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澳大利亚金融监管机构维持房贷规则，警惕家庭债务与就业市场放缓的双重风险

John Lonsdale）表示，尽管通胀已经继续放缓，且利率上升的风险可能已经减小，但就业市场放缓可能会给家庭收入带来冲击。澳大利亚就业增长放缓：失业率仍然较低尽管澳大利亚的就业增长在10月有所放缓，但失业率依然处于较低水平，且整体趋势健康，显示出澳大利亚经济仍保持相对稳定。 APRA指出，尽管就业市场放缓，但由于失业率较低，尚未有必要急于降低利率。金融市场不确定性：澳大利亚银行的应对措施在过去一年中，金融冲击的风险持续存在，APRA表示，虽然经济不确定性的来源有所变化，但其宏观审慎政策设置仍需维持现状。 APRA还宣布，逆周期资本缓冲将维持在1.0%的风险加权资产比率，以确保银行在压力情况下有更多的资本缓冲。编辑观点澳大利亚银行监管机构的最新决定体现了对家庭债务问题和就业市场放缓的高度警觉。尽管当前利率上升风险已减小，但为了防范可能的经济冲击，APRA决定继续维持严格的房贷审查标准。高债务水平和非执行贷款的增加，尤其是在失业率可能上升的背景下，可能会对金融市场带来一定压力，因此监管机构选择继续采取保守的政策。名词解释服务性缓冲：指金融机构在评估借款人偿还能力时，要求借款人具备支付更高利率的能力，从而防范利率上升带来的风险。逆周期资本缓冲：银行在经济增长时储备的一部分资本，以便在经济衰退时能够更好地应对金融压力。非执行贷款：指借款人未能按时还款的贷款。相关大事件 2024年11月：澳大利亚金融监管局（APRA）维持房贷服务性缓冲和逆周期资本缓冲，警惕家庭债务和就业市场放缓的潜在风险。 2024年10月：澳大利亚就业增长放缓，但失业率维持低位，整体经济趋势健康。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

美国商业活动扩张加剧，黄金价格下跌近2%，市场对美联储加息预期增强

储决策以及即将发布的经济数据，尤其是与通胀和消费者信心相关的数据。名词解释黄金：一种贵金属，通常作为避险资产，广泛用于投资和储备。美联储：美国的中央银行，负责制定和执行国家的货币政策，影响利率和市场流动性。利率：央行设定的借贷利率，直接影响消费者借贷成本及市场的资金流动。美元：全球最广泛使用的货币，也是黄金交易中的主要计价货币。现货黄金：指黄金在现货市场上的即时交割交易价格。今年相关大事件 2024年11月：美国商业活动扩张速度创下2022年4月以来最快，市场对美联储政策的预期发生变化。 2024年10月：美联储举行会议，保持利率不变，但市场对未来加息的预期未曾减弱。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

美联储青睐的通胀指标凸显假期缩短的交易周：本周需要了解的情况

美联储通胀指标与假期市场动态内容导读假期交易周的市场表现综述美联储通胀指标PCE的最新动态企业财报与市场关注热点比特币价格与市场情绪的变化标普500指数2025年的市场预测编辑观点总结核心名词解释今年相关大事件假期交易周的市场表现综述在感恩节假期前的缩短交易周中，市场呈现上涨趋势。道琼斯工业平均指数（^DJI）在过去一周上涨近2%，标普500指数（^GSPC）和纳斯达克综合指数（^IXIC）均上涨超过1.5%。周四因感恩节假期休市，周五交易时间提前至下午1点结束。美联储通胀指标PCE的最新动态个人消费支出（PCE）价格指数被视为美联储的首选通胀指标，其最新数据将于周三公布。市场预期10月核心PCE年率为2.8%，高于9月的2.7%。数据显示通胀进展放缓可能影响美联储未来的政策方向。企业财报与市场关注热点根据TodayUSstock.com报道，本周市场将关注Zoom（ZM）、戴尔（DELL）、百思买（BBY）、CrowdStrike（CRWD）和梅西百货（M）的季度财报。这些财报将提供消费者支出和企业表现的重要线索。比特币价格与市场情绪的变化自美国总统大选以来，比特币价格上涨近50%，首次突破10万美元。 SEC主席Gary Gensler宣布将在2025年1月卸任，市场对此反应积极。投资者认为市场风险偏好增强以及流动性增加是比特币价格飙升的关键驱动因素。标普500指数2025年的市场预测华尔街研究机构普遍对2025年的股市表现持乐观态度。标普500指数的目标点位被预测在6400至7000之间，增幅可能超过15%。稳定的劳动力市场、更低的利率以及潜在的减税政策被视为推动经济增长的关键因素。编辑观点总结当前市场动态反映了通胀与政策调整的微妙平衡。企业财报和经济数据的发布将为投资者提供更多决策依据。比特币价格飙升显示出市场风险偏好的复苏，但投资者应保持谨慎。对2025年的市场预测显示出对经济复苏的强烈信心，潜在的政策变化将成为关键变量。核心名词解释个人消费支出（PCE）：衡量消费者支出的价格变化，是美联储的首选通胀指标。核心PCE：剔除食品和能源价格波动后的个人消费支出价格指数。比特币（BTC）：一种去中心化的加密货币，具有有限供应和较高波动性。今年相关大事件 2024年11月：比特币价格首次突破10万美元，标志着加密货币市场的新高峰。 2024年10月：美联储会议记录显示对降低利率的立场有所分歧。 2024年9月：标普500指数创年内新高，显示市场信心回升。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

美股早訊丨本周感恩節假期前，美股市場將迎來兩大重要考驗

，美联储11月议息会议纪要：市场关注对通胀、经济前景及未来降息路径的讨论。美国PCE物价指数：预计10月PCE同比上涨2.3%，核心PCE同比上涨2.8%，为4月以来最大增幅。特朗普政策引发市场对未来通胀压力加大的担忧，美联储12月降息25个基点概率为50.9%。趋势点评 11月22日纳指日K线图显示，指数沿布林带中轨小幅震荡上行，中轨支撑明显。技术指标显示EMA均线趋平，布林带轨道上行，MACD死叉绿柱无量，KDJ指标死叉。短期内，纳指或继续受布林带中轨支撑，上方关注18835.10点位。公司财报安捷伦科技（A.US）等公司计划发布财报业绩。公司简讯精选美国超微公司（AMD.US）、台积电（TSM.US）：AMD计划进军手机芯片领域，采用台积电3nm制程，订单可见度延至2026年下半年。波音（BA.US）：因737 MAX发动机鸟击事件，美国联邦航空局正研究是否采取新的飞行员防护措施，计划审查安全问题并提出临时性解决方案。英特尔（INTC.US）：萊迪思半导体正在研究全盘收购英特尔旗下Altera业务，或使英特尔出售少数股权计划复杂化。编辑观点美股当前震荡的走势显示出投资者对政策和数据公布前的谨慎情绪。 AMD和台积电的合作对晶片产业链的布局具有深远意义，但美国潜在出口限制对行业的冲击不可忽视。波音事件突显了航空安全监管的迫切性，或对未来航空器设计改进提供参考。名词解释 FAANMG：代表Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、微软和谷歌等美国科技巨头的统称。 PCE物价指数：美国个人消费支出价格指数，美联储偏好的通胀指标。布林带：一种技术分析工具，用于衡量价格的波动性及可能的支撑和阻力位。相关大事件 2023年11月20日：AMD确认将扩展至手机芯片市场。 2023年11月22日：纳指技术面显示短期可能反弹，布林带中轨支撑增强。 2023年11月24日：市场关注美联储11月会议纪要和PCE数据对通胀预期的影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

图表：美国历届总统赤字情况及各类资产回报情况

一术语，用来形容那些为了应对预算失衡和通胀风险，而要求更高利率购买国债的投资者。 “债券义勇队的理念是，如果货币和财政政策未能起到作用，他们会介入并维持秩序，”爱德华·亚尔德尼最近在一次采访中说。他还表示，“在80年代，我认为这实际上更多是因为担心通胀会卷土重来，而不是因为赤字问题。” 里根总统任期的第一年，10年期国债收益率达到超过15%的峰值。这是由于美联储在沃尔克时代为应对通胀而采取的政策。高利率与扩张性的财政政策结合，吸引了大量海外资金。美元因此变得异常强劲，以至于1985年，一些发达国家在曼哈顿广场酒店的一次会议上同意采取行动，刻意削弱美元。老布什（1989-1993年）削减赤字随后成为华盛顿的优先议题。老布什在承诺“绝不增税”后又违背诺言，因为他认为任何削减国家赤字的协议都需要削减开支和增加税收的结合。 “1981年，我们通过了大规模减税。而到1982年，显然减税幅度过大了。因此从1983年到1997年，跨越了三届政府，我们所做的几乎都是削减赤字，”负责任联邦预算委员会高级政策总监马克·戈德韦恩说。 1991年经济衰退后，赤字占GDP的比例达到约4.4%的峰值，但到1993年底已降至3.7%。 10年期国债收益率在老布什任期结束时下降了近2.5个百分点，降至约6.4%。克林顿（1993-2001年） 1993年，克林顿进入白宫时面临削减赤字的竞选承诺和为中产阶级减税的矛盾目标。包括罗伯特·鲁宾在内的经济顾问，说服克林顿优先削减赤字，以帮助降低长期国债收益率。这促使政治顾问詹姆斯·卡维尔开玩笑说，他希望来世能变成债券市场，因为“你可以吓唬所有人”。克林顿政府时期并非一路顺风：1994年，美联储大幅提高短期利率时，10年期国债收益率飙升至8%以上。但随后收益率又回落，因为克林顿时期的经济繁荣使赤字短暂转为盈余。布鲁金斯学会哈钦斯财政与货币政策中心主任大卫·韦塞尔说：“世界的表现实际上符合经济学家的预期——削减赤字后，利率下降，投资增加。” 小布什（2001-2009年）在小布什政府2001年和2003年的减税政策，以及2001年“9·11”恐怖袭击后军事开支大幅增加的推动下，赤字创下历史新高。股市从互联网泡沫崩溃中逐步回升，短期利率达到5%以上。然而，随后住房市场崩盘引发了2008-09年的金融危机。股市暴跌，美联储将短期利率降至零。奥巴马（2009-2017年）奥巴马政府为振兴经济推出了早期刺激计划，导致赤字再次飙升。但随后采取的更加紧缩的财政政策被一些经济学家指责为导致经济复苏缓慢的原因。利率保持接近零，美联储通过购买债券缓解银行体系压力。支持股市的同时，宽松的借贷环境也助推了科技行业的繁荣。然而，2011年围绕债务上限的政治僵局引发了对美国国债（号称全球最安全的投资品之一）可能违约的担忧，并导致美国信用评级被下调。股市下跌，投资者在达成协议前纷纷转向国债避险。特朗普（2017-2021年）特朗普政府的早期减税政策，使赤字占GDP的比例再次上升。银行、工业和中小型企业的股票与国债收益率一道飙升，投资者称之为“再通胀交易”。股市不断创下新高。在特朗普任期最后一年，为应对新冠疫情采取了前所未有的措施，进一步扩大了赤字。一个由两党支持的数万亿美元支出计划推动了强劲的经济复苏，使赤字占GDP的比例达到二战以来的最高水平。美联储将利率降至接近零后，股市迅速反弹。国债收益率跌至历史低点。拜登（2021年至今）拜登政府延续了大规模支出的政策。与此同时，美联储为应对通胀快速加息，这推高了政府的利息支出。而税收收入却有所下降。为填补缺口，政府发行了更多债券，加剧了债券市场的抛售潮，将10年期国债收益率推高至5%。官方略微调整了借贷结构，转向更多短期债务，缓解了市场压力。华尔街对政府债务将激增几乎是共识。当前经济的持续强劲表现，以及下一届特朗普政府可能带来更大赤字的预期，最近几个月进一步推高了债券收益率。但一些投资者表示，这仍可能在一定时间内支撑市场。卡森集团的全球宏观策略师索努·瓦尔吉斯表示：“一般来说，赤字支出会增加企业利润。” 他还指出，“问题在于，如果债券市场认为利率需要长期维持在高位，这可能会开始压制投资支出。” 注释：资产表现数据由道琼斯市场数据提供，但里根总统任期的标普500总回报，由标普道琼斯指数提供。国债的总回报基于彭博美国国债指数。国债和里根时期股票的总回报基于每月数据读数，不完全与就职时间吻合。资产表现指代的是四年或八年的时间段，具体取决于总统任期长短。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

李迅雷：希望A股牛市带动消费是完全不现实的

1.2%，纳斯达克指数为0.7%。在低通胀的背景下，A股的股息率水平确实有吸引力。但为何大部分个人投资者都抱怨在股市里亏钱呢？而且，“股市一赚二平七亏”的说法也深入人心。我们对2023年A股市场的个人投资者交易费用作了如下估算：假设个人投资者的交易占全市场60-70%（监管部门提供的数据，2022年前三个季度A股个人投资者交易占比创新低，为61.35%。），那么，估计2023年个人投资者的佣金及印花税总支出为536亿元到1000亿元之间。按发放日期计，2023年全年上市公司现金分红总额为2.13万亿元，假设全市场个人投资者分红占比与上交所的一致，可计算其中个人投资者获得2620-3277亿元税后分红净收益(根据持股期限所适用的个人所得税为0-20%，持股一年以上可以免征个人所得税)。由此可见，从分红派息的角度看，目前A股市场的投资者还是可以获得正收益。但为何总是亏钱的投资者比赚钱的多呢？关键还是在A股整体估值水平不断下移和个人投资者频繁交易上。股市的收入来自两方面，一方面是分红收入，这些年这部分收入明显提高；另一方面则是价差收入，这部分则大部分个人投资者会负。取2022年年初至今年3季度末的沪深300股票的年化换手率与同期的全球主要指数对应的股票年化换手率，则沪深300的年化换手率接近3倍，标普500为1.78倍，纳斯达克指数为1.53倍。而过去三年表现较高的日经225的年化换手率只有1倍。近年来个人投资者所持有的A股流通市值的比重约为A股流通市值比重的30%左右，但交易额的占比却超过60%以上（2016年前为80%以上），我们认为，过于频繁的交易、认知水平差异和信息不对称是导致大部分个人投资者价差收入为负的根本原因。贪婪与恐惧是人性中普遍存在的弱点，过频的交易往往促成追涨杀跌。以下的一份实证研究论文完全印证了我们的这一判断：《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》（2022年发表于《Journal of Monetary Economics》，作者安砾、楼栋、施东辉）。作者从上海证券交易所获取了全部投资者约4000万账户的日频持仓信息和交易记录，样本期覆盖了2014年7月到2015年12月。将投资者账户分为个人账户、机构账户和法人账户三种，其中最后一种包含公司间的交叉持股以及国有机构的股权。法人账户的持仓比例超过了64%，但交易量占比却不到2%；机构投资者的持仓比例和交易量占比分别为11%和12%；个人投资者的持仓比例不足25%，但交易量占比却接近90%。根据股票市场泡沫出现前的账户规模（定义为持仓市值与现金之和），作者将个人账户进一步分成四组：0-50万元（WG1）、50万元-300万元（WG2）、300万元-1000万元（WG3）、1000万元以上（WG4）；账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%，但是持仓比例和交易量占比在这四组群体之间均无显著差异。在2015年6月12日峰值过后，财富总量最高的个人投资者迅速退出了股票市场，并将其持有的股票卖给了其他个人投资者和法人账户。在2015年6月至2015年12月股票市场泡沫破裂时期，四组个人投资者的累计资金流入分别为-320亿元、-1370亿元、-1960亿元、-4730亿元。最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元，即财富总量后85%的个人投资者因采取主动型投资策略损失了2500亿元，而财富总量前0.5%的个人投资者则赚取了2540亿元。该研究结论发人深省，即只有2.5%的高净值投资者在这轮行情波动中是赚钱的，85%的普通投资者的2500亿左右资金被0.5%的高端投资者给赚走了。虽然它选取的是2014-2015年股市异常波动时的特殊例子，但在过去30多年A股的估值水平不断下移的背景下，大部分投资者要获得价差收入非常难。少数人赚钱，大部分人亏钱的格局一直没有改变。财富水平不同的个人投资者在投资技能（含选股、择时）和信息获取上的差异是股权投资领域财富不平等加剧一个重要原因。尽管从监管层到普通投资者都希望股市走强能给大家增加财产性收入，而且在立法、加强监管、控制融资规模和节奏等方面多管齐下来保护中小投资者利益，但A股市场作为新兴市场，市场参与者的认知水平和投资水平差异很大，上市公司的整体治理水平也有待提高。故期望股市上涨来让广大投资大众的财产性收入普遍增加只是美好的愿望，理想与现实差距甚大。更加显而易见的事实是，借道股市走牛来促消费的想法是完全不现实的。股市是经济的晴雨表，只有经济强股市才能强，不能奢望通过股市走强来促消费，或者让股市来担当推动经济增长的重任。促消费从根本上讲还是要长期通过增加财政在民生领域的支出和坚持不懈推动财税体制改革等举措，来提高中低收入阶层的收入水平。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

长文分析：特朗普“二进宫”意味着新世界秩序已经到来，看起来很像重商主义

在了。如果曾经有效，也是通过注入更高的通胀，然后是更高的失业率，才得以实现的。” 凯恩斯主义的死亡，居然是由一位自称社会主义者宣布的，而不是接任的自由市场先知。在美国，吉米·卡特任命保罗·沃尔克为联邦储备委员会主席。沃尔克实施了一系列加息措施，将世界拖入另一场衰退，最终为美联储提供了足够的可信度，成为金本位制的替代者。这为全球提供了稳定，弥补了上个十年金融与波动的石油价格挂钩所带来的动荡。因此，1979年撒切尔当选和1980年里根当选前，关键决策已经做出，这些选举的意义是在于对这些决策的确认。撒切尔-里根模式的核，心包括金融自由化，以及随着共产主义阵营的解体和邓小平将资本主义模式引入中国而推动的全球化。当然，表面之下存在问题，但这一模式在2008年之前几乎没有受到挑战。全球金融危机与特朗普？ 2008年，撒切尔-里根世界的崩溃非常彻底，但应对措施还未能完全成型。奥巴马的第一任幕僚长拉姆·伊曼纽尔曾说，“千万不要浪费一场严重危机。” 但奥巴马团队恰恰浪费了这个机会。新政府没有选择国有化银行，而是通过庞杂的《多德-弗兰克法案》实施谨慎且遵循规则的再监管，也没有起诉那些可能需要为危机负责的金融人士（这与1930年代有很大不同）。这些决定加剧了公众的不信任，使人们普遍认为，获救的是银行家而非普通客户，这为特朗普的崛起铺平了道路。受到茶党运动压力，新政风格的大规模财政支出计划被放弃，而美联储通过印钞将可能发生的灾难性危机，转化为一个缓慢蔓延的困局。第二次大萧条得以避免，但增长依然缓慢。低利率奖励了已经拥有资产的人，导致不平等进一步加剧。奥巴马团队确实通过大规模医保改革扩大了社会安全网，并在2012年轻松击败米特·罗姆尼，方式是将其描绘成撒切尔-里根资本主义的代表。 2016年特朗普当选后，医保法案依然得以保留（主要是因为共和党无法提出更好的替代方案），而特朗普则通过无资金支持的减税大幅增加赤字（茶党对赤字的担忧已被抛诸脑后），并大力转向保护主义。新冠疫情期间，特朗普大规模支出，这种规模在几代人中前所未见，全球许多政府也采取了类似措施。拜登进一步强化了特朗普时期的关税政策，减少中国进口，并实施了自新政以来最大胆的产业政策，投资基础设施和绿色技术以创造就业。这一拜登经济学的核心可能具有变革意义，但在2024年的竞选中几乎未被提及。美国并非唯一一个从全球化后退、让国家发挥更大作用的国家。习近平重新确立了中国国家对私营部门的控制，而欧洲各国则尝试紧缩政策，催生了民粹主义的反弹。印度、土耳其和巴西的民粹主义和干预主义政府纷纷上台，而现在特朗普带着继续和强化经济民族主义的授权重返舞台。如果忽略奥巴马时期的犹豫、茶党的假动作，以及央行通过印钞放缓了一切的事实，会发现正在发生的是从弗里德曼式资本主义，甚至凯恩斯模式，向新模式的稳步转变。新模式包括更大的福利国家、受到关税保护的贸易集团，以及政府有权对企业施加优先事项的经济政策。保护主义回归，但金融部门不会被束缚。特朗普的回归，很大程度上确认了已经形成的新秩序。 21世纪的重商主义凯恩斯曾评论道：“那些自认为不受任何思想影响的实际派人士，往往是某些过世经济学家的奴隶。” 如果要为如今正在形成的经济模式，找到一个“过世”的经济学家作为理论来源，最合适的人选可能是让-巴蒂斯特·柯尔贝尔。他在17世纪担任路易十四的财政大臣，如今他的名字与重商主义联系在一起——这是一种以经济民族主义为核心的哲学，必要时国家会进行干预，以推动自身利益，甚至以牺牲他人为代价。在宏观层面，重商主义表现得非常明显：关税的上升，以及中国努力创建依赖其投资的国家联盟。在美国，微观层面的胜利更为显著。2008年后，各公司试图按照小布什建议的方向改革和完善资本主义，成立了诸如“包容性资本主义委员会”和“专注长期资本”的组织，目标是“支持可持续和繁荣的经济”。环境、社会和治理（ESG）投资也随之兴起，投资巨头调整标准，将资本投向那些被认为最“值得”的公司，这一理念迅速演变成华尔街的一个庞大营销工具。最著名的是世界经济论坛的克劳斯·施瓦布，他在疫情后提出了对资本主义的“大重置”计划。计划的核心理念是，企业的所有者应当以所有利益相关者（例如员工或受到污染影响的人群）的利益为行动目标，而不仅仅是为股东最大化价值。这种股东至上的模式，被认为导致了短期主义和对金融工程的过度依赖。然而，这一改革尝试并未顺利推进。公众对那些导致危机的机构普遍缺乏信任，因此对施瓦布的“大重置”计划充满怀疑，这甚至引发了流行的阴谋论，认为这一计划另有所图。尽管施瓦布的观点在欧洲仍有市场，但在美国，“ESG”已经成为被被妖魔化的词汇。全球最大基金管理公司贝莱德的首席执行官拉里·芬克表示，这一术语已经被“武器化”，变得过于敏感和有害。在共和党主导的州，任何提供ESG选项的金融机构都遭到抵制，即使这对纳税人带来了额外的经济成本。最初的反ESG诉讼基于米尔顿·弗里德曼的正统观点，即投资管理者有受托责任，通过股东价值最大化为客户争取最大回报，除此别无他求。然而，最近针对ESG的抵制浪潮，核心理念却发生了深刻变化：政府和企业被认为有权使用资金来推进自己的利益，而不是以最大化回报为目标。路易斯安那州财政部长约翰·施罗德在致贝莱德首席执行官拉里·芬克的信中，解释了为什么决定全面撤资贝莱德，尽管贝莱德也是化石燃料领域的巨头投资者： “这次撤资，是为了保护路易斯安那州免受那些试图掣肘我们化石燃料行业的行动和政策的影响。在我看来，你对ESG投资的支持与路易斯安那州的经济利益和价值观不一致。我无法支持一个否认我们州受益于最强大资产之一的机构。简单来说，我们不能参与削弱我们自身经济的行为。” 这完全与弗里德曼式的理念背道而驰。例如，全球最大的主权财富基金——挪威的“诺基斯”基金出于类似逻辑，不会投资于挪威本国或化石燃料领域，因为这样做会加剧对石油的依赖。然而，新重商主义的立场认为，资产所有者无权推动企业变革。施罗德的信中进一步写道： “你呼吁对我们整个经济进行‘转型’，而这一转型并非通过民主进程实现。相反，你谈到‘行为必须改变，这是我们对企业的要求。你必须强迫行为改变。在贝莱德，我们正在强迫行为改变’。民主何在？” 凯恩斯本人是一位出色的价值投资者，他坚信股东应该积极介入管理事务。而在弗里德曼更自由的理念中，股东对公司拥有的权力也是核心要素。然而，政府对私营部门和国际贸易施加影响的理念，在西方已经消失了一个多世纪（虽然在中国并非如此）。现在，全球金融危机后，人们普遍认为自由市场体系确实失败了，而内部修复的努力也未奏效。历史无法确认重商主义是否在当下能奏效。英国、荷兰和法国都曾通过重商主义模式建立了大帝国，并积累了巨大财富。然而，这些国家最终都抛弃了这一模式——法国甚至是在革命的背景下放弃的。事实证明，贸易和经济并非零和博弈，而工业革命时期的英国，通过遵循自由贸易原则取得了更大的经济增长。如今，世界似乎不得不再次学习这一教训。但这一次，环境已发生巨大变化：为了获取贸易和资源而可以殖民的世界广阔地区已不再可能。这将为当代重商主义的探索增加更多复杂性和挑战。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

黄金原油晚间行情走势分析及最新多空操作建议指导布局

策制定者最近释放的信号较之前温和，任何通胀意外上升的迹象可能会增强市场对12月维持利率不变的预期。从更大的格局来看，黄金仍处于看涨趋势，因为随着美联储的宽松周期展开，实际收益率可能会继续下降。然而，短期内，由于市场重新调整对利率下降的预期，黄金价格可能会出现回调。总体而言，未来黄金可能不会像过去几年那样持续强劲上行，但仍具有上涨潜力。黄金五连涨的中止是由于部分获利回吐，以及唐纳德·特朗普选择贝森特为下一任财政部长的决定。这暗示对关税的更温和使用以及美中贸易不确定性的缓解。明日即将发布的数据包括美国消费者信心指数和FOMC会议纪要。周三将公布美国PCE报告和最新的美国初请失业金人数。这些数据可能为黄金价格提供进一步的指引。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：早盘黄金直接下跌60美金。金价直接击穿了2680一线平台。早盘这个跌幅超过了笔者个人预期。技术面来看，黄金早盘出现大幅急杀行情，最低触及2658一线，多头跟风盘全被吃掉，主力控盘手法凶残，多空搏杀激烈。但这种快速的下杀洗盘或者极速拉升，对行情趋势难以产生有效影响，也是主力绞杀散户的惯用手法，不具有参考意义。在消息面的加持下，黄金短期还将维持强势，这种强势有两种形式，第一，高位大区间震荡，第二，战争因素再度升级，黄金继续上涨。所以，黄金仍然以做多为主。而早盘的急杀，我认为就是最好的机会，也是完美给到了一次多头的上车机会，所以，在2660——2655区域已经参与了多头。今天早盘的急杀一旦再次企稳转涨，黄金将会继续保持高位的强势格局，一旦有突发的利好刺激，仍然有拉升的空间。在特朗普就职前，这种利好支撑预计还将持续。从小时k线上看，目前黄金已经止跌，下方macd能量柱向上收量，快慢线有转头的趋势，接下来行情可能会小幅向上反弹，上方的2685和2700是两个阻力位，可以关注破位情况，如果强势破位2685，可以进多2700，接下来重点关注 2660 是否被击穿，以及欧盘能否震荡回归。鉴于早间盘面波动剧烈，上下波幅较大，短线操作建议大家尽量观望，待有效价格信号出现后再做布局。总之，黄金市场虽有波折，但多头仍有机会，投资者需冷静观察，谨慎决策。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2700-2710一线阻力，下方短期重点关注2655-2650一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金 1评论2024-11-25

特朗普胜选推动股市上涨，或让美联储维持高利率

后推动的股市反弹，可能会对美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）产生上行压力，从而导致利率维持在高位。大选后的股价飙升将反映在PCE指数的投资组合管理和投资咨询服务类别中，该类别与市场波动紧密相关。这一类别的变化直接影响美联储的政策决定，因为它属于服务通胀的关键指标，而服务通胀是美联储官员密切关注的核心部分之一。服务通胀一直是整体PCE指数中相对顽固的组成部分。根据将于周三发布的数据，10月PCE指数环比预计上涨0.2%，同比上涨2.3%。Employ America执行董事斯坎达·阿玛纳斯（Skanda Amarnath）估计，与疫情前趋势相比，股市影响占据核心服务通胀超额部分的三分之一以上。 “要么股市需要调整，要么美联储可能被迫放缓降息步伐，并采取更偏鹰派的立场，”阿玛纳斯表示。“如果本月股市出现更大幅度的调整，那么很多问题就会变得更加简单。” 特朗普当选引发“特朗普交易”热潮标普500指数在11月5日总统选举前因押注特朗普胜选而上涨，并在其胜选后创下历史新高。投资者争相进入所谓的“特朗普交易”（Trump Trade），押注当选总统将在明年1月重返白宫后实施有利于商业的政策。经济学家对周三（11月27日）发布的PCE数据中投资组合管理类别的表现已有相当准确的预测。这是因为PCE使用了与另一项政府月度生产者价格报告类似的来源数据。该报告显示，10月投资组合管理费环比上涨3.6%，创六个月以来最高涨幅。该类别于2000年代早期被引入政府价格分析，其依据是共同基金和资产管理公司因提供投资咨询服务而获得的收入变化。由于股市表现越好，资产管理公司获得的费用越高，该类别通常与股市表现呈现约一个月的滞后关系。 PCE中这一部分占整体篮子约1.5%的权重，虽然不大，但在市场出现显著波动时足以影响整体通胀水平。 “股市动能可能会在特朗普政府明年为商业提供更宽松条件的预期下，持续成为通胀的一个来源，”彭博经济学家艾丽扎·温格（Eliza Winger）和埃斯特尔·欧（Estelle Ou）在上周的一份报告中写道。美联储政策立场：谨慎降息美联储官员表示，只要劳动力市场保持稳健、经济继续向前发展，他们就不急于进一步降息。尽管特朗普的政策议程可能对商业有利，但其可能重新点燃通胀的担忧，可能成为美联储采取克制行动的另一个原因。至于股市上涨可能继续推高通胀的风险，花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）表示，政策制定者可能会淡化近期市场波动的影响。 “这并非完全可以忽视的因素，”克拉克表示。“但这一部分的强势并不会对美联储官员构成重大担忧——部分原因是它波动性很大，最终会出现回落。”

Linlin 1评论2024-11-25

金价“五连涨”后急跌！多家银行上调风险等级

对冲基金经理的提名缓解了人们对新任总统通胀议程的担忧，这可能会降低黄金作为对冲物价上涨的吸引力。瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示，贝森特出任财政部长的消息可能是导致周一金价下跌的一个原因，此外上周金价上涨后的获利回吐也可能导致金价下跌。 Staunovo称：“考虑到他对分阶段实施关税的评论，一些市场参与者认为他对贸易战的负面态度并不那么强烈。” 一份报告显示，美国商业活动以2022年4月以来最快的速度扩张，投资者现在关注的是货币政策的前景。根据CME的Fedwatch工具，交易员认为美联储12月再次降息25个基点的可能性为51%，低于上周的62%。掉期交易员认为美联储下个月降息的可能性很小。较高的借贷成本往往会对黄金造成压力。本周的一系列数据可能为美联储可能的利率路径提供线索。这些数据包括美联储11月会议纪要、消费者信心和个人消费支出数据——货币当局首选的通胀指标。今年以来在央行购买黄金和美联储降息的推动下，黄金价格仍上涨了约30%。避险购买也是俄乌战争升级的一个特点。大多数投行对黄金前景仍持乐观态度，高盛集团和瑞银预计2025年黄金价格将进一步上涨。多家银行调升风险等级在金价波动加剧的背景下，又有银行调整黄金投资产品风险等级。近日，建设银行宣布将“易存金”风险等级调整为“中风险”，11月25日，记者从相关人士处获悉，此次调整主要是由于近期国际形势影响了黄金涨跌幅度，造成金价波动较大，建议客户根据自身风险承受能力审慎购买。在建设银行之前，年内，已有平安银行、上海农商行等多家银行上调黄金投资产品风险等级，另有多家银行提升了黄金投资产品的购买“门槛”。对于多家银行调整黄金投资业务门槛，业内专家认为，此举意在提醒投资者关注未来的波动风险，有助于市场回归理性，以及避免可能的投资纠纷问题。招联金融首席研究员董希淼表示，很多人往往会认为黄金是一成不变的保值品，但金价并非只涨不跌，投资黄金同样存在风险。同时，业内人士预测，后续会有银行跟进调整黄金投资业务的风险等级。

格隆汇2024-11-25

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