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剧烈波动预警！美国CPI下周来袭黄金将作何反应？

通胀压力正在给美国经济降温，6月份的年通胀率降至3%，为2021年3月以来的最低水平。尽管7月份CPI预计将上升，但核心通胀数据预计将保持不变，这可能会支持人们对美联储离驯服通胀又近了一步的乐观情绪。如果7月份的CPI报告比预期的要冷，这可能会支持美联储今年结束加息的观点。美国CPI数据将如何影响黄金? 由于即将出炉的美国通胀报告，金价波动性可能加剧。在6月份上涨2.4%之后，黄金在新的一个月伊始下跌，本月迄今为止下跌了1.6%。鉴于黄金的零收益率和与美元的反向关系，未来一周可能会出现剧烈波动。 FXTM富拓指出，如果通胀数据低于市场预期，黄金可能会闪烁光芒，因为通胀放缓的迹象将强化有关美联储将在2023年暂停加息的论点。如果通胀数据超过市场预期，随着围绕美联储今年将再次加息的猜测升温，金价可能会下跌。技术展望:空头处于控制之中? （图源：FXTM）黄金价格在日线图上受到压力，交投于50日和100日移动均线下方。近期跌破1940美元支撑位可能预示着金价将分别进一步下行至1900美元和1871美元。如果金价回升至1955美元上方，可能开启通往1985美元和2000美元的道路。

忆芳2023-08-05

巨无霸指数显示，美元现在更值钱了

2年7月以来，经济学人指数所记录的美国通胀率最高的一次。不过，与世界其他地区相比，美国人还是逃过了一劫。从1月到7月，巨无霸汉堡的价格在欧元区和英国的涨幅超过两倍，在加拿大的涨幅接近四倍。这对货币的公平价值意味着什么？根据购买力平价理论，货币的基本价值反映了能购买的商品和服务的数量，包括汉堡。如果巨无霸汉堡的价格上涨，货币能购买的数量就会减少，公允价值因此下降。由于欧洲、日本和加拿大的汉堡价格上涨速度比美国更快，这些货币购买力下降的速度比美元更快，公允价值也更接近其市场价值。在1 月份，根据汉堡购买力判断，欧元的公允价值为 1.10 美元。这是因为 10 欧元在欧洲能买到的巨无霸汉堡与 11 美元在美国能买到的一样多。但在外汇市场上，10 欧元只值 10.90 美元。按照这个标准，欧元看起来很便宜，美元看起来很贵。现在情况不再如此。由于欧洲巨无霸价格的上涨和美元的小幅下跌，欧元的公允价值现在是 1.06 美元，低于市场汇率。欧元对美元的汇率两年来首次出现高估。美国货币相对于英镑和加元仍然很贵，但是已经没有贵太多了。事实上，欧元、加元和英镑现在的交易价格，都在巨无霸指数所显示的美元价值 5%以内。美元一开始就显得太贵了，因此，美国汇率的走低和相对于其他地区较温和的通胀，使货币汇率和基本面更加接近。美元为何涨得如此之高？原因可能在于另一个货币市场猜想："无抵押利息平价"。这个理论认为，汇率的变动应使购买政府债券等安全资产的收益相等。当利率上升时（去年美国的利率上升比许多富裕国家更为剧烈）货币应该首先跳升，然后随着时间的推移逐渐走弱。无抵押利息平价（Uncovered Interest Rate Parity，UIP）是一种国际金融理论，描述了不同货币和利率之间的关系。核心观点是投资者在选择不同国家的金融资产时，会寻求使总收益相等的机会。考虑利率差异和预期汇率变动后，投资者在不同国家的总收益应该是相等的。如果不是，投资者就会从低收益国家转移到高收益国家，直到平衡恢复。尽管无抵押利息平价在理论上是合理的，但在现实世界中并不总是完全成立。这可能是由于交易成本、信息不对称、市场摩擦、投资者风险厌恶等多种因素。例如，如果美国的短期债券提供2%的利率，而英国提供3%，投资者可能预期英镑会贬值1%。如果实际贬值等于或小于1%，投资者可能会选择在英国投资，因为总收益更高。如果贬值大于1%，投资者可能会选择在美国投资。理论上，这应该导致汇率和利率之间的平衡，但现实中可能由于上述原因而不总是这样。债券投资者可以获得高额利息，但货币资本却会逐渐损失。也许这个过程现在正在上演。这一理论也有助于解释巨无霸指数今年最大的失误之一，预测 1 美元只能买 81 日元，事实上能买到 142 日元。这表明日元非常便宜，对美元低估了 43%。这种差距很可能会持续下去，直到日本央行认为有必要提高利率，使之与美国利率更加接近。这一天可能并不像投资者想象的那么遥远。上个月，日本央行出人意料地调整了货币政策。即使是日本，也不能幸免于汉堡通胀。在日本，一个巨无霸汉堡的价格比六个月前上涨了 9.8%。

加美财经2023-08-05

美联储官员称就业市场放缓关注点或很快将转向高位利率要维持多久

，对于央行有能力在不造成衰退的情况下把通胀率降至2%的目标这一点，他满怀希望。他表示，他们很快就需要开始考虑何时将维持利率稳定，以及维持多久。 “我们可能应该开始考虑的是利率在高位维持多久，而不是争论峰值利率在哪里，还需要加息多少次，”古尔斯比称。 “如果在通胀率下降的时候维持在5.25%、5.5%、5%之类的水平，那就是限制性环境，”他表示，“从这一意义上来说，维持利率不变导致限制性增强。” 这两位美联储官员讲话之前，美国劳工统计局报告显示7月就业稳步增长，尽管较年内早些时候大幅放缓。美联储一直致力于把经济增长率降至长期趋势水平以下，以压低通胀。古尔斯比没有透露过他是否支持进一步加息。6月公布的美联储官员最新季度预测中值显示，今年还会加息两次，其中第一次上个月已兑现。美联储年内还有三次政策会议。博斯蒂克表示，美联储处在让通胀率回归2%目标的轨道上，可以通过把利率长期维持在当前水平来实现这一目标。 “我们当前处于限制性立场，随着通胀率继续下降，通胀率和利率之间的差距在扩大，限制性程度实际上在提高，”他表示，“因此，我认为这将对经济构成足够的限制，经济将继续放缓。但我认为这不是两个月或三个月的事情。” 限制性区域 “我的预期是，直到2024年，我们都将处于限制性区域，这确实需要一段时间，”博斯蒂克称。美联储在7月25至26日的会议上把基准联邦基金利率上调了25个基点，至5.25%-5.5%，创22年来最高水平。之前的6月会议暂停加息。对于周五报告中薪资增幅高于预期这一点，博斯蒂克和古尔斯比均淡然处之。 “工资仍然强劲，我并不意外，”博斯蒂克称，“在整个高通胀时期，工人工资已经在相当长一段时间内落后于通胀。因此，我们仍处于追赶期，我预计我们还会看到强劲的工资。” 古尔斯比认为，工资跟随通胀，而不是通胀跟随工资。

金融界2023-08-05

美国前财长萨默斯：薪资增长加速，或引发通胀再度升温

，纵观薪资和生产率趋势，数据“表明基础通胀率在3.5%的区间，可能不会减速”。最新月度通胀数据显示6月消费者价格指数（CPI）同比上升3%，剔除了食品和能源等波动性因素的CPI上升4.8%。所谓的个人消费支出价格指数（PCE）6月同比上涨3%，核心PCE价格指数上涨4.1%。这四项数据均显示通胀增速为2021年以来最慢。萨默斯说：“过去几个月的数字比我猜想的要好一些。”他还表示，比起几个月前的情况，经济“似乎更有可能”出现软着陆——这是指美国通胀减速的同时，经济免于陷入衰退。不过，这位前财政部长警告说：“我发现一些人宣布胜利，这还为时过早。”他赞扬美联储决策者历经16个月的加息后仍继续“准备采取行动”。他说：“我很高兴美联储不在宣布胜利的人之列。” 预算挑战在财政方面，萨默斯表示这与美国本周失去惠誉AAA级评级的相关性不大，并称评级公司对信用质量的评估通常滞后于金融市场。但他重申了对美国较长期预算赤字轨迹的担忧。他再度表示，事实可能证明国会预算办公室的基准预测较为乐观。国会预算办公室预测2033年预算缺口占GDP的6.4%。而萨默斯表示，在8-10年内，该百分比将“接近10%”。他表示，可能需要某种危机感才能促使华盛顿应对遏制联邦政府借款这一挑战。他引用专栏作家George Will的话表示，“在民主制度中，恐惧有时起到理性的作用，所以我们可能需要一些恐惧。” 萨默斯还强调，较长期经济预测存在巨大的不确定性。他表示，包括他本人在内的预测往绩“糟糕”。重要的是要深入研究这些问题并建立“智力资本”，以便“在这一情境成真的情况下，我们将能够更迅速地响应。” 他此番讲话在科罗拉多州的阿斯彭发表。阿斯彭经济战略小组本周在这里召开会议，以讨论建设更具韧性的美国经济。本周早些时候，美国两位前财长汉克·保尔森和蒂莫西·盖特纳呼吁在问题变得更难解决之前，着手处理长期债务问题。萨默斯表示，虽然需要改革社会保障制度，以免在信托基金用尽时大幅削减福利，但“我认为我们是在2023年、2027年还是2029年进行调整并非至关重要。” 他表示，至关重要的是提前研究并解决这些问题。

金融界2023-08-05

美联储博斯蒂克：劳动力市场正在放缓无需进一步加息

济可能正在走向软着陆。为了把居高不下的通胀率降下来，美联储一直致力于把经济增长率降至长期趋势水平以下。博斯蒂克称，美联储处在让通胀率回归2%目标的轨道上，可以通过把利率长期维持在当前水平来实现这一目标。 “我们当前处于限制性立场，随着通胀率继续下降，通胀率和利率之间的差距在扩大，限制性程度实际上在提高，”他表示，“因此，我认为这将对经济构成足够的限制，经济将继续放缓。但我认为这不是两个月或三个月的事情。” “我的预期是，直到2024年，我们都将处于限制性区域，这只是需要一段时间，”博斯蒂克称。博斯蒂克表示，他并不担心最新就业报告中工资超预期。 “工资仍然强劲，我并不意外，”他说，“在整个高通胀时期，工人工资已经在相当长一段时间内落后于通胀。因此，我们仍处于追赶期，我预计我们还会看到强劲的工资。” 博斯蒂克表示，他在评估美联储政策时密切关注通胀报告。上周五的报告显示，美联储注重的通胀指标——个人消费支出价格指数6月份同比上涨3%，为两年多来最低增幅。

金融界2023-08-05

美联储博斯蒂克：美国就业增长正在有序放缓没必要进一步加息

表示：“我们今天的立场是限制性的，随着通胀率继续下降，限制性程度会增加，因为通胀率和我们的利率之间的差距会扩大，这将对经济产生足够的制约，使其继续放缓，但预计不会是两、三个月的时间。我的展望是，直到2024年，我们仍将处于限制性区域。”对于今晚公布的非农报告，博斯蒂克表示，工资增长依然强劲并不让他感到惊讶，因为“在整个高通胀时期，工人工资在相当长的一段时间内都落后于通胀，现在仍处于追赶期。”

金融界2023-08-05

通胀恐重新抬头？华尔街密集警告：市场将出现麻烦

PI）报告显示，物价增速已降至3%，但通胀率仍高于美联储2%的长期目标，随着经济中的通胀压力持续存在，物价可能会再次升温。 6月份核心通胀率环比上升0.2%，尽管6月仅新增20.9万个非农就业岗位，低于预期，但劳动力市场仍保持弹性，这一因素可能会推高通胀。雷恩警告称，“如果通胀降温的速度趋平并随着利率上升而逆转，我们认为推动本轮涨势的板块应该很容易受大幅回调的影响”。富国银行预计，标普500指数今年年底将收于4600-4800点之间。雷恩表示，这略高于目前的水平，周四标普500指数在4500点左右交投，但此时进场的风险与回报的权衡仍不具吸引力。尽管近几个月来投资者对股市的热情越来越高，但华尔街有不少声音警告称，市场将出现麻烦。摩根士丹利警告称，除了顽固的通胀，投资者还可能会受到企业盈利衰退的打击。

金融界2023-08-05

就业数据表明：加拿大央行不太可能进一步加息

济降温，他们认为如此幅度的工资增长与将通胀率拉回到2%的目标不符。整体工资增长可能会进一步放缓，因为大量移民增加了工人数量，而需求却在放缓。同时，由于对通胀的预期仍然很高，雇员可能会继续要求更高的报酬。决策者的另一个关键数据——7 月份的通胀数据将于8月15日公布。

Dan19772023-08-05

澳大利亚央行预计通胀率到2025年底回到目标区间

大利亚央行下调了经济增速预测，目前预计通胀率到2025年底将回到2%-3%的目标区间，预示利率可能会在更长时间内保持高位。根据澳大利亚央行周五发布的季度货币政策声明，央行预计整体通胀率将到2025年末达到2.8%，这将是消费者价格涨幅首次回归目标范围。央行预计到2025年年中，通胀率将达到3.1%，略高于在5月份预测的3%。央行将今年GDP增速预测从1.2%下调至0.9%。上述预测是基于澳大利亚央行基准利率到今年末在4.25%触顶，并在2025年末降至3.25%，这显示澳央行对于紧缩周期比其他主要央行更为谨慎。澳大利亚央行本轮紧缩周期已累计加息4个百分点，而美联储累计加息5.25个百分点。包括澳新银行和澳大利亚联邦银行在内的多家机构的经济学家现在预测，央行基准利率将较长时间停留在当前的4.1%的水平。 “委员会目前的评估是围绕通胀前景的风险大致平衡，” 澳大利亚央行在声明中表示。“但也认识到如果上行风险固化，那么通胀更长时间保持在高位并且中期通胀预期上升的可能性就更大。” 澳大利亚央行警告称，如果通胀预期上升，其结果将是需要更高的利率，更严重的经济放缓和失业率上升，才能使通胀回到目标水平。”

金融界2023-08-05

加拿大经济衰退信号明确！失业率飙升至5.5%，劳动力市场已经“松动”

导致失业。央行希望看到经济放缓，努力将通胀率恢复到2%。报告还提到了对工资增长速度的担忧，工资增长速度在7月份出现反弹，同比增长5.0%。

Dan19772023-08-05

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