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专家透露耶伦中国之行的目标！这三大关键问题万众瞩目中美能否修复“裂痕”？
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两党通过的《芯片法案》和去年通过的《通货膨胀削减法案》帮助美国开启了产业政策的新时代，联邦政府成为主要合作伙伴，为半导体(SMH)和电动汽车制造等被认为对国家安全至关重要的行业提供投资补贴。耶伦的访问可能有助于更清楚地说明，拜登政府认为这种做法有哪些局限性，以及它在必要的投资和对行业的不公平补贴之间划清了界限。修复中美关系尽管中美关系紧张，但根据美国商务部的数据，去年两国之间的商品贸易创下了6900亿美元的纪录，而且两国经济如此紧密地交织在一起，耶伦将无法在一次访问中解决所有重要的联系。 22V Research中国研究主管迈克尔·赫森(Michael Hirson)在周一的一份报告中指出，特朗普时代的贸易关税等有争议的问题是国会和商务部决定的事情，因此耶伦可能不会讨论。他写道:“耶伦此行的目标比较温和，但仍然非常重要，那就是与中国新的经济团队建立沟通渠道。” “这样的对话将有助于减少误判和误解的可能性——包括在北京对莫斯科的经济和技术支持等问题上，在这些问题上，中国跨越美国红线的可能性可能导致重大制裁和出口管制风险。” 他认为，这些沟通方式可能对全球经济和市场“相当有益”，尤其是在发生重大宏观经济冲击的情况下。他写道:“如果未来几个季度中国经济面临的压力加剧，有这样的渠道——这样耶伦就可以打电话给(中国国务院副总理)何立峰，或者必要时何立峰打电话给他——对于减少全球市场的不确定性非常重要。”
忆芳2023-07-04
暴风雨真的要来了！？这一市场恐遭遇“末日循环” 当心市场突迎“震动”时刻
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热！雇佣新员工需要更高的薪水！经济中的通货膨胀势头依然强劲。尽管总体利率可能会下降，但要回落到美联储一直强调的2%可能需要很长很长的时间。在这种情况下，利率将在更长时间内保持较高水平。通胀感觉像是嵌入了整个体系——这对那些认为通胀将被证明是短期现象的市场产生了各种各样的影响。如果它一直在这里呢? 上周Blaine曾表示，他对今年剩余时间内市场的主要担忧是企业债券违约率上升。后果已经很明显：再融资垃圾债券发行人(次级投资级债券市场规模达3.5万亿美元)发现自己被迫支付两位数的票面利率，使其业务难以为继。由于利率居高不下，违约率上升，不可避免的后果是融资环境收紧，进而在信贷市场造成负面的“末日循环”。 Thames Water将不会是唯一一家陷入危机的“私人”公用事业公司。10年来过于宽松的货币政策意味着，企业对廉价借贷过于惬意，它们不是投资于新增产能或提高生产率，而是通过股票回购，用债务为股权再融资。在2010年至2022年期间，贷款条件变得越来越宽松，包括投资者和贷款抵押债券管理公司大幅放宽了企业贷款条款，以确保向其工具提供新贷款。发行终身契约债券可能相当于在暴风雨中不穿救生衣。随着企业末日循环的加深，预计其影响将在CLO市场显现，这些债券违约率的上升可能引发“震动”时刻。任何CLO的销售人员都会告诉你，它们是安全的，因为它们是多元化的，而且有吸引力，因为它们提供更高的回报——就像抵押贷款抵押债券(CMO)在2007年所做的那样…… 2008年，正是由于人们意识到房地产市场杠杆率过高，导致CMO价格突然暴跌，引发了全球金融危机，并使全球金融体系几近崩溃。在美国和欧洲，有超过1万亿美元的未偿还CLOS ——这些管理公司为已经高度杠杆化的借款人提供了约70%的贷款。 2023年，随着违约加速，Blaine有一种不安的感觉，CLO可能会发生一些糟糕的事情。如果我们看到CLO市场出现痛苦，可能会引发整个债券市场的系统性危机，尤其是如果持续的通胀意味着央行维持紧缩政策的话。对于整个债务市场来说，这可能是一个系统性问题——从对冲基金到主权财富基金，从银行到保险公司，投资者都在购买CLO，因为他们认为CLO回报高，而且多元化程度高。但大量垃圾违约可能会引发CLO的股权和次级部分的首次损失，导致投资者向优质资产外逃。这可能很快演变成多米诺骨牌效应，波及整个债券市场生态系统。 2008年的阴影重现？对此，您有什么看法呢？
财经风云2023-07-04
加拿大经济明年会更糟，房贷续签成炸弹！专家：特鲁多或再次提前大选
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失业，而这一次最糟糕的情况可能是顽固的通货膨胀、高利率和失业的多重打击。她说，其中大部分是由加拿大政策制定者无法改变的外部因素造成的。她指出，我们现在并不处于传统经济中，因此有些事情不太可预测。例如，制造业存在疫情后遗症，加拿大和美国最近的劳动力短缺可能会让雇主不愿在经济放缓时裁员。然而，她表示，无论技术上是否存在经济衰退，许多加拿大人都感受到了自己的经济放缓，看到食品价格上涨以及以房贷续签时更高的月供前景。创新研究集团莱尔先生指出，房主这些抵押贷款重新续约对自由党来说是一颗潜在的政治炸弹。自由党如果要选得选举胜利，必须要求赢得多伦多和温哥华及其周边地区的席位，这两个城市房价高，选民拥有大量未偿还抵押贷款。许多人将在今年秋天和 2024 年续签抵押贷款，并发现他们的按揭月供费用飙升。当然，自由党希望他们能够说服选民，他们能够比保守党或其他政党更好地带领加拿大度过经济困难时期，例如通过向工业工厂发补贴或承诺提供福利来保护普通民众免受一些影响。莱尔先生认为这将是一个艰难的推销。负担能力已经是加拿大人最关心的问题，而且情况还会变得更糟。在特鲁多执政近八年之后，自由党将告诉人们，他们的政策可以让他们的经济状况变得更好，如果出现经济衰退，他们将在人们担心失去工作的同时提出这一论点。 “这让自由党站在了错误的希望一边，”他说。特鲁多先生和自由党将何去何从？大概是担心今年秋天情况会突然变得更糟。尽管自由党似乎陷入困境，无法在 2023 年举行选举，但他们肯定会在 2024 年初寻找机会举行选举。如果大选，特鲁多会继续连任吗？ ref: https://www.theglobeandmail.com/politics/article-trudeau-boxed-in-from-calling-early-election-as-economic-clouds-gather/ 作者：丁其
超级生活2023-07-04
美联储的好消息！曙光初显：通胀终于有望降至近疫情前的水平
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的丹尼尔(Daniel)说。由于最近的通货膨胀，他更多地在家做饭，不再下馆子了。“我只是试着过好每一天，”他说。其他人则不确定通胀是否会放缓。“我表现得好像它不会，但又希望它会，”住在纽约州伊萨卡的康奈尔大学(Cornell University) 30岁的博士研究生吴敏丹(Aye Min Thant)说。他补充说，这意味着要提前计划在杂货店买什么，不要冲动地买其他东西。美联储官员之所以关注通胀预期，是因为通胀预期可能会自我实现，他们的思路是:如果预期物价会迅速上涨，那么消费者在未来物价上涨之前就会先支付较高的价格，工人们会要求加薪，企业则会在预期劳动力成本上升的情况下提高产品价格。这将维持高通胀，要求美联储提高利率，而不是其他方式来打破这种思维定势，但这可能导致严重的经济衰退。一年多来，官员们一直在大举提高利率，部分原因是为了防止这种消费心理扎根，就像上世纪70年代那样。去年通胀预期的飙升促使他们决定加速加息。许多经济学家说，一年期通胀预期并不是特别有意义，因为它们往往会随着汽油价格的涨跌而波动。美联储官员认为，长期预期对确定实际通胀最为重要。不过，旧金山联储的研究人员去年指出，在高通胀时期，工人一年的通胀预期可能会对工资谈判产生特别大的影响。因此，美联储官员可能会因对未来一年的预期下降而松一口气，因为这可能会降低工资-物价螺旋上升的风险。美国人预计通货膨胀率会下降，部分原因是他们看到通货膨胀率在过去一年中急剧下降，根据劳工部的消费者价格指数，通货膨胀率从2022年6月9.1%的近期峰值降至今年5月的4%。汽油价格在过去一年中的降幅尤为明显，而这是消费者最关心的问题之一。能源数据和分析提供商OPIS的数据显示，上周五，一加仑普通汽油的平均价格为3.54美元，低于2022年6月创下的5美元的历史高点。根据纽约联储的调查，美国人认为汽油、教育、医疗和食品的通货膨胀率已经恢复或接近疫情前的水平。 22岁的德莱尼·麦克哈蒂(Delaney McHatty)来自亚利桑那州安森市。她说，她希望通胀能够降温，但她并不十分乐观。“我的意思是，汽油价格一直在上涨，上涨，上涨，而现在它们有点下降，所以可能是这样。”
忆芳2023-07-04
远超市场预期！特斯拉官宣：二季度全球交付大增83%
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前仅占特斯拉总销量的一小部分。根据《通货膨胀减少法案》，Model 3和Y现在有资格在美国获得7,500美元的补贴。特斯拉报告的2023年第二季度交付量中，约96%是Model Y跨界车和Model 3入门级轿车。 Piper Sandler高级研究分析师Alexander E. Potter在6月26日的一份报告中写道，根据该公司的分析，特斯拉第二季度的总体“价格一直稳定”。该公司第一季度在中国国内外的大幅折扣引发了电动汽车市场“价格战”的呼声。Potter警告说：“第三季度的降价（如果有的话）可能会重新引发投资者对利润率的担忧。” 特斯拉目前在加利福尼亚州弗里蒙特、德克萨斯州奥斯汀以及海外上海和德国勃兰登堡（柏林以外）运营汽车组装厂。该公司还在其位于内华达州斯帕克斯的电池工厂生产重型电动卡车Semi。Semi的交付于2022年12月开始，但特斯拉仍未大量生产卡车。今年3月，马斯克宣布特斯拉计划在墨西哥蒙特雷附近建造一座新工厂，距离德克萨斯州奥斯汀工厂仅一天车程。六月在纽约会见印度总理莫迪后，马斯克表示，特斯拉也希望“尽快”在印度投资。该公司预计今年将开始在北美销售部分改进版的Model 3。在5月份的年度股东大会上，马斯克还表示，特斯拉将于2023年交付首款Cybertruck皮卡，并正在开发一种新型驱动装置和其他技术，使其能够在未来推出更实惠的电动汽车。对更新、更实惠的车型的预期可能会继续给销售带来压力，同时竞争也会加剧，尤其是在中国。马斯克在第二季度交付报告发布前的一条推文中写道：“特斯拉一直是一支高度波动的股票，通常没有明显的规律或理由。我们对长期价值创造充满信心，但无法控制股市的躁狂抑郁性质。” 周五，在第二季度交付报告发布之前，特斯拉股价收于261.77美元。该公司在一份声明中表示，将于2023年7月19日星期三收盘后公布第二季度财务业绩。
Dan19772023-07-03
一张图看美国真实房价！45万亿美元住宅市场“出现裂缝” 创下十年来最缓慢增长
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Visual Capitalist研究员Dorothy Neufeld发布一张展现美国50年历史真实房价的图表，警告随着利率的快速上涨，45万亿美元的住宅市场已经出现裂缝。她也指出，美国房价已经创下十年来最缓慢增长。
颜辞2023-07-03
中企美元持有量远超官方记录！近2万亿美元“秘而不宣” 谨防中国“美元雪崩”？
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Eurizon 认为，官方记录大大低估了中国企业实际持有的美元规模。该公司的估计为近 2 万亿美元。根据该公司的计算，疫情期间累积的超额美元中，只有约一半存入了中国的银行体系。中国实体持有的美元总存量持续上升，Jen 和 Freire 表示：“美元的高利差目前似乎对中国实体具有吸引力，但这种配置从根本上来说是不稳定的。” Jen 和 Freire 认为，导致“太大而不稳定”的美元过剩，将成为雪崩的三个潜在诱因：触发点一：美联储今年晚些时候转向鸽派；触发点二：对中国信心的恢复；触发因素三：美国乃至全球服务需求趋正常化。
IreneLim2023-07-03
勿忘1980年大错误！专家：美联储“武器化”高利率、扭曲股市真实价格 “债券”投资将泡沫化
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具，或者我们可以说是武器。如果需要对抗通货膨胀，就会使用它们，”他补充。纳斯达克指数处于高位，纽约联储目前预计经济衰退的可能性为70.8%，为1982年以来的最高水平。彭博资讯宏观策略师迈克·麦格隆(Mike McGlone)表示，这次衰退可能是“我们一生中最严重的一次”。 Bruce强调：“麦格隆寻求的不仅仅是小幅修正，而且他并不孤单。” 他解释说：“我们倾向于给予中央银行更多的信用，远超其应有的控制权。多年来，美联储看跌期权的出现，每当股市陷入困境时就会介入并拯救股市，从而扭曲了真实的价格发现。是的，央行对市场和利率影响很大，但说它们控制着市场和利率可能有些言过其实。” “大量的金融工程和税法将投资资金引导到股票而不是硬资产，这为当前的虚假爱丽丝梦游仙境增添了色彩。” 他继续指出，金融体系并不是一台运转良好的机器，相反，它非常像一个拼凑起来的烂摊子。在资产恢复到更历史的估值之前，各个市场的分歧能够持续多久还值得怀疑。可以肯定的一件事是，这种情况发生得相当快，让许多人措手不及。可以说，金融市场的大部分只不过是海市蜃楼。这是由希望、政府支出、宽松货币、杠杆和炒作产生的幻觉。它是由那些通过说服有钱人投资此类计划将为他们带来更多财富而受益的人创建的。问题是，这是一个在历史上已经持续了很久的循环。真正的价格发现迟早会重新出现，现实也会露出丑陋的头。当经济观察家试图将今天与过去其他时期进行比较时，由于许多比较已经“过时”，这一点就变得显而易见。例如，有人指出M2下降导致流动性减少，但没有注意到M2不包括仍然相对容易获得的货币，例如货币基金。 Bruce称：“大量资金并没有消失，而只是转移到了其他地方。” 他继续阐述观点，认为所有资产的价值同步或最后变动的想法有点简单化。随着时间的推移，信贷和债务的增长超过了硬资产的增长。此外，许多硬资产的寿命比支持它们的债务要短。 “请考虑经济必须做出的许多重要调整是否远远落后于我们当前的金融文化，或者经济已经以一种不再有效的方式发展的可能性。” “可以说我们如履薄冰，像许多市场和经济怀疑论者一样，我认为我们应该为资产价值的重大转变做好准备。硬资产的价值可能会飙升，同时许多无形投资的价值可能会下降。这种对未来的看法可能很难让你理解。大多数人倾向于认为事情会朝一个方向或另一个方向发展，而不是同时朝两个方向发展，”他称。 Bruce警告市场，如果通胀确实没有消失，这意味着政府债券作为投资仍然存在问题，长期债券的情况更糟。通常，此类债券不会产生超过通货膨胀的“正回报”。从短期来看，它们可能会给你带来回报，但从长期来看，债券持有人很可能会被通货膨胀的力量掠夺和掠夺。回顾2022年6月，当人们称通胀见顶时，他们使用的是基数效应论点。同比比较是通胀似乎正在减弱的一个重要原因。简而言之，它的增长速度没有那么快。该系统还承诺在未来几个月内进行不太有利的比较，这将扭转通货膨胀不再是问题的印象。 Bruce总结称，不管一些专家怎么说，通货膨胀、滞胀还是通货紧缩的争论还没有结束。明智的做法是记住这场游戏不会结束，而且不可能逃脱。数十年的低质量增长已经转变为不可持续的经济体系。它还导致不平等现象正在侵蚀社会。有钱退休并不能保证一个人幸福、健康、无忧无虑的生活。 “归根结底，任何国家的法定货币体系的最后阶段都已被证明是通货膨胀的，”他最后写道。
小萧2023-07-03
没有什么比通胀更具“破坏性”！48年交易老兵：美联储应该再加息100个基点
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情”。 Brandt表示：“没有什么比通货膨胀对财富更具破坏性。美联储必须脚踏实地，防止通胀压力再次出现。美联储在2021年的关键时刻失职了，（现在）再加息100个基点将为保护国家财富创造奇迹。” 今年3月，Brandt在推特上说，那些批评美联储因加息而冒着经济衰退风险的人“不知道自己在说什么”。 Brandt认为，从长远来看，经济衰退是有益的，“只有那些经历过通货膨胀(包括1970年代的美国)的人才能真正理解通货膨胀对财富的破坏性影响。” 他强调，由于没有在2022年初加息300个基点，“美联储应该受到猛烈抨击”。他说道：“通货膨胀对个人财富的损害远比经济衰退危险得多。” 在连续10次加息后，美联储在6月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上暂停加息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示今年会有更多的加息，但会以“温和的速度”加息。美联储主席鲍威尔上周重申，到今年年底，借贷成本可能仍需要上升50个基点。鲍威尔上周四在谈到制定政策的FOMC时说：“绝大多数委员会参与者预计，到今年年底加息两次或更多次是合适的。通胀压力持续走高，将通胀降至2%的过程还有很长的路要走。”
tqttier2023-07-03
美国将大量印钞买债！达利欧：未来18个月债务状况将恶化巨额赤字恐引发利率飙升
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对抗经济的周期点。债务和经济收缩之前的通货膨胀，可能会在未来18个月内出现。” 达利欧也同时指出，美国还处于长期债务周期的晚期和危险阶段，因为债务资产和债务负债水平已经变得如此之高，以至于很难向贷方-债权人提供相对于通胀而言足够高的利率，以足以使他们希望将这笔债务作为资产持有，而又不想将利率提高到对借款人债务人造成不可接受的伤害。 “由于不可持续的债务增长，我们可能正在接近一个将改变金融秩序的重大拐点。换句话说，在我看来，我们可能正在接近债务/金融/经济重组，这将导致金融秩序发生重大变化，”他警告市场。他强调说：“进一步来说。在我看来，由于巨额赤字，美国财政部将不得不出售大量债务，而且似乎不会有足够的需求。如果发生这种情况，要么导致利率大幅上升，要么美联储印制大量货币并购买债券，从而导致货币贬值。” “由于这些原因，未来18个月债务/财务状况可能会恶化，甚至可能非常严重。” 谈到地缘，达利欧也展望，由于国内紧张局势可能导致对中国的攻击性增加，美国和中国之间的冲突可能会加剧。这是因为在美国，大多数人都排斥华裔，那些竞选公职的人会想在选举年互相攻击中国。他继续表示：“中国和美国已经危险地接近某种形式的战争，无论是全面的经济战争，还是更糟糕的军事战争。有几个问题，台湾、芯片、与俄罗斯打交道、批准投资，这些都在争夺之中，双方都在为战争做准备。我并不是说我们注定要发生战争，但我的意思是，发生某种形式的重大冲突的可能性非常高。” 达利欧列举历史经济事件，他提到，几年前曾亲眼目睹一生中没有发生过但在1930-45年间发生的大事，分别是： 1. 自1930-45年以来债务数额最大、债务增长速度最快，以及央行印钞和购买债务的规模最大； 2. 自1930-45年间以来，财富、收入、价值观的最大差距，以及最严重的民粹主义。 3. 自1930-45年以来最严重的国际大国冲突，其中最重要的是美国和中国之间的冲突。他这样说道：“这是我一生中从未发生过的大事，促使我研究过去500年市场、经济和国家的兴衰。那次检查向我表明，这三大力量，即债务/货币力量、内部冲突力量和外部冲突力量，以大周期的形式出现，它们相互加强，构成了我所说的大周期。这些周期是由逻辑因果关系驱动的。” 最重要的是，他认为这项对过去500年历史的研究告诉他自己： 1. 前面描述的金融状况，一再被证明是导致金融秩序发生重大转变的金融危机先行指标； 2. 先前描述的政治和社会差距的程度一再被证明是国家内部巨大冲突的先行指标，导致国内秩序发生巨大变化； 3. 前面描述的大国冲突一再被证明是导致世界秩序发生重大变化的国际冲突的先行指标。
小萧2023-07-03

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