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“惊人的好消息”！市场风向突现180度大转弯非农料成经济衰退担忧“终结者”、‘“游戏规则改变者”
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不会快到允许降息的程度。美联储设定的通胀目标是2%，而目前美联储首选的个人消费支出价格指数为5%。美国劳工部周五公布的报告显示，平均时薪增速放缓至4.4%，低于去年12月上修后的4.8%。牛津经济研究院(Oxford Economics)的Ryan Sweet写道:“尽管美联储欢迎任何薪资压力缓解的迹象，但平均时薪的增长速度仍然过于强劲，无法帮助降低通胀。”
夏洛特2023-02-04
美股收盘：纳指跌近200点科技股及中概股普跌亚马逊跌超8%
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工资增长能够放缓至4％，距离实现2％的通胀目标就能更近一步。互换利率市场显示，交易员们对6月份美联储政策利率峰值的预期上升至4.96％，非农就业报告发布前为4.91％。　　旧金山联储行长戴利：美联储12月的点阵图依然是利率路径的良好指标　　在美国周五发布就业数据后，旧金山联储银行行长戴利表示，美联储官员12月时对利率的预测依然是借贷成本走向的良好指标。　　戴利表示，去年12月时美联储的利率预测是“政策至少将走向何方的一个良好指标”。去年12月份时美联储的预测显示，对到2023年底利率的预期中值约为5.1％。“眼下需要传达给听众的最重要的事情是，政策的方向是进一步紧缩，之后在一段时间内维持这种限制性的立场，”她说。　　戴利是继美联储决策层于本周早些时候召开会议以及主席鲍威尔于周三在华盛顿举行记者会后首位发声的该机构官员。她今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。　　鲍威尔的话得认真听非农数据给金融市场上了一课　　1月非农就业数据料使美联储更坚定的将利率提高至5％以上并保持该水平直至全年结束。美联储主席鲍威尔周三表示，预计还会进行两三次加息才会停止升息行动，但对于市场预期的后续加息只有一次及年底前将降息的预测，他当时并没有大力驳斥。　　Pictet Wealth Management的高级美国经济学家Thomas Costerg表示，“就业数据可能意味着至少还有两次幅度25基点的加息，而且不排除下次会议上升息50基点的问题再度受到部分美联储官员关注”。　　美财政部宣布制裁伊朗无人机制造公司董事会成员　　当地时间2月3日，美国财政部宣布制裁伊朗无人机制造商Paravar Pars公司的8名董事会成员。Paravar Pars公司是一家总部位于伊朗的公司，此前由于为伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队制造Shahed系列无人机而受到美国和欧盟的制裁。　　萨默斯：非农就业激增后美国经济可能“突然急停” 　　在非农就业人数超预期大增后，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯强调了经济突然走下坡的风险。萨默斯表示，“美国非农就业人数激增后的一个关键问题是人们会把收入花出去进而提振经济增长，还是企业在某个时候发现员工太多，库存太多。如果是后者，我们将看到经济相当突然的刹车”。　　萨默斯称，“我仍然认为有突然掉下悬崖的风险”。他表示，大型科技公司近期裁员的模式可能会在整个经济中得到更广泛的复制，但其补充说这不是一个有把握的预测。萨默斯认为，另一个关键问题是最近的薪资增长放缓是否还会持续。经济模型没有预测到2022年下半年企业盈利的大幅增长，而当前的增长速度更符合他们之前的预期。　　萨默斯说，“我认为美联储在描述经济中的重大不确定性方面做得很好，决策者知道这将是非常困难的，他们将不得不尝试逐月解读数据，会有很多出乎意料的情况出现”。他表示，风险在于通胀下降可能是只是短暂的，“这个风险要大于我认为美联储认为的水平”。　　美银警告股市上涨已过头投资者须当心梦游般陷入残酷抛售　　美国银行策略师表示，美股涨势已经过头，如果今年下半年经济增长崩溃，投资者将面临残酷的大跌。“最痛苦的交易”永远是“姗姗来迟的巨大灾难”，由Michael Hartnett牵头的策略师在一份报告中写道。他们表示，风险在于未来几个月通胀再次飙升，且美国经济继在2023年前六个月保持韧性后，在下半年陷入更深层的衰退。　　该报告援引EPFR Global数据称，过去四周全球股票基金共流入447亿美元的资金。得益于通胀降温迹象的乐观情绪以及对经济放缓将迫使全球央行暂停加息的市场预期，股市自2023年初以来上涨。Hartnett建议投资者在标普500指数超过4200点时开始卖出，该水平较最新收盘点位高0.5％。他预计这一基准指数将在2月14日之前触及第一季度的高点。　　美国国债收益率飙升非农数据令降息预期动摇　　美国国债周五大跌，因强于预期的非农就业和ISM服务业指数削弱了市场对美联储年底前降息的预测。短期国债收益率上涨近20基点。经过此轮抛售，市场在周三美联储加息后积累的涨幅几乎回吐殆尽。　　2年期国债收益率盘中上涨19个基点至4.29％，随后在4.26％左右企稳。为应对通胀上升，美联储本周将基准利率上调25个基点至4.5％-4.75％。　　Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，“这样的经济数据使得很难保持本周的收益率水平，在美联储持续加息的背景下，2年期收益率能否保持接近4％存疑。这次的非农就业报告整体很强劲”。　　英国央行暗示激进的加息周期接近尾声　　英国央行两大决策官员暗示，该央行三十年来最激进的紧缩周期可能接近尾声。英国央行首席经济学家Huw Pill周五表示，决策层必须避免在加息方面走得太远。行长贝利不排除再次加息的可能性，但措辞中不再包含“非常有可能进一步加息”的表述。　　Pill接受采访时说：“重要的是，正如我提过，我们采取足够措施来实现目标，即让通胀回到目标范围内，当然，同样重要的是也要防范做得太过的可能性”。他表述，决策层需要在利率方面保持“禅意般的平衡”，之前加息的全面影响仍有待显现。　　Pill表示，现在判断利率是否将进一步上升还“为时过早”。“我们的任务是让通胀率回落至2％的目标水平并保持在该水平，”Pill说，“我们将做出任何必要的决定，以确保实现该目标。” 　　美银警告：美股过度反弹下半年的经济衰退是重大风险　　以Michael Hartnett为首的美国银行策略师表示，美股的反弹已经走得太远了，如果经济增长在今年下半年出现崩溃，投资者将面临残酷的下跌。分析师表示，“最痛苦的交易”总是“被推迟的启示”，风险在于通胀在未来几个月再度加剧，美国经济在今年上半年保持弹性后，在下半年将面临更严重的衰退。　　美银援引EPFR Global的数据称，过去四周全球股票基金有447亿美元的资金流入。自2023年初以来，由于通胀显示出降温的迹象、对中国重新开放的乐观情绪和经济增长放缓将迫使全球各大央行暂停加息的预期推动股市持续上涨。　　马斯克火星殖民计划又被批！比尔盖茨：太花钱不如用来投资疫苗　　作为美国太空探索技术公司SpaceX的创始人，“钢铁侠”埃隆·马斯克有着雄心勃勃的火星殖民计划，他宣称自己创建SpaceX便是为了实现这个目标。然而，马斯克的这一设想曾被多次泼冷水，就连同样有着天才创业者标签的比尔·盖茨也不支持马斯克的计划。　　在当地时间周五播出的媒体采访中，这位微软联合创始人对马斯克殖民火星的愿景表示怀疑。当被问及去火星是否值得花钱时，盖茨表示：“在我看来不值得。”他补充称，为疫苗研发提供资金比把人送上火星更好。盖茨解释称，去火星实际上是相当昂贵的，但如果将钱用于购买麻疹疫苗，每拯救一条生命只需1000美元。　　获金融监管机构批准，苹果 Apple Pay 今年将登陆韩国　　经过与地方当局多年的讨论，韩国的苹果Apple Pay已获得金融监管机构的批准，为移动支付系统在今年上半年推出铺平了道路。　　韩国金融服务委员会（FSC）在一份新闻稿中表示：“考虑到相关规则和法规及其解释，我们确认信用卡公司可以推动引入Apple Pay服务，因为他们已经遵守了必要的程序。” 　　FSC强调，信用卡公司不应将使用Apple Pay产生的费用转移给客户或商店，同时呼吁采取措施确保客户免受个人信息被盗等风险的影响。该服务最初预计将在去年底推出。但报道称，专家现在表示，苹果Apple Pay 可能会在今年上半年的中旬推出。　　趣店重新符合纽交所上市最低股价要求　　趣店表示，该公司已于2月1日收到纽交所的通知函，称该股已重新符合纽交所上市规则规定的最低股价要求。据悉，该公司于2022年9月22日收到纽交所的不合规通知，称该公司的美国存托股票（ADS）的交易价格低于纽约证券交易所的持续上市标准。
金融界2023-02-04
鲍威尔的话得认真听非农数据给金融市场上了一课
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　　美联储试图将薪资涨幅控制在与其2％通胀目标一致的水平。就业报告显示，平均时薪较12月增长0.3％，同比增长4.4％，但前一个月数据被上修。　　Inflation Insights的Omair Sharif在报告中写道，从三个月的平均水平来看，“薪资增速略强了一些”。　　其他有关薪资压力的信号则更为温和，包括季度雇佣成本指数放缓，仅增长1％，略低于预期。　　美国经济学家Anna Wong表示，“我们预计美联储不会从工资数据中得到任何信号，他们会等待4月28日更可靠的雇佣成本指数出来后再确定下一步行动”。其估计“潜在薪资增速仍有4％-5％，大大高于美联储的通胀目标。” 　　虽然数据显示出就业市场的韧性，但美联储官员表示，他们的目标是将美国经济增速降至长期趋势之下，以确保通胀压力回到疫情爆发前的水平。　　贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示，美联储的“主要担忧是他们还没有看到货币紧缩对劳动力市场的影响，这让人想起鲍威尔想告诉市场的信息，但市场没有在听。” 　　Costerg说，“鲍威尔周三在离开记者会时说了一句‘拭目以待’，在非农数据公布后，看来这一局美联储1分，市场0分”。
金融界2023-02-04
英国央行加息50个基点，英国经济艰难前行
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度加大。一方面，加息是英国央行实现2％通胀目标的主要政策手段。英国货币政策委员会在会议纪要中预测通胀有望于2023年年底降至4％左右，对加息控通胀的效果相对乐观。目前市场投资者预计英国利率峰值将于上半年达到4.5％，未来英国央行加息幅度若低于市场预期，可能会削弱投资者信心，使英镑重新回到贬值通道。另一方面，高利率对经济增长的负面影响逐渐显现，英国10年期国债收益率较2022年初大幅上涨。利率中枢上移推高社会借贷成本，并进一步加重政府财政负担，引发市场对英国债务问题的担忧。英国国家统计局公布的2022年12月数据显示，英国财政赤字达274亿英镑，远超英国预算责任办公室预测的176亿英镑，是上年同期财政赤字规模的2.5倍。　　第三，英国经济可能陷入温和衰退。当前，高通胀与高利率仍是制约英国经济增长的主要因素。2022年12月，英国零售额环比和同比分别下降1％和5.8％，其中化妆品、运动器材、玩具等非生活必需品销售额大幅下跌。供给侧持续呈现疲软态势，综合PMI指数自2022年8月起长期处于荣枯线水平之下，2023年1月进一步下降至47.8。英国央行在议息会议纪要中表示，2023年一季度英国经济预计将萎缩0.1％。IMF在最新的《世界经济展望》报告中则将英国经济增速下调0.9个百分点至-0.6％，认为英国可能是2023年唯一陷入经济衰退的G7国家，这表明当前市场对英国经济预期存在分歧。我们认为，如果2023年能源危机缓解、通胀压力减弱，全球产业链恢复、供需形势改善等积极因素将有助于推动英国经济增长，英国经济衰退程度将有所减轻。　　（点评人：中国银行研究院李颖婷）
金融界2023-02-03
一周透市：ChatGPT爆火，计算机板块扬眉兔气！全面注册制来了，证券板块剧震！外资疯狂买入后突踩“急刹”
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主席鲍威尔在发布会上称坚决致力于2％的通胀目标，美联储仍将持续加息。　　苹果7年来首度利润不及预期　　苹果第一财季营收1171.5亿美元，净利润299亿美元，均低于市场预期。原因是iPhone的供应出现问题，导致销售疲软。这是自2016年以来，苹果首次未能达到华尔街的利润预期。苹果股价盘后下跌。　　二、市场概览　　经过9天的“漫长”休市，A股在本周一消息面偏暖、外资持续加仓、外围市场提振之下大幅高开，沪指也一度短暂站上3300点，不过当天市场却呈现高开低走行情，随后的四个交易日整体呈现震荡整理态势。全周维度计算，上证指数累计下跌0.04％，周线终结了此前4连阳的表现；深成指累计涨0.61％，创业板指累计下跌0.23％，上证50指数则大跌2.19％。另外，北证50指数在周二单日怒涨近6％，本周累计上涨4.53％。　　量能方面，在外资的支撑下，两市成交显著放大，本周多个交易日成交额达万亿元规模，其中周一、周三、周四超1万亿，周二、周五超9000亿元。本周A股两市日均成交额为9811.6亿元，前一周为7392.114亿元。　　三、热点复盘　　全周维度来看，申万31个一级行业涨多跌少，汽车“马力十足”本周累计大涨7％，有色金属（+3.85％）、基础化工（+3.58％）、机械设备（+3.44％）、农林牧渔（+3.19％）涨幅也超过3％，计算机、钢铁、传媒、环保、电子、国防军工、石油石化、轻工制造、纺织服饰、电力设备涨幅超过2％；大金融表现低迷，银行下跌1.72％，非银金融下跌1.34％；商贸零售、医药生物、煤炭、美容护理等本周小幅下跌。　　在概念类指数中，AIGC（+15.6％）领涨，人脑工程（+12.91％）、虚拟数字人（+11.49％）、Web3.0（+11.25％）周涨幅同样超过10％，数据确权、ChatGPT、3D玻璃、机器视觉、NFT等概念板块涨幅超过9％，另外汽车一体化压铸、知识产权、元宇宙、国资云、托育服务、钛白粉、信创、光刻胶等板块亦有出色表现；免税（-4.8％）概念周跌近5％、CAR-T细胞疗法、CRO跌幅超过3％、参股期货、IPO受益、在线旅游、中字头等概念板块本周累计下跌逾2％，水产养殖、医疗美容、辅助生殖、超级品牌、白酒等板块跌幅超过1％。　　AI进入新阶段，ChatGPT的热度狂飙，再度挑逗起A股的“题材炒新”的激情，借着ChatGPT的热度，AIGC、人工智能、语音机器人等题材纷纷大热，同样也提振了科技股的整体热情，数字经济、信创、元宇宙相关题材明显升温。　　春节假期中，特斯拉消息不断，开年来股价也出现大幅反弹。另外国内汽车行业的利好消息也是源源不断，同时比亚迪1月的销量也给新能源车市场注入了更多动力。机构也对新能源车乃至赛道股抱以美好期待。天风证券近期发布研报指出，光伏、锂电、风电等新能源热门赛道的拥挤度经过大约4个月的消化后均已回落至安全区间，具备反弹动能。　　四、牛熊榜单　　ChatGPT的热潮下，计算机板块“春暖花开”，人工智能概念股赛为智能大涨近75％领跑，ChatGPT概念股海天瑞声、云从科技、初灵信息、汉王科技分别上涨71.03％、69.99％、62.63％、61.05％，人工智能概念的同为股份也暴涨61.1％；机器人概念股智能自控上涨60.96％；航空玻璃概念股耀皮玻璃涨近55％；中航电测拟购航空工业成飞100％股权，复牌连续两日“20CM”涨停，累计上涨44.05％。　　本周十大牛股（备：不含ST股及上市天数小于30天的股票）　　熊股方面，多家上市公司本周倒在了“业绩预告”上面。因公司预计2022年年度净利润亏损10亿元~16亿元，佳沃食品北周大得22.67％成为第一熊股；业绩预告不及市场预期，天马科技也跌超22％；三胎概念股金发拉比、期货板块热股弘业期货双双跌超15％；10大熊股的其余6个席位都由ST股承包，除了业绩预告之外，本周全面注册制推开的消息也对“垃圾股”、壳资源形成了打击。　　本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于30天的股票）　　五、千亿榜单　　截至周五收盘，A股共138家千亿市值公司，总数较前一周增加了4家，其中招商银行、中国人寿从万亿市值俱乐部跌回千亿榜单，宝丰能源、东方盛虹、福耀玻璃、潍柴动力、科大讯飞5家公司则因为股价上涨而进入本榜单，中国银河、分众传媒、新华保险股价下跌掉出本榜单。　　与前一周五收盘时比较，从增减市值来看，近两周的千亿市值公司中，比亚迪市值增长了725.75亿元居于首位，中国电信则增长256.22亿元位居第二，洛阳钼业、万华化学、长城汽车、科大讯飞、金山办公、立讯精密、牧原股份市值均增长了超100亿元，航发动力市值增加78.9亿元；中国人寿市值单周蒸发超732亿元，中国平安、招商银行、中国中免蒸发逾400亿元，美的集团、邮储银行市值蒸发超200亿元。　　千亿市值公司市值增长、蒸发TOP10 　　从市值增幅来看（即周涨跌幅），前五名分别科大讯飞、洛阳钼业、金山办公、比亚迪、航发动力；总市值降幅来看，前五名分别为南方航空、中国中免、新华保险、中国人寿、中国国航。　　当前总市值前五名的分别为招商银行（9911.4亿元）、中国人寿（9471.5亿元）、中国石油（9462.18亿元）、中国银行（9449.85亿元）、中国平安（9067亿元）。　　六、新股风向　　本周A股迎来了5只“新成员”。在首日表现中，主板三只新股均达到44％的涨幅限制，北交所两只新股则表现各异，田野股份收涨20.56％，乐创技术收涨0.63％盘中遭遇破发；截至目当前，上述五只个股较发行价有着不同程度的上涨，主板新股表现依旧出色。　　七、主力资金　　主力资金本周净流出1113.97亿元。　　行业维度来看，汽车行业最吸金，主力5日净流入8.9亿元，游戏板块净流入3.1亿元，农药兽药、玻璃玻纤、家用轻工也均获得了净流入。全面注册制利好落地，证券板块遭主力“兑现”，5日净流出规模达53.4亿元，酿酒行业也遭净流出超50亿元，互联网服务、半导体、光伏设备、化学制药净流出超40亿元；电网设备净流出32.6亿元，多元金融、旅游酒店、医疗器械、电池、电力行业、通信设备、中药等净流出规模靠前。　　个股方面，比亚迪大获追捧，5日净流入15.71亿元，江瀚新材净流入11.82亿元，洛阳钼业排在第三，净流入超5.5亿元，航发动力、金山办公、科大讯飞、安妮股份5日净流入超4亿元；贵州茅台5日净流出26.35亿元，东方财富净流出19.41亿元，中航产融净流出超17亿元，中国平安、中国中免净流出超15亿元。　　八、北向资金　　北向资金开年狂奔，自1月4日以来连续17个交易日净买入，成为近期行情的主要推动因素之一，本周前四个交易日，北向资金维持连续净流入，其中，在1月30日，当天净买入186亿元，规模进历史第六，但在周四早盘曾一度净流出，不过午后重回净流入态势，而在周五北向资金全天呈现净流出状态，停止连续17日加仓步伐。　　北向资金净流入情况叠加上证指数　　从市值维度看，北向资金持股市值近5日增幅靠前的行业为汽车服务、工程咨询服务、房地产服务、汽车整车、珠宝首饰；而仪器仪表、电源设备、非金属材料、农药兽药、塑料制品等持股市值则降幅居前。　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入宁德时代、隆基绿能、招商银行、贵州茅台、比亚迪、中国平安等金额较多，其中，宁德时代被净买入52.45亿元，隆基绿能、招商银行被净买入逾37亿元，贵州茅台、比亚迪、中国平安被净买入超20亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入包钢股份1270.96万股，净买入京东方A 11566.36万股，净买入中国铝业7419.74万股，净买入分众传媒5580.63万股，净买入招商银行4462.7万股。　　北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从净卖出金额来看，本周北向资金净卖出通威股份规模居首，金额为8.7亿元，康龙化成被卖出逾7亿元，科大讯飞、长江电力、TCL中环、美的集团均被净卖出超4亿元，桂东电力、华仁药业、歌尔股份、中国联通等被净卖出超3亿元。　　从净卖出量看，北向资金净卖出国电电力超6000万股，净卖出中国联通3607.34万股，净卖出农业银行3140.55万股，净卖出中色股份、中国人保超2000万股。　　北向资金一周净流出金额、净卖出量前10个股　　九、机构调研　　春节之后，机构调研马不停蹄，科创板上市公司备受关注。已披露相关调研信息的上市公司数量达到223家，重点集中在医药生物、机械设备、电子、计算机等行业。其中25家公司获得超100家机构调研，高测股份成为机构“宠儿”，合计有283家机构调研了该公司，同时，普源精电、接话特、温氏股份也同样获得超200家机构扎堆；兴森科技、微导纳米、骄成超声、朗新科技、科德数控、罗博特科等亦受追捧。　　本周调研机构超50家的上市公司
金融界2023-02-03
美联储放缓加息步伐至25个基点，年中或将结束加息周期
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息。美联储主席鲍威尔强烈承诺将实现2％通胀目标，3月可能继续加息25个基点，未来政策利率上升的程度取决于货币政策的累积紧缩效应、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化，预计利率目标区间将达到5％-5.25％。从政策转向看，美联储一致认为2023年不会降息。　　第二，美国通胀仍待回归，经济软着陆难度高。通胀与就业方面，当前美国就业市场非常强劲，“工资-通胀”螺旋上涨的风险并未出现，但通胀距离回归到目标水平仍有距离，剔除掉住房服务后美国的服务通胀仍然偏高，短期内政策利率仍将抬升。经济增长方面，美国经济增长明显放缓，消费者支出受到抑制，房地产活动继续疲软。2022年，美国GDP增长2.1％，低于2021年5.9％的增速。IMF最新预计，2023年美国的经济增长率将降至1.4％。高利率、高通胀使美国消费者与企业持续承压，正在对经济活动造成压力。从房地产投资来看，抵押贷款利率的新高使得购房需求降低，也使房价增速放缓，疲软的住房销量将影响房产价格和美国建筑业，加剧美国房地产市场步入衰退。从库存投资来看，随着供应链问题得到解决，但居民消费支出放缓，美国库存过剩导致挤压利润率、拖累进口需求等一系列宏观和微观影响，2022年12月美国ISM制造业PMI指数降至48.4％，连续2个月处于衰退区间。　　第三，美元流动性收紧态势趋缓，全球金融价格面临调整。历次加息周期中，股票市场普遍出现不同程度回调。2023年，随着全球流动性收紧趋势放缓，主要发达经济体通胀压力下行，无风险利率缓慢回落，资本市场可能企稳回升。鲍威尔发布会后，美股和黄金快速走高，美元指数和美债收益率快速跳水。从行业表现来看，成长股、科技股的估值将有所回升。伴随美欧停止加息，美债收益率将逐步回落，促使成长型上市公司估值缓慢上升，推动股价上行。从区域表现来看，部分增长前景稳定的亚洲国家股市将受到青睐。　　（点评人：中国银行研究院吕昊旻）
金融界2023-02-02
一场黑天鹅正在酝酿！杀死美联储通缩的一把利刃：中国通胀反弹过猛
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策越拉越长，最终投资者发现，通往2%的通胀目标太过魔幻，市场在评估前景时可能会变得更敏感、更挑剔。 (来源:Seeking Alpha) 中国的消费正在上升 RBC Capital Markets策略师Michael Tran表示，最直接的传导点是能源市场。他指出：“虽然处于早期，已经有迹象表明中国的消费机器正在加速运转。鉴于对能源安全的关注，我们预计中国的进口将继续回升，尤其是在炼油厂开工增加，以及储备原油仍然是战略重点的情况下。” 中国的家庭消费和旅游业将对全球需求和价格动态产生重大影响，从短期来看，这对日本来说可能是一个特殊的风险，日本正在经历42年来最严重的通货膨胀。 Capital Economics经济学家Sheana Yue表示：“经过三年的隔离，国外旅行的需求被大量压抑。我们预计到2023年底，出境游将从几乎没有恢复到大流行前水平的75%。” 摩根大通驻悉尼的经济学家汤姆·肯尼迪补充说，中国的重新开放“显然有利于对外账户和国内生产总值”，其中服务业受到的提振最大。肯尼迪补充说，在新冠疫情之前的时代，仅中国游客和留学生就分别为澳大利亚的GDP贡献约0.5%和0.4%。肯尼迪指出：“这些数字很有意义，尽管我们已经假设会出现一定程度的复苏，而且全面回归可能会分布在多个季度，可能要到2024年。” 新加坡的2023年也变得更加有趣。新加坡旅游局首席执行官Keith Tan告诉美国CNBC，这在很大程度上取决于“中国的航空公司和中国的机场，以及他们是否准备好恢复大量国际航班”。中国全球经济角色大转变如果说2023年有什么明确的话，那就是中国在全球经济中的角色将大不相同。荷兰国际集团(ING)银行的经济学家Iris Pang指出，亚洲最大经济体自2022年第二季度以来经济放缓，这主要是由于严格的新冠病毒措施扰乱了港口和陆路物流、零售和餐饮业，并导致一些关键制造地点的工厂暂时停工。 “即使放宽了限制，疲软的国内经济和高企的外部通胀也在2022年第四季度对制造业造成了打击，”Pang补充道。他解释说：“此外，房地产开发商一直在努力获得足够的现金来完成住宅项目。这引发了房地产开发商在第四季度通过银行、股票和债券市场获得融资的一系列宽松措施。脆弱的经济意味着根本没有通胀压力，幸运的是没有通缩。” 总结而言，对于中国如何改变通胀动态的真正全球试金石，将是鲍威尔在美联储团队将在多大程度上被迫采取严厉的货币措施，这样的不确定性估计在不久的将来，会越来越常见到。
小萧2023-02-02
会员
“软着陆”是假象！揭穿鲍威尔谎话的一个可怕数据：收益率曲线倒挂太深
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直承诺的“软着陆”，最终走向魔幻的2%通胀目标。但正如市场部分专家所说的，鲍威尔的谈话是廉价的。正是这个人在2021年底告诉世界，“通货膨胀不是问题”，但在2022年不得不承认他错了。无论是无知还是愚蠢，市场其实都不应该盲目相信任何央行行长的话，尤其是鲍威尔。而戳破鲍威尔谎言的是一个可怕数据：收益率曲线倒挂太深！ (来源:Zero Hedge) 如图所示，与短期国债相比，长期美国国债收益率已跌至负值区域。对于希望“软着陆”的任何人来说，这都是一个不好的预兆。收益率曲线倒挂通常是现代经济衰退的可靠指标。当倒挂像目前这样严重时，这表明许多人正在逃向长期债券，以保护自己免受一些严重的短期痛苦。这显然不能保证经济衰退，但迹象肯定存在。当然，这引出了一个问题：美联储的转向太少、太晚了吗？现在给出结论并不理性，但事情的发展不得不让我们朝着这方向思考。或许是，而若是如此，我们必须看看未来几周和几个月会发生什么。
小萧2023-02-02
会员
鲍威尔扮演“美元杀手”！投资者嗅到“鸽派”味道美元暴跌创九个月新低
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开始就重申，美联储坚定致力于实现2%的通胀目标。他还重申，就业增长强劲，失业率保持在较低水平。不过，他后来补充说，这是第一次“我们可以宣布通货膨胀放缓进程已经开始。”在适当的限制水平上，鲍威尔表示，需要再加息几次才能达到这一水平。最后，鲍威尔承认，“如果通货膨胀下降得更快”，今年可能会降息。太平洋投资管理公司(PIMCO)认为，由于对全球经济衰退的担忧缓和，以及通胀放缓导致美元的避险吸引力下降，美元今年将进一步下跌，美联储暂停加息会削弱其优势。 FXStreet分析师Anil Panchal指出，受美联储鸽派加息影响，美元指数出现三周以来最大跌幅。鲍威尔暗示降息可能性，这支持了美元的看空倾向。 Panchal表示，从技术面来看，随着美元指数明显跌破2022年5月低点101.30，美元空头对美元指数测试100.00大关抱有希望。美联储会议过后，欧洲央行、英国央行周四都将公布利率决议，市场预计这两家央行都将加息50个基点。美国周五将公布1月非农就业报告，市场预计新增就业18.5万人，每小时工资月率增长0.3%、年率攀升4.3%。不过，周三公布的美国“小非农”ADP数据表现不佳。ADP统计的1月民间企业新增就业10.6万人，远低于市场预期。
tqttier2023-02-02
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2月美联储决议前瞻：这些线索最可能引爆行情！
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，尽管该数据出现缓和，但是鉴于美联储的通胀目标为2％，假设生产率每年增长1％至1.5％左右，美联储官员可能会认为近期工资增速仍然很高。他表示，只有最近薪酬放缓的趋势持续下去，才能缓解美联储对工资增速依然高企的担忧。摩根大通也指出，预计鲍威尔表态将偏鹰，他将强调加息放缓至25个基点并不意味着加息将会暂停，并继续反对市场对今年晚些时候降息的预期。　　FOMC声明中的利率指引料不会出现改变。美银（BoFA）认为，虽然美联储将放缓加息，但他们并不希望释放终端利率走低或提前降息的信号，这意味着FOMC声明中的利率指引不会改变，不过美联储关于终端利率的争论可能会越来越多。鲍威尔料将在新闻发布会上阐释美联储对可能还会加息几次以及何时暂停加息的看法，Nick Timiraos认为，不论他的答案是什么，都很可能会引爆市场行情，因为投资者目前普遍预计美联储将在3月的会议之后停止加息。　　瑞银集团首席美国经济学家平乐（Jonathan Pingle）指出，从鲍威尔对近期通胀数据的表态中或许可以看出一些线索，平乐认为，现在就发出通胀暂停即将到来的信号还为时过早。德意志银行则认为，鲍威尔可能会指出，未来几个月美国的通胀很可能会上升，但他将如何传达这一信息将是一件有趣的事情。　　另外，关于终端利率即将到来的猜测引发了一个问题：美联储是否应该调整声明中有关“持续加息将是合适”的措辞？　　有些人认为，如果政策制定者在调整声明的同时降低加息幅度，可能会向市场发出过于温和的信号。美国银行美国经济研究主管迈克尔·加彭称：　　“如果改变这一措辞，可能会发出一个信号，即美联储预期的终端利率比去年12月低，或者美联储比以前更接近终端利率。我认为他们目前还不想传达出这一消息。” 　　不过，摩根士丹利美国首席经济学家曾特纳（Ellen Zentner）表示，如果美联储继续表示在目标区间“持续加息将是合适的”，他们可能会有更大的灵活性，但这可能会被解读为美联储将至少再加息一次。　　美联储应对宽松金融环境的态度依然成谜。由于投资者押注通胀下降将使美联储很快停止加息并在今年晚些时候降息，美国金融状况已经达到去年2月以来最宽松的水平。尽管美联储官员大多暂不讨论金融市场，但美联储12月的会议纪要显示，决策者对其“无根据的宽松政策”感到担忧。百达财富管理公司资深美国经济学家Thomas Costerg称：“最大的谜团是他们将如何应对自去年12月会议以来金融环境相对宽松的局面。我个人认为，传达美联储终端利率将超过5％的信息不足以让金融环境达到美联储所希望的紧缩水平。” 　　另外，鲍威尔可能会被问及华盛顿就债务上限进行的谈判，以及如果议员们未能达成协议，美国经济将受到怎样的影响。债务上限的不确定性还可能对美联储缩减资产负债表的努力产生影响，因为这会加大银行体系准备金流失速度的波动性。鲍威尔可能会就美联储官员们正在关注哪些指标以确保银行准备金不会降得过低提供见解。　　决议前夕全球市场严阵以待　　有趣的是，此前市场虽然一直在押注美联储将暂停加息，但是在黄金、美元和美债等市场，投资者似乎正严阵以待，几乎均在押注或对冲美联储放鹰。　　Walsh Trading联合董事Sean Lusk表示，目前有很多关于美联储加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍有可能以鹰派立场出人意料。Lusk认为，不排除加息50个基点的可能性。他说：“我不认为美联储的激进程度会降低，因为他们着眼于长期。需求可能会继续增长，美联储可以继续踩油门。” 　　Lusk警告称，若黄金跌破1920美元/盎司，可能再次下探1890美元和1860美元。Lusk称：“如果金价重挫，我不会感到惊讶。因为自11月初以来，黄金的涨幅太大了。” 　　金属市场研究公司Metals Focus则指出，金价近期的上涨主要是受潜在全球衰退预期的推动，这可能导致美联储放慢加息步伐，并提高黄金的风险回报率。但该公司也警告称，由于近期美国经济数据强劲以及地缘政治紧张局势导致通胀风险持续，美联储的鹰派立场可能也会持续下去。该公司称，即将到来的美联储会议对投资者来说“非常重要”。　　ActivTrades则表示：“近期美元走强的原因是，美联储可能暗示将进一步加息，并在长于此前预期的时间内将利率维持在高位。这种情况将对金价构成不利，限制持续的衰退担忧和高通胀带来的上行空间，而美元将成为首选的避险资产。” 　　美元空头趋势成此次会议底色　　德商银行认为，若本周美联储在薪资增长和通胀问题上表现得更加鸽派，美元可能会陷入麻烦，因为市场或会更加坚定美联储降息预期。　　汇丰银行也表示，美联储下半年会不会降息、美国是否会衰退等问题无法迅速给出答案，在此之前预计美元将持续在102附近震荡，不过下行风险依然大于上行。　　荷兰国际银行称，周五非农预计将放缓，如果平均薪资数据没有意外上行，那利空美元的大环境将不会改变。预计FOMC决议前美元将获得支撑（101.30/50），但决议后只能短暂反弹至102.50/103区间。　　国际金融经纪商Capital Index指出，美元空头趋势似乎已经成为本次FOMC会议的底色，但美元走势仍很大程度上取决于声明措辞的变化，以及加息前景是否会维持下去。目前的预期为，“持续的加息”仍然是“适当的”，这一措辞的任何软化都将被视为鸽派，并损害美元。鲍威尔主席放慢加息步伐的理由以及在新闻发布会上有关最终利率的任何暗示也将是一个关键焦点。另一方面，鲍威尔可能会重申，12月份给出的5％以上的目标利率仍然具有重要意义，以及过早降息危害的历史教训，这将指向美元买盘。　　三菱日联同样认为，如果美元要实现反弹，鲍威尔这周就需要释放非常明确的信息，说明未来加息的次数将多于市场预期，特别是在欧洲央行走鹰的情况下。现在放缓加息的理由充足：目前2-10年期美债的倒挂程度略有减缓，但依然很高，市场的衰退预期依然很强；虽然上周的GDP数据表现不错，但是潜在的趋势依然疲软，一季度仍有高概率萎缩。　　美债空头备足弹药！　　对冲基金已悄然建立了有史以来最大规模的美国国债期货空头头寸，押注今年美国国债的良好开局难以持久。　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至1月24日的最新数据，所有期限的美国国债非商业净空头头寸总计已达到240万份合约。这些头寸涵盖直接押注、收益率曲线押注和对冲等多种市场投资策略，但总体方向与加息峰值临近、美国经济衰退将推动投资者重返债市的观点相悖。　　Beta Shares Holdings的高级投资组合经理查马斯·德席尔瓦（Chamath De Silva）表示：“对美国国债的押注激增，可能是由于美联储本周会议的鹰派风险，以及投资者对软着陆将意味着更高收益率的长期担忧。如果美国经济在数十年来最激进的加息周期中继续蓬勃发展，那么这应该意味着更高的中性利率和收益率曲线重新变陡。” 　　华尔街大空头再给美股浇冷水　　对美联储加息终点将至的乐观预期也提振了股市表现。然而，华尔街最著名的空头分析师、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊警告，投资者似乎忘记了“不要与美联储作对”的基本原则，本周或许会成为一个提醒。　　威尔逊领导的一个团队在一份报告中写道：“股票一路走高已经开始让许多投资者担心他们错过了一些东西，并迫使他们更积极地参与。但我们认为最近的价格走势更多地反映了1月的季节性效应以及在残酷的一年结束之后的空头回补。” 　　自财报季开始以来，标普500指数一直在上涨，延续了开年来的涨幅。虽然经济放缓的迹象越来越多，但投资者加码押注业绩超出预期的公司，并对业绩未达到预期的公司表现了更大的宽容。　　Bloomberg Intelligence的策略师Wendy Soong认为，这种情况归因于企业积极的重组工作和成本削减计划增强了投资者的信心。　　但威尔逊的团队认为，实际上，企业盈利比预期的要差，尤其是在利润率方面。威尔逊表示：“美联储不愿转向更鸽派的立场，以及自2008年以来最严重的盈利衰退再次被错误定价。这可能会在短期内导致本轮熊市的最后一轮下跌。”
金融界2023-02-01

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