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多头失去“催化剂”！金价跌破1965 ，1分钟成交近5亿美元避险需求减弱，黄金回调将持续多久？

前的长期平均水平，并且与未来几个月整体通胀率下降至接近美联储2%的目标一致，这看起来很可能在产出陷入收缩的情况下实现。” Williamson在报告中表示：“10月份情况的改善将鼓舞美国经济软着陆的希望。” 数据发布后，美元指数短线走高15点，现报106.13，上涨0.51%，使得黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，基准10年期美国国债收益率也上涨。巴以双方达成了一项协议，将为加沙受影响的人们提供援助，两名以色列人质也已返回家园。这次对话可能会导致一场疯狂的战争暂时得到缓解。当然，预计战斗仍将继续，但以色列可能愿意推迟地面进攻，以安全返回更多人质。因此，黄金市场借此机会规避一些风险并重新评估下一步走势。但Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示:“今天美元走强和收益率上升对黄金不利，但地缘政治风险将为金价提供支撑。短期内仍有可能突破2000美元，如果中东危机升级，甚至会创下新高。” 过去两周金价上涨约9%，10月20日触及五个月高点1,997.09美元，金价上涨主要是由于担心以色列与哈马斯的战争将蔓延而导致避险资金流入。但是，外汇经纪商XM的高级投资分析师Marios Hadjikyriacos在一份报告中表示，黄金无法反弹是一个信号，表明“随着市场学会适应中东的紧张局势，避险需求已开始减弱”。市场关注周四公布的美国第三季度GDP数据以及周五公布的美国PCE物价指数，这可能会影响美联储的利率前景。根据 CME FedWatch 工具，交易员普遍预计美联储将在11月份维持利率不变。 Wyckoff补充道：“如果我们看到数据显示美国经济强劲，并且中东局势没有爆发，这将对黄金利空，因为这将给美联储加息带来压力。”

Dan19772023-10-24

第三季度以来突然飙升逾1%！这一指标成为美联储关注的焦点

损害。随着投资者终于认识到美联储对将通胀率拉回2%目标的坚定承诺，及其为实现这一目标而接受经济放缓的意愿，这种情况就发生了变化。期限溢价不能直接观察，但存在一些计量模型。纽约联储的一项模型显示，基准10年期美国国债的期限溢价自第三季度初以来已攀升逾一个百分点。自2021年以来，以及疫情前十年的大部分时间里，它一直处于负值区域，最近又回升至0%以上，接近2015年以来的最高水平。迅速上升的期限溢价可能影响股票等其他资产，并可能自行收紧金融环境，美联储偶尔会在向国会提交的半年度报告中指出这一风险。美联储在2017年7月的《货币政策报告》中表示，“期限溢价突然上升至更正常的水平，给长期国债价格带来下行风险，这可能反过来影响其他资产的价格。”当时，期限溢价一直低于零。上周五，10年期美国国债收益率略低于5%，为2007年以来的最高水平。该证券于8月中旬以接近面值的价格首次发行，最新的价格已跌至面值的91.5%左右。同期，标普500指数仅下跌5%。达拉斯联储主席洛根在本月早些时候的讲话中广泛谈到了美国国债期限溢价的变化。洛根多年来一直负责纽约联储的公开市场操作，因此对固定收益市场非常熟悉。在美联储将政策利率从接近零上调至目前5.25%-5.50%的区间并接近加息尾声之际，耶伦或许是最明确地说明了这一变化可能会给美联储带来更大灵活性原因的人。 “近几个月来，金融环境明显收紧。但紧缩的原因很重要，”她在全国商业经济协会年会上发表讲话时表示。“如果长期利率因期限溢价上升而保持在高位，那么提高联邦基金利率的必要性可能就会降低。”

金融界2023-10-24

静默期不平静！美国“数据炸弹”或重燃加息预期

需求正在考验美联储官员的政策技巧。虽然通胀率远未达到峰值，但物价上涨压力仍然比目标快了近一倍。本周四美国即将公布的第三季度GDP报告不足以促使美联储在11月加息，但第四季度持续的支出势头可能会提高美联储在年底前进一步收紧货币政策的前景。美联储主席鲍威尔上周四在纽约经济俱乐部表示：“如果有更多证据表明经济增长持续高于趋势，或者劳动力市场的紧张状况不再缓解，可能会使通胀方面的进一步降温进展面临风险，并可能需要进一步收紧货币政策。” 本周五将公布的9月份收入和支出数据将显示第四季度前的家庭需求和通胀势头。预测者认为核心个人消费支出价格指数将增长3.7%，这将是2021年5月以来最小的年度增幅，与通胀方面的温和进展相一致。这是美联储首选的衡量指标之一，因为它不包括经常波动的食品和能源成本。克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）上周五表示，美联储即将结束其激进的紧缩政策，但她表示，根据经济发展情况，她仍倾向于今年再加息一次。她在曼哈顿研究所（Manhattan Institute）组织的一次活动上说：“无论我们在下一次会议上做出什么决定，如果经济如预期发展，在我看来，我们很可能接近或处于基金利率的维持点。” 梅斯特说，9月份的CPI报告显示，消费者物价仍在以迅猛的速度增长，这提醒美联储“不能指望继续以最近几个月所看到的良好速度取得进展”。“如果实现美联储2%的目标需要越来越长的时间，就必须防止自满。” 梅斯特还重申，如果近期长期国债收益率持续上升，可能会影响美联储未来的利率决策。“作为我们监测的金融状况之一，这将是我在评估未来货币政策适当路径时考虑的因素之一。”梅斯特补充说，上调利率的原因可能是增长预期提高，人们接受利率可能在更长时间内保持高位，以及投资者要求更高的补偿。不过，彭博经济学家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger和Estelle Ou评论称，“第三季度实际GDP的年化增长率可能达到4.7%，消费者在夏季旅游和娱乐活动的热潮中加快了消费步伐，达到了难以为继的4.2%．．．．．．鉴于通胀高企、利率居高不下以及学生贷款还款的恢复，我们预计第四季度的消费将放缓。美联储的紧缩周期需要时间来影响实体经济，但我们认为，较高的抵押贷款利率、信用卡债务和商业贷款违约将影响本季度的经济增长。”

金融界2023-10-24

韩国央行行长：需要在相当长时间能维持限制性货币政策

，未来通胀压力将不断加大，预计年底前后通胀率将保持在3%以上，远高于2%的目标。该行预计今年全年韩国通胀率为3.5%。

金融界2023-10-24

债市早报：央行大额净投放，资金面略有缓和；银行间主要利率债短券回暖

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.41%。 2. 欧债市场： 10月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.97%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、9bp、4bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-24

加元/人民币继续盘踞5.34，国债收益回落削弱美元走势，加元期待周三央行决议

他们愿意提高政策利率，直到条件具备，使通胀率一路回升至 2%。问题是，加拿大央行的措辞是否让这看起来更合理。可能会高于市场目前的定价。” 道明证券的经济学家表示，“加拿大央行风险倾向鹰派。我们仍然看跌美元，因为根据我们追踪关键宏观驱动因素的模型，美元看起来有些紧张。我们继续预计美元将在未来几周内出现调整。这需要一个催化剂——要么是政治风险减弱，要么是美国数据放缓。同时，我们仍然看涨优质套利货币（墨西哥比索、巴西雷亚尔、印度卢比）。我们还看好加元，考虑到潜在的通胀势头，加拿大央行有可能超越同行。由于持续的政策宽松以及活动数据已触底的迹象。” CIBC 资本市场分析师表示，“在9月份消费者物价指数 (CPI) 在各项指标上均表现疲弱之后，加拿大央行几乎已完全确定将在本周的会议上按兵不动（定价为1个基点）。我们继续预计美元/加元将在年底前反弹至 1.3900。” 加元/人民币汇率继续攀升，现报5.3426，涨幅为0.16%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-24

银行家们预测：加元的强势还能走多远？

他们愿意提高政策利率，直到条件具备，使通胀率一路回升至 2%。问题是，加拿大央行的措辞是否让这看起来更合理。”可能会高于市场目前的定价。” 豪斯指出，在做出决定之前，英镑兑加元汇率报于1.6692，因为该汇率有望连续第6周上涨，尽管这种上涨看起来并不令人信服：连续6天的涨幅才刚刚达到扭转了10月12日和13日记录的从1.6750至1.6562的大幅下跌。同时，欧元兑加元汇率看起来更加坚挺，随着该货币对延续 10 月份的复苏势头，该汇率已升至 1.4546。值得注意的是，美元兑加元汇率略高于1.37，复苏显然失去了动力。（图片名称：每日英镑/加元；图片来源：poundsterlinglive.com） CIBC 资本市场分析师表示，“在 9 月份消费者物价指数 (CPI) 在各项指标上均表现疲弱之后，加拿大央行几乎已完全确定将在本周的会议上按兵不动（定价为 1 个基点）。我们继续预计美元/加元将在年底前反弹至 1.3900。” 巴克莱策略师表示，在周三加拿大央行会议上，“风险回报有利于加元多头敞口”，因为市场定价并未反映出鹰派持有甚至加息 25 个基点的风险。巴克莱银行表示：“上周的消费者物价指数可能稍显疲软，但对改善核心通胀粘性的背景作用甚微。”这表明加拿大央行“鹰派”的进一步证据包括工资增长仍然高于目标一致水平，而且最近有所加强，而且根据加拿大央行的最新调查，企业的定价行为尚未正常化。巴克莱策略师本周做空欧元兑加元，目标为1.41。上周加拿大通胀数据低于预期，导致本周加息，不过，“麦克勒姆的声明、最新预测和新闻发布会仍有很多内容要说，” CIBC 资本外汇策略主管 Bipan Rai 表示。上周通胀预期疲弱，导致加元全面走软，市场对维持利率不变的预期得到加强。（图片名称：“杠杆基金投入加元空头”——Macro Hive；图片来源：poundsterlinglive.com）加拿大统计局表示，9月份加拿大CPI同比上涨3.8%，较8月份的4.0%大幅下降，低于预期的4.0%。环比变化为-0.1%，低于8月份预期的0.1%和0.4%。与此同时，8 月份核心 CPI 环比下降 0.1%（同比下降 2.8%），而调整后的 CPI 指标同比下降 3.7%，低于市场预期的 3.8% 和此前的 3.9%。但加拿大央行决定后的任何加元强势都可能在范围和持续时间上受到限制。Macro Hive 研究主管比拉尔·哈菲兹 (Bilal Hafeez) 表示，在观察加元兑大多数其他货币的 10 月份回落时，近期油价下跌是一个重要的考虑因素。他表示，加元的一系列糟糕表现促使对冲基金重新配置更加悲观的仓位，并指出该市场板块在过去一个月已平仓了 31,200 加元多头头寸，并额外开立了 10,400 个加元空头头寸。哈菲兹表示：“在此期间，没有其他货币出现过更大的看跌修正，这使得加元成为除日元之外最净空头的货币。”“虽然近期油价可能给加元带来上涨空间，但随着产量进一步增加，2024 年上半年需求可能会出现下滑。这意味着大宗商品情况比看上去要弱，”他补充道。

Heidi2023-10-24

CPT Markets：避险情绪高涨令金价四连跳触及三个月新高！本周关注政治局势及美国GDP数据

示，由于美联储官员缺乏远见，仍然决心将通胀率降至2%，美国经济正经历一个更加不确定的时期。不能只盯着后视镜，试图适应刚经过的每一个弯道。当政策影响滞后时，这不是推动政策的方式。另一方面，过度收紧政策的风险是真实存在的，为了经济稳定，他希望美联储今年维持当前基准利率不变，但从根本来看，我们需要美联储官员来稳定债券市场。债券市场对其他市场、住房市场和经济都至关重要。我们无法从技术方面和经济方面获得稳定因素，因此迫切需要从政策方面获得稳定因素。从上方压制(上方阻力) 1981.20，1983.60；从下行方向看，下方支撑1979.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-10-23

债市早报：10月LPR报价保持不变，证监会发布关于企业债券过渡期后转常规有关工作安排

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.47%。 2. 欧债市场 10月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.94%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、3bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月20日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-23

股市“血流成河”，何时止血？

于预期的 0.2%。这些数字并未根据通胀率进行调整，因此表明消费者的消费水平跟上了物价上涨的步伐。上周公布的消费者价格指数显示，9 月份总体通胀率上升了 0.4%。 9 月份零售销售数据环比增长远高于预期，表明消费者在利率上升和其他经济压力下仍然保持超出预期的购买力，再次引发了人们对利率前景的担忧，美联储将会在更长的时间内保持高利率。零售销售报告发布后，由于投资者抛售债券，美国10年期国债飙升至4.86%的盘中高点，为2007年以来的最高水平。分析与展望本周股市最近几周，收益率的上升给大盘带来了压力，因为投资者认为美联储收紧政策的时间会比预期更长。周二，美国银行（Bank of America）和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）的业绩均好于预期，股价攀升，大盘指数与周一持平。从周三到周五，股市一直在下跌，美国10 年期国债收益率持续上升。周四，美联储主席鲍威尔表示通胀仍然过高，可能需要较低的经济增长才能降低通胀，他认为现在利率并不太高。鲍威尔发表讲话后，股市下跌，周四收盘后10 年期国债收益率15年来首次突破 5%。虽然周五10年期美国国债收益率已回落至4.93%，但是VIX恐慌指数自 3 月份以来首次高于21，再加上油价回升至每桶93美元以上，巴以冲突升级，投资者情绪令人担忧。标准普尔500指数周五大跌 1.3%，收于4224.16点，仅略高于备受关注的 4200点心理大关。这是最近2个月股市第三次试图冲击4200点。本周标普的11 个板块中有 9 个板块收跌。对利率敏感的行业房地产跌幅最大，而重量级增长股非必需消费品和科技行业也跻身跌幅前三的行列。能源和通信服务是两大赢家。美联储周四，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表的演讲中回避承诺采取具体的政策路径，但没有表明他倾向于推高利率。他承认在将通胀降至可控水平方面取得了进展，但强调在追求央行目标时保持警惕。虽然鲍威尔和其他美联储官员的讲话仍略显鹰派，但是期货市场交易员消除了 11 月份加息的可能性，而 12 月份加息 25 个基点的可能性为 24%，低于周三的 39%。预计明年6月份首次降息。市场趋势下周将公布更多的体现消费者和通胀状况的经济数据，最值得注意的指标将是美国第三季度GDP报告以及个人收入和支出数据，其中包括个人消费支出指数，这是美联储青睐的通胀指标。美国股市连续第三个月下跌，削弱了去年暴跌后的强劲反弹。最近两周投资者担心，如果经济停滞或巴以冲突扩大到中东更多国家，股市可能会下跌。但汉邦金融认为最近出现的极端悲观情绪以及季节性利好因素可能会导致股市在年底前再次上涨，达到4600点。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以19115.64收盘，较上周下跌1.78%。本周五，伦敦布伦特 12月原油期货为92.51美元/桶。本周五，1加元兑5.2381人民币，兑0.7291美元。消费者价格指数 (CPI) 根据加拿大统计局周二公布的数据， 9月份消费者价格指数同比上涨3.8%，而8月份的涨幅为4%。这一涨幅低于彭博社对经济学家进行的一项调查的预期中值4%。按月计算，该指数下降了 0.1%，而预期为上升 0.1%。 9月份食品杂货价格的同比通胀率放缓至5.8%，而8月份的通胀率为6.9%。尽管价格增长放缓，但食品价格仍然居高不下，食品杂货通胀率仍高于总体通胀率。加拿大央行的三项核心通胀指标中的两项也有所放缓。CPI 中值从 8 月份的 4.1% 微降至 3.8%，CPI 修正值从 3.9% 降至 3.7%。经济学家称，通胀降温可能标志着加拿大央行加息周期的结束，但其中一位经济学家警告说，即使物价增长下降，加拿大人也会在其他方面感受到压力。罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）高级经济学家迪伦-史密斯（Dylan Smith）表示，加拿大的通胀放缓是在消费价格长期高涨之后出现的，但由于利率上升，加拿大人现在正面临着新的经济压力。加拿大人需要12至18个月的时间才能感受到首次加息的影响，并且加拿大人迄今尚未完全感受到加息的影响。加拿大消费者面临的问题是，现在他们看到其他方面的成本正在上升，特别是在抵押贷款和房价方面。零售数据根据加拿大统计局周五发布的预先估计，零售商 9 月份的收入持平。8月份下降了 0.1%，与彭博社调查中经济学家的预期中值相符。在九个行业中，有六个行业的销售额下降，其中包括汽车经销商以及家具、电子产品和电器零售商。除汽车外，零售销售增长 0.1%，预期为下降 0.1%。分析与展望加拿大主要股指周五下跌逾 1%，金融股触及一年低点，能源股下跌 1.5%，油价下跌 0.7%，至每桶 88.75 美元，回吐了本周的部分涨幅，S＆P / TSX综合指数本周下跌1.78%。债券市场的持续压力和近期的不确定性引发了股票市场的谨慎态度。周二消费者价格指数公布后，货币市场削减了下周加息的押注，下周加息的可能性低于20%，低于数据公布前的 43%。交易员预计加拿大央行明年开始降息的可能性更高。到 2024 年 12 月，交易员预计央行隔夜利率将低于目前水平的可能性约为 50%。周五公布的路透经济学家调查发现，他们认为加拿大央行可能已经不再加息，并将在至少六个月内将利率维持在 5% 的水平，其中大多数人预计，随着经济放缓，2024 年第二季度会降息。加元周二，受通胀消息影响，加元下跌。周五，1加元兑5.2381人民币，兑0.7291美元。加拿大 Monex 外汇分析师 Jay Zhao-Murray 说：“通胀失准引发了周二加元的大跌，因为市场重新调整了对加拿大央行加息的预期。如果通胀继续降温，预计未来几个月加元将持续面临下行压力。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以2983.06收盘，较上周下跌3.4%。本周五，沪深300指数以3510.59收盘，较上周下跌4.17%。本周五，恒生指数以17172.13收盘，较上周下跌3.6%。本周五，人民币兑美元周五为7.3163。 GDP 中国国家统计局周三发布的数据显示，中国第三季度同比增长 4.9%，高于经济学家的预期4.6%，增强了人们对今年GDP实现目标增速5%的希望。此前，第二季度季度增长6.3%，第一季度季度增长 4.5%。从环比来看，第三季度中国经济增长1.3%，强于经济学家的预期0.9%。分析与展望由于担心企业财报季将令人失望，全球基金削减了对中国股市的押注，香港股市遭遇两个月来最大单周跌幅。恒生指数连续下跌三天，周五收于17172.13。上证综合指数周五下跌 0.7%，接近 11 个月低点。本周，外国投资者通过沪港通出售了价值 240 亿元人民币（33 亿美元）的内地上市股票，使过去 10 周的净抛售额超过 1600 亿元人民币，创历史最高纪录。据估计，截至 9 月份，香港 H 股的外资持股比例已从 2020 年初的 44% 降至 37.1%。中国房地产债务困境、地缘zheng zhi风险上升以及美国国债收益率飙升主导了市场，投资者忽视了好于预期的经济数据。由于担心碧桂园控股即将发生债务违约，中国房地产危机加深。据《华尔街日报》周三报道，一笔 5 亿美元债券的 1540 万美元票息的 30 天宽限期已过，但碧桂园尚未支付该利息，也并未发布任何公告。本月早些时候，碧桂园在向香港证券交易所提交的一份文件中表示，它没有支付 6000 万美元的本金，并且预计不会在到期时或在分配的宽限期内履行中国境外的所有付款义务。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31259.36收盘，较上周下跌3.27%。本周五，德国DAX 30指数以14798.47收盘，较上周下跌2.56%。本周五，英国FTSE 100指数以7402.14收盘，较上周下跌2.6%。分析与展望泛欧斯托克 600 指数下跌 1.3%，连续第四次下跌。所有板块均走低，其中矿业股下跌 3.35%，科技股下跌 2.3%。欧洲央行将于下周召开会议，预计在连续十次加息后将维持利率不变。巴以冲突和全球借贷成本上升意味着新兴市场股市和 MSCI 主要亚太指数一样跌至 11 个月低点。日经225指数全周收盘下跌 3.27%，距离今年最糟糕的一周仅一步之遥。数据显示，日本9 月份核心通胀一年多以来首次放缓至 3% 的门槛以下。随着10年期日本国债收益率触及十年高点，日本央行也对其债券市场进行了干预，而避险情绪则将金价推至3个月高点，并为美元和瑞郎提供了良好支撑。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-10-23

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