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美联储释放重要信号！今年降息是合适的，缩表步伐有望放缓

预期强劲，但过去一年在实现委员会2%的通胀目标方面取得了重大进展。最近通货膨胀率的上升基础相对较广，因此不应将其视为仅仅是统计上的异常。然而，剩余的季节性可能影响了年初的通胀数据。与会者普遍表示，他们仍然高度关注通胀风险，但预计随着通胀回归目标水平，月度通胀数据将出现一些不均衡。同时，与会者普遍指出了他们对高通胀持续存在的不确定性。他们表示，最近的数据并没有增强他们对通胀正在持续下降至2%的信心。地缘政治风险可能导致更严重的供应瓶颈或更高的运输成本，从而给价格带来上行压力，并指出这些事态发展也可能拖累经济增长。金融条件的限制性也存在不确定性，相关风险是金融条件的限制性低于或可能低于预期，这可能会增加总需求的动力，并给通货膨胀带来上行压力。会议纪要中还指出，几乎所有与会者都同意如果经济发展大体上符合预期，那么在今年某个时候降息将是合适的。酝酿“很快”开始减慢缩表会议纪要显示，在上个月美联储官员们还讨论了关于结束缩减资产负债表的问题。美联储正在以每月高达950亿美元的速度逐步减少其所持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS），这一过程即所谓的量化紧缩（QT）。尽管大多数官员认为这一进程进展顺利，但鉴于2019年的市场动荡，对进一步缩表持谨慎态度是合适的。由于机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）的到期赎回规模料将远低于当前月度最高减持债券规模，与会者认为几乎没有必要调整这一上限，这也将符合FOMC长期内主要持有美国国债的意图。因此，与会者普遍倾向于，通过维持机构MBS的现有上限，并调整美国国债的赎回上限，减缓缩表速度。放慢缩表并不表示最终缩表幅度降低会议纪要显示，多数与会者表示，虽然美联储的资产负债表大幅缩减，但准备金余额仍保持较高水平，因为隔夜逆回购协议（ON RRP）工具的使用量下降已将美联储的负债转向准备金。为了确保平稳过渡，委员会打算在储备余额略高于其判断与充足储备相符的水平时，减缓并停止资产负债表规模的下降。自2022年6月资产负债表外流开始以来，美联储的证券持有总额已减少约1.5万亿美元。鉴于资产负债表持续大幅下降以及储备余额可能更快下降，与会者一致认为，他们在本次会议上的讨论将有助于委员会未来就如何以及何时减缓径流速度做出决定。但会议并没有做出调整资产负债表流出速度的决定。

格隆汇2024-04-11

【美股收市】美股承压CPI集体收跌，国债收益率飙升英伟达却逆势涨近2%

8%，与上月持平。随着美联储迈向2%通胀目标的“最后一英里”，人们担心价格压力可能不仅仅是“路上的颠簸”。随着长期利率较高的说法占据主导地位，上次美联储会议纪要显示，“几乎所有”官员都认为今年“某个时候”降息是合适的。但此后的通胀颠覆了市场押注。 LPL Financial的Quincy Krosby表示：“美联储的最后一英里变得更长、更坎坷。美联储或许仍能在6月份降息，但情况变得越来越困难。” 美联储会议纪要新近公布的会议纪要显示，3月的货币政策会议上，美联储决策者担心通胀未很快向联储的目标2%回落，但仍预计今年适合降息，同时预告可能很快放慢量化紧缩(QT)的步伐。与会联储官员普遍认为，最近数据没有增强他们对通胀降至目标的信心。并提到地缘政治风险或推升通胀，美国商业地产市场可能带来经济下行风险。绝大多与会者认为，“很快”开始放慢缩表是审慎之举，放慢缩表不意味着最终缩表幅度降低，不会影响货币政策立场。全体赞成将月度缩表规模约减半，MBS缩减上限不变，美国国债缩减上限下调。新美联储通讯社称，美联储准备“很快”放慢缩表，每月美国国债缩减规模可能降低。 “6月份不会降息” Renaissance Macro Research的Neil Dutta表示，预计美联储官员今年仍会降息，但不会从6月开始。 Bankrate的Greg McBride表示：“你可以与6月份的降息说再见了。这里没有任何改进，我们正朝着错误的方向前进。” ClearBridge Investments的Jeff Schulze表示：“此次通胀释放实际上使6月份首次降息的可能性被排除。” 独立顾问联盟的Chris Zaccarelli表示，美联储仍然倾向于降息，并且很可能在7月或9月降息。不过，如果通胀仍然居高不下，这可能是我们今年唯一一次降息。他补充道：“通货膨胀不再下降，降息的希望将被进一步推迟。” 就连总统拜登周三也罕见表态：“降息启动的会至少推迟一个月。”按照传统，白宫通常不会对美联储的决定发表评论，总统此前也承诺尊重美联储的独立性。 “恐惧指数” 连续创出高点华尔街的“恐惧指数”连续创出更高的高点，预示着未来的波动性更大。根据芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)的数据，华尔街认为未来几天和几周的价格波动将比最近更多。有时被称为“恐惧指数”的VIX指数开盘走高，在触及盘中高点16.43 后，近期较周二收盘价上涨逾9%。事实上，周三是VIX指数盘中高点连续第五天高于16，上次短暂触及这一水平是在四个星期多前，即3月11日。下一步关注企业财报银行业很快将成为财报季的焦点，摩根大通和富国银行将在周五发布财报。 Nationwide的Mark Hackett表示：“对CPI报告的反应进一步加剧了股市正处于低迷时期的信念。随着焦点转向财报季，投资者可能会用不同的视角来观察，强劲的业绩可能会进一步调整降息假设，让我们回到‘好消息就是坏消息’的立场。” Comerica Wealth Management的John Lynch表示：“我们发现自己处于这样一个环境：市场利率正在攀升，而对美联储降息的普遍预期正在减弱。因此，我们认为，企业利润必须继续扩大，以证明当前的股票估值水平和投资者情绪是合理的。” 美股“最靓的仔”英伟达周三，英伟达表现强于美股大盘。美国CPI数据延续年初以来的通胀抬头迹象，美股美债全线大跌，但英伟达早盘低开后转为上涨，最终收涨近2%，收于870.39美元。尽管如此，英伟达作为年初以来美股上涨的重要动力，其本周一度进入技术性调整区，值得警惕。（来源：谷歌）英伟达在过去两周股价出现明显下跌，主要原因可以归为：英伟达是去年3月爆发的AI大潮的最大受益者，股价暴涨，投资者获利了结肯定是原因之一。周二，英伟达的竞争对手英特尔推出了一款名为Gaudi 3的新型人工智能芯片，旨在为大型语言模型提供支持。此外，谷歌母公司Alphabet也推出了自己的新款AI芯片。英伟达股价在当天一度罕见大跌近5%。不过，摩根士丹利的分析师为英伟达近日的疲软辩护，并将其目标价提高至1000美元，理由是，英伟达有能力从最大的云提供商在人工智能领域进行的巨额投资中受益。其它焦点个股：美国钢铁公司升1.62%，总统乔·拜登重申了他对反对日本公司收购美国钢铁公司的美国工人的支持，但没有再次呼吁继续保留国内所有权。 Meta升0.57%，该公司正在部署一款新的国产芯片来为其人工智能服务提供支持，旨在减少对英伟达和其它外部公司半导体的依赖。达美航空跌2.28%，该公司预计第二季度盈利将超过华尔街的预测，因为该公司受益于商务旅行的增加和进入夏季的休闲需求的稳定。梅西百货公司升2.54%，该公司任命了两名由激进投资者Arkhouse Management Co.提名的新董事，并同意在收购这家百货商店运营商时停止寻求多数董事会代表的努力。苹果公司跌1.11%，苹果上一财年在印度组装了价值140亿美元的iPhone，产量翻了一番，这表明该公司正在加速推动中国以外地区的多元化发展。台积电跌0.49%，该公司季度营收增速为一年多以来最快，增强了人们对全球人工智能发展热潮正在推动高端芯片和服务器需求的预期。瑞银集团跌2.73%，瑞士信贷银行倒闭后，瑞士政府倡导进行改革，瑞银集团面临着监管资本要求的“大幅”增加。

Sissi2024-04-11

【汇市日报】CPI数据碾压美联储降息预期美元狂飙响应加元悬崖式下跌

些不平坦的道路继续进行；认为实现就业和通胀目标面临的风险正在趋于更好的平衡；高通胀持续存在的不确定性；近期数据并未“增强”通胀持续降至2%的信心；担心金融状况可能不如希望的那么严格，这可能会给通胀带来上行压力；地缘政治风险可能导致更严重的供应瓶颈。美联储会议纪要称，劳动力需求和供应似乎继续趋于更好的平衡，尽管最近的指标好坏参半。1月和2月非农就业总人数的月平均增幅高于去年第四季度。美联储官员担心通胀进展可能已经停滞，需要更长时间的缩紧货币政策来遏制物价上涨的步伐。在这次会议上，政策制定者保持了2024年三次降息的基本观点。美国总统拜登表示，支持降息预测；通胀问题可能推迟降息；降息可能会推迟一个月；在年底前会有降息。 DNB Markets经济学家Knut A. Magnussen表示“市场似乎已经大大降低了6月份降息的可能性，即使是7月降息的可能性现在似乎也比发布之前要小得多。” 最新公布的CPI数据进一步削弱了通胀下降的确定性。在CPI数据发布后，美联储6月降息的可能性骤降至20%，投资者将对首次降息时间的押注从6月推迟到了9月。 3月份CPI显示，3月份总体通胀率同比上升至3.5%，高于2月份的3.2%，好于预期的3.4%。总体CPI和核心CPI环比上涨0.4%，超出分析师预期的0.3%。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“今天的数据表明，潜在的通胀趋势仍远强于市场和美联储官员此前的预期，这意味着转向宽松政策可能至少推迟几个月。该指标包括核心服务减去住房，“对于美联储来说，太热了”。巴克莱经济团队表示，鉴于CPI数据意外上行，目前预计美联储将在2024年降息一次，降幅为25个基点，“由于这一消息可能会削弱FOMC对通胀持续向2%迈进的信心，因此我们调整了政策利率预期。我们认为FOMC不会再放心地在6月份的每一次会议上发起降息。相反，我们预计只会有一次今年9月份降息25个基点。”美国银行的美国经济研究主管Michael Gapen表示，“基本上，不管6月同比通胀率达到什么水平，这个数字应该会保持到年底” “现在突然出现的一个风险是，如果6月不动手，降息可能要等到明年3月了”。美国国债收益率上涨，2年期国债收益率为4.93%，5年期国债收益率为4.56%，10年期国债收益率为4.51%。三项收益率均上涨超过2%。在美国CPI数据及加拿大央行最新利率决议公布后，加元悬崖式下跌，并已跌至今年低点。截至发稿，美元/加元现报1.36777，涨幅0.79%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大央行行长麦克勒姆表示，加拿大央行在 4 月份政策会议后决定将利率维持在 5% 不变，“我们确实讨论了何时降息，并达成了明确的共识，将利率维持在 5%。”“总体而言，加元一直相当稳定，如果它确实发生波动，我们会考虑到这一点。”“天然气价格往往会上涨和下跌。因此，这就是我们特别关注核心通胀的原因之一。”“3个月年化利率显示出下行势头。央行预计，今年上半年CPI通胀率将接近3%，下半年将低于2.5%，并在2025年达到2%的通胀目标。” 加拿大央行利率决议公布后，市场将这些言论视为6月份降息的暗示，这增加了加元的下行压力。美元/加元继续强劲上涨，交投于1.3700区域附近。市场估计，加拿大央行似乎不愿意提高即将降息的预期，以避免在美联储采取行动之前可能带来的任何金融风险。这种“长期走高”的立场可以在短期内支撑加元，但如果经济数据继续恶化，并且很明显它只是将其货币政策外包给美联储，那么加元的信誉就会受到威胁。道明证券分析称，加拿大在降息的道路上又迈出了一步，但价格压力走软的证据到底有多大，才足以让加拿大央行降息，这有点像猜谜游戏。道明银行的策略师们说，预计2024年加拿大GDP增长率为1.5%，核心CPI同比涨幅仍高于3%，因此央行可能不会感到太大的压力要立即降息。他们还指出，加拿大央行可能更容易犯鹰派错误，维持利率太久，而不是鸽派的错误，过早降息。因此，尽管6月份的会议可能被重点关注，但道明证券仍预计加拿大央行在7月份之前不会降息。加拿大帝国商业银行（CIBC）预测，加拿大央行处于6月份降息的正轨之上，预计今年将宽松100个基点。加元/人民币骤降至5.30关键点之下，跌至去年12月中旬低位，截至发稿，现报5.2886，跌幅0.76%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-11

美联储会议纪要“预知”3月CPI数据“爆表”？！巴克莱预测：今年只会降息一次

挺，但在过去一年里，委员会在实现2%的通胀目标方面取得了重大进展。一些与会者指出，最近通胀的上升是相对广泛的，因此不应仅仅视为统计失常。然而，一些与会者指出，残留的季节性因素可能影响了今年年初的通胀数据。与会者普遍表示，他们仍高度关注通胀风险，但他们也预计，随着通胀回归目标水平，月度通胀数据将出现一些不均衡的表现。

Linlin2024-04-11

美联储会议纪要：与会者普遍指出近期数据并未增强通胀持续降至2%的信心

道路继续进行；与会者普遍认为实现就业和通胀目标面临的风险正在趋于更好的平衡；与会者普遍指出高通胀持续存在的不确定性；与会者普遍指出，近期数据并未“增强”通胀持续降至2%的信心；一些与会者担心金融状况可能不如希望的那么严格，这可能会给通胀带来上行压力；一些与会者指出地缘政治风险可能导致更严重的供应瓶颈。

金融界2024-04-11

欧洲央行谨慎维持高利率，但降息信号已闪现

幅回落，但仍然稍高于欧洲央行设定的2%通胀目标。正因如此，欧洲央行在没有进一步证据表明价格压力正在持续缓解的情况下，仍然对将存款利率从目前的4%下调持谨慎态度。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在三周前就已经表现出了这种审慎态度。她表示，预计服务业通胀“在今年大部分时间里将保持高位”，并强调“我们的决定将继续依赖于数据和每次会议的实际情况，对新出现的信息做出反应”。尽管美国银行的分析师们预计欧洲央行的声明不会改变当前利率或提供新的指引，但他们也认为拉加德可能会暗示，近期数据让她对实现2%的通胀目标更有信心，但目前仍不足以成为降息的理由。市场普遍预计欧洲央行将在6月份降息25个基点，而欧洲央行官员们几乎没有采取任何行动来反驳市场的这一观点。投资者面临的最大问题是，欧洲央行在6月之后会以多快的速度降息。野村证券的分析师团队预测，欧洲央行将从6月起每次会议降息一次，到2024年总共降息125个基点，这将使存款利率到2024年12月降至2.75%。然而，也有分析师认为，降息步伐可能会因为能源价格的上涨而放缓。如果欧洲央行选择更快的降息步伐，这可能对欧洲债券和股票市场构成利好，但可能会对欧元造成损害，特别是对欧元对美元的汇率。这是因为市场目前预计，到2024年底，美联储将把美国利率下调约60个基点，这一数字低于今年年初预测的逾125个基点。纽约梅隆银行策略师杰弗里·余认为，这可能有助于推动欧元兑美元触及平价，不过他这么说的部分原因是他相信欧洲央行可能会在近期降息。然而，也有策略师对欧元疲软持不同看法，指出近年来欧元兑美元汇率与美国和德国两年期国债收益率之差密切相关，而目前这一收益率差可能需要突破才能给欧元/美元带来突破的动力。在欧洲央行即将公布决策之际，市场对降息的预期日益升温。然而，具体的降息时间表和幅度仍然充满不确定性，这将继续影响欧元区的金融市场和汇率走势。投资者们正密切关注着央行的每一步动作，以期在波动中寻找投资机会。

金融界2024-04-10

文承凯：4.10黄金强势高位震荡整理、CPI来袭走势

表明通胀压力仍在，距离美联储设定的2%通胀目标仍有距离。这一情况可能会降低市场对美联储在6月降息的预期，从而在理论上对黄金构成一定的压力。　　美联储在决策时必然会综合考虑多种因素，而不仅仅局限于CPI数据。事实上，最近高盛旗下的消费银行已经率先采取了降息措施，将年利率从4.5%下调至4.4%，这是三年来的首次。这一行动可能预示着更大范围内的降息趋势，比单纯的CPI数据更具参考价值。综上所述，文承凯认为美联储的降息预期不太可能被CPI数据所修正或推迟。若降息预期得以维持，这将为黄金提供有力的支撑，因此我们继续维持对黄金的看涨观点。　　黄金在4小时级别的走势中，经过高位横盘后呈现出二次拉升的态势，K线持续保持在短周期均线上方，表明短期走势依然偏强。在欧美盘时段，我们需关注黄金是否有小幅回踩后的二次拉升走势，重点关注2340附近的支撑位。小时级别上，黄金在连续的震荡后技术形态正在逐步调整，K线开始沿着短周期均线运行，这暗示黄金短期内大概率将继续刷新高点。黄金操作思路上文承凯建议低多看涨为主，反弹高空为辅，下方关注2340支撑，上方关注2377阻力；建议在2345做多看涨，防守2335，上看2365-75；　　【文承凯格言】　　最初踏入这个市场时，我们都怀揣着梦想和期待。然而，交易过程中难免会遇到锁仓、被套、亏损等挑战，这些经历往往会引发我们的情绪波动。当我们越陷越深时，亏损也可能会逐渐加大。在这个市场中，我们往往想要掌控一切，但实际上，我们只是市场的一部分。盈利时不能骄傲自满，亏损时也不能灰心丧气。我们需要学会及时调整心态，重新审视市场状况，并重新制定策略。记住，市场是不断变化的，我们需要保持灵活和冷静，才能在这个充满挑战的市场中立足。　　市场每天都在带来新的挑战，每一次的进场和离场都是一场深思熟虑的博弈。仅仅选择观望并不可悲，真正可悲的是缺乏正确的投资理念和策略，导致资金无法得到合理有效的利用。如果盈利时不清楚原因，亏损时也不明白症结所在，只是一味地责怪市场的不公，这种心态只会让人陷入更大的困境。无论您是在黄金、白银、原油、外汇等市场中遇到了资金严重缩水、收益不理想的问题，还是仓位上有被套牢的单子，都可以寻求文承凯老师（微信：wck1889）的专业帮助，我将会为您提供宝贵的建议和指导。

文承凯2024-04-10

植田和男最新谈日元跌势、加息时机，美国3月CPI成152关口突破点？

17年来首次加息，并认为持续实现2%的通胀目标已经指日可待。但此后日元便意外走软，近一段时间一直在三十多年来的低点附近徘徊。投资者认为，日央行关于保持宽松金融环境的言论过于鸽派。一些市场人士也表示，日元疲软可能是日本央行下一次加息的触发因素之一，许多经济学家预计这次加息将于今年晚些时候进行。而在植田和男发表讲话之际，日元交易员对日本潜在的货币干预仍保持高度警惕。如果周三公布的美国CPI数据强于预期，这一结果可能会进一步削弱日元，使其兑美元突破152关口，一些投资者认为这条线是一个潜在的干预标志。目前，市场预计3月美国CPI很可能继续加速，上升至3.4%；预计剔除食品和能源的3月核心CPI同比涨幅为3.7%。

格隆汇2024-04-10

巴西央行上调2024年及2025年预期通胀率

.5%至4.5%的区间内，即意味着达成通胀目标。

金融界2024-04-10

本周通胀数据或完全推翻6月的降息？！纽约联储：3月通胀预期“好坏参半”

于担心通胀可能不再快速接近美联储2%的通胀目标，投资者纷纷下调对美联储何时能够6月降低利率的预期，目前期货市场对美联储2%通胀目标的前景存在分歧。上周五公布的强劲招聘数据显示，3月份薪资强劲扩张，令美联储降息的情况进一步复杂化。美联储官员最近几天警告称，他们需要看到通胀取得更多进展，然后才能签署宽松政策。美联储理事米歇尔·鲍曼在上周五发表讲话时甚至警告称，央行可能需要采取进一步行动来冷却物价压力，她表示：“虽然这不是我的基线前景，但我仍然认为，在未来的会议上，我们可能需要增加利率。”政策利率应该进一步推动通胀停滞甚至逆转。” 美联储官员认为，预期的通胀路径极大地影响了实际通胀水平，并对预计的物价上涨状况持乐观态度，随着通胀更广泛的回落，物价上涨总体上有所下降。周三，当政府报告3月份消费者价格时，市场将重新审视价格压力。消费者价格指数预计较去年同月上涨3.4%，剔除食品和能源因素后，该指数预计将上涨 3.7%。 SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊 (Tim Duy) 表示：“通胀数据仍然是决定何时适合降息的首要因素。”他表示：“为了保持6月降息的效果，美联储需要看到3月和4月的通胀数据更像去年下半年的情况。”他补充道，“这意味着本周的通胀数据可能会推翻6月的降息。” ” 纽约联储报告称，上个月对劳动力市场的看法不一，对盈利增长的预期不变，但受访者对就业前景更为悲观。（图源：路透社) 虽然总体而言，接受调查的人对个人财务状况的看法更为积极，但四年来最多的人担心无法偿还债务。这些担忧主要集中在低收入家庭和40岁至60岁的受访者中。（图源：路透社) 近几个月来，美联储数据显示出一些迹象，表明越来越多的消费者正面临债务方面的挑战，因为与美联储政策行动相关的借款利率上升，以及随着疫情支持水平的结束而导致储蓄减少，消费者承受着沉重的负担。

Dan19772024-04-09

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