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除的速度高度敏感。”最近有迹象显示英国通胀率下降，对英国央行加息的押注降温，因此量化宽松的潜在损失估计也可能会下调。

金融界2023-07-26

美前财长警告：拜登经济议程“越来越危险” 对中国的投资限制恐造成“无法想象的反常后果”

据消费者价格指数(CPI)显示，6月份通胀率已从一年前9.1%的40年高点降至3%，不过一些经济学家担心，通胀率下降的部分原因是能源价格不可持续的下跌。萨默斯认为，通货膨胀是美国面临的主要经济问题，但拜登政府却忽视了这一问题。 “关注环境是正确的，关注(供应链)弹性也是正确的。认为以制造业为基础的经济民族主义是中产阶级提高收入或提高生活水平的途径，这是错误的。”

财经风云2023-07-26

现在庆祝还为时过早！IMF调高全球经济增长前景，但通胀仍在“拖后腿”

认的。” 国际货币基金组织还预测，全球通胀率预计将从2022年的8.7%降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。该组织的经济学家表示，今年夏天早些时候，当美国能够通过解决债务上限僵局来抵御前所未有的违约时，这在一定程度上缓解了前景面临的不利风险。但俄乌战争和极端天气导致通胀上升的威胁可能导致各国央行加息或导致世界领导人制定更严格的经济政策。此外，国际货币基金组织表示，中国在疫情后重新开放经济后缓慢复苏“显示出失去动力的迹象”。事实证明，面对大幅上升的借贷成本，美国经济表现出惊人的弹性。今年迄今为止，雇主每月新增就业岗位278,000个；6月份失业率为3.6%，距离半个世纪低点不远了。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员将于本周齐聚一堂，做出最新的利率决定，希望实现软着陆，即抑制通胀而不造成严重衰退的目标。

Linlin2023-07-26

美联储三大阵营构成及立场详解紧缩周期接近尾声分化日渐明显

步发展，但受劳动力市场火爆影响，服务业通胀率可能仍较为顽固。关注重点：Jefferson已经承担起了鲍威尔重要副手的角色。他在6月会议之前的讲话清楚表明了暂停加息的局面。他呼应了鲍威尔的立场，可能会在暗示政策进一步转变方面发挥重要角色。“他对作为鲍威尔左右手的新角色很上心，”Santander US Capital Markets首席美国经济学家Stephen Stanley表示。鸽派阵营阵营构成：亚特兰大联储银行行长Raphael Bostic和芝加哥联储银行行长Austan Goolsbee一直在带头呼吁保持耐心，以便美联储官员评估是否需要进一步加息，还需要加息多少，才能令经济降温。同属鸽派阵营的还有费城联储行长Patrick Harker、理事Lisa Cook、波士顿联储行长Susan Collins，以及旧金山联储行长Mary Daly。主要立场：鸽派早前对四十年来最为激进的加息予以了默许，但现在认为，经济面临的风险更加均衡，担心进一步加息可能会不必要地损害劳动力市场。背后原因：通胀正在减速，鸽派将过去两年物价压力的原因归咎于疫情期间供应链的困难，以及这段时期经济快速变化所造成的干扰，而非因为过度的需求所致。他们还看到了美国经济放缓的迹象，并表示未来将进一步放缓，因为货币政策存在“较长且可变的滞后”，Bostic估计，滞后期可能在18个月到两年左右。关注重点：华尔街认为，曾在欧巴马政府时期担任经济顾问委员会主席的Goolsbee具有影响力，是美联储地区行长中表达最为亲民易懂的一位，没有经济学家常有的术语行话。他对于美联储其他官员所担心的经济和劳动力市场过热持怀疑态度。“疫情是一个怪异的商业周期，”Goolsbee 6月30日表示。“一般的规则不一定适用。”

金融界2023-07-26

屏气凝息！美元黄金短线突然坐上“过山车” 华尔街已达成共识，唯独美联储不赞同？

着时间的推移，美联储将采取必要措施，使通胀率回到2%。 2）为了降低通胀，美联储不希望对经济造成不必要的损害。 3）美联储不排除采取进一步行动的可能性。 4）美联储是否会再次加息以及何时加息仍将取决于数据。并非所有经济学家都认为，7月份的加息将是最后一次。CIBC的Shenfeld表示，他认为美联储“可能还没有结束”。 “如果他们看不到劳动力市场紧张局势的缓解，他们很可能在9月份再次加息，”Shenfeld说。强劲的劳动力市场一直是经济学家今年最大的意外之一。美国全年的失业率为3.7%或更低，今年前六个月每月新增就业岗位27.8万个。美联储的预测表明，官员们认为失业率必须上升到4.5%以上才能降低通胀。但本月的通胀利好消息是伴随着就业持续强劲增长而来的，这让一些人希望美国可能同时经历低通胀和强劲的劳动力市场。虽然美联储可能也倾向于这个方向，“他们不会认为你可以有3.5%的失业率和2%的通货膨胀，”Shenfeld说。具有讽刺意味的是，Shenfeld认为美联储可以保持耐心，不加息。这是因为随着美联储加息的全面影响冲击经济，劳动力市场将在未来几个月走弱。但Shenfeld表示，美联储官员并未表现出耐心的意愿。毕竟，他们暂停加息的时间很可能是“惊人的一个月”。 Payden & Rygel投资管理公司首席经济学家Jeffrey Cleveland表示，他认为现在“宣布通胀之龙已被消灭”还为时过早。核心消费者通胀率保持在年率4.8%，远高于美联储2%的目标。美联储前主席伯南克上周四表示，经济前景太不确定，建议投资者和央行官员对自己的预测持谦逊态度。他在富达投资(Fidelity Investments)主办的关于前景的网络研讨会上表示，由于美联储在2021年抗击通胀的行动较晚，美联储必须迅速采取行动，因此美联储正处于未知的水域。汇市美元周二持稳，因投资者在本周多家央行决定前保持谨慎，这些决定可能有助于确定货币政策前景。美国经济极具弹性的迹象帮助美元从最近的15个月低点反弹，欧洲经济也持续疲软。周二公布的一项调查显示，由于对就业市场的乐观情绪持续，美国7月消费者信心升至两年高位，但对经济衰退的担忧依然存在。咨商会表示，本月消费者信心指数升至117，为2021年7月以来的最高水平，6月份为110.1。路透调查的经济学家此前预计该指数将升至111.8。 “美国消费者信心报告显示，就业市场料仍不会走弱，这应表明未来购买趋势强劲，”Oanda资深市场分析师Edward Moya表示。 “消费者并没有走弱，这可能会扰乱今年剩余时间的反通胀进程。这份报告应该会支持美联储的鹰派观点，即我们可能需要在7月以后看到更多的紧缩政策。” 美元指数现交投于平盘附近，报101.40，早些时候触及两周高点101.65；欧元/美元下跌0.31%，至1.1028。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）欧元周二连续第五个交易日下跌，近期一项调查显示欧元区第二季贷款需求触及纪录低点，且另一项数据显示德国本月企业信心恶化，显示欧洲经济放缓的证据越来越多。周一公布的欧元区整体采购经理人指数(PMI)低于预期，令人失望。 Moya说:“经济前景继续恶化，这在一定程度上影响了人们的情绪。总体而言，我们正在进入一个交易区间，我们将迎来几个利率决定，其可能会决定外汇市场的下一步走势。” 本周市场还有很多值得关注的事情，美联储将于周三结束议息会议，欧洲央行和日本央行将分别于次日和周五举行会议，重量级企业的财报也将公布。谷歌的母公司Alphabet (Google)和微软(Microsoft)都将于周二公布财报。据路透社报道，日本央行倾向于在本周的政策会议上保持其收益率控制(YCC)政策不变，美元/日元下的跌0.14%，至141.26，努力从上周五的严重损失中恢复。与此同时，英镑/美元最新报1.2842，上涨0.08%。在加密货币方面，比特币上涨0.17%，至29188.02美元。以太坊上涨0.29%，至1855.56美元。黄金金价在周一收于一周最低水平后，周二小幅上升。在周三美联储宣布利率决定以及本周欧洲央行和日本央行会议之前，金价设法守住了7月的大部分涨幅。美市早盘，现货黄金短线一度下跌9美元，刷新日低至1951.34美元，现反弹至1962美元一线交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） FXTM富拓市场分析经理Lukman Otunuga表示，“受美联储利率决定和即将公布的美国关键经济数据影响，本周金价可能出现爆炸性波动。”多头“已经在附近潜伏”，金价已逼近1960美元关口上方。他在市场评论中称，无论美联储决定的结果如何，“周三都可能冲击零收益黄金。” 美联储主席鲍威尔周三在美联储利率决定后的新闻发布会上的讲话，可能会让人们对美联储进一步加息的计划有所了解。尽管美联储在连续10次加息后，于6月份维持利率不变，但外界普遍预计，美联储将在此次会议上再加息25个基点。任何有关央行计划在7月之后进一步加息的迹象(或许是在9月会议上，或者更晚)都可能令金价承压。最新一批通胀数据显示，价格压力缓解的速度快于预期，令金价受益。总部位于迪拜的经纪公司GTC首席分析师Jameel Ahmad在给MarketWatch的电子邮件评论中表示:“7月份结束时，黄金的下行风险将与美联储是否会为美国进一步加息留有余地有关。” 本周美国重要经济数据包括周四公布的第二季国内生产总值(GDP)数据。周二公布的一项美国消费者信心调查显示，7月份消费者信心指数攀升至两年来的最高点117.0。 Otunuga表示，本周后半周“密切关注”关键的美国第二季GDP、初请失业金人数、耐用品和6月个人消费支出(PCE)数据将是“明智的”。“考虑到这些关键数据可能会如何影响美联储在7月政策会议之后的加息预期，这可能会导致黄金波动加剧。” 美股道琼斯工业股票平均价格指数周二走高，试图延续其六年多来最长的连续上涨势头。投资者等待大型科技公司的财报，以及美联储周三的利率决定。道琼斯指数上涨近100点，涨幅达近0.3%。标准普尔500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数上涨0.8%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）道琼斯工业股票平均价格指数前一日连续11个交易日上涨，创下六年多来的最佳表现。人们越来越希望，随着通胀降温，美联储今年剩余的几次加息不会引发经济衰退。道指能否连涨十几天，并将升势进一步延伸至15个月新高，可能取决于未来几天的企业财报和美联储评论。道指成分股3M公司和威瑞森通信公司(Verizon Communications)均在开盘前公布了业绩。通用电气(General Electric)和通用汽车(General Motors)等知名公司也是如此。收盘后，微软和Visa登场，非道指成份股公司Alphabet也是一大亮点。可口可乐(Coca-Cola)和波音(Boeing)等道指成份股公司将于周三公布业绩。晨星公司(Morningstar)首席美国市场策略师David Sekera表示，投资者将希望听到Alphabet和微软关于其云业务、人工智能的持续影响和使用，以及他们对美国和全球市场的总体展望。与此同时，他指出，在即将到来的事件发生之前，股市正处于“一点持有期”。周三，美联储将公布最新的货币政策决定。市场确信央行将把政策利率再上调25个基点，至5.25% - 5.50%的区间。但投资者不太确定这是否会是当前周期的最后一次加息，因此美联储的附带声明以及美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话将成为债券、股票和外汇的主要推动力。 “我们的观点是，美联储是一个整体，”Sekera说。Sekera表示，尽管预期央行将继续在通胀问题上“措辞鹰派”，但晨星的基本预测是，7月加息25个基点是最后一次，而今年下半年通胀将继续降温。他表示，最早可能在明年2月降息。 Vanguard的高级国际经济学家Andrew Patterson在一份报告中表示，美联储可能会“再加息一两次”，从而达到其最终利率。央行“可能至少在今年年底前保持按兵不动。如果通胀持续存在，这可能是中性利率更高的信号，美联储可能需要将利率提高到6%或更高，以使通胀回到目标水平。” 其他人则认为还会有更多的加息。瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示:“如果你认为本周的加息将是美国本轮紧缩周期的最后一次，那么美联储很有可能会破坏你的情绪。” 与此同时，周二支撑市场人气的是中国股市的反弹，尤其是房地产开发商的反弹，此前中国政府暗示将支持负债累累的房地产行业。周二公布的其他经济数据显示，标普Case-Shiller指数显示，5月份房价连续第四个月上涨。5月房价涨幅最大的是中西部城市，但整体涨幅突显出房屋供应持续不足。在房价上涨的同时，消费者信心也在上涨。周二公布的数据显示，一项衡量消费者信心的指标达到了两年来的高点。咨商会7月消费者信心指数升至117.0，高于经济学家的预期，也高于上月修正后的110.1。虽然市场情绪正在好转，但该指数仍低于大流行前的水平，消费者正在应对高物价和利率上升的代价。

会员

夏洛特2023-07-26

银行业危机风波未完：仍有一颗定时炸弹滴滴作响！

定的）以来已经增长了40%，因此仅根据通胀率进行调整就需要将限额提高到35万美元。 White补充道，支持存款保险全覆盖的另一个理由是，银行监管可以变得更加透明。现在，它是高度保密的，因为监管机构担心坏消息会导致破坏性和传染性的银行挤兑。但如果所有储户都有保险，这种风险就不再是一个因素。尽管提出存款保险全覆盖后总会有人声称，扩大保险范围会增加银行管理层的“道德风险”，即银行会采取更高风险的行为，因为他们的大额储户现在会得到保险，并不会在乎银行干了什么。 White认为，这种“道德风险”其实本身就有问题，正如3月份硅谷银行的经历：未投保的大额储户本来就不在乎银行干了什么，直到最后一刻的挤兑发生。无论是有保险的还是没有保险的储户根本不是银行的好监督者，因此不能有效地约束银行的行为。 White表示，如果存款保险全覆盖难以承受，那么就需要采取其他措施来减少未投保存款对美国银行业的不稳定性。他说：“指导思想应该是，从银行提取大笔存款的行为可能会对其他人产生负面影响。这是一种标准的‘负外部性’或溢出效应。这个问题需要通过采取措施来解决，比如减缓未投保存款的提取速度，或提高它们提取的成本。” 这位经济学教授还提出了另一份“备用方案”，即要求银行发行强制性次级债。在2007-2009年金融危机之后，强制性次级债务的概念得到了广泛讨论。然而，近十几年来，市场对这一工具的讨论逐渐消失，到2022年底，美国银行体系的次级债务余额只有650亿美元，不到总资产的0.3%。 White认为，现在无疑是恢复这一讨论的适当时机。这些持有较长期债务的债券持有者不会跑路，他们比储户更成熟，更了解银行和银行业务。由于债券持有人将在银行股本耗尽后面临损失，因此，这些债务持有人将有能力、动力和专业知识来监督银行高级管理人员，并在必要时施加限制。在过去的一两个月里，美国银行业暂未出现进一步的挤兑，或意味着银行业可以暂时“歇一口气”。但White强调，未受保存款的不稳定本质以及美国银行业脆弱性仍然存在。今年晚些时候，商业房地产市场的崩溃，以及随之而来的银行对这些房地产的贷款减记，可能会给金融体系带来压力。他警告称：“修理屋顶的最佳时间往往是在阳光灿烂的时候。”

金融界2023-07-26

继强劲劳动力之后又一挑战！美联储恐需加大“刹车”力度？

我们还没有把经济活动放缓到足以使潜在的通胀率回到接近2%的水平”。迈阿密地区的房地产经纪人罗德里格斯（Andres Rodriguez）表示，抵押贷款利率的上升已经让房地产市场的热度有所下降，但由于家庭人数的增加和新工作的增加，买房“刚需”仍然稳定。他表示，最受欢迎的房屋每套仍有近10份报价，不过较两年前常见的20多份报价有所下降。罗德里格斯称，“尽管利率上升了这么多，但我们的需求还是非常高”。经济增长或劳动力市场的突然下滑可能会抑制这种需求，使房地产市场和整体通胀降温。政策制定者也可能从租金价格中得到一些帮助，租金价格在过去一年中一直持平或下降，这是衡量通胀指标中生活成本的主要方式。全美住宅建筑商协会首席经济学家迪茨（Robert Dietz）称，目前在建的新租赁单元约有100万套，这可能有助于降低租金，并在一定程度上抵消房价上涨带来的通胀上行压力。 “坏消息是，美联储确实无法控制住房供应”，迪茨说。

金融界2023-07-25

贝莱德：美国通胀将坐上过山车！经济将出现“充分就业式衰退”

涨，因为工人们要求加薪。 “结果呢？在通胀率稳定在3%附近之前，未来几个季度的轨迹可能会像过山车一样起伏，并远高于美联储2%的目标”，策略师们表示。这种过山车式的波动可能会给股市带来坏消息。高通胀会通过增加企业成本来影响企业利润。与此同时，通胀率的下降可能会压低商品价格，这是企业利润的另一个不利因素。报告补充称，“我们预计，如果通胀保持高位，企业利润率将受到挤压。如果通胀下降，企业利润率将受到更大挤压。因此，通胀下降等经济利好消息对市场来说未必是好消息”。策略师们几个月来一直警告称，投资者已不再处于宽松货币时代，因为高通胀和高利率将继续存在于经济中。策略师们预测，这意味着市场正面临一种新的波动机制，他们在之前的报告中称美国经济衰退是“可以预见的”。由于主要经济体的人口老龄化，未来的经济状态将包括劳动力短缺问题。这可能会激励企业在经济低迷时期留住员工，而对股市来说这也是个坏消息。贝莱德的策略师们表示，“工人普遍短缺可能会促使企业留住工人，即使销售额下降，因为它们担心无法重新雇用他们。这使得美国和欧洲可能出现非同寻常的‘充分就业式衰退’”。他们还表示，“这可能对企业利润率造成比以往更大的影响，因为企业需要维持就业，这给发达市场股市带来了严峻的前景”。市场预计美联储本周将把利率目标区间上调至5.25%-5.5%，继续抑制通胀，市场预期高利率会增加经济衰退的风险。纽约联储认为，到2024年6月，美国经济陷入衰退的可能性为67%。与此同时，失业率在过去一年中保持相对稳定，6月份失业率小幅下降至3.6%。

金融界2023-07-25

货币宽松的呼声越来越高！路透调查：大多数央行将于2024年上半年降息

期，失业率仍然很低，大多数发达经济体的通胀率仍远高于央行的预期，这种情况可能至少持续到明年年底。与此同时，58%的受访发达经济体上调了今年的增长预测，但只有38%的新兴经济体上调了今年的增长预测，在本周期中，新兴经济体的通胀问题较小，并导致了较温和的货币紧缩。预计2023年全球经济增长2.7%，高于4月份的2.5%，明年增长2.7%。经济韧性使许多经济体的核心通胀（剔除波动较大的食品和能源价格）居高不下。三分之二的经济学家认为，到年底，这一数字只会略有下降。这些温和的预期并没有阻止经济学家和金融市场交易员呼吁在2024年上半年降息，尽管央行行长，特别是发达经济体的央行行长表示，利率需要在更长时间内保持较高水平。这表明，随着货币宽松的呼声越来越高，未来几个月市场和央行之间将出现一段拉动和推动的时期。德意志银行宏观策略师Henry Allen表示：“历史证据表明，通胀回归目标的最后阶段通常是最困难的，因此，如果通胀确实更具弹性，市场可能会感到意外。最近的经验表明，如果数据有需要，各国央行非常愿意采取强硬立场，而且存在市场再次感到意外的风险。” 当被问及未来几个月核心通胀的哪个驱动因素最具粘性时，近60%的经济学家（223名经济学家中的135名）选择了工资。大多数发达经济体的失业率处于或接近历史低点，预计未来两年不会大幅上升。荷兰合作银行高级美国策略师 Philip Marey表示：“只要劳动力市场仍然紧张，工人就会继续要求通胀补偿，我们预计核心通胀将逐步下降，但在今年剩余时间内可能会保持在高位。” 在接受调查的九家发达市场央行中，只有日本央行、加拿大央行、瑞士央行和新西兰央行预计将在明年年底前达到通胀目标。另一项路透调查显示，市场普遍预计美联储将于周三将基准隔夜利率上调25个基点至5.25%-5.50%。美联储加息周期即将结束的预期导致美元兑主要货币走弱，导致美元指数年内下跌约2%。对于一直难以跟上美联储加息步伐的新兴市场央行来说，这是个好消息。货币走强使进口产品更便宜，有助于缓解价格压力。在接受调查的11家新兴市场央行中，有6家央行预计将在年底前达到或低于目标。

Dan19772023-07-25

左右为难！IMF小幅上调了2023年全球增长预期，但警告中期前景面临挑战

Dan19772023-07-25

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