息会议上结束加息周期，最后一次加息25个基点，之后将保持不变，金价也因此受益。 “越来越多的人猜测，美联储下周将重复欧洲央行本周的做法——按预期加息，然后暂停加息。有关美联储即将结束其紧缩周期的预期重创了美元，”XM首席投资分析师Raffi Boyadjian表示。纽约独立金属交易商Tai Wong表示:“由于人们担心周末可能会出现更多银行业的坏消息，以及人们希望美联储将在下周暂停加息，金价正在飙升。” 加密货币大涨周五，加密货币恢复了反弹，本周第二次攀升至26000美元以上。根据Coin Metrics的数据，比特币最近上涨了6%，交易价为26521.13美元。它将迎来自2021年1月以来最好的一周，而2021年1月正好是当年第一轮牛市之前。（比特币30分钟走势图，来源：FX168）以太币上涨2.5%，至1722.50美元，有望创下自2021年8月以来最好的一周。加密数据提供商Kaiko的分析师Dessislava Aubert表示:“比特币对流动性高度敏感，流动性前景已经改善。”“昨天的数据显示，美联储的资产增加了大约3000亿美元……虽然新的BTFP工具不是直接的量化宽松，但美联储实际上是在向银行体系注入流动性，贷出的资金超过了抵押品在市场上的价值。” 她补充说:“中国还在通过降低银行存款准备金率来增加流动性。”“所以从本质上讲，这是一种情绪驱动的举动。” 日本比特银行(Bitbank)分析师长Yuya Hasegawa表示，比特币收盘价超过26000美元可能标志着牛市的开始。Fairlead Strategies的Katie Stockton表示，本周日和下周日连续两次收于25200美元上方，可能是看涨长期走势形成的信号。本周，在银行业危机期间，投资者对具有弹性的加密货币价格表示欢迎。周日晚些时候，硅谷银行和签名银行相继倒闭，但第一共和银行在这一周一直受到关注。周四晚些时候，美国几家大型银行介入，向该行提供了300亿美元存款。许多人认为，在银行业危机中，比特币的叙事正在发生变化。然而，加密货币的价格走势仍然受到通货膨胀和美联储加息的严重影响。 eToro的美国投资分析师Callie Cox称，“我仍未看到足够证据显示美联储将放弃长期加息的立场，即使它停止升息。”“高利率对投机性加密货币来说很难生存。我还认为，了解你的投资是如何赚钱的，以及有什么风险是非常重要的。高利率会淘汰牛群，大的可能会变得更大。我们现在基本上看到传统银行体系正在发生这种情况。”

夏洛特2023-03-18

逢低买入可能是致命的——除非你是长期持有

但这是事实。债券市场目前波动极大。经济软着陆或硬着陆的几率很难确定。这应该让每个人都感到紧张。　　应对混乱和风险的对策是什么？纪律。

金融界2023-03-17

中国“救”楼市见效？！房价18个月来首上涨专家：断定全国全面复苏还为时过早

美元）。北京的目标是实现房地产行业的软着陆，而不是试图推动快速增长。在上周举行的全国人民代表大会上，政府表示要防止该行业“不受监管”的扩张，并明确表示他们将重点支持“优质”开发商的资产负债表。中国最大的开发商碧桂园控股有限公司上周警告，其至少16年来首次出现年度亏损，为即将到来的财报季定下了严峻的气氛。据摩根大通公司称，迄今为止，已有16家在香港上市的中国房地产公司表示2022年利润下滑，预计这一数字还会增长。中指控股副研究总监陈文静周三在数据发布前表示：“在一些基本面较强的热门城市，房地产市场改善仍然有限，现在说全国全面复苏还为时过早。”

Peng2023-03-17

中诚信国际：将美国主权信用等级列入可能降级的观察名单

发撤出观察名单的因素：如果美国经济实现软着陆，债务上限问题得到实质解决，通过财政改革措施逆转债务上行趋势，美国主权信用水平可能趋于稳定。

金融界2023-03-16

摩根资产管理首席投资官：美国利率或已见顶

着陆的看法，并在一些市场专家预测会出现软着陆的背景下买入了优质债券。　　Michele表示，未来几个季度市场可能需要经历“优胜劣汰的过程”。

金融界2023-03-16

宏观数据如何影响市场？底部还存在吗？

：可能的经济衰退。美联储的目标是实现“软着陆”，这意味着它希望在不引发经济衰退的情况下降低通胀。但只要失业率保持在低位，就根本不会出现衰退。矛盾的是，没有衰退对市场不利，因为美联储无法增加流动性。请记住：更多的流动性有利于加密货币。这就是人们在 Twitter 上所说的“好消息就是坏消息”的意思。数据表明仍然有太多好消息。这就把我们带到了最后一点：美联储可能的转向。一周前，这个话题会很明确：利率应该保持“更高的时间更长”。分析人士预测，除非有什么东西“坏掉”，否则它不会出现。但后来不是一家，不是两家，而是三家与加密货币有联系的银行倒闭了。现在加息似乎不太可能。甚至降息也可能出现：结论对于加密货币，所有这一切都意味着我们可能在 2023 年处于增持模式。如果降息确实最早在2023 年 9 月到来，比特币今年可能会突破目前的区间。 2023 年的宏观经济将为加密货币的中期价格发展定下基调。带来更多流动性和更低利率的发展也将带来新牛市的开始。有很多动人的部分，例如“经济衰退或没有经济衰退”的问题，以及美联储如何应对银行业的问题。但与 2022 年不同的是，不利的宏观消息实际上可能对加密货币来说是个好消息。来源：金色财经

金色财经2023-03-14

对股票投资者来说唯一重要的市场预测是：美联储何时决定接受更高通胀？

今年秋冬也有可能出现经济衰退。美国经济软着陆？可能发生。　　全美商业经济协会最新的前景调查显示，经济学家们在任何问题上都无法达成一致，从美联储将把利率提高到多高、利率保持在高位多久、何时开始降息，到什么会引发降息等等。　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔总是把“数据依赖”这个词附在他的任何一句话上，这导致了观点的分歧。这意味着，在不知道下一个关键经济指标，以及下一个（再下一个）经济指标的情况下，我们无法确切地知道央行的计划。　　专家们可以描述的通胀、货币政策、宏观经济势头、企业盈利和地缘政治风险的一系列潜在情况提醒人们，为什么投资者不应该将金融决策建立在预测的基础上。　　如果你确实重视预测，那么要避免全面的趋势预测，并关注关键节点，一旦到达，就可能决定哪种策略在2023年输赢。　　Martin Currie Global portfolio Trust的投资组合经理泽德·奥斯马尼（Zed Osmani）最近在接受我的播客《查克·贾菲的金钱生活》（Money Life with Chuck Jaffe）采访时表示，他预计“关于央行是在2023年还是2024年转向，会有一场健康的牛熊辩论”。　　他正在“从规模的角度审视任何转向，这将导致市场波动性保持在高位，因为这一系列潜在的情景和牛熊之争，涉及通胀、货币政策、整个周期，以及我们是正在走向衰退还是在避免衰退。” 　　通常情况下，分歧造就市场；这些令人信服的论点导致买卖双方根据情绪来调整价格。如今，这种分歧让市场搁置了下来，等待美联储为遏制通胀必须走多远的答案。　　富达投资全球宏观主管蒂默本周表示，市场原本预计美联储将加息至4％的区间，但现在预计利率将达到6％甚至更高。　　蒂默说:“这种水平在一年前是不可想象的。“市场正在应对，但这是一种微妙的平衡，因为股市可以安然度过衰退——前提是它不是金融危机，而且持续时间不太长。如果盈利下滑幅度是……10％或15％，它就能看得过去。”蒂默补充称，要度过难关，需要"流动性条件更宽松的承诺，这就是为什么…市场因美联储转向的希望而反弹. ...但转向的前景越来越远。" 　　生活在更高的通货膨胀　　现在很少有人谈论的关键问题是，美联储什么时候决定，它可以承受比它一直说的更高的通胀。央行表示希望将通货膨胀率降至2％左右，所有人都把这作为推动其行动的主要使命宣言。　　但是，由于失业率处于历史最低水平，尽管通货膨胀和其他条件应该会导致经济放缓，但经济仍在蓬勃发展，为了避免经济硬着陆，央行行长们将不得不接受高于2％的通胀率。这是预测专家们正在考虑的，但还不愿意提出建议。　　蒂默说:“如果通货膨胀率下降到2.5或3，美联储将宣布胜利，并说‘这足够好了，我们杀死了那条龙’，但我认为美联储在目前的水平上不会这么说。” 　　在没有这种政策变化的情况下，投资者应该在新年当天坚持他们所相信和期待的东西。市场的反弹并没有改变任何事情。技术指标也是如此——1月份曾闪烁绿色，但已开始闪烁红色——这表明本轮反弹只是熊市中的暂时喘息。　　这让大多数人感到不舒服，因为这些预测并不是很有信心。许多投资者只是根据自己的感觉，而不是对事情会如何发展的坚定信念，做出了他们最看好的预测。　　就目前而言，如果市场和经济还没有改变你对下一步的想法，在得到更好的迹象之前，得过且过可能是你最好的做法——即使这是一个笨拙的举动。

金融界2023-03-14

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