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英伟达和迈威尔显疲态后，二季度博通财报能否“硬气”？

观情绪。 ASIC市场的另一个重要玩家迈威尔科技也同样如此。尽管二季度实现了创纪录的营收且基本符合预期，但下季指引“平平”引发股价重挫近19%。分析师指出两者的一个“通病”，即客户集中化的风险。在市场开始讨论云服务提供商可能边际收窄资本支出的背景下，核心客户占英伟达收入50%的境况或令英伟达增长更加被动。花旗指出，迈威尔科技的数据中心业绩是客户集中驱动的，而非源于AI需求广泛增长。对于博通而言，除了现有的谷歌、Meta和字节跳动外，博通正在拓展包括OpenAI、Arm、苹果等大型科技公司作为定制芯片客户。分析师表示，即便在2027年之后，这些客户资源也将为AI芯片的预估带来利好影响。更重要的是，博通涵盖数据中心、云、网路、宽带、企业软件等的多元化产品组合可能会增强博通的抗风险能力。随着AI从训练到推理阶段的转移，博通的ASIC市场或会与英伟达呈现分化的增长轨迹。Melius Research分析师表示，根据现阶段的预测，博通要实现其承诺的明年AI收入年增速60%还有难度，但博通仍在全力以赴。 Melius预计，长远来看，英伟达数据中心业务收入复合年增长率为50%，而博通达到60%。在受惠于与英伟达非常相似的趋势的同时，博通还通过收购VMvare获得了强大的订阅业务的额外支持。虽然面临未来十二个月市盈率37倍的估值压力，但Melius指出，博通的优势在于提供最优质的定制芯片、Tomahawk 6网络芯片和免受AI风险的软件业务。 Income Generator提到，鉴于公司给出的三季度利润率或下滑的指引，若出现关于增长率见顶并将下滑的负面评论，这或许并不令人意外。但即便如此，博通仍处于行业盈利能力的较高区间，因此任何抛售压力都可能是暂时的。原文链接

TradingKey09-04 15:01

美股周五收跌：纳指领跌科技股大幅下挫阿里巴巴财报带动ETF飙升

US) 37.75% 1.75亿美元迈威尔科技业绩不及预期 2倍做多DELL ETF-GraniteShares (DLLL.US) 18.86% 1819.28万美元科技硬件市场需求放缓 2倍多做BULL ETF-T-REX (BULU.US) 15.24% 34.42万美元整体市场回调 2倍做多BULL ETF-Leverage Shares (BULG.US) 15.21% 88.72万美元投资者获利了结 2倍做多ORCL ETF-Defiance (ORCX.US) 11.68% 1508.75万美元甲骨文公司股价承压大宗商品与债券ETF表现解析受通胀数据和市场预期影响，黄金和债券ETF表现各异。黄金ETF连续上升，其中小型金矿ETF(JNUG.US)涨7.69%，金矿ETF(NUGT.US)涨6.22%。债券型ETF整体小幅上涨，受益于市场避险情绪上升。编辑总结整体来看，周五美股回调反映出科技股短期获利了结压力，纳指跌幅最大。阿里巴巴财报利好带动相关ETF大幅上涨，同时黄金ETF受美联储政策预期支撑继续攀升。债券市场则在避险需求下表现稳健。投资者需关注科技股盈利预期与宏观数据变化对市场的持续影响。常见问题解答问：为什么纳斯达克指数本周跌幅最大？答：主要因为科技股短期获利了结，以及部分公司业绩未达市场预期，导致纳指权重股下跌，尤其是特斯拉、英伟达和AMD等表现不佳。问：阿里巴巴相关ETF为何涨幅显著？答：阿里巴巴最新财报显示净利润大幅增长76%，AI及云业务收入保持高速增长，这直接提振了KBAB.US、BABX.US等ETF。问：迈威尔科技股价下跌对ETF有何影响？答：2倍做多MRVL ETF-MVLL.US持股主要集中在迈威尔科技，其业绩低于预期导致ETF跌幅高达37.75%。问：黄金ETF上涨的主要原因是什么？答：受美国通胀数据强化美联储降息预期推动，金价走高，带动JNUG.US、NUGT.US等黄金矿业ETF上涨。问：债券型ETF表现为何相对稳健？答：投资者在市场波动和避险情绪下增加债券持仓，推动做空国债和免税市政债ETF温和上涨。来源：今日美股网

今日美股网08-31 00:11

英伟达特斯拉阿里巴巴谷歌等美股财报及股价解析：数据中心业绩差异与AI行业冲击

64.08亿美元芯片板块普遍下跌迈威尔科技 (MRVL.US) -18.60% 61.7亿美元财报及业绩指引低于预期，AI业务受关注 AMD (AMD.US) -3.53% 61.14亿美元芯片板块普遍下跌 Affirm Holdings (AFRM.US) +10.59% 39.65亿美元 Q4财报超预期，商品交易总额同比增长43% 甲骨文 (ORCL.US) -5.90% 37.69亿美元营收及业绩下滑压力戴尔科技 (DELL.US) -8.88% 29.61亿美元全年营收上调，但三季度指引低于预期编辑总结总体来看，本周美股科技板块呈现分化态势：英伟达尽管财报亮眼，但数据中心业务不及预期拖累股价；特斯拉面临法律风险压力；阿里巴巴盈利能力提升但增速放缓；谷歌因欧盟小额反垄断罚款获得市场利好；Meta针对AI青少年政策强化监管响应。整体趋势显示，市场对AI及芯片行业的高预期在短期内面临盈利与监管的双重考验，而创新和合规将成为企业长期稳定的关键。常见问题解答问1：英伟达二季度净利润虽高，股价为何下跌？答：尽管英伟达整体营收与净利润超预期，但核心数据中心业务未达到分析师预期，短期市场对局部表现敏感，因此股价出现调整。问2：特斯拉法律诉讼会对未来股价产生长期影响吗？答：若法院撤销赔偿裁决，短期影响可能消除，但持续监管关注及潜在法律风险仍可能在投资者中引发波动。问3：阿里巴巴净利润增长显著但营收增速低，有何原因？答：主要由于成本优化和高利润业务贡献增加，但整体营收增速受宏观零售及电商市场压力影响放缓。问4：谷歌小额罚款意味着欧盟放松监管吗？答：非完全放松，而是监管策略转向合规导向，强调企业纠正反竞争行为，而非单纯依靠巨额罚款威慑。问5：Meta调整AI政策对青少年有何影响？答：AI聊天机器人将避免产生不当内容并提供专业资源指引，有助于减少青少年接触敏感或危险信息，提升使用安全性。来源：今日美股网

今日美股网08-31 00:10

【一周科技动态】半导体“AI叙事”乏力，软件接力？英伟达绩后走向何方？

的芯片企业可就不一定有这么好运了。 $迈威尔科技(MRVL)$ 公布了Q2财报则出现了更大的“期望落空”。连续两个季度展望不及预期，同时令投资者感到意外的是AI驱动但增速放缓。尽管公司在AI基础设施赛道定位清晰（转型路线明显），但短期定制芯片（ASIC）空窗期与竞争压力导致增长叙事“脱节”（定制ASIC青黄不接：微软Maia芯片量产延至2026年，亚马逊Trainium3订单未明确），整个Q3指引低于预期。这也让AI Frenzy的资金一定程度上从半导体板块重新流出，重新流回此前抱有怀疑态度的软件公司（担心客户会转向专注于AI的新厂商） $Snowflake(SNOW)$ 在周四公布财报后大涨超20%，得益于其AI叙事被重新认可。净收入留存率（NRR）从124%回升至125%，产品收入增长也从26%加速至32%，标志着其向AI数据平台的转型初见成效，业绩验证了Snowflake正在向大型企业级真正AI数据平台转型的判断，为后续更大规模的扩张交易奠定基础。Snowflake的战略定位正精准契合当前企业最大的痛点：没有统一、高质量的数据，就无法有效发展AI能力。 Google近期也在Mag7中表现强势，尽管顶着8月底可能的司法判决的潜在风险，但近期在AI方面的进展颇丰，例如META将谷歌云纳入供应商体系（10亿美元大单），Google Translate新增了AI实时翻译功能、Gemini 2.5 Flash图片生成的功能主打 “高质量 + 强创意控制 + 知识赋能”，瞄准创意设计、教育、营销等场景。而多个季度被投资者担心的“AI对传统搜索的替代”仍未表现在业绩中，反而让投资仍未AI对广告业务带来的增量。更重要的是，原本可能被称为“风险”的“拆分”，反而有可能在独立个体分别估值后（3.7万亿美元）大于其目前市值（2.57万亿美元）期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA后续走向何方？这份财报并没有强势推升NVDA的股价，反而因落后买方预期，或者对指引的部分不确定性，让投资者望而却步。短期看，英伟达表现虽稳健但没有超预期亮点，股价可能承压。长期看，Rubin平台、云服务商与主权客户的持续扩张，以及2026年整体 AI 投资潮，都会给公司带来巨大的增长动力。投资机构整体依然坚定看多，但短期内可能考虑“逢回补” 整个财报的期权隐含波动率其实抬升不太大，相应财报后的期权变化也没有预期中的大，目前Call和Put相对平衡，160-200也差不多是没有外力作用下波动范围。短期内超过200可能会引起Gamma Squeeze，跌穿160也可能会迎来大盘级别的杀跌。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了2805.27%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报278.57%，超额收益2526.70%，再次创下新高。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为13.24%，超过SPY的11.38%。

老虎证券08-29 15:50

迈威尔科技 Marvell：云大厂花钱更慷慨，ASIC 为何没 “借上力”？

海豚投研08-29 10:21

英伟达财报成AI交易试金石与PCE通胀同台上阵｜港美股重磅业绩与关税变量一周前瞻

三花智控、海天味业；美股理想汽车盘前，迈威尔科技、戴尔科技、Affirm盘后。新股：佳鑫国际资源上市。周五看点关键词：阿里巴巴、比亚迪股份、优必选、核心PCE。通胀与支出：20:30 美国7月核心PCE与个人支出；22:00 密歇根消费者信心与一年期通胀预期终值。业绩：港股比亚迪股份、优必选、长城汽车、建设银行、中国银行；美股阿里巴巴盘前、Frontline盘前。官员讲话：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。编辑总结本周的核心主线在于英伟达财报与PCE通胀的双重校验：前者决定AI链条的收益兑现与估值弹性，后者牵动降息路径与风险偏好。若英伟达超预期并伴随乐观指引，成长风格或再获相对收益；反之，防御资产可能阶段占优。港股与中概的密集业绩将重塑基本面认知，行业分化或加剧。关税变量增加成本不确定性，需关注其对输入型通胀及企业盈利的延迟性影响。建议紧盯关键时点与公司指引，动态优化仓位与风格暴露。常见问题解答问：为何英伟达财报被视为AI交易的“试金石”？答：其数据中心收入与指引直接映射GPU供需与云厂商CapEx，决定AI算力周期的持续性与强度，对成长估值影响显著。问：PCE数据对9月降息有多大影响？答：若核心PCE贴合预期，9月降息概率维持高位；若显著走高，则后续降息次数或被下修，长端收益率与科技估值承压。问：关税措施会否推升通胀？答：短期对部分品类有成本抬升效应，若传导至终端，可能形成边际输入型通胀，但力度取决于替代来源与企业消化能力。问：港股与中概的密集业绩该如何筛选？答：优先关注现金流与盈利质量、订单与指引、成本与毛利弹性，并结合估值位置与催化时间窗进行分层配置。问：若英伟达不及预期，资产如何应对？答：可适度降低高弹性品种仓位，增配现金流稳健的防御与价值板块，关注长端利率变化下的再平衡机会与波动对冲。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:12

PPI环比飙升0.9% 美股加密齐跳水美元指数急升

半导体、艾玛克技术大跌超3%。恩智浦、迈威尔科技、德州仪器、AMD等知名芯片股跌幅均超过1%。中概股同样未能幸免，纳斯达克中国金龙指数跌1.9%。小鹏汽车大跌超5%，理想汽车、蔚来、BOSS直聘、文远知行跌超4%。阿里巴巴、金山云、名创优品、霸王茶姬跌超3%，网易、哔哩哔哩、百度、好未来、万国数据等跌超2%。加密货币市场更是遭遇重创。比特币跌超3%，跌破120000美元关口，以太坊同样跌超3%，雪崩币大跌逾6%。Coinglass数据显示，近24小时内全球加密货币超21万人爆仓，爆仓金额巨大。贵金属市场也未能独善其身，现货黄金跌0.4%，现货白银跌幅更是达到1%。美联储官员释放谨慎信号面对市场激进的降息预期，美联储官员们开始释放更加谨慎的信号。旧金山联储主席玛丽·戴利8月14日明确表示，反对在9月议息会议上实施50个基点的大幅降息。她认为，降息50个基点"听起来像是我们看到了紧急情况"，但她对劳动力市场并不感到担忧，也不认为有必要进行追赶式降息。戴利支持逐步向更中性的政策立场调整，时间跨度为"未来一年左右"。虽然她支持9月份开始降息，但认为政策调整应该是渐进的。站在当前时点，戴利认为今年降息两次是合理的预期。如果劳动力市场出现更加脆弱的迹象，今年剩余三次会议都降息也可能是合适的。但如果美国通胀出现严重反弹的迹象，降息次数应该减少。美国亚特兰大联储主席博斯蒂克同样表达了谨慎态度。他表示，认为2025年降息一次将是适宜的，这建立在就业市场保持稳固状态的基础上。美国财政部长斯科特·贝森特也澄清了此前的表态，强调他并不是呼吁美联储进行一系列降息，而只是指出模型表明"中性"利率比当前水平低大约1.5个百分点。

金融界08-15 07:05

Mag 7财报前，半导体股下杀近3%！美股反弹已超负荷？

盘下探至2.68%，美光科技跌超4%，迈威尔科技跌超3.50%，标普500指数和纳斯达克指数在前一日创纪录后走低。在本周特斯拉和谷歌财报公布前，投资人重新平衡最新的贸易谈判进展、二季度财报和AI相关需求和支出等风险。有观点称，大部分好消息似乎都已在定价，留给偏差的余地不多。高盛指出，近期市场反弹得太快、太远。在4月初暴跌后，标普500指数已反弹约24%，这种反弹速度创半个世纪以来最快，即使美国企业今年全年盈利预期总体上削减了一半。此外，随着新的关税谈判截止日期8月1日即将到来，美国和欧盟的关税谈判依然未取得乐观进展。有报道称，欧盟或考虑采用反胁迫工具对可能面临的至少30%关税进行反击。德意志银行最新报告称，市场可能严重低估了8月1日关税上调的可能性，以及可能引发去年8月初市场暴跌的风险。德银指出，接下来的潜在就业报告不佳、美债利率攀升、FOMC决议、美国财政部季度再融资公告、美国二季度GDP等风险事件都与去年的市场模式相似。原文链接

TradingKey07-22 22:49

从设计到自研ASIC芯片，分析师翻倍上调ARM目标价：市场尚未定价

的ASIC市场主要由博通（AVGO）和迈威尔科技（MRVL）主导，Arm的布局将成为又一实力强劲的竞争者。法巴银行提到，虽然有些客户对Arm的新布局感到不满，但风险/回报比是合理的。同时拥有设计芯片和制造芯片的能力，将使得Arm能够捕获更多人工智能价值链的利润。在此预期下，该行分析师将Arm股票目标价从110美元大幅上调至210美元，股票评级从中性上调至跑赢大市。他们指出，市场还未将ASIC的潜力纳入Arm的市场定价中，未来将会出现更大的上行空间。据TradingKey数据，分析师对Arm股价的平均预期为136.34美元，较目前下跌超7%。 17日美股盘前，Arm股价上涨2%。【分析师对Arm的股票目标价，来源：TradingKey】原文链接

TradingKey07-17 18:19

【一周科技动态】高盛行业首席分析师跳槽4万亿的英伟达；微软4万亿临门一脚直裁员？

(AVGO)$ ，但领先于AMD和 $迈威尔科技(MRVL)$ 。同时在历史5年的水准看也没有到平均水平。顺便一提最近的一个八卦： $高盛(GS)$ 此前一直覆盖英伟达的明星分析师Toshiya Hari于前两月离职，直接加入了英伟达！这种双向奔赴也算是最顶级的“推荐评级”了。分析师跳槽甲方很常见，但跨界去英伟达这种巨头很少见，尤其对方是AI芯片霸主，IR团队需要极强的行业洞察。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：MSFT大裁员相比英伟达的"二元风险"，微软因业务多元化具备一定下行保护——即使AI增长不及预期，整体冲击相对可控。微软是AI应用生态的"服务商"，通过将AI技术融入现有产品矩阵（如Azure、Office）来创造价值。其成功依赖于企业和消费者是否愿意为AI增强服务支付溢价，路径比英伟达更复杂。但是它也有它的估值与增长挑战，其市值快速攀升至接近4万亿美元，但面临20多年来最高的预期PE，市场对其未来表现要求极高。 AI业务目前仅贡献约4%的总收入（约115亿美元），虽增长迅速但占比仍有限。关键风险与问题：与OpenAI的合作关系存在不确定性，可能影响技术获取；自研AI芯片受挫，难以摆脱对英伟达的依赖；内部效率问题突出，单位员工收入低于同行，近期大规模裁员（计划再裁9000人）反映转型压力。期权方面，尽管MSFT股价一直新高，但可能突破4万亿也是市场趋势，本周回调之后买盘力量并不弱。从未来几周的未平仓期权的数据来看，市场对其最高冲击510股价也较有信心。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2565.62%，同期SPY回报264.90%，超额收益2300.72%。今年以来大科技股也完全实现正收益，回报为4.14%，不及 $标普500ETF(SPY)$ 的7.42%；过去一年组合的夏普比率下降至0.52，SPY为0.52，组合的信息比率0.34。

老虎证券07-11 16:18

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