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欧洲央行可能的降息决定对经济前景的深远影响：通胀放缓与经济增长放缓并存

政策的工具之一。通胀目标：央行设定的通胀率目标，欧洲央行的目标为2%，以维持价格稳定。服务行业通胀：服务行业的价格上涨，通常受到工资上涨和需求变化的影响。今年相关大事件 2024年7月20日，欧洲央行宣布进一步下调存款利率至历史低点，并暗示将继续密切关注经济数据。这一举措旨在应对欧元区持续的低通胀和经济增长放缓。该消息引发了金融市场的广泛关注，投资者纷纷调整对未来利率走势的预期。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-15

俄罗斯央行持续加息以应对高通胀：货币政策紧缩与经济放缓的双重挑战

程，降低通胀预期，并确保到2025年将通胀率控制在目标范围内。尽管8月份的年通胀率略微下降至9.05%，低于7月份的9.13%，但这一水平仍远高于官方设定的4%目标。经济放缓与市场预期尽管央行采取了加息措施，俄罗斯经济的放缓迹象逐渐显现。零售需求因政府支出大幅增加而有所缓解，这可能是经济开始降温的一个信号。中央银行近期的报告指出，由于零售贷款和家庭消费的放缓，国内需求有所减弱，这可能促使企业缩减生产计划，从而缓解劳动力市场的紧张局面。此外，家庭对未来通胀的预期仍在上升，达到12.9%，而商业预期也有所上升。尽管有些放缓迹象，但消费活动仍然很高，表明经济中的通胀风险依然存在。编辑总结俄罗斯央行在面临高通胀压力和经济放缓的双重挑战下，继续采取加息措施以遏制通胀。这种紧缩货币政策虽然可能帮助降低通胀，但也增加了经济衰退的风险。央行的行动表明，尽管经济有放缓迹象，但通胀控制依然是其首要任务。未来几个月，央行的政策决定将对经济复苏和通胀控制产生重要影响。名词解释基点（Basis Points）：金融领域中的计量单位，1个基点等于0.01%。央行（Central Bank）：国家的中央银行，负责制定货币政策。通胀（Inflation）：货币的购买力下降，导致物价普遍上涨的经济现象。货币政策（Monetary Policy）：中央银行通过调整利率和其他工具来影响经济的策略。今年相关大事件 2024年9月：俄罗斯央行将基准利率提高至19%，并可能在10月再次加息。 2024年8月：俄罗斯年通胀率略微下降至9.05%，但仍高于官方目标。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-15

债市早报：8月金融总量指标延续低位；资金面平稳均衡，债市延续强势

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.08%。 2. 欧债市场 9月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.15%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、3bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月13日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-09-14

不确定性骤然升高，美联储下周降息幅度成“谜”！

有所疲软。本周的CPI数据显示，整体通胀率降至2.5%，接近美联储2%的目标，但核心通胀率环比上涨0.3%，高于预期，部分原因是房地产市场的压力。富兰克林邓普顿投资解决方案首席投资官Wylie Tollette认为，“如果住房行业的通胀仍然存在，那么降息50个基点实际上可能会加速或放大这种情况，”他预计美联储下周将降息25个基点，并补充说，这次选举也可能使大幅降息的前景复杂化。特朗普此前曾表示，美联储降息将有助于哈里斯成为现任副总统，“尽管他们知道他们不应该这么做”。 Tollette表示：“美联储的道路是，他们想做对经济正确的事情，我认为他们不希望被视为通过更激进的降息对现任候选人有利。” 但是，随着失业率上升和需求放缓，美联储官员希望防止劳动力市场进一步疲软。美联储主席鲍威尔上个月表示，将“在价格稳定方面取得进展时，尽一切努力支持劳动力市场”。富达国际（Fidelity International）全球宏主管Salman Ahmed表示：“这是一场猫捉老鼠的游戏。我们即将开始降息周期，但很多内容仍有待确定。”他补充说，在新冠疫情后周期的大部分时间里，“很明显，市场和美联储都不知道将做什么”。去年12月，美联储预测2024年将降息75个基点，但到了6月，它表示今年只会降息25个基点。

金融界2024-09-14

经济学家料联储今年降息三次对未来利率路径的预测比联储的预测更陡

升的担忧也在升温。这有助于支持美联储在通胀率完全降至美联储2%的目标之前启动政策正常化。经济学家预计决策者对今年失业率的预测中值将从6月份的4%升至4.3%。此外，从加权值来看，80%的经济学家认为失业率面临的风险主要偏向于上行。尽管对劳动力市场越发担忧，超过四分之三的受访者仍表示，未来12个月经济可能会继续扩张。经济学家表示，官方最新季度预测中，对经济增长的预测料将保持不变，但通胀和核心通胀预期可能会略有下降。不过，受访者在通胀风险是会上行还是下行问题上看法不一。推荐阅读：美国8月份核心通胀率上升削弱了美联储大幅降息的可能性渐进 “渐进”这个词被一些决策者用来描述他们对降息步伐的期望，然而每个人对这个词的理解各不相同。参与调查的经济学家中过半数表示，渐进步伐意味着每次会议均降息25个基点，但27%的人认为这意味着每两次会议降息一次。根据预估中值，经济学家预计美联储在此次降息周期中最低会把利率降至3%。虽然绝大多数经济学家预计下周的决定会获得全票通过，但16%的人认为，有可能会出现支持更大幅度降息的不同意见。在鲍威尔担任美联储主席期间，异议一直很少见，如果地区联储行长有异议的话，将是自2022年以来首次，当时美联储开始快速加息以图为需求降温。如果是理事有异议，这种情况少见得多，将是2005年以来首次。对于美联储下周将如何传达政策行动，经济学家意见不一。虽然多数人认为美联储会调整会后政策声明，措辞更偏鸽派，强调更多关注就业，但对于决策者将如何暗示未来行动，经济学家缺少共识。约44%的受访者表示，官员们将修改声明，承认进一步调整的可能性，而31%的受访者表示，他们会更明确地表达他们打算寻求一系列降息，并就步伐给出指引。五分之一的经济学家表示，美联储不会改变对进一步调整政策的指引。 “声明将承认就业增长放缓和失业率上升，但会表示劳动力市场与充分就业大体一致，”PNC Financial Services Group首席经济学家Gus Faucher表示，“但声明也会表示不希望劳动力市场进一步走弱。”

金融界2024-09-14

欧洲央行10月降息预期削弱，但欧元升值空间有限

为由下调了今明两年的增长预期，但仍认为通胀率在2025年下半年达到2%的目标，一些投资者关注的是欧洲央行可能过慢放松政策的风险。事实上，欧元区的复苏一直很缓慢，德国经济在第二季度出现了萎缩。 Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，“如果欧洲央行在降息方面行动迟缓，经济将无法获得所需的提振。” “从基本面的角度来看，欧洲不像世界其他地区那样值得投资，”Shah说，他的公司减持了欧洲股票。

金融界2024-09-14

美股三大股指全线上涨，金价刷新历史新高，美联储降息50个基点预期升温

密歇根大学的调查显示，美国9月一年期通胀率预期初值为2.7%，低于前值2.80%，为2020年12月以来最低。同时，消费者对未来5—10年的通胀率预期从3%升至3.1%。这表明，尽管长期通胀预期略有上升，但短期通胀预期正在下降。

金融界2024-09-14

【欧股收评】欧洲股市收高，本周表现创一个月来最佳

洲，周五公布的最新数据显示，法国8月份通胀率降至1.8%，表明该地区价格压力有所缓解。市场焦点欧洲央行周四一如预期降息，这是其年内第二次降息25个基点，将基准利率降至3.5%。不过，政策制定者并未透露货币政策的走向，央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，央行并未“预先承诺特定的利率路径”。欧洲央行此次会议召开的时间距离美联储9月17日至18日会议仅剩几天，预计美联储将在此次会议上开始自己的降息周期。投资者同时也在研究欧洲央行行长拉加德的评论。她在布达佩斯参加欧元区财长会议时对记者表示，如果经济遭受重大挫折，欧洲央行对考虑在10月份降息持开放态度。此前，欧洲央行今年以来第二次降息。外围市场美国股市周五小幅走高，标准普尔 500 指数有望连续第五个交易日上涨。与此同时，亚太市场涨跌互现，中国大陆股市从六年低点反弹，澳大利亚股市接近历史最高点。市场观点虽然周五几乎没什么催化剂，但投资者表示，随着美联储准备下周开会，市场关注焦点仍然是美国利率的轨迹。巴克莱策略师Emmanuel Cau等人写道，预计欧洲周期性股票会见底，因为市场不再预期会大幅降息，经济数据也没有断崖式下跌。 Lombard Odier Investment Managers宏观研究主管Florian Ielpo表示：“鉴于欧洲央行并未陷入恐慌，而是在观察增长放缓和核心通胀持续，市场开始看到经济衰退风险可能正在有所减退。” 板块方面周五零售类股领涨，上涨1.84%，汽车类股上涨1.6%。食品和饮料类股是唯一的例外，下跌0.32%。焦点个股法国金融服务公司Worldline宣布首席执行官离职并调整全年业绩预期，因“交易环境放缓”，其股价一度暴跌逾19%，收跌14.38%。丹麦股市创历史新高，得益于诺和诺德今年大涨。诺和诺德收涨0.47%，今年以来上涨超30%。

Sissi2024-09-14

惠誉：美联储9月不会大幅降息，因为通胀“仍有工作要做”

面仍有工作要做。” 这是因为 CPI 通胀率仍高于美联储设定的 2% 的通胀目标。惠誉还指出，近期核心通胀率（不包括食品和能源价格）的下降主要反映了汽车价格的下跌，但这种趋势可能不会持续。美国劳工部周三发布的报告显示，美国8月份通胀率降至 2021 年 2 月以来的最低水平。 8 月份消费者物价指数同比上涨 2.5%，低于道琼斯指数预期的 2.6%，创三年半以来最低涨幅；环比上涨 0.2%，通胀率较 7 月份上涨。核心 CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）当月上涨 0.3%，略高于 0.2% 的预期。12 个月核心通胀率维持在 3.2%，与预期一致。惠誉还指出，“美联储在过去三年半面临的通胀挑战也可能使 FOMC 成员保持谨慎。抑制通胀的时间比预期的要长得多，央行对通胀驱动因素的理解也存在差距。” 日本立场鹰派在亚洲，惠誉指出，“生产者价格、出口价格和房价都在下跌，债券收益率也在下降。核心CPI通胀率已降至仅0.3%，我们已下调CPI预测。” 指出，“日本央行正在逆全球政策宽松趋势而动，加息幅度超出了我们 7 月份的预期。这反映出，日本央行越来越坚信通货再膨胀已经根深蒂固。” 惠誉表示，由于核心通胀率连续 23 个月高于日本央行的目标，且企业准备提供“持续的”和“可观的”工资，目前的形势与上世纪90年代“失去的十年”截然不同，当时，由于持续的通货紧缩，工资未能增长。这符合日本央行“良性工资-价格周期”的目标——从而增强了日本央行能够继续将利率提高至中性水平的信心。惠誉预计，日本央行的基准政策利率将在 2024 年底达到 0.5%，2025 年达到 0.75%，并补充道：“我们预计政策利率将在 2026 年底达到 1%，高于市场普遍预期。如果日本央行采取更为强硬的立场，可能会继续对全球产生影响。”

Dan19772024-09-13

巴克莱警告：如果特朗普赢得大选，股市的这五个版块将面临最大风险

导致价格上涨。巴克莱银行预计，短期内通胀率将上升0.09个百分点，美国GDP在前12个月可能受到1.2%的打击。该银行表示：“虽然新的关税提议一旦实施，将对企业盈利产生轻微的直接负面影响，但成本通胀上升和经济增长放缓的二阶效应将对企业盈利造成越来越大的阻力，并造成进一步的痛苦。”

Linlin2024-09-13

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