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欧洲央行如期按兵不动拉加德坚持夏季降息的评论！

一些人认为，欧洲央行坚持认为需要更多的通货紧缩证据才能采取行动，这增加了出现政策错误的可能性。 TS Lombard的Davide Oneglia称：“迄今为止，欧洲央行一直忽视了货币紧缩对经济增长的负面影响，目前它仍倾向于面临降息太迟、幅度太小的风险。”他认为，“欧洲央行对通胀的担忧较少，保持货币政策紧缩的借口也比官员们想象的要少，但过度紧缩的习惯很难根除。”

金融界2024-01-26

中国6万亿美元的股票清仓，暴露出一个更深层次的问题……

据，而市场更关心名义扩张，而名义扩张因通货紧缩而放缓。由于可拉动的杠杆较少，且需要赢得持怀疑态度的投资者基础，持续的转变对北京来说将是一项艰巨的任务。 Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“情况比2015年要困难得多。” “他们需要拿出一个大的刺激方案，我不知道他们是否有财政空间，也不知道他们是否可以降息到足以实现这一目标。” “所以，做好准备，我们应该系紧安全带。”#中国经济#

圈内人2024-01-25

比特币第四次减半“有所不同” Ordinal Theory提供全新的激励动能

次，是比特币逐渐达到其总限制流通供应的通货紧缩方法的一部分。比特币的有限供应为2100万枚是其基本特征之一，也是推动人们对比特币作为一种更优越货币形式的需求和信仰的核心。定期的减半是实施有限供应的机制。随着时间的推移，减半是比特币激励机制发生最基本转变的驱动因素之一：从矿工主要通过新发行的硬币（coinbase补贴-区块奖励）获得资金，到主要通过用户在链上转移比特币的交易费用收入获得资金。正如中本聪在白皮书的第6节中所说： “激励也可以通过交易费来提供。如果交易的输出价值小于其输入价值，差额将成为交易费，添加到包含该交易的区块的激励价值中。一旦预定数量的硬币进入流通，激励可以完全过渡到交易费，而完全没有通货膨胀。” 历史上，比特币的减半通常与比特币价格的大幅升值相关，抵消了矿工补贴减半的影响。由于矿工的费用是以法币支付的，这意味着如果比特币价格升值，导致每个区块获得的比特币减少，但以美元计算的收入更多，对矿业运营的负面影响就会减轻。然而，考虑到上一个市场周期，即使相对于之前的最高点，价格仅上涨不到4倍，从而导致价格上涨对减半影响的程度可能不一定会一直保持。在这次减半中，比特币的通货膨胀率将首次降至1%以下。如果下一个市场周期与先前的周期相似，上涨幅度远低于历史水平，这次减半可能对现有矿工产生实质性的负面影响。这使得矿工能够从交易中收取的费用收入变得比以往任何时候都更为重要，并且在区块高度增加和连续减半发生时，这将继续对其业务可持续性产生更为重要的影响。要么交易费用必须增加，要么价格每次减半时至少必须翻倍，以弥补补贴收入的减少。尽管大多数比特币支持者可能非常看好比特币，但认为每四年价格翻倍是一种毫无保证的假设，最多只能说是可疑的。不管喜欢还是讨厌，BRC-20代币和铭文已经改变了内存池的整个动态，将费用从它们存在之前的每个区块0.1-0.2BTC的大概水平推高到1-2BTC的平均波动水平，最近经常飙升远远超过这个数字。新的要素 “Ordinal Theory”为此次减半提供了一种全新的激励动能，这在比特币历史上任何先前的减半中都没有出现过。“Rare sats”（稀有的聪），即特定区块中的聪可以被追踪和“拥有”，并根据对区块链交易历史的任意解释，基于对特定输出“发送该聪”的假设进行跟踪。该理论的另一个方面是给特定聪分配稀缺价值。每个区块都有一个coinbase，从而产生一个序数。但每个区块对该体系的重要性不同。每个普通区块产生一个“不寻常的”聪，每个难度调整的第一个区块产生一个“稀有的”聪，而每个减半周期的第一个区块产生一个“史诗的”聪。这次减半将是Ordinal Theory在比特币用户子集中广泛采用后的第一次。在以前的减半中，从未有过在大规模和发达的生态系统中出现对“史诗”的聪的实质市场需求。对该特定聪的市场需求最终可能被评估为比coinbase奖励本身以可交换的聪更高的荒谬倍数。在比特币领域的大型市场细分将该单一coinbase的价值大幅提高于其他任何内容，这为矿工争夺该coinbase创造了激励，即在减半后立即重新组织区块链。在比特币历史上，唯一发生过这种情况的是在第一次减半时，区块奖励从50 BTC减少到25 BTC。一些矿工继续尝试挖掘奖励50 BTC的coinbase区块，而其余网络忽视了他们的努力后不久放弃了。这次，重新组织的激励不是基于忽视共识规则并希望其他人加入你的一方，而是基于争夺谁被允许挖掘一个完全有效的区块，因为收藏家将为该单一coinbase赋予的价值而斗争。虽然不能保证这样的重新组织实际上会发生，但对矿工来说有非常大的财务激励。如果真的发生，它将持续多长时间最终取决于“史诗”的聪在市场上可能价值多少，以支付因为争夺一个区块而损失的收入，而不是推动链的进展。比特币历史上的每一次减半都是人们关注的重要事件，但这次有可能比以往的减半更加有趣。 “史诗”聪争夺战第一种可能是矿工们不认为在重新组织区块链以争夺自Ordinals采用以来挖掘的第一个“史诗”聪的潜在市场价值，能抵消浪费能源重新组织区块链和放弃通过简单挖掘下一个区块而获得的收益的机会成本。如果矿工们认为“史诗”聪的额外溢价不值得放弃转向下一个区块的成本，他们可能会选择不采取行动。假设一个更大规模的矿业操作可以承担更多“失去的区块”来参与在“史诗”聪上进行重新组织的斗争。在这种情况下，资本更多的较大矿工可以承担更大的风险。如果矿工们认为他们可以为序数获取一些溢价，但不是值得对网络造成严重干扰的巨大溢价，那么可能会看到一些规模较大的矿工尝试重新组织，而规模较小的矿工甚至不尝试，实际上干扰很小。如果市场在事先为“史诗”聪进行竞价，并且矿工们可以清晰地了解到序数的价值远远超过可交换的聪本身的市场价值，那么矿工们可能会长时间地争夺该区块。在这种情况下，由于市场明确表示“史诗”聪的价值，矿工们清楚地知道他们可以多久不转向下一个区块，仍然通过获得序数后的减半coinbase奖励实现净利润。在这种情况下，网络可能会遭受重大的干扰，直到矿工开始接近即使成功挖掘这个区块而不进行重新组织时也将遭受损失的点。不管事情最终如何发展，除非对Ordinals的需求和市场消失，否则每次减半都会考虑到这一因素。

楼喆2024-01-25

《商业内幕》深度：2024年初，为什么中国股市如此惨淡？

令人信服的复苏，并面临着房地产危机、通货紧缩压力和人口危机带来的巨大阻力。中国一直在严格监管私营企业，这让人质疑其政府果断支持经济的意愿。毕竟，出于对高债务水平和金融风险的担忧，北京方面一直对实施激进的刺激措施犹豫不决。这让投资者感到失望，他们也对当局在调整政策立场时发出的混淆信号感到困惑。瑞穗银行(Mizuho Bank)亚洲经济学家Vishnu Varathan周二在一份报告中写道：“简而言之，中国市场的崩溃至少在一定程度上反映了“对经济前所未有的信心赤字。” 英国《金融时报》上个月对香港股市通数据的分析显示，外国投资者对中国如此不热情，以至于他们在2023年已经撤出了投入中国股票的近90%的资金。 “雪球”衍生品正在形成抛售的恶性循环随着过去几年市场的抛售，中国股市大幅失血还有一个更技术性的原因：“滚雪球”衍生品。雪球是一种鲜为人知、相对较新的金融产品，是与股票指数挂钩的工具。指数跌破特定设定水平会自动触发经纪商出售期货头寸，进一步给市场带来压力。这种多米诺骨牌效应与2015年发生的事情相呼应——上次中国股市出现自由落体式下跌。当时，中国投资者被迫出售借钱投资的股票，因为在“追加保证金”期间他们无法再向账户充值现金或资产，这进一步给市场带来压力。北京试图安抚紧张情绪，但投资者可能不会坚持下去北京似乎对市场崩溃感到担忧，并正在努力提振信心。路透社周三援引未透露姓名的消息人士的话报道称，中国证券监管机构含蓄地指示一些对冲基金经理限制卖空。周二，彭博社报道称，北京正在考虑一项2万亿元人民币（约合2820亿美元）的一揽子计划来稳定市场。根据周一的一份官方声明，李强总理还指示有关部门采取更加“有力、有效”的措施来稳定市场和投资者信心。但没有进一步的细节。香港和中国市场似乎受到北京采取损害控制措施的消息的鼓舞，恒生指数周三上涨3.6%，将年初至今的涨幅削减至7%左右。与此同时，追踪市值最大的300只上海和深圳上市股票的沪深300指数上涨1.4%，但今年迄今仍下跌4.5%。 “我们认为，如果中国的支持资金确实动员起来，我们将获得短期的积极影响，这将有助于遏制下行势头，但可能很难全部动员起来提出的2万亿人民币目标， ” ING经济学家周三在一份报告中写道。 “此外，为了实现更可持续的反弹，我们可能需要看到今年晚些时候发布的潜在刺激政策的进一步明确性。目前市场情绪仍然脆弱，”他们补充道。

Linlin2024-01-25

1970-80年黄金走势证明一件事：小心错估美联储降息的看涨行情！

在大多数情况下，这种性质的事件都伴随着通货紧缩。通货紧缩与通货膨胀相反，会导致美元走强，从而增加购买力。购买力的提高意味着，市场可以用美元购买更多商品，而不是更少。缺点是可供流通的美元较少，所有资产、投资、商品和服务的价格都会大幅下跌，金价也会受到类似的影响。市场一些人预计美元将彻底崩溃，从而导致恶性通货膨胀，类似于20年代的德国、津巴布韦或委内瑞拉。 Kelsey提到，这是有可能的，但可能性不大。由于美联储通过廉价信贷助长了通胀，因此更有可能出现信贷崩溃和通货紧缩，信贷崩溃将引发包括黄金在内的所有资产价格大幅下跌，最有可能的结果是一场持续数年的全面萧条。即使美元崩溃，以美元计价的黄金价格也毫无意义。 Kelsey称，黄金是真正的货币，也是长期的保值手段。在美元和所有纸币出现之前，黄金就是货币，而且所有纸币都是黄金的替代品，即真正的货币。 “随着时间的推移，金价走高反映了美元购买力的持续丧失。换句话说，黄金价格并不能告诉我们任何有关黄金的信息，”他补充称。 “金价只能告诉我们美元的走势。如果黄金以任何其他法定货币定价，情况也是如此。” 在过去的一个世纪里，美元已经失去了99%的购买力，这意味着消费者当前购买的物品价格比没有通胀影响时高出100%。黄金最初的固定价格为20.67美元盎司，可兑换性允许20美元纸币兑换1盎司黄金，反之亦然。黄金价格为2000盎司，价格高出100倍，反映了美元购买力实际损失99%。 “金价走高只是反映美元购买力的损失，”Kelsey说道。 “除了美元购买力下降之外，基于任何其他因素而导致金价大幅上涨的预期都不会实现。” “只有在美元购买力进一步大幅下降之后，金价才会出现大幅上涨。”

秉哥说市2024-01-24

中国最有权势的政界人士对股市感到紧张华尔街日报：中国股市暴跌已成为一个政治问题

集的数十亿美元资金。中国正在努力应对通货紧缩、消费者信心疲软和房地产市场的长期低迷。2023年初，许多经济学家对中国在新冠疫情后重新开放持乐观态度，但在一系列令人失望的经济数据之后，他们逐渐失去信心。中国政府去年出台了一系列政策调整，以支撑市场。中国财政部下调证券交易印花税，以鼓励中国为数众多的散户重返股市。证券监管机构承诺降低指数基金的注册门槛，并使外国投资者更容易购买股票。 GAM Investments投资总监Jian Shi Cortesi表示：“我相信，在目标实现之前，政府不会停止寻找改善情绪的方法。”

风枫2024-01-24

CPT Markets：日央利率决议如预期按兵不动！市场预计欧央货币政策将维持不变

情况下，只要上调利率都将导致出现结构性通货紧缩。日本将于本周四公布下一轮东京消费者物价指数CPI通胀数据，市场和日本央行都将密切关注是否有迹象表明价格压力将在日本央行所期望的2% 水平下方大幅止跌。东京 1 月通胀预计将从 2.1% 下降到 1.9%。昨日财经事件数据方面，美国里士满联储公布1月制造业指数比预期下跌至-15，反映出制造业活动有所疲软。此外，美国红皮书研究机构Redbook Research统计截至1月20日当周商业零售销售年率高于前期至5.2，显示出市场对零售商品需求上升。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 139.90，140.20；从下行方向看，下方支撑139.50。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周二收盘微幅下跌后，触及 9 月低点 0.8545 附近以来的最低水平后稳定在 0.8553。欧盟委员会公布的消费者信心数据疲软，削弱了欧元的走势，而英镑则略占优势，因市场对英国央行BOE今年放宽押注更小。目前，英国和欧元区的经济持续在不确定性中徘徊，这两个地区在第四季都注意到贷款和信贷需求下降。英国经济保持一定的韧性，但通胀率仍居高不下，这使得市场预期英国央行将在今年宽松政策力度更小。欧洲央行ECB周四召开会议，行长拉加德可能会抵制市场对宽松政策的押注并保持谨慎。目前，市场预测今年降息 150 个基点，但政策声明和拉加德的语气可能会影响这项预测。至于英国央行，其下次会议将于 3 月 6 日召开，市场认为其今年的宽松政策将少于欧洲央行，为 125 个基点，这似乎使英镑对欧元略占优势。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8550，0.8590；从下行方向看，下方支撑0.8510。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-01-24

【加元日报】加元/人民币第二个交易日下滑加元在央行利率决议前失去动力美元继续走强

美联储希望实现软着陆，使其能够现在强调通货紧缩而不是经济增长。美联储的文字和评论分析也仍然鸽派。美元近期回调走高后，看起来并不便宜或超卖。现在看起来不仅与宏观驱动因素而且与我们的定位指标相比更加平衡。这意味着美元的走高现在应该开始遇到更大的阻力，风险回报倾向于削弱美元的强势。” 由于美联储官员正处于“封闭”期，因此美联储官员不会发表讲话。现在所有的目光都集中在本周公布的一系列美国关键指标，以期为世界最大经济体提供更多线索。第四季度国内生产总值数据将于周四公布，预计增长将有所放缓。美联储首选的通胀指标PCE价格指数数据将于周五公布，预计该数据将重申整个12月通胀仍保持粘性，从而为央行在更长时间内维持较高利率提供了更多动力。这可能会对美元的表现产生影响。到目前为止，关键基本面的持续强于预期的结果预计将使美元保持良好的买盘，并在美联储“封闭期”开始的相对短期内仍然是美元指数潜在额外收益的来源。美元/加元现报1.34772，跌幅0.01%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）经过上周晚些时候的大幅回调后，美元/加元在周一重新站稳脚跟，但在周三加拿大央行公布利率决议前，货币市场正在等待最后消息的公布，市场情绪决定了加元货币对的流动。加元似乎失去了动力，周二基本稳定，但仍保持了2024年的高位。经济数据间接影响加元走势加拿大12月新屋价格指数年率 -0.9%，与前值持平，但加拿大的房地产泡沫仍然是二十国集团发达经济体中最严重的之一，住房负担能力达到四十多年来最差的水平。房价失控预计将抑制经济增长，并使加拿大国内经济在 2024 年上半年陷入衰退。蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家Doug Porter指出，在最近三次住房负担能力急剧上升后不久，加拿大就进入了衰退。加拿大主要出口产品之一的石油价格并未真正受到中东问题的影响，因为大多数石油运输并不经过红海。但石油价格表现不佳还有其他原因，比如对全球经济的担忧以及石油需求增长疲软。目前，随着美国及俄罗斯因为天气及政治等原因减产，市场预测原油市场本周下半周将进入高位，从而支撑加元，并防止短期内加拿大央行之前的回调。加拿大央行利率决议预测加拿大央行将于周三上午宣布利率决定，并将发布季度货币政策报告，其中将包括新的预测，市场将密切关注行长麦科勒姆对利率轨迹的评论。目前市场普遍预测，顽固的通胀导致市场推迟了近四年来首次降息的时间表，并预测加拿大央行预计将在周三的会议上维持关键隔夜利率不变。货币市场目前一致押注在6月份之前降息25个基点，而对4 份类似规模降息的预期现已从 12月份通胀数据公布前的100%降至 70%。 Mackenzie Investments高级经济学家Jules Boudreau表示：“在最新的通胀数据公布之前，我认为几乎所有因素都符合降息的条件。” BMO 资本市场经济学家、首席财务官Doug Porter表示，“我们的官方呼吁是银行在6月会议上开始降息。金融市场现在稍微倾向于将其作为最有可能的起点，尽管4月也被视为千钧一发。” 路透调查中的所有34名经济学家均预计加拿大央行将在周三和3月份的下一次会议上将关键隔夜利率维持在22年来的高点5%，其中12名经济学家预计4月份会降息，约2名经济学家预计加拿大央行将在4月份下调利率。三分之一的人预计自2020年3月以来的首次降息将在6月或更晚发生。加元走势预测 Dailyfx特约战略师DiegoColman表示，“如果美元/加元的上行势头减弱且价格转低，之前强调的关键移动平均线下方的主要支撑位将是1.3415，随后是1.3380。尽管该货币对可能在回调期间触底，但决定性的突破可能为跌向1.3300关口创造合适的条件。” 汇丰银行分析师表示，美元今年将继续强劲开局，这可能是受到避险情绪和收益率略高的支撑。他们认为，加元可能在未来几周内盘整。他们表示，“由于市场定价与央行指引之间的差距仍然很大，我们预计美元的强势将在短期内持续，尤其是兑欧元和英镑，以及澳元和新西兰元等风险货币。地缘政治风险也将给近期市场走势带来进一步动力。除了这些全球逆风之外，欧元和英镑还面临国内经济挑战，‘长期高位’利率前景似乎不太可能为这些货币提供持续支撑。然而，并非所有货币兑美元短期内都会走弱。加元兑美元可能会企稳，因为相对于利差和风险偏好，加元在2024年迄今为止的疲软看起来有些过度。” 丰业银行的经济学家认为美元/加元是否有新的上行动力发展的跳板仍有待观察。他们表示，“周一盘中低点的即期涨幅——相当于（未能）测试40日均线（今天的1.3417）——在图表上足够强劲，表明美元近期的走低已经停止。但这里是否有一个跳板来重新发展上行势头仍有待观察。盘中突破1.3480小阻力位后，美元将获得更多支撑，重新测试1.3500低点/中点。” 加元/人民币第二个交易日下滑，目前已跌至去年12月下旬位置，现报5.3231跌幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-24

网友炸了！有人掏出几年前超市传单后惊呆了！简直就是物价暴击

的连锁店中注意到的一个增长趋势，还有“通货紧缩”。 “培根...现在哪里能找到低于 $6.99 的培根呢？以前都是 500 克，现在几乎所有包装都是 375 克，”一位评论者提到了传单上所示的 $2.88 的培根包。虽然许多人对这种对比感到沮丧，但其他人对变革抱有希望，他们期望政治家在不久的将来能够成功地引入来自国外的另一家竞争对手进入加拿大极为有限的市场。其他人鼓励彼此抵制价格过高的商店和产品。 “我拒绝以那个离谱的价格买下它们，”一位评论者说到在市区一家 7-Eleven 看到的售价为 $10 的多力多滋(Doritos)。“我真的希望人们停止在价格过高时购买东西。不购买是我们唯一的权力。” 你怎么看？文章来源： https://www.blogto.com/eat_drink/2024/01/toronto-flyer-cheap-groceries/ 作者：心海

超级爆料君2024-01-24

中国市场又有新转折：涉及2万亿元！日本央行与通缩心态作斗争日元做空压力不减

注的日本央行决议按兵不动，该央行仍在与通货紧缩的心态作斗争，与此同时，有消息传中国将采取一系列措施来稳定市场，但A股仍处于跌势，表明投资者对此信心不足。为了等待两页政策声明，感觉就像经历漫长时间，而最终日本银行(BOJ)几乎没有做出任何改变。政策维持超级宽松，日本央行表示，它正在努力打破日本民众的通缩“心态”。日本央行将利率保持在-0.1%，同时收益率曲线控制保持不变，通常承诺保持“耐心”，直到核心通胀率稳定在2%以上。考虑到这一点，日本央行委员会成员对2024财年不含生鲜食品的消费者价格指数(CPI)的预测中值从去年10月的2.8%降至2.4%。 2025财年的预测降至1.8%，而剔除新鲜食品和能源的CPI为1.9%。两者似乎都不会稳定在2%以上，这就引出了一个问题：为什么日本央行会像许多西方分析师预期的那样收紧政策？日本央行总结中一个值得注意的段落指出，多年的通缩意味着“基于工资和价格不会轻易上涨这一假设的行为和心态已经在社会中占据主导地位”。该行强调：“因此，有必要密切关注工资和物价之间的良性循环是否会加强。” 日本央行行长植田和男将有机会在香港时间周二下午14:30举行的媒体会议上进一步阐述他的前景，他通常倾向于稳定而不是变化。下次政策会议要到3月19日才会召开，届时今年的薪资谈判仍在进行中，因此有关利率的任何举措最早可能要到4月26日的会议上才会出台。这让投资者又多了三个月的时间沉迷于套息交易，并保持做空日元，而与此同时，日经指数在遭遇获利回吐之前再创新高。东京市场还受益于海外资金逃离中国，以及有迹象表明，华盛顿限制对华技术销售正导致更多企业在日本投资——也被称为“友岸外包”(friendshoring)。面对中国股市的压力，中国政府已经动用公共资金提振市场，尽管这并未阻止上证综指周一创下自2022年4月以来的最大单日跌幅。消息人士还对路透表示，国有银行已采取行动支持人民币，而中国央行在今日稍早又确定坚挺的人民币汇率中间价。最新的转折来自彭博新闻社的一篇报道，称当局正在考虑采取一系列措施来稳定市场。这可能涉及使用大约2万亿元人民币(2785.3亿美元)，主要来自中国国有企业的离岸账户，通过香港交易所购买在岸股票。这引发了恒生指数的反弹，但上海股市仍处于下跌状态，表明市场对救市方案存在一些怀疑。至于华尔街，Netflix将在盘后公布财报，市场预期普遍乐观，部分原因是该公司打击密码共享，并在收入占比超过80%的国家开始实行付费共享。通用电气也是如此，摩根大通预计其收益将超过华尔街，对未来一年的前景也很乐观，投资者预计其航空利润率将超过19%。

云涌2024-01-23

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