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美联储如期按兵不动维持既有利率不变明确指出通胀与失业率上行风险均升温
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百分点。美联储FOMC声明指出，虽然通胀率仍略高，但是委员们一致同意此次的利率决定。声明指出，高失业率和高通胀的风险已经上升。并表示，尽管净出口波动影响了数据，但经济活动仍继续以“稳健的速度”扩张。同时，声明指出，将继续以当前速度减少国债和MBS持有量美联储利率决议公布后，交易员继续认为美联储将在七月之前降息，仍然预期今年将有三次降息。分析师们指出，很明显，美联储现在既担心通胀率上升，又担心失业率上升，这对一个美联储来说并不是一个很好的问题，这也为一场有趣的新闻发布会埋下了伏笔。鲍威尔很可能会被问到哪个风险更大。 High Frequency Economics首席经济学家卡尔・温伯格预计，鲍威尔将在新闻发布会上避重就轻：“他肯定会被大量有关特朗普总统经济议程的问题所包围，包括关税、减税、驱逐移民、削减联邦政府雇员数量以及放松监管等…… 而他肯定会对每个问题都避而不答。” Renaissance Macro的Neil Dutta认为，就业市场最终将推动美联储的降息步伐。他表示：“劳动力市场状况已经降温。美联储凭什么认为这会自行稳定下来？它不能也不会，这意味着最终需要采取政策应对措施。" 高盛资管公共投资首席投资官Ashish Shah表示，目前美联储仍在观望，等待不确定性的消除。近期的就业数据支持了美联储的立场，劳动力市场需要走弱到足以重启宽松周期。然而，劳动力市场的任何疲软都可能需要几个月的时间才能显现出来，我们认为下个月的会议上再次维持利率的可能性更大。与美联储政策利率挂钩的期货合约在利率决议公布后收复了早些时候的跌幅，当前定价美联储最早在6月降息25个基点的可能性为30%，略高于早些时候的27%。根据期货价格，到7月降息的可能性约为75%。截至目前，现货黄金和美元指数DXY短线波动暂不大。美股三大股指走低，道指涨势小幅收窄至0.1%，标普500指数跌0.43%，纳指跌幅扩大至0.87%。
Heidi05-08 02:14
巴克莱推迟日本央行加息预期至2026年1月，终点利率下调至1%
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对日本出口导向型经济的压力。核心消费者通胀率预计2025财年为2.2%，2026财年降至1.7%，推迟实现2%通胀目标的时间至2026财年后半段。受此影响，日元兑美元汇率跌至两周低点，10年期日本国债收益率降至1.26%。巴克莱调整其预测，将下次加息时间从2025年7月推迟至2026年1月，终点利率下调至1.0%。日本央行政策调整日本央行在4月30日至5月1日的政策会议上维持利率不变，并强调美国关税政策带来的不确定性。行长上田和夫表示，关税可能通过减缓全球增长、削弱企业盈利能力及抑制消费和投资意愿，对日本经济造成下行压力。央行预计，通胀将在2026财年后半段稳定在2%左右，较此前预期推迟约一年。以下为日本央行最新经济预测与此前对比：指标 2025财年（最新） 2025财年（1月预测） 2026财年（最新） 2026财年（1月预测）经济增长率 0.5% 1.1% 0.7% 1.0% 核心通胀率 2.2% 2.4% 1.7% 2.0% 巴克莱预测分析巴克莱旗下FICC Research团队根据日本央行最新指引，调整了对加息时点的预期，从2025年7月推迟至2026年1月，并将终点利率预测从1.25%下调至1.0%。巴克莱指出，美国关税政策的不确定性、日元汇率波动及通胀压力减弱是推迟加息的主要原因。尽管如此，巴克莱认为2025年内加息仍有可能，取决于春季工资谈判结果及全球贸易环境。日元近期走弱（美元/日元升至154.32）增加了进口成本，但未能显著推高通胀，限制了央行加息空间。专家与领袖言论上田和夫在2025年5月1日记者会上表示：“关税政策可能减缓全球增长，影响企业盈利和消费意愿，但我们预计经济将逐步恢复，通胀将在2026财年后半段接近2%。” 巴克莱首席经济学家Christian Keller在2025年4月报告中称：“日本央行需在全球贸易不确定性和国内通胀压力之间谨慎平衡，2026年加息的可能性高于2025年。” 编辑总结日本央行维持0.5%利率不变，下调2025及2026财年增长和通胀预期，反映出美国关税政策对日本经济的冲击。核心通胀率预计2026财年降至1.7%，推迟2%目标实现时间。巴克莱据此将加息预期推迟至2026年1月，终点利率下调至1.0%，但仍认为2025年内加息可能存在，需关注工资增长及外汇波动。日元走弱和全球贸易不确定性为货币政策增添复杂性，央行需在支持经济和控制通胀间寻找平衡。投资者应密切关注春季工资谈判及美国贸易政策动向，以判断未来利率路径。名词解释日本央行（BOJ）：日本的中央银行，负责制定货币政策，维护物价稳定及金融体系稳健。核心通胀率：剔除食品和能源价格波动的消费者物价指数（CPI），用于衡量基础通胀水平。美国关税：美国对进口商品征收的税收，2025年由特朗普政府推行的保护主义政策加剧全球贸易不确定性。 2025年大事件 2025年5月1日：日本央行维持利率0.5%不变，下调2025财年经济增长预期至0.5%，通胀预期至2.2%，反映关税影响。 2025年3月19日：日本央行行长上田和夫表示将密切关注美国关税政策对经济的影响，暗示加息节奏可能放缓。 2025年1月24日：日本央行将利率从0.25%上调至0.5%，为2008年以来最高水平，同时上调通胀预期。国际投行专家点评 2025年5月，摩根士丹利分析师Robert Feldman表示：“日本央行推迟加息反映了关税对出口的压力，2026年1月可能是更现实的时点。” 2025年5月，高盛分析师Tina Bell称：“日元走弱和通胀预期下调限制了央行加息空间，2025年内加息需强有力的工资增长支持。” 2025年4月，瑞银分析师Paul Gong指出：“全球贸易不确定性使日本经济面临下行风险，央行可能保持宽松政策至2026年。” 2025年4月，Capital Economics分析师Marcel Thieliant表示：“尽管关税影响显著，我们仍预计日本央行将在2026年7月加息至0.75%。” 2025年3月，汇丰首席亚洲经济学家Fred Neumann称：“日本央行需等待春季工资谈判结果，6月加息的可能性高于市场预期。” 来源：今日美股网
今日美股网05-08 00:10
超10万工人失业！失业率达7.7%！BMO预测：加拿大央行今年将被迫降息三次
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，年度GDP增长放缓，失业率小幅上升，通胀率接近4%。“之后，由于需求减弱和劳动力市场疲软，经济将进入缓慢衰退。” BMO预计，未来几个月，美联储将维持利率稳定，然后在2026年6月前逐步下调150个基点。 Guatieri表示，特朗普在 “解放日”对加拿大征收了相对较低关税，随后又推迟实施汽车零部件关税，这使得加拿大对美出口的平均有效关税税率约为 5%——“远低于 2 月初贸易争端爆发时人们担心的水平”。但BMO警告，剩余关税“可能导致今年春夏出口大幅下降”，而受贸易战重创的供应链和“资源配置效率低下”，可能会阻碍加拿大发展迟缓的生产力。 BMO预测，今年加拿大经济年增长率将从2024年的1.5%下降至0.7%，其中，汽车和钢铁制造业集中的安大略省所受打击最大。 Guatieri直言，加拿大的就业形势相当不错，“但这或许是暴风雨前的宁静”。这位经济学家表示，预计经济衰退将导致超过10万名工人失业，到2025年底，失业率将达到7.7%。尽管美国的通胀率可能上升，但BMO预计加拿大不会出现同样情况。燃料价格下降和碳税的取消，将使年度消费者价格指数低于 3 月份的 2.3%。 “对部分美国进口产品征收反关税将暂时抬高通胀，但鉴于能源成本下降和失业率上升，今年和明年的年通胀率仍应徘徊在 2% 的目标水平。”
Lisa05-07 23:58
特朗普让鲍威尔几乎不可能降息！或许闭嘴是唯一正解？
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场的五年期通胀预期（即所谓的“盈亏平衡通胀率”）近几周已降至2.33%，相比2月时高于2.6%的水平有了明显改善。主要原因是，特朗普4月2日宣布的大规模加征关税（他称之为“解放日”）所引发的经济动荡和不确定性。亚特兰大联邦储备银行在短短几天内将第二季度的实时经济增长预测从2.4%下调到1.1%。供应管理协会（ISM）表示，4月制造业连续第二个月出现收缩，尽管服务业仍在扩张。然而，这些显示经济放缓的数据对债券市场的帮助并不大。特朗普关于美联储和利率的咆哮，加上外界知道他将在明年任命鲍威尔的继任者，这让投资者感到紧张。出于显而易见的原因，外国资金可能也在抛售。 10年期美国国债收益率目前为4.33%，因此，与10年期债券利率紧密相关的30年期固定利率抵押贷款利率达到6.76%，比去年夏天还要高。特朗普需要这个利率大幅下降。这是解冻房地产市场的关键——现在有许多房主拒绝搬家，因为他们没法用当前的贷款条件去替换当初3%或4%的低息固定贷款。摩根大通的分析师认为，房地产市场要真正解冻，30年期贷款利率必须降到5%。要达到这个水平，债券市场必须重拾对美联储独立性的信心。上一次30年期新发固定利率抵押贷款平均利率达到5%时，10年期美国国债收益率是2.6%。如果唐纳德·特朗普真想帮自己一把，他不妨闭口不谈美联储。
风起05-07 19:08
会员
美联储5月利率决议前瞻：多重经济压力下美联储是否会转向？
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储设定的2%目标。然而，6个月年化核心通胀率仍高达3.2%，结构性压力未见显著缓解。值得注意的是，剔除住房和能源后的服务价格同比涨幅为2020年以来最低，显示服务需求有所降温。但与此同时，因关税抬高的进口商品价格仍面临上行压力，通胀前景存在结构性隐忧。而美联储最关注的就业市场则呈现出一定程度的背离。4月ADP新增就业仅6.2万人，远低于市场预期的14.7万人。UPS等企业因订单减少和关税施压而宣布裁员，反映出企业用工信心趋于谨慎。虽然失业率维持在3.8%，但劳动力参与率下降、薪资增速放缓均暗示就业市场的韧性或已开始下滑。与之相对的是，4月非农就业人数仍增长了17.7万人，远超市场预期，反映出部分行业的招聘需求尚未枯竭。据Challenger, Gray & Christmas公布的数据，2025年迄今，美国政府相关行业已经裁员约28.2万人，裁员规模居全国各行业首位。报告指出，本轮大规模裁员大多与“DOGE”相关行动有关。经济学家普遍认为，随着联邦支出削减进一步波及承包商、高校及其他依赖政府财政支持的机构，美国将可能有多达50万个工作岗位受到波及。来源：Challenger, Gray & Christmas “新美联储通讯社”记者Nick Timiraos在最新报道中指出，现阶段美联储处于“稳定通胀”与“保护增长”之间艰难权衡，在通胀尚未明确回落的背景下，美联储或将继续采取观望策略，重点关注劳动力市场演变，并将相关数据纳入货币政策制定参考范围。美联储独立性：政治博弈与经济周期的十字路口一季度GDP意外转负、消费信心持续走弱，美国经济已出现“技术性衰退”信号。高盛的模型显示，在当前利率维持不变的情形下，美国经济在2025年三季度陷入衰退的概率高达65%。与此同时，前总统特朗普近期多次公开呼吁美联储应尽快降息，以刺激房地产和消费市场。他此前提出的新一轮关税政策已引发企业裁员、进口成本上升与通胀上行等连锁反应，间接加大了货币政策的调整压力。尽管外部舆论施压不断，但美联储主席鲍威尔仍保持政策独立性，倾向于维持目前政策立场。鲍威尔此前表示，即便面对经济减速，美联储也可能选择按兵不动，宁可承受过度紧缩的风险，也不愿贸然改变政策基调。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius近期表示，“我们认为美联储需要再观察几个月，等待更为扎实的数据支撑，才会启动降息。” 他预计，联储将于7月、9月及10月分别进行三次25个基点的降息。降息能否对冲关税冲击？关税效应正逐步传导至终端商品价格。宝洁近期宣布将旗下洗涤剂、纸尿裤等产品提价12%-15%；亚马逊FBA物流费用上调20%；Temu、Shein服装平均售价上涨8.5%；TikTok Shop部分电子产品溢价幅度高达25%。高盛同时警告，若关税全面落地，美国核心PCE通胀率在2025年底可能升至3.5%。在此背景下，美联储若贸然降息，或被市场解读为“容忍高通胀”信号，导致企业预期调整，从而进一步上调商品价格，引发第二轮通胀风险。南加州大学马歇尔商学院兰德尔·肯德里克全球供应链研究所所长Nick Vyas指出，价格压力将在消费者关键消费季中抑制其支出意愿，进而加剧经济下行势头。对此，他警示称：“我们正接近一个临界点，企业在承压中可能被迫调整供应链战略，这或导致成本结构性上升，并非货币政策所能逆转。” 美联储即便选择降息，短期内或可提振市场信心，但难以解决由关税引发的供应链瓶颈与成本外溢问题。若全球供应链因此出现类似1930年代“大萧条”时代的断裂，企业不得不重构产能布局，届时通胀压力将难以缓解，且一旦经济出现实质性衰退，美联储也可能已经耗尽降息空间，陷入政策掣肘的被动局面。原文链接
TradingKey05-07 16:48
5月美联储会议前瞻：降息压力趋小，特朗普降息梦更难圆？
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接近2%的目标，但3个月和6个月的年化通胀率仍在3%左右。就业方面，美国4月非农就业人口增长17.7万人，胜过预期，失业率也如市场预期持稳于4.2%。 Timiraos表示，这份报告几乎没有显示就业岗位普遍下降的情况，美联储官员应该会继续保持谨慎态度。在4月非农就业报告公布后，高盛和巴克莱将美联储今年首次降息的时间预测从6月延后至7月。高盛表示，当前的FOMC似乎设置了比2019年贸易冲突期间更高的降息门槛。目前的通胀和基于调查的通胀预期都更高，决策者需要更有说服力的经济放缓证据才会调整立场。摩根大通指出，特朗普关税政策可能使得美联储处于两难境地——在硬数据明显走软之前，通胀数据可能率先飙升。交易员目前预计，美联储今年可能降息3次，不及上月初预估的4次。【交易员对美联储利率政策的押注，来源：CME FEDWATCH TOOL】 Wisdom Tree分析师表示，除非从现在到6月之间发生不好的事情，否则美联储无需采取行动。原文链接
TradingKey05-07 14:27
【比特日报】特朗普突然确定重大谈判！比特币飙上9.77万昔日华人首富喊价了
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资本成本的速度不够快。由于美国消费者通胀率超过2%的目标，且4月份失业率为4.2%，表明没有经济疲软的迹象，因此对市场过热的担忧依然存在。美国国债收益率期货反映的市场预期显示，到9月17日，利率达到或低于4.0%的可能性为76%。根据芝加哥商品交易所的Fed Watch工具，这一可能性已较4月29日的90%大幅下降。交易员对美联储放松货币政策的信心正在减弱。尽管这最初可能对风险资产利空，但可能促使财政部向市场注入流动性，以支持政府支出。无论联邦公开市场委员会(FOMC)做出何种决定，一些分析师指出，美联储于5月5日购买205亿美元美国国债，预示着美联储将再次干预市场。历史上，额外的流动性对加密货币有利，尤其是在美元落后于其他主要全球货币的情况下。因此，投资者越来越多地寻求替代对冲工具，而非持有现金。由于投资者在经济不确定性的背景下撤离美国市场，美元指数自2023年7月以来首次跌破100。与此同时，黄金价格在过去30天上涨了12%以上，目前仅比3500美元的历史高点低2%。人们对美国财政部债务融资能力的信心下降，利好比特币等稀缺资产。 (来源:CoinTelegraph) 尽管多次降息的可能性已经降低，但这种情况可能仍然对加密货币有利。如果美联储被迫扩大资产负债表，这可能会加剧通胀，并侵蚀最终支撑加密货币的固定收益投资因子的价值。
会员
链动精灵05-07 09:32
债市早报：4月官方制造业PMI指数较大幅度下行，债市整体偏强
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0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.28%。 2. 欧债市场： 5月5日，英国因5月初银行假日休市一日，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.52%不变，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、1bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至月5月5日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界05-06 10:46
美联储会议前瞻：鲍威尔如何应对特朗普关税与通胀拉锯战
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萎缩（三年首次）稳定增长温和放缓通胀率（年化） 3.5%（高于2.6%） 2% 3.0%-3.2% 就业市场 4月韧性强劲充分就业轻微放缓 GDP萎缩主要源于企业在关税生效前囤积库存，导致进口激增，而国内需求依然强劲。通胀数据则显示，3月物价增长放缓至2.6%，但第一季度整体水平高于预期，表明关税对物价的推高作用已显现。就业市场虽保持韧性，但部分经济学家警告，若关税持续，裁员风险可能在下半年显现。关税引发的通胀争议关税对通胀的影响是当前争论的焦点。鲍威尔多次强调，美联储需防止一次性物价上涨演变为长期通胀预期。他在3月表示：“我们必须确保通胀预期稳定，即使这意味着短期内维持较高利率。”这一立场得到前堪萨斯城联储主席乔治的支持，她认为：“在滞胀风险上升的环境中，控制通胀预期比应对短期失业更重要。” 然而，美联储内部存在分歧。理事沃勒认为，关税对通胀和就业的影响可能是同步的，他更倾向于在失业率显著上升时降息。他在4月表示：“如果失业率每月上升0.2-0.3个百分点，我们需要迅速调整政策。”这种分歧预示着未来几个月美联储内部讨论将更加激烈。滞胀风险评估市场对滞胀（高通胀与经济停滞并存）的担忧日益加剧，但专家意见不一。Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley认为，当前环境与上世纪70年代的滞胀截然不同。他表示：“经济放缓可能导致通胀同步下降，而非持续高企。”他预计，若第二季度经济陷入温和衰退，美联储将从6月起逐步降息，全年累计降幅达125个基点。反观乔治，她警告关税可能导致供应链中断，推高生产成本，从而使通胀更具粘性。她在4月表示：“经济疲软和通胀预期上升的组合可能迫使美联储在下半年重新评估政策。”若失业率突破4.5%，美联储可能被迫降息以稳定就业。编辑总结美联储在2025年5月的议息会议面临多重挑战：特朗普的关税政策加剧通胀压力，经济放缓迹象初显，而就业市场仍具韧性。鲍威尔需要在安抚市场、控制通胀预期和应对政治压力之间找到平衡。短期内，美联储可能维持利率不变，以观察关税对经济的深远影响，但内部对未来政策路径的分歧已显现。下半年，若失业率显著上升或通胀持续超标，降息可能性将大幅增加。数据来源：路透社、彭博社、Wilmington Trust经济报告。名词解释粘性通胀：指通胀率在高位持续较长时间，难以迅速回落，通常由结构性因素（如供应链问题）引发。数据来源：美联储经济研究。滞胀：经济停滞（低增长或衰退）与高通胀并存的现象，常伴随失业率上升。数据来源：国际货币基金组织报告。预防性降息：在经济放缓迹象出现前降低利率，以刺激增长并避免衰退。数据来源：彭博社经济词典。 2025年相关大事件 2025年4月21日：特朗普在社交媒体发文，敦促美联储立即降息，称经济面临放缓风险，引发市场波动。数据来源：路透社。 2025年3月15日：美国3月通胀数据发布，年化增长率放缓至2.6%，但第一季度整体通胀超预期，达到3.5%。数据来源：美国劳工统计局。 2025年2月10日：美国2025年初GDP数据公布，显示经济三年首次萎缩，进口激增为主要原因。数据来源：彭博社。 2025年1月20日：特朗普正式实施新关税政策，针对多国进口商品加征税率，引发全球供应链调整。数据来源：华尔街日报。专家点评 Janet Yellen，美国前财长，2025年4月28日：“美联储需谨慎应对关税引发的通胀冲击，过早降息可能导致通胀预期失控，而过晚调整又可能加剧经济放缓。鲍威尔需要在数据驱动和市场预期之间找到平衡。” 数据来源：CNBC专访。 Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年4月25日：“特朗普的关税政策将短期推高物价，但长期影响取决于供应链调整速度。美联储应保持独立性，避免受政治压力左右。” 数据来源：彭博社评论。 Jerome Powell，美联储主席，2025年4月15日：“我们将密切监控通胀和就业数据，任何政策调整都需基于经济实际表现，而非短期波动。” 数据来源：美联储官网声明。 Larry Summers，哈佛大学教授，2025年4月20日：“滞胀风险虽低，但不可忽视。美联储应优先控制通胀预期，即使这意味着短期内牺牲部分增长。” 数据来源：Financial Times专栏。 Christine Lagarde，欧洲央行行长，2025年4月30日：“美国关税政策可能引发全球通胀连锁反应，美联储的政策选择将对全球经济稳定产生深远影响。” 数据来源：路透社报道。来源：今日美股网
今日美股网05-06 00:10
曾准确预测2024年降息！金融专家：美联储5月利率下调25基点原因是……
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出，不仅经历了2021年以来最低的年度通胀率，资产价格也出现了通缩。大多数大宗商品价格下跌，油价也跌至2021年3月以来的最低水平，并且还在进一步走低。 “主要股指下跌10%-15%，就业市场招聘停滞，美国第一季国内生产总值(GDP)为负。再加上媒体试图抹黑总统的负面报道，很容易就能让市场信心跌入谷底。” “如果我给你所有这些表明经济陷入困境并可能陷入深度衰退的迹象，你会认为美联储正在采取迅速而果断的宽松政策，使联邦基金进入宽松模式。” 他警告说，市场必须意识到，一旦经济增长转为负值，落后于经济曲线和所有未知的隐含风险就会导致非常艰难的复苏。 “当然，我明白，我们不仅需要理由降低利率，还需要理由购买自己的债务——市面上的政府债务实在太多，而即将到来的发行日程却没有足够的需求。一场良性衰退或对衰退的担忧会驱使人们抛售股票，转而购买债券，这听起来似乎有帮助——只要这种担忧是暂时的。” “而让央行在没有危机的情况下购买政府债务，简直就是印钞。美元危机必须不惜一切代价避免。但我们的隔夜利率实在太高了——即使与其他发达国家相比也是如此。欧洲央行目前的利率为2%，接近中性。” “我相信美联储不想让他们的决定显得政治化。但基本面如此明显，不让联邦基金利率脱离如此严格的限制性立场是不负责任的。” “即使美联储今明两年分四个季度下调基金利率，这些举措仍然可能具有限制性。由于经济形势迅速恶化，货币政策效应需要6个月或更长时间才能显现，美联储的行动远远落后于形势。如果他们在本次会议上放弃25个基点的降息，那么在不久的将来，他们还会有几次50个基点的降息，以弥补其货币政策的过失。” “但如果美联储的意图是将利率降至零，并在今年购买数万亿美元的到期国债，以期为政府提供资金，避免37万亿美元的债务违约，那么就抛售你的风险资产，静观其变吧，”他说道。他最后提到，美国历史，或者说常识，都表明这不会有好结果。
秉哥说市05-05 08:20

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