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CWG Markets：美元昨天强势上涨，受益于就业数据强劲或迫使美联储继续加息的预期；关注今晚美国非农数据的指引

CWG Markets2023-01-06

?邦达亚洲: “小非农”强劲重燃加息预期美指突破105.00

着计划中2023年进一步提高政策利率，通胀预期将恢复到与2%政策目标一致的水平。根据报道，虽然布拉德本人没有给出明确的终值利率预期，或对美联储2月初的进一步举动发表看法。但他的PPT暗示，美联储官员们去年12月对于本轮加息终点的中值预期（5.1%）足以控制通胀。布拉德强调，政策利率尚未处于可能被认为具有足够限制性的区域，但它正在逐渐接近。布拉德表示，随着政策利率达到足够限制经济的位置，伴随着通胀预期的降低，2023年将会是反通货膨胀（通胀速度下降）的一年。美国ADP研究院隔夜公布的报告显示，美国12月ADP就业人数增加23.5万人，远超普遍预期的15万人以及前值12.7万人（修正值18.2万人）。然而，工资增速暴跌，12月工人年薪同比增长了7.3%，较上月薪资增速7.6%回落，回落速度为三年来之最。更换工作后的员工工资增速也出现放缓，同比增长15.2%，为10个月以来的最低水平。分行业来看，面向消费者的服务行业引领就业复苏，同比增加21.3万人。其中休闲和酒店业增加了12.3个职位。专业和商业服务增加了5.2万人，教育和卫生服务增加了4.2人，贸易、运输和公用事业部门当月失业2.4万人，金融行业也出现下降。这些数据强化市场对美联储还有空间保持加息的预期，令市场担忧美联储会将更高的利率保持更久。邦达亚洲: “小非农”强劲重燃加息预期美指突破105.00

邦达亚洲2023-01-06

【黄金收盘】美联储鹰鸽交错！黄金大跌逾20美元当心非农再引爆30美元大跌行情

计划在2023年继续提高政策利率，这使通胀预期恢复到与美联储2%的通胀目标一致的水平，”布拉德在CFA协会圣路易斯举行的一次会议前准备的演讲材料中表示。他说:“在2023年，随着实体经济正常化，实际通胀可能会跟随通胀预期降至较低水平。” 受强劲数据以及乔治讲话提振，美元上涨0.83%至105.13，令黄金对外币持有者来说更加昂贵，但基准10年期国债收益率小幅走低。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，美元指数走强令黄金承压。他强调，随着就业市场继续强劲，美联储将在更长时间内保持鹰派立场。由于不支付利息，高利率往往会对无收益的黄金构成压力。交易员现在正在等待美国劳工部定于周五公布的非农就业数据。强于预期的数据将打压黄金，提振鹰派美联储加息预期，而任何令人失望的数据都将帮助金价维持其在1850美元/盎司上方的涨势。市场普遍预期美国经济上个月增加了20万个职位，失业率将保持在3.7%。 “如果我们得到同样的'好于预期'(报告)，我们可能会看到黄金和白银进一步走低，1805美元- 1800美元将是关键支撑位，”Streible补充道。后市展望 1.黄金和白银在2023年初均触及数月高位后，贵金属交易商获利了结。分析师表示，美元走强也帮助打压了价格。 “金价从近期高点回落有两个原因。首先，美元指数的走强推低了这种闪亮金属的价格。其次，在价格大幅上涨之后，交易员获利了结完全正常，”AvaTrade 首席市场分析师Naeem Aslam表示。 2.技术上，财经网站FXStreet撰文指出，黄金目前看起来很脆弱，但在1830美元区域上方的跌幅似乎有限。该区域是一个强有力的支撑，如果失守将会为另一波下跌打开大门。从上行方面来看，如果金价反弹至1850美元上方，盘中前景将转为乐观。下一交易日重点关注 18:00 欧元区12月CPI 18:00 欧元区12月消费者信心指数终值 18:00 欧元区12月经济景气指数 18:00 欧元区11月零售销售月率 21:30 加拿大12月就业人数 21:30 美国12月季调后非农就业人口 23:00 美国12月ISM非制造业PMI 23:00 美国11月工厂订单月率次日00:15 美联储理事库克讨论通胀前景

夏洛特2023-01-06

态度大转弯！美联储大鹰派突然展“鸽”喉通胀终于有好消息了？

计划在2023年继续提高政策利率，这使通胀预期恢复到与美联储2%的通胀目标一致的水平，”布拉德在CFA协会圣路易斯举行的一次会议前准备的演讲材料中表示。他说:“在2023年，随着实体经济正常化，实际通胀可能会跟随通胀预期降至较低水平。” 布拉德没有将这一前景与利率变化的具体指导联系起来。布拉德在2022年期间在联邦公开市场委员会拥有投票权，在这一年，美联储采取了历史性的积极行动，提高利率，以降低几十年来最高的通胀水平。这使得央行将隔夜短期利率目标从3月份的近零水平大幅上调至目前的4.25%至4.50%区间。美联储上次上调这一目标是在去年12月，上调了50个基点，并预计今年加息至5.1%。官员们曾表示，无论他们在哪里停止加息，他们都可能会维持一段时间，以确保通胀压力正在缓解。官员们在上次会议上还发布了新的预测，显示他们预计今年的政策将保持紧缩，19位官员中有17位预计到2023年底利率将超过5%。美联储官方预计今年不会降息。周三公布的美联储12月13-14日会议纪要显示，政策制定者上个月重申了降低通胀的承诺。官员们还警告不要“毫无根据地”放松金融环境，这表明他们对市场可能破坏他们抑制价格的努力感到失望。布拉德在演讲中表示，货币政策还没有达到阻碍经济发展的程度，但很快就会达到。再加上低通胀预期，“可能会使2023年成为一个反通胀的年份。” 布拉德在讲话中还表示，去年下半年的经济比年初的低迷有所改善。他说，美国国内生产总值(GDP)增长似乎正在放缓至2%的长期潜力附近。布拉德还表示，就业市场仍然“强劲”。他的讲话也没有重提他在去年大部分时间里所表达的鹰派论调，当时他率先呼吁美国央行采取更激进的举措为物价降温。布拉德表示:“政策利率尚未处于可能被认为具有足够限制性的区域，但它正越来越接近。”他演讲中的一张图表显示，美联储官员对今年利率终点的预测中值为5.1%，处于足以抑制通胀的限制性范围内。布拉德在讲话中没有具体说明他希望利率升到多高，也没有说明美联储是否应该在下次会议上再次放慢加息步伐。他表示，央行的行动有助于将通胀预期降低到“与美联储2%的通胀目标一致”的水平。他说，随着经济“正常化”，他还认为通货膨胀率今年会降至较低水平。后来有记者问他是否赞成在美联储1月31日至2月的会议上再加息50个基点，对此他表示，政策制定者应尽快将利率升至限制性区间。他表示:“政策利率仍略低于充分限制区间，但我认为，在不忽视数据的情况下，FOMC应尽快进入这一区间。” 市场反应受强劲的就业市场数据拖累，美国股市周四下跌，该数据可能使美联储继续坚持加息路线。在布拉德表示，美联储几乎已将利率提高到抑制通胀所需的水平后，标普500指数收窄跌幅。但投资者继续关注盘中稍早公布的强劲就业数据，就业市场的强劲表现仍令美联储担忧。政府就业数据将于周五公布。美国10年期国债收益率徘徊在3.71%左右，此前曾突破3.78%。美元上涨，但自日高略有回落。现货黄金则回升至1837美元一线交投。其他官员的表态几位美联储官员本周重申了他们对通胀仍然过高的担忧，堪萨斯城联储主席乔治)周四早些时候表示，她认为联邦基金利率在2024年之前将一直保持在5%以上。乔治周四在接受CNBC电视采访时表示:“我认为我们还会在这一水平上停留一段时间，直到我们得到通胀确实开始回落至2%目标的信号。” 此前，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，通胀仍然“过高”，仍是美国最大的逆风。他周四在新奥尔良举行的美联储会议上表示:“我欣赏最近的报告，其中包括价格压力放缓的迹象，但仍有很多工作要做。” 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三在一篇文章中说，他预计利率将升至5.4%。

夏洛特2023-01-06

小摩：美联储不会善罢甘休标普500指数将至少再跌7%

息来提振股市，因为这可能会导致滞胀，即通胀预期在经济中根深蒂固。顶级经济学家Mohamed El-Erian曾指出，滞胀可能会以高失业率、低增长和高通胀的形势重创经济，造成比经济衰退更严重的损害。　　与此同时，摩根士丹利、美国银行和德意志银行预测，随着盈利衰退席卷市场，标普500指数今年年初将下跌20％左右。

金融界2023-01-06

美债倒挂8次预测衰退经济学家“现身说法”：这次是假警报

后的收益率（实际收益率）有关，他表示，通胀预期倒挂的事实（即交易员认为价格压力会随着时间的推移而缓解）也降低了未来出现衰退的可能性。他表示：“当你把这些因素全部放在一起时，它表明我们可以避开危机，避免硬着陆（即经济衰退）并实现缓慢增长或小幅负增长。如果出现衰退，也将是温和的。” 　　实际收益率水平也让人对衰退信号产生怀疑，目前经通胀调整后的10年期美债收益率可能远高于相应的3个月美债收益率。　　对哈维来说，就算美国经济成功避免衰退，也不意味着他的模型失效了。哈维认为：“在科学领域，我们一直在使用模型，这是对现实的简化。科学家的部分技能是知道什么时候使用模型，什么时候不使用，也就是说知道模型的局限性。考虑到这是我的模型，也许我很清楚它的局限性。” 　　他表示，一个不确定因素是，去年美联储加息太晚是否会将利率推得过高。美联储上个月将联邦基金利率上调0.5％至4.25％至4.5％的目标区间，并且根据他们的预测中值，今年底利率将提高到5.1％，2024年之前不会降息。　　根据周四凌晨公布的12月会议纪要，美联储重申了他们降低通胀的决心。不过哈维称：“我认为现在是结束紧缩政策的时候了。” 　　然而，哈维对美国经济前景的看法跟市场共识相悖。在美联储进行了数十年来最激进的加息以遏制通胀之后，许多华尔街公司都预计美国经济将在今年某个时候或2024年初陷入衰退。　　前美联储主席格林斯潘周三表示，美国经济衰退是“最有可能的结果”，前纽约联储主席杜德利也同意这一观点。

金融界2023-01-06

格上每日收评—2023年01月05日

和选择性”。美联储工作人员认为，联储的通胀预期有上行风险、经济预期有下行风险，美国可能将于2023年某个时候遭遇衰退。这份最新的会议纪要公布后，美股盘中一度出现明显跳水。其中，道琼斯指数盘中一度跳水超370点，纳指由涨超1.2%转跌，但最终美股仍勉强收涨。 2022年12月，美联储将加息幅度下调至50基点，使得联邦基金利率区间进一步提升至4.25%-4.50%，全年累计加息425个基点。但美联储却将本轮加息“终点”的预测中值从4.6%上调至5.1%，意味着，2023年可能还有至少75个基点的加息。根据日程，美联储的下一次政策会议将在1月31日至2月1日举行。但刚刚公布的会议纪要并没有透露任何下次会议要加息25个基点的线索。新闻二：央行2023工作重点来了！ 2023年中国人民银行工作会议1月4日上午以视频形式召开。工作会对2023年工作任务进行部署，涉及货币政策、房地产、人民币汇率、金融稳定、平台经济等重点。要点如下：精准有力实施好稳健的货币政策 2022年，央行两次降准释放长期流动性超1万亿元。提前完成向中央财政上缴结存利润1.13万亿元。引导贷款市场报价利率（LPR）下降，建立存款利率市场化调整机制，推动降低企业融资成本。对此，央行表示，将精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。落实金融16条措施房地产市场正在加快筑底。据国家统计局数据，2022年1~11月，商品房销售面积12.1亿平方米，同比下降23.3%，其中，住宅销售面积10.3亿平方米，同比下降26.2%；商品房销售额11.9万亿元，同比下降26.6%。央行表示，加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。其中，在房地产市场方面，央行强调，落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。保持人民币汇率基本稳定 2022年人民币汇率双向波动幅度明显加大，全年对美元贬值约8.6%。央行工作会指出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强平台企业金融业务常态化监管 2020年底的中央经济工作会议提出“反垄断”与“防止资本无序扩张”，由此开启了数字经济领域的专项整治政策。两年来，金融管理部门采取了不少监管措施，与此同时，市场也在关注平台企业的整改进展以及后续金融管理部门对于平台企业的监管态度还会发生哪些变化。大型平台企业金融业务整改仍在继续。央行表示，持续深化金融改革。加强平台企业金融业务常态化监管。有序推进数字人民币试点对于数字人民币，央行表示，将有序推进数字人民币试点。2022年，数字人民币试点城市迎来两次扩围。2022年3月31日，央行宣布有序扩大试点范围，在原有试点地区基础上增加天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6个城市作为试点地区，北京市和河北省张家口市在2022北京冬奥会、冬残奥会场景试点结束后转为试点地区。至此，全国已有17个省市的26个地区开展数字人民币试点。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-01-05

邦达亚洲：多重利好因素加持黄金刷新7个月高位

为美联储的模型旨在捕捉劳动力市场紧张和通胀预期上升所产生的通胀压力，但没有足够的能力来应对疫情带来那种“物价通胀飙升”。　　另外，根据穆迪分析首席经济学家马克·赞迪发布的最新展望报告，即使美国在2023年避免了经济衰退，美国消费者和投资者也可能面临严重的经济增长放缓，这种情况可能要到2024年才会缓解。赞迪甚至创造了一个新词来描述这种长期低迷的经济现象——“slowcesson”。赞迪解释道，美联储几十年来最激进的加息将对美国GDP增长产生负面影响，但他认为强劲的劳动力市场和其他与消费者相关的因素应该有助于防止经济彻底萎缩。他在报告中表示： “毫无疑问，随着美联储积极抑制高通胀，经济未来一年将举步维艰，但我们的基本预测认为，美联储将能够避免引发严重经济衰退。” 根据赞迪的说明，他的观点与众不同之处在于，经济会面临大量痛苦，但在更长的时间内到来，从而使消费者和投资者更容易应对。不过，他补充说，即使美国经济避免了一场破坏性的、重挫就业市场的崩溃，美国人仍可能感受到资产和房价下跌的痛苦。　　今日需要关注的数据有，德国11月季调后贸易帐、英国12月Markit服务业PMI终值、美国12月挑战者企业裁员人数、加拿大12月储备资产合计、美国12月ADP就业人数、美国11月贸易帐、美国截至12月31日当周初请失业金人数和加拿大11月贸易帐。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡上行，一度突破1860关口并刷新7个月高位，现汇价交投于1852附近。除美联储放缓加息步伐的预期持续对黄金构成支撑外，美元指数在疲软经济数据和令人失望的美联储会议纪要打压下走软也是支撑黄金攀升的重要因素。此外，投资者对各国央行2023年或将转向鸽派的预期也对黄金构成了一定的支撑。今日关注1860附近的压力情况，下方支撑在1840附近。　　澳元/美元　　澳元昨日大幅反弹，刷新16个交易日高位，现汇价交投于0.6810附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在多重利空因素的打压下走软也是支撑澳元反弹的重要因素。此外，中国允许四家公司恢复从澳大利亚进口煤炭，也对汇价构成了一定的支撑。不过，大宗商品原油，国际铜，铁矿石等价格走软限制了汇价的反弹空间。今日关注0.6900附近的压力情况，下方支撑在0.6700附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日大幅下挫，失守1.3500关口，现汇价交投于1.3510附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在疲软经济数据和美联储会议纪要令人失望的打压下走软也是施压汇价回落的重要因素。不过，原油价格在全球经济衰退担忧的影响下走软限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3600附近的压力情况，下方支撑在1.3400附近。

金融界2023-01-05

邦达亚洲: 多重利好因素加持黄金刷新7个月高位

为美联储的模型旨在捕捉劳动力市场紧张和通胀预期上升所产生的通胀压力，但没有足够的能力来应对疫情带来那种“物价通胀飙升”。

邦达亚洲2023-01-05

一把锋利的双刃剑！鹰派、鸽派加息大战 “对鲍威尔都是坏消息”

私人消费仍高于大流行前的趋势。近期市场通胀预期的下降已将美国实际收益率提升至限制性水平，但鉴于美联储似乎在缩小产出缺口方面取得了非常缓慢的进展，“我们继续看到风险倾向于利率在更长时间内保持较高水平”。此外，通货紧缩与消费者的通胀预期相提并论，描绘了一个不那么乐观的观点。 (来源:FXStreet) 使劳动力市场达到平衡需要数月的就业增长低于10万，但本周五的共识是预期增长两倍。不断上升的就业成本影响了核心服务CPI，尽管能源和食品价格正常化可能会使下周的总体CPI接近0.0% m/m，但核心通胀仍将接近0.3%。即使在增长背景较弱的欧洲，来自西班牙和德国的闪现数据也表明核心价格回升。Danske团队总结展望：“美国的类似发展很可能使市场倾向于，在2月份再次加息50个基点。”

小萧2023-01-05

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