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即使美联储宣布不加息鲍威尔周三仍有可能打击美国股市
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和标准普尔500指数连续一周下跌。由于通货膨胀再次加速，而美国劳动力市场和整体经济放缓，市场最近出现了拉锯战。投资者究竟在寻找什么?目前，投资者预计美联储可能会在明年年中再次开始降息。分析师称，任何能让他们打消这种想法的因素都可能打压美股，同时推高美国公债收益率和美元。嘉信理财(Schwab)首席市场策略师利兹•安•桑德斯表示，在会后新闻发布会上的问答环节，可能会出现一些线索，这通常比鲍威尔的声明对市场的影响更大。 Sonders在接受采访时表示:“45分钟到1个小时往往是市场变动更大的时间段。这是他们所说的更长时间的高利率，以及对2024年降息的预期，以及鲍威尔是否会反对这一点。” 自8月初以来，越来越多的数据显示，美国经济可能终于开始对美联储自上世纪80年代以来最激进的加息行动所带来的压力做出反应。公司和个人破产数量攀升。也有迹象表明，大流行后火热的劳动力市场可能开始降温。美国劳工部的月度就业报告显示，8月份新增就业岗位不足20万个，前两个月的数据也被下修，失业率升至3.8%。与此同时，消费者价格指数连续两个月加速上涨。华尔街的一些人已经开始担心滞胀，而金融市场目前的定价显示，美联储维持利率不变的可能性大约为50%。本周早些时候的一份报告显示，截至8月份的12个月中，消费者价格上涨3.7%，当月涨幅为0.6%，为14个月来的最大涨幅。让情况更加复杂的是，尽管本周早些时候公布的零售数据相对强劲，但10月份学生贷款的恢复还是让人们重新对消费者产生了担忧，而涉及美国三大汽车制造商的汽车工人罢工和政府关门的威胁也让人们担心经济会受到打击。安永首席经济学家Gregory Daco在电子邮件评论中表示:“恢复学生贷款支付、政府关闭和汽车工会工人罢工的三重威胁可能会严重拖累第四季GDP增长。” 鲍威尔可能会被要求对其中任何一个或所有这些问题发表意见。他还可能被要求直接回答投资者对美联储本轮周期首次降息时机的预期。对政策转向的预期在去年夏天已经被证明是不成熟的，这导致了短暂但强劲的熊市反弹以失败告终。 Sosnick称，这种情况重演可能再次给股市带来问题。“让我们看看美联储是否同意市场对降息的假设，”他补充道。根据芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具，交易员预计美联储周三将维持利率不变，基于市场的利率暂停几乎是必然的。该工具基于联邦基金期货交易来衡量预期。对今年晚些时候再次加息的预期大致分为两派。
金融界2023-09-19
高油价下"经济软着陆"希望渺茫，但不会再现1970年代的经济危机
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果高油价引发工资价格的恶性循环和更高的通货膨胀预期，那将会让人联想到20世纪70年代，Yardeni指出，当时类似的情况为衰退危机铺平了道路。但他解释说，有关键的不同之处，不会导致20世纪那个十年的重演，尤其是在本十年预期的通货紧缩技术驱动的生产率激增。与20世纪70年代不同的是，如今的薪酬通胀正在趋于缓和，Yardeni估计本十年末生产率增长将达到4%。这是因为技术繁荣将使几乎每个经济领域更加高效。 “因此，我们不希望看到通胀再次达到顶峰，迫使美联储采取导致衰退以降低通胀的举措，”他写道。虽然在20世纪70年代，原油价格飙升，但那是由于美元疲软所推动的。如今，美元仍然强劲，抑制了原油价格更加激烈的上涨。尽管如此，Yardeni对原油价格的担忧也引起了其他分析师的关注。本周一，顶级经济学家Nouriel Roubini将原油视为全球经济增长的一大制约因素。 Yardeni提到的其他潜在风险包括不断增加的美国赤字，以及最近美国汽车工人工会的罢工和潜在的政府关门（government shutdown）。 Tips： 20世纪70年代经济危机的原因主要包括以下几个方面：石油价格飙升：1973年和1979年，分别爆发了两次石油危机。1973年的石油危机源于阿拉伯国家对石油出口的禁运，而1979年的石油危机则是伊朗导致的石油供应中断。这两次危机导致了石油价格的大幅上涨，使石油进口国的能源成本剧增，对经济造成了沉重打击。通货膨胀：高企的石油价格推动了通货膨胀率飙升。这导致了货币贬值，购买力下降，以及价格稳定的困难。通货膨胀使得企业和家庭难以规划未来，对经济产生了不确定性。利率上升：为了应对通货膨胀，许多国家提高了利率。高利率使得借款变得更加昂贵，企业投资减少，消费下降，经济增长放缓。生产率下降：20世纪70年代，许多发达国家的生产率增长放缓，劳动生产率不再如之前那样迅猛提升。这意味着生产成本上升，但产出增长减缓，影响了经济增长。预算赤字和贸易逆差：一些国家的政府支出增加，导致预算赤字的扩大。此外，一些国家的贸易逆差也在增加，使得它们不得不大量进口商品，支付大量的外汇，对国际收支产生负面影响。这些因素相互作用，导致了20世纪70年代的经济危机，这一时期的经济困难被普遍认为是自大萧条以来最严重的。许多国家采取了不同的政策来应对这些挑战，包括货币紧缩政策和经济结构改革。这些努力最终有助于渡过经济危机，但也造成了深远的影响，影响了未来几十年的经济和政治格局。
慧宣鑫语2023-09-19
黄金收盘：美元走软提振黄金期货收于两周多新高
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“在我看来，这对黄金有利。” 库斯说，通货膨胀的影响正在减弱，因为反通货膨胀仍然是“新常态”。因此，虽然美联储周三的决定肯定会产生影响，虽然杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)肯定会在继续‘谨慎’的言辞中再加息0.25%，但我们都知道，总有一天——无论是本周还是今年晚些时候——美联储将停止紧缩，他们的计划将转向‘下一步是什么’。” 库斯说，接下来可能是一段“市场正常”时期，市场会自行行动，而不是被看不见的手所左右。接下来的某个时间点——甚至可能是2024年，美联储将再次开始降息。这“肯定对黄金期货有利”。美联储为期两天的9月政策会议将于周三结束，预计中央银行将维持利率不变。在这种背景下，衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数周一下跌0.3%，至105.04美元。印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)的分析师在最近的一份研究报告中写道，本月迄今为止，金价小幅走低，“主要反映了美国实际收益率的上升趋势，尽管它比2023年仍高出约6%。”他们表示:“由于市场预期美国经济将出现‘软着陆’……我们认为美国国债收益率的下行空间有限，这将确保金价在2023年出现下行倾向。” 不过，印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)分析师表示，如果联邦公开市场委员会转向中性机制，并让市场为2024年第二季度以后可能的降息做好准备，“金价有可能出现逆转”。
金融界2023-09-19
耶伦：飙升的油价即将企稳
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。耶伦说，她对最近的经济趋势感到满意。通货膨胀正在下降，而就业市场仍然非常健康。同时耶伦称，现在预测美国汽车工人联合会针对三大汽车公司的罢工对经济前景意味着什么还为时过早。我对我所看到的经济状况感到高兴。
金融界2023-09-19
主要央行即将达到利率峰值，但通胀可能还没有结束
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现通胀目标做出重大贡献"的水平。短期通货膨胀前景仍然黯淡，并将严重影响家庭。欧洲央行对欧元区的宏观经济预测现在预计，今年的通货膨胀率将平均达到5.6%，而之前的预测为5.4%，明年将达到3.2%，而之前的预测为3%，这意味着家庭将继续承受压力，且前景充满风险。但是，2025年的预测，这是最受关注的衡量中期前景的指标之一，从2.2%下调至2.1%。包括Berenberg的Holger Schmieding在内的经济学家表示，现在讨论的将是利率将在当前水平停滞多长时间。德意志银行的分析师表示，他们在2024年9月之前不会降息，这意味着在4%的水平上会有12个月的停顿。然而，仍然存在挑战，其中之一是原油价格可能会大幅上涨。原油期货最近攀升至10个月来的高位，这可能会影响欧洲和美国的商品成本和通胀预期。 Tikehau Capital的资本市场策略主管Raphael Thuin表示，尽管对于欧洲央行升息周期结束的共识，但仍然存在一种替代和不太乐观的情景：通胀出奇制胜且具有韧性，似乎是结构性的"。"最近的通缩因素（商品和大宗商品价格）似乎已经无力为继……如果价格没有更具说服力的下降趋势，欧洲央行可能会认为其对通胀的斗争尚未结束，可能还会有进一步的升息风险，" Thuin在一份报告中表示，"未来几周的宏观经济数据发展将是决定性的。" 美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月明确表示，进一步升息已在讨论范围内，而且美联储对于如果金融状况放松，通胀将再次加速深感担忧。在其6月的预测中（这可能会在本周的更新预测中进行修订），它预计通胀不会在2025年之前达到2.1%。月度数据显示，价格压力持续存在。8月份，消费者价格指数以能源价格为主要推动因素，年率为3.7%，达到了今年以来的最高月度增幅。核心通胀按月计算为0.3%，按年计算为4.3%，而生产者价格通胀显示出自2022年6月以来最大的月度涨幅。但市场几乎可以肯定，美联储将在9月维持利率不变，并且在今年是否会再次升息上意见分歧。在路透社对经济学家的一项调查中，有20%的人预计至少会有一次升息。美联储和英格兰银行都有望至多还有一次升息，但不会再多。 J. Safra Sarasin的经济学家在一份报告中表示，鉴于相对较强的经济数据和持续的通货膨胀，美联储将维持鹰派立场。美联储政策委员会“可能会在其更新的点图中最终保留今年年底的最后一次升息，尽管我们认为他们最终不会这么做。”点图指的是美联储政策制定者每季度发布的利率预测。市场继续预计美联储将在明年降息，尽管一些人认为这可能为时过早。在同一项路透社的调查中，28位经济学家预计将在明年第一季度首次降息，而33位经济学家则预计在明年第二季度降息。英格兰银行的预期是在9月份进行最后一次升息，因为它权衡了6.8%的通货膨胀率，以及经济出现压力迹象和再次谈论"轻度衰退"。在其8月份的报告中，货币政策委员会表示，它预计通胀将在年底达到5%，到明年年底将减半，并在2025年初达到2%的目标。"英格兰银行不再处于明确需要升息的地步，" Quilter Investors的首席投资官Marcus Brookes表示，他指出7月份的国内生产总值数据疲软。法国巴黎银行的分析师表示，他们预计9月份将进行最后一次"鸽派升息"，因为工资增长和通胀压力与经济活动指标的减弱相结合。 5月至7月的工资增长数据保持在7.8%的水平，维持了创纪录的高位，但也出现了就业市场减速的迹象，同期失业率上升了0.5个百分点。抵押市场是另一个疲软的领域，截至6月份的三个月内拖欠款付款创下了七年来的最高水平。 ING的发达市场经济学家James Smith指出，预期的物价增长和预期的工资增长都有所下降，同时有更少的公司报告称难以找到员工。"11月份的升息是可能的，但基于数据流向的方向以及最近的英格兰银行评论，我们认为在那次会议上暂停的可能性仍然更大，" Smith表示。 Tips：英格兰银行（Bank of England）是英国的中央银行，也是英国的货币当局。它负责制定和执行货币政策，管理国家的货币供应，维护金融稳定，以及监管英国金融体系的安全性和健康状况。英格兰银行的总部位于伦敦，并且在英国各地设有分支机构和办事处。英格兰银行的主要职责包括制定基准利率，监管银行业，发行英国货币（英镑）的纸币和硬币，以及提供金融稳定性的政策建议。它的目标之一是确保通货膨胀率维持在政府设定的目标水平之内，通常是2%。英格兰银行的货币政策委员会（Monetary Policy Committee，简称MPC）负责制定利率政策，以实现通货膨胀目标并维护经济稳定。它是英格兰银行的核心机构之一。总的来说，英格兰银行在英国的金融和货币体系中扮演着至关重要的角色，对英国经济的健康和稳定起着关键作用。
Heidi2023-09-19
“末日博士”鲁比尼称美国不会硬着陆、明年下半年才会降息美股或下跌10%
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着称的鲁比尼表示，最近油价上涨将使整体通货膨胀保持在高位，任何关于放松利率的言论都为时过早。他表示，欧洲央行和英国央行面临比美联储更大的两难，因为物价仍在快速上涨，经济增长则在放缓。鲁比尼周一在接受采访时表示，英国央行应该将利率一路上调至5.75%。目前英国央行关键利率为5.25%，预计本周将上调25个基点。鲁比尼表示，英国央行最近发出的鸽派信号是一个问题。他警告说，如果不进一步加息，通货膨胀可能会脱离锚定，出现真正的滞胀。欧元区的通胀也“远高于目标”。他说，这对欧洲央行和英国央行来说都是一个两难。一方面，经济活动的萎缩可能会导致他们在此时就停下脚步。另一方面，如果通货膨胀仍然远高于目标，他们可能会进一步加息。美国的情况较有利，“好消息”表明不会出现“硬着陆”。但他表示，市场认为美联储明年初降息的预期是错误的。相反，第一次降息将在明年下半年左右发生。他表示，不能说他们已经大功告成了。总体通货膨胀率正在走高，油价也在走高，可能再次加息。他认为，考虑到全球经济状况，通胀仍挥之不去，美股可能会下跌10%；建议今年剩余时间做空美国股票。鲁比尼建议，短期内做多美元，因为与欧洲相比，美国的增长前景更为强劲。但从中期来看，他认为，美元会走弱，因为美联储可能是第一个暂停加息且随后第一个降息的央行。鲁比尼是纽约大学经济学和国际企业教授。
金融界2023-09-19
经济学家预计，加拿大的通胀可能再次攀升，抵销了之前取得的成果
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美)讯经济学家预测，由于汽油价格推高通货膨胀，加拿大8月份的通货膨胀率可能再次攀升，达到约4%。加拿大统计局将于本周二（9月19日）发布8月份的消费者价格指数报告，预计年度通货膨胀率将连续第二个月上升。加拿大的通货膨胀率在6月份下降至2.8%，首次自2021年3月以来进入加拿大央行1%至3%的目标范围。然而，这一喜悦似乎很短暂，因为通货膨胀又折返回升。 Desjardins的管理总监兼宏观策略主管Royce Mendes表示，他预计8月份的总体通货膨胀率将达到4%，高于7月份的3.3%。“我们预计，消费者价格指数数据将显示，加拿大人的钱包再次受到了高物价的打击，主要是汽油价格上涨的结果，”Mendes说。油价在整个夏季稳步上涨，目前已超过90美元/捅。相比之下，6月份的价格在70美元/捅左右徘徊。与此同时，TD银行预计通货膨胀率上升至3.8%。经济学家James Orlando表示，导致8月份通货膨胀率上升的另一个因素可能是通货膨胀一年前开始下降。他说：“去年我们看到通货膨胀率下降，这意味着将有一些基期效应（base year effects），将在下周带来更高的通货膨胀率。” 加拿大央行保持了进一步加息的可能性，部分原因是它预计将花费一些时间将通货膨胀降至2%。但经济学家表示，经济最近的不景气可能会导致加拿大央行保持现行政策不变。本月早些时候，加拿大央行在连续两次加息之后，选择将其关键利率保持在5%不变。这一决定是在最近发布的数据显示经济在第二季度出现收缩后做出的。加拿大经济还有其他减弱迹象：劳动力市场不再像一年前那么紧张，因工作机会减少和人口增长。 Orlando表示，尽管短期内通货膨胀率上升，但经济放缓的事实使加拿大央行有理由保持利率不变。他说：“人们担心可能导致加拿大国内通货膨胀加剧的所有因素……这些因素开始在加拿大经济中显示出迅速的减缓。” 尽管在将通货膨胀降低的过程中取得的进展正在停滞，但经济学家和加拿大央行预计，由于更高的利率导致经济条件趋紧，最终将导致价格涨幅较小。 Mendes表示：“虽然我们尚未看到令人信服的证据表明基础通货膨胀压力正在朝着2%的目标前进，而不是像现在这样停滞不前，但我相信这只是时间问题，这些利率上涨将通过这个系统起作用，拉低经济活动，将通货膨胀降至2%。” 然而，在此期间，加拿大央行将不得不解释为什么年度通货膨胀率不是它关心的唯一指标。在通货膨胀数据发布后的周二，加拿大央行副行长Sharon Kozicki预计将在Regina大学发表讲话。 Orlando和Mendes都表示，加拿大央行有责任解释为什么年度通货膨胀率不是它唯一关心的指标。Mendes说：“每个人看到的数字都将是4%，或者接近这个数字，”“但加拿大央行需要明确说明核心通货膨胀的实用性，作为未来通货膨胀的预测因素，或者查看经济其他方面的实用性。” Tips： "基期效应"（base year effects）是一个经济学和统计学上的术语，指的是在比较不同年度的数据时，由于选择的基准年份不同而导致的影响或变化。基期通常用于计算指数或百分比变化，以便更好地理解数据的趋势和变化。
佳华1682023-09-19
三大行业顶级峰会同时开启对黄金、能源以及全球气候展开激烈讨论投资者聚焦全球大宗商品市场
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于抨击拜登的经济和气候政策。汽油价格是通货膨胀最明显的迹象之一，当成本上涨时，美国人民通常会指责白宫，尽管美国总统几乎没有控制权。更昂贵的加油费肯定会成为拜登在选举日需要争取的摇摆选民关注的重要问题。全球气候纽约“气候周”将吸引政策制定者、商界领袖、气候专家和其他人士前往纽约参加这一年度活动。不到两周前，联合国一项具有里程碑意义的评估显示，各国基本上未能履行减排承诺，导致地球陷入灾难性的全球变暖。联合国9月8日的报告称，如果各国政府想要在本世纪末阻止世界升温超过 1.5 摄氏度，就必须迅速找到减少数万亿吨二氧化碳的方法。今年北半球的夏季已经是全球有记录以来最热的夏季（大幅上升），极端热浪席卷了北美、欧洲和亚洲。液化天然气根据今年上半年的全球液化天然气（LNG）出口数据，美国有望首次超越澳大利亚和卡塔尔，成为全球最大的液化天然气供应国。美国之所以能够取得这一成就，主要原因是得克萨斯州自由港的液化天然气厂（Freeport LNG）在2022年发生火灾后重新启动，增加了美国的产量。与此同时，罢工威胁到雪佛龙两家工厂的澳大利亚液化天然气，促使欧洲和亚洲的贸易商在北半球冬季需求高峰之前对现货市场的供应紧张做出反应。由于美国拥有丰富的页岩资源，并受到2022年俄乌战争导致俄罗斯向欧洲供应减少的影响，全球买家对美国的液化天然气表现出浓厚兴趣，美国希望取代卡塔尔成为全球最大的液化天然气供应商。黄金当投资者、黄金矿业公司和银行家本周齐聚丹佛黄金论坛时，讨论焦点主要集中在金矿企业的估值，以及估值如何影响未来的并购。然而，金价的弹性使避险资产成为比开采贵金属的公司更好的投资。过去12个月，黄金回报率超过10%，而纽蒙特公司 (Newmont Corp)、巴里克黄金公司 (Barrick Gold Corp) 和Agnico Eagle Mines等知名公司的彭博资讯指数则上涨了10%以上。金矿企业面临着未能实现生产目标、成本上升和运营挑战等问题，而尽管通常情况下高利率环境会降低黄金的吸引力（因为黄金不支付利息），但黄金价格仍然保持稳定。周一，黄金价格上涨了0.4%，最高达到每盎司1,930.67美元，延续了上周0.3%的涨幅。棉花干旱和高温对得克萨斯州的棉花生产产生了不利影响，而得克萨斯州大约占美国棉花产量的40%。该州刚刚记录下有史以来第二炎热的夏季，并几乎完全陷入干旱，这影响了棉花的品质。美国刚刚失去了世界第一的称号。美国刚刚失去了全球第三大棉花生产国的头衔，根据上周美国政府发布的数据，巴西在全球排名上升。对于一个在20世纪60年代和70年代的大部分时间内曾是全球棉花产量领先者的国家来说，这是一个显著的倒退，而随后中国则一跃领先。在过去的四十年里，美国的棉花产量领先地位已经减弱，而印度、中国和巴西提高了产量。周一，纽约的棉花期货价格上涨了多达1.2%，是一周多来最大的日内涨幅。
楼喆2023-09-19
华尔街日报：四大因素导致经济无法“软着陆” 美联储进退两难
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状态下时，任何增加需求的因素都可能引发通货膨胀。与此同时，任何降低需求的因素可能导致失业率上升，而且一旦这个过程开始，很难阻止。我预测经济将在明年下半年出现衰退。” (来源：华尔街日报） 1969年的登月使“软着陆”一词进入了20世纪70年代初的经济术语。当时美国尼克松政府官员试图在不引发严重衰退的情况下克服高通胀。 1994-96 年担任美联储副主席的经济学家Alan Blinder表示，自二战以来，美国仅在1995年实现了一次持久的软着陆。“我们非常熟练地引导经济，但除此之外，我们还很幸运。没有发生什么不好的事情。” 美联储政策过紧首先，如果美联储长时间将利率保持在过高水平，可能会导致经济出现不必要的严重下滑。1995年，美联储官员迅速转向降息后，出现了软着陆。在那年2月之前的12个月里，美联储将其基准联邦基金利率提高了一倍，达到了6%。然后，他们意识到他们可能采取了过于激进的行动。经济增长出现问题，开始疲软，全球经济力量似乎在抑制价格上涨的压力。从1995年7月开始，美联储降低了利率三次。 (来源：华尔街日报）当时，通货膨胀率约为2%，美联储官员提高利率以防止通胀上升。如今，通货膨胀率超过3%，他们则试图压低这一数值。美联储官员们表示将利率维持在较高水平的时间可能会比之前更长，以确保价格压力不会再次上升。 Peter Berezin表示：“在美联储官员停止加息后，我担心他们停留在高利率的时间比他们实际需要的时间更长。因为在加息后这么快就开始降息会很尴尬，而且他们可能可能害怕重复两年前低估通货膨胀风险的错误。” 此外，如果通胀得到抑制，要避免经济衰退，最终需要将利率保持在接近所谓的中性水平，既不会刺激也不会减缓经济增长。由于这个比率无法观察到，因此很难识别。经济过热其次，消费者支出和商业活动在去年放缓后再次出现加速迹象。如果这种情况继续下去，美联储官员可能会得出结论，除非提高利率，否则通胀下降可能会停滞，从而增加经济衰退的可能性。美联储通过加息来减缓经济活动来对抗通货膨胀。出现这种情况的部分原因是借贷成本上升和资产价格下降导致高管减少企业支出和招聘。但迄今为止，事实证明经济对美联储的激进举措具有令人惊讶的弹性，企业正在采取此类措施的迹象较少。 (来源：华尔街日报） GlobalData TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示，未来几年的经济可能会受到各国政府为缓解疫情影响而采取的大规模刺激措施带来的储蓄和收入增加的提振。“如果我坐在美联储，最让我困扰的是我看到第二季度非金融企业盈利增长，而股市没有向我显示任何迹象表明投资者预计本季度盈利将下降。如果收入上升，就业就不会减弱。” 他预计美联储官员明年会发现他们要么加息高于必要水平，要么加息不够高。这使得软着陆的空间很小。“飞机降落和经济大不相同，因为它处于一个持续的、动态的过程中。” 能源价格“起飞” 第三，油价上涨可能会推高通胀，同时减缓可自由支配支出，从而降低经济增长。Alan Blinder表示，这种“滞胀”冲击“与你试图实现软着陆时所希望的相反”。石油输出国组织及其盟国的减产已将原油价格推升至10个月高点，并这提高了炼油厂在生产用于驱动卡车、飞机和船只的重型燃料时可以收取的溢价。柴油、飞机和船用燃料价格上涨可能会扭转最近由于运输成本下降而导致的通货膨胀下降趋势，并推高从食品到建筑等各种商品的价格。美联储在1990年和2008年开始降息后，油价飙升，导致了更艰难的着陆。上周五美国基准原油期货价格收于每桶约91美元，自6月以来上涨近30%。Peter Berezin表示：“我认为我们还没有完全做到这一点，但如果油价再次升至100美元以上，我肯定会开始更加担心。” 在过去的几次事件中，美联储在面临一次性供应冲击导致价格上涨时都没有加息。但在经历了2.5年的高通胀之后，官员们有理由担心新的价格冲击会刺激通胀。官员们表示，消费者和企业对未来通胀的预期在决定实际通胀方面发挥着关键作用。汽油价格上涨可能会推高这些预期，而这些预期一直非常稳定。金融市场冲击第四，经济可能会受到一些市场崩溃或地缘政治危机的打击。许多分析师认为，全球借贷成本的快速调整和过去增长的滞后效应是不稳定的根源。 2008-2009年金融危机后，美联储将利率维持在接近于零的水平长达七年。在新冠大流行爆发之前的几年里，美联储仍然将利率保持在历史上较低的水平。因此，一些金融机构和企业可能已经进行了投资或制定了计划，这些计划基于利率将更长时间保持较低水平。摩根大通首席执行官Jamie Dimon在上周的一次会议上表示，利率进一步上调半个百分点将给银行和房地产行业带来更大压力。他警告称，在美联储缩减其8.1万亿美元的政府证券资产组合的同时，美国预算赤字不断扩大所带来的风险必须由投资者来承担。这两者都可能测试金融市场消化不断增加的美国国债供应的能力。而国债供应会影响住房抵押贷款和企业债务的利率，而无需大幅提高收益率。人们有一种错误的安全感，认为这两件事最终都会好起来，今天的消费者很强大意味着将在未来几年内拥有繁荣的经济环境，但这是一个巨大的错误。”
楼喆2023-09-18
美联储真的会“按套路出牌”吗？市场押注：9月将维持利率稳定，同时为进一步加息敞开大门
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一英里的情况——是最困难的部分。我认为通货膨胀也是如此。” 但威尔明顿信托基金首席经济学家 Tilley表示，鉴于通胀数据降温的趋势以及他对美联储首选通胀指标进一步放缓的预期，美联储今年最终不会再次加息。考虑到美联储11月会议之前的两份通胀报告的基数效应， Tilley认为，以核心PCE衡量的通胀率应降至4%以下，而7月份为4.2%。 8月25日，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度经济研讨会上表示，美联储在考虑未来行动时“能够谨慎行事”，同时美联储加息的决定也将完全取决于数据。他表示：“尽管通胀已从峰值回落，这是一个值得欢迎的进展，但它仍然过高。”“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策保持在限制性水平，直到我们确信通胀持续下降以实现我们的目标。” 鲍威尔还承认之前加息的滞后效应，并指出可能还存在“进一步显着的拖累”。一些美联储官员已经明确表示，即使央行本周不加息，也不意味着他们已经结束了。达拉斯联邦储备银行行长洛根9月7日在达拉斯商业俱乐部发表讲话时表示：“当我们本月晚些时候开会时，可能会再进行一次跳过。”“但跳过并不意味着停止。未来几个月，对数据和前景的进一步评估可能会证实我们需要采取更多措施来消除通胀。”
Dan19772023-09-18

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