FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

a16z：一文梳理 7 种代币分类，如何区分网络代币与公司支持代币？

）对代币总供应量进行的其他更改，以引入通货膨胀和通货紧缩压力来服务网络。网络代币可以具有与商品和证券类似的信任依赖性。认识到这一点，美国证券交易委员会（SEC）的 2019 年框架和 FIT21 都规定，当通过底层网络的去中心化减轻这些信任依赖性时，网络代币将被排除在美国证券法之外。去中心化的核心本质是系统可以在没有人为控制（个人、公司或管理团队）的情况下运行。网络代币最适合用于引导新网络的创建、将网络的所有权或控制权分配给其用户，以及 / 或确保网络能够自筹资金实现持续且安全的运营。网络代币的示例包括 BTC、ETH、DOGE、SOL 和 UNI。在 Uniswap 和 Aave 等智能合约协议的背景下，网络代币有时也称为「协议代币」或「应用代币」。公司支持代币公司支持代币与公司（或其他中心化组织）运营的链下应用程序、产品或服务有着内在联系。此类代币的价值来源于此，其本质上依赖中心化实体的持续运作。与网络代币一样，公司支持代币可能会使用区块链和智能合约（例如，用于促进支付）。但由于它们主要与链下操作有关，而不是与网络所有权有关，因此公司可以单方面控制其发行、效用和价值。与「娱乐场代币」（如下所述）一样，公司支持代币通常具有自己的嵌入式效用。但与「娱乐场代币」不同，公司支持代币具有投机性。鉴于这些特点——尽管公司支持代币不会像传统证券那样赋予持有者明确的权利、所有权或利益——但它们具有与证券类似的信任依赖性：它们的价值本质上取决于由个人、公司或管理团队控制的系统。因此，尽管公司支持代币本身不是证券，但当此类代币吸引投资时，其交易可能会受到美国证券法的约束。公司支持代币可能成为合法类别。然而，它们在美国历史上主要用于非法规避证券法——吸引对公司控制的应用程序、产品或服务的投资，可能充当该公司股权或利润权益的代替品。公司支持代币的例子包括 FTT，它充当 FTX 交易所的利润权益，或者假设云服务提供商发行代币，使持有者能够访问云服务并获得来自此类服务的部分链上收入。另外，BNB 也是一个公司支持代币的典型例子，随着币安智能链的推出，它演变成了网络代币。公司支持代币有时被称为「初创代币」，或者鉴于它们与链下应用程序的链接，也被称为「应用代币」。既然如此，网络代币和公司支持代币之间的具体区别是什么呢？区分网络代币和公司支持代币想要区分网络代币与公司支持代币并不容易，因为这两类代币可能都具有实用性，并从区块链的链上功能和公司的链下运营中获得一定价值。但区分它们是有必要的：网络代币和公司支持代币对持有者构成的风险截然不同，因此应根据适用法律区别对待。那么，界限究竟在哪里？网络代币区别于公司支持代币的唯一关键特征在于：网络代币的价值主要来源于区块链或智能合约协议。这一特征之所以重要，是因为这些系统能够以自主且去中心化的方式运行，需人工干预或控制。正因如此，基于区块链的网络可以真正开放：系统的网络效应被链上捕获并归属于代币持有者，而这些网络效应原则上可以被任何人访问和扩展。相反，公司支持代币的价值主要来源于无法自主运行的链下系统或来源——即需要人工干预和控制的中心化系统。这种关联通常显而易见，例如代币价格与链下应用、产品或服务的利润挂钩，或者代币在这些系统中具有实用性。但它也可能是隐性的——例如，一个没有实际用途但借助公司品牌的代币，可能会暗示公司将为其赋予价值。无论是哪种情况，如果代币与一个无法自主运行的系统存在内在关联，并且其价值主要（或预期）来源于该系统，那么它就是一个公司支持代币。由于缺乏自主性，任何相关网络（即使看似公开）实际上都是封闭的，就像由单一公司控制的 Web2 社交网络一样，因此代币的网络效应最终归属于控制系统的公司，而非用户。网络设计的开放性差异（封闭与开放）会产生真实的经济和监管后果。网络代币关联的是无人控制的开放网络，因此更类似于商品：它们的运行方式使得任何一方都无法单方面影响或构建与代币相关的风险。这种对信任依赖的消除将网络代币与证券区分开来。如果网络通过其功能（例如程序化回购并销毁代币）将价值导向代币，则进一步强化了去信任化特征。公司支持代币则存在类似证券的信任依赖：如果代币的价值来源于单一实体控制的封闭网络，该实体可以单方面改变代币的预期价值。例如，控制实体可以随意更改代币用途、增发代币，甚至关闭整个系统。这表明，当人们投资公司支持代币时，证券法理应适用。两个典型案例可进一步阐明这一区别： ETH 是典型的网络代币。它使持有者能在以太坊网络上交易，并为持有者提供对网络的经济权益。该网络是去中心化且自主运行的（无人或管理团队控制）。因此，美国 SEC 已明确认定证券法不适用于 ETH。 FTT 则是一个典型的公司支持代币。其价值完全依赖于 FTX 交易所的持续运营，而 FTX 本身是一家由公司运营和控制的中心化交易所。FTX 公司从交易所利润中抽取部分用于回购 FTT，从而驱动其经济价值。因此，FTT 本质上是 FTX 的利润权益——其用途和价值由 FTX 控制——因此它应该受到证券法的约束。不过，处于两个极端案例之间的代币，情况可能会变得复杂起来。但判断一个代币是网络代币还是公司支持代币，通常可以通过回答以下三个问题得出结论： 1.系统的网络设计是否开放？ 2.该系统的网络效应是否会惠及协议和代币持有者？ 3.该系统是否能够使协议和代币持有者独立获取价值？如果以上答案均为「是」，那么理论上即使初始开发团队退出，该系统仍能继续运行（即使功能受限）。这一点至关重要，因为它意味着系统能够在不被控制的情况下运作。其他示例也有助于说明这些概念，例如大多数去中心化交易所（DEX）协议相关的代币都是网络代币，尽管初始开发团队通常运营前端网站和链下路由软件。原因在于： DEX 协议通常是开放网络，任何开发者（不仅是初始团队）都可以在协议基础上搭建前端网站或路由工具。 DEX 的流动性等关键功能由协议本身控制，而非开发团队。协议内嵌的经济机制（如「费用开关」）使价值能独立流向代币持有者，即使初始团队停止运营，系统仍可持续。再以游戏为例，即使大多数 Web3 游戏不完全在链上运行（依赖服务器等链下服务），只要核心资产（道具、角色等）由链上发行且不受单方控制，系统仍可被视为开放网络。若协议设计经济机制使价值流向代币（例如通过链上交易手续费分配），则该代币属于网络代币。相比之下，想象一下如果苹果公司推出应用商店代币会发生什么？持有代币的用户可以在应用商店享受折扣，也可以用于支付应用程序费用，并且应用商店将会通过智能合约分配利润给代币持有者。然而，尽管使用了区块链技术，但其代币的价值仍完全依赖苹果控制的封闭系统（应用商店），区块链的使用并不会允许第三方利用苹果的网络效应，并在其系统中建立竞争性的应用商店。此外，价值将来自苹果（应用商店）控制的专有链下产品和服务，即使有链上程序化经济机制，但是一旦苹果关闭其商店，代币价值将归零。因此，此类代币的风险状况更接近股票，与网络代币截然不同，可能会适用于证券法。证券型代币证券型代币代表证券的数字形式，可以是传统形式（例如公司股票或公司债券），也可以具有特殊特征，例如提供有限责任公司的利润权益、运动员未来收入的份额，甚至是未来诉讼和解支付的证券化权利。证券通常赋予持有人一定的权利、所有权或利益，其发行人通常拥有影响或构建资产风险的单方面权力。随着美国 SEC 有望对证券法进行现代化，以允许链上交易，证券被代币化的数量和类型可能会增加，这可能会提高证券市场的效率和流动性。但即使类别不断增长，数字证券仍将受美国证券法的约束。证券型代币已用于为商业企业筹集资金。证券型代币的例子包括 Etherfuse Stablebonds 和 Aspen Coin，后者是圣瑞吉斯阿斯彭度假村（The St. Regis Aspen Resort）的部分所有权权益。娱乐场代币「娱乐场代币」可以特指「封闭场景内的功能型代币」，在系统内提供实用性，并非用于投资目的。此类代币通常用作数字经济中的货币，例如游戏中的数字黄金、会员计划中的忠诚度积分或可兑换数字产品和服务的积分。重要的是，娱乐场代币与证券型代币、网络代币和公司支持代币不同，因为它们是专门为阻止投机而设计的。例如，这些代币可能没有供应上限（意味着可以铸造无限数量）和 / 或可转让性有限；如果未使用，它们可能会过期或贬值，或者它们可能仅在发行它们的系统中具有货币价值和效用。尤为关键的是，它们不提供、承诺或暗示财务回报。鉴于它们不适合作为投资产品，娱乐场代币通常不受美国证券法的约束。正因如此，娱乐场代币最适合用作数字经济中的货币，发行方通过控制该数字经济的货币政策（即充当中央银行）并维持稳定的代币价值来获得经济利益，而不是从代币价值升值中获益。例如 FLY ，它是 Blackbird 餐厅网络的忠诚度和支付代币，另一个例子是 Pocketful of Quarters，这是一种游戏内资产。它们很好地体现了娱乐场代币的概念。娱乐场代币有时也被称为「实用代币」、「忠诚度代币」或「积分」。收藏代币收藏代币的价值、效用或意义源自对有形或无形商品所有权的记录。例如，收藏代币可以是艺术品、音乐作品或文学作品的数字模拟或代表；收藏品或商品，如音乐会的票根；俱乐部或社区的会员资格；或游戏或元宇宙中的资产，如数字剑或元宇宙土地的地块。这些代币通常是不可替代的，而且通常具有实用性。例如，可收藏代币可以作为活动许可证或门票；可以用于视频游戏（比如代表一把剑）；或者可以提供与知识产权相关的所有权。由于可收藏代币通常与成品或产品相关，并且不依赖于第三方的努力，因此它们通常不受美国证券法的约束。收藏类代币最适合用于传达有形或无形商品的所有权。许多（尽管不是全部）「 NFT 」产品都属于这一类。示例包括传达数字艺术或其他媒体所有权的 NFT；例如 CryptoPunks 和 Bored Apes 等个人资料图片（「 pfps」），以及其他虚拟时尚和品牌商品；游戏物品；以及帐户记录或标识符（例如 ENS 域）。一些可收藏代币与实体产品直接关联，要么提供实体产品体验的数字化延伸，例如 Pudgy Penguins 玩具和 Generative Goods 收藏卡；要么提供实体商品的数字化表示，以便于追踪和 / 或交换，例如 NFT 活动门票和 BAXUS 的酒类 NFT。资产支持代币资产支持代币的价值源自对一项或多项基础资产的索取权或经济风险。这些基础资产可能包括现实世界资产（例如商品、法定货币或证券）或数字资产（例如加密货币或流动资金池权益）。资产支持代币可以全部或部分抵押，并可用于不同目的：充当价值存储、对冲工具或链上金融原语。与从独特商品（如数字艺术品、游戏内物品或活动门票）的所有权中获得价值的收藏品代币不同，资产支持代币的功能更像是金融工具，从其抵押品、价格挂钩机制或赎回权中获得价值。然而，资产支持代币的监管处理取决于其结构和用途。有些代币，例如法定支持的稳定币，通常不受美国证券法的约束。其他代币，例如某些衍生代币，如果代表投资合约或类似期货的工具，则可能受到证券或商品监管。资产支持代币有很多用例，包括：稳定币：与货币或资产挂钩；衍生代币：为基础资产或金融头寸提供合成敞口；流动性提供者（LP）代币：代表去中心化金融（DeFi）协议中集合资产的债权；存款收据代币：代表质押或托管的资产。最常见的示例包括 USDC（一种由法定货币支持的稳定币）、Compound 的 C 代币（一种 LP 代币）、Lido 的 stETH（一种流动性质押代币）和 OPYN 的 Squeeth（一种跟踪 ETH 价格的衍生代币）。 Memecoin Memecoin 是没有内在效用或价值的代币，通常与互联网模因或社区驱动的运动相关，并且与网络、公司或应用程序没有根本联系。 Memecoin 的价格完全由投机和相关市场力量驱动，因此极易受到操纵。其主要特征是缺乏内在目的（如果有目的，它们就不再是 Memecoin）、缺乏实用性，以及由此产生的零和性质和波动性。Memecoin 通常不受美国证券法的约束，但仍受反欺诈和市场操纵法的约束。最典型的示例如 PEPE、SHIB 和 TRUMP。在上述 7 种代币类型中，并非所有代币都能完美地归入其中——开发者们会定期迭代和试验新模型。例如，如果社交和声誉代币不可投资，则它们可能更像「娱乐场代币」，如果它们由中心化发行者控制，则可能更像公司支持代币。随着代币特征的变化或新功能的增加，代币也可以从一个类别演变为另一个类别，这使得分类变得困难。但划分这些类别的决定性特征是价值累积的预期来源，下面的流程图有助于说明这一点：

TechubNews03-10 11:20

如何获取最新最及时的财经资讯、金融数据

发布国内各类宏观经济数据，如 GDP、通货膨胀率、失业率、工业增加值等，是了解国内经济状况的重要数据源。中国人民银行：提供货币政策、金融市场监管等方面的政策文件、数据统计和研究报告，对于分析宏观经济形势和金融市场趋势具有重要参考价值。世界银行：提供全球各国的经济数据、发展报告等，有助于了解全球经济格局和发展趋势1。国际货币基金组织（IMF）：发布全球经济展望、各国经济评估等报告和数据，是研究国际经济和金融问题的重要信息来源。金融机构及企业官网银行官网：大多数银行会在其网站上设置专门的金融资讯板块，发布市场分析报告、经济数据解读以及行业研究成果等。证券公司官网：会提供市场研究报告、投资策略分析、行业动态等资讯，同时也会发布所覆盖上市公司的调研信息和分析报告。大型企业官网：对于关注特定企业的投资者来说，直接访问企业官网可以获取其最新的财务报告、业务动态、重大项目进展等信息。

金融界03-10 10:49

听特朗普的农业部长建议在后院养鸡应对涨价？对不起，那你吃到的鸡蛋可老贵了

，鸡蛋的平均价格大约是42美分一打，按通货膨胀调整，相当于今天的7.50美元。即使今天鸡蛋价格创下新高，仍然比过去便宜，因为农场已经改变了母鸡的品种和养殖方式。现在的母鸡一年能下300颗蛋，而不是过去的150颗。人工照明让母鸡全年都能下蛋。人们不再把养鸡作为农场的一部分，而是进行了专业化养殖。到了1960年代，大部分鸡蛋来自笼养母鸡，这些鸡被关在大型、无窗的建筑物内。如今，所谓的“非笼养”鸡蛋也大多产自这种建筑内，只是鸡可以自由走动。这一体系让鸡蛋供应充足且价格低廉，但鸡毕竟是活的生物。一旦禽流感暴发，受感染的蛋鸡被扑杀后，无法迅速补充，需要时间养大新的蛋鸡。后院养鸡也无法避免禽流感的威胁。美国已有一人因禽流感死亡，他同时接触了野生鸟类和后院鸡群。把鸡带回家，并不会消除这场危机的根源，反而可能增加病毒传播的机会。在我祖母年轻时，美国44%的人口仍生活在农村，25%的人口住在农场。而如今，大多数美国人远离农业生产，习惯了随时都能买到鸡蛋，以至于误以为养鸡就像安装一个自动鸡蛋机——放一只鸡在后院，就能每天收获鸡蛋。但实际上，鸡和猫狗一样，需要特定的照顾才能健康成长。有时候，一只鸡会被其他鸡欺负，需要特殊照料才能重新融入鸡群。偶尔，鸡会受伤，需要治疗。每天，它们都需要食物、新鲜的水和干净的环境。在我的书《母鸡影响力》中，我写到，当我告诉祖母我打算养三只鸡时，她嗤之以鼻，说这根本算不上一个鸡群。 “至少要25只，”她告诉我。在她成长的农场上，她的母亲养了几百只鸡，这确实能带来收入。这些鸡的鸡蛋支付了她的学费和钢琴课，也让全家有鸡蛋吃。她知道我不会靠卖鸡蛋赚钱，但她的意思很明确：如果想靠养鸡赚钱，就需要更多的鸡。这正是美国人应该记住的经济学道理。来源：加美财经

加美财经03-10 00:00

中国经济面临更大麻烦！美联社：中国陷入通货紧缩螺旋国内人民钱袋子收紧

专家表示，中国政府应对通货紧缩比应对通货膨胀更困难，因为这需要解决其背后的根本问题。#中国经济# (来源:AP News) 就中国而言，这是产能过剩(制成品产量如此之大，市场无法全部吸收)和消费者不愿消费、企业不愿投资(因为担心经济低迷)的综合结果。此外，根据巴克莱银行的报告，除了新冠疫情造成的失业外，房地产危机还导致家庭财富蒸发了约18万亿美元。通货紧缩是一个抽象的经济概念，但它在个人资产负债表中体现得非常具体。美媒引述了一名Zhou Fujin男子情况，他的公寓位于北京密云区，2020年他买这套公寓时花费了200万元人民币，约合27.5万美元，他用80万元人民币，约合11万美元的银行贷款购置了这套公寓。他的房租从每月2300元人民币，约合316美元，下降至1700元人民币，约合234美元。他说，他每月的房贷还款额超过3000元人民币，约合413美元，现在这套公寓只值140万元人民币，约合19.3万美元。 Zhou买房的时候，中国政府开始打击房地产开发商的过度借贷，导致房地产行业陷入危机，许多房地产公司违约。这位两个孩子的父亲经营着一家房地产经纪公司，过去4年来一直在亏损。后来，他又将业务扩展到家装服务，这帮助他实现了收支平衡。 “由于我从事房地产行业，收入受到了很大影响，”他告诉美联社。“我最大的开支是银行抵押贷款、汽车和孩子的教育。我削减了旅行等其他开支。就连我的孩子也意识到钱来之不易，他们愿意少花钱。” 当价格下跌时，企业的利润也会受到打击。这可能会引发所谓的“通货紧缩螺旋”，即裁员，进一步降低家庭收入，导致消费进一步减少，并可能导致经济衰退或萧条。惠誉评级在2024年11月警告称，通货紧缩正在中国根深蒂固，并敦促中国领导层采取能够刺激需求的政策。与此同时，马来亚银行投资银行集团宏观研究主管埃丽卡·泰伊(Erica Tay)表示，美国总统特朗普对中国出口产品征收20%的新关税，预计在“严重情况下”，即中国对美国的出口下降一半，今年中国国内生产总值(GDP)增长率将因此减少高达1.1个百分点。通货紧缩是中国最棘手的问题，他们从2024年秋季开始降低利率，并要求首付。他们还推出了一些计划，让地方政府购买未售出的公寓，将其出租作为经济适用房，并鼓励银行增加放贷。 “但高层领导往往将公开评论重点放在政绩上，并避免直接提及通货紧缩这一难以快速解决的棘手问题，”美联社提到。一些经济学家，包括北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)，表示只有消费者的购买力增强，经济才能重新平衡。这就需要减少非生产性投资中财富的份额。复旦大学经济学院教授Sun Lijian表示：“经济复苏应该与居民收入的提高挂钩。政府应该提供代金券，帮助人们购买他们所需的东西；事实证明这是一种有效的方法。” 标准普尔全球评级公司首席亚洲经济学家Louis Kuijs表示，中国需要解决长期、慢性问题，包括工业生产过剩和国有工业效率低下。改革医疗、养老金和教育体系将使人们“对自己的财务状况更加放心”。 “从短期来看，任何能够增加家庭收入的措施都会对消费产生帮助，”他说道。“但更重要的是结构性改革......这就需要加强政府在医疗、教育和社会保障方面的作用。”

圈内人03-08 10:25

【黄金收评】美国就业增长放缓叠加避险资金流入黄金价格本周收涨

目前看来，还将增加13万亿美元。关税和通货膨胀将使收益率曲线变陡，使债务融资成为一个主要问题。黄金一直在填补这一缺口，我看不到除价格上涨之外的任何其他选择。” TD银行策略主管Bark Melek在其最新的黄金报告中表示，随着黄金在美国追逐更高的溢价，黄金供应链的中断开始缓解，尽管黄金在短期内可能会出现一些获利回吐，但全球金融市场仍存在大量不确定性，以支撑金价超过3000美元/盎司。Melek表示：“我们判断，达到3000美元/盎司以上的交易区间可能会很颠簸。”“关税导致的风险偏好下降，以及随着关税成为现实，黄金流入美国的势头放缓或逆转，已经大幅降低了纽约商品交易所与伦敦商品交易所的差价，并缓和了租赁费率。这一点，再加上物流和瓶颈的消除，已经迫使价格从高点回落，黄金价格将稳定在2800～2850美元/盎司左右。” 美联储主席鲍威尔在关于经济前景的演讲时表示，美联储准备维持利率不变，旨在将特朗普政府对美国经济政策所产生影响中的“信号与噪音”区分开来。鲍威尔表示，美国经济不确定性加剧，预计降低美国通胀的道路“坎坷”，美联储“已做好准备”等待特朗普政策的明确性。尽管是一种通胀对冲，但更高的利率可能会削弱非收益黄金的吸引力。市场目前预计，从6月开始，美联储将在年底前降息76个基点。中国人民银行的数据显示，中国在2月份连续第四个月继续购买黄金。本周，18名分析师参加了Kitco新闻黄金调查，12名专家（67%）预计未来一周黄金价格将上涨，而只有1位专家（5%）预测贵金属价格将下跌。其余5名专家占总数的28%，下周黄金将进行更多整合。与此同时，在Kitco的在线民意调查中，有251张选票——这是2025年投票率的高水位——再次恢复了压倒性的看涨倾向。168名散户（67%）预计下周金价会上涨，而另外44名（18%）预计黄金属交易价格会下跌。其余39名投资者占总数的26%，认为黄金在短期内呈横向趋势。另外值得关注的数据是，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，3月4日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸下降11,793手合约，至182,564手合约，创九周新低。下周重点经济数据：周二：美国JOLTS职位空缺周三：美国CPI，加拿大央行货币政策决定周四：美国PPI，美国每周失业救济申请人数周五：密歇根大学初步消费者信心调查

慧宣鑫语03-08 06:29

【美股收评】三大股指小幅回涨但贸易不确定性导致本周收跌

的关税政策让投资者担心美国未来的增长和通货膨胀，股市经历过山车。特朗普周四表示，在被称为USMCA的北美贸易协定所涵盖的来自加拿大和墨西哥的部分商品的关税延期至4月2日。但本周股票市场仍然面临抛售，由于不断更新和对长期预期的不确定性不足，不确定性越来越大。 GDS财富管理公司首席投资官Glen Smith表示：“市场不喜欢不确定性。”“虽然我们预计市场将找到立足点并从关税驱动的抛售中恢复过来，但投资者应该为持续的不稳定做好准备，直到这些不确定性明确。” 财政部长Scott Bessent周五表示，经济可能开始“有点下滑”。然而，他说，这是由于从上届政府的政策过渡。Bessent表示，任何实施的关税都将是“一次性价格调整”，不会引发持久的通货膨胀。另外需要投资者注意的是，美联储主席鲍威尔发表讲话。他表示，目前对货币政策持谨慎态度的成本“非常非常低”，但他也表示，如果通胀预期受到压力，这些成本可能会上升，虽然对关税带来的一次性价格上涨预期的标准反应是忽略它，但这次可能有所不同。鲍威尔表示，在等待特朗普新政府的政策如何影响经济的进一步明朗化之前，不会急于降息。焦点个股 Broadcom（纳斯达克代码：AVGO）股价上涨了8.64%，此前该芯片制造商以强劲的第二季度预测，消除了投资者对人工智能基础设施需求的担忧。惠普企业（纽约证券交易所代码：HPE）股价暴跌了11.97%，此前，人工智能服务器制造商表示其年度利润预测将受到竞争激烈的市场的打击。 Gap（纽约证券交易所代码：GAP）的股价在服装公司超过第四季度的销售额和利润预期后飙升了18.84%，因为这家零售商的周转战略有助于在假日季度吸引客户到包括Old Navy 和Banana Republic在内其他服装品牌。 Costco Wholesale（纳斯达克代码：COST）股价下跌了近6.07%，此前该批发零售商报告了低于预期的财政第二季度利润，尽管收入高于预期，因为消费者对美国关税的潜在通胀影响感到警惕，转而转向批量购买。特斯拉连续第七周下跌，完全抹去大选后涨幅。周五美股成交额第2名特斯拉收跌0.30%，成交264.95亿美元。该股本周累计下跌10.35%，录得创纪录的连续第七周下跌，完全回吐了其在美国总统大选以来的涨幅。在特朗普赢得大选后的几周内，投资者向特斯拉股票注入了超过7000亿美元的资金，押注马斯克与特朗普关系以及日益突出的政治地位将给公司带来回报。但仅仅四个月后，这个押注就变成了股市最大的失败之一，特斯拉今日抹去大选后涨幅，并录得创纪录的七周连跌。分析师称，投资者忽略了一个关键现实：特斯拉核心电动汽车业务，即当前现金流的来源，正在遭遇滑坡。下周重点经济数据周二：美国JOLTS职位空缺周三：美国CPI，加拿大央行货币政策决定周四：美国PPI，美国每周失业救济申请人数周五：密歇根大学初步消费者信心调查

慧宣鑫语03-08 05:58

黄金价格短期或获利回吐 TD银行分析师：回调至2800美元时买入

持续交易区间。” Melek表示，随着通货膨胀率居高不下和经济增长放缓，滞胀环境也将持续，美国不断增长的债务也将在全年提供支持。尽管政府已经开始采取各种方式削减开支，但Melek认为，如果政客们延长减税政策，这还不够。 “预计2025财年美国赤字总额将大致保持不变，为1.9万亿美元（占GDP的6.2%）。如果特朗普延长之前的减税政策并引入新的减税措施，美国的赤字可能会进一步增加。还有一种风险是，关税和高于预期的利率可能会减缓经济，并导致赤字远高于国会预算办公室目前的估计，”他说。“除了目前的DOGE计划、美国国际开发署和取消教育部的提议外，还没有真正试图削减预算中强制性部分的支出，这些部分占美国政府支出的大部分。” 尽管黄金可能面临一些抛售压力，但Melek表示，央行的持续需求为市场提供了坚实的支撑。他指出，在过去三年中，各国央行每年都购买了1000多吨黄金。他说：“这种疯狂的购买行为与全球央行分散持股以减少对美元依赖的趋势相吻合。”“过去三年的黄金净购买量创下了1950年以来的最高纪录，包括1971年美元暂停兑换黄金。”

丰雪鑫9903-08 05:02

世界黄金协会：别无选择！黄金价格将继续上涨

目前看来，还将增加13万亿美元。关税和通货膨胀将使收益率曲线变陡，使债务融资成为一个主要问题。黄金一直在填补这一缺口，我看不到除价格上涨之外的任何其他选择。” Tait认为黄金ETF潜力巨大，尤其是在印度、中国和日本。他指出，许多机构、资产管理公司和共同基金尚未将黄金视为一种投资。在日本，从上一代那里继承财富的年轻一代在财务方面更有知识，可能会增加黄金投资。他说：“在中国，保险公司刚刚被允许投资黄金。黄金市场价值4.8万亿美元，虽然目前的投资仅为1%，但即使是5%的配置也可能改变游戏规则。许多人可能会投资10%-15%。” 印度央行的黄金购买将进一步提振印度的黄金需求。 Tait指出，发展中经济体的黄金储备仍然相对较低，并将在经济和地缘政治的不确定性中继续积累。报告援引他的话说：“在印度，有大量年轻人口。但进一步推动需求的是央行的购买。发展中的央行仍然有较低的黄金敞口，他们像个人投资者一样管理储备。他们将继续积累。” 黄金ETF将取代主权黄金债券印度政府最近以借贷成本高为由终止了主权黄金债券（SGB）计划。SGB于2015年推出，允许散户投资者购买纸黄金作为实物持有的替代品。 Tait认为，黄金ETF现在将成为焦点。

丰雪鑫9903-08 03:40

关税政策导致通胀加剧摩根士丹利下调美国经济增长预测

税的影响更大，劳动力市场仍然紧张，导致通货膨胀加剧。以Michael T Gapen为首的摩根士丹利经济学家表示：“早些时候和更广泛的关税应该会转化为今年更疲软的增长，而我们之前认为这将主要在2026年对增长造成压力。” 这家华尔街经纪公司将其2025年第四季度/第四季度的增长预测从早些时候的1.9%下调至1.5%，并且还将2026年的增长预测从1.3%下调至1.2%。该报告称，特朗普总统的关税政策预计将推高通胀，并将增加美联储的压力，因为它希望控制持续的通胀压力。摩根士丹利在6月份维持了美联储今年单次降息25个基点的预测。 Gapen表示：“我们认为市场最终会看到降息，但比他们预期的要晚得多。”他指的是目前市场对今年近三次降息的预测。与此同时，高盛还将其2025年第四季度/第四季度GDP增长预测从之前的2.2%下调至1.7%，并将其12个月衰退概率从15%上调至20%。需要注意的是，周五，美联储主席鲍威尔发表讲话，他表示，目前对货币政策持谨慎态度的成本“非常非常低”，但他也表示，如果通胀预期受到压力，这些成本可能会上升，虽然对关税带来的一次性价格上涨预期的标准反应是忽略它，但这次可能有所不同。鲍威尔说：“如果它（即关税）变成一系列事件，而且如果涨幅更大，那就会很重要，而真正重要的是长期通胀预期会发生什么变化。”鲍威尔还指出，在2019年，美联储实际上已经降息三次，以应对特朗普政府首次征收关税及其引发的经济放缓，“这是这些广泛的经济政策变化所导致的增长和其他所有事情的结果，而不仅仅是关税。” 重要的是，鲍威尔表示，在等待特朗普新政府的政策如何影响经济的进一步明朗化之前，不会急于降息。鲍威尔说：“新政府正在四个不同领域实施重大政策变革：贸易、移民、财政政策和监管。围绕这些变化及其可能产生的影响的不确定性仍然很高。我们的重点是随着前景的变化，将信号与噪音区分开来。我们不必着急，完全有能力等待更加明朗的前景。”鲍威尔的讲话正值股市和债券收益率双双下跌的动荡时期，特朗普宣布对主要贸易伙伴墨西哥和加拿大征收高额进口关税，随后又推迟实施。尽管鲍威尔表示经济“继续处于良好状态”，但数据也表明消费者支出可能放缓，企业和公司对“对经济前景的不确定性增加”。鲍威尔补充说，关键指标仍然稳健，通胀和就业持续增加的进展虽然不平衡，但仍在持续。

佳华16803-08 02:40

安省对输送到美国的电力征收25%的出口税，多伦多将禁止美国公司参与市政合同

经看到美国的投资停滞，人们将失去工作。通货膨胀正在发生，一切都会变得更贵，如果这种情况持续下去，生产线将会停摆。” 自本周早些时候关税生效以来，安大略省已采取多项反制措施，包括：将所有美国酒类产品下架，不再在安大略省酒类管制局（LCBO）销售；取消与埃隆·马斯克旗下Starlink公司签订的1亿加元合同；禁止美国公司与省政府及其下属机构签订采购合同。福特此前还威胁称，如果特朗普对加拿大商品加征更多关税，安大略省可能会完全切断对美国的电力出口。另外，多伦多市长邹至蕙表示，多伦多将禁止美国公司竞标市政府合同。邹至蕙确认，所有价值低于35.3万加元的合同将仅授予加拿大公司。此外，她还承诺向市长执行委员会提交一项动议，“禁止任何美国公司参与未来的多伦多合同。” 来源：加美财经

加美财经03-08 00:01

24小时热点