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“1月效应”到此为止以下是可能打断美股在2024年初反弹的五大原因
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自5月份以来最热的通胀数据。即使核心通胀率略有下降，股市也可能不会像过去那样热情地迎接它。 “美国12月份的CPI有望继续显示出反通胀的趋势，尽管问题是:我们能在同样的动力下保持反弹吗?Raymond James首席投资官拉里•亚当在电子邮件中表示。财报季可能令人失望从2022年最后三个月开始，美国最大的几家公司的盈利连续三个季度同比萎缩。这种“盈利衰退”终于在第三季度结束，但投资者现在面临的难题是，企业能否满足华尔街对2024年的崇高预期。策略师们说，人工智能软件的繁荣以及美国经济在2023年避免了衰退的事实，帮助提振了分析师对收益的信心。根据FactSet自下而上的普遍估计，分析师预计标准普尔500指数成分股公司2024年的总收益将增长11.7%。 “一段时间以来，市场一直期待着11.7%的收益增长数据。这是非常乐观的，”高盛在接受MarketWatch采访时表示。这还不是全部…… 可以肯定的是，这份清单并不全面。在与分析师的讨论中，政治和地缘政治也被频繁提及。投资专业人士指出，美国联邦债务上限问题又一次迫在眉睫的摊牌、2024年共和党总统初选的开始、加沙和乌克兰正在发生的冲突等都是对市场平静的潜在威胁。一些人担心，财政部可能会在2024年初宣布下一个季度的再融资计划，从而引发债券和股票的抛售。但在高盛看来，一种被华尔街交易员称为“谣言买入，消息卖出”的动态可能构成更大的威胁。他们的想法是这样的：投资者已经抢在了美联储大幅降息的前面。因此，如果美联储兑现承诺，获利了结的热潮可能会推低股市，而不是推动美国主要股指创出新高。换句话说，许多策略师认为，投资者已经消化了他们预计美联储今年将大幅降息的预期。因此，除非美联储找到一种比华尔街预期更大的措施，否则美国主要股指可能难以继续上涨。高盛表示:“市场已经相信了这样的传言，即我们将有一个更好的2024年，美联储将降息，这种幅度将会扩大。”“也许我们已经看到价格反映了这一点。”
金融界2024-01-04
美联储会议纪要又打太极！？金融市场短线坐上过山车
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美联储将从今年3月开始降息。” 就业与通胀率间的权衡一些美联储官员表示，他们认为央行可能面临控制通胀和维持高就业率双重目标之间的“权衡”——政策制定者希望在寻求政策时避免这种牺牲，从40年来最严重的通货膨胀爆发中“软着陆”。会议纪要称，“与会者指出了2023年通胀率下降的情况，特别是最近六个月通胀数据的下降”，截至 11 月的通胀率略低于美联储2%的目标。会议纪要并未透露何时可能开始降息。事实上，与会者还指出，经济前景的“不确定性异常高”（unusually elevated），进一步加息的可能性仍然存在。会议的详细记录也反映了一场关于如何在通胀继续下降的同时保护经济的辩论。大多数人认为货币政策正在产生预期的影响，并将继续通过抑制家庭和企业支出，将通胀拉回目标水平来发挥作用。与会者强调“政策在一段时间内保持限制性立场是适当的，直到通胀明显持续下降以实现委员会的目标。”但他们也表示，即将出台的政策决定将是“谨慎且依赖数据”的，因为他们认识到经济风险不断加大，通胀增长速度快于预期。在上个月的政策会议上，美联储将基准隔夜利率保持在当前的5.25%-5.50%区间不变，新的经济预测显示，大多数官员预计2024年政策利率将需要降低四分之三个百分点。市场观点会议纪要公布后，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，美联储会议纪要显示该行内部一些官员之间存在分歧：一部分官员认为随着供应链和劳动力市场从与疫情相关的中断中恢复过来，抗击通胀最容易的部分已经完成。这就要求美联储将利率维持在高于抑制经济活动所需的水平即可。也有人认为供应方面的改善有可能继续下去，但核心商品价格有可能出现反弹（暗示或需进一步加息）。不过由于通胀和工资增长放缓，近几个月来美国的经济前景已相当明朗。这将为美联储提供更多空间，即美联储可以在经济疲软超出官员预期时迅速降低利率，而且即使经济持续扩张没有停滞，也仍可能为美联储降息打开大门。分析师Chris Anstey表示，他想强调一下这种观点，即保持“限制性立场”并不排除降低利率的可能性。鲍威尔上个月说过有两种可能的降息方案，其中之一因为经济正在回归正常而降息，另外一种是出现经济衰退而（被迫）采取降息。换句话说，在经济真正恢复“正常”之前，即使开始降息，货币政策也仍然始终具有一定的限制性。因此，我们应该对会议纪要中关于需要“一段时间内采取限制性立场”的评论持保留态度，这种立场并不一定真正能阻止降息。
Sissi2024-01-04
美联储会议纪要暗示利率仍暂需维持高位 FOMC对通胀前景信心增强
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去年放慢加息步伐。美联储关注的一项核心通胀率已大幅降温至3.2%。与会者提到了六个月通胀数据，以及越来越多显示供需趋于平衡的迹象。美联储内部经济学家似乎对通胀更为乐观，他们下调了预期并认为通胀的持续性不会那么强。美联储官员就供应因素对进一步降通胀的作用进行了辩论。几位官员认为供应链问题缓解和劳动力供应增加的过程已经“基本完成”，但也有一些官员认为还有进一步改善的空间。尽管多次加息，但劳动力市场仍然相对健康。最近三个月的报告显示，就业人数平均增长204000，职位空缺减少，招聘逐渐放缓。12月就业数据将于周五公布。如果薪资增速持续强劲或经济增长高于预期，可能会减缓甚至威胁到抗通胀进程。美联储官员的最新预测显示，2024年经济将以1.4%这一低得多的速度增长，而就业几乎不会受到影响。会议纪要称，与会者普遍认为经济前景存在高度不确定性。
金融界2024-01-04
美联储一致认为加息周期可能已经结束，没有讨论何时开始降息
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们指出，通胀有所放缓，尤其是六个月年化通胀率，而且有迹象显示供应链正在恢复正常，而且随着更多的人加入劳动力市场，劳动力市场开始放松。他们还说，将利率提高到5%以上抑制了消费者需求，从而使通胀有所缓和。他们没有讨论何时开始降息。美联点阵图显示该行计划在2024年降息三次。
金融界2024-01-04
今年首个“不眠夜”来袭！美联储降息预期会否迎来“大洗牌”？
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政策是否采取了足够的限制性立场，以确保通胀率回落到2%。” 根据芝商所的美联储观察工具，投资者预计2024年的降息次数将是美联储预测的两倍今晚报告更有可能偏向鹰派？道明证券认为，虽然鲍威尔明确暗示了宽松政策的可能性，但自去年12月FOMC会议以来，美联储官员一直否认这种情况即将发生。在这种情况下，道明证券预计会议纪要将显示，FOMC目前还没有考虑降息的理由。分析师Yohay Elam则认为，市场这一次可能走得太远了。美联储官员不会希望这种现象持续下去，今夜公布的会议纪要更有可能偏向鹰派。芝加哥Stifel， Nicolaus & Co.的经济学家Lauren Henderson说： “我们知道，官员们确实预计今年至少会降息三次。如果我们看到美联储官员表现出一些更温和的情绪，即他们对目前的通胀水平以及通胀从峰值水平下降感到满意，这可能会巩固美联储今年至少降息三次的势头，并增加进一步降息的预期。” Henderson补充道，然而，“如果我们听到美联储官员对仍然高企的通胀发表评论，可能会消除降息的紧迫性，市场可能会降低对其今年降息次数的预期。” 高盛则将重点关注委员会对美联储2024年降息速度的看法，因为鲍威尔在新闻发布会上曾提及，“委员会普遍预期（降息）将是（FOMC）未来的一个会议主题。这就是今天会议上发生的事情。” 警惕降息预期“再洗牌”！对于市场而言，今夜的主要风险仍然是对美联储降息幅度的再定价。美联储最近在利率问题上的改变推动了市场的大幅反弹，市场对美联储年内将降息6次的预期可能太过“极端”，这让一些大牌基金经理感到紧张，并认为市场目前看起来已经没有太多“犯错空间”。欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）首席投资官Vincent Mortier表示，“美联储传递的信息并不令人大跌眼镜，但市场的反应更令人吃惊。” Mortier担心这让股票和债券看起来都很脆弱。他说，“市场想要继续上涨，可能需要一系列不太可能发生的因素同时发生。” 诚然，今夜公布的会议纪要能延续鲍威尔讲话时的“鸽派基调”，这对美股美债来说仍是一件好事。但若意外地鹰，市场的降息预期可能会“风雨飘摇”，甚至会迎来一场痛苦的“再定价”。不过，Elam也指出，其实没有必要害怕会议纪要放鹰，他说：“因为美联储仍在强调依赖数据，除非最新数据显示出通胀反弹的倾向，否则根本没必要害怕美联储的鹰派论调。”
金融界2024-01-04
“反通胀”将成本月关键词！经济学家警告：不能放松警惕
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去三到六个月的变化率按年计算表明，中期通胀率可能会大幅下降。” 安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）的观点与普遍看法相反。他指出，没有理由认为通胀下降的最后一英里是最具挑战性的，因为以下五个因素将成为2024年通胀回落的关键：消费者需求增长放缓、住房租金通胀下降、利润率收窄、工资增长放缓和货币政策紧缩。 Action Economics首席经济学家迈克·英格兰德（Mike Englund）则认为，“尽管‘暂时性’一词因2021-22年的通胀飙升而失去信誉，但价格水平的急剧攀升确实主要反映了供应链中断造成的扭曲，许多（尽管不是全部）引人注目的价格上涨将继续逆转到2024年。” 毕马威会计师事务所高级经济学家叶连娜·马列耶夫（Yelena Maleyev）比较乐观：“通胀将继续呈下降趋势，并在2024年初达到3%的门槛。通胀持续低于3%的水平将足以向美联储发出通胀正在回落至目标的信号。” 未来需要重点关注的分项经济学家还指出，接下来通胀数据中最值得关注的关键分项是住房成本和服务，以及汽油、食品和能源价格。根据美国劳工统计局的数据，住房成本已在2023年3月达到顶峰，此后价格涨幅逐月放缓，目前6.5%的年率是2022年9月以来的最低水平。然而，经济学家指出，住房成本在通胀数据中的表现滞后一年甚至更久。最近的住房指标表明房价正在回升。根据标普CoreLogic最新的Case-Shiller房价指数，追踪房价的关键指数连续第八个月上涨，并在2023年9月份创下新纪录。与此同时，根据美国劳工统计局的数据，服务业通胀比一年前上升了5.5%，比影响商品的通胀更具有粘性。穆迪分析高级总监丹特·德安东尼奥（Dante DeAntonio）表示：“通胀持续改善，进一步放缓的关键是住房和核心服务……在这两个方面，我们预计明年（2024年）将进一步放缓。” 更大的变数可能是汽油、食品和能源价格的变化，因为这些商品与供应链密切相关。经济学家将中东和乌克兰的冲突列为可能阻碍通胀回落的主要风险。这些也是美联储无力解决的问题。货币政策无法生产更多石油或促进出口；它只能抑制需求。Seaborne Defense首席经济学家纳扬塔拉·亨塞尔（Nayantara Hensel）表示：“我最担心的领域仍然是潜在的地缘政治紧张局势对美国制造业供应链关键方面的影响……这可能导致关键投入短缺和价格上涨，从而引发通胀上升和经济增长放缓。”
金融界2024-01-04
由于需求“疲软”，加拿大制造业严重萎缩
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续上涨。”“不过，根据PMI数据，至少通胀率有所放缓，并且鉴于需求环境日益疲弱，未来几个月通胀率可能会继续下降。” 投入价格指数为54.1，低于11月份的55.6，产出价格指数则从54.8降至52.7。
Dan19772024-01-04
里士满联储行长Barkin：软着陆可能性看似上升但并非必然
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保持健康的情况下回到正常水平。他表示，通胀率正在“进入我们2%的目标区”，不包括食品和能源价格的6个月核心通胀率略低于该目标。美联储上月连续第三次维持利率不变，决策会议后公布的预测中值显示，官员们预计今年将降息三次、每次25个基点。而市场给出的反应是把降息押注前移，预计美联储最早会在3月份降息，尽管美联储多位官员试图给市场对于2024年初大幅降息的预期降温。虽然Barkin承认多数官员预计2024年会降息，但他表示，对于通胀继续下降和整体经济表现这两个问题的确信程度将决定利率调整的步伐和时机。 Barkin在公开发表的讲话中列出了今年经济面临的几个风险点，其中包括长期利率近期的暴跌可能会刺激过多的需求，并让通胀率居高不下。他表示，虽然这可能是好事，但“强劲的需求并非通胀高于目标的解决方案。因此进一步加息的可能性仍然存在。” Barkin没有提供他对利率的具体预测，他表示央行官员将对收到的数据做出回应。 “情况总在不断变化，”他表示，“我们的做法也将如此。所以，系好安全带，即使你预计会软着陆，这也依然是个正确的标准操作安全流程。”
金融界2024-01-04
美联储官员：美国经济“软着陆”指日可待但只要这两个风险存在升息仍有可能
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.2%。另一个令人鼓舞的迹象是，核心通胀率在过去六个月的年均增长率降至1.9%，低于美联储的2%目标。巴尔金称通胀的下降是“实质性的进展”。他说：“与大多数预测相反，随着通胀的降低，经济一直保持健康。”
丰雪鑫992024-01-03
美联储巴尔金：美国经济软着陆可能性看似上升但并非必然
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保持健康的情况下回到正常水平。他表示，通胀率正在“进入我们2%的目标区”，不包括食品和能源价格的6个月核心通胀率略低于该目标。
金融界2024-01-03

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