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迪士尼下跌3.07%，报109.41美元/股

3月7日，迪士尼(DIS)盘中下跌3.07%，截至02:30，报109.41美元/股，成交8.94亿美元。财务数据显示，截至2023年12月30日，迪士尼收入总额235.49亿美元，同比增长0.16%；归母净利润19.11亿美元，同比增长49.41%。

金融界2024-03-07

迪士尼下跌1.33%，报111.37美元/股

3月6日，迪士尼(DIS)盘中下跌1.33%，截至23:04，报111.37美元/股，成交2.07亿美元。财务数据显示，截至2023年12月30日，迪士尼收入总额235.49亿美元，同比增长0.16%；归母净利润19.11亿美元，同比增长49.41%。

金融界2024-03-06

继马斯克之后，投资大鳄佩尔兹炮轰迪士尼：停止拍续集，别再炒冷饭！

在一份长达133页的维权备忘录中抨击了迪士尼CEO鲍勃·伊格尔（Bob Iger），称为了“恢复魔力”，迪士尼需要放弃续集，重新夺回动画电影领域的领先地位佩尔茨的特里安基金管理有限公司（Trian Fund Management LP）是寻求进入迪士尼董事会的两家维权对冲基金之一，但由于特里安控制着迪士尼30亿美元的股份，而且拥有更大的话语权，佩尔茨几个月来一直是迪士尼的眼中钉，他正在与迪士尼展开最新的代理权争夺战。另一家争夺迪士尼董事会席位的维权对冲基金是拥有约1500万美元迪士尼股份的Blackwells Capital。在周一公布的这份内容广泛的备忘录中，佩尔茨的对冲基金对伊格尔和他任命的迪士尼董事会成员进行了抨击，并制定了一项特里安称之为“恢复魔力”的计划，其中包括削减续集，夺回动画电影的领先地位。佩尔茨指责伊格尔没有动力改善公司的股票表现，因为他只持有价值约2000万美元的迪士尼股份，而特里安控制着数十亿美元的迪士尼股份。伊格尔在2022年11月重新担任CEO时受到了股东的欢迎。迪士尼在反驳佩尔茨之前的攻击时指出，他在2023年初出售了约三分之一的迪士尼股票，赚了1.5亿美元。迪士尼表示，佩尔茨没有在媒体或科技行业工作过，因此不具备进入迪士尼董事会的适当经验。该公司建议投资者重新选举迪士尼董事会提名人，其中包括摩根士丹利执行董事长詹姆斯·戈尔曼（James Gorman）和英国天空新闻前首席执行官杰里米·达罗克（Jeremy Darroch）。佩尔茨还指责伊格尔任命他的许多朋友和亲密联系人进入董事会。备忘录称，迪士尼董事会并没有完全专注于公司，因为有几名董事会成员在其他公司担任CEO或董事，其中包括董事长马克·帕克（Mark Parker），他同时也是耐克的执行董事长。至于公司的发展方向，佩尔茨和特里安声称，迪士尼需要重新夺回最近在动画电影领域输给环球的领先地位。佩尔茨的备忘录称，去年，《小黄人：格鲁的崛起》和《超级马里奥兄弟》等环球动画电影打破了纪录，而迪士尼却没有推出能与之竞争的作品。备忘录中写道：“虽然迪士尼将糟糕的电影质量和效果归咎于疫情，但它的竞争对手却在去年推出了一些有史以来最成功的动画电影。” 迪士尼没有寻求新的IP来制作电影，而是过于关注续集和衍生产品，这“表明创意引擎正在熄火”。备忘录写道：“续集的制作风险较小，但不能像新IP那样带来长期收益。” 特里安和佩尔茨补充说，董事会应该领导对工作室的运营和文化进行审查，以纠正他们认为迪士尼“花你需要的钱”的心态，这种心态经常导致预算超支和缺乏财务纪律。

金融界2024-03-06

Meta 烧的钱很可能物有所值

的未来仍未定论。然而，我们知道，奈飞、迪士尼和其他公司都在大举增加自己的用户群，这是一场激烈的竞争。用户流媒体的预算也是有限的，这也增加了流媒体玩家的流失率。苹果很有可能在未来十年花费数百亿美元，但用户数量却没有大幅增长，用户留存率也没有提高。与此情况相比，Meta对Reality Labs的支出看起来是一个更好的策略。几乎没有几家公司能够大量投资于虚拟现实，Meta将在这一领域拥有巨大的先发优势。拥有整个生态系统 Meta的一个大问题是它对用户使用的设备和操作系统没有任何控制。苹果已经利用其隐私条款给Meta带来了巨大的阻力。为了成为苹果设备的默认搜索引擎，谷歌也向苹果支付了巨额费用。据估计，这一数额每年高达190亿美元，谷歌将Safari搜索收入的36%支付给苹果。 Meta投资Reality Labs的最大优势在于，它将能够控制整个生态系统。它将拥有设备、平台、订阅、隐私条款、社交关系以及这个生态系统的所有其他部分。这让Meta在盈利能力和推出新产品和服务的灵活性方面拥有巨大的长期优势。来源：Meta，CNBC 与花钱购买流媒体内容或像谷歌那样花大价钱从苹果那里获得优惠条件相比，这项投资是一个更好的选择。值得2000亿美元吗？如果Meta报告Reality Labs每年亏损10到20亿美元，就不会引起华尔街的大关注。然而，Reality Labs的亏损规模确实令人震惊。尽管经过了裁员，Meta仍报告年亏损160亿美元，并警告称短期内可能会增加。自2020年最后一个季度以来，Meta已经在Reality Labs上投入了近420亿美元，在这个十年里，它可能最终会投入2000亿美元。这相当于其总市值的很大一部分。少数分析师提出，Meta可以用这些额外的现金以更快的回购速度回报投资者，甚至派发股息。 Meta已经开始为Reality Labs提供盈利选择。目前还不清楚Reality Labs未来的发展轨迹会是什么样子。然而，考虑到这个部门所需的投资，Meta很可能在这个领域没有多少竞争对手，它将在这个业务中占据很大的市场份额。在这一领域，即使是苹果也可能无法与Meta的投资规模相匹配。坏消息已经被定价进去大多数关于Reality Labs的负面消息已经反映在股价中。除非管理层大幅增加对Reality Labs的投资，否则我们应该不会看到股票表现出现什么问题。Meta的核心社交平台收入非常强劲，在大型科技公司中呈现出最高的同比收入增长。该公司还对员工队伍进行了良好的优化，从而提高了每股收益的预期。来源：Ycharts Meta的收入增长预期比其他大型科技公司都要强劲。Meta对未来两个财年的每股收益预估为26.5美元。这表明，该股的交易价格是未来两个财年每股收益预期的18倍。另一方面，微软的市盈率为26倍，苹果的市盈率为24倍。与Meta相比，所有这些大型科技公司的年营收增长率都较低。我们已经在Reels中看到了Meta的良好性能，由于最近X的问题，这可以在Threads中复制。虽然Reality Labs的成本令人震惊，但它也确保了较高的进入门槛，并为Meta提供了一个强大的生态系统，这是该公司以前所缺乏的。总结 Reality Labs仍将是Meta的一笔大开支，但这比像谷歌那样投资流媒体内容或支付巨额流量获取成本要好得多。Meta将获得整个生态系统的控制权，这将成为提高盈利能力的巨大推动力。 Meta已经开始在Reality Labs上推出订阅服务，随着更多设备的销售和客户参与度的提高，这一服务应该会增加。Reality Labs的大部分负面数据已经反映在股价中，华尔街近期不太可能对这一领域的任何报告感到惊讶。即使Reality Labs在用户粘性和商业化方面表现平平，也可以提高股票的估值倍数，并提供更好的长期回报。 $Meta Platforms(META)$

老虎证券2024-03-06

迪士尼下跌1.21%，报112.32美元/股

3月6日，迪士尼(DIS)盘中下跌1.21%，截至01:52，报112.32美元/股，成交5.72亿美元。财务数据显示，截至2023年12月30日，迪士尼收入总额235.49亿美元，同比增长0.16%；归母净利润19.11亿美元，同比增长49.41%。

金融界2024-03-06

奈飞能保持强势吗？

目前的市盈率徘徊在8.1倍左右，几乎是迪士尼2.3倍的四倍。如此高的估值倍数表明，市场预期未来的显著增长将证明当前价格是合理的。如果奈飞未来的增长不能达到其估值的高预期，那么它很有可能出现价格回调。来源：SeekingAlpha 来源：SeekingAlpha 内部交易活动另一个值得一提的下行风险，就是其最近的内部交易活动。从下面的图表中可以看出，围绕奈飞的内部交易完全被出售所主导。也就是说，仅在过去的3个月里，共有51起内部诉讼被提起，其中100%都是出售。这些活动累计达到1.558亿美元。仅在2024年2月的最后两周，该公司的两位联席CEO和两位董事就报告称，股价在560美元至600美元之间出现了一系列抛售。尽管像目前的奈飞一样，内部活动是如此的一边倒，但它确实引起了注意。如上所述，目前内部人士的活动至少反映了近期的下行风险。来源：DATAROMA 其他风险和最终想法虽然所有流媒体服务都面临着许多普遍的风险（比如上面提到的竞争和市场饱和风险），但奈飞可能在一些领域存在独特的漏洞。最重要的是它严重依赖于自制内容。不像一些竞争对手可以从成熟的电影公司获得大量的旧目录（如迪士尼），奈飞在自己的原创内容上投入了大量资金。如果他们的原创作品表现不佳或未能引起他们所需的关注，与拥有更多样化库的竞争对手相比，这对奈飞来说可能是一个更大的打击。与此同时，谷歌广告层试验的长期影响还有待观察。奈飞的进军广告支持层是一个新公司，到目前为止已成功。虽然到目前为止它正在吸引用户，但还不清楚这些广告对用户有多大的指导意义，这将如何影响现有的无广告用户群，以及其他竞争对手会多快采取同样的策略。总而言之，正如前面澄清的那样，这里并不是在论证一个看空的论点。而是认清奈飞当前正面和负面催化剂。在短期内，没有看到一个明确的力量可以推动股价走向一个明确的方向。因此，该股不太可能延续最近的价格势头。 $奈飞(NFLX)$

老虎证券2024-03-05

福克斯、迪士尼及华纳兄弟合组体育流媒体 5年内可望拥有500万月费用户

lan Murdoch估计，由福克斯、迪士尼及华纳兄弟合组的体育节目流媒体新平台，在5年内可望拥有500万个月费用户。Murdoch周一出席摩根士丹利研讨会时称，目标对象估计介乎5000至6000万名网民，逾半数美国电视用户可付费观看该平台。他称，在今年学界美式足球球季开始前，三间公司努力争取新串流平台投入服务。Murdoch披露，平台是以每名用户为基准作出收费安排，月费可能较外界预期更高。美国CNBC较早时引述消息人士称，新平台月费为40美元。Murdoch又强调，不担心监管机构对三间公司合组新平台的计划提出异议。

金融界2024-03-05

美股过热开始警惕，两会在即是时候考虑中国股票了？

购海外工作室，并与微软、动视暴雪和华特迪士尼旗下的漫威合作，发行基于《哈利·波特》和《指环王》等热门游戏的游戏。网易还涉足音乐流媒体、在线教育和电子商务领域。周期性股票许多经纪账户不允许投资者在当地交易所或香港购买中国公司的股票。然而，如果中国经济好转，这就是行动的方向。Hsu的ETF看起来很有趣，因为它主要投资于本地市场上市的股票，并且具有周期性倾斜。瑞联量化中国股票ETF重点增持基础材料、金融服务、工业和科技等周期性领域。例如，该基金在消费电子公司美的集团(CN：000333)和富士康工业互联网(CN：601138)中持有大量股份，该公司生产用于科技产品的电子元件。该投资组合还包括销售优质白酒的贵州茅台(CN：600519)。

Anna Sui2024-03-05

摩根士丹利上调迪士尼目标价至135美元维持增持评级，预计未来几年盈利强劲

知名投资公司摩根士丹利发布研究报告，对迪士尼公司的未来盈利前景表示乐观，并将其目标股价从110美元上调至135美元，维持其增持评级。这一调整使得摩根士丹利的股价较迪士尼最近收盘价溢价近21%，显示出该投资公司对迪士尼未来表现的强烈信心。摩根士丹利认为，迪士尼的DTC（直接面向消费者）业务是其股价增长的最重要推动力。随着流媒体市场的不断扩大和消费者对高品质内容的需求持续增长，迪士尼凭借其丰富的IP资源和强大的品牌影响力，有望在未来几年内实现流媒体业务的盈利。此外，经纪公司还预测，到2026财年，迪士尼的息税前利润率可能达到两位数，进一步印证了其盈利能力的强劲。近期的业绩、管理层的行动以及稳定的宏观经济环境也为迪士尼的未来增长提供了有力支撑。摩根士丹利表示，这些因素使得该公司对迪士尼未来多年每股复合年增长率的预期提高了20%左右，预计2025年每股复合年增长率将接近6美元。这意味着，投资者有望在未来几年内见证迪士尼股价的显著上涨。此外，券商还指出，其165美元的牛市预测表明，鉴于迪士尼70%以上的收益来自高市盈率业务，该公司的远期市盈率可以达到20-25倍。这意味着，在市场对迪士尼前景持续看好的情况下，其股价仍有较大的上涨空间。摩根士丹利在报告中强调：“到24财年末，对DIS股价影响最大的两项业务应该会产生影响——流媒体开始盈利，而Parks的增长将加速。”这表明，随着流媒体业务的不断成熟和主题公园业务的持续扩张，迪士尼有望在未来几年内实现更强劲的盈利增长。

金融界2024-03-05

迪士尼上涨1.3%，报113.41美元/股

3月4日，迪士尼(DIS)盘中上涨1.3%，截至22:58，报113.41美元/股，成交2.29亿美元。财务数据显示，截至2023年12月30日，迪士尼收入总额235.49亿美元，同比增长0.16%；归母净利润19.11亿美元，同比增长49.41%。

金融界2024-03-04

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