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中国房价持续下滑、未售出房屋数量创历史新高！彭博社：刺激政策效应消退……

bal) 彭博社指出，这些数据凸显了在通货紧缩压力加剧经济低迷之际，中国方面为遏制房地产市场下滑所付出的艰辛努力。刺激内需的举措对房地产市场的复苏收效甚微，危及中国的增长目标，并促使经济学家呼吁出台更多刺激措施。中国房地产价值的持续下滑使得购房者不愿掏钱购买房产，因为他们正在等待价格进一步下跌。#中国房地产危机# (来源:Bloomberg) “新房价格继续下跌的压力仍然很大，”中国指数控股公司研究总监Chen Wenjing表示。“在即将到来的秋季旺季，只有少数几个大城市的购房活动可能会回暖。” 今年，政策制定者已采取措施刺激购房需求，包括降低抵押贷款成本和放松购房限制。然而， 6月份销售复苏的迹象被证明是短暂的，因为购房者预计新房价格将进一步下跌。另外，地方救助措施的缓慢推进也加剧了这种困境。中国为缓解供应过剩而采取的收购滞后房屋的行动实施缓慢，很大程度上是因为该计划对地方政府的经济吸引力不大。银河国际证券香港中国房地产研究主管Raymond Cheng表示，“尽管政府出台了支持措施，但住房销售仍低于预期。如果这个问题得不到解决，房价和交易量将继续萎缩。” 中国开发商的股价进一步陷入熊市，彭博行业研究显示，该股较5月中旬高点下跌逾40%。知情人士向彭博社透露，中国正加快刺激消费的举措，最早将于本月下调超过5万亿美元未偿还抵押贷款的利率。然而，中国证券研究公司的Cheng表示，即使此举有助于提高家庭收入和消费，但对房地产市场的直接影响也将“微乎其微”。但值得关注的是，中国房地产市场还是迎来一则重磅利好。佳兆业集团周一(9月16日)提交的文件显示，持有该公司75%以上违约债务的投资者已同意支持其重组条款。港媒指出，这家中国开发商有望克服其财务危机。此前一些敌对债权人在香港提起诉讼以追讨债务，这份同意书对这家总部位于深圳的房屋建筑商来说是一条重要的生命线。香港《南华早报》(SCMP)报道，佳兆业集团提议发行价值50亿美元的新债券，到期日为2027年至2032年，以及48亿美元的强制性可转换债券以偿还债权人。延伸阅读：中国房地产突传重磅！佳兆业“债务重组”获得足够支持股价盘中一度飙升42%

圈内人2024-09-18

桥水基金创始人达利欧暗示美联储降息幅度不大？

在数据公布之前，中国人民银行暗示，抗击通货紧缩将成为更重要的优先事项，并表示未来将采取更多货币宽松措施。达利欧表示，其家族理财办公室的投资组合中仍有一小部分投资于中国，但他指出，中国存在“真正的问题”，但仍是一个价格非常有吸引力的投资地。中国经济存在的问题对中国和西方企业来说都是“一大担忧”，而且“政府的行动无法迅速解决，需要更长的时间才能解决”，Capital Group的琼森补充道。原文链接

投资慧眼2024-09-18

金价将冲向2800美元！法国兴业银行：黄金已占大宗商品投资配置的100%

“我们尤其担心油价，尽管油价应该有助于通货紧缩，并帮助各国央行进一步放松货币政策，这将推动债券市场上涨。最后，收益率曲线趋陡可能在发达国家和新兴市场实现，而由于日本央行加息，收益率曲线趋平也可能实现。” 他们补充称，日元套利交易的解除“还有很长的路要走，这将带来明显的市场风险，因为这一周期的市场杠杆主要来自日元，而不是企业或家庭”。他们表示：“我们进一步将日元敞口提高8个百分点至20%，并将日本股票敞口降至零，主要基于波动性驱动因素。我们将整体股票敞口降低5个百分点至42%，并将黄金敞口进一步提高2个百分点至7%，这得益于全球南方国家央行的持续需求。” 就更广泛的大宗商品领域而言，法国兴业银行看跌石油和基本金属，但仍看好黄金。他们写道：“大多数大宗商品需求令人失望是一个显著特点，这导致我们的大宗商品专家下调了对基本金属价格的预测，到2025年中期，铜价为9500美元，布伦特原油价格为67.5美元。我们将周期性大宗商品的敞口减少2个百分点，至零。与此同时，我们将黄金的敞口提高2个百分点，至7%，因为地缘局势问题只会进一步刺激全球南方对黄金的需求。” 分析师表示，黄金是“唯一蓬勃发展的大宗商品，在期货市场有大量多头敞口，ETF资金流入”，这表明，尽管其他大宗商品的需求减弱，但黄金的避险需求仍然强劲。他们写道：“同步的全球货币宽松周期和各国央行的黄金购买(主要来自非西方国家)正在推动金价上涨。” “我们将这一趋势归因于两个因素，首先是对以美国为中心的全球金融体系可持续性的担忧日益加剧，再者是对制裁的担忧日益加剧。全球多极化和公共债务的增加表明，各国央行的黄金购买将得到长期支持，这表明从长远来看，经通胀调整后的金价将稳步上涨。” (来源:SocGen) 他们在展望报告的其他部分写道：“黄金是我们最喜欢的商品资产。中国投资者推动了3月至4月的黄金涨势，由于有吸引力的投资选择有限，中国投资者已成为黄金市场日益突出的力量。只要中国经济不景气，黄金就应该会迎来额外的顺风，而其他商品则将继续受到影响。” 法国兴业银行目前预计，2024年第四季现货黄金均价将达到每盎司2700美元，2025年第一季将升至每盎司2725美元，第二季将升至每盎司2750美元。他们预计，2025年全年现货黄金均价将达到每盎司2800美元。 (来源:SocGen)

颜辞 1评论2024-09-17

中国经济放缓，越来越考验习近平对经济增长低于预期的容忍度

表示，在令人失望的信贷数据背景下，抗击通货紧缩将成为更高的优先事项，并暗示未来将采取更多货币宽松措施。 “这组数据表明需要积极的财政扩张来改变预期，重振对经济的信心，”思睿集团首席经济学家洪灏在社交媒体平台X上写道。“否则，我们将陷入愈发深重的阴霾。” 这一恶化正考验着国家主席习近平对未达到高调目标的容忍度，他需要要在增长与避免导致过去经济起伏不定的“大规模刺激”之间找到平衡。未能实现目标可能进一步削弱对全球第二大经济体的信心，外资已在第二季度创纪录地撤离中国。 8月的数据，进一步证实了中国经济二季度国内生产总值增速放缓至4.7%以来持续疲软的迹象。这是五个季度以来最差的增速，而且低于北京5%左右的年度目标。目前的关注点是10月的第三季度数据。法国巴黎银行的首席中国经济学家荣静估计，现有数据表明第三季度GDP将增长4.6%-4.7%。麦格理集团的分析师胡伟俊等人预计，如果目前的势头持续到12月，全年的增长将维持在这一水平，“不能达到5%左右的目标。” 上周末，高盛集团也将其今年的GDP预测下调至4.7%，加剧了怀疑的声音。这将是中国三年来第二次未能实现增长目标。2022年的疫情封锁，导致中国出现政府自1990年代初开始设定GDP目标以来的最大一次失误。上周习近平呼吁官员们落实现有政策，“努力实现”全年目标。这种表述似乎比7月份时“坚定不移”实现目标的措辞要温和得多。 “他避免给官员们施加过多的压力来实现5%的增长，”渣打银行大中华区和北亚首席经济学家丁爽表示。“只要他们忠实地执行政策，我认为略低于5%的增长率也是可以接受的。” 习近平是在中国西北部甘肃省召开的共产党领导人会议上发表上述言论的。甘肃是被中央政府列为债务水平极高的12个省份之一。曾经是增长关键动力的各省政府对支出变得更加谨慎。今年前八个月的新专项债发行量是自2021年以来的最慢速度，地方官员仍有约1.4万亿元（1970亿美元）的年度配额尚未使用。尽管中央政府可以介入，并再次使用去年出现的罕见临时预算修正案以释放更多支出，但要提升2024年目标的时间已不多。分析师预测将进一步降息并降低银行准备金率，9月被视为一个窗口期。 “即使今天引入额外的刺激措施，对全年增长的影响也可能有限，”丁爽道。“我认为领导人可能已经开始接受这样的现实，即今年只剩下一个季度了。” 问题的一部分在于持续的房地产萧条。巴克莱银行估算，这已导致中国家庭损失约18万亿美元的财富。根据野村证券的经济学家陆挺等人的估算，8月房地产投资同比萎缩了两位数。通货紧缩也在逐渐加剧。凸显风险的是，今年前八个月，私人投资下降，陷入价格战的企业难以盈利。中国央行上周五重申了行长潘功胜在6月提出的说法，即将“维护价格稳定和推动价格温和回升作为重要考虑。” 然而这次没有提到潘提到的“保持政策克制”或避免采取激进措施的言论。 “央行可能已将抗击通货紧缩列为更高的优先事项，”法国巴黎银行的容表示。政策可能“更倾向于鼓励家庭消费”，因为中国央行也强调了消费和投资的重要性。尽管数据看起来糟糕，政策制定者可能会在整体经济尚能支撑的情况下，暂缓采取激进的刺激措施。上个月出口创下了近两年来的最高值，尽管中国正面临来自美国和欧盟越来越多的关税。 “很难说中国的高级政策制定者不再关心增长，”标普全球评级的亚太区首席经济学家表示。“但很难知道经济需要多疲弱，他们才会同意更具扩张性的财政政策。” 来源：加美财经

加美财经2024-09-17

中国正失去对经济的控制？又有糟糕数据出炉，股市蒸发6.8万亿美元后还要跌

道。中国人民银行上周表示，将加大应对通货紧缩的力度，并准备出台更多政策以提振经济，此前的信贷数据显示，尽管此前降息，私人信心仍然疲弱。然而，资深新兴市场投资者Mark Mobius表示，鉴于当前的商业环境，刺激措施能发挥的作用有限。 “真正的问题在于缺乏创业动力，许多商人不愿投资，”他说，“政府必须放宽对私营企业的限制和监管，才能刺激私营部门并帮助经济增长。”

风起2024-09-16

惠誉：美联储9月不会大幅降息，因为通胀“仍有工作要做”

失去的十年”截然不同，当时，由于持续的通货紧缩，工资未能增长。这符合日本央行“良性工资-价格周期”的目标——从而增强了日本央行能够继续将利率提高至中性水平的信心。惠誉预计，日本央行的基准政策利率将在 2024 年底达到 0.5%，2025 年达到 0.75%，并补充道：“我们预计政策利率将在 2026 年底达到 1%，高于市场普遍预期。如果日本央行采取更为强硬的立场，可能会继续对全球产生影响。”

Dan19772024-09-13

Solana 2024年第三季度生态系统概览

划由三个参数控制：初始通胀率为 8%，通货紧缩率为 -15%，长期通胀率为 1.5%。当前通胀率为 5.07%，Solana 的通胀始于 2021 年 2 月的第 150 个epoch。 SOL 解锁时间表对网络参与者的影响权益证明 (PoS) 通胀本质上将财富从非质押者转移到质押者，有效地稀释了非质押者的持股价值，同时奖励了参与质押的人。Solana 保持着 65% 的高质押率，与其他网络相比，这一水平相当高。截至目前，约有 3.8 亿 SOL 被质押，并且在各个时期都有显著的变化。按通货膨胀率计算的质押奖励质押收益率计算质押收益率受通货膨胀率、验证者正常运行时间、佣金率和质押的 SOL 百分比影响。公式为：费用销毁和去通胀因素：交易费销毁、大幅削减和其他与用户相关的损失都会加剧通货紧缩压力，尽管影响不大。交易费销毁占质押奖励的比例在 2024 年 3 月达到峰值 7.8%，但最近平均为 3.2%。在 SIMD-96 实施后，这些销毁的影响将变得微不足道。尽管可能出现大幅削减，但这种情况很少见，目前并不是一个重要的通货紧缩因素。税收和市场影响：在许多司法管辖区，获得通胀奖励可能是一项应税事件，这可能会导致需要承担税负的质押者产生抛售压力。此外，PoS 通胀可能会对 SOL 的价格造成持续的下行压力，影响公平价格比较和网络经济。验证者收入和通胀依赖性：验证者传统上依赖通胀佣金，但最近替代收入来源（如 MEV（最大可提取价值）和区块奖励）的增长为可持续收入提供了新的途径。这些替代来源的长期可持续性仍不确定。通胀参数和情景（来源：Helius ） Solana 的通胀目前由初始通胀率 8%、通货紧缩率 -15% 和长期通胀率 1.5% 指导。截至 2024 年 9 月，当前通胀率约为 5%，总供应量为 5.84 亿 SOL。提出了四种方案来探索潜在的变化：情景 A：通货紧缩率从 -15% 翻倍至 -30%。情景B：长期通胀率从1.5%减半至0.75%。情景 C：立即将当前通胀率从 5% 减半至 2.5%。情景 D：将当前通胀率减半，将通货紧缩率加倍，将长期通胀率减半。对供应和价格的影响：在接下来的八年里：情景 A：总供应量减少 5.3%（至 6.78 亿 SOL）。情景 B：影响最小，仅减少 100 万 SOL 供应量。情景 C：总供应量减少 7.3%（至 6.64 亿 SOL）。情景 D：总供应量减少 12.2%（至 6.29 亿 SOL）。假设起始价格为每 SOL 150 美元，并保持其他变量不变：基线：当前通货膨胀计划将价格降低 18.5% 至 122.25 美元。场景 A：价格降低 13.93% 至 129.10 美元。场景 C：价格降低 12.07% 至 131.90 美元。场景D：价格降低7.26%至139.10美元。架构 Solana 是一种高性能区块链，专为速度、效率和可扩展性而设计。它支持每秒数千笔交易，延迟低且费用极低，出块时间为 400 毫秒，成本仅为几分之一美分。本报告探讨了 Solana 的机制和架构，强调了其在统一生态系统中无缝扩展和交互的能力。编程语言 Solana 主要将 Rust 用于智能合约，因为它具有并发性、内存安全性和低级控制，可确保代码安全且可预测。虽然 Rust 是主要语言，但 Solana 支持所有与 LLVM 兼容的语言，例如 C 和 C++，从而允许更广泛的开发人员参与。对于客户端开发，Solana 提供 Java、C#、Python、Go 和 Kotlin 的 SDK，通过 JSON RPC API 促进与 Solana 网络的通信。这种多样化的语言支持增强了开发人员的可访问性和灵活性。机制与架构 Solana 的架构利用统一、可组合的生态系统，将所有应用程序集成到单个区块链上。这种设计避免了对桥梁、单独的链 ID 或流动性碎片化的需求，从而增强了用户体验并简化了应用程序之间的交互。区块链的性能源于其充分利用硬件功能的能力，确保软件能够随着硬件的进步而扩展。 Solana 的交易流程始于用户向领导者提交交易，领导者将交易编译成区块并传播到网络以供其他验证者执行和确认。核心协议变更通过 Solana 改进文档 (SIMD) 进行管理，并经过社区审查和投票。交易生命周期 Solana 交易是区块链内更改状态的唯一方法。每笔交易或“交易消息”都包含标头、帐户地址、最近的区块哈希和指令。交易是原子的，可确保交易中的所有操作完全成功或失败。该结构允许通过要求事先列出帐户来进行预定义优化，从而促进无冲突的交易并行执行。安全和密钥管理 Solana 采用Ed25519椭圆曲线加密技术来处理公私钥对，确保强大的安全性和高效的交易签名。钱包生成密钥对，其中公钥用作区块链上的帐户标识符，私钥用于授权。交易使用私钥签名，确保完整性和真实性，然后使用公钥进行验证。网络操作 Solana 采用基于领导者的方法，没有内存池，指定特定的验证者作为领导者，在固定的时间段（400 毫秒）内处理交易。验证者是根据权益来选择的，他们根据预定的时间表轮换角色，从而增强了系统的去中心化和安全性。该网络采用权益加权服务质量 (SWQoS) 来优先处理来自权益验证者的交易，从而减少垃圾邮件和 Sybil 攻击的影响。SWQoS 为通过权益验证者路由的交易保留 80% 的领导者容量，其余部分分配给非权益节点。可扩展性增强最近的扩展解决方案（例如 SVM 汇总和 ZK 压缩）正在开发中，以进一步增强 Solana 的性能，尽管它们仍处于采用的早期阶段。区块链采用 QUIC 网络协议可实现高效、安全和可扩展的交易消息传输，从而满足高吞吐量需求。共识和区块生成 Solana 的共识机制采用连续区块构建，领导者在其时段内实时构建和广播区块。这种方法可以减少延迟并优化交易处理。验证器的交易处理单元 (TPU) 管理区块创建，尽可能并行执行交易以最大限度地提高吞吐量和效率。历史证明（PoH）历史证明机制的详细描述可以在 Solana 白皮书中找到。历史证明 (PoH) 是 Solana 的一个关键功能，它充当加密时钟，通过建立可验证的事件顺序来实现网络同步。与工作量证明等共识算法不同，PoH 不是用于达成共识，而是用于提供验证者用来对交易进行排序并遵守领导者时间表的时间参考。 PoH 通过连续计算 SHA-256 哈希链来运行，其中每个哈希都取决于前一个哈希的输出。必须按顺序计算此序列，从而创建“微工作量证明”。验证者运行生成这些哈希的 PoH 服务，这些哈希很难生成，但其他验证者很容易验证。通过将交易数据嵌入此哈希链，PoH 会为交易添加时间戳，证明交易发生的顺序并防止验证者操纵区块序列。机制与功能每个 Solana 验证器都会持续运行 PoH 服务，按顺序进行哈希运算以维护加密时间戳的账本。当当前领导者处理新交易时，这些交易将与当前 PoH 哈希相结合，更新链并将交易嵌入加密时间轴。此过程可确保领导者无法操纵交易的时间或顺序。在每个 400 毫秒的区块中，PoH 流包含大约 800,000 个哈希值和“滴答”，以 6.25 毫秒的间隔标记时间的流逝。这些滴答可作为活跃度的证据，并维持网络运行的节奏。即使不担任领导者，验证者也会保持其 PoH 时钟运行，以与网络的其余部分同步并确保遵守领导者时间表。账户模型 Solana 的状态管理依赖于帐户数据库 AccountsDB，该数据库的结构为一个大型键值存储，其中键是帐户地址，值是相应的数据。 Solana 帐户可以有多种类型：用户账户：代表拥有私钥的个人用户。数据账户：存储状态信息，例如代币余额。程序帐户：包含特定程序的可执行字节码。原生程序帐户：执行核心网络功能。 Solana 通过保持程序帐户不变来区分代码和状态，而状态则存储在单独的帐户中。这种分离允许高效的状态管理和 Solana 架构独有的优化。程序与状态管理 Solana 上的程序是用 Rust 等语言编写的，用于操作帐户数据，但它们不会在自身中存储状态。相反，程序与程序派生地址 (PDA) 交互，PDA 是没有私钥并由程序控制的特殊帐户。PDA 确保只有关联程序才能修改状态，从而增强安全性和对状态更改的程序控制。租金和账户管理为了缓解状态膨胀，Solana 实施了一种租金机制，要求账户维持最低 SOL 余额。不再需要时可以关闭账户，将租金余额返还给用户。这种方法鼓励有效利用状态，并阻止不必要的账户无限期地保持打开状态。 Turbine：数据传播 Turbine 是 Solana 的数据传播协议，灵感来自 BitTorrent。它将交易数据分解成称为“碎片”的小数据包，然后以结构化的方式在网络上传播。碎片被分组为批次并通过 Turbine Tree 进行广播，其中验证器按层组织以将碎片中继给其他人。这减少了领导者的数据负载并提高了网络有效分发区块的能力。共识：Tower BFT Solana 使用 Tower BFT，这是实用拜占庭容错 (PBFT) 的自定义实现，由 PoH 的同步时钟增强。这种方法减少了共识期间的通信开销，因为验证者依赖于 PoH 中预先设定的交易顺序，而不是多轮消息传递。验证者使用正确投票获得的积分对区块进行投票，系统确保验证者在最短时间内坚持他们选择的分叉，从而最大限度地降低分叉的可能性。 Gossip和存档 Solana 的Gossip网络充当控制平面，传播关键元数据并确保节点能够在整个网络中进行通信和同步状态。档案节点维护网络的历史记录，并将数据存储在仓库节点中，以确保过去交易的可用性。经济学和 Jito Solana 的经济模型包括基于通胀的质押奖励，验证者通过参与共识和生成区块来赚取 SOL。区块奖励包括交易费，部分被销毁，部分奖励给生产领导者。Liquid 质押使 SOL 持有者能够将其代币质押在池中，接收可在应用程序之间交易或使用的 Liquid 质押代币 (LST)，同时获得质押奖励。 Jito 客户端被 Solana 验证者广泛采用，它通过实施协议外的区块空间拍卖系统来增强经济激励，允许通过小费和标准交易费来优先处理交易。这大大提高了验证者奖励，并促进了 Jito 客户端在 Solana 网络中的广泛采用。 Solana 虚拟机 (SVM) Solana 虚拟机 (SVM) 是一个创新框架，旨在管理 Solana 区块链中的最大可提取值 (MEV)。MEV 涉及通过对交易进行重新排序、包括或排除在区块之外来从交易中提取额外价值。SVM 提供技术和协议来检测、分析和管理 MEV 活动，从而提高 Solana 生态系统的效率、公平性和安全性。以太坊虚拟机（EVM）与 Solana 虚拟机（SVM） SVM 与以太坊虚拟机 (EVM) 在智能合约执行和交易处理方面有所不同。在 SVM 中，每个验证器单独执行智能合约，从而实现高交易吞吐量。相比之下，EVM 需要节点共识才能执行，因此处理速度较慢。此外，Solana 的并行处理模型可以同时执行多个交易，而以太坊的顺序模型一次处理一个交易，这使得 Solana 更快、更高效。 SVM 的目的和重要性 SVM 旨在通过提供一种结构化方法来防止交易排序和区块验证中的操纵，从而解决 MEV 问题。这对于维护 Solana 上金融互动的完整性、保护用户免受抢先交易等行为的影响以及增强网络的可信度至关重要。鉴于 Solana 的高交易吞吐量，有效的 MEV 管理对于防止可能损害普通用户的快速价值提取至关重要。定义 Solana 虚拟机在 Solana 生态系统中，人们对 SVM 的看法有所不同。一些人认为它涵盖了完整的交易处理管道，包括验证器运行时和程序执行，而另一些人则关注负责执行程序的较低级别的 eBPF 虚拟机。通常，SVM 被理解为一个综合系统，涉及 Agave 验证器的 Bank 组件，该组件管理每个时隙的状态。SVM 以批处理方式处理交易，每个批处理包含针对特定程序的指令，并使用缓存机制来优化执行效率。 SVM 的机会 SVM 的解耦且定义明确的接口允许 Solana 验证器之外的各种应用程序，包括：链下服务：模拟 Solana 的链下交易处理以进行模拟和测试。轻量级客户端：为轻量级客户端提供欺诈证明，增强可扩展性和安全性。状态通道：使用基于 SVM 的状态通道管理点对点连接，并将最终结果发布到主链。 Rollups：作为 Rollups 的执行层，以增强可扩展性，而无需完整的共识协议开销。 Avalanche 子网：与 Avalanche 模块集成，实现共识和联网。扩展SVM：针对特定协议的定制SVM单元，增强灵活性。 SVM 现在可通过 solana-svm Rust 包使用，支持各种应用程序并推动 Solana 生态系统内的创新。 FTX 然而，Solana 在 FTX 崩溃后面临挑战，这个与其生态系统紧密相连的重要实体出现了问题。FTX 的创始人 Sam Bankman-Fried (SBF) 是 Solana 的主要支持者，将 Serum DEX 等传统上与以太坊相关的项目引入 Solana。在 SBF 的影响下，FTX 成为全球最大的中心化交易所之一，进一步提高了 Solana 的知名度。不幸的是，FTX 滥用公司资产和客户存款进行高风险投资，最终导致其崩溃，这给与 FTX 有联系的 Solana 生态系统带来了重大风险。9 月 12 日，FTX/Alameda Research 解除了价值 2400 万美元的 $SOL 质押，Solscan 数据显示该钱包仍持有超过 10 亿美元的 $SOL，包括质押和锁定的代币。尽管面临这些挑战，与 Solana 理念一致的核心开发者社区仍保持承诺。Solana 通过增强网络稳定性、创建更友好的开发环境并解决技术问题来恢复社区信任。基于 Solana 区块链的精选项目 Solana 生态系统 (MC 评选出的 TOP 10 项目) Neon EVM： Neon EVM 允许基于以太坊的应用程序在 Solana 上运行，提供更快的处理速度、更低的成本以及对 Solana 并行处理的访问。 Eclipse：利用 Solana 的 SVM 的以太坊第 2 层解决方案，使用以太坊进行结算并使用零知识证明来确保安全。 Nitro：连接 Solana 与 Cosmos 和 IBC 生态系统的桥梁，增强互操作性和流动性访问。 Wormhole：跨链桥，可实现跨多个区块链（包括 Solana）的无缝资产和消息传输。 Allbridge：跨链桥，促进 Solana 与其他区块链之间的资产转移，增强 Solana 的互操作性。 LI.FI：一种流动性聚合协议，集成多种桥接解决方案和 DEX 聚合器，用于跨网络交换。 DePIN 项目 Helium ：一个使用 Solana 实现可扩展性的去中心化无线网络，支持物联网设备并提供经济高效的连接解决方案。 Hivemapper ：一个去中心化的地图网络，使用行车记录仪提供实时道路图像的用户将获得代币奖励。 Render Network 和 io.net：Solana 上的分布式 GPU 计算网络，用于 3D 渲染和 AI 任务，提供可扩展且经济高效的计算能力。 IoTeX：一个将智能设备和现实世界的数据连接到区块链的Web3基础设施平台，提高数据的准确性和实用性。 Teleport： Solana 上的去中心化拼车服务，通过基于区块链的协议为司机提供更低的成本和更高的收入。 DeFi项目 Marinade Finance： Solana 上的流动性质押平台，允许用户获得质押奖励，同时通过 mSOL 代币保持流动性。 Jito：一种通过流动性质押优化 MEV 利润的协议，旨在实现 Solana 生态系统中的无需许可的运行。 Sanctum： Solana 上流动性质押代币的流动性共享解决方案，可实现无缝交互和创收。 Drift Protocol： Solana 上的去中心化交易平台，提供现货和永续交易以及实时价格更新。 Jupiter： Solana 领先的 DEX 聚合器，提供高效的交易路线、限价订单和永续交易。 Zeta Markets： Solana 上的去中心化衍生品交易协议，支持期权和期货交易。 marginfi：一种去中心化的借贷协议，可在 Solana 上的各种 DeFi 协议中提供综合金融活动。 Kamino：一个用于战略金融活动的 DeFi 平台，包括借贷、流动性提供和投资组合管理。 Parcl：一个使用数据馈送跟踪房地产价格的部分房地产投资平台。其他项目（NFT 和 Memecoins 等） Magic Eden： Solana 上领先的 NFT 市场，支持多条链并提供用户友好的界面和低费用。 Tensor：专为专业 NFT 交易者设计市场，集成 AMM 和实时数据功能。 Metaplex：一个提供在 Solana 上创建、销售和管理数字资产的工具的平台。 DRiP：一个 NFT 投放平台，以实惠的铸币和免费的 NFT 艺术铸币支持 Solana 上的新艺术家。 TipLink：一种轻量级钱包，可通过链接或二维码轻松转移资产，可通过 Gmail 或 Solana 帐户访问。 Solchat： Solana 上用于链上消息传递和 P2P 通话的通信协议，预计将与 Solana 的移动生态系统相结合。 Dialect：一种去中心化的消息传递协议，支持通过 Solana 上的消息进行代币传输。 Mad Lads： Coral 的 xNFT 系列探索 NFT 作为去中心化应用程序，振兴 Solana 社区。 MonkeDAO： Solana 上第一个 NFT DAO，源自 Solana Monkey Business，参与各种社区主导的计划。 Superteam DAO：一个在新兴市场推广 Solana 的 DAO，通过社区驱动的努力支持创新项目。 Solana University：一个为 Solana 和 Web3 提供教育资源和活动的国际学生组织。 Memecoins：$BONK；$WIF、$POPCAT 关键指标（2024 年 9 月 12 日） SOL/USD - 135.07 美元（UTC 时间 2024 年 9 月 12 日 06:06）；MC - 633 亿美元 SOL Markets（24 小时交易量排名前 5 位；9 月 12 日）；来源：coingecko 总锁定价值 - 804.5 亿美元紫色 - SOL 价格；黄色 - SOL 每日活跃地址（550 万 - 历史最高）紫色 - SOL 价格；黄色 - SOL 日交易量 Solana-财务报表（来自：tokenterminal ）前 5 名 Solana 验证者（注意：所有值均以 SOL 为单位；数据包括所有质押，而不仅仅是活跃质押） Solana DEX 交易量（美元） Solana DEX 统计数据来源：金色财经

金色财经2024-09-13

波场TRON行业周报：经济衰退担忧引发加密市场巨震 ETH DeFi苦尽甘来？

vista 的治理代币，具有供应上限和通货紧缩机制。技术概述： Euler（奖励计算单位）：用于根据流动性提供者的贡献和总交易量计算其奖励的一系列递增数字。费用分配：费用根据预定义变量在流动性提供者和协议之间分配。协议费用分配：协议费用可以分配给各种 DeFi 应用程序的智能合约。 EtherVista 模式的核心特性是做市商和创建者从交易量中获益，而不是单纯依赖代币价格，但以ETH目前的低迷价格作为费用的方式能否留住用户？根据交易量多少来衡量奖励发放的标准能否避免短期大资金进入然后盈利后快速退出池子的风险？毕竟交易量同样可以在短时间内刷出来，因此该盈利模式能否持续还需要时间来印证。 1.2. 以太坊Pump.fun仿盘TaxFarm再创6小时百倍神话 9月5日，一个以太坊上的 meme 币平台 TaxFarm.ing 在X上发布了第一条推文，放出了代币「FARM」合约和协议平台入口。之后，FARM 一路上涨，上线 6 小时市值突破 800 万美元，最高触及 960 万美元。如果按开盘 10 分钟后买入的价格计算，最高涨幅达 150 倍，实现时间为 5.5 小时。相比于其他 meme 币平台，TaxFarm.ing 最大的机制在于为 meme 项目方提供了除抛售代币之外的盈利方式，并将这种机制与其平台币 FARM 持有者的收益预期结合到一起。 TaxFarm提出了一个clogging机制。当一个新代币在 TaxFarm.ing 平台上发行时，需要提供 1 ETH 作为初始流动性，总供应量的 20% 会被clog（锁定），这部分代币相当于一笔保险金。如果代币能够产生足够的交易手续费来覆盖至少 1 ETH 的初始流动性，税率会保持在 5/5 的模式，当累积到足够的费用并释放了锁定的部分后，税率会降低到 1/1。如果代币在 24 小时内未能产生足够的费用（不足以覆盖开发者的初始 1 ETH 流动性），则会启动自动的流动性保护机制。clog 的供应量会被撤回并返还给开发者。这种机制相当于一个退出机制，在项目表现不佳时能够迅速减少开发者的损失，让开发者有机会重新部署代币或用于其他更有潜力的项目。另外，TaxFarm.ing 的平台币为 FARM，持有者通过 meme 币的交易费用获取利润。平台上的 meme 代币产生交易费用中，80% 直接归开发者所有，剩下的 20% 费用分配给平台，其中一半（10%）会以 ETH 的形式重新分配给持有和质押FARM 代币的用户。 Taxfarm的机制对于项目方保护确实是其他平台不具备的，但平台币持有者收益能否因为项目方解锁的这初始流动性的20%而获得更多利润其实是存疑的，因为实际上项目方有很大概率在拿到这20%的“低保”后直接离开平台而非投资于其他meme（就当前的市场情绪判断），如果是这样，那么该平台meme的交易手续费不会有明显提升，FARM持有者的收益仍然得不到实质性提升，但clog保护机制是值得其他meme发行平台去学习的。 1.3. 特朗普家族重磅推出World Liberty Financial 为了彻底改变银行和金融行业，第 45 任美国总统及潜在的第 47 任总统唐纳德·J·特朗普宣布将即将推出的开创性 DeFi 平台从The DeFiant Ones重新命名为World Liberty Financial。 World Liberty Financial 旨在通过提供适应 21 世纪需求的金融解决方案，全面革新当前缺乏创新、可及性、透明度和包容性的传统银行和金融体系。作为一个开创性的 DeFi 平台，World Liberty Financial 将重新定义人们对金融的理解和互动方式，提供一个公平、可及的数字银行，挑战传统银行体系的地位。 World Liberty Financial 的官方 Telegram 频道在短短几天内吸引了近 25 万订阅者，且这一数字仍在持续增长。事实上，市场应该理智看待该项目，作为美国总统候选人，特朗普并没有在过往的任何场合下表现出对于去中心化理念的支持。对于加密市场来说，在项目白皮书发布之前，还是要保持理性清醒。 2. 当周潜力项目盘点 dappOS dappOS是一个意图执行网络，彻底革新了用户与去中心化区块链系统的交互方式。与传统去中心化应用（dApps）中需要手动完成多个步骤不同，用户在 dappOS 上只需专注于他们想要实现的目标。网络的服务提供商处理所有中间过程，确保用户以最少的努力和机构级的效率获得理想结果。 dAppOS 目前提供三个主要功能： · 意图资产（Intent Asset）：用户可以在持续赚取利息的同时使用他们的资产。 · 意图交易（Intent EX）：用户可以在现货交易时获得最佳的交易成本。 · 基于意图的 dApp 交互：用户可以与 dApp 无缝交互，避免直接与区块链交互的复杂性。这三个功能解决了用户最常见的链上需求，通过整合这些关键功能，dappOS 将自己定位为一个全面的 Web3 操作系统。 dappOS 已成为 Web3 意图领域的领先者，获得了顶级风险投资公司如 Binance Labs、Polychain、红杉资本（Sequoia）、IDG 和 OKX Ventures 的投资。项目解析： · 服务提供商服务提供商是负责执行用户意图的实体。服务提供商必须抵押担保物以在网络中承担任务，其接受任务的总价值不能超过其抵押品的特定比例。当用户的任务成功完成并由网络验证时，其他网络参与者将承认服务提供商当前任务总价值的减少，从而允许其接受新任务。 · 执行验证者执行验证者在验证用户意图是否成功执行方面扮演着关键角色。这些验证者必须在网络中抵押大量代币作为担保。通过持续参与验证任务，执行验证者能够获得代币奖励。如果他们未能及时提供验证结果或提交了错误的验证结果，将面临惩罚。他们的角色对于维护网络操作的完整性和准确性至关重要。 · 匹配者匹配者是具有额外职责的高级执行验证者。除了验证执行结果外，匹配者还负责将用户与合适的服务提供商进行配对和匹配。由于这一双重职责，匹配者需要在网络中抵押更多的资产。 dappOS工作流程：第一阶段：对手方匹配当用户定义其意图时，他们可以查询网络中的任何匹配者。匹配者会根据用户指定的意图从关联的服务提供商处返回执行报价。用户选择最优报价后，意图交易即告完成。用户随后只需监控任务的成功执行；若任务失败，他们将获得补偿。为了方便用户，dappOS 开发了一系列意图任务框架。当用户与 dappOS 的合作基础设施或 dApps 交互时，意图会自动通过这些框架生成。用户可以在 dApp 中查看来自不同服务提供商的报价，并选择最吸引人的选项。第二阶段：执行意图交易确定后，服务提供商将收到用户为意图提供的资源（C），并负责完成用户在意图中所期望的结果（X）。 dappOS 意图执行网络不关注服务提供商如何完成任务，它只关注结果是否成功达成。与许多仅限链上解决方案的意图相关项目不同，dappOS 允许服务提供商选择更广泛的解决方案，这种灵活性可能为用户提供更好的选择。第三阶段：验证服务提供商可以主动报告任务的完成情况。如果他们没有报告，执行验证者将在意图设定的指定时间后验证意图的成功执行情况。如果任务被检测为失败，执行验证者可以向网络提出挑战。所有执行验证者将根据委托权益证明（DPOS）机制投票达成共识。如果共识认定意图任务失败，服务提供商的抵押物将用于补偿用户并奖励挑战者。如果共识确认意图任务成功执行，挑战者将受到惩罚。如果任务成功，即没有任何人对结果提出异议，服务提供商相应的任务价值将被释放。通过这些阶段，dappOS 确保了一个无缝、高效且以用户为中心的意图执行过程。结构化的工作流程不仅简化了用户交互，还维护了网络的完整性和可靠性。总结：意图赛道旨在提升 web3 的用户体验，从而开启 web3 的「1995 时刻」，引入 massive adoption。意图赛道也是近一年 VC 投资的热门赛道，众多项目也将其项目与意图概念靠拢。但是意图赛道目前仍然是一个萌芽中的赛道，赛道内的绝大多数项目都尚未有完全形态的产品上线，商业模式也不甚清晰。本文所写的 dappOS，其绝大多数产品和机制也尚未上线，赛道和项目的未来发展都存在不小的不确定性。三.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点上周全球股指普遍多数下跌，法国CAC40下跌3.84%、德国DAX下跌3.3%；标普500指数下跌4.25%，纳斯达克指数下跌6.25%，道琼斯指数下跌2.93%；亚太市场方面，恒生指数下跌1.97%，印度SENSEX30上涨0.01%，日经225下跌均为5.73%，韩国综合指数下跌5.11%。美股方面，道琼斯指数和标普500指数均创下了2023年3月以来的最大单周跌幅，而纳斯达克指数的跌幅更是创下了2022年1月以来的最大单周跌幅。（来源：https://cn.investing.com/）上周五，美国公布8月非农就业数据，公共人数为14.2万人，低于预期的16.5万人，且前值大幅下修。尽管制造业就业人数大幅减少，服务业和政府部门就业有所回暖，但整体新增非农趋势明显放缓，数据质量问题依然存在。美联储理事沃勒表示，考虑到在通胀方面取得的持续进展，以及劳动力市场降温，现在是时候降低联邦基金利率目标区间了。加密货币市场继续维持下跌趋势，比特币单周下跌4.24%，以太坊单下跌5.29%。下周（9月9日-9月13日）重要宏观数据节点包括： 9月11日：美国8月未季调CPI年率，前值2.90%，预期2.60%； 9月12日：美国至9月7日当周首次申请失业金人数、美国8月PPI； 9月13日：美国9月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值、美国8月进口价格指数。四.行业数据解析 1.市场整体表现 1.1. 现货BTC+ETH ETF 上周，BTC和ETH现货ETF持续受市场对美国经济衰退担忧的避险情绪影响，跟随美股同步处于资金出逃状态，单周ETF净流出接近80亿美元，创下本年度3月中旬以后的最高纪录。这也一定程度上反映了当前加密市场的周期主导权争夺战中，传统机构已经全面占据主动，换句话说，未来的加密走势将与美股等风险资产走势高度正相关。而通过图二可以发现，上周进行大量BTC抛售的机构是富达，最晚入局的传统巨头之一，不像灰度，ARK等老牌加密投资机构，富达入手BTC的成本偏高，当前利润偏低，为防止BTC价格跌至其成本价，不得已需抛售仍处于少量盈利的BTC。但好消息是，随着降息周期的开启，加密市场底部也将逐渐明朗，9月的降息预期已经完全被市场消化，体现在走势中了，而后三个月的降息力度才是决定了市场走向的决定性因素，而从8月的就业市场显著降温给出的信号来看，通胀已然得到持续的遏制，那么降息也就顺理成章。 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势从价格走势上看，ETH仍然与BTC保持着接近100%的正相关，但从形态上看，ETH价格已然跌破8月初创下的低点，但BTC的价格目前仍高于该底部区间。因此从进入九月的第一周，ETH的抗跌性要明显弱于BTC，且目前以上两资产都有继续探底的概率，因此用户应在本周重点关注二次探底的强度，做好风险管控。 1.3. 恐慌&贪婪指数过去一周，市场持续处于恐慌情绪，但距离极度恐慌指数还有一段距离，因此可以将当前行情定义为一个深度回调阶段而非“极度恐慌指数”带来的深熊阶段。 2.公链数据 2.1. Layer1 Summary 本周L1公链整体TVL仍然偏弱，但收益与AUSD的上线，Avalanche与Sui成为当周前10唯2的TVL净增长协议，Sui在宣布其上去中心化借贷协议 Scallop 推出两项用户激励计划。其中包括 veSCA 空投活动后，TVL更是涨超10%，侧面证明Sui生态的增长潜力可期。 2.2. Layer 2 Summary L2方面，过去一周TVL下滑超5%，其中Blast在失去其激励收益的优势后逐渐走向颓势，锁仓再度下跌超10%，不过最近Blast 宣布将于 2024 年 10 月 14 日至 12 月 20 日推出为期 10 周的 Mobile Big Bang Bootcamp，将为入选的开发团队提供 25 万美元的资金支持、Blast 基金会的支持以及 100 万 Blast Gold。而除开ZK Stark系的Starknet外，其余9大L2协议均受市场整体影响TVL平均跌超7%，进一步反映了L2链上活动的低迷。 2.3. RWA Summary 本周MAKER 的RWA TVL严重受挫，这需归咎于其产品升级后的稳定币“中心化”战略，该协议摒弃其护城河的去中心化稳定币转而拥抱监管合规，致使加密用户对其失望，叠加宏观因素导致的债券收益率下行，RWA资产收益便不在具有明显优势，这在即将到来的降息周期将表现得尤为明显。 2.4. Restaking Summary Restaking板块本周TVL下降明显，这归咎于相当数量的ETH以及xETH从头部协议Eigenlayer出逃，但就目前行业内整体DeFi无风险收益率的协议进行对比，并没有可持续且高于Eigenlayer的协议，因此未来资金回流仍是必然趋势。 2.5. Liquidity Restaking Summary 本周LRT板块整体趋向弱势，包括头部ether.fi，puffer等在内的十大协议TVL均遭受不同程度的解质押以及资金出逃现象，但鉴于当前RWA资产收益同样具备下行预期，因此LR板块TVL下降并不明显，在未来以国债为主要收益来源的RWA协议TVL继续下降的同时，LR板块反而会大概率走出反弹趋势。五. 监管政策周内全球各国持续稳步推进加密行业监管政策的完善，从立法到执法不断强化监管措施，力求为行业的长远发展提供坚实的法律保障。卡塔尔：卡塔尔金融中心（QFC）近日发布了全面的数字资产监管和创建框架。该框架包括代币化流程以及对代币和基础资产的产权、托管安排、转让和交换的法律认可。此外，该框架还规定了对智能合约的法律认可。类似阿联酋的自由经济区，QFC拥有独立于卡塔尔的法律、监管、税收和商业框架，允许外资持有100%股权，并允许利润全额汇回。日本：日本金融监管机构正在考虑将加密货币归类为金融资产征税。日本金融厅（FSA）在审查税收改革文件时表示，有必要探讨是否将加密资产视为公众投资标的的金融资产。目前，加密货币利润被视为收入征税，收入超过400万日元（约27.6万美元）的税率高达45%，而股票等证券的资本收益统一税率为20%。这一改革可能会降低部分加密货币投资者的税负。韩国：韩国金融监督院（FSS）近日宣布将对虚拟资产服务提供商进行首次检查，这是自7月《虚拟资产用户保护法》实施以来的首次行动。检查重点包括法规遵守情况、用户保护体系、内部控制机制和不公平交易监管等。对于违法行为，FSS表示将严格制裁以维护市场秩序，同时鼓励企业加强自律监管。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

中国周六有大事！“三驾马车”形势如何？极端天气恐雪上加霜？

前中国央行行长罕见地呼吁将重点放在应对通货紧缩上，通货紧缩可能会抑制经济增长，因为价格下跌会导致消费者推迟购买，企业削减工资。以下是国家统计局将在周六上午10点发布的数据预期：工业生产：根据彭博调查的经济学家的中位数预测，8月份工业生产可能增长4.7%，低于7月份的5.1%。极端天气事件已扰乱建设项目并抑制了工业生产。此前的官方制造业采购经理人指数显示，8月份中国的工厂活动连续第四个月萎缩。产出子指数进入萎缩区间，表明制造业活动出现下降。其他疲软迹象还包括，8月前20天的粗钢日均产量较上月下降7%。7月以来，动力煤价格也有所下降，表明电力产量放缓。消费： 8月份的零售销售同比增长2.5%，低于7月份的2.7%增幅。放缓可能是由于2023年的高基数效应以及恶劣天气导致的旅游相关消费受阻。尽管中国夏季旅客人数比2023年有所增加，但由于酷热和洪水扰乱了旅行并抑制了消费，8月份的同比增长可能较慢。尽管政府推出“以旧换新”的购车补贴，但汽车销售（占总零售销售的十分之一）在8月同比下降了1%。投资：固定资产投资在前八个月同比增长3.5%，低于前七个月的3.6%。 100家最大的房地产公司8月份的新房销售额同比下降近27%，较7月份19.7%的下降幅度进一步扩大，这表明5月份当局公布的最新救助计划的影响逐渐减弱。政府主导的投资证明不够充分，因为地方官员集中精力减轻债务负担。省级政府新发行的专项债券销售速度为2021年以来最慢。

风起2024-09-13

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油价跌至70美元以下或为发达经济体提供增长新希望，助推政策宽松

因素的影响，包括美国经济的减弱和中国的通货紧缩压力。美国经济的动能减弱以及中国的经济结构性减速对全球需求产生影响。此外，全球原油生产的增长也在不断压低油价，尽管沙特阿拉伯和其他OPEC+成员国延长了生产削减协议。编辑总结油价的持续下跌为发达经济体提供了新的增长希望，可能会帮助政策制定者在面对高借贷成本时采取更多宽松措施。虽然油价对经济增长的直接刺激效果可能有限，但对消费者价格的影响则相对明显。市场需关注即将公布的央行政策决策及其对全球经济的长期影响。名词解释布伦特原油（Brent Crude）：一种主要的原油价格基准，用于定价全球大部分原油交易。通胀（Inflation）：指商品和服务价格水平的普遍上涨，导致货币购买力下降。今年相关大事件 2024年9月：布伦特原油价格跌破70美元/桶，为2021年底以来首次，这一变化可能会影响全球货币政策。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-13

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