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中美2024年经济展望！大摩：中国GDP将低于普遍预期美国选举年“标普将站上4500点”

他们预计任何经济衰退都将是浅度的。由于通货膨胀随着充分就业而下降，实际收入应该会保持不变，从而使消费在投资支出波动更大的情况下保持弹性。 (来源:ZeroHedge) 中国市场方面，摩根士丹利提到：“相对于我们对年中展望的预期，中国经济增长意外下滑，我们显然高估了中国决策者恢复经济活力的能力和意愿。因此，当我们讨论中国时，我们花时间讨论了抵消迫在眉睫的债务、通货紧缩和人口结构等三维威胁所带来的拖累所需的政策措施。” “尽管我们预计明年通货再膨胀政策将加速，使增扩型财政赤字再扩大GDP的1.5个百分点，但我们现在对增长的预期更为温和。我们预计2024-25年经济增长和通胀均低于平均水平，实际GDP增长将低于市场普遍预期的4.2-4.0%。更多中央政府主导的刺激措施只会缓解经济对住房部门和地方政府金融工具(LGFV)持续去杠杆化的影响。”#中国经济# 美国两大领域受瞩目，即信贷与房地产危机。大摩指出，美国住宅和商业房地产市场在2023年出现巨大分化，未来一年的发展轨迹是一个重要的争论。抵押贷款利率上升带来的巨大的负担能力挑战导致现有房屋销售大幅回落，库存再次减少，为房价提供了短期支撑。另一方面，主要贷款机构(区域银行)面临的挑战和选定房地产类型(办公楼)的长期变化，加上需要再融资的迫在眉睫且持续的到期墙，显着推动了商业房地产的价格和销售降低。该行称：“展望未来，随着利率下降，我们预计负担能力将改善，待售库存将增加。由于库存增长抵消了需求增长，美国房价应会小幅下跌，同比下降3%。由于基本面压力仍未得到解决，我们预计商业房地产的前景仍将充满挑战。” 针对信贷方面，摩根士丹利表示：“尽管我们显然更喜欢高质量的固定收益产品，但我们讨论了机构MBS和IG信贷之间相对价值在未来一年中将如何发挥作用。尽管机构MBS利差远不稳定且技术面仍具有挑战性，但我们认为价格反映了疲弱的情绪。到2024年下半年，随着美联储临近季度末且收益率曲线趋陡，市场情绪变得更加积极。这应该会让美国国内银行重返MBS市场，从而促使机构MBS利差适度收紧。” “尽管IG的基本面和技术面具有支撑性，但估值却是一个挑战。我们的宏观故事表明，利率波动性较低，更多资金流入债券，这应该有利于所有高等级固定收益，但在边际上对机构MBS的帮助更大，”该行补充道。 (来源:ZeroHedge) 目前对2024年宏观经济的已知未知数是，投资者正在努力应对日益加剧的地缘紧张局势。尽管石油价格等一些市场信号表明当前冲突可能仍然是区域性的，但不能排除升级的可能性。此外，2024年是重要的选举年，美国、墨西哥等国将举行总统选举。大摩称：“我们承认地缘和选举政治可能对市场结果产生重大影响，但现阶段我们无法阻止其中任何一个。” 据全球银行摩根士丹利称，到2024年，世界将看到经济增长放缓、通胀下降和货币政策宽松，美联储可能只会在6月或更晚时间降息。该行策略师Serena Tang和她的团队在题为“穿针引线”的全球策略报告中指出：“投资者需要巧妙地寻找能够产生正回报的市场机会。”他们列举了一系列挑战，包括金融状况紧张、通常要到2024年晚些时候才会降息，以及盈利衰退仍在酝酿之中。他们补充说，债券供应仍然是市场担忧的问题，新兴市场基本面面临阻力，跨资产相关性尚未摆脱极端情况。摩根士丹利策略师指出，美国自2022年初以来的加息，并未对金融市场、企业或消费者支出产生灾难性影响。但随着美联储在2024年转型，该行认为优质债券表现优异，美元在上半年保持强势，美国股市走高，大宗商品尤其是石油，明年仍将维持区间波动。它建议客户购买美国国债和投资级公司债券，并有选择地增加股票。摩根士丹利将主要股票市场12个月的回报前景描述为“乐观积极”，它对日本股市尤其乐观，认为持续的通货再膨胀、生产率的提高和公司治理的改善将推动市场的发展。 “鉴于我们对盈利和估值相对乐观的看法，我们预计日本股市将继续跑赢新兴市场和中国，”该行表示。它还预计美国股市将在2024年保持坚挺，尽管存在近期风险，标准普尔500指数仍将升至4500点。 “在美国，我们喜欢医疗保健、必需品和公用事业、精选的增长机会和晚周期周期股。” 在除日本外的亚太地区，摩根士丹利看好新加坡、印度、墨西哥、希腊和波兰，同时下调韩国和中东的评级。摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)及其团队指出：“在亚洲，我们预计半导体将复苏，同时也看好能源和近岸工业。我们看好日本、新加坡、印度和印度尼西亚的金融业。” 近岸外包是指公司将生产带回本国或友好邻国，尽管如此，该银行对新兴市场并不是特别乐观，并指出股票、信贷和当地利率的回报似乎不那么引人注目。

圈内人2023-11-20

为日本央行政策“黑天鹅”做好准备！资管巨头PIMCO正在买入日元

加息。” Sharef补充道：“美国的通货膨胀率正在下降，而日本的通货膨胀率仍然高企。在我们的框架内，这自然会造成做多日元。” 2023年迄今，日元兑美元已大跌逾12%，令许多华尔街人士感到失望。他们曾预计，随着鹰派的美联储和鸽派的日本央行互换立场，日元将会反弹。 (截图来源：彭博社) 尽管到目前为止还没有实现，但经济学家们近几个月来一直在预测日本央行何时将政策正常化。 Sharef说道：“我无法准确预测日本央行将采取什么措施，但仍有必要以某种形式继续收紧政策。可能会采取更加渐进的额外宽松措施。它可能采取放弃YCC的形式，然后最终也可能加息。” Sharef在PIMCO的同事之一、美联储前副主席克拉里达(Richard Clarida)上月表示，如果日本通胀比预期更加顽固，日本央行可能在年底前取消其收益率曲线控制计划。今年9月，日本通胀率一年多来首次降至3%以下，但仍高于经济学家普遍预期的2.7%。克拉里达在一份研究报告中写道，日本央行还可能在明年初将短期政策利率从目前的-0.1%上调至0%。上周，日元汇率跌至1美元兑151.91日元，距离2022年10月创下的30年来最低水平仅一步之遥。日元是今年表现最差的十国集团(G10)货币，尽管日本央行放松对收益率曲线的控制，但日元仍处于下跌趋势。投机者正在加大对日元的看空力度，这表明一些华尔街人士担心日元今年的弱势将持续下去。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，截至11月14日当周，杠杆基金的日元净空头头寸增至65,490份合约，为2022年4月以来的最高水平。杰富瑞(Jefferies)驻纽约全球外汇主管 Brad Bechtel 认为，投机交易员对日元的看法可能会变得更加悲观。Bechtel说道：“实际上，什么都可以看多，但看空日元。” 日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周一表示，日本当局将在必要时对日元的突然波动作出反应。

天马行空2023-11-20

恶性通胀历史将重演？《富爸爸穷爸爸》作者：拜登铲除中产阶级买入比特币保护资产

续补充：“刚刚在德国庆祝1923年恶性通货膨胀导致前领导人上台100周年，我们(美国)也要庆祝恶性通货膨胀吗？我希望不是。然而我们的政府领导人却是有史以来最无能的。” “研究德国和津巴巴韦的恶性通货膨胀并做好准备，食物永远是有价值的，就像枪支、金银一样。但我相信比特币是你最好的保护，因为比特币是人民的货币，这意味着控制比特币价值的是人民，而不是我们的领导人，保持警惕，”他写道。 (来源:Twitter) 谈到近期巴以冲突，他也指出：“世界很疯狂，有太多的仇恨。我为巴勒斯坦人祈祷，我为以色列人祈祷，我为和平祈祷。经过两次越南之旅，一次是军事学院的学生，一次是美国海军陆战队飞行员，我了解到以眼还眼是导致失明的原因。请祈求平安。” (来源:Twitter) 清崎不久前刚表示，当市场还在思考着现在入场是否会追高的时候，他正在持续购买比特币、黄金、白银。他更炮轰了近期美国政府对以巴战争的立场，认为拜登政府就是渴望更多战争。他如此说：“我不断购买更多的黄金、白银和比特币，因为我们的领导者想要更多的战争和贫穷。努力工作，明智消费，储存黄金、白银和比特币。我们的领导者不关心你，所以请你照顾好自己和你所爱的人。” 世界黄金协会数据显示，今年第三季世界各国央行增加了对黄金的需求，购买总量为337吨，年初至今的购买总量也推升至800吨的历史新高。 “像美联储等央行正在购买黄金，这是否意味着法定货币是安全的？绝对不是！央行行长们正在从他们自身的无能中自我拯救，这就是为什么他们购买黄金。” “他们的工作是保护银行而不是你。变得聪明点。保护自己免受央行行长的影响，即储存黄金、白银、比特币，”他强调称。

小萧2023-11-20

突发变天！比特币支持者“米莱”当选阿根廷总统主张美元取代比索、废除国家央行

高达15%的支出，并让经济美元化以消除通货膨胀，阿根廷10月份物价年涨幅达到142.7%。自称“无政府资本主义者”的米莱在整个竞选过程中引发争议，他表示支持人体器官销售合法化和废除所有枪支法等想法。他还将阿根廷最大的贸易伙伴中国称为“凶残”，将阿根廷教皇方济各(Pope Francis)称为“肮脏的左派”，将气候变化称为“社会主义骗局”。然而，为了在10月第一轮投票后的几周内赢得中间派选民，米莱收回了其中几项声明。他得到了前总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)和中右翼联盟JxC候选人Patricia Bullrich的支持，后者在第一轮以24%的选票被淘汰。美国前总统特朗普在社交平台上发帖，祝贺米莱这位自由主义局外人。“我为你感到非常自豪，”特朗普说。“你将扭转你的国家，真正让阿根廷再次伟大。” 米莱曾是一名电视评论员，因对阿根廷执政精英的经济管理不善和腐败进行猛烈抨击而闻名，她的胜利是对马萨的庇隆主义运动的谴责，该运动自该国1983年恢复民主以来一直主导着政治。在过去的20年里，左倾庇隆主义政府将公共部门的规模扩大了一倍，并对整个经济实行昂贵补贴和严格监管。庇隆主义是20世纪40年代阿根廷前总统胡安·庇隆(Juan Perón)提出“政治主权、经济独立、社会正义”的口号。这一口号代表了民族资产阶级的利益，也在一定程度上反映了当时工人群众要求民族独立和民主权利的愿望。阿根廷今年的通胀给庇隆主义带来前所未有的压力，马萨通过印钞来为支出融资，并收紧严格的贸易和外汇限制，以保护稀缺的外汇储备。米莱的批评者认为，他和他的竞选搭档 Victoria Villarruel是阿根廷1976-83年独裁统治的长期捍卫者，对民主构成了威胁。分析师表示，没有任何高管经验的米莱还面临着治理和实现议程能力的重大问题。他的自由联盟(LLA)成立于2021年，在阿根廷参议院72个席位中仅占有8个席位，在众议院257个席位中仅占有不到40个席位，阿根廷23个省均没有州长。尽管马克里表示，JxC联盟将支持自由联盟进行“合理”改革，但联盟中的其他领导人仍然对米莱持严厉批评。阿根廷大多数经济学家表示，米莱用美元取代比索的旗舰计划在短期内行不通，因为阿根廷央行几乎没有美元，也无法获得国际信贷。阿根廷官方汇率固定为350比索兑1美元，尽管黑市美元交易商的收费为900比索。随着近几个月平行汇率暴跌，这一差距急剧扩大，导致阿根廷经济价格普遍扭曲。总部位于布宜诺斯艾利斯的经济咨询公司FMyA总监费尔南多·马鲁尔(Fernando Marull)表示，马萨在卸任前可能会努力避免官方货币贬值，而支持美元化的候选人的获胜将给黑市汇率带来进一步的压力。 “但对于主权债券和股票来说，尽管治理能力和他的计划存在疑问，米莱的胜利将是积极的，”他表示。“这终结了阿根廷永远不会改变的想法，阿根廷刚刚投票支持一项重大变革。”FX168财经报社(香港)讯自由主义经济学家、倡议支持比特币的哈维尔·米莱(Javier Milei)在阿根廷总统选举中取得决定性胜利，击败了经济部长塞尔吉奥·马萨(Sergio Massa)，并在20年来最严重的危机中将该国政治拉向右翼。他计划以美元取代比索，并主张废除国家央行。他指出，比特币代表着资金回归其原始创造者，即私营部门。英国《金融时报》周一(11月20日)报道称，根据阿根廷选举委员会的数据，米莱赢得55.8%的选票，马萨赢得44.2%的选票，目前93.4%的选票已经清点完毕，民意调查者原本预计选举将会非常激烈。米莱支持“美元化”的概念，主张废除国家央行，提议“国家美元化”，作为解决经济困境的良药。作为拉美第三大经济体的领导者，米莱面临着重大挑战，尤其是阿根廷10月份通胀率飙升至121%。另一方面，马萨反对经济美元化，此前曾表示有意推出央行数字货币(CBDC)，以帮助阿根廷应对通胀危机。 Bitcoin.com报道称，米莱赢得了比特币爱好者和加密货币爱好者的支持，他一直是比特币的直言不讳的倡导者。他此前表示，比特币“代表着资金回归其原始创造者，即私营部门”。他批评阿根廷央行，称其为“欺诈”。米莱宣布胜选后，在布宜诺斯艾利斯解放者酒店对支持者说道：“今天是让阿根廷人陷入贫困的无所不在的国家模式的终结，今天是阿根廷颓势的终结。”他补充说，对该国脆弱经济的改革将会迅速进行。“我想让你明白，阿根廷正处于危急境地，我们国家需要的变革是巨大的，没有渐进主义的余地。” 在官方结果公布之前，马萨宣布他已致电米莱。他补充说，两人已经交谈并同意在米莱12月10日就职前进行过渡，以确保“没有人对阿根廷的经济、社会、政治和体制运作存在疑问”。米莱竞选活动的核心是承诺对国家采取“电锯”计划，削减高达国内生产总值(GDP)高达15%的支出，并让经济美元化以消除通货膨胀，阿根廷10月份物价年涨幅达到142.7%。自称“无政府资本主义者”的米莱在整个竞选过程中引发争议，他表示支持人体器官销售合法化和废除所有枪支法等想法。他还将阿根廷最大的贸易伙伴中国称为“凶残”，将阿根廷教皇方济各(Pope Francis)称为“肮脏的左派”，将气候变化称为“社会主义骗局”。然而，为了在10月第一轮投票后的几周内赢得中间派选民，米莱收回了其中几项声明。他得到了前总统毛里西奥·马克里(Mauricio Macri)和中右翼联盟JxC候选人Patricia Bullrich的支持，后者在第一轮以24%的选票被淘汰。美国前总统特朗普在社交平台上发帖，祝贺米莱这位自由主义局外人。“我为你感到非常自豪，”特朗普说。“你将扭转你的国家，真正让阿根廷再次伟大。” 米莱曾是一名电视评论员，因对阿根廷执政精英的经济管理不善和腐败进行猛烈抨击而闻名，她的胜利是对马萨的庇隆主义运动的谴责，该运动自该国1983年恢复民主以来一直主导着政治。在过去的20年里，左倾庇隆主义政府将公共部门的规模扩大了一倍，并对整个经济实行昂贵补贴和严格监管。庇隆主义是20世纪40年代阿根廷前总统胡安·庇隆(Juan Perón)提出“政治主权、经济独立、社会正义”的口号。这一口号代表了民族资产阶级的利益，也在一定程度上反映了当时工人群众要求民族独立和民主权利的愿望。阿根廷今年的通胀给庇隆主义带来前所未有的压力，马萨通过印钞来为支出融资，并收紧严格的贸易和外汇限制，以保护稀缺的外汇储备。米莱的批评者认为，他和他的竞选搭档 Victoria Villarruel是阿根廷1976-83年独裁统治的长期捍卫者，对民主构成了威胁。分析师表示，没有任何高管经验的米莱还面临着治理和实现议程能力的重大问题。他的自由联盟(LLA)成立于2021年，在阿根廷参议院72个席位中仅占有8个席位，在众议院257个席位中仅占有不到40个席位，阿根廷23个省均没有州长。尽管马克里表示，JxC联盟将支持自由联盟进行“合理”改革，但联盟中的其他领导人仍然对米莱持严厉批评。阿根廷大多数经济学家表示，米莱用美元取代比索的旗舰计划在短期内行不通，因为阿根廷央行几乎没有美元，也无法获得国际信贷。阿根廷官方汇率固定为350比索兑1美元，尽管黑市美元交易商的收费为900比索。随着近几个月平行汇率暴跌，这一差距急剧扩大，导致阿根廷经济价格普遍扭曲。总部位于布宜诺斯艾利斯的经济咨询公司FMyA总监费尔南多·马鲁尔(Fernando Marull)表示，马萨在卸任前可能会努力避免官方货币贬值，而支持美元化的候选人的获胜将给黑市汇率带来进一步的压力。 “但对于主权债券和股票来说，尽管治理能力和他的计划存在疑问，米莱的胜利将是积极的，”他表示。“这终结了阿根廷永远不会改变的想法，阿根廷刚刚投票支持一项重大变革。”

小萧2023-11-20

拜登突传准备“制裁”以色列定居者！美联储纪要施压美元黄金短跌谨慎看涨比特币完成回调冲破3.7万

但仍保持强劲，失业率仍保持在较低水平，通货膨胀率仍然居高不下。美国银行体系健全且富有弹性。家庭和企业信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力。这些影响的程度仍不确定，FOMC仍高度关注通胀风险。美联储主席鲍威在最新新闻发布会上的观点，与之前没有什么变化。值得注意的是，政策仍然是限制性的，美联储仍然致力于维持限制性政策，而且美联储需要“谨慎行事”，因为之前紧缩政策的全面影响尚未显现。正如所表明的那样，美联储准备在必要时进一步收紧政策。尽管如此，FOMC会议后一系列令人失望的美国经济数据已经让市场抑制了对近期可能加息的押注。美国消费者物价指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)通胀放缓，非农就业变化放缓，失业率上升，零售销售下降，ISM制造业和服务业PMI数据不佳，导致市场在2024年将利率重新下调至100个基点。因此，FOMC会议纪要将成为本周必不可少的看表。如果会议纪要强调未来再次加息的可能性，鉴于市场目前的看法，任何美元买盘都可能是短暂的。当然，任何有关降息的提及都会给美元带来压力。最后，美国银行周四将因感恩节休息。周四将关注欧洲央行10月底会议的最新纪要，这通常不会对金融市场造成太大影响。10月底，欧洲央行按下了所有3个基准利率政策坚挺的暂停按钮，结束了14个月内连续10次加息，主要再融资利率总共提高了450个基点。对于许多人来说，欧洲央行可能会结束加息，尽管一些专家认为，市场可能会看到央行试图再次加息。欧洲央行行长拉加德没有明确证实他们已经完成加息，并指出现在讨论降息还“为时过早”。时间会证明一切，当然，假设欧洲央行已经完成并尘埃落定，另一个问题是利率将在限制性区域内维持多久？市场目前预计2024年中期降息的可能性与FOMC一样，欧洲央行现在也预计明年降息100个基点。美元指数：本周200日移动平均线有支撑吗？ FXEmpire分析师Aaron Hill表示，美元指数上周抹去了前一周的上涨走势，并创下了自7月份以来最严重的一周跌幅，有望结束三个月的连涨势头。就技术结构而言，每月的时间范围有限，投资者现在正在无人区进行交易。除了10月份的峰值107.35之外，阻力位值得关注109.33，支撑位预计不会进入竞争，直到跌破100.00-99.67。然而，根据相对强弱指数(RSI)，每月时间框架确实显示的是长期趋势，即向上行，动量保持正值，大于50.00。因此，尽管月度趋势确实较高，但在找到任何技术支撑之前，价格仍有可能跌破100.00。在每日时间框架的整个页面上，市场会注意到该指数紧贴布林带的下轨，也就是根据20天简单移动平均线设置为两个标准差。市场还将认识到，美元指数在上周早些时候突破支撑位105.04，目前为明显阻力位后，本周结束时已接近200日简单移动平均线，目前为103.62。由于每日时间框架在200日简单移动平均线之前缺乏支撑，并且RSI揭示了接近超卖区域的空间，因此本周可能会出现下跌，达到上述移动平均线，买家可以尝试防御。在测试移动平均线时，RSI可能会超卖，再加上布林线下轨的支撑，可能足以刺激买家，尽管每日时间框架自触及107.35以来一直处于下降趋势。另外，本周需要考虑的另一个潜在情况是，收市价低于200日简单移动平均线不仅会重新开启重返日支撑位102.16的风险，而且可能会引发看跌突破机会。 (来源:FXEmpire) 黄金价格展望：本周有望微幅攀升 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金经历了谨慎乐观的一周，投资者权衡了近期美国经济数据和美联储政策信号的影响。尽管周中现货金因美元走强而短暂下跌，下跌至每盎司1960.49美元，但整体情绪仍然乐观。截至上周五，金价小幅走高，巩固了三周以来的首次周涨幅。这一上升趋势是由投资者对美联储可能暂停加息的信心增强所推动的，这种情绪反映在美元疲软和国债收益率下降。展望未来，黄金市场将保持谨慎乐观的态度，尽管态度更加谨慎。本周金价的主要驱动因素可能是美元走势，以及任何可能影响美联储政策决的新经济数据。由于大多数交易者预计12月不会加息，并预计2024年5月开始可能降息，因此黄金作为对冲通胀和经济不确定性的工具可能会保持其吸引力。然而，市场对近期CPI和生产者价格指数PPI数据的反应表明，黄金投资态度有所缓和。正如独立金属交易商Tai Wong指出的那样，虽然黄金前景依然乐观，但其价格走势可能比前几周更加谨慎且波动性较小。此外，道明证券(TD Securities)的丹尼尔·加利(Daniel Ghali)等大宗商品策略师预测，第四季经济数据将大幅恶化，这可能进一步削弱美元并支撑金价。他预计金价在未来六个月内将上涨至每盎司2100美元，这表明贵金属的前景看涨。因此，投资者将密切关注经济指标和央行声明的任何变化，并密切关注在全球经济不确定性下维持平衡的投资组合，利用黄金的避险地位。比特币完成经典牛市回调：多头试图全力突破4.8万 CoinTelegraph分析称，比特币在38000美元附近面临强劲阻力，但一个积极的迹象是多头不允许价格跌破20天指数移动平均线35666美元。向上倾斜的移动平均线和正区的相对强弱指数(RSI)表明多头占据上风，如果价格从20日均线反弹，多头将再次尝试克服38000美元的障碍。如果他们成功，比特币可能会达到40000美元。空头可能会大幅抛售该水平，但如果买家全力突破，反弹最终可能触及48000美元。疲软的第一个迹象是收市价低于20日均线，这将表明短期内可能出现区间波动。比特币可能会在一段时间内维持在34800至38000美元之间。跌破34800美元可能会为跌至32400美元扫清道路。 (来源:CoinTelegraph) 4小时图显示，价格在38000至34800美元之间波动。两条移动平均线均已趋于平缓，RSI接近中点，表明区间波动可能会持续一段时间。在52周高点附近的紧密盘整是一个积极的信号，因为它表明多头并没有急于平仓。这增加了向上突破的可能性。如果发生这种情况，比特币可能会恢复上升趋势。如果跌破34800美元，短期趋势将有利于空头。 (来源:CoinTelegraph)

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小萧2023-11-20

股市全面开花，赶上今年的“牛势末班车”

是根据季节性因素调整后得出的，但未考虑通货膨胀因素。华尔街此前预期为下降 0.2%。除汽车外，销售额增长了 0.1%，而预期为持平。分析与展望本周市场今年的大部分时间里，政府债券和货币市场基金等超安全资产的较高回报削弱了股票等风险较高投资的吸引力。但自美联储上次会议以来，对利率已见顶的希望令主要股指大幅走高。今年标普 500 指数的大部分涨幅都是由少数几只大型科技股推动的，所以市场参与度一直是 2023 年上涨的一个长期缺失的因素。周二和周三公布的低于预期的CPI 和PPI通胀数据消除了人们对通胀将攀升的担忧，加强了投资者对美联储停止加息和明年开始降息的期望。10 年期国债收益率周二跌破了 4.5%。股市大幅上涨，周二是 4 月份以来大盘指数表现最好的一天，而且市场参与度大幅提高，小盘股、价值股和所有行业的股票都出现反弹。这可能是股市全面上涨的重要指标。三大股指本周连续第三周上涨。标准普尔 500 指数本周上涨2.24%，过去三周上涨 9.6%，实现自 2020 年 6 月 5 日以来涨幅最大的三周。道指本周上涨 1.94%，过去三周上涨 7.8%，这是自 2022 年 11 月 11 日以来的涨幅最大的三周。纳斯达克指数本周上涨 2.37%，过去三周上涨 11.7%，是自 2020 年 4 月 24 日以来涨幅最大的三周。 11月份市场以下主要利好因素推动标准普尔 500 指数有望迈向今年最好的月份。随着通胀缓解和美联储加息似乎已经结束，对股票价值影响巨大的长期利率急剧下降。经济看起来仍然相当强劲。企业盈利也相当不错，标准普尔 500 指数成分股公司的利润有望实现自去年年中以来的最大增幅。周三中美元首在APEC峰会会晤后，人们对改善中美经济关系抱有乐观情绪。以中国为主要生产基地的公司，例如玩具制造商孩之宝 (Hasbro) 和美泰(Mattel)，以及运动鞋制造商 V.F. Corp.、斯凯奇 (Skechers) 和耐克 (Nike) 本周均录得强劲上涨。同样，以中国为主要收入增长来源的公司股票也大幅上涨，包括Expedia、雅诗兰黛和Match Group。市场趋势此前标普500指数较8月初高点下跌至少 10%，但在10月30日触底并开始盘整，又很快在三周内快速上涨9.6%。此次反弹导致许多对冲交易员放弃看空押注或买入美国股票基金。不过，从本周后几天的行情来看，股市自 10 月底以来的涨幅开始失去动力。汉邦金融预计未来几天会出现健康盘整，但我们不会削减风险敞口，因为短期上行势头依然强劲，而且没有“卖出“信号。虽然主要指数消化了涨幅，但随着落后股迎头赶上，预计市场参与度将会得到进一步改善。通胀和利率现在似乎已经见顶，经济学家预计经济将实现软着陆。期货定价美联储将在明年第二季度开始降息，全年降息幅度为 100 个基点（1%）。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以20175.77收盘，较上周上涨2.65%。本周五，伦敦布伦特 1月原油期货为80.5美元/桶。本周五，1加元兑5.2158人民币，兑0.7291美元。分析与展望由于油价大幅下跌拖累能源股，加拿大主要股市在连续五天上涨后周四小幅收跌，能源板块下跌了1.9%。周五因能源板块上涨1.6%，TSX指数上升至8周高点。能源板块由于原油供应和经济担忧，布伦特原油和美国西德克萨斯中质油（WTI）已跌至四个月低点。本周五布伦特原油价格为每桶80.5美元，距离 9 月底触及的 97.69 美元高点相差甚远，而美国WTI原油则下跌至每桶 75.75美元，较 9 月份的高点下跌了 20% 以上，进入熊市。交易商怀疑算法和趋势跟踪基金推动了投机性抛售，大部分损失发生在短短一个小时的交易时间内。无论原因是什么，这场原油价格暴跌都应该给全球消费者价格带来更大的下行压力，并强化明年政策放松的预期。汉邦金融认为近三周石油过度超卖，相信石油价格几乎已经触底，中短期内石油板块会反弹呈上升趋势。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3054.37收盘，较上周上涨0.51%。本周五，沪深300指数以3568.07收盘，较上周下跌0.51%。本周五，恒生指数以17454.19收盘，较上周上涨1.46%。本周五，人民币兑美元周五为7.2119。分析与展望周三在旧金山举行的APEC峰会是中美国家元首一年来的首次会晤，双方发表了热情洋溢的讲话。他们还同意恢复两国军队之间的直接沟通。但很少有人提及中美两国对半导体或电池零部件等商品征收的针锋相对的关税。周五，香港股市领跌亚太股市。恒生指数在最后一小时的交易中下跌了2.12%，以科技股为主的恒生科技指数下跌了1.7%，受权重股阿里巴巴下跌近10%的拖累。尽管如此，恒生指数在本周结束时仍将上涨约 1.5%。中国最大的科技公司阿里巴巴集团周四公布了财报，虽然利润不错，但阿里巴巴表示不会按计划剥离云计算部门，因为美国扩大芯片出口管制给该业务带来了不确定性。受此拖累，香港股市出现一年多来最严重的抛售。在美国上市的阿里巴巴股票周五盘前交易下跌约4%，延续了周四股价暴跌9%的惨痛损失。根据CNBC对FactSet数据的计算，阿里巴巴因取消拆分云计算业务后，损失了211亿美元的市值。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以33585.2收盘，较上周上涨3.12%。本周五，德国DAX 30指数以15919.16收盘，较上周上涨4.49%。本周五，英国FTSE 100指数以7504.25收盘，较上周上涨1.95%。分析与展望泛欧STOXX 600 指数本周上涨近 3%。对利率敏感的房地产股涨幅居前，Grand City Properties、Aroundtown 和 British Land 的涨幅均超过 4%。对央行停止加息的期望推动市场情绪。随着 10 月份零售销售再次下滑，英国股市摆脱了消费者信心疲弱的进一步迹象。英国国家统计局周五公布的数据显示，英国 10 月份零售额环比下滑 0.3%，延续了 9 月份的跌幅，当时零售额下滑 1.1%。根据《华尔街日报》对经济学家的调查，预计销售额将环比增长 0.5%。 ActivTrades 分析师 Pierre Veyret 表示：“通胀降温、糟糕的经济数据和石油市场走低，都往往会激发人们对央行货币政策发生重大转变的希望。” 全球一些主要银行预计，受利率上升、能源价格上涨以及全球两大经济体经济放缓的挤压，2024年全球经济增长将进一步放缓。路透调查显示，今年全球经济预计增长 2.9%，明年增速预计放缓至 2.6%。大多数经济学家预计全球经济将避免衰退，但也指出欧洲和英国可能出现“温和衰退”。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-11-20

英国财政大臣亨特：英国在通胀方面已出现了重大转折

英国财政大臣亨特表示，英国在通货膨胀方面已经出现了一个非常大的转折；不会实施任何会加剧通货膨胀的减税措施；降低个人税收的唯一途径是更有效地使用公共资金。

金融界2023-11-19

加拿大人普遍存在担忧“三件套”！需要提高金融知识水平以应对棘手的经济时期

nos情绪调查发现，加拿大人最关心的是通货膨胀、经济和住房成本。政府需要解决这些问题。这就是为什么一个有吸引力且反应灵敏的金融知识生态系统对于加拿大人驾驭他们的金融未来至关重要。在这个充满挑战的时代，我们发现自己不断考虑如何提高加拿大人对所有可用选择和机会的知识和认识，使他们的薪水得到更有效的利用，并提高他们的财务决策技能，以确保他们在经济上更加成功和安全。加拿大人需要增强金融知识，做好准备来应对不确定的时期。 11月是金融知识月，政府和私营部门的金融行业领导者需要评估加拿大人的金融问题，并考虑短期和长期可以采取哪些措施。联邦政府需要通过负责监督国家金融知识架构的加拿大金融消费者机构 (FCAC) 来发挥更多带头作用。金融知识与经济成功之间似乎存在很强的相关性。丹麦经常在全球金融知识排名和其他与收入和生活水平相关的指标中名列前茅，该国已将金融教育纳入其学校系统，规定从七年级到九年级都教授金融知识，加拿大也可以这样做。在当今的金融环境下，重要的是，加拿大应努力成为金融素养教育的世界领先者，向所有加拿大人提供有关住房、金融技术和产品信息的动态、最新和详细信息。幸运的是，加拿大在立法上制定了金融知识框架。FCAC于2011年首次帮助发起了为期一个月的扫盲宣传活动。在过去的十年中，该机构帮助为加拿大人创建了数十个有价值的项目和工具包，并由全国数百个组织提供。但金融服务格局正在发生变化并不断发展，要为各个年龄段和人生阶段的加拿大人充分配备做出明智财务决策所需的工具，还有更多工作要做。这使得金融知识成为一个复杂且多方面的问题，对人们产生不同的影响，需要量身定制的信息和服务。在新的利率环境中，这一需求变得更加明显，使得一刀切的解决方案变得更加无效。需要以多种形式积极传播金融知识，以帮助加拿大人做的不仅仅是预算和管理债务。到2023年，金融知识还应包括对复杂风险环境、人工智能、新兴投资机会、受监管与不受监管的服务提供商以及与之相关的风险的教育。一流的金融知识框架还应确保产品和服务从普通人的角度易于理解，并且数据使用、提供的服务和费用更加透明。尽管可用的金融知识资源比以往任何时候都多，但这些资源可能很难找到，也很难评估其可信度。行业主导的教育是其中的重要组成部分，但政府提供的教育将更加有效和高效地惠及更多加拿大人，尤其是那些最弱势的群体。FCAC有发挥更多领导作用的空间，并且应该支持该组织这样做。FCAC可以通过更多地共同设计、推广以及更多地向所有加拿大人提供客观、及时的金融知识信息和计划来加强与金融业的合作，而不是主要依赖于行业和非营利组织。

Dan19772023-11-19

加拿大“职场生产力”正在遭受重创，企业主损失惨重

在经济重新开放、人们再次开始消费之后，通货膨胀开始上升，并于2022年6月达到8.1%的峰值。一切都变得更加昂贵，人们的钱包和压力水平都受到了压力。据宏利称，21%的员工表示他们正面临巨大的财务压力，而2021年这一比例为16%，2020 年这一比例为14%。与此同时，63%的员工担心金钱问题。他们在应该工作的时候花时间思考这个问题，这必然导致生产力损失。有证据表明，经济压力也会损害心理健康。Telus Inc.最新的月度心理健康指数表示，自大流行开始以来，加拿大人的心理健康状况从未如此糟糕。Telus表示，2月份该指标出现2020年4月以来的最大跌幅，通货膨胀和生活成本上升可能是罪魁祸首。 Telus Health业务和客户洞察全球负责人Paula Allen表示：“除了过去三年我们面临的现有挑战之外，经济变化还使加拿大近一半的工人对压力更加敏感。” 许多员工现在希望雇主帮助他们应对困境，并希望他们的工作场所提供援助计划、自动储蓄计划，甚至免费的财务建议。雇主在寻找保持员工敬业度的方法时可能需要注意这一点。 Telus Health首席增长官Juggy Sihota在一份新闻稿中表示：“在这段不确定的时期，员工希望获得过去可能没有的支持。” “对于雇主来说，重要的是要意识到这种转变，并做出调整，使他们能够吸引和留住有才华的员工。” 要求雇主帮助支撑员工的个人财务可能有点过分，但有证据表明，支持员工的健康对公司来说是有回报的。宏利表示，投资于此类支持并让员工意识到这些支持的企业最终会让员工睡得更好，身心健康也得到改善。事实证明，这可以将工作效率延长九天。当然，增加9天并不足以消除公司每年因员工生病和疲劳而损失的48天。不过，对于急于想尽一切办法阻止资产负债表流失的老板们来说，这也许是值得的。

Dan19772023-11-19

消费与通胀“背道而驰”？！美国消费者韧性出现裂缝，已经没有任何上行空间

定价或其他便宜货而闻名的零售商也受益于通货膨胀给预算紧张的消费者带来的压力。沃尔玛、折扣零售商TJX和Ross Stores都报告了客流量和可比销售额的增长。 Tarlowe表示，美国消费者已经开始将支出集中在沃尔玛的促销日和亚马逊（Amazon）Prime会员日等打折活动上，并且不太可能去商店购买全价商品。 “折扣市场仍然强劲，”咨询公司科尔尼（Kearney）的首席合伙人Greg Portell说。“如果中产阶级消费者进入[折扣渠道]，那就是改变竞争态势的新资金出现。” 美国银行的分析师发现，在总体支出数据背后存在一些代际差异，他们发现富有的“婴儿潮一代”和“传统主义者”增加了消费，而年轻一代的支出下降，信用卡拖欠率上升，他们看到了更高的利率带来的更大障碍。美国银行股票策略师Ohsung Kwon表示：“美国银行卡数据显示，婴儿潮一代正在加速支出，而所有其他群体的美元支出都在减少，旅游和酒店等服务业的繁荣开始正常化。” “你看到的是消费者的分叉，”科尔尼的Portell补充道。“收入范围较高端的消费者仍然非常强劲。在另一端......[你有]消费者对价格更加敏感，并且正在寻找正确的价格-价值组合。” 与此同时，奢侈品零售商报告称，由于有抱负的客户削减支出，经济放缓。尽管美国奢侈品牌Tapestry和Ralph Lauren在最近一个季度报告了收入增长，但两家公司都表示北美需求疲软。 “高收入家庭不会从悬崖上掉下来，但他们会开始变得更加谨慎，”摩根士丹利的Wolfe说。她预测，今年之前的支出主要是由被压抑的需求推动的，但现在需求已经得到满足，即使是高收入者也会减少支出。 Wolfe强调，我看不到明年消费者有任何上行空间。

Dan19772023-11-19

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