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东方金诚：年末物价走势平稳，2023年高通胀风险不大
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成鲜明对比。我们预计，2023年国内高通胀风险依然不大，这将为宏观政策灵活调整提供较大空间。　　12月，尽管投资需求对国内钢铁、有色等部分工业品价格起到推升作用，但能源价格下跌、疫情抑制消费需求等仍拖累PPI环比表现，也对其同比反弹幅度形成一定抑制。全年来看，2022年工业品价格同比涨幅从年初的两位数高增状态持续回落，四季度已降至通缩区间，全年累计涨幅较上年回落4.0个百分点至4.1%。我们预计，2023年PPI缺乏大幅上涨的基础，全年同比涨幅有可能进一步下滑至1.0%左右，这也将成为稳定CPI涨幅的一个积极因素。。　　具体来看：　　一、12月猪肉价格环比下跌幅度较大，引发各方关注，但当月受天气及物流等因素影响，蔬菜价格环比大幅上涨，同比降幅显著收窄，充分对冲了猪肉价格下跌带来的影响，小幅推高12月CPI同比涨幅。其他商品和服务价格变化不大。与此同时，受消费需求修复偏缓影响，12月核心CPI同比处于0.7%的低位，显示当前整体物价形势稳定，促消费的政策空间较大。　　12月CPI同比上涨1.8%，涨幅较上月加快0.2个百分点。除上年同期增速基数下滑外，一个重要原因是当月蔬菜价格环比上涨较快，充分对冲了猪肉价格下跌带来的影响，带动食品CPI同比涨幅扩大，而其他商品和服务价格涨幅继续处于1.1%的低位。　　具体来看，12月猪肉价格连续走低，较上月下降8.7%。1月初监管部门发布猪肉价格过度下跌三级预警，市场也在讨论启动收储的可能。近期猪肉价格持续下跌，存在供需两方面的原因。供给方面，前期部分养殖户存在过度压栏和二次育肥等行为，近期猪肉价格连续下行，一些养殖户对猪价前景预期转弱而加速出栏，年底前市场上生猪供应显著增加。需求方面，当前仍处于疫情感染多发期，餐饮业面临一定冲击，猪肉消费需求较往年同期偏低。以上因素导致当前市场上猪肉供大于求，价格下行压力较大。受此影响，12月猪肉价格同比涨幅由上月的34.4%大降至22.2%，这对当月CPI同比形成明显的下拉作用。不过，受季节性因素、入冬以来天气偏冷，以及近期物流扰动等影响，12月鲜菜价格环比上涨7.0%，同比降幅由上月的-21.2%大幅收窄至-8.0%。由于CPI中蔬菜价格的权重远高于猪肉，这带动当月食品价格同比涨幅由上月的3.7%扩大至4.8%，成为推动12月CPI同比涨幅扩大的主要原因。　　非食品方面，12月国际原油价格中枢下行，国内成品油价格两次下调，在上年同期基数走低影响下，同比涨幅变化不大。近期PPI同比持续转负，12月工业消费品价格走势偏弱；随着疫情防控政策优化调整，出行及娱乐活动逐步恢复，12月飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格环比分别上涨7.7%、5.8%和3.8%，但也仅带动服务价格同比由上月的0.5%升至0.6%。整体上看，12月非食品价格变化很小，同比涨幅延续1.1%的低位。　　主要受消费需求修复偏缓影响，12月扣除食品和能源价格、更能反映整体物价水平的核心CPI同比上涨0.7%，继续处在明显偏低水平，显示当前整体物价形势稳定。这与欧美高通胀形成鲜明对比，将继续为国内宏观政策“以我为主”提供重要支撑，下一步政策面在促消费方面空间较大。　　二、2022年CPI涨势整体温和，2023年高通胀风险依然不大。　　2022年全年CPI累计同比为2.0%，最高点出现在9月，同比涨幅为2.8%，均低于年初制定的3.0%的控制目标。这与2022年美欧等经济体高通胀形成鲜明对比。可以说物价走势是2022年国内外经济体基本面的最大差异。背后主要源于以下三个原因：一是疫情前两年，国内货币财政政策始终未搞大水漫灌；二是疫情冲击下国内消费需求不振；三是国内成品油调价机制有效缓和了2022年国际原油大幅上涨对国内CPI的传导，且国内粮食市场独立性很强，国际粮价快速上涨同样对国内影响有限。可以看到，2022年国内CPI涨幅变化主要由猪肉和蔬菜价格波动主导，代表整体物价水平的核心CPI则持续处于1.0%以下的低位。　　展望2023年，消费修复有可能带动CPI涨幅阶段性扩大，特别是与服务消费相关的文娱旅游、酒店机票等价格可能出现较快上涨。我们判断，2023年CPI涨幅中枢会有所抬高，全年累计涨幅有望达到2.5%左右。就我国宏观经济指标的关联性而言，经济增速加快通常会对物价有一定推升作用——我们预计2023年GDP增速有望从上年的3.0%左右反弹至5.5%。不过，2023年CPI整体涨幅仍将处于3.0%以下的温和区间，其中年初将运行在2.0%或略高的温和区间。我们判断，2023年猪周期将主要运行在价格下行阶段，前期美欧货币当局大幅收紧政策会带动2023年海外通胀较快降温，这些因素都不支持国内CPI在2023年出现大幅上涨。　　当前监管层和市场普遍关注的一点是，2022年M2同比明显加快，年末达到11.8%，增速较上年末提高2.8个百分点，处于近6年以来的最高水平附近。其中，2022年居民储蓄存款高增， 11月末同比增长约14.5%，远高于常态下约10%左右的增幅；2022年前11个月新增储蓄存款规模达到17.2万亿，比上年多增7.3万亿。在此背景下，2023年在需求侧展开反弹后，货币因素会不会触发物价的超预期上涨？　　我们认为这种风险不大。首先，2022年M2高增，主要是非货币发行因素造成的，包括财政实施大规模留抵退税，以及近期居民理财大量赎回等。其次，当前居民储蓄存款增速确实偏高，但我们分析，除了基于疫情不确定性带来的预防性储蓄增加外，2022年推升储蓄存款还有两个重要原因：一是居民购房支出下降。2022年居民用于新房购置的支出估计为13.5万亿，比上年减少4.7万亿；如果考虑到二手房因素，购房支出降幅会更大。二是2022年股市下跌、四季度理财破净等导致居民投向各类金融资产的资金大量回流至银行存款。上述因素是2022年居民收入增速下滑较快，储蓄存款增速却大幅上扬的主要原因。若扣除这两项因素影响，2022年储蓄存款多增规模仅在1.2万亿左右。　　由此，2022年M2高增及居民大量增加储蓄并非源于货币发行量大幅增加和居民收入快速增长，因此也难以转化为2023年消费支出的剧烈反弹，进而以大幅推高CPI涨幅的方式打破商品和服务市场平衡。事实上，在三年疫情对居民收入影响明显、前期财政货币政策均未大水漫灌的背景下，2023年消费反弹幅度以及由此带动的物价上涨幅度都将较为温和，高通胀风险不大。这也意味着物价因素不会对2023年宏观政策的灵活调整构成掣肘。　　三、12月，尽管投资需求对国内钢铁、有色等部分工业品价格起到推升作用，但能源价格下跌、疫情抑制消费需求等仍拖累PPI环比表现，也对其同比反弹幅度形成一定抑制。　　12月PPI环比下降0.5%，在连续两个月微幅上涨后重回跌势，这也拖累当月PPI新涨价因素下滑0.6个百分点至-0.7%左右。由此，尽管12月翘尾因素较上月回升1.2个百分点至0.0%，但因新涨价动能减弱，当月PPI同比未能回正，且跌幅仅较上月收敛0.6个百分点至-0.7%，表现不及预期。　　12月生产资料PPI环比下跌0.6%，较前值0.0%下滑0.6个百分点，各分项环比跌幅均有所扩大，其中采掘工业PPI环比从11月的上涨0.9%降至下跌1.4%，与12月国际油价月均值环比下降12%，以及国内动力煤价格偏弱运行相印证。受此影响，12月石油、煤炭加工业、化工行业PPI环比跌势也有所加快，尤其是石油、煤炭加工业PPI环比从11月的上涨0.2%大幅放缓至下跌3.5%，对原材料工业PPI整体走势下拉作用明显。不过，受疫情波动影响生产、基建投资高增提振市场需求等因素影响，12月国内钢材、铜等工业品价格有所上涨，带动钢铁行业PPI环比转正、有色金属加工业PPI环比涨势加快。同比来看，尽管环比跌幅扩大，但因上年同期基数走低，12月生产资料PPI同比降幅较上月收窄0.9个百分点至-1.4%，各分项PPI同比均跌幅收窄或涨幅扩大，其中，低基数效应最为明显的采掘工业PPI同比回正至1.7%，涨幅较上月大幅加快5.6个百分点。　　12月生活资料PPI环比下跌0.2%，结束了此前三个月的连续小幅上涨，且各分项环比均涨势放缓或转跌。我们认为主要原因有二：一是受能源以及食用农产品等原材料价格下跌带动，二是12月终端消费受疫情高发扰动，需求端疲弱不支持生活资料提价。同比方面，由于基数变动的影响并未体现在生活资料价格上，因此，受环比转跌拖累新涨价动能影响，12月生活资料PPI同比涨幅较上月放缓0.2个百分点至1.8%。各分项中，食品类PPI同比涨势较上月放缓0.7个百分点至3.2%，是当月生活资料PPI同比涨幅收敛的主要拖累，而衣着和耐用消费品PPI同比涨幅则小幅扩大。　　四、2022年PPI同比涨幅从年初的两位数高增状态持续回落，2023年PPI缺乏大幅上涨的基础，全年累计涨幅料将进一步下滑。　　2022年工业品价格同比涨幅从年初的两位数高增状态持续回落，四季度已降至通缩区间，全年累计涨幅较上年回落4.0个百分点至4.1%。主要原因有三个：一是上年同期受国内能耗双控、国际大宗商品价格上扬驱动，PPI涨幅基数偏高。二是2022年年初俄乌冲突爆发，以原油为代表的国际大宗商品价格快速冲高；但后期冲突规模未现持续扩大，加之美欧经济衰退压力加大，国际大宗商品价格进入持续下行过程。三是国内保供稳价政策不断加码，加之房地产投资大幅下滑拖累需求，煤炭、钢铁等国内主导的上游产品价格出现大幅同比负增长。　　不过，从12月的边际表现来看，原油价格下跌、消费需求受疫情扰动等继续拖累PPI环比表现，并下拉其同比反弹幅度，但投资需求受到扩投资稳增长政策提振，对国内钢铁、有色等部分工业品价格起到推升作用。这是否意味着2023年伴随消费反弹，消费需求和投资需求共振会显著推升PPI涨幅？　　我们认为这种可能性不大。一方面，2023年美欧经济衰退有可能从预期转为现实，俄乌冲突扩散至现有范围之外的风险可控，国际大宗商品价格易下难上。另一方面，从国内来看，经济增速反弹本身确实具有推升工业品价格的潜力，但在2023年房地产投资可能延续同比负增长，基建投资增速回落，以及保供稳价政策不会转向的前景下，PPI缺乏快速上行基础。我们预计，2023年全年PPI同比涨幅有可能进一步下滑至1.0%左右，其中年初延续同比负增长或处于微弱正增长的可能性较大；下半年伴随房地产投资走强，PPI同比有可能恢复至较为温和的正增长。我们判断，2023年PPI同比低增也将成为稳定CPI涨幅的一个积极因素。
金融界2023-01-12
经济社会风险财政化，使得财政缺口越来越大，当前地方债务风险形势如何？
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资金。金融风险财政化，城投风险财政化，通胀风险财政化，对财政空间形成制约。　　有利的方面看，我国有大量公有资产，对财政空间是有利的。从货币金融环境看，目前整体利率水平和美国持续加息相比，有利于我们发债。　　钮文新补充称，看财政赤字和债务问题，不能从绝对规模上进行静态考量，而应该在不断变化的过程考量它的风险。　　地方债务规模不是问题关键，关键在于发债支出效率和结构　　关于房地产，夏乐指出，房地产政策转向保交楼，如果政策目标是不出现金融风险和社会风险的话，目前的转向是有效的。夏乐指出，长效机制还是要坚持，不应该再去刺激房地产，“房住不炒”作为金科玉律应该坚持。越来越多国家开始在房地产市场进行干预，就是因为它们看到房价过度炒作是给金融体系、经济带来了一定的风险。　　罗志恒分析，房地产市场到2023年下半年可能会逐步企稳，但是中长期向下的拐点已经到来。原因在于劳动年龄人口，或者说主力购房人群人口在2010年见顶并持续回落。这两个见顶，意味着房地产需求没那么大了，转向了结构改善、品质提升。　　房地产市场政策已经在回暖，但是城投债并不乐观，很多地方城投债已经开始违约。这些问题会对整个地方财政、土地市场、房地产市场都会有一系列影响。　　近日，贵州遵义最大城投——遵义道桥建设（集团）有限公司披露的银行贷款重组方案引起广泛关注。根据重组协议，155.94亿元银行贷款重组后期限调整为20年，利率调整为3％/年～4.5％/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。　　罗志恒表示，只要是通过市场化方式解决，通过展期降息问题都不大，要按照市场化、法治化的方式来解决问题。　　罗志恒指出，遵义道桥的例子，反映出地方政府债务风险问题，以及地方政府隐性债务风险问题。背后更深层次的原因在于，宏观财政汲取能力下行，支出责任刚性范围扩大，以及经济社会风险财政化，使得财政缺口越来越大，以至于中央转移支付还不能弥补缺口。　　这些年大规模减税降费和退税，宏观税负持续下行，财政汲取能力持续下行。政府支出责任刚性程度却在上升，过去单一考核GDP，现在环境保护、精准脱贫、防范化解重大风险都要做。大疫三年，面临诸多经济社会风险问题，房地产风险、金融风险都要财政兜底，最后转嫁成为财政风险。　　怎么看待地方债务风险问题？罗志恒指出，地方债务规模不是问题关键，关键在于发债支出效率和结构是什么样的，以及整个债务的期限结构，会不会出现期限错配导致违约问题。如果借的是长款，干的活是短期的，这没有任何问题，不会出现违约的问题。　　怎么解决这个问题？罗志恒指出，要从根本上解决政府和市场关系。现在的情况是事业单位既不是市场化，也不是行政单位，有大量靠财政供养的人员。　　罗志恒也表示，我们的发展阶段决定了短期内会涌现出地方政府债务比较突出的问题，“人家西方几百年走到现代化，我们改革开放才四十年”。这跟粗放型增长模式有较大关系。中国是不缺资金，缺的是资本，如果资本市场起来，就不用通过债务驱动经济发展，也就不会有这么多的债务问题。　　实现区域均衡发展，转移支付应跟着人走　　中国地域辽阔，省与省之间资源禀赋、经济强弱都不一样。如何通过财政努力，使发展更加平衡，这是一个重大问题。过去，更多看到的是中央财政转移支付，未来会有哪些手段？　　罗志恒指出，实现区域均衡发展，一是转移支付跟着人走，二是把重心上移，由省级政府来确定这种区域均衡。　　区域均衡发展有两种思路，一种是把人按在那里，再把资金资源转移过来；另一种是，人留在不同区域，转移支付跟着人走。过去因为农村弱，所以转移支付给农村；因为中西部比较弱，所以转移给中西部地区。未来理念需要改变，要让转移支付跟人挂钩，做到教育、医疗、养老人均公共服务均衡。　　夏乐对此补充称，长期福利跟着人走，例如发消费券，地方政府应该照顾到所有居民，而不仅是户籍居民，只要在你的城市生活、做出贡献，就应该得到福利。在技术上我们也有很多优势，简单一个按钮直接可以把补贴发到个人账户。　　钮文新表示，转移支付跟着人走，但是可能带来西部更加空心化的问题。人都跑到东部来了，有没有这种可能性？他认为，这些问题都在探讨之中，应该进一步讨论清楚。　　供给和需求应该兼顾，对中小企业扶植不宜过早退出　　中央经济工作会议中，从整个经济战略的全局出发定了今年应该在内需方向多发力，而且要把扩大消费摆在很重要的优先位置。　　夏乐指出，在中央政府层面全国性地给老百姓发现金，现在看好像遇到一些障碍，不排除未来地方政府层面有能力、有意愿的多做一点。此外，对于中小企业的扶植不宜过早退出，因为存在疫情的不确定性，不能让一些小企业倒在黎明前。　　夏乐还特别强调，如果在需求侧做了刺激，在供给侧什么都不做，可能会加大未来通货膨胀的风险。这就需要供给和需求兼顾，在供给侧充分照顾这些中小企业。　　罗志恒表示，对于中国经济而言，最大的韧性就在于每个人发自内心的对美好生活的向往。经济如何起来？只需要给市场主体提供一个正常的生产生活秩序，中国经济就能够起来。　　要解决消费的问题，其实很简单，就是稳增长和稳就业。可以做的包括，基础设施投资建设、进一步调整房地产政策，对互联网行业规范的同时还要促进其发展。“这样就业起来了，消费就会自发释放，都不需要刺激，花钱买快乐的事情谁不愿意干。”罗志恒强调。
金融界2023-01-10
美股财报季拉开帷幕美国通胀关键数据来袭
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下跌有助于大幅降低近期的通胀预期，并使通胀风险更加具有双面性。如果这种趋势持续下去，那么在美联储暂停或考虑降息之前，这可能是它需要看到的‘令人信服’的证据。” 　　芝商所FedWatch工具显示，市场认为美联储1月加息25基点的可能性约为76％，较上周结果有所上升，加息50基点的可能性小幅回落至24％。　　本周还将拉开美股2022年第四季度财报季的序幕，深陷破产传言的3B家居将在周二披露业绩，台积电周四将公布四季报。周五美股将有更多企业，如美国银行、富国银行、花旗集团和摩根大通将公布上季业绩，金融业对经济展望的表述将成为市场焦点。当天值得关注的企业还包括达美航空、联合健康、贝莱德等。　　本周二，美联储主席鲍威尔、英国央行行长贝利和欧洲央行执委施纳贝尔在瑞典央行举办的会议上发表讲话；鲍威尔就央行的独立性发表讲话。这是2023年第一次重要的全球货币会议，本次会议的焦点是央行的独立性，由新上任的瑞典央行行长Erik Thedeen主持。届时，美联储主席杰鲍威尔以及英国、加拿大、荷兰和西班牙的央行行长都将发表讲话。欧洲央行执委会成员施纳贝尔也将出席会议。
金融界2023-01-09
【2023头部机构前景展望】第四期：高盛摩根大通
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有吸引力的估值以及与其他市场相比较小的通胀风险，日本应该会相对具有弹性。在发达市场中，英国仍然是我们的首选。至于新兴市场，其复苏主要与中国有关。从战术上讲，以中国为首的亚洲重启贸易进行，活动门槛很低，可能会有进一步的政策支持。我们预计到2023年底中国将增长约17%。 3. 债券到2023年底，10年期美国国债收益率预计将降至3.4%，实际收益率预计将下降。 4. 大宗商品尽管对未来几个月收支平衡的预期更为悲观，但我们发现石油市场的基本趋势具有支撑性，并预计全球布伦特基准价格在2023年和2024年平均为每桶90美元和98美元。对于基本金属而言，2023年将是过渡年，价格将在2023年年中左右再次测试今年早些时候触及的低点。在年中触底之后，基本金属价格将在今年最后几个月展开更持续的复苏。相对于基本金属，贵金属的前景更为乐观，预计到2023年除钯金外，贵金属均将走高。随着美联储暂停加息，美国实际收益率下降将推动2023年下半年黄金和白银价格的看涨前景。预计黄金价格将在2023年第四季度推高至平均每金衡盎司1,860美元
楼喆2023-01-07
2023年中国会有服务业通胀吗
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前看还需要时间。　　▍为了更好地预测通胀风险，我们对23Q4（料为2023年高点）的CPI水平进行敏感性测试，分别考察当23Q4的CPI同比超过3％、4％、5％的临界点需要核心CPI有多大程度的修复。　　结果显示：　　1）若要2023Q4的CPI同比超过3％，需要核心CPI环比均值较之于疫情前月均修复0.23个百分点（海外国家均值0.32％），此时2023年全年CPI同比增长2.2％；　　2）若要2023Q4的CPI同比读数超过4％，需要核心CPI环比较之于疫情前月均修复0.35个百分点，超过海外国家均值，实现或有一定困难；　　3）若要2023Q4的CPI同比读数超过5％，需要核心CPI环比较之于疫情前月均修复0.48个百分点，远超海外国家均值，出现的可能性极低。　　▍中性假设下，预计2023年全年CPI平均值在2.1％附近。　　假设猪肉、原油价格基本稳定，我国核心CPI较之于疫情前月均修复0.2个百分点（持续半年，后增幅放缓），我们预测2023年四个季度CPI同比依次为2.1％、1.7％、1.9％、2.5％，全年平均值为2.1％。其中预计核心CPI同比读数将呈现逐季抬升的趋势，23Q1小于1％，23Q2在1％-2％，23Q3在2％-3％，23Q4可能突破3％，全年核心CPI均值在2.2％-2.3％区间。　　▍预计货币政策不会因为通胀而大幅收紧。　　第一，预计2023年全年平均CPI增长低于3％，仅个别月份可能会高于3％，与政府目标并不冲突。　　第二，2023年的物价主要面临的是结构性压力，尤其是服务业，物价全面上涨的可能性较小。　　第三，虽然2023年服务业需求有望快速恢复，但并不能称为需求过热，反而很可能仍低于合理均衡水平。　　虽然央行在2022年三季度货币政策执行报告中曾提示需求侧通胀风险，但是央行副行长刘国强也曾在2022年12月表示，2023年货币政策的力度不能小于2022年。　　▍风险因素：　　猪肉价格上涨超预期；原油价格上涨超预期；劳动力供给超预期紧缩。
金融界2023-01-06
兴业投资：需求忧虑升温，国际油价暴跌约5%
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币政策前景的关键因素。一些与会者认为，通胀风险可能更加持久，而一些与会者则认为，通胀风险更为均衡。凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在会议记录公布后的一份报告中表示，“我们的观点仍然是，通胀迅速缓解，加上就业增长显着放缓，将令形势在今年上半年发生极大的改变，在第一季进行最后50个(基点)的加息后，联邦基金利率将在接近5%的水平触顶，我们仍预计美联储将在年底前重新开始降息。” 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，美联储必须避免过早降低政策利率，避免通货膨胀再次加剧。至少在未来几次会议上继续加息是合适的，直到有信心的通胀见顶。越来越多的证据表明，通胀可能已经见顶。美联储应该保持目标利率，并表示他的预测将是5.4%。在美联储暂停一段合理的时间之前，我们不知道这是否足够高。一旦美联储考虑到政策滞后效应，就可以评估利率是需要提高还是在更长时间内保持在峰值水平。在这个阶段，任何降低通胀方面进展缓慢的迹象，都可能导致政策利率大幅提高。美联储只有在确信通胀正在回落至2%的目标时，才会考虑降息。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14小时均线转涨，20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在72.30-75.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月19日低点74.00，突破后将上探2022年12月14日低点74.90，然后是2022年12月15日低点75.30和2022年12月21日低点75.80，以及2022年12月19日高点76.60和1月4日高点77.40；而下方支持留意1月5日低点73.25，跌破后将下探1月4日低点72.70，然后是2022年12月11日高点72.30和2022年12月7日低点71.75，以及2022年12月8日低点71.10和2022年12月12日低点70.20。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.90-80.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月8日高点79.15，突破将上探2022年12月21日低点79.50，然后是2022年12月14日低点80.10和2022年12月20日高点80.80，以及1月3日低点81.75和1月4日高点82.70；而下方支持留意1月5日低点78.05，跌破将下探1月4日低点77.70，然后是2022年12月9日高点77.40和2022年12月7日低点76.90，以及2022年12月8日低点75.70和2022年12月12日低点75.20。周四关注：美国12月ADP就业人数美国11月贸易帐美国每周申请失业金人数美国EIA每周原油库存报告亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话 2023-01-05
兴业投资2023-01-05
HYCM兴业投资原油日评：需求忧虑升温，国际油价暴跌约5％
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币政策前景的关键因素。一些与会者认为，通胀风险可能更加持久，而一些与会者则认为，通胀风险更为均衡。　　凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth在会议记录公布后的一份报告中表示，“我们的观点仍然是，通胀迅速缓解，加上就业增长显着放缓，将令形势在今年上半年发生极大的改变，在第一季进行最后50个（基点）的加息后，联邦基金利率将在接近5％的水平触顶，我们仍预计美联储将在年底前重新开始降息。” 　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三表示，美联储必须避免过早降低政策利率，避免通货膨胀再次加剧。至少在未来几次会议上继续加息是合适的，直到有信心的通胀见顶。越来越多的证据表明，通胀可能已经见顶。美联储应该保持目标利率，并表示他的预测将是5.4％。在美联储暂停一段合理的时间之前，我们不知道这是否足够高。一旦美联储考虑到政策滞后效应，就可以评估利率是需要提高还是在更长时间内保持在峰值水平。在这个阶段，任何降低通胀方面进展缓慢的迹象，都可能导致政策利率大幅提高。美联储只有在确信通胀正在回落至2％的目标时，才会考虑降息。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14小时均线转涨，20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在72.30-75.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月19日低点74.00，突破后将上探2022年12月14日低点74.90，然后是2022年12月15日低点75.30和2022年12月21日低点75.80，以及2022年12月19日高点76.60和1月4日高点77.40；而下方支持留意1月5日低点73.25，跌破后将下探1月4日低点72.70，然后是2022年12月11日高点72.30和2022年12月7日低点71.75，以及2022年12月8日低点71.10和2022年12月12日低点70.20。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自下轨回升，14和20均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-80.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2022年12月8日高点79.15，突破将上探2022年12月21日低点79.50，然后是2022年12月14日低点80.10和2022年12月20日高点80.80，以及1月3日低点81.75和1月4日高点82.70；而下方支持留意1月5日低点78.05，跌破将下探1月4日低点77.70，然后是2022年12月9日高点77.40和2022年12月7日低点76.90，以及2022年12月8日低点75.70和2022年12月12日低点75.20。　　周四关注：　　美国12月ADP就业人数　　美国11月贸易帐　　美国每周申请失业金人数　　美国EIA每周原油库存报告　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　圣路易斯联储主席布拉德发表讲话
金融界2023-01-05
“中国证实没有新变种”！香港股市创2018年来最佳开局阿里巴巴在美股“笑开怀”
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大宗商品市场需求方面的作用，它也带来了通胀风险。股票策略师麦考特(Tavis McCourt)写道，中国经济增长放缓可能会增加美联储更加鸽派的可能性，而强劲的增长将增加美联储“顽固鹰派”的可能性。麦考特在报告中表示：“波动性似乎是确定的，根据利率路径，股市可能会小幅走高或小幅走低。”
小萧2023-01-05
美联储放“鹰”也不怕！黄金向1900发起冲击？黄金、白银、原油最新操作策略
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有必要降息。此外，政策制定者补充说，通胀风险可能更加持久，进一步上调联邦基金利率(FFR)将是合适的。会议纪要公布之后，美元指数(DXY)朝104.409前进，但随后回吐了部分涨幅。现货黄金跌至1850美元以下，向1843美元延伸，不过，美市尾盘回升至1850美元上方交投。美国国债收益率在黄金走势中起着重要作用，10年期基准国债利率为3.709%，日内下跌3.5个基点。因此，如果金价保持在1850美元上方的涨势，这可能为测试1900美元铺平道路。 FXDailyReport撰文就黄金、白银、原油走势进行了分析预测并给出了操作策略：黄金：延续涨势至1850美元上方黄金价格成功触及1850美元的阻力位，但没有出现重大看跌反应。价格目前延续看涨走势，并在该水平上方交易。如果没有重大的看跌反应，我们可能会看到金价继续上涨至1900美元的阻力位。如果价格从1850美元的阻力位被拒绝，那么我们可能会看到看跌走势，届时目标将瞄准1780 - 1800美元区域。当再次测试和看涨反应发生时，交易员将准备在支撑位附近进入多头头寸。（黄金日线图，来源：FXDailyReport）支撑：1800、1780、1700 阻力：1850、1900 白银：在23.90美元水平附近盘整银价试图继续涨势，目标瞄准25.00 - 26.00美元阻力区域。然而，昨日白银未能以看涨收盘。目前，有看涨压力，但价格可能继续保持在23.90美元附近。如果价格开始再次下跌，那么交易者可以使用23.00美元的支撑位作为寻找多头头寸的位置。（白银日线图，来源：FXDailyReport）支撑：23.90、23.00、21.35 阻力：25.00、26.00 原油：承受强烈看跌压力原油价格昨天以看跌收盘，今天在77.13美元以下继续看跌。接下来的价格目标可能是70.00美元的支撑位，交易者最好暂时避免多头头寸。如果价格可以形成双底模式，并录得一个新的更高的高点，那么交易者可以进入多头头寸。然而，如果出现一个新的更低的低点，那么最好等待看涨回调发生时再进入空头头寸。（原油日线图，来源：FXDailyReport）支撑：77.13、70.00 阻力：80.00、85.00、90.00、95.25
夏洛特2023-01-05
会员
历史教训不能忘！美联储会议纪要展“鹰姿” 美元急涨、黄金美股知趣回落
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对经济的预测不像11月会议上那样疲弱。通胀风险加速速度快于预期是美联储制定政策的关键因素。
夏洛特2023-01-05

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