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华尔街投资者正苦苦思索美国通胀的“最后一英里”将如何收场

也收高。与此同时，反映投资者对未来数年通胀预期的盈亏平衡率在2%左右徘徊。费城Glenmede Investment Management固定收益部门主管Robert Daly表示，"我相信通胀预期与现实不符。"虽然明年我们可能会达到2%，但我认为，由于未来通胀的粘性，实现这一目标将会困难得多。” 戴利在电话中表示，3%-4%的通胀水平“可能是对近期着陆点的更好估计，问题是这对美联储来说是否足够好。”

金融界2023-06-28

刚曝光：275万澳洲人崩溃，每周仅$57生活！利率恐破5，CBA裁员，经济更大衰退...

险，炙手可热的澳大利亚劳动力市场构成了通胀预期失控的威胁。” 澳大利亚统计局上周四公布的数据发现，尽管许多企业倒闭或裁员，但澳大利亚失业人数实际上有所减少。 5 月份失业率为 3.6%，低于 4 月份的 3.7%。这意味着自上次统计该数字以来的 31 天内，又有 76,000 名澳大利亚人找到了工作。联邦财政部长吉姆·查尔默斯表示，5 月份的数据是一项了不起的成就，但补充说仍然预计失业率会随着时间的推移而上升。 Newnaha表示，再加上公平工作委员会上个月提高了最低工资，加息几乎不可避免。澳大利亚央行显然担心最低工资的提高会鼓励其他工人加薪。 Newnaha补充说，尽管每月加息 25 个基点看起来很“激进”，但这将被证明是一种必要的行动。 Newnaha 指出：“央行考虑在每次会议上加息 25 个基点，以与央行在 2024 年底实现通胀目标保持一致。” “尽管情景分析中的预测路径非常激进，但自那时以来，假设发生了一些重大变化，这表明银行可能会在更新的情景分析中考虑将现金利率提高到 5% 以上。” 本月早些时候，澳大利亚央行加息25个基点，现金利率高达4.1%。这比 Covid-19 大流行期间澳大利亚人两年多以来享受的历史性低点 0.1% 大幅跃升。这是该行自去年5月以来第12次加息，也是过去11年来的最高现金利率。

澳洲红领君2023-06-28

看好股市的人所承诺的“软着陆”更有可能是二次探底

年晚些时候开始，以痛苦的高利率结束，将通胀预期从体系中剔除。美国股市在1980年初经历了最初的下跌，1981年反弹并见顶。熊市直到1982年8月才结束，当时墨西哥比索危机导致美国联邦储备委员会（fed）放松了政策。当时，投资者有机会以个位数的市盈率买入股市，而1982年8月的底部被证明是有史以来的低点。 2020-2023年周期快进40年。美国政府和美联储在新冠疫情后大幅放松了银根。股市下跌后反弹，但大规模的刺激带来了通货膨胀的加速。对此，美联储采取了激进的紧缩政策。尽管总体通胀有所回落，但核心通胀（无论是用CPI还是个人消费支出衡量）一直顽固地保持着粘性。粘性通货膨胀是全球普遍存在的趋势。话虽如此，抗击通胀的进展可能好于预期。通货膨胀率的粘性很大程度上可以归因于住房成分，这是一个滞后指标。核心粘性价格CPI下降，这是一个积极的信号。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在6月的联邦公开市场委员会新闻发布会上表示，通胀的风险是上升的。此外，核心通胀一直持平，表明美联储关注核心通胀，将其作为一项关键指标，而不是核心粘性CPI等先行指标。美联储也在关注其主要由工资构成的超核心通胀指标。亚特兰大联邦储备银行（Atlanta Fed）的工资增长追踪器显示出劳动力市场的火热景象。工资增长中位数正在放缓，但仍高达6.3%。跳槽者的加薪幅度达到了惊人的7.5%，尽管JOLTS的报告显示辞职率正在下降，这应该会减轻跳槽的总体影响。不用说，美联储的工作还没有完成。目前的市场预期是，美联储将在7月份的会议上再加息25个基点，在2024年初之前不会降息。软着陆海市蜃楼美联储面临的主要挑战是将通胀率降至2%或接近2%。货币政策是一种钝器，几乎肯定会引发经济衰退。尽管联邦公开市场委员会的官方观点是引导经济软着陆，但在1955年以来的13次加息周期中，只有三次软着陆。目前的加息周期很可能还没有结束。看涨股市的人鼓吹的“软着陆”说法是没有道理的。盈利预期开始再次上升，但如果经济复苏，将在通胀上升的环境下加大通胀压力。美联储的反应将是进一步收紧货币政策。这是股市看涨吗？紧缩周期是全球性的，我们正在看到其影响。投资者对最新一轮经济周期的性质过于短视，这一轮经济周期应被视为2020年大流行后的漫长复苏，可能会像1980-1982年那样导致双底衰退。

金融界2023-06-27

鲍威尔终于战胜了市场预期？交易员退出激进押注

命，自5月初以来，短期和长期消费者价格通胀预期都稳定在略高于2%的水平。麦格理（Macquarie）全球利率和外汇策略师Thierry Wizman表示：“如果你看看美国的一些通胀指标会发现，它们显然正在下降。今年下半年，你将最终看到我们在几个通胀指数中看到的所谓粘性通胀开始消退并下降。我认为市场明白这一点。” 随着前景的不确定性降低，债券市场的波动也不那么剧烈。这对交易员来说也是一个积极的信号，他们中的许多人在进入2023年时预测债券的表现将会更好，目前债券价格已上涨约1.6%，较2022年的大幅下跌略有反弹。反映美国国债预期波动的ICE-BofA MOVE指数自3月份达到2008年以来最高水平以来已下跌近一半。交易员们目前认为，7月份有可能再次加息25个基点，并认为后续有可能再次加息。美联储的政策利率预计将在今年达到5.35%左右的峰值，之后美联储将在2024年12月将利率降至3.8%左右，这一水平仍然被认为足以减缓经济增长。摩根大通资产管理公司的机构投资组合策略主管Jared Gross表示，考虑到通胀方面已经取得的进展，加息可能是有意义的，但加息速度将温和得多。

金融界2023-06-26

英镑正处于拐点！英国央行进一步加息不再是利好

“严重低估了通胀超调的程度，以及为稳定通胀预期所需的紧缩程度”。越来越多的人认为，英国央行仍落后于当前经济形势，需要采取积极行动来纠正这种局面。法国巴黎银行分析师在一份报告中表示，“价格走势表明英镑正处于拐点，进一步加息不再利好英镑。” 然而，在日本最高货币外交官加强对近期日元贬值的警告后，英镑/日元汇率创下七年半新高，达到182.98日元，然后回落。本周英国央行几位政策制定者的讲话将受到密切关注。周三，行长Andrew Bailey在欧洲央行、美联储和日本央行高级央行官员参加的小组会议上发表讲话。

Dan19772023-06-26

Ultima Markets：【市场热点】日元升值有望？7月货币政策成关键

致市场开始猜测，日本央行将在7月份上调通胀预期，甚至调整其收益率曲线控制政策（YCC）。虽然市场普遍认为，日本央行距离重大政策转变还有一段距离，但市场预计日本央行很可能在7月份调整YCC政策。收益率曲线控制（YCC）涉及央行设定长期利率目标，然后根据需要购买或出售尽可能多的债券以达到该利率目标。（日本10年期债券目标收益率控制在0%，上下浮动0.5百分点）日本央行于 2016 年底从量化宽松政策转向 YCC 政策，其中寻求将 10 年期日本政府债券的收益率固定在 0%，以期刺激日本经济。每当日本国债市场收益率升至目标区间以上时，日本央行就会购买债券以压低收益率。到目前为止，日本央行购买债券的速度一直低于量化宽松政策下的速度。日本央行每年4月和10月在半年度展望报告中公布长期经济和物价展望，并在1月和7月进行修订。这也是7月日本央行利率决议备受关注的原因之一。日元在近期的贬值幅度越发升高，美元兑日元汇率再度来到了2022年的11月份的价格水平位置。（美元兑日元周线图，来源Ultima Markets MT4）日元的贬值虽然一定程度上有利于出口经济，但是持续贬值并不利于控制物价水平。日本财务省副大臣神田真人此前被问及是否干预外汇时，他强调“不排除做出任何选择。我们关注外汇波动，而非外汇水平。如果外汇波动过于剧烈，我们将会做出应对。”不过即便不担心日本政府出手干预日元贬值，也需要警惕日本央行在7月份上的政策改变。 Ultima Markets投研组分析师Elon表示，收益率曲线的目标若上浮则意味着日本央行将减少长期债券的购买，降低市场的资金流入，变相开启紧缩货币政策从而有可能造成日元升值压力。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-06-26

诺安基金一周观察：债市震荡偏强欧美PMI走弱，俄罗斯局势峰回路转

际利率走势影响。期间建议关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌4.91%，表现跑输发达市场股票指数。办公、住宅、医疗、工业类REITs跑输指数表现，酒店、特种类REITs跌幅相对较少。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。建议可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs或有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-06-26

日欧6月CPI同日公布，全球央行官员密集讲话，黄金能否重返高位？

超日本央行预期，市场对日本央行7月调整通胀预期甚至“转向”的预期愈发坚挺。同日，欧元区将公布6月CPI数据，料继续维持高位。欧元区6月调和CPI年率-未季调初值增长6.1%，预期增长6.1%。欧元区6月核心调和CPI年率-未季调初值为6.9%，预期增长6.9%. 相较于2%的通胀目标,当前欧元区的通胀水平依然处于高位,这也让欧洲央行在加息问题上不得不继续谨慎对待。除了以上重点数据和大事件，投资者还需关注全球疫情和乌克兰局势的发展，或也会对金融市场造成一定影响。

程天财经2023-06-25

专家警告：加拿大央行下月仍再次加息，尽管通胀将跌至3%水平

胀前景感觉更好，并可能有助于改善未来的通胀预期，但这并不能完全消除加拿大央行的担忧。包括BMO银行雷茨、TD银行奥兰多在内的大多数专家预测，加拿大央行将在 7 月再次加息，是 6 月加息的基础上再来一次。这是因为他们预计加拿大央行的主要担忧核心通胀和强劲经济不会得到缓解。他表示：“加拿大央行在上次会议上决定加息，以及他们可能在 7 月份再次加息的原因是加拿大消费者持续开支消费。” 奥兰多说：“随着加拿大人继续消费，价格压力不断增加。” “这就是为什么我认为他们可能会在七月份再次加息。” 加拿大央行还一直在密切监测核心通胀，雷茨预计，上个月核心通胀实际上有所加速，这对央行来说是更多坏消息。加拿大央行尚未向金融市场给出任何关于其摇摆方向的暗示。相反，它表示计划根据数据做出 7 月份的决定。但雷茨表示，由于只有一个月的数据可供参考，只有各方面的数据都很疲弱，才能说服加拿大央行不加息。 “除非你得到一致疲弱的数据，否则......看起央行们很可能不得不再次推高利率，”他说。作者：丁其

超级生活2023-06-25

前英国央行鸽派官员：峰值利率仍很可能要达到6%

那么你需要非常努力地改变通胀过程，降低通胀预期。这往往是非常痛苦的经历，令人遗憾的是很可能会发生经济衰退。” 这位经济学家兼对冲基金创始人的评论加剧了有关英国央行将不得不把其30年来最快加息进程延续到2024年初的担忧。

金融界2023-06-24

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