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黄金2885是上涨节点，原油69是重要节点

地缘政治方面的新不确定性。在周五美国通胀数据符合预期后，美元守住近两周高点，特朗普和泽连斯基的争吵也提振了美元的避险吸引力。美国国债创下自2020年初新冠疫情危机以来最强劲的一年开局，1月份接近4.8%的10年期美国国债收益率如今接近4.2%，两年期国债收益率盘中下破4%，为4个月来首次。美股几乎抹去了2025年的涨幅，但周五大幅反弹，收窄了连续第二周的跌幅。标普500指数本周累跌约1%，纳斯达克100指数跌超3%，创下今年以来最糟糕的一周。华尔街的“恐慌指标”以及类似的信贷波动指标都接近2025年的高位。商品方面，美元走强和投资者获利了结令黄金承压，金价在本周开盘创下历史新高后跌跌不休，止步八连阳，创下三个月来最差单周表现。而受美国鹰派贸易政策以及疲软经济数据的拖累，原油连续第六周下跌，并录得自去年9月以来的最大月度跌幅。地缘政治紧张局势和对增长放缓的担忧导致市场避险情绪升温。随着未来几项重要数据的发布，包括美国劳工统计局的非农就业报告以及供应管理协会（ISM）的服务业和制造业活动的最新数据，以及特朗普关税政策和俄乌局势出现更多进展，市场紧张情绪可能会在未来一周达到顶点。另外，欧洲央行周四的利率决定将在决定欧元兑美元走势方面发挥一定作用。另一方面，鉴于令人失望的经济数据，市场越来越相信，美联储今年将以多次降息来应对经济放缓。截至周五，联邦基金期货市场的交易员将6月份降息25个基点的几率提高至80%左右，并开始定价今年总共降息三次的可能性。重要数据：非农领衔新一波数据攻势，黄金能否顺利开启下跌模式美国2月非农就业数据将于周五公布，这可能是影响美国利率走向的关键指标。经济学家估计，美国经济在2月份增加了13.3万个工作岗位，低于1月份的14.3万个；预计失业率将保持在4%不变，而平均时薪预计将环比增长0.3%，低于1月份的0.5%。一个关键问题是最近马斯克削减政府工作岗位对就业数据的打击程度。这可能为降息铺平道路，尽管预计其影响目前还不明显。由于非农报告涵盖政府就业人数，即使是出现一些疲软也可能都在意料之中。但如果私营部门就业增长重新加速，这可能表明私营部门足够强大，可以吸收失去工作的雇员。投资者可能会削减2025年的降息押注。但如果劳动力市场的任何潜在疲软变得普遍，而不是仅仅集中在政府工作岗位上，情况可能恰恰相反。就业市场健康状况的更多指标可以关注周三公布的ADP就业数据和周四公布的每周申请失业金人数。 ISM则将分别于周一和周三公布2月份制造业和服务业活动报告，这可能揭示自特朗普宣布包括关税在内的一系列政策计划以来市场情绪保持得如何。最近标普全球和世界大型企业联合会的调查都显示，市场信心正在减弱。随着市场对美国经济的健康状况产生担忧，美元受避险需求支撑而走强，导致黄金在多头清算中承受了更大的抛售压力。尽管黄金的下跌幅度很大，但这种波动并不令人惊讶：由于投资者试图将其推高至每盎司3000美元，因此从技术上讲，这种贵金属已经超买。黄金分析；黄金上周下跌的主要原因；随着全球金融市场忙于应对特朗普总统的一系列行政命令和即兴讲话，关税疲劳开始出现。上周黄金迟来的修正进一步积聚了动能，因为整个市场的波动性飙升迫使杠杆基金减少全盘敞口，尤其是最近几周和几个月受到对冲基金极大关注的大宗商品。预计在关键的2790美元水平（10 月的峰值和之前的历史高点）之前，黄金将先寻求2813美元的支撑。而白银走势与黄金相同，但速度通常更快。当前的修正已将现货白银价格推低至自11月以来的区间中心。应关注50%和61.8%斐波那契回调位31.08美元和30.54美元，后者也是200日均线。总体而言，我们认为这是一次健康的调整，之后黄金要想开启继续上涨，还得是美元的支持。而目前来看，黄金仍然是超买阶段，黄金价格只有站稳2900上方才能继续有新高出现黄金技术分析：技术面上，现货黄金上周五再次从2835美元附近强支撑位反弹，促使价格迅速回升。然而，只有在突破21日SMA的2895美元时，复苏才有可能获得动力。相对强弱指标（RSI）在捍卫50水平后走高，表明多头可能在短期内保持控制权。若21日SMA持续突破，2月26日高点2930美元将进入多头视野。下个上行目标将是历史高点2956美元。另一方面，若空头再次反击，则直接支撑位在2850美元心理关口，跌破此处将重新测试2835美元支撑区。进一步下跌将威胁2800美元整数关口短线上，黄金可能测试每盎司2885美元的阻力位，若升穿该位，可能开启通往2898-2911美元区间的道路。从2832美元的强劲反弹确认了从2956美元下跌的结束。这波上涨在目标价位2921美元附近结束。对下跌的回撤分析显示，较低的目标区域为2898美元至2911美元。即时支撑位在2861美元，若跌破该位可能引发跌入2840-2850美元区间。美油技术分析：涨幅可能扩大受波c的推动，美国原油可能扩大涨幅至每桶71.30美元。从69.13美元开始，这一波已经远高于61.8%的预测水平70.47美元。它可能会扩大涨幅至100%的71.30美元。对从73.26美元下跌的回撤分析显示，类似的目标位为71.39美元，即61.8%的回撤位。如果波c比预期弱得多，它可能无法达到70.79美元。支撑位在70.22美元，跌破该位可能导致金价跌至69.45-69.64美元区间。在日线图上，该合约在从65.28美元到80.77美元的上升趋势中观察到一系列回撤。在68.93美元的支撑位附近企稳后，油价可能测试71.19美元的阻力位，突破该阻力位可能开启通往73.02美元的道路。进一步的上涨可能预示着从80.77美元开始的下跌趋势的逆转。原油则等待期货价格69,3附近做多，止损68.6，止盈70.6 71不上破继续做空，止损71.5，止盈68，减仓70.3，突破71的话则继续等73再做追空单子，原油跌破68.6可反弹69,2追空，止损70，止盈67

资本世界的备胎03-03 15:22

特朗普潜在铜关税将如何影响美股市场?

d指出，消费者信心下滑可能反映了持续的通胀压力及关税预期影响。 Nick Li认为，中期来看，铜价上涨、关税增加及贸易摩擦，将对电动车电池、半导体芯片与电力基础设施等行业产生负面影响。供应链复杂性增加，或推高芯片制造与电动车成本，并导致基础设施投资放缓，最终传导至更高的消费者价格。铜在数字化经济中的需求同样值得关注。由于数据中心消耗大量铜材料，预计未来数字基础设施对铜的需求将持续攀升。人工智能（AI）技术依赖强大计算能力，推动数据中心扩张，进一步增加电力与铜材需求。据预测，到2050年，数据中心全球电力消耗占比或从当前2%升至9%；同期，数据中心对铜的需求可能增长六倍。在科技行业，铜价上涨将推高服务器、散热与网络设备的生产成本，英伟达数据中心业务首当其冲。例如，DGX H100 AI服务器与InfiniBand交换机等数据中心产品成本上升。此外，微软和亚马逊，作为行业内主要云计算与数据中心企业，也将受到显著影响。在可再生能源与电动车行业，铜是低碳能源（风能、太阳能、水力）以及电动车（EV）和电池制造的关键材料。例如，电动车所需铜量是传统内燃机汽车的三倍。特斯拉与Rivian等电动车企将面临较大成本压力。随着能源转型推进，必和必拓预计，到2040年，电动车行业在全球铜需求中的占比将从2021年的11%提高至20%以上。值得关注的美股铜矿开采 FreeportMcMoRan（FCX）：全球最大铜矿公司之一 Southern Copper（SCCO）：拉美重要铜生产商铜加工与冶炼 Mueller Industries（MLI）：美国最大铜管及零部件制造商铜材料加工 Encore Wire（WIRE）：建筑与工业铜线生产商电缆与连接器 Amphenol（APH）：全球主要电缆连接器供应商印刷电路板（PCB） Jabil（JBL）：电子制造服务商数据中心 Equinix（EQIX）：全球最大数据中心运营商 Digital Realty（DLR）：数据中心建设与云计算托管服务 AI与高性能计算 Nvidia（NVDA）：AI GPU及数据中心芯片制造商 AMD（AMD）：AI加速芯片及服务器CPU、GPU供应商电动车 Tesla（TSLA）：电动车制造商 Rivian（RIVN）：聚焦电动皮卡市场充电基础设施 ChargePoint（CHPT）：电动车充电网络运营商可再生能源与电力 NextEra Energy（NEE）：全球最大可再生能源公司 First Solar（FSLR）：太阳能光伏模块制造商 Duke Energy（DUK）：美国公用事业公司原文链接

TradingKey03-03 14:59

白宫“大戏”的历史回响：五国伐齐与刘邦哭丧

还是稳的。但如果不管不顾的加关税，推高通胀，再加上这么一折腾，保不齐影响一些中间选民在中期选举中反戈。说到这里，让我想起了两个故事，五国伐齐与刘邦哭丧。第一个故事是五国伐齐。战国到了秦昭襄王时期，战国初期的首霸魏国早已不复当年之勇，被商鞅变法历经三代（孝公、惠文王、武王）共75年的秦国按在地上摩擦，而东方的齐国也凭借盐铁之利不断积累财富成为典型的富六代，加上此前齐威王励精图治，使得齐国成为战国中后期与秦国并立的“两极”，甚至一度并称东西二帝（不是二弟）。韩赵魏夹在中间时不时摇摆。强势的齐国还一度联合韩魏两国攻入函谷关，逼秦国求和并归还一部分土地。后来，齐国就膨胀了，齐湣王在苏秦的忽悠下，一举吞并了旁边人畜无害但却占有中原膏腴之地的宋国，一下子引发了打破了秦齐之间的均衡，声势大增，也引发了其他几国的警觉。秦昭襄王此时变积极鼓动联合几国伐齐，说“有齐无秦，有秦无齐，必伐之，必亡之”。借着齐国吞并宋国的由头，秦国一下子占据了道德高低，齐国的行为也让直接与其接壤的赵国颇为紧张，还有此前被齐趁火打劫的燕国在伺机而动寻求报复机会。借着这个“大义”，秦国主谋合纵五国伐齐，后来才有了燕国主将乐毅攻下齐国70多座城池，使得齐国只剩下莒和即墨两座城池，陷入几乎灭国的境地。虽然后来齐国在田单的带领下复国，但自此以后国力受损，元气大伤，再也没有逐鹿中原和与秦国抗衡的资本，就此不断沉沦下去。六十年后，在昭襄王的重孙秦王嬴政发动的灭国大战中，齐国作为秦的附庸，眼睁睁的看着秦国不断攻取其他诸侯国，作壁上观，既不援助、也不敢反抗，唇亡齿寒，直到最后也被灭国。按理说，齐秦并不接壤，秦国积极鼓动伐齐得不到什么眼下的好处（穰候魏冉一度获取了陶邑，但后续又被魏国攻取），反而后来大部分宋国领土都被魏国占据，但秦昭襄王当时依然积极推动五国伐齐，就是看到了在“逞强扶弱”这个大义的幌子下，削弱有威胁的齐国，可以是秦成为唯一的“超级大国”，扫清了未来东出函谷吞灭六国的障碍，而并不计较眼前的一得一失。否则，其他“盟友”一旦反应过来秦国的野心，也就不可能这么积极配合了。因此，五国伐齐也成为战国中后期地缘格局的转折点。可见，格局决定未来。看似昭襄王的这笔投资没有给自己带来任何直接利益，但是却给60年后自己的重孙嬴政铺平了统一之路。在最终的大目标面前，一些短期利益和次要目标都是可以忽略的。相反，如果过分在意短期的一得一失，反而会殃及全局，例如齐湣王贪图眼前小利，不仅葬送了齐国多年积累的国力，最终也被楚国人所杀，不可谓短视的典型。杨宽《战国史》中的战国形势图第二个故事是刘邦哭丧。楚汉之争中，刘邦在明修栈道、暗度陈仓从汉中重新杀回关中、还定三秦后，也膨胀了，纠结大军，并联络各路诸侯联军东出讨伐项羽。走到洛阳，有人求见，并告诉他，项羽把义帝给杀了。据说，刘邦已经知道这个消息，所以听到也没什么反应，但此时张良一把拉住他的袖子，悄悄对他说，别愣神，快哭啊。刘邦一下子反应过来，戏精附体，哭的撕心裂肺，史书说其“袒露左臂”（古代丧礼），哀哭三日。义帝即楚怀王熊心，原为楚国宗室后裔，被项羽的叔父项梁拥立为楚王，用以作为旗帜凝聚反秦力量。项梁战死后，项羽逐渐架空楚怀王，尊其为“义帝”。虽然已经是橡皮图章，但依然是名义上的天下共主。刘邦借着高举“为义帝复仇”的旗帜，将项羽塑造为“弑君逆贼”的形象，发布檄文，控诉项羽罪状，一下子占据了道德优势，可以名正言顺的号召诸侯共击之。借此将自己塑造成正义之师，集结五路诸侯共56万大军攻楚，趁乱一度占领项羽当时的都城彭城。要知道，刘邦是在后来逃亡时嫌马车速度太慢，两次把自己的亲生孩子踹下马车的人；要知道，刘邦也是在后来项羽要威胁烹了他父亲刘老太公，他说分我一杯羹的人。很难想象他是真心的为义帝伤心，也很难想象其他诸侯在当时在天下大乱礼乐崩坏谁胳膊粗谁强的环境下，真心相信为义帝报仇的大义。但这都不重要，所谓师出有名而无往不胜。名不正，则言不顺。占据了道德高地，就可以稳定住统一战线，而这些统一战线形成后的新秩序，就是最大的利益。反之，则可能众叛亲离，齐湣王如此，项羽也是如此。实际上，美国在二战中也付出了巨大的代价和成本，但战后重塑的围绕美国的新秩序也给其带来了延续至今的好处。厉害如昭襄王，利用现有规则博弈，借助他人力量尽可能削弱最主要对手，虽然没有马上兑现利益，但为后续几代人铺平了利益之路。或者如刘邦，占据道德高地，联合尽可能多的盟友，来对付敌人。但不要像齐湣王，先占住眼前利益，但却得罪了所有人。新秩序的门若一旦打开，可能就会往未知的方向驶去，云谲波诡。

金融界03-03 14:59

特朗普政府重磅信号！美国财长：通胀很快降至美联储2%目标 6月重启降息行动？

tt Bessent)提及市场最关注的通胀课题，强调将很快达到美联储2%的目标。英媒展望称，通胀与经济增长可能存在冲突，但美联储有望在6月重启降息。贝森特在哥伦比亚广播公司(CBS)新闻节目中为特朗普的经济计划进行辩护，称后者正在寻求“一种整体方案，包括随着时间的推移征收关税、削减监管、提供更便宜的能源”。 (来源:Yahoo Finance) 他指出，美国住房抵押贷款利率下降以及10年期国债收益率下降表明，通胀将回升至美联储的目标利率。 “我预计通胀率很快就会降至美联储2%的目标，”贝森特说。“因此我预计通胀率今年将继续下降。” 贝森特告诉彭博电视台，他认为通胀有可能“迅速”达到美联储2%的目标。他展望称：“在未来6到12个月内，随着我们放松管制，开采更多美国能源，并确定延长2017年的减税政策，我们可以很快回到美联储2%的目标。” 美媒调查显示，尽管82%的人表示通胀应该是特朗普的首要任务，但只有29%的人表示他们认为特朗普“非常重视”通胀问题。这项于2月26日至28日进行的民意调查共有2311人参与，误差幅度为正负2.5个百分点。路透社在2月末报道，新数据可能表明美联储的双重通胀和就业目标之间出现了矛盾，因为1月份价格压力依然坚挺，而消费者支出放缓幅度超过预期。交易员们维持对美联储将在今年6月和9月会议上降息25个基点的押注，但分析师指出，情况似乎变得更加复杂，可能让政策制定者在未来几周面临艰难的决定。经济增长放缓迹象和通胀率仍高于美联储2%的目标，“让美联储陷入两难境地……如果把两者加在一起，就等于滞胀，”纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗(Peter Cardillo)表示。“美联储现在有很多事情要担心。” 滞胀是指经济低增长与高通胀并存的现象，迫使政策制定者在进一步降息以支持经济增长和就业，或维持紧缩货币政策以确保通胀回归目标之间做出选择。堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德在评论中表示：“美联储可能必须在通胀风险和经济增长担忧之间寻找平衡。”他认为通胀存在上行风险，而经济前景的不确定性可能开始拖累经济增长。“这些风险可能会使我们的货币政策决策变得越来越困难。” 美国数据显示，以个人消费支出价格指数衡量的通胀率在1月份确实有所放缓，从12月份的2.6%降至上个月的2.5%。美国商务部经济分析局显示，不包括波动性食品和能源价格的核心个人消费支出指数从2.9%降至2.6%。

颜辞03-03 14:34

邦达亚洲：加拿大GDP表现疲软美元/加元刷新18日高位

邦达亚洲03-03 14:16

【直击亚市】中国“两会”恐有大消息！特朗普暴怒刺激欧洲，市场等关税最后一刻

澳大利亚将公布增长数据，拉丁美洲将公布通胀数据。欧洲央行将在法国和意大利上周公布的通胀数据支持进一步降息的理由后做出政策决定。特朗普也将在两项民意调查显示他在经济和通胀问题上失去美国民众支持的同时，向国会联席会议发表演讲。

云涌03-03 14:13

【小萧说币】趁着传统金融熟睡，特朗普专为散户制造了一场“黑天鹅”！

，情绪上可能会有一些波动，这是对于3月通胀上升的预期。这对于整体风险市场来说，未必是有利的。 2. 3月7日会有美国的非农数据，重点是失业率，就业人数和工资增幅。 3. 3月8日特朗普会在白宫召开加密货币峰会，讨论的内容目前并不确定，但大概率会以稳定币为主，然后应该会涉及到比特币战略储备的进展，如果有可能的话电费的调整，国家主权基金的应用，甚至是RWA可能都会是峰会讨论的一部分。 4. 3月第二周连续两天12号和13号分别两天是CPI和PPI的数据，其中CPI的数据是重点，毕竟老百姓不会太过于区分通胀是什么，而CPI代表的就是通胀，所以CPI的下降会在情绪上让投资者更会理解为通胀的下降。 5. 3月第三周也是连续两周有交重要的会议，19日是日本央行召开货币政策新闻发布会，3月日本继续加息的概率很低，但如果一反常态的选择了加息，对于市场的情绪仍然是不好的，但确实大概率不会调整。第二天的20日就是美国的议息会议。 6. 3月第四周暂时没有讨论的意义了，因为点阵图作为分界线可能就是Q2的大方向，进一步的分析还是要等点阵图出来以后。所以总结而言，Phyrex认为，最近一段时间比特币的下跌大多数都是和特朗普的关税政策有关系，而关税影响的是通胀，通胀影响的是美联储的降息次数，所以3月点阵图是博弈的重点，额外添加的白宫加密峰会较大的可能性是对于行业的利好。 “我不要相信特朗普会在峰会上说出不利于比特币的言论，而且毕竟只是说说就行，虽然投资者对于川普的‘用嘴拉盘’已经有预期了，但毕竟这也是美国第一次由总统在白宫召开的加密货币峰会，还是可以稍微期待一下的。” “我个人的做法，之前跌破80000美元没有选择抄底，是因为投资者的情绪过于紧张，核心PCE的数据和俄乌冲突已经让投资者开始从紧绷的状态放松，加密峰会也是对情绪上的放松。” “所以在3月20日之前的Q1，我仍然是保持乐观的状态。我对于Q1还是有较大的期待，这就和我之前说的一样，Q1的难度从现在来看还是挺低的。至于是不是能有新高我并不确定，这取决于事件的叠加。” “最好的预期就是非农数据良好，加密峰会良好，CPI和PPI良好，点阵图大于2，俄乌冲突结束，叠加这些就都有可能，但如果并不是都按照最好的方式走，那么自然就很难继续突破新高。”

会员

小萧03-03 13:55

美国经济增长指标有哪些？ PMI指数零售数据为何是先行指标?

践行「拜登经济学」，使得美国随后处于高通胀、高利率的环境。这种经济环境也蔓延至欧洲、澳大利亚等主要国家和地区，并驱动他们调整宏观政策以适应。而步入唐纳德.特朗普（Donald Trump）第二任期，其宣扬的关税等措施早已令全球股市、汇市闻风而动。除了国内生产总值（GDP）外，「非农日」、「恐怖数据」、制造业PMI等词汇也常常出现在媒体头条，并左右资本市场的资金流向。接下来，本文将重点介绍经济总体增长方面应该关注的一些指标，为投资人在数据公布前后提供一定的决策参考。美国经济增长指标一览衡量美国经济增长的数据数不胜数，以更广泛的角度看，GDP、GNP等总体指标、非农就业和当周初请失业金人数等就业指标、CPI、PPI、PCE等通胀指标都能展示美国经济现状的冷热情况。更准确来讲，衡量整体增长的GDP、衡量美国消费情况的零售销售数据、衡量产业前景的PMI、衡量房地产行业的营建许可等数据更加直观。名称描述发布日期国内生产总值（GDP）总体指标，衡量一国在一定时期内所生产的最终劳动或商品总价值每季度结束后的第一个月底公布上季初值、随后公布修正值、二次修正值零售销售数据又称恐怖数据，衡量企业和个人消费者对商品的需求；美国消费占GDP的7成每月中旬采购经理人指数（PMI）衡量制造业和非制造业经济活动的指数，包括新订单、产出、就业、供应商交付时间和库存等数据 ISM于每个月第一个工作日发布；标普全球PMI指数发布时间相近非农就业人数（NFP）衡量美国非农业部门的就业状况；非农就业人口占据美国就业9成以上每月第一个周五耐用品订单制造业景气的领先指标，衡量未来一个月制造商生产情形的好坏月中公布上月数据，次月初公布修正值营建许可&新屋开工房地产业领先指标，每月新住宅建设报告包含三部分：新屋开工许可、营建许可、房屋完工每月第三个周二【来源：TradingKey整理】国内生产总值GDP 国内生产总值（Gross Domestic Product ）是衡量一国一个季度或一年的经济活动的全面指标。美国GDP的统计是基于美国经济分析局（BEA）的国民收入和产出帐户体系而形成的。鉴于数据的时效性和准确性，美国经济分析局会对GDP进行三次估计：每个季度结束后的第一个月月底公布上一季度GDP初次估计（初值），初值后的一个月后公布第二估计值，之后一个月再公布最终估计值。每年7月到8月，BEA对前5年的GDP进行年度修订。【美国GDP年化季环比，来源：Trading Economics】历史上看，市场往往对GDP初值的反应最强烈，这是时效性最强、但准确性最弱的GDP数据。衡量GDP有支出法、收入法和生产法，美国采用支出法，其GDP构成包括消费支出、政府支出、企业投资和净出口。美国经济以消费和投资主导，分别占比约70和19%。消费支出：消费信心上升，消费支出增加，经济增长有活力。政府支出：政府在基建等领域扩大支出，能推动相关产业发展。企业投资：企业增加投资，扩大未来产能。净出口：贸易顺差扩大，出口企业受惠。美国GDP的变化会从多方面影响市场表现，以正增长为例：经济健康与企业盈利经济健康的晴雨表，经济扩张，企业营收利润增长；企业投资增加，产能扩张消费活动消费者信心增加，零售、消费品行业增长货币政策和利率经济通胀齐升，但警惕联准会升息以抑制通胀，股市承压政策与市场信心财政扩张推动股市，财政紧缩抑制活力，市场信心波动行业分化经济扩张时，科技、金融、能源等周期性行业表现出较大弹性，公用事业、必需消费等防御性板块略逊有人因高物价加大生活负担而指责「拜登经济学」是失败的，但不可否认，拜登政府四年期间美国经济保持稳健增长，失业率保持五十年来低位，这也是标普500指数持续创新高的一大动力。【美国GDP与标普500指数走势，来源：Stlouisfed】 IMF展望，2025年和2026年全球经济增速预计为3.3%，其中美国GDP增速分别为2.7%和2.1%，较2024年的2.8%放缓。 OECD预计，2025年全球经济进入「低增速常态」，美国2025年和2026年经济增速为2.4%和2.1%。采购经理人指数PMI PMI（Purchasing Managers’ Index）是衡量美国制造业和服务业活动的重要先行指标。 PMI指数是环比数据，衡量经济活动相对于上月是扩张或收缩。 PMI之所以被认为是宏观经济的先行指标，原因有二：该指数统计生产指数、新订单指数和员工数，反映企业生产经营各个前置环节和发展趋势；PMI具有及时性，公布较早，在下个月的首个工作日即可了解当月经济形势。 ISM和被标普全球收购的Markit是两个主要的PMI发布方，分别发布ISM PMI指数和S&P PMI指数。两者发布时间相近，在样本选择和调查对象上有一定差别，因此两者总体走势温和，但有时会出现背离：ISM对400多家企业采购主管进行调查，较主观；Markit对美国800多家企业进行实际业务状况调查。美国供应管理协会（ISM）每月对采购经理进行调查，收集新订单、生产、就业、供应商交付时间和库存的数据，权重一致。而Markit对每个分项给予不同权重：新订单指数：30% 生产指数：25% 从业人员指数（或雇员）：20% 供应商配送时间指数（或配送）：15% 主要原材料库存指数（或库存）：10% PMI指数在0至100取值，50%为「分界线」。当PMI指数等于50，表明经济平稳；当PMI指数大于50，经济扩张；当PMI指数小于50，经济收缩。 PMI指数对经济预警和金融市场有重要影响：经济预警：比如，新订单指数增加，企业增加支出、扩大产能的意愿增强，企业和政策制定者可以提前做准备。金融市场：若PMI指数好于预期，表明企业业务运行良好，获利前景乐观，这会提振市场信心，股市上涨等。考虑到美国服务业主导地位的增强，美国制造业PMI指数的表现未必与经济整体增长和股市涨跌呈现必然联系。 2022年以来，受到联准会升息、供应链紊乱、制造业外流、需求萎缩等影响，制造业PMI指数长期低于50的荣枯线，但经济和股市仍持续增长。【美国ISM制造业指数，来源：Trading Economics】零售销售如果说GDP是综合指数、PMI是供应指数，那么零售销售（Retail Sale）数据就是最关键的消费指标。美国是消费主导型经济，GDP的七成是消费支出，零售销售占据消费支出的四成。可以说，零售强劲，经济就不会差。零售销售是美国商务部每月整理的零售商品和服务销售额，每月中旬公布上月数值。之所以被称为「恐怖数据」，是因为它往往给股市和经济预期带来波动：经济晴雨表的敏感性：在GDP和消费支出占比重。数据及时，数据共振：强势零售往往推动工资-物价螺旋，影响消费者信心、贸易等数据。行情巨震：股债汇波动较大。历史事件：零售销售在08年连续12个月萎缩，道指单月跌20%；2020年疫情初期，3月零售销售锐减8.7%，全球市场出现熔断潮。本身不确定性：汽油等商品价格波动有时扭曲数据走势。市场和媒体标签化：恐怖数据名称的自我实现。零售销售数据会受到季节性影响，每年第四季往往是购物旺季，因有耶诞、感恩节等假日。零售销售统计13个产业的数据，分别为汽车零件（占比约20%）、非商店零售（＞10%）、日用百货（＞10%）、食品饮料（＞10%）、加油站（10%）、建筑园艺、医疗保健、服饰配件、杂货店、家具、电子设备、休闲运动。零售销售数据可以从多个维度分析：总体趋势：绝对值反应零售规模；环比、同比增速反应经济基本面变化。核心数据：剔除波动较大的汽车、汽油和建筑材料的核心零售销售更能反映日常消费需求。预期差异：实际值与机构或媒体统计的预期值相比较。消费结构：必需品（食品、药品）销售相对稳定，若增长放缓，可能意味着低收入群体受到通胀影响；非必需品（电子、服装）销售波动较大，若增强强劲，意味着消费者信心增长。【美国零售销售数据月率，来源：Trading Economics】特朗普重返白宫后的第一份零售销售报告引发了市场担忧。 2025年1月零售销售月率为-0.9%，创2023年3月以来最大单月降幅，远不及预期的-0.2%。市场担心特朗普关税政策正在打击美国消费前景，美国经济衰退风险卷土重来。叠加随后公布的PMI服务业指数等多项疲软数据，标普500指数从纪录高位回落，在随后的7个交易日内下跌了2.6%。原文链接

TradingKey03-03 13:29

黄金多空震荡行情怎么看？黄金最新行情走势分析及操作建议

议，俄乌冲突可能接近尾声；而且此前美国通胀数据符合预期，表明美联储可能会对进一步降息采取谨慎立场。尽管上周五尾盘金价跌幅收窄，收报2859.02美元/盎司，周线仍下跌2.63%，为年初以来首次周线下跌，是11月以来最大单周跌幅。目前市场关注的焦点是俄乌局势的进一步消息，投资者还需留意美国2月ISM制造业PMI数据和圣路易联储主席穆萨莱姆的讲话。　　基本面上，上周避险局势的持续缓解和持续8连阳的超买行情，导致的持续获利了结行情，令金价再度陷入周图趋势的看涨回调阶段；其上周的利空因素，都只是短期压力，并不能持续对金价造成打压以及改变看涨前景，因为避险局势最终将是和平，利空出尽，压力自然有限，并且目前走的遇阻回落，也只是处于看涨趋势中的回调阶段，并没有扭转牛市前景；利好因素上，上周公布的美国消费者信心指数疲软，创2021年8月以来最大降幅，进一步表明美国民众愈发担心特朗普总统的政策对经济可能产生的负面影响。并且高于预期的通胀压力可能会推迟进一步降息，这已经被消化；货币市场目前预计美联储今年剩余时间仍将进行两次25个基点的降息，另外还有约20%的第三次降息的可能性。所以，当下美联储政策也很难转为加息。所以，在特朗普的关税政策导致的国际贸易担忧仍挥之不去的情况下，以及美联储降息周期仍未结束，技术看涨趋势仍然良好等因素下，金价仍有望在回调触及周图看涨趋势支撑后，再度攀升走强，冲击3000美元关口乃至更高位置。　　黄金行情走势分析：　　黄金技术面分析：黄金早盘避险冲高，这个周末我们也说过了，在情理之中，不过黄金并没有突破2877阻力，而是冲高回落，那么黄金避险上涨可能得到消化，黄金上个交易日走出一波下跌之后的反弹日线报收一根带下影线的中等实体阴线，原油上个交易日走出一波小幅的探底反弹日线报收一根小锤子线。黄金目前在日线走势上价格开始慢慢跌破前期的联排支撑带，K线继续承压短周期均线走出个小的圆弧顶出来，目前在日线走势上仍处于偏弱一些的走势短期走势上关注下2880一带的压力带。　　 4小时级别走势上在走出一波探底反弹之后技术形态开始逐步修复，K线开始慢慢站上短周期均线在短线走势上可能还会有一定的反弹空间，但是力度有待考量。小时级别走势上目前没有特别明显的趋势性，关注下短线的调整修复情况。那么，既然确定大方向看涨不变，中期趋势也是看涨，交易的话就在本周以回落做多为主，经过早盘开盘的大涨，可以确定周初是极强走势，但稳健不要追多，下方支撑点在2858附近，做多需等待回落至此点位交易，当日上涨看2885，破位就可以持续上看。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2880-2890一线阻力，下方短期重点关注2855-2858一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财03-03 13:08

美元前景“大变脸”？担心特朗普关税“破坏”美国经济美元空头大军愈发庞大

述只会变得更加黯淡。进口关税可能会重燃通胀并使利率持续走高的前景让美元持续受益，但人们现在担心，围绕关税的所有不确定性可能会破坏已经出现降温迹象的美国经济。结果是市场对美联储降息的预期已经加剧，削弱了美元的吸引力。随着投资者开始思考特朗普的国内外政策，包括削减联邦开支和破坏俄罗斯与乌克兰之间的和平协议，支撑美元上季度飙升7.1%的美国经济例外论氛围正在逐渐消退。美国上周待售房屋销量下滑至历史新低，初请失业金人数升至今年最高，部分原因是联邦机构宣布裁员，这提醒投资者注意美国经济面临的负面因素。正是在这种背景下，美元空头才坚信自己的方向是正确的。归因于欧洲数据好于预期，景顺从几周前的增持美元转为减持美元。 Columbia Threadneedle分析师Ed Al-Hussainy指出，自去年12月份以来，他一直在做空美元兑新兴市场货币。法国兴业银行驻伦敦外汇策略主管Kit Juckes表示：“我不认为他（特朗普）能让美元走高太多，因为美元真的太贵了。但他能让美元贬值吗？如果他破坏美国经济，他绝对可以。” 在美国股市和美国国债收益率也受到提振的风险浪潮中，美元目前比总统大选后特朗普就职前触及的峰值低了近2%。 (截图来源：彭博社) 不过，彭博社文章也指出，上周的情况表明，在当前环境下做空美元是危险的。在特朗普表示对墨西哥和加拿大征收25%的关税将于3月4日生效后，美元在上周四飙升，收复2月份的部分失地。他还表示，将对中国进口产品征收10%的额外关税。上周五，在美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)激烈交锋、导致与俄罗斯的和平协议以及关键矿产协议破裂后，美元延续涨势。在白宫闹剧发生后接受采访时，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)重申，关税可能会带来可观的收入。不过，对欧洲防务的重新关注可能最终会提振该地区货币兑美元的汇率。由于欧洲领导人齐聚一堂讨论增加国防开支以及在美国斡旋下实现乌克兰停火后确保乌克兰安全，周一亚洲早盘欧元走强。因人们预期进一步的支出将促进该地区的经济增长，波兰兹罗提和罗马尼亚列伊也与斯堪的纳维亚同类货币也上涨。日内瓦Targa 5 Advisors管理合伙人EliMizrahi表示：“除了地缘政治影响之外，这一举措还通过减少不确定性和增强投资者信心为市场提供了保障。为乌克兰建立强大而持久的安全框架有助于支持欧洲的经济韧性和长期稳定。”

tqttier03-03 12:52

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