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美10月企业活动加速通胀指标降温

在接近大流行病前的长期平均水平，与整体通胀率在未来几个月内进一步向美联储2%的目标靠拢相符，”Williamson说。虽然美国企业活动显示出韧性，但标普的欧洲数据显示该地区经济正在滑向衰退。标普的欧元区综合采购经理人指数跌至三年低点46.5，与经济学家略有改善的预期背道而驰。英国PMI也显示企业活动萎缩。报告显示，在石油及相关产品价格上涨的推动下，美国工厂的成本压力有所增加。服务供应商在继续招聘人手，但增速放缓，而制造业的员工人数则有所减少。许多公司报告由于前景不确定或出于节省成本考虑而没有填补自愿离职人员。10月制造业就业指数自2020年年中以来首次跌破50。尽管如此，制造业形势似乎确实在改善。在连续五个月萎缩之后，制造业PMI指数微升至50，表明该行业企稳。企业似乎也对未来更加乐观。在服务业驱动下，美国企业对未来前景的信心达到2022年5月以来的最高水平。对需求走强、雇佣工人和扩大产能的能力改善的乐观预期都提振了企业的信心。

金融界2023-10-25

周三见！市场押注加拿大央行“老生常谈”！维持利率不变，发表“鹰派”言论

的走势尚不确定，消费者和企业仍预计未来通胀率将会上升。受到密切关注的核心通胀指标（剔除了汽油等波动性较大的项目）维持在3.5%以上。如有必要，加拿大央行行长Tiff Macklem不想做任何限制再次提高借贷成本的事情。加拿大皇家银行（RBC）经济学家Carrie Freestone在电话中表示：“货币政策可能已经足够严格了。但我认为加拿大央行不会明确表示他们已经完成加息，因为如果以后需要继续加息，他们希望将这一选择留在桌面上。” Macklem的任务是勾勒出通胀率（9月份为3.8%）恢复到2%目标的路径和时间表。加拿大央行将于周三在随附的货币政策报告中给出最新预测，官员们可能会在报告中讨论消费者面临的不利因素，他们正在限制支出以应对数十年来最高的借贷成本。根据彭博社对经济学家的调查，预计加拿大未来三个季度国内生产总值年均增长0.2%。在此之前，4月至6月的三个月出现了意外的收缩。换句话说，如果预测正确，全年增长将陷入停滞。尽管经济衰退的可能性不断上升，Macklem和利率制定委员会的其他五名成员也可能重申，宽松的货币政策还有很长的路要走。隔夜掉期交易商似乎也同意这一点。市场并未消化从现在到明年夏天加息或降息的高可能性。经济学家则更加持怀疑态度：根据彭博社调查的中值预测，他们预计降息将于明年第二季度开始。长期债券收益率的惊人上涨是一个因素，因为它导致金融状况趋紧。加拿大央行上次加息是在7月份，当时加拿大10年期国债收益率约为3.5%。现在已经超过4%了，抵押贷款利率正在走高。本月早些时候，麦克勒姆表示，虽然较高的收益率并不能替代紧缩的货币政策，但管理委员会“会考虑”。平均而言，加拿大家庭的负债高于美国家庭，而且抵押贷款合约期限更短，这使得加拿大经济对加息更加敏感，也是加拿大央行首次宣布暂停加息远远早于美联储的原因之一。加拿大劳动力市场正在增加就业机会，过去三个月失业率一直保持在5.5%（年初为5%）。然而，央行调查显示，劳动力需求正在放缓。尽管如此，Macklem的任务是实现2%的通胀率。该银行在7月份的预测中表示，预计要到2025年中期才能达到这一水平，这就是即使在经济疲软的情况下也要保持紧缩政策威胁的原因。多伦多道明银行 (TD) 证券部门首席加拿大策略师Andrew Kelvin表示：“如果他们最终因为收紧力度不够而导致通胀预期失控，我认为他们未来的工作会变得更加困难。它最终会产生更糟糕的经济结果。”

Dan19772023-10-25

小摩CEO火力全开“炮轰”鲍威尔：美联储的经济预测“100%完全错误”

2.8%（目前已超过5.25%），核心通胀率为2.8%。戴蒙批评称，对于这种中央银行和政府可以管理所有这些事情的这种无所不能的感觉，我很谨慎。华尔街大部分人都在关注美联储是否可能在2023年底前再次加息25个基点。但戴蒙表示，“我认为，无论加息25个基点，还是原地不动，都没有什么区别。” 在最近的其他警告中，戴蒙警告联邦基金利率可能会超过7%。当该银行本月早些时候发布收益报告时，他警告说，“这可能是世界几十年来最危险的时期。” “就算整个曲线上涨100个基点，我都会做好准备，”他补充道。“我不知道这是否会发生，但我看看我们今天所看到的情况，更像是70年代，大量支出，其中很多都可能被浪费。” 戴蒙表示，他支持ESG原则，但批评政府在没有协调一致的战略的情况下玩“打地鼠”游戏。他说：“你无法通过修建管道来减少煤炭排放。你无法获得建造太阳能和风能之类的许可证，所以我们最好齐心协力。”

Dan19772023-10-25

加元/人民币坚守5.3位置，美元收复失地，加元跌至三周低点

他们愿意提高政策利率，直到条件到位，将通胀率一路恢复到2%。问题是，加拿大央行的语言是否使这种情况看起来比市场目前的定价更有可能。” 在技术层面上，FX Street的分析师指出，“近期技术支撑位于50日简单移动平均线（SMA），目前升至1.3600，而天花板位于最后一次摆动高点1.3785。” 加元/人民币汇率出现下浮，但仍坚守5.3位置，现报5.3199，跌幅为0.35%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-25

突然，对冲基金巨头结束30年国债押注，经济衰退风险抵消通胀担忧

大笔债券空头肯定是有利可图的。随着同比通胀率从6月份的低点3%上升到上个月的3.7%，美联储仍然大多持鹰派态度，30年期国债收益率从8月2日的4.16%飙升至阿克曼结束押注时的略高于5%。这笔交易似乎也恰逢其时。周一，30年期美国国债收益率一度升至5.17%，此前阿克曼宣布退出空头头寸，巴以冲突的消息吓坏了投资者，使收益率回落至5%以下。当然，与市场上的情况一样，当谈到通货膨胀、利率和国债收益率的未来时，并不是每个人都同意阿克曼的观点。西北互助财富管理公司首席投资官布伦特·舒特Brent Schutte在周一的一份报告中解释说，工资增长“仍然过高，可能与将通胀率降至2%不相容”。他指出，正如最近的零售销售报告所证明的那样，消费者支出仍然强劲，这意味着美联储可能不得不将利率维持在高于预期的水平，以确保物价更加稳定。摩根士丹利财富管理公司首席投资官丽莎·夏莱特（Lisa Shalett）警告说，在美国政府的政治僵局和创纪录的联邦赤字中，投资者仍然担心财政不稳定。这可能导致他们要求以更高收益率的形式持有国债的更多补偿。“美国国债日益严重的溃败反映了债券投资者希望获得不断扩大的风险清单的补偿，这些风险现在越来越多地包括政治不稳定和对财政支出的需求，因为美国已经在努力为其赤字融资，” 夏莱特在周一的一份报告中写道。“美国经济的发展，美联储的政策，以及美元的水平及其作为储备货币的作用。”

丰雪鑫992023-10-25

澳大利亚央行：若通胀前景显著上调将毫不犹豫地加息

同时，她补充说，央行认识到，需求增速和通胀率一直在趋缓，政策传导存在长期滞后。

金融界2023-10-25

欧洲央行PEPP计划持有1.7万亿欧元债券何时开始缩减引发争议

行已经史无前例地连续10次加息，希望把通胀率拉回2%的目标。一些官员认为，PEPP计划购买债券，在意大利等国家预算紧张之际，是一种重要工具。但有令人信服的理由支持更快停止再投资：如果再投资深入明年，或直至目前的最后期限，就有可能会与降息同时发生，以至于向投资者发出混杂不清的信号。 “如果欧洲央行提前几个季度结束PEPP再投资，我们不会感到惊讶，”瑞银欧洲首席经济学家Reinhard Cluse说道。“重要的是他们必须在开始降息之前宣布，否则沟通就会非常困难。” 预计央行本周会维持借贷成本不变，为一年多前开始加息以来首次，官员们越来越关注工具包的其他部分。从2015年开始因担心通缩而积累的规模更大债券，已经获准逐步退出。随着关键政策利率来到4%，以抑制经济活动和驯服价格，PEPP再投资已成为一个异类。管委会成员Madis Muller上个月表示，“有力的理由支持在明年底之前停止PEPP再投资”，因为这将”和我们的利率政策一致”。欧洲央行自2021年12月以来就没有更新过该计划的指导方针——那远在加息开始之前。当时它承诺未来的退出“将设法避免干扰适当的货币政策立场”。巴克莱经济学家估计PEPP平均每月约有180亿欧元到期，不过官方没有披露。

金融界2023-10-25

对经济数据相互矛盾的解读——经济学家预测加拿大央行政策会议

。让问题变得更加复杂的是，消费者还预计通胀率将保持在高位。相反，企业对经济前景的看法恶化，并计划限制员工薪酬的增长。” Mendes还谈到了最近债券收益率的飙升，这在某种程度上替加拿大央行减轻了一些负担。 “毫无疑问，最近债券收益率的上升确实是加息的替代品。因此，尽管企业和家庭数据好坏参半，但毫无疑问，金融状况已经收紧，足以抵消经济中任何意外的强劲势头。“ RBC经济学家Nathan Janzen和Claire Fan也重申，“自加拿大央行9月份选择放弃加息以来，其发布的经济数据好坏参半”。然而，RBC银行经济学家还指出，网络上的经济数据“使得下周的决定不太可能加息”。他们特别指出了9月份的通胀数据，“看起来明显更好，加拿大央行首选的‘核心’指标增长放缓打破了一系列上行惊喜。” BMO银行经济学部的Benjamin Reitzes指出，尽管“通胀水平仍然过高，令人不安，但趋势对加拿大央行友好。”鉴于通胀是最滞后的指标，而且经济明显疲软，我们可能会看到持续的通货紧缩压力……加拿大没有必要进一步加息。” NBC银行的Matthieu Arseneau和Alexandra Ducharme也谈到了加拿大央行加息的全部影响尚未渗透到经济中的事实。 NBC银行的经济学家指出，“考虑到货币政策向经济传导的滞后性，甚至通货膨胀的时间更长，加拿大央行继续关注粘性通胀，实际政策利率将达到2008年以来最严格的水平，这将是危险的。” 底线是什么？ ING外汇策略师Francesco Pesole和ING首席国际经济学家James Knightley的总结或许最简洁：“通胀低于预期、增长前景不明朗以及债券收益率上升意味着加拿大央行可能会忽视就业紧张状况并维持利率不变。”

佳华1682023-10-25

美债进入新时代 6%的收益率并非“不可能”

前所习惯的立场更加鹰派。美联储将很难让通胀率一路回到2%。与此同时，我们还有巨大的财政刺激，CBO的预测显示，在非衰退时期，赤字占GDP的比例令人震惊。我们最近看到的国债供应激增看起来不会消失。我们有更强劲的经济增长、更强劲的劳动力市场，再加上持续且非常可观的国债发行。财政刺激措施现在也开始影响通胀预期，盈亏平衡点最近也在小幅上升。我的感觉是，利率抛售即将结束，但收益率可能会走高。为什么10年期利率不能达到5.25%？它没理由不涨到那么高。但在这附近的某个地方，我们会找到一个顶部，找到一些稳定性。”

金融界2023-10-25

大多头西格尔：人工智能将推动股市上涨，地缘危机是买入机会

劲的经济增长推动的，那可能意味着未来的通胀率将会更高。不过，这种情况也符合西格尔“股票胜过债券”的信条。 “面对巨大的赤字，你会想去哪里？股票还是债券？你会想要投资股票，”西格尔表示。他暗指股市历来是对冲通胀的绝佳工具。全球地缘政治风险的不断加剧也不足以吓退西格尔，事实上，他认为这些风险是买入股票而不是卖出股票的理由。他说：“如果我们回顾历史，地缘政治问题通常是买入的机会。很明显，中东局势在好转之前可能会变得更糟……市场上最有名的一句话是什么？股票翻越忧虑之墙，当天空乌云时你再买入就太高了。我真的认为，从长远来看，地缘政治风险是买入股票的机会，而不是卖出股票。” 西格尔将标普500指数自7月份以来下跌8%的主要原因归咎于利率上升，因为10年期美债收益率接近5%的水平，但在西格尔看来，利率上升是由强于预期的经济增长推动的，这应该是企业未来盈利的好兆头。西格尔认为，最重要的是，股市可以应对利率上升。 “从长期来看，这些实际收益率虽然肯定高于过去10至12年的水平，但就历史而言并不高。如果我们有真正的增长，这是这些高收益率的来源，我不认为这对股市是不利的，”西格尔说。

金融界2023-10-25

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