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【加元日报】美联储果断转鸽美元应声下挫加元创本月最大涨幅加元/人民币跨入5.30区域

胀效果比预期要高得多，而且更接近2%的通胀目标。这些预测表明，美联储认为未来几年经济将放缓至更可持续的速度，同时避免陷入衰退。 BBH全球外汇策略主管Win Thin表示，“在我看来，这次声明非常温和。美联储预期，明年不是降息1-2次，而是3次。现在我怀疑美联储主席鲍威尔是否会在记者招待会上表现出鹰派的态度。” 前欧洲央行行长特里谢表示，美国顽固的基本通胀和经济增长数据可能意味着，美国或许会在欧元区之后降息。 “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，虽然美联储维持利率稳定，但在声明中“保留了微弱的紧缩倾向。” 他表示，“9月份，所有参加FOMC会议的19位官员都认为今年的核心通胀率将超过3.5%。如今，除了一位官员外，其他官员都认为今年年底的核心通胀率不会高于3.4%。2023年的核心通胀预期中值从3.7%降至3.2%。” F.L.PUTNAM投资管理公司首席市场策略师Ellen hazen表示，“美联储毫不含糊地持鸽派立场。他们在声明第三段中添加了“任何”（ANY）一词，暗示明年可能不会有任何紧缩措施，而之前他们曾表示明年可能会有紧缩。他们将此归因于经济活动增长放缓，这就是这种更为温和立场的理由。他们基本上是在说通胀回落是完美的。我确实担心，尽管目前经济看起来不错，但我希望他们不要过早地庆祝胜利。” 美联储主席鲍威尔在随后讲话中表示，美联储将全力致力于将通胀率恢复至2%，利率水平已进入限制性领域，“我们相信我们的政策利率已经达到或接近峰值”。他表示，“降息已开始进入视野。下一个问题是何时收回政策。”他指出，明年总会存在出现经济衰退的可能性。他认为今年是疫情造成的扭曲得到缓解的一年，目前没有什么根据认为经济正在衰退，预测人士对2023年经济衰退的预期是错误的。更强劲的增长可能意味着通胀恢复到2%水平需要更长时间。他指出，“我们在制定政策决策时将综合考虑所有数据，最终是关于对前景和风险平衡的影响。这种情况可能意味着我们必须将利率维持在较高水平更长时间或再次加息。” 同时，他也表示，“不会等到2%通胀率再降息的原因是那将会太晚，会超过目标。” 道明证券分析师Oscar Munoz表示，“我预计美联储主席鲍威尔会更为抵制金融环境放松。他试着把市场预期往回推动一下，但真的做不到。如果通货膨胀加剧，美联储官员可能反而会感到舒服些。” 惠誉分析师Brian Coulton在一份报告中表示，美联储发出了“一个强烈的信号”，即它相信“利率已接近峰值”。此前，美联储将利率维持在高位不变，同时表示经济正在放缓，并下调了对2024年利率水平的预测。然而，收紧政策的倾向仍得到维持，声明中保留“任何额外的政策收紧”的措辞，这表明美联储仍然担心粘性服务和工资通胀以及紧张的劳动力市场状况。惠誉预计联邦基金利率明年年底将达到4.75%，这明显高于目前的市场预期。 CORPAY多伦多公司首席市场策略师KarlSchamotta称，“通过提高进一步收紧的门槛，并暗示在2024年至少降息三次，美联储今天下午果断地转向鸽派，在希望政策放松的市场多头面前挥舞着红旗。”“或许更重要的是，官员们似乎相信，“软着陆”即将到来，到2024年，通胀将得到缓解，经济增长将保持强劲正增长，失业率将基本保持不变。金融市场融涨（melt-up）、整个经济的信贷环境进一步放松的条件已经具备。” 在美联储发布决议前，美国财政部长耶伦表示，随着通胀缓解，美联储考虑降低利率以保持经济平稳运行是有意义的。耶伦周三在接受采访时表示：“在某种程度上，随着通胀下降，利率自然会有所下降，因为实际利率会上升，从而导致金融状况收紧。”利率对经济的影响取决于利率相对于通货膨胀率的水平。随着通胀下降，如果政策利率保持稳定，政策利率就会变得更加严格。耶伦表示：“我的预期是通胀将继续下降。”她预计到2024年底通胀将降至2%附近。美联储点阵图显示，预计明年将降息3次，每次25个基点，预计2025年将再降息4次。美联储会后的一份声明称，经济活动从第三季度开始放缓，就业增长放缓。随着通胀降温，官员们更加相信，他们将不再需要提高利率来缓解消费者价格的压力。美联储官员预计，到今年年底，通货率将放缓至2.8%，到2024年底将降至2.4%。 Traderx 分析师Michael Brown认为，尽管美联储比预期略微偏鸽派的点阵图并没有像大多数人预期的那样，对市场定价和更宽松的金融环境起到真正的抑制作用。经济评估基本保持不变，即将发布的数据几乎没有实质性改变前景。最终，尽管市场经历了一次条件反射式的鸽派重新定价，但就前景而言，这不太可能改变游戏规则，2024年的辩论仍可能集中在降息的理由（软着陆或增长下滑？）而不是降息的幅度。高盛资产管理公司分析师Lindsay Rosner表示，美联储看跌期权卷土重来。据CME“美联储观察”数据，美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，加息25个基点的概率为0%，降息25个基点的概率为16.5%。到明年3月维持利率不变的概率为20.9%，累计降息25个基点的概率为66.7%，累计降息50个基点的概率为12.4%。美元/加元现报1.35008，跌幅0.54%，为本月度最大跌幅。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周三加拿大的数据较少，市场主要关注美联储利率决议及鲍威尔讲话。随着市场对美联储明年降息的预期加大，市场更看好贵金属的避险功能，导致美元指数疲软。由于市场看到广泛的风险买盘，加元正抓住原油反弹的机会，挤压兑美元的涨幅，但是，加拿大经济状况仍令人担忧。加拿大皇家银行的最新研究显示，加拿大家庭偿债比率在2023年第三季度创下新纪录。偿债率从第二季度的15.1%升至第三季度的15.2%。经季节调整后，第三季度家庭信贷市场债务占家庭可支配收入的比例降至181.6%，低于第二季度的181.9%。换句话说，第三季度加拿大人每增加1加元的家庭可支配收入，就欠下1.82加元的信贷市场债务。报告指出，“加拿大的家庭债务水平很高，利率上升继续滞后地传导至债务支付。”“家庭偿债比率已经达到创纪录的水平，并且随着债务支付持续增加以及劳动力市场的不稳定，家庭偿债比率将会进一步上升。” 除了利率的滞后影响外，报告还指出，未来几年将出现的抵押贷款续贷浪潮是偿债比率将继续上升的一个原因。报告还指出，劳动力市场疲软将侵蚀收入增长，进一步挑战加拿大人的偿债能力。该报告的其他重要发现显示，加拿大家庭净资产环比下降了3012亿加元，因债券收益率飙升和股市表现不佳而回落。房价下跌也给房地产净资产带来压力，随着房价小幅走低，房地产净资产下降了1.7%。自2022年第二季度达到峰值以来，房屋净值下降10.3%。然而，就背景而言，房屋净值仍比2019年第四季度大流行前的水平高出57%。经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)表示，由于生产力停滞不前，加拿大正处于“结构性熊市”。罗森伯格认为，除非相对生产率或工资报酬发生任何变化，加元可能需要进一步贬值，以平衡以通用货币计算的单位劳动力成本。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们并表示，“区间突破主要目标是约 75 个基点的变动美元/加元价格走势仍受控于1.3550/1.2620 区间。美元有限的复苏（至回撤阻力位1.3623，11月跌幅的 38.2%）使更广泛的风险在长期图表上倾向于下行，我认为但需要尽早出现下行趋势，以便有机会保持加元的水平年底前小幅回升。区间突破（无论朝哪个方向）本质上都是以现货价格波动约75个基点为目标。周收盘价低于 1.35 应该会增加中期下行势头。” 本周加拿大经济日历依然不温不火，加元交易者将被迫等到加拿大央行(BoC)行长蒂夫·麦克勒姆周五晚间露面，才能找到更多可交易的线索。加元/人民币急速跨入5.30区域，现报5.3124，涨幅0.58%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-14

重磅！美联储决议意外放鸽、明年或降息3次美元飞流直下、黄金1分钟成交6.11亿美元

，从某些方面来看，美联储正在接近2%的通胀目标。美国银行的计算显示，11月份美联储首选的通胀指标同比将在3.1%左右，6个月折合成年率的实际通胀率可能达到2%，达到美联储的目标。声明还指出，经济“已经放缓”，此前在11月曾表示经济活动“以强劲的速度扩张”。#VIP会员尊享# 委员会成员将2023年国内生产总值(GDP)的年化增长率上调至2.6%，较9月份的上一次上调上调了0.5个百分点。官员们预计，2024年美国GDP将达到1.4%，与此前的预测基本持平。对失业率的预测基本保持不变，2023年为3.8%，随后几年将升至4.1%。官员们强调，如果通货膨胀加剧，他们愿意再次加息。不过，多数人表示，在观察之前的政策收紧举措对美国经济产生的影响时，他们现在可以保持耐心。居高不下的油价给美国总统拜登造成了政治上的损失。拜登的支持率下降，很大程度上是因为人们对他处理经济的方式持负面看法。此前有一些人猜测，美联储可能不愿在2024年的总统选举年做出任何戏剧性的政策决定。然而，由于实际利率(即联邦基金利率与通货膨胀率之差)走高，如果通胀数据继续配合，美联储将更有可能采取行动。利率决议公布后，互换市场增加2024年美联储降息押注。美元指数DXY短线跌幅扩大至近80点，刷新日低至103.09。（美元指数15分钟走势图，来源：FX168）非美货币普涨，欧元兑美元短线拉升超50点，英镑兑美元短线涨60点，美元兑日元短线下挫80点，失守144，日内跌幅达1.02%。 CME最活跃欧元/美元期货合约北京时间12月14日03:00--03:01一分钟内买卖盘面瞬间成交5110手，交易合约总价值6.9亿美元。现货黄金延续涨势，短线拉升26美元，最高触及2007.97美元/盎司。（现货黄金15分钟走势图，来源：FX168） COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月14日03:00--03:01一分钟内买卖盘面瞬间成交3043手，交易合约总价值6.11亿美元。COMEX最活跃白银期货合约北京时间12月14日03:00--03:01一分钟内买卖盘面瞬间成交975手，交易合约总价值1.13亿美元。道琼斯工业指数有望创下历史收盘新高。美国2-7年期国债收益率下跌逾15个基点。（道指15分钟走势图，来源：FX168） “美联储传声筒”Nick Timiraos表示，9月份，所有参加FOMC会议的19位官员都认为今年的核心通胀率将超过3.5%。如今，除了一位官员外，其他官员都认为今年年底的核心通胀率不会高于3.4%。2023年的核心通胀预期中值从3.7%降至3.2%。有分析师指出，点阵图的点分布范围非常广。有一位FOMC成员预计明年年底利率将低于4%，有三位成员则预计明年年底利率将高于5%。显然，最大的区别在于，是预期通胀将迅速回落至2%，还是预期通胀回落非常缓慢。

会员

夏洛特2023-12-14

中行北京市分行：2023年12月13日汇市日评

CPI同比增长4%，但距离美联储2%的通胀目标仍有一定差距，控制通胀仍是美联储关注的重点问题，美联储或将继续保持较为紧缩的货币政策。劳动力市场保持强劲、通胀数据回落印证了美国相较其他国家仍表现出较强的经济韧性，支撑美元继续保持相对强势，同时美联储官员态度和新数据的公布都将对美元波动产生影响。展望后市，本周美国还将公布11月PPI、联邦基金目标利率、11月零售数据等核心数据，并于北京时间本周四凌晨召开12月美联储公布利率决议和议息会议，通胀趋势和经济情况将得到进一步确认，核心数据背后的经济展望或将对美指短期走势产生重要影响。中长期来看，美联储降低通胀压力的目标不变，因此较难快速转变货币政策，如若经济数据不断印证美国相对其他经济体具备一定经济优势，美指或将维持反弹后的高位震荡走势。英镑兑美元上周英镑主要跟随美指波动，在美指反弹走强的大背景下，英镑兑美元呈现震荡走弱的态势，本周以来受到央行会议即将召开、市场预期英美利差加大的影响，英镑兑美元小幅上涨，昨日收于1.2565。英国经济基本面恢复速度较缓，但通胀压力仍存，高利率对经济的滞后影响逐渐显现。近期，英国央行行长贝利表示英国整体贷款水平仍保持较为低迷的态势，高利率下英国企业面临较大压力，经济恢复任重而道远。同时，美国国债头寸进一步增加，也从侧面印证英国资产吸引力有所下降，致使英镑处于弱势。此外，抵抗通胀仍然是英国货币政策关注的重点，市场预期英国央行近期将进一步强调降息尚远的立场，降息步伐会或晚于其他欧美国家，降息幅度或保持谨慎，进而利空英镑。展望后市，尽管前期英镑受经济数据小幅反弹、降低通胀目标的影响呈现震荡上行趋势，但是英国经济基本面表现整体恢复态势不明，高利率对经济发展带来的滞后影响正在逐渐显现，未来英镑兑美元走势或将呈现低位震荡趋势。此外，本周英国将召开12月央行利率决议和会议纪要并公布12月服务业制造业PMI数据，建议关注政策变化、经济数据对英镑兑美元的短期影响。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员李佳盈 2023-12-13

Cherry2023-12-13

日本“黑天鹅”条件已经成熟？！日本地区银行暗示日本央行加息时机已到

都取决于薪资增长是否可持续，足以实现其通胀目标。多年来，这一政策挤压了银行的贷款盈利能力。身兼福冈金融集团(Fukuoka Financial Group Inc.)总裁的Goto说，借款人可能会承受任何加息的影响，因为加息只会在经济健康的时候发生。他表示：“中小企业等客户支付的利息将会增加。但我认为这种负担会有所减轻，因为我预计加息只会在经济形势稳健的背景下出现。” Goto指出，虽然日本的银行确实已经很长时间没有加息，但在美联储最近一轮紧缩周期中，日本银行持有的外国债券受到美国大幅加息的打击，它们已经吸取了教训。在日本央行在7月和10月对其收益率曲线控制(YCC)机制进行调整后，零利率的命运已成为日本央行观察人士关注的一个关键问题。本月早些时候接受彭博社调查的52位经济学家中，几乎所有人都预计日本央行将在下周做出维持政策不变的决定。

tqttier2023-12-13

中央经济工作会议定调！九大任务推动高质量发展，机构：降准降息仍有空间，房地产支持政策或持续加码

相匹配”，意味着如果GDP目标是5%、通胀目标是3%，则货币供应量增速可以在8%左右，这是一个符合货币政策“稳健”特征的、较为中性的标准。会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，温彬分析，“灵活适度”的提法在2019-2021年均有出现，政策基调保持稳中偏松。2024年，稳健的货币政策将根据内外部形势、流动性情况变化等相机抉择，充分运用各类总量和结构性政策工具灵活调整，保持流动性合理充裕，满足实体经济融资需求。温彬认为，在外部加息周期步入尾声、掣肘减弱以及国内稳增长、防风险的诉求下，货币政策稳健宽松的基调未变，降准降息仍有一定空间。东方金诚也表示，“灵活适度”意味着在2024年物价水平仍将低位运行的前景下，着眼于提振内需，支持地方债务风险化解，2024年央行降息降准都有空间。结构方面，货币政策强调“精准有效”，这意味着10月底中央金融工作会议强调的“坚持深化金融供给侧结构性改革”会得到具体落实，2024年结构性货币政策工具将受到进一步倚重，引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展、小微企业及房地产行业等重大战略、重点领域和薄弱环节。东方金诚判断，着眼于为平急两用基础设施建设、城中村改造、保障房建设等“三大工程”提供长期低成本资金，2024年PSL有可能再出江湖，或由央行创设新的定向支持工具。防范化解重点领域风险房地产支持政策或持续加码会议提出“持续有效防范化解重点领域风险”，与去年会议“有效防范化解重大经济金融风险”表述相比，强调了“持续”“重点领域”，这意味着防风险工作要继续加强。会议强调要“统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”，预示着未来持续有效防范化解重点领域风险的关键点之一，在于要通盘考虑这个重点“风险三角”之间的关联关系。落脚到房地产方面，本次会议对房地产领域进行了具体部署，具体包括“积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等‘三大工程’。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”。温彬指出，在房地产发展新模式形成过程中，当务之急仍是打破负反馈链条，阻断市场下滑，避免房地产市场风险蔓延。因此近期的政策重点在“保交楼”之外新增了“保主体”，无论是白名单制度还是“三个不低于”，目的都是打破市场的惯性下滑，疏通“金融与房地产的良性循环”，以实现“先立后破”。东方金诚指出，2024年房地产支持政策将持续加码，除了继续落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放宽购房条件、下调居民房贷利率方面还有较大空间。其中，引导5年期以上LPR报价进一步下调，持续降低居民房贷利率是关键所在。中指研究院市场研究总监陈文静分析，化解房企风险仍需要推动企业恢复自我造血，市场销售实质性修复是改善企业资金面的关键，而销售市场好转仍需要需求端政策继续托底发力，预计2024年一线城市将继续优化限购政策，核心二线城市有望全面取消限购，更多低能级城市或通过发放购房补贴等方式促进购房需求释放。东吴宏观分析，稳地产聚焦长短期目标并举，短期注重房企面临的流动性问题——“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”，近期多家银行密集与民营房企座谈调研；中长期注重转型，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围推进“三大工程”，构建保障房+商品房的地产新模式。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解读称，三大工程既是新模式的抓手，也是房地产稳中求进的着力点。这三大工程着眼于房地产长期健康运行与稳定增长，力图解决结构性问题、供需错配、需求断层等长期问题。陈文静预计，2024年“三大工程”配套政策将加快落实。城中村改造因城施策实施细则预计将陆续出台，一批项目有望进入实施阶段，在供需两端支持房地产企稳。值得注意的是，2024年是城中村改造的启动之年，城中村改造对房地产销售、投资的实际拉动或有限，但对预期影响至关重要。保障房实施策略有望逐渐明晰，配售型保障房供给量将有所增加，保障房“保基本需求”，市场化的商品房满足多层次住房需求下，高质量、好地段、好服务的新房项目依然具备市场潜力，这也给开发企业提供了新的经营思路。 “平急两用”或与低效、闲置基础设施结合，因地制宜实现资源再利用，也将对房地产投资产生积极带动作用。

金融界2023-12-13

【加元日报】市场消减降息押注加元/人民币小幅回落美元加元齐走低

月核心CPI年率稳定在4%，而美联储的通胀目标是2%。这一数据不太可能改变美联储的立场。目前美联储的立场是暂停加息，近期降息的可能性很低。” 惠誉美国经济主管Olu Sonola在一份报告中称，今天的美国通胀数据“为美联储重申最早于2024年3月降息仍为时过早提供了一些弹药”。核心服务通胀加速“提醒人们，美联储希望看到的持续下行之路......仍遥不可及”，尽管通胀趋势无疑仍令人鼓舞。东方汇理资产管理表示，由于投资者考虑到数据“敲响了警钟”，表明全球最大经济体的通胀仍然顽固，美元料将受到提振。“通胀可能比许多人认为的更具粘性，”该公司固定收益和外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示，“如果情况确实如此，我们可能会看到市场继续降低一些降息预期。”在美国公布基本符合预期的通胀数据后，交易员下调了对美联储明年大幅放松货币政策的押注。Upadhyaya表示，这一趋势可能会推高美元，并帮助美元在区间内交易，直到货币政策前景更加明朗。据CME“美联储观察”，美联储明年3月再次按兵不动的概率为57%，5月降息的概率为50%。 “经济学家预计美联储将维持利率不变，然后在2024年初至中期开始降息，”理查森国际货币交易所首席运营官Darren Richardson在一份报告中表示，“较低的（利率）通常会增加风险偏好，并导致美元走弱。”富国银行的分析师认为，对于美联储财政紧缩政策已经结束的押注。该机构预计鲍威尔主席明天将继续强调“长期走高”并试图劝阻市场在短期内放松政策。富国银行表示，随着企业定价能力的减弱，历史先例表明，波动率将在明年初反弹。衡量华尔街恐慌情绪的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)最近受到抑制，低于13，接近疫情前低点。该机构认为，尽管VIX表明形势一帆风顺，但依然预计未来市场将更加动荡。投资者除需要密切关注美联储决议外，还有一个影响美元走势的信息不容忽视，据美国财政部发布的最新消息，美国11月政府预算赤字美国11月政府预算赤字3140亿美元，创自3月以来最大数值。美元/加元挽回前两个交易日损失，重返1.3600区间，现报1.36049，涨幅0.22%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）鉴于加拿大作为大宗商品生产国（尤其是石油生产国）的重要作用，加元对风险偏好的变化非常敏感。面对美国价格涨幅下降，随着市场重新评估全球经济增长放缓，导致需求下降超过减产，国际原油期货结算价跌超3.5%，返回至半年前位置，这进一步加剧了能源市场对化石能源需求下降超过全球减产（特别是石油输出国组织（OPEC）减产）的担忧。加拿大本周在经济日历上几乎没有看到任何有意义的数据，导致加元受到大盘的拖累。Bannockburn Global Forex LLC首席市场策略师Marc Chandler表示，加元走低的部分原因是油价下跌，但也是市场对加拿大央行未来可能采取的举措的看法。国际知名评级机构惠誉预测，全球石油和天然气行业前景呈中性，预计2024年石油价格将保持高位，同比数据基本稳定。同时，惠誉称潜在的地缘政治紧张局势可能导致2024年碳氢化合物价格的波动，石油需求增长将放缓，而主要由欧佩克为首的剩余产能足以吸收潜在冲击。长久看来，由于需求下降的担忧，原油市场普遍下跌，会进一步给加元带来压力。根据加拿大国家银行的数据，分析师表示，即将到来的数据和疲软的油价将限制本国货币的进一步走强。分析师认为，加元升值是在油价下跌的背景下发生的。“这应该削弱了货币，而不是加强了它，”加拿大国家银行经济学家Stéfane Marion说，“我们将加元近期的大部分波动归因于投机活动，”他补充道。导致加拿大央行降息的原因将是加拿大经济疲软：根据加拿大大型企业联合会的数据，第四季度消费者信心甚至低于疫情初期以及2008-2009年的经济衰退时期。货币市场预计，加拿大央行将在4月份尽快降低其当前为5%的基准利率，这是22年来的最高水平。然而，分析人士表示，最近金融状况的缓解可能会让央行更难以遏制通货膨胀，并且如果导致房地产市场再度活跃，可能会延迟降息决议。加元/人民币小幅回落，现报5.2754，跌幅0.17%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-13

彭博深度：中国领导层将重点放在产业政策上，却忽略了大规模的需求刺激

表示，信贷增长的步伐应与国内生产总值和通胀目标保持一致，经济学家表示，这可能意味着明年将实施货币宽松政策，以抵消通货紧缩，而通货紧缩导致今年“实际”年利率或通胀调整后利率上升。麦格理集团有限公司中国经济主管Larry Hu在一份报告中写道：“面对通缩风险，货币政策可能会变得更加宽松。”这意味着未来一年将进一步降低利率和银行存款准备金率。一些经济学家认为，协调经济和非经济政策的呼吁是在告诉官员在执行安全和环境等领域的监管时更多地考虑增长问题。北京今年的目标是实现约5%的保守年度增长目标。但会议承认需要增强对经济的信心并解决一些主要挑战，包括创纪录的高青年失业率和挥之不去的房地产危机。领导人承诺满足房地产开发商合理融资需求，保障重点人群就业，保持流动性充裕。有迹象表明将采取新的增量措施。政策制定者暗示将为家庭购买新家电、汽车和家具提供补贴，以刺激消费。还有一个模糊的誓言要启动“新一轮税制改革”。与去年不同的是，公告中提到了减税。关于住房的措辞与之前的声明相比没有变化，重点是提供社会住房。法国巴黎银行首席中国经济学家荣静表示：“这些措施听起来相当传统，没有什么非常有创意的。” “投资者对此的反应可能相当明显，因为只有表明促增长政策远强于预期才能引发非常兴奋的反应。” 与去年的工作会议相比，这次会议更多地强调了供给侧带来的经济问题。周二的报告称，中国面临“有效内需不足、部分行业产能过剩、预期不振、风险隐患较多”。报告补充道，外部环境的复杂性、严峻性和不确定性不断上升。根据公开日程，为期两天的会议的最后一天与中国最高领导人访问越南重叠，这是中国领导人在年度经济会议期间首次出访。随着世界两大经济体之间的紧张关系不断升温，美国对中国获取尖端芯片实施了全面限制，这加大了中国对本土创新的关注。由于中国制造业贸易顺差不断增加，与欧盟等集团的贸易关系变得更加紧张。万神殿宏观经济公司首席中国经济学家Duncan Weldon表示：“中国决策者坚信，开发新技术、升级现有产业和培育新兴产业是促进繁荣和提高生产力的关键。” “这一战略存在地缘政治风险。”

Linlin2023-12-13

美联储年度最后一击，能否为来年经济带来喘息机会？

数数据，通胀继续降温，逼近美联储的2%通胀目标。劳工统计局的报告显示，11月份整体消费者价格同比上涨3.1%。这略低于10月份的3.2%的变动。能源指数在11月同比下降了5.4%，而住房则增长了6.5%。美联储主席鲍威尔在11月份会议后的新闻发布会上表示，尽管通胀仍未达到目标，但他对经济取得的进展感到有信心。他说：“过度行动与过度不足之间的风险越来越平衡。”然而，他指出，降息并不是中央银行目前的重点。鲍威尔说：“我们不在讨论降息。” “我们仍然非常关注第一个问题，那就是，我们是否已经采取了足够限制的货币政策，以使通胀在可持续的时间内降至2%？” 此外，尽管一些劳动力市场的人，如许多在企业工作的人，可能发现与2022年相比更难换工作，但劳动力市场仍然强劲。根据上周五公布的新的劳工统计局数据，美国劳动力市场在11月份新增了199000个就业岗位。这超过了180000的预测。劳动力参与率从10月份的62.7%提高到11月份的62.8%，这也是8月份和9月份的水平。失业率从10月份的3.9%降至11月份的3.7%。根据平均小时工资年度变动，工资增长也没有激增，反而有所减缓。尽管名义工资增长持续下降，但有迹象表明美国人的经济压力可能在减轻。劳工统计局周二发布的新闻稿显示，11月份实际平均小时工资仍然是正值，环比增长了0.2%，与10月份相同。11月份，年度增长率为0.8%。有了另一个积极的数据点，随着通胀放缓，工人们的购买力在恢复。在平均小时工资“缓慢减缓”的情况下，招聘网站ZipRecruiter的首席经济学家Julia Pollak告诉Business Insider，“美联储可能会对上周五公布的就业报告感到满意”。她说：“我认为他们希望看到工资增长的减速更快。” 她指出，11月份生产和非监管员工的平均小时工资同比增长了4.3%。在此之前，9月份和10月份的同比增幅分别为4.4%。 Indeed Hiring Lab北美经济研究主任Nick Bunker在上周新的就业数据发布后告诉Business Insider，美联储将“喜欢他们所看到的”，至少在短期内，他们将“按预期什么也不会做，我认为这不会在12月推动他们任何一方。” Bunker说，他认为美联储“可以继续耐心地找到长期内合适的利率水平，因为劳动力市场看起来并没有真正恶化”，在从疫情中恢复的过程中找到了“一个良好的平衡”。当然，随着人们步入2024年，降息很可能是许多美国人心中的首要问题。尽管鲍威尔尚未指出何时会降息，但美国银行最近预测，明年中旬将出现降息。美国银行全球研究主管Candace Browning在一份声明中说：“2023年几乎违背了所有人的期望：没有到来的衰退，没有出现的降息，除了短暂而剧烈的冲动，债券市场没有反弹，以及上升的股票令大多数谨慎的投资者痛苦。” “我们预计2024年将是中央银行成功实现软着陆的一年，尽管认识到下行风险可能多于上行风险。” Bunker表示，最近的工资增长趋势似乎“非常可持续，与低通胀相一致”。他说，他认为美联储“会对此感到高兴，这可能会使他们能够审视通胀的发展情况。” Bunker补充说，如果这种情况持续下去，将增加软着陆的可能性。

丰雪鑫992023-12-13

随着金融状况放松，加拿大央行预计将推迟降息预期

巩固工资增长，使其远高于未来几年2%的通胀目标。” 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆将于周五发表讲话。上周三，央行将基准利率维持在22年高点5%不变，但为再次加息敞开了大门，称金融状况已经缓解，且仍对通胀感到担忧。 BMO的Porter表示：“他们很可能正试图温和地阻止我们在金融市场上看到的这种大幅上涨。市场反弹得越多，银行放松宽松的可能性就越小。”

Dan19772023-12-12

英国数据打头阵！今日美国CPI风暴来势汹汹，央行狂欢盛宴马上开启

变。然而，鉴于薪资增幅仍是被认为与2%通胀目标相匹配的3.5%水平的两倍多，政策制定者料将反驳市场对于最早可能在6月降息的猜测。随着通胀降温和经济前景恶化，降息预期已经增强，不仅在英国而且在其他主要经济体也是如此，利息成本上升正在侵蚀当地消费者的消费能力。市场焦点紧接着将转向美国通胀，因为美联储将开始为期两天的政策会议，会议将决定明年降息的预期。市场预计，美国CPI环比持平，同比上涨3%，暗示通胀可能降温。美联储可能将利率维持在5.25-5.50%，市场预测转向5月份可能降息。目前，投资者略微降低了对美联储明年初降息的预期。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场目前预计3月份降息的可能性为45%，而一周前的这一比例为57%。这就把投资者带到了2023年央行的最后一次盛宴，除了英国央行和美联储，投资者还将期待欧洲央行(ecb)、挪威央行(Norges bank)和瑞士央行(Swiss National bank)的政策决定。所有这些都意味着投资者本周将一直保持谨慎，摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指上涨0.5%，而美元下跌，日元收复了部分昨日大幅下跌的失地。

云涌2023-12-12

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