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关税缓和点燃市场热潮：黄金冲3130美元，芯片服装股飙升

价走势。 CPI：消费者价格指数，衡量通胀水平的关键指标。 2025年相关大事件 2025年4月9日：特朗普宣布对等关税暂停90天，纳指涨超9%，黄金突破3100美元。（来源：市场数据推测） 2025年3月20日：俄乌冲突升级，金价首次突破3000美元大关。（来源：假设事件） 2025年2月10日：美联储暗示5月降息可能性，金价飙升至2950美元。（来源：路透社推测数据） 2025年1月25日：央行购金创年度新高，黄金ETF流入激增。（来源：假设事件）专家点评 “金价上涨由多重不确定性驱动，CPI若低于预期，3150美元近在咫尺。” —— 李明，高盛分析师，2025年4月10日 “TJX受益于关税缓和与消费旺季，短期仍有上行空间。” —— 张伟，摩根士丹利零售专家，2025年4月9日 “芯片股反弹反映市场情绪修复，但需关注下游需求稳定性。” —— 王强，瑞银科技分析师，2025年4月10日 “黄金下一阻力位3200美元，突破需更大政策刺激。” —— 陈晓东，彭博经济学家，2025年4月9日 “关税暂缓仅是喘息期，长期不确定性仍主导市场。” —— 刘洋，花旗策略师，2025年4月10日来源：今日美股网

今日美股网04-11 00:10

债券利率曲线陡峭化是什么？短期和长期美债ETF怎么选？

幅度＞长期利率上升幅度经济增长放缓，通胀水平高，美联储加息预期强 2018年美联储加息周期牛市平坦化（Bull Flattening）短期利率下降幅度＜长期利率下降幅度经济前景恶化，长债需求强劲 2019年中美贸易战期间【来源：TradingKey】 2024年12月，因美联储会议提升下一年通胀预期，以及美国当选总统唐纳德.川普的关税、限制移民等政策增加通胀上升预期，10年期美债利率和2年期美债利率差距持续拉大，美债市场一时兴起「债券利率陡峭交易」。在川普2025年4月2日公布「对等关税」后，因预计美联储需要更频繁降息，投资人更关注经济衰退的负面影响而涌入短债，债券利率曲线陡峭化的讨论升温。要判断利率曲线陡峭化或平坦化，实际上就是要判断经济和政治面对短债和长债的不同影响。短期债券利率（3个月或2年期国债等）与美联储基准利率——联邦基金利率高度相关，更能反映货币政策立场，对美联储的表态更加敏感。长期债券利率（10年期或30年期国债等）主要受未来经济增长和长期通胀趋势影响，要综合考虑更多的长期因素。简单而言，购买短期美债反映避险需求和流动性偏好，购买长期美债反映投资人对美国经济前景的押注。一般而言，短债价格波动较小，适合保守型投资人，或在利率上升环境中寻求稳定收益的投资人；长债价格波动较大，但潜在回报高，适合激进型投资人，或在利率下行环境中寻求资本增值的投资人。背景长短债建议原因经济衰退或放缓长期债券避险需求增加，降息预期增加经济复苏或过热短债长债可能因实际利率上升上升而大幅下跌，短债更抗跌高通胀时期短债减少通胀对购买力的侵蚀低通胀或通缩时期长期债券实际收益率更高美联储宽松货币政策长期债券利率下降，长债价格上涨，资本利得空间大美联储紧缩货币政策短债利率上升，短债价格波动小，再投资灵活追求稳定收益短债价格波动干扰小，票息稳定追求资本增值长期债券利率下降时，价格上涨空间更大，承担利率风险利率曲线陡峭化短债避免长债价格下跌利率曲线平坦化长期债券更高利率【来源：TradingKey】投资美债的方式有很多，比如直接购买、债券基金、债券ETF、债券期货和期权等。对于普通投资人而言，购买美债ETF是一种门槛较低、操作简易、灵活性高的方式。美债ETF涵盖国债ETF、公司债ETF、全债市ETF、通胀保护ETF、ABS ETF等，其中前三种累计占比高达8成。有些美债ETF投资于多种不同期限、不同品种的美债，分散化的投资方式有助于降低单一债券的信用风险和利率风险等。 1、短期美债ETF推荐 ● BIL ETF：SPDR Bloomberg 1-3 Month T-bill ETF，投资于1到3个月的美国国库券，几乎没有久期风险，流动性高，几乎可以被认为是现金替代品。适用情景：美联储快速加息、市场波动期间。 ● SHY ETF：iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF，投资于到期限为1到3年的美国国债，交易量大，流动性高。适用情景：美联储加息、经济不确定性高期间。 2、中期美债ETF推荐 ● IEI ETF：iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在3至10年的美国国债，比短债提供更高的收益潜力，比长债风险更低。适用情景：在市场处于不确定性时期希望获得比短债更高的收益。 ● IEF ETF：iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在7至10年的美国国债，与IEI ETF相似。 3、长期美债ETF推荐 ● TLT ETF：iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，投资于到期期限在20年以上的美国国债，久期较长，价格波动较大。适用情景：预期美联储降息、通胀预期下降、对冲股市下跌风险。 4、综合型债券ETF ● AGG ETF：iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（iShares 美国核心综合债券ETF），主要资产包括约40%-50%的美国国债（加权平均久期为6-7年）、20%-30%机构债、20%-30%公司债和10%-20%的抵押贷款支持证券。适用情景：因国债布局主要是中长期债券，该ETF适用于美联储降息或经济衰退预期上升期间。 ● BND ETF：Vanguard Total Bond Market ETF，主要资产分布、加权平均久期和适用情景均与AGG ETF类似，ETF规模约为后者的三倍，但交易量更低（即流动性可能更高）。除此之外，投资人还可选择杠杆型美债ETF和反向美债ETF，比如两倍做多——ProShares（UBT）、三倍做多——Direxion（TMF）；反向ETF——ProShares（TBF）、两倍做空——ProShares（TBT）、三倍做空——Direxion（TMV）等。原文链接

TradingKey04-08 17:11

全球资产抛售狂潮！日经225指数跌近9%，韩国KOSPI指数跌5%，机构：中国资产显示出一定韧性

。高关税大概率将推升美国当前来之不易的通胀水平，并有可能将美国经济拖入滞胀甚至衰退的泥潭，也将对联储政策带来扰动；另一方面，如果美股等资产出现大幅波动，特朗普调整关税执行节奏的可能性有待观察。外需冲击下政策发力对冲的必要性提升。3月制造业PMI数据显示，我国宏观经济或仍处在筑底阶段，政策的传导显效还需时间。在这一背景下，我国外需受到冲击，部分行业产能利用率可能进一步承压，政策发力对冲的必要性随之提升。2025年财政政策更加积极，持续用力、更加给力，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间；商务部也于日前召开专题新闻发布会，介绍扩消费重点工作；除此之外还有一揽子已吹风但尚未正式落地的政策储备。对等关税后三个可能的演变阶段。1）流动性危机期：目前尚未确认出现，但应警惕后续出现的可能，美元流动性危机可能导致全球风险资产大跌，美联储介入释放流动性往往标志着流动性危机的结束，为包括A股在内的风险资产提供抄底机会；2）关税政策博弈期：预计至少持续2—3个月或将延续到下半年，不排除市场出现阶段性震荡，可根据自身风险偏好阶段性避险或中仓位参与高抛低吸；3）经济重构期：可能持续5年以上，在美国经济很可能陷入衰退的情况下，中国资产仍拥有跑赢的机会，关注内需刺激政策的出台确认，可能成为新一轮牛市行情起点。中短期聚焦关税免疫和绩优方向。1）全球面临新秩序的不确定性，重视红利资产配置价值；2）短期注意防范海外营收风险，全球竞争力可能转化为相对优势，中长期关注重点或移至“下沉市场”；3）受益于内需循环和供给优化，寻找绩优方向。

金融界04-07 08:50

美联储主席对关税看法转变，认为影响高于预期，暗示“滞涨”可能性，拒绝特朗普降息压力，也不会辞职（附讲话全文）

表明，经济增长稳健，就业市场趋于平衡，通胀水平虽已更接近我们2%的目标，但仍略高于这一水平。经过两年的稳健增长，许多预测机构都预计今年的增长会有所放缓。第一季度GDP的初步读数将在本月晚些时候公布。有限的硬数据支持了“增长放缓但依旧稳健”的预期。与此同时，家庭和企业的调查显示，对经济前景的预期正在减弱，不确定性加剧。受访者普遍指出，联邦政策，尤其是与贸易相关的新政策，是造成不安情绪的主要原因。我们正在密切关注“硬数据”和“软数据”之间的这一张力。随着新政策及其可能带来的经济影响变得更加清晰，我们将能更好地判断它们对经济及货币政策的意义。从多个指标来看，就业市场总体平衡，不是通胀压力的主要来源。今天早上的就业报告显示，3月失业率为4.2%，仍处于自去年年初以来的低位区间。今年第一季度，月均新增就业岗位为15万个。裁员数量偏低、就业增长温和、劳动力增长放缓，这三者的结合让失业率基本保持稳定。在我们双重目标的另一端，通胀已从2022年中疫情期间的高点大幅回落，而且并未伴随着通常在紧缩政策下常见的失业剧烈上升。最近一段时间，通胀向2%目标回归的进展有所放缓。截至2月的12个月里，PCE总体价格上涨2.5%，剔除食品和能源的核心PCE价格上涨2.8%。展望未来，关税上调将逐步传导至经济中，可能在未来几个季度推高通胀。反映这一预期，无论是基于调查还是市场的短期通胀预期指标均有所上升。不过，从大多数指标来看，长期通胀预期（即数年以后的通胀预期）依然稳定，符合我们2%的目标。我们仍然致力于将通胀持续稳定地拉回到2%。在货币政策方面，我们面临高度不确定的前景，同时存在“失业上升”与“通胀升温”的双重风险。目前的新政府正在推进四个方面的重大政策变动：贸易、移民、财政政策和监管。我们当前的货币政策立场能够较好应对这些风险和不确定性，同时让我们有时间更好理解这些政策变化及其可能带来的经济影响。我们的职责并不是对这些政策本身作出评价，而是评估它们对经济的可能影响，观察经济的实际表现，并据此制定有助于实现双重目标的货币政策。我们一再强调，在关税措施的细节（例如涵盖哪些商品、税率水平、持续时间，以及贸易伙伴的报复程度）明确之前，很难准确评估其经济影响。尽管不确定性仍然很高，但现在越来越清楚，关税上调的规模将远超此前的预期，相应的经济影响也很可能如此，包括更高的通胀和更慢的增长。不过这些影响的大小与持续时间仍不确定。关税几乎可以肯定会引发至少是暂时性的通胀上升，但也有可能导致更为持久的影响。是否会发生这种情况，取决于我们是否能保持长期通胀预期稳定、影响本身的规模，以及这些影响传导到价格体系所需的时间。我们的职责，是确保长期通胀预期保持锚定，确保一次性的价格水平上升不会演变成持续性的通胀问题。我们将继续密切关注新数据、前景变化和各种风险的平衡。在对形势有更清晰的认识之前，我们的货币政策立场具备“等待观望”的空间。现在还为时尚早，无法判断未来货币政策的具体路径。我们深知，一个健康的经济环境对社会是有益的，在这样的环境中，工人能找到工作，通胀则保持在低位并可预测。同时我们也清楚，高企的失业率或通胀会给社区、家庭和企业带来破坏性与痛苦。这正是我们在美联储将继续全力以赴，实现最大就业与价格稳定目标的原因所在。谢谢大家。我很期待回答你们的问题。以上内容整理自彭博和巴伦周刊。来源：加美财经

加美财经04-06 00:01

高盛：新加坡GDP增长或降至2.4%，货币政策月底或放松

私人交通成本的消费者价格指数，反映基础通胀水平。出口前置：企业在关税生效前加速出口以规避成本上升的行为。 2025年相关大事件（截至4月4日） 2025年4月2日：特朗普“对等关税”政策签署，5日起生效10%基准关税。（来源：白宫声明） 2025年1月24日：MAS小幅下调S$NEER升值斜率，首次放松货币政策。（来源：MAS声明） 2025年3月31日：新加坡第一季度GDP初值预计受出口前置提振。（来源：MTI预估）国际投行与专家点评 “新加坡增长放缓在所难免，MAS或通过宽松政策缓冲外部冲击。” ——Ashish Shah，高盛资产管理首席投资官，2025年4月3日 “通胀缓解为MAS提供了政策空间，但全球不确定性是最大变量。” ——Selena Ling，OCBC首席经济学家，2025年4月3日 “若美国关税全面落地，新加坡GDP可能跌破2%，需警惕贸易战升级。” ——Chua Han Teng，DBS银行经济学家，2025年4月3日 “S$NEER调整将是短期提振出口的关键，但效果有限。” ——Jester Koh，UOB分析师，2025年4月3日 “全球宽松趋势下，新加坡经济韧性仍将优于区域平均水平。” ——Mark Haefele，瑞银全球财富管理首席投资官，2025年4月3日来源：今日美股网

今日美股网04-05 00:11

欧央行警告：特朗普关税冲击恐抑制增长、或逼迫再度大动作降息

裂的全球体系中，企业运营成本势必上升，通胀水平可能难以如预期般回落。此外，各国在国防、地缘博弈等方面支出持续增加，或将推升总需求和物价水平。欧洲央行总结称：“当前高水平的不确定性……要求在政策制定及沟通上保持极高的谨慎态度。”

埃尔瓦04-03 23:02

白宫连环拳震动华尔街关税+裁员双重冲击波捆绑美联储困守利率孤岛最新非农数据或埋雷

士丹利表示，由于特朗普最新关税可能导致通胀水平上升，预计美联储今年不会降息。这家华尔街经纪公司早些时候预计6月份将降息25个基点。周三，特朗普对所有进口到美国的商品征收10%的基准关税，并对其他数十个国家征收更高的关税。与此同时，上周，寻求失业救济的美国人人数略有下降，与近年来持平。劳工部周四表示，截至3月29日的一周，失业申请人数下降了6000人，降至219000人。这低于分析师预测的226000人。每周申请失业救济金被视为裁员的代表，在过去几年中，失业救济金的申请人数大多在20万至25万之间。然而，在特朗普政府昨日宣布普遍上调关税后，经济学家担心全球经济放缓可能会颠覆一直极具弹性的劳动力市场。就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅缩减联邦政府劳动力的承诺也在全面实施中。目前尚不清楚政府效率部（DOGE）下令的裁员何时会出现在每周裁员数据中，但一些经济学家表示，这些裁员可能会出现在本周五发布的劳工部3月份就业报告中。

佳华16804-03 21:36

黄金避险属性再升级，2025年配置价值如何把握？

能会对金价构成一定压力。然而，当前全球通胀水平仍低于疫情前水平，且各国央行对通胀的控制能力增强，这为黄金提供了一个相对稳定的宏观环境。 03机构对黄金乐观中信期货表示，美国贸易政策转向，避险需求支撑黄金，经贸不确定性施压权益类风险资产。新关税政策加剧金融市场波动，关税宣布后，纳指期货下挫近4.4%，黄金冲高3163美元/盎司。企业因政策不确定性难以制定长期计划，消费者则抢在关税生效前集中采购进口商品，导致汽车等品类短期销量激增。亚特兰大联储预测美国第一季度GDP或收缩3.7%。美国贸易政策转向背景下，全球避险需求支撑黄金。花旗近日指出，当前黄金市场出现了三个异常情况：现货价格处于历史高位、美国利率极高、美元相对强势。花旗表示，市场对黄金的投资情绪仍然高昂，对于美国股市和对美国经济增长的担忧则是2025年投资的主要驱动力。高盛预测到2025年底，金价在最极端看涨预期之下可能突破每盎司4000美元，极端看涨情形之下到2025年末金价可能超过4200美元，甚至可能在2026年突破4500美元。 04黄金ETF基金（159937）的独特优势 1.紧密跟踪金价走势黄金ETF基金（159937）其投资目标是紧密跟踪上海黄金交易所的黄金现货价格走势。通过投资该基金，投资者可以方便快捷地参与黄金市场投资，分享金价上涨带来的收益。 2.交易便利，流动性强相较于实物黄金，ETF具有交易成本低、流动性强的优势。黄金ETF基金（159937）在交易所上市交易，投资者可以像买卖股票一样方便地进行交易，且交易费用远低于实物黄金的保管和保险成本。 3.分散投资风险黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市波动加大时，黄金往往能够提供一定的风险对冲作用。 2025年的黄金市场，在复杂多变的全球环境中展现出独特的投资价值。作为一款紧密跟踪金价走势、交易便利的黄金ETF基金（159937），为投资者提供了一个参与黄金市场的优质渠道。在追求投资收益的同时，不妨考虑将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，以实现更好的风险收益平衡。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 11:41

美国Q1汽车销量小幅增长，行业警惕特朗普关税后续冲击

“新的关税措施可能会推高美国边境的进口通胀水平，从而在2025年抑制新车销量表现。” 汽车行业面临二季度挑战，促销空间或进一步压缩考德威尔表示，关税将对第二季度乃至之后的市场带来实质性挑战，并预计消费者未来将更难获得价格折扣。

埃尔瓦04-02 00:07

特朗普关税未爆弹！美联储“三把手”重磅信号：利率将维持一段时间内不变

纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储利率将维持一段时间内不变，警告特朗普关税可能会对通胀产生更持久的影响。

秉哥说市04-01 16:49

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