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应（价格同比下降超过10%）夸大了总体通胀率的下降趋势，并且预计将在未来发生逆转，但核心通胀率的下降速度超过了欧洲央行的预期。他们说：“这反过来又足以让欧洲央行在12月和明年3月下调通胀预期，并因此在3月进行首次降息。”

金融界2023-10-31

科伊乌在一份报告中表示，鉴于欧元区总体通胀率目前低于3%，欧洲央行应该将其政策反应机制从当前通胀和对当前数据的依赖转变为预测通胀和对未来数据的预期。他们表示，这意味着员工对通胀的预测应该逐渐变得重要起来。然而，经济学家们表示，在核心通胀进一步下降之前，欧洲央行不太可能改变沟通方式，目前欧元区服务价格通胀仍然居高不下。他们补充称，劳动力市场紧俏和薪资增速高企与服务业通胀之间的联系意味着，欧洲央行可能更愿意等待劳动力市场出现明显疲软的迹象，然后再宣布在通胀方面取得任何胜利。

金融界2023-10-31

欧洲央行终止紧缩货币周期“已成定局”！通胀放缓代价是经济“濒临衰退”

数据显示，欧元区经济开始萎缩一个月后，通胀率触及两年低点，这凸显了欧洲央行加息稳健的双重影响。欧盟统计局的快速读数显示，10月份物价仅上涨2.9%，这是自2021年7月以来的最慢涨幅，而欧洲央行仍在担心通胀率低于2%的目标。但与一年前两位数数字相比的快速下滑是有代价的：根据欧盟统计局的另一份报告，欧元区经济在截至9月份的三个月内下降了0.1%，正濒临衰退。这两组数据意味着欧洲央行几乎肯定已经结束了处于历史高位的加息，现在将观察其史无前例的连续十次加息的效果，然后再采取进一步行动。 Natixis经济学家Dirk Schumacher表示：“这些数据让欧洲央行坚定按兵不动。” 上个月总体通胀率开始大幅下降，因为一年前能源价格的大幅上涨为年度比较奠定了更高的基础——这种影响将在即将到来的数据中消退甚至逆转。但不包括能源、食品、酒精和烟草的通胀指标也从4.5%下降至4.2%，为2022年7月以来的最低水平。欧洲央行认为该措施更准确地反映了基本趋势，并可能巩固其通胀将在2025年缓慢迈向2%目标的预期。然而，最后一英里很可能是最困难的。 Schumacher表示：“现在的情况是需求疲软导致通胀下降，这是一个缓慢的过程。” 这也是一个痛苦的过程，欧元区20个国家的国内生产总值预计将在最后一个季度继续萎缩。 ING经济学家Bert Colijn表示：“目前看来经济环境确实正在恶化，但也看不到严重衰退的迹象。” Colijn：“不过，持续的经济和地缘政治不确定性以及加息对经济的影响将给未来几个季度的经济活动带来压力。”

Dan19772023-10-31

机构分析：欧洲央行将欢呼核心通胀率的下降

Angel Talavera表示，核心通胀率的下降对欧洲央行来说是最重要的消息。周二的初步数据显示，欧元区10月CPI年率从前一个月的4.3%降至2.9%，基数效应导致能源通缩显著，但更重要的是核心通胀率从之前的4.5%下降到了4.2%。Talavera指出：“核心通胀率在连续大幅下降，即使是服务业也是如此。”服务业通胀在前几个月一直居高不下，经济学家将此归咎于欧元区工资的快速增长。

金融界2023-10-31

德商银行：通胀缓解、经济萎缩，欧洲央行极有可能不再加息

尤其是在经济活动下滑的情况下。10月份通胀率为2.9%，较上月大幅放缓。Weil称：“欧洲央行大多数成员可能会对数据感到满意......欧洲央行不太可能进一步提高利率。”他表示，在第三季度产出意外萎缩之后，情况更是如此。“欧元区的经济增长已陷入停滞。”

金融界2023-10-31

Cyber Capital：不投资比特币的十四个理由

的安全性跌破某个阈值，将 BTC 的通胀率提高到 2100 万以上将是唯一的选择。因为一旦我们达到了这种不可避免的状态，就只剩下两个选择：选项一是当网络受到 51% 攻击时允许审查和双重支出发生。选项二是增加 BTC 的供应通胀，使其超过 2100 万个限制。我怀疑一旦这种情况在大约十年后发生，两者将同时发生，再次分裂网络并造成更多混乱，所有这些都是由于在区块大小辩论期间拒绝效用和比特币的原始愿景的结果。 4.没有价值主张（没有安全性、实用性和可预测的供应）不安全且纯粹的投机资产根本不能作为良好的价值储存手段，甚至根本不能作为良好的货币形式。最好的价值储存是一种具有效用基础的价值储存，因为这为投机创造了更加稳定的基础。此外，其长期安全模式即将失败，这完全摧毁了所有用来证明比特币在缺乏实用性的情况下作为投资的说法。现实情况是，除了投机之外，比特币无法提供任何价值。这就是它变成纯粹投机资产的原因，使其高度波动且最终毫无意义，这一切都与 ETH 等竞争区块链非常不同，ETH 提供巨大的效用，并且确实具有诸如代币销毁之类的机制，可以返还由代币产生的部分价值。该区块链的效用返回给代币持有者。使第三代和第四代区块链的投资更具吸引力，不仅从功利主义的角度来看，而且从价值存储的角度来看。由于这一切都转化为更加安全和稀缺的区块链，这正是 BTC 应该擅长的功能。时代已经变了，技术已经发展到了这样的地步：与竞争对手相比，比特币的代币经济现在看起来非常弱。 5.没有图灵完备性（可编程性）事实证明，可编程性对于任何新的区块链来说都是一个关键特性，因为它已经实现了广泛的现已证明的新用例。最好的去中心化货币需要去中心化金融来支持，这也是有道理的。否则，每个人仍然会依赖托管服务来支持这些更复杂的金融产品，从而违背了使用去中心化加密货币的初衷。这就是为什么目前以太坊网络上的 BTC 数量比闪电网络高出几个数量级。我认为可编程性是长期竞争力的必要条件，因为与纯粹投机性的 SoV 叙事和金钱叙事相比，它为吸引新用户提供了更具吸引力的踏脚石，后者需要一定程度的意识形态动机，至少在发达国家。 6. 没有 DeFi（没有可编程性）缺乏可编程性解释了为什么 BTC 无法支持 DeFi。因此，无数比特币持有者不断在中心化交易所和欺诈性中心化借贷平台上蒙受损失。这种情况将无限期地持续下去，因为 BTC 无法开发自己的 DeFi，而是需要用户对中心化机构的信任，这与比特币最初的论点非常相反。这种功能的极度缺乏也进一步影响了 BTC 在安全性和经济性方面的竞争能力，因为实用性仍然是可持续且极具吸引力的代币经济的关键。比特币根本无法大规模实现这一点。 7. 没有隐私（没有容量和可编程性）区块大小限制还大大减少了匿名集，因为当交易量少得多时，进行链分析会容易得多。由于容量不足，混合器的可用性也大大降低，而且在拥堵期间也变得更加昂贵。还完全缺乏重要的隐私增强技术，这主要是由于比特币缺乏可编程性。否则，可以实施零知识证明等解决方案，使 BTC 对于需要此类功能的用户来说更加私密。虽然任何隐私功能的本地实现仍然是牵强的，但至少考虑到 BTC 治理的状况，我将在稍后介绍。隐私是任何金融或支付系统的关键特征。事实上，比特币无法实现强大的隐私功能，这也使得它不适合被用作货币，即使它有能力。 8. 与 PoS 相比，PoW 效率低且浪费工作量证明在任意计算方面带来了巨大的成本，与权益证明相比几乎完全不存在。这种成本必须反映在费用或通货膨胀中，以支付其长期安全性。 PoW 需要大量的硬件和电力来保护网络，从而将验证成本外部化，所有这些都是为了解决不会直接使网络本身受益的任意数学方程。另一方面，PoS 利用代币本身的价值来保护网络，从而以更有效的方式获得高区块链安全性。 PoS 在经济上是优越的，因为没有这种巨大的任意计算成本，由于效率的提高，其代币经济学在所有设计变体中的费用和/或通货膨胀都可以低得多。在“攻击成本”方面，除了共识算法之外，假设具有相似的属性，比较 PoS 和 PoW；与 PoW 相比，PoS 的攻击成本要高 20 至 50 倍。如上所述，由于 PoS 的成本支出已经低得多，这意味着如果其他条件相同：仅从经济考虑来看，PoS 更安全、更健全。 9. 与 PoS 相比，PoW 的去中心化程度较低与 PoW 相比，PoS 更加去中心化，因为 PoW 需要装满硬件的仓库，从太空中都可以看到！以规模经济为中心，并且需要与政府就电力合同达成特殊协议，PoW 是为实业家保留的。而 PoS 区块生产可以在普通人家里的 Raspberry Pi 上运行，并且奖励根据权益平均分配，而不是工业规模的竞争。降低进入门槛，从而扩大权力分配（去中心化）。大多数以 BTC 规模运行的 PoS 加密货币的去中心化程度将高出几个数量级。PoW 没有机会；PoS 是一种演变。这一切使得 PoS 在各个方面都优于 PoW，从经济、安全、去中心化的角度来看，甚至根据广泛认可的公平和平等原则。 10.治理功能失调我最初的 2013 年投资 BTC 论文被我们信任的维护它的人毁掉了。这也埋下了问题。我相信最终我们目睹的是治理的失败。BTC 的权力斗争和内战历史就是这种失败的症状。事实是，主要的客户端实现“Bitcoin Core”已经有效地实现了对 BTC 开发的集中控制。将 BTC 转变为一党制，而 Core 则成为所有变革的有效看门人。目前超过98%的全节点都在使用Bitcoin Core，这是一个极端的中心化程度。实际上只有一位首席维护者对 Core 中的所有决策拥有最终决定权，这使其成为独裁统治。和所有独裁政权一样，他们能逃脱惩罚的行为也是有限的。然而，这仍然是对 BTC 所代表的去中心化理念的完全歪曲。这是区块大小争论的另一个文化后果，解释了为什么真正竞争的客户今天被视为“比特币的敌人”。比特币的神话；是它是一个分散的精英政治。这与事实相去甚远。Bitcoin Core 拥有不成比例的权力来对协议进行任何更改，包括像 RBF 这样备受争议的协议，同时简单地踢掉任何不同意他们的人，例如 Gavin Andresen、Mike Hearn 和 Jeff Garzik。这就是为什么多样化的竞争客户端实现对于真正的去中心化如此重要。由于区块大小的争论，比特币已经失去了客户的多样性，这意味着它实际上已经被捕获，这是去中心化治理的明显失败。 11. 有毒文化从比特币极端主义者到激光眼，比特币因其有毒和封闭的文化而臭名昭著。鉴于缺乏任何正式的治理，理解这一点很重要，这使得 Core 成为该协议事实上的独裁者。这一切都意味着，改革的唯一希望在于文化，或者说社会层面。不幸的是，今天这个社会层功能严重失调，这在一定程度上也是前面几点的结果；因为这些缺陷会导致一种深深的无意识的不安全感。因为 BTC 的文化是其历史和人类学进化的副产品。这一演变中最值得注意的是区块大小辩论的时期，同时还伴随着大规模的审查运动。导致几乎所有反对声音的出走。为领先人物创造一个具有自我强化选择偏见的回声室，进一步强化 BTC 的同质人口统计特征。毒性、封闭性和敌意就是它们的防御机制，用于防御 BTC 设计中的致命缺陷。这就是他们缺乏安全感的原因，这需要其支持者进行虚构的叙述，因为谎言、幻想和一厢情愿的想法是继续向更大的傻瓜出售比特币的唯一方法，甚至诉诸直接取自庞氏骗局的策略。现在占主导地位的性格类型与我 2013 年第一次加入时截然相反。我所钟爱的集体心理精神现在却在 BTC 的竞争对手中蓬勃发展。尽管比特币支持者一直自私地假装比特币仍然支持其最初的崇高目标，但事实显然并不支持。 12. 利益冲突大多数著名的 BTC 开发商都得到了营利性公司的经济支持，这些公司的目标是为 BTC 开发 L2 解决方案。这与扩大 BTC L1 产生了明显的利益冲突。比特币核心的杰出成员从构建 L2 解决方案（例如闪电网络和 Liquid）的公司那里获得了大量资金和股权。Blockstream 和 Chaincode Labs 等公司多年来一直在资助核心开发人员。冲突源于这样一个事实：这些公司受益于不扩展 BTC 的 L1。至少在中期，这些公司能够通过销售解决方案（L2）来筹集数亿美元，以解决他们所创造并能够维护的问题（L1 扩展）。我们必须从整体上看系统的激励机制，而不是从个体上看。因为我们可以根据激励来预测一大群人的结果，而不是个人的行为。这意味着在足够长的时间和规模内。这种特殊的激励错位将导致这些利益冲突一再发生。这使得这成为区块链治理中的一个重大系统性缺陷，我在《比特币治理理论》中更广泛地讨论了这一点。三阶段模型” 13. 根深蒂固且串通一气的当权者平均而言，权力总是会腐败，我们不应该期望当权者违背自己的利益并放弃自己的立场。因为这种情况只发生在历史上最罕见的情况下。对这些失败和偏离最初目标负责的领导层实际上仍然掌权。从这个角度来看，BTC仍然被有直接利益冲突的各方有效地占据。推翻比特币当前领导地位的需要是积极变革的巨大障碍，而且不太可能很快被克服。特别是考虑到缺乏任何正式的治理和对现任者的狂热追随。 14. 无法解决所有这些问题 BTC 无法通过改变来解决所有这些问题，这在很大程度上是由于其功能失调的治理和有毒的文化。BTC 的治理因否认其存在而被破坏；“魔鬼玩过的最伟大的骗局就是让世界相信他不存在”。基于变革潜力支持BTC不能脱离政治；任何足够深入的调查都会暴露其缺陷并凸显其无法改变，即使面临我之前概述的对其存在的重大外延威胁。BTC 正乘坐一列火车，直接驶向其自身技术限制的砖墙，比特币持有者的希望和梦想并没有改变这一不可剥夺的事实。结论从基本面来看，比特币是当今市场上最糟糕的加密货币资产之一。它唯一真正的好处是它的先发优势，仍然使其市值排名第一。然而，一旦它不可避免地失去这种主导地位，它就没有任何东西可以证明它的突出地位。让我们看到了 BTC 的失败实验。这是一个美妙的实验，带来了寒武纪创新爆发，确保了比特币最初的愿景确实成功。你可以将任何你想要的信念投射到比特币上，但这并不能改变其劣势的技术事实，从而导致其不可避免的垮台。你可以对它进行投机，你可以对它进行交易，你甚至可以围绕它建立一个准宗教的信仰体系。然而，你不能做的一件事就是围绕它建立一个连贯的、基于基本面的长期投资案例，而不忽视更广泛的加密货币市场的竞争格局。比特币已经到了借来的时间，正在挥手放弃其存在严重缺陷的设计。比特币未能与时俱进，而且在意识形态上根深蒂固地处于过时的技术之中，比特币也不能免受自由市场竞争的影响。比特币的梦想现在却在它的孩子们身上蓬勃发展；而比特币却被抛在了后面，因为创立了这一运动而在未来的历史书中被降级，但没有继续下去。这是一次巨大且必然的失败，我相信未来几代人在回顾 2023 年时会想知道为什么大多数人会犯如此错误。当我们回顾过去时也是如此，事后看来这似乎是显而易见的，但对于那些根深蒂固于其时代文化的人来说，事实可能恰恰相反。最终，所有货币价值都基于信念，然而，世界上绝大多数价值都与实用资产挂钩，这是有原因的。因为像我这样的价值投资者相信，实用性远比单纯的投机更有价值。这就是为什么 Cyber Capital 自 2017 年以来就没有投资 BTC，但从未后悔过这一选择。来源：金色财经

金色财经2023-10-31

【汇市天天见】日元多头被坑了！日银放鸽再破150关口美元笑傲江湖、欧元等待数据风暴

初步数据显示，西班牙10月份的12个月通胀率与上月持平，为3.5%。欧元区通胀数据将于周二晚些时候公布。英镑兑美元下跌0.21%，至1.2142美元，本月恐下跌0.5%，本周晚些时候英国央行将做出利率决定，市场预期央行将按兵不动。在其他方面，澳元兑美元下跌0.42%，至0.6347美元，月度跌幅有望超过1%。纽元兑美元下跌0.22%，至0.5831美元，10月份预计将下跌近3%，主要因全球风险情绪脆弱以及第三季度国内通胀数据低得惊人降低了再次加息的可能性。

云涌2023-10-31

马上登场！日本央行恐放大招，小心市场恐慌行情中国制造业PMI再陷收缩

么弹性反弹的幅度和力度会有多大？日本通胀率终于开始上升，几十年来首次出现远高于2%的情况。同样在周二，根据路透社的调查预测，中国的PMI数据预计将显示，10月份制造业活动再次小幅增长，与上月持平。在经历了令人极度失望的上半年之后，中国近几个月的经济数据开始超出预期。这种趋势会持续到第四季度初吗？中国国家统计局公布，10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)降至49.5，比上月下降0.7个百分点，逊于预期。中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，10月份，受“十一”节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，制造业PMI景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。

云涌2023-10-31

会员

加元/人民币预夺回5.30，美元回落，加元回归，经济数据是关键因素

在一份报告中称，“投资者历来要求在现有通胀率的基础上获得约200个基点的溢价，鉴于目前美国年化CPI为3.7%，不难想象10年期国债收益率将会走高，特别是如果需求增长和财政支出有望保持强劲的话。该机构表示，10年期美债收益率最近触及5%，为16年来最高水平，这让一些投资者感到不安，他们担心收益率已经完全脱离了过去15年的区间。不过从长期来看，收益率往往会与实际经济增长和通胀预期的总和趋于一致。”摩根士丹利表示：“如果这两者在未来10年内都约为2.5%，那么5%的收益率就是合理的。” 美国财长耶伦上周表示，美国国债收益率高企反映了人们对美国经济的强烈信心，并表明利率将在较长时期内保持较高水平。现在，人们的注意力转向美联储周三的最新利率公告，交易员大多预计，在美国国债收益率飙升之后，美联储将发出今年已经完成提高借贷成本的信号。 Morningstar首席美国市场策略师Dave Sekera表示，美联储已经完成加息，并预测美联储将在2024年上半年开始下调联邦基金利率。Sekera表示，“由于我们预测经济增长速度将放缓，通胀将放缓，这使得美联储能够在2024年初转向越来越宽松的语言，以提前为市场决定开始降息做好准备。” 因受人工智能提振，高盛上调对美国和全球长期经济增长的预测。高盛集团上调对美国和许多其他主要经济体的长期增长预测，因为生成式人工智能(AI)势将在未来十年内提高生产率。在美国，这项技术2027年料将对国内生产总值（GDP）增长形成0.1个百分点的提振，到2034年提振幅度料将扩大至0.4个百分点。AI的影响使得高盛对美国GDP增长的预测上调至2027年扩张2%，到2034年增长2.3%。美联储会议不是投资者关注的唯一影响市场的事件。标准普尔500指数中约30%的公司定于本周公布财报，其中苹果、麦当劳和辉瑞将公布季度业绩。同时，市场参与者也将追逐将于周五公布的10月份就业报告。市场普遍估计，预计美国经济上个月将增加175,000个工作岗位。美元/加元现报1.38331，跌幅0.29%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元将随着加拿大央行 (BoC) 行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 定于周三发表的演讲而回调。麦克勒姆可能会提供有关加拿大利率和通胀的指导。美元/加元难以将上涨空间扩大到1.3880附近的一年高点之上。但鉴于中东紧张局势，以及加拿大央行将油价作为考量通胀的因素之一，因此近期对加元资产的需求仍然乐观。机构普遍认为，加拿大经济良好，加元料将表现强势。法国巴黎银行Markets 360预计，由于美国和加拿大债券收益率之间的高度相关性、加元的低廉估值以及加拿大强劲的经济数据，加元料将表现优异。分析师在一份报告中说：“加拿大就业调查显示，劳动力市场持续紧张，工资明显继续走高。”数据出人意料的强劲增加了加拿大央行进一步加息的可能性，而油价上涨的前景也增加了加元走高的可能性。 “加拿大央行会议推动了加元的进一步抛售。 “三菱日联银行全球市场研究主管Derek Halpenny表示。丰业银行的经济学家表示，“在日线图和周线图上，美元看起来已经严重超买。技术面仍然对加元不利。短期、中期和长期的趋势势头均看涨美元。对加元来说唯一潜在的积极指标是美元在日线图和周线图上看起来已经严重超买。特别是，每周慢速随机指标并未‘证实’美元上周走高——这是对这些涨幅可持续性的警告信号。” 周二，加拿大将公布GDP数据，市场预计8月份环比增长0.1%。如果结果超出预期，那么加元可能会上涨。法国农业信贷银行表示：“尽管如此，更大幅度的反弹可能不足以帮助加元收复近期的部分失地，因为最终全球风险偏好和美元的强势可能会更具影响力。” 周五，加拿大统计局将发布10月份的劳动力调查时发布有关就业市场的最新情况。加拿大经济在9月份增加了64,000个工作岗位，而失业率连续第三个月稳定在5.5%。加元/人民币现报5.2851，涨幅0.20%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-31

美联储对抗通胀的斗争令美国中产叫苦不迭

年大部分时间里的经济主题是通胀的影响（通胀率于2022年触及40年高点），那么现在，美国居民承受的痛苦越来越多地来自于美联储加息的副作用。据消费者金融保护局的数据，仅信用卡一项，美国消费者去年就支付了创纪录的1,300亿美元的利息和费用。美国第三季度国内生产总值（GDP）折合年率加速至增长4.9%，这意味着如果高速增长的经济不能像预期那样放缓，并继续推高通胀，美联储可能会进一步加息。与此同时，中产阶级消费者承受了相当大的压力。 28岁的Rebecca Acuna估计，她每月在杂货上的支出比几年前多了200美元，而且她在服务商涨价后还要承担更高的水电费。飙升的借贷成本也让她不敢换掉开了8年的车。这位住在印第安纳波利斯的律师助理说：“我无法想象以今天的利率去贷款买车，我要把车开到轮子掉下来为止。” 61%的接受哈里斯民意调查的中产阶级表示，他们的个人财务状况比一年前更糟或没有变化。只有12%的人表示他们的处境“好很多”。当被问及未来一年的情况时，只有33%的人预计自己的财务状况会有所改善。虽然这一比例高于预计情况会恶化的19%，但仍表明选民对民生问题并不特别乐观。这对自诩为中产阶级拥护者的总统乔·拜登来说造成重大障碍，他一直围绕“拜登经济学”为自己的连任拉票，该议程旨在支持这个被他称为国家“脊梁”的群体。 “我不认为任何州或联邦一级的官员知道如今管理预算的压力有多大，”缅因州兰格利47岁的家庭法律师Tiffany Bond说，“我认为当前利率的变化会给经济降温，但却会在财务上真正伤害到下层人民。”

金融界2023-10-31

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