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暗流涌动！中国“国家队指令反弹”能持续多久？美股观望、美元下行美联储政策路径成为焦点

紧张以及政府努力稳定房地产泡沫导致国内通货紧缩加剧的背景下，人民币汇率像滚雪球一样。共和党总统候选人特朗普表示，如果他在11月当选，他将再次对中国征收关税，而且关税可能超过60%。与此同时，拜登政府本周派出五名美国财政部高级官员前往北京进行经济谈判，周二当地市场的反弹似乎是受到北京方面对经济可能出现螺旋式下降的担忧情绪的推动。据彭博社报道，中国最高领导人将与金融监管机构讨论陷入困境的市场。监管机构还宣布进一步限制卖空，国有投资者表示他们正在扩大股票购买计划。许多人将周二蓝筹股3%以上的涨幅归因于被称为“国家队”的支持，而不是投资者情绪的突然逆转。#VIP会员尊享# 中国的离岸人民币/美元汇率有所回升，但现在的焦点可能会转向周四的中国消费者价格更新，预计该更新将显示上个月年度整体通货紧缩加剧。美股美股周二早盘走高，道指一度上涨逾100点。截至发稿，道指上涨0.17%，报38445.95点；纳指下跌0.14%；标准普尔500指数基本持平。（道指30分钟走势图图源：FX168）标准普尔500指数的下跌日不一定会消失，但相对于上涨日来说，下跌日已经变弱。自1月初以来，该指标在积极时段平均上涨0.66%，而在消极时段平均下跌0.45%。彭博社汇编的数据显示，这使得两者的比率达到1.5左右，这是自1995年以来今年以来对多头有利的最高偏差。与此同时，花旗集团策略师表示，投资者对美国科技股的仓位非常看涨，任何抛售都可能引发更广泛的崩盘。对以科技股为主的纳斯达克100指数期货下跌的押注已完全消失，投资者绝大多数都期待进一步上涨。以Chris Montagu为首的策略师在周一的一份报告中写道：“大规模共识仓位是一种风险，可能会放大市场的转变。” Montagu表示，尽管标普500指数期货的看涨趋势上周陷入停滞，但头寸仍为净多头。摩根大通公司的一项电子交易调查显示，在准备迎接又一年的动荡之际，可靠的流动性来源是交易者最关心的问题。外汇美元指数随着不稳定的国债降温，现报104.34，日内下跌0.11%。（美指30分钟走势图图源：FX168）本周华尔街的紧张局势更多地集中在债券市场，1月份的就业报告井喷，加上美联储对降息路径持谨慎态度，自就业数据公布以来，两年期国债收益率飙升约30个基点。为一个月以来的最高水平。一些分析师仍然认为美元前景乐观。德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos表示：“真正的争论不在于美联储是否早或晚几周降息，而是未来两年美联储降息幅度是否少于或超过世界其他地区。” 他补充道：“我们继续看到风险倾向于美联储放松宽松政策，因此有利于美元。” 荷兰国际集团(ING)全球市场主管Chris Turner表示：“投资者和企业似乎没有动力抛售所持美元资产。” “下周中国农历新年假期即将到来，这可能会让市场不愿意在不确定的地缘政治环境下持有美元空头头寸，”他补充道。自周三召开的最新一次美联储会议以来，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)就浇灭了最早在3月份降息的押注，并警告称，政策制定者预测的今年75个基点的宽松幅度远低于市场的押注。因此，美联储期货几乎消除了3月份降息的可能性，并且对5月份采取第一步行动的信心只有80%——将全年宽松政策从上个月一度的150个基点缩减至低至115个基点。 FHN Financial的Chris Low表示：“他们可能会呼应主席最近的信息。” “美联储预计今年会降息，但不会立即降息。”

Linlin2024-02-06

会员

CWG Markets：美联储3月降息预期进一步消退，美债收益率大幅攀升，美元强势上涨

CWG Markets2024-02-06

马云帝国亏损80%未触底！阿里巴巴传拟出售盒马、大润发彭博社：看跌期权押注强烈

着抖音商城等新进入者。与此同时，持续的通货紧缩压力和工资下降引发了价格战。 (来源:Bloomberg) 星展唯高达香港有限公司分析师Tam Tsz-Wang表示：“焦点在于阿里巴巴能否在宏观疲软的情况下生存下来。市场预计阿里巴巴将失去市场份额，因为它们面临着来自抖音和拼多多等竞争对手的激烈竞争。另一个焦点是，他们是否能够引入新的动力来维持整体增长。” 阿里巴巴股价的预期市盈率为8倍，接近历史最低估值，使其成为中国最便宜的科技股之一。相比之下，香港上市公用事业公司中电控股有限公司的市盈率约为预期市盈率的13倍，恒生科技指数也是如此。根据彭博社汇编的数据，阿里巴巴去年在股票回购上花费了95亿美元，创下历史新高，并表示到2025年仍有约120亿美元用于回购。高盛集团分析师Ronald Keung表示，该公司可能会将一半的自由现金流用于回购，还可能在业务剥离后宣布特别股息。他维持对阿里巴巴的买入评级，理由是其估值有吸引力。 (来源:Bloomberg) 期权交易者则不那么乐观，最近几天看跌期权的交易量激增。其中包括一份押注该股在4月底前下跌超过3%的合约。周三公布业绩后，市场预计股价将上涨5.6%，这将是该股两年来最大的财报后走势之一。阿里巴巴新管理层领导的改革工作包括缩减非核心业务，同时加大对全球扩张和人工智能(AI)的投资。该公司正专注于改善核心运营，包括将资源从天猫网站转移到淘宝，以更好地满足对更便宜产品的需求，尽管可能需要一段时间才能看到结果。包括Alex Yao在内的摩根大通分析师表示，这种对较低价格的关注将导致收入增长疲软，这“肯定会对近期情绪和股价产生负面影响”。他将阿里巴巴今年的利润预期下调了上个月3%。该公司的核心业务增长可能“在未来四季仍然低迷”。

秉哥说市2024-02-06

决策分析：股债“双杀”！美联储3月降息无望华尔街分析师对此观点不一

好宣布战胜通胀的观点。由于人们猜测对通货紧缩的乐观情绪可能过于乐观，美国国债再次面临压力。美国供应管理协会的服务指数在价格上涨的同时触及4个月高点，这是世界最大经济体仍保持稳固基础的另一个迹象。这一消息震动了交易日，当时投资者已经在消化包括杰罗姆·鲍威尔在内的一些美联储发言人的谨慎观点。摩根大通公司策略师Marko Kolanovic表示，“如果没有重大冲击，我们认为今年的宽松政策将比市场预期的更加温和。” 美国10年期国债收益率攀升14个基点至4.16%，两年期国债收益率接近4.5%。美联储掉期几乎消除了3月份加息的可能性，5月份降息的可能性也有所降低。美元创去年11月以来最强劲水平。随着英伟达公司的股价上涨，标准普尔500指数远远脱离盘中低点。据直接了解情况的人士透露，来自美国最高监管机构的压力越来越大，导致纽约社区银行出人意料地决定削减股息并储备现金，以防商业房地产贷款出现不良情况。鲍威尔在周末播出的哥伦比亚广播公司60分钟节目中接受采访时重申，政策制定者可能会等到3 月份之后才降息。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里表示，官员们在放松政策之前有时间评估即将发布的数据，而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则重申，他希望看到更多有利的通胀数据。对于Macquarie分析师的Thierry Wizman来说，市场对美联储何时开始降息的评估的转变似乎是正确的。“鉴于美联储的谨慎态度，我们一直认为六月是降息的可能性较大的月份。不过，令我们担心的是，一月份美国就业市场的持续强劲是否意味着美国消费者将保持强劲，从而扭转通缩趋势，并无限期地延长紧缩货币政策。” 上个月 ISM 的服务业总体指数升至53.4。该指数已连续一年保持在50水平以上，表明扩张。最新数据超出了彭博社经济学家调查中的所有估计。该集团的材料价格指标大幅上涨，表明成本上涨速度更快。 LPL Financial分析师Jeffrey Roach表示，支付价格的大幅上涨主要反映了运输成本的增加。他补充说，如果红海状况改善，投资者应该预期价格会回升。汇丰银行分析师Dominic Bunning表示：“美国经济相对于大多数十国集团经济体的持续强劲，是我们自2023年9月以来对美元持相反共识看涨观点的关键原因之一。我们认为，强劲的经济活动数据将使美联储很难对通胀得到完全抑制抱有信心。因此，我们认为目前美国的利率定价更容易上行而不是下行。” BMO资本市场分析师Ian Lyngen表示：“鉴于过去几个季度这一系列的趋势，我们对美联储的评估感到满意，即地区银行业危机已得到遏制，并且没有任何蔓延到更广泛的银行体系，这让我们对上周纽约央行的头条新闻有了更全面的认识，并强化了投资者的看法，即这或许只是一次特殊事件，缺乏任何系统性影响。” 随着标准普尔500指数走出近40年来的最佳走势，随着日历翻到2月，投资者的道路变得更加艰难。根据彭博社汇编的数据，这是该指数过去30年来第3糟糕的月份，仅次于9月和8月。自10月份以来，标准普尔500指数大幅上涨近20%，创下两年来的首个新高，现在有充分的理由令人担忧：最新一批大型科技公司的财报对人工智能的炒作进行了现实检验；关于美联储下个月将开始宽松的狂热猜测已经降温；相对于历史估值，估值仍然较高，这让一些策略师想起了互联网泡沫。 Nationwide分析师Mark Hackett 表示：“值得扪心自问，至少在短期内，我们是否消化了太多好消息？在过去的两年里，尤其是在选举年，2月到3月往往会有所下降。加上情绪和仓位的上升，我预计随着我们度过季节性波动，未来6至8周内将出现横向波动至小幅负面走势。此后，我对今年的长期前景仍然乐观。” 老债王比尔·格罗斯表示，他押注部分利率曲线将恢复到更正常的模式，从而消除即使在美联储停止加息后仍然存在的倒挂现象。他将购买与担保隔夜融资利率挂钩的2024年9月合约，并出售2025年9月合约。与此同时，美联储表示，根据银行贷款实践高级贷款官员意见调查（称为 SLOOS），美国银行在第四季度报告了更严格的信贷标准，尽管这些收紧标准的比例较上一时期有所下降。该报告表明，去年4家地区银行倒闭后所担心的严重信贷紧缩并未成为现实。尽管随着美联储将利率提高至20年来的高点，高借贷成本给家庭带来了更广泛的压力，但经济仍然保持弹性。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区12月零售销售(月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0202) 09:00美国EIA公布月度短期能源展望报告 09:00美国克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话 10:00加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元下跌，收报1.0742，跌幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0777，进一步阻力位于1.0812，关键阻力位于1.084；汇价下行的初步支撑位于1.0714，进一步支撑位于1.0687，更关键支撑位于1.0652。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2531，跌幅0.78%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2605，进一步阻力位于1.2675，关键阻力位于1.2719；汇价下行的初步支撑位于1.2491，进一步支撑位于1.2447，更关键支撑位于1.2376。日元：美元/日元上涨，收报148.671，涨幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.958，进一步阻力位149.24，关键阻力位于149.589；汇价下行的初步支撑位于148.327，进一步支撑位于147.978，更关键支撑位于147.696。

埃尔文2024-02-06

“大空头”敦促美联储：理性利用“降息”工具莫让通货膨胀卷土重来

美联储不应该现在“浪费”降息，以免再次引发通货膨胀飙升。

丰雪鑫992024-02-06

A股“深V”再现！野村：判断底部还“为时过早” 中国经济好转受质疑

复苏，同时面临#中国房地产危机#恶化、通货紧缩压力和人口危机。周三官方数据显示，一月份大型国有企业的制造业活动连续第四个月萎缩。野村经济学家写道，这表明经济衰退“正在持续，而且可能会进一步恶化”。尽管如此，北京频繁宣布稳定市场或许并不是一件坏事，它们标志着中国政府与去年对刺激负债累累的经济持保留态度。。荷兰国际集团(ING)分析师周一写道：“这些声明的频繁出现可能表明市场稳定对于政策制定者来说变得越来越重要。” ING分析师补充道：“潜在市场稳定基金的正式成立可能会为市场提供短期提振，但投资者情绪目前仍然悲观，等待基本面的改善。” 1月份，彭博社报道称，北京正在考虑一项2万亿元人民币(约合2820亿美元)的一揽子计划来稳定市场，但这尚未实现。

IreneLim2024-02-05

Axelar Network（AXL）：构建未来Web3的全栈互操作性

金色财经2024-02-05

两大重磅信号震醒汇市！荷兰国际集团：美元买盘目标104.25 “本周数据难逆转非农震撼报告”

美联储目前的核心信息之一，是需要降低对通货紧缩过程的信心。这些基准修正带来了轻微的风险，即2023年末受欢迎的通货紧缩趋势被修正，这对美元有利，但对风险不利。因此，这确实是一个需要仔细观察的事件风险。 ING预计美元指数将出现更多低波动区间交易，该机构展望称：“上方为104.00/104.25，下方可能为103.20。” 在本周的其他市场，市场可能会看到澳洲联储在周二的会议上反对宽松预期，周四将在印度和墨西哥举行利率会议。随着南方贸易伙伴大幅削减利率，市场正在寻找墨西哥央行准备扣动扳机的信号。即使它发出了一些这样的信号，例如委员会的一名成员投票支持降息，ING仍认为比索不会被抛售得太厉害。欧元：本周投入较少强劲的美国非农就业数据，使欧元/美元回落至1.08以下。然而，鉴于波动性非常低的环境，投资者已经学会不要追随这些走势。人们很容易认为行进方向位于1.07区域，如果是这样，它可能是方程美国一侧的函数。从欧元区方面来看，日历相对清淡。市场将迎来欧元区Sentix调查和常见的欧洲央行发言人阵容。本周值得注意的可能是欧洲央行周二发布的通胀预期调查。2023年11月份的调查显示，一年和三年CPI预期分别为3.2%和2.2%。鉴于市场仍认为欧洲央行4月份降息的可能性为55%，如果取消降息，短期利率始终存在对欧元有利的支撑风险，目前尚不清楚本周是否会取消4月份的降息。#VIP会员尊享#

会员

小萧2024-02-05

长期工厂通缩构成生存威胁！路透：中国暴跌的价格把一些出口商推向破产的边缘

学家Raymond Yeung说，解决通货紧缩应该是比实现今年5%左右的预期增长目标更优先的政策。 Yeung表示：“公司降低产品价格，然后降低员工工资。然后消费者就不会购买——这可能是一个恶性循环。” 去年，中国工业企业的利润下降2.3%，在受新冠疫情影响的2022年则下降4%。一项官方调查显示，中国1月份制造业活动连续第四个月萎缩，出口订单连续第10个月萎缩。分析师指出，出口低迷意味着政策制定者需要动用其他手段来实现增长目标，这增加刺激家庭消费的紧迫性。标普全球(S&P Global)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示：“增长越是‘再平衡’，价格和利润率的下行压力就会消散得越快。” 路透社指出，中国一直在向制造业而非消费者输送金融资源，这加剧产能过剩和通缩担忧，甚至在电动汽车等蓬勃发展的高端行业也是如此。中国东部浙江省一家汽车模具厂的一位高管预计，该公司的产量和出口将会上升，但收益将会下降。由于此事的敏感性，这位高管要求不具名。随着中国央行向金融体系释放流动性以刺激经济增长，银行正以低息贷款追逐工厂。但由于受到更大竞争对手的挤压，小企业不愿贷款为新业务融资。经济学家认为这是中国日益低效的货币政策中的一个断裂环节。据中国政府官员称，去年私营企业的投资下降0.4%，而国有企业的投资增长6.4%。私营企业提供80%的城市就业岗位。电子商务服装出口商Miao Yujie说：“很多银行经理打电话给我，当他们不能贷款的时候，他们听起来很焦虑。”即使在去年将员工人数减半至约20人之后，由于大公司将他挤出市场，他也无法盈利。 Miao说：“但只有在你想扩张的时候，你才需要借钱。”他补充说，他正在考虑关闭自己的企业。

tqttier2024-02-05

中国股市暴跌要怪特朗普？！高盛：特朗普重返白宫是中国投资者最担心的问题

场是否已经触底，以及政策制定者如何对抗通货紧缩。在今年1月份，特朗普暗示，他将再次把自己对中国的立场作为其美国总统竞选战略的关键部分。特朗普当时将中国股市动荡与他在艾奥瓦州共和党首场初选的大胜联系起来。特朗普当地时间1月15日晚以压倒性优势赢得在中西部艾奥瓦州举行的2024年总统选举共和党党内初选。特朗普说，他在艾奥瓦州的总统大选共和党党团选举中取得压倒性胜利，以此暗示北京担心他重新入主白宫。特朗普当地时间1月16日晚在新罕布夏州竞选时说道：“我为他们感到非常难过。中国股市昨天崩溃了。你知道为啥吗？因为我赢了艾奥瓦州。千真万确，从昨天那些数字一开始出来，他们就崩溃了，惨得很，他们多少年都没有遭遇这么坏的情况了。” 特朗普当时说，这突显北京方面担忧他将对美中关系采取更强硬态度。他说道：“我爱中国。我爱每个人，但他们不能占我们便宜。这就告诉你这是怎么回事了。如果我赢了，他们知道这对他们来说不是什么好事。”

tqttier2024-02-05

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