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黄金多空来回转换怎么看？黄金最新行情策略分析及操作思路

老刘点金2023-06-06

雷丰年：6.6黄金价格走势震荡看涨，黄金最新行情操作建

据告诉我们，情况有所好转，这可以被视为通货膨胀。这让美联储更加鹰派。”贵金属分析师称，好消息是美联储不想冲击市场。他称：有一种观点认为，美联储应该在经济数据强劲的情况下继续加息。但由于金融系统的问题挥之不去，我看不出为什么会加息，让市场感到意外。到目前为止，美联储一直试图用明确的信号来减轻加息带来的冲击。” 　　　　黄金走势分析：　　　　从技术层面来看，黄金上周探高回落，反弹1983.50附近承压回落，没能站上临界点之上，尾盘收回低位，周线重新回到1950之下收盘，日线K线图显示出冲高回落并破底的中阴形态，整体价格在日线级别企稳于1930美元关口之后出现了三连阳反弹回升，但随后再次承压回落并破底收盘。目前形态呈现一阴吞两阳的情况，整体价格在前期日线级别的开跌口1980美元上方遇到压力并再度走弱。短期来看，仍有进一步下行回落的预期。　　日内趋势看，金价在4小时走势图中再次受到1983美元的阻力，而较大的阻力位则在1990美元附近。下方的支撑位则在1930美元附近，形成了一个大的区间范围，即1930-1990美元。目前市场上，金价呈现向下震荡的走势，预计这种震荡状态还未结束，可能会继续向下运行。下一次测试1930美元强支撑位的概率较大。如果金价跌破该支撑位，将进一步下压至1900美元的整数关口。相反，如果金价能够稳守在1930美元水平之上，则后市有望出现回升。　　　　雷丰年综合而言,个人认为整体趋势仍然偏向空头，只要不突破1985美元的阻力位，雷丰年短线继续看空为主，但不追空，下方的支撑位关注1942-1940美元，如果突破该水平，则进一步关注1932-1930美元的支撑。上方关注1970-1975阻力；　　　　黄金操作策略参考：　　　　建议回踩1940-1942附近做多，防守1936下，目标上看1955-1960；上方反弹在1968-1965附近做空，防守1975上，目标下看1950-1945；　　　　如果你刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、（添加雷丰年微信：fn5823)，我定尽力为你解决问题，加微信可享受免费进群体验2天。　　　　雷丰年寄语：　　　　如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，又不知道去哪里学习，那么你就得去我们群内考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日群内的操作（无条件进群），群内的操作有理有据，实时现价单，每一单进场，我们都有充分的利润，不仅如此，我们给实盘客戶群的朋友们在给策略的时候提供了图解，一目了然，为什么进场，为什么这里是开仓点，预期目标到哪里，都一目了然！收益也是很可观。　　　　本文由雷丰年【雷丰年微信：Fn5823 公众号：雷丰年】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对黄金、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，雷丰年老师在线解套，亏损回本，一对一实时指导微信：fn5823 由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

张德盛薇masd10082023-06-05

雷丰年：6.5黄金价格弱势震荡反弹看空，白银操作建议及

据告诉我们，情况有所好转，这可以被视为通货膨胀。这让美联储更加鹰派。”贵金属分析师称，好消息是美联储不想冲击市场。他称：有一种观点认为，美联储应该在经济数据强劲的情况下继续加息。但由于金融系统的问题挥之不去，我看不出为什么会加息，让市场感到意外。到目前为止，美联储一直试图用明确的信号来减轻加息带来的冲击。” 　　　　黄金走势分析：　　　　从技术层面来看，黄金上周探高回落，反弹1983.50附近承压回落，没能站上临界点之上，尾盘收回低位，周线重新回到1950之下收盘，日线K线图显示出冲高回落并破底的中阴形态，整体价格在日线级别企稳于1930美元关口之后出现了三连阳反弹回升，但随后再次承压回落并破底收盘。目前形态呈现一阴吞两阳的情况，整体价格在前期日线级别的开跌口1980美元上方遇到压力并再度走弱。短期来看，仍有进一步下行回落的预期。　　日内趋势看，金价在4小时走势图中再次受到1983美元的阻力，而较大的阻力位则在1990美元附近。下方的支撑位则在1930美元附近，形成了一个大的区间范围，即1930-1990美元。目前市场上，金价呈现向下震荡的走势，预计这种震荡状态还未结束，可能会继续向下运行。下一次测试1930美元强支撑位的概率较大。如果金价跌破该支撑位，将进一步下压至1900美元的整数关口。相反，如果金价能够稳守在1930美元水平之上，则后市有望出现回升。　　　　雷丰年综合而言,个人认为整体趋势仍然偏向空头，只要不突破1985美元的阻力位，雷丰年短线继续看空为主，但不追空，下方的支撑位关注1942-1940美元，如果突破该水平，则进一步关注1932-1930美元的支撑。上方关注1970-1975阻力；　　　　黄金操作策略参考：　　　　建议回踩1940-1942附近做多，防守1936下，目标上看1955-1960；上方反弹在1968-1965附近做空，防守1975上，目标下看1950-1945；　　　　如果你刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、（添加雷丰年微信：fn5823)，我定尽力为你解决问题，加微信可享受免费进群体验2天。　　　　雷丰年寄语：　　　　如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，又不知道去哪里学习，那么你就得去我们群内考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日群内的操作（无条件进群），群内的操作有理有据，实时现价单，每一单进场，我们都有充分的利润，不仅如此，我们给实盘客戶群的朋友们在给策略的时候提供了图解，一目了然，为什么进场，为什么这里是开仓点，预期目标到哪里，都一目了然！收益也是很可观。　　　　本文由雷丰年【雷丰年微信：Fn5823 公众号：雷丰年】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对黄金、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，雷丰年老师在线解套，亏损回本，一对一实时指导微信：fn5823 由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

张德盛薇masd10082023-06-05

PayPal：不用害怕Apple Pay 和 Stripe

老虎证券2023-06-05

6.5非农牵引更多紧缩预期、黄金短期承压反弹继续空

劲的就业数据告诉我们，这可以被视为推升通货膨胀。这让美联储恐怕更有理由鹰派。但是，我们也看到，美国5月份的就业报告显示了一个混合的画面。虽然就业增长33.9万，令人惊讶，但其他细节显示出经济放缓。除了强劲的就业创造，数据显示劳动力市场在降温，5月份失业率的显著上升以及收入增长的放缓可能会给美联储下一步行动的前景蒙上阴影。这完全有可能让美联储在6月13/14日的FOMC会议上保持观望，甚至暂停加息。然后，美联储可以等待并观察事情的发展。这就给6月中旬的CPI数据带来了更大的负担，因为它可能为联邦公开市场委员会的下一个决定提供更强的信号，同时应该也会设定金价下一阶段的走势　　　　　　　　　　从当前盘面来看，周五高回落，收盘一根十字报收，价格短期均线5-10形成死叉下向，同时在20天线支撑，收盘于上方，哪对于本周来看重点就是5周均线与22周均线之间的运行取决，有效破位会有延倬，而从日图来看，价格反弹三K在第四K形成大阴*向下，目前重回低点附近，　　　　　　　　　　4小时的走势图之中，金价再度遇阻于1983美元，上方大的水平阻力在1990，下方支撑1930附近，形成的大区间1930-1990的区间；目前盘面上，金价震荡向下，预期该种震荡下运行余波未歇；向下再一次测试1930强支撑位置的概率较大。若跌穿，将继续将支撑下线下压至1900整数关口。相反如能稳守1930美元水平之上，则后市回高可期　　　　　　　　　　从数据量化来看，日内上方*1960-66 支撑36-23-1900 　　　　　　　　　　综合个人看法：空头反弹1960-1955一线配合30分钟转势入场，下看1945-36-30破位持有，至于多待四小时转多后配合小时图的多共振入场，点位结合盘面临盘提示目标不设，待下行给35-36激进轻仓多，默认损，目标53-60. 　　　　　　　　　　策略都是总结出来的，对症下药而不是照搬，我们做投资，看文章，不是看别人的操作建议，因为文章消息具滞后性、时效性，行情瞬息万变，很容易亏损的，我们看文章要做的是学习笔者晟辉当时对行情是怎么分析的，以便于我们学习这些分析思路，而不是盲目的根据建议做单，我们通过这种学习，我相信不久之后，你不用依赖别人，自己就会做单。　　　　　　　　　　文/尧生论金（薇：yslj11567）

许浩说金2023-06-05

雷丰年：6.5黄金价格受阻难以反弹今日走势分析操作看空

据告诉我们，情况有所好转，这可以被视为通货膨胀。这让美联储更加鹰派。”贵金属分析师称，好消息是美联储不想冲击市场。他称：有一种观点认为，美联储应该在经济数据强劲的情况下继续加息。但由于金融系统的问题挥之不去，我看不出为什么会加息，让市场感到意外。到目前为止，美联储一直试图用明确的信号来减轻加息带来的冲击。” 　　　　黄金走势分析：　　　　从技术层面来看，黄金上周探高回落，反弹1983.50附近承压回落，没能站上临界点之上，尾盘收回低位，周线重新回到1950之下收盘，日线K线图显示出冲高回落并破底的中阴形态，整体价格在日线级别企稳于1930美元关口之后出现了三连阳反弹回升，但随后再次承压回落并破底收盘。目前形态呈现一阴吞两阳的情况，整体价格在前期日线级别的开跌口1980美元上方遇到压力并再度走弱。短期来看，仍有进一步下行回落的预期。　　日内趋势看，金价在4小时走势图中再次受到1983美元的阻力，而较大的阻力位则在1990美元附近。下方的支撑位则在1930美元附近，形成了一个大的区间范围，即1930-1990美元。目前市场上，金价呈现向下震荡的走势，预计这种震荡状态还未结束，可能会继续向下运行。下一次测试1930美元强支撑位的概率较大。如果金价跌破该支撑位，将进一步下压至1900美元的整数关口。相反，如果金价能够稳守在1930美元水平之上，则后市有望出现回升。　　　　雷丰年综合而言,个人认为整体趋势仍然偏向空头，只要不突破1985美元的阻力位，雷丰年短线继续看空为主，但不追空，下方的支撑位关注1942-1940美元，如果突破该水平，则进一步关注1932-1930美元的支撑。上方关注1970-1975阻力；　　　　黄金操作策略参考：　　　　建议回踩1940-1942附近做多，防守1936下，目标上看1955-1960；上方反弹在1968-1965附近做空，防守1975上，目标下看1950-1945；　　　　如果你刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、（添加雷丰年微信：fn5823)，我定尽力为你解决问题，加微信可享受免费进群体验2天。　　　　雷丰年寄语：　　　　如果你从未做过投资，想学习了解，又或做单不顺，投资经常资金缩水，想学技术分析看盘，又不知道去哪里学习，那么你就得去我们群内考察看看。金融行业，形态万千。我所希望的就是用自己的专业知识和多年的经验，为你的资金保驾护航。如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，你可以选择观察一下我们每日群内的操作（无条件进群），群内的操作有理有据，实时现价单，每一单进场，我们都有充分的利润，不仅如此，我们给实盘客戶群的朋友们在给策略的时候提供了图解，一目了然，为什么进场，为什么这里是开仓点，预期目标到哪里，都一目了然！收益也是很可观。　　　　本文由雷丰年【雷丰年微信：Fn5823 公众号：雷丰年】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对黄金、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，雷丰年老师在线解套，亏损回本，一对一实时指导微信：fn5823 由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

张德盛薇masd10082023-06-05

国际货币基金组织总裁：贷款没有显著放缓，美联储可能需要采取更多措施

央行都积极收紧了货币政策，以遏制飙升的通货膨胀。与此同时，根据国际金融研究所的数据，全球债务已飙升至305万亿美元的历史新高。国际金融研究所在5月份的报告中表示，高债务水平和利率导致了人们对金融系统杠杆率的进一步担忧。　　由于国际货币基金组织尚未看到贷款大幅放缓，这将促使美联储改变方向，格奥尔基耶娃表示，再加上周五发布的一份有弹性的美国就业报告，它可能会进一步加息。　　她说：“收入上升和失业率仍然非常低所带来的压力意味着美联储将不得不坚持到底，也许在我们看来，他们可能需要做得更多。”。　　她预计，美国失业率将超过4％，最高可达4.5％，这是自2022年10月以来的最高水平，此前美联储在5月份加息至3.7％。　　关于美国政府通过乔·拜登总统周末签署的债务上限法案，她说：“在达成协议的背景下，广泛来说，这是一个好结果。” 　　她补充道：“问题在于，在我们看来，围绕债务上限的反复辩论没有太大帮助。我们有空间重新思考如何做到这一点。”。

金融界2023-06-05

张津镭：黄金消息偏空，短线仍有回落趋势

据也表明就业情况有所好转，这可以被视为通货膨胀。这将让美联储更加鹰派。应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储7月加息可能性不减，后续扔看好黄金回落。上周五除了非农利空外，美国国会也通过了债务上限协议，避免美国出现灾难性违约。这也消除了支撑美元的一个有力因素。本周事件不是很多，除了常规数据外，就是继续关注美联储加息概率问题了。

黄金分析张津镭2023-06-05

重磅！激烈谈判7小时后欧佩克+宣布将减产延长至2024年沙特自愿额外减产100万桶/日

士表示，西方在过去10年里的印钞推动了通货膨胀，迫使石油生产国采取行动，维持其主要出口产品的价值。中国和印度等亚洲国家，购买了俄罗斯石油出口的最大份额，并拒绝加入西方对俄罗斯的制裁。消息人士称，在周日的会议上，欧佩克最具影响力的成员国和以沙特阿拉伯为首的最大海湾产油国试图说服尼日利亚和安哥拉等产量不足的非洲国家制定更现实的产量目标。长期以来，尼日利亚和安哥拉的产量一直无法达到目标，但它们反对降低基准，因为新的目标可能迫使它们真正削减产量。相比之下，阿联酋要求根据其不断增长的产能制定更高的基准，但这可能意味着其在整体减产中的份额可能会下降。欧佩克拒绝路透社和其他新闻媒体的记者进入其总部。

夏洛特2023-06-05

Arthur Hayes：耐心是个好东西

到期的流动债务提高利率会导致货币数量和通货膨胀上升，而不是下降。它造成了这样一种情况，即无论美联储选择哪条道路，无论是加息还是降息，它们都将加速通货膨胀，并促使人们普遍涌入寄生的法定货币金融体系。作为中本聪勋爵的忠实信徒，我们希望尽可能谨慎地围绕这次大规模外流进行交易。我想尽可能长时间地使用法定货币赚取丰厚的收益，直到有必要抛售我的美元并全力投入比特币。当然，我相信我能够占卜最合适的时间从燃烧的船上跳下来而不会自己着火，从而表现出我自己的狂妄自大。但是我能说什么呢？归根结底，我们都是容易犯错的人——但我们至少必须尝试了解未来会是什么样子。顺便说一句，让我们继续讨论一些（有争议的）事实的陈述。每个主要的法定货币制度都有同样的问题，无论它们处于资本主义到共产主义经济范围的哪个位置。也就是说，它们都负债累累，工作年龄人口在下降，并且银行系统的特点是银行的资产是低收益的政府和公司债券/贷款。全球通胀上升导致全球法定银行系统在功能上资不抵债。由于其作为全球最大经济体和储备货币发行国的角色，美国比其他任何人都更尖锐地经历这些问题，并且处于最可怕的境地。中央银行家的群体思维非常真实，因为中央银行的所有高级官员和工作人员都在同一所教授相同经济理论版本的“精英”大学学习。因此，无论美联储做什么，所有其他央行行长最终都会效仿。牢记这一点，我想把重点放在美式和平的情况上。让我们快速浏览一下这场悲剧中的玩家。美联储利用其在资产负债表上印钞和储存资产的能力来施加影响。美国财政部通过发行债券为联邦政府提供资金来利用其借钱的能力来施加影响。美国银行系统利用其收集存款并将其借出以创建信贷和资金业务和政府的能力来施加影响。银行系统的偿付能力最终是由美联储和美国财政部用印刷或纳税人的钱支撑起来的。美国联邦政府利用其在各种政府项目上征税和支出的能力来施加影响。私营企业和个人通过他们决定在哪里和如何存钱，以及通过他们决定从银行系统借钱（或不借钱）来施加影响。外国人，特别是其他民族国家，通过他们就是否购买、持有或出售美国国债做出的决定施加影响。在这篇文章的结尾，我希望将这些成员的每一个主要决定提炼成一个框架，该框架展示了我们如何达到让每个参与者几乎没有回旋余地的地步。这种缺乏灵活性使我们能够高度自信地预测他们各自将如何应对当前美国和平的货币问题。最后，由于金融危机仍然与农业收成周期密切相关，我们可以相当肯定市场会苏醒，并意识到今年 9 月或 10 月该死的一塌糊涂。丰收请耐心等待，因为在我们进入细节之前我还有更多的设置。我将列出一些我认为会在秋季出现或强化的公理。通货膨胀将在今年夏天达到局部低点，并在年底重新加速。我指的是美国消费者价格通胀（CPI）。由于称为基数效应的统计现象，2022 年较高的环比（MoM）通胀数据将下降，取而代之的是 2023 年夏季较低的环比通胀数据。如果 2022 年 6 月 CPI 环比通胀率为 1% 且取而代之的是 2023 年 6 月 CPI 环比通胀 0.4%，然后同比 CPI 下降。如上图所示，去年 5 月和 6 月出现了一些最高的月度 CPI 数据（在当前同比数据中有所体现）。2023 年 CPI 环比平均为 0.4%，这意味着如果我们取平均值并将 2022 年 5 月至 12 月的所有读数替换为 0.4%，我们将得到以下图表：美联储不关心实际通货膨胀——他们关心的是这种虚构的东西，叫做“核心通货膨胀”，它剔除了人们真正关心的所有东西（比如食物和能源）。下图对核心 CPI 进行了相同的分析：结论是美联储 2% 的核心通胀目标不会在 2023 年实现。这意味着，如果你相信鲍威尔和其他美联储理事的言论，美联储将继续加息。这很重要，因为这意味着支付给反向回购 (RRP) 和储备余额利息（IORB）工具中的资金的利率将继续上升。它还将导致更高的美国国库券（<1 年期）利率。不要陷入困境，试图找出为什么这些通货膨胀指标与您或您家人的实际价格变化不符。这不是智力诚实的练习——相反，我们只是想了解影响美联储如何调整其政策利率的指标。由于福利支出，美国联邦政府无法减少赤字。婴儿潮一代是美国选民中最富有和最有权势的成员，他们也越来越老，越来越病。这使得政客以减少婴儿潮一代承诺的社会保障和医疗保险福利为平台进行竞选无异于政治自杀。对于一个几乎每年都处于战争状态的国家来说，政治家发起削减国防预算的竞选活动也是政治自杀。来源：FFTT HHS + SSA = 老年和医疗福利财政部 = 未偿债务支付的利息防御 = 战争福利加上国防开支只会在未来增加。这意味着美国政府的财政赤字将继续上升。据估计，每年 1 到 2 万亿美元的赤字将成为未来十年的常态，不幸的是，两党改变这一轨迹的政治意愿为零。来源：CBO 最终结果是市场必须吸收的持续庞大的债务流动。外国人正如我今年写过几次的那样，外国人变成美国国债 (UST) 净卖家的原因有很多。这里有一些：产权取决于您是美国和平统治政客的朋友还是敌人。我们已经看到法治让位于国家利益的统治，美国因乌克兰战争冻结了俄罗斯在西方金融体系中持有的国有资产。因此，作为 UST 的外国持有人，您无法确定在需要时是否会被允许使用您的财富。与美国相比，更多国家将中国作为最大贸易伙伴。这意味着，从纯粹的贸易驱动角度来看，用人民币（CNY）而非美元支付商品更有意义。因此，越来越多的商品直接以人民币开具发票。这导致对美元和 UST 的边际需求下降。在过去的二十年里，UST 在能源方面已经失去了购买力。黄金在能源方面保持了其购买力。因此，在一个能源供应短缺的世界里，最好是在边际上储蓄黄金而不是 UST. TLT ETF（20 年以上美国国债）除以 WTI 石油现货价格（白色）黄金除以 WTI 石油价格（黄色）长期美国国债的总回报率低于石油价格 50%。但是，自 2002 年以来，黄金的表现比石油价格高出 190%。这样做的最终结果是 UST 的外国所有权正在下降。美国以外的政府并没有购买新发行的债券，而是在出售现有 UST 股票。太长不看版：如果要出售大量债务，则不能指望外国人购买。美国国内私营企业和个人——私营部门对于这一群体，我们最关心的是他们将如何使用他们的积蓄。请记住，在 COVID 期间，美国政府（USG）向 err'body 分发了刺激物。为了对抗封锁带来的灾难性经济影响，美国提供了比其他任何国家都多的刺激措施。这种刺激措施被存入美国银行系统，从那以后，私营部门一直在随心所欲地花钱。当存款、货币市场基金和短期美国国库券的收益率基本为零时，美国私营部门乐于将钱存在银行。结果，银行系统中的存款激增。但当美联储决定以历史上最快的速度加息来对抗通胀时，美国私营部门突然有了一个选择：保持在银行的收入基本上为 0%. 或者拿出他们的手机银行应用程序，在几分钟内购买收益率高达 10 倍的货币市场基金或美国国库券。鉴于将资金从低收益甚至无收益的银行账户转移到高收益资产是如此容易，去年年底数千亿美元开始逃离美国银行系统？自去年以来，超过 1 万亿美元已从美国银行系统中撤出。未来的大问题是，这种外流会继续吗？企业和个人会继续将资金从收益率为 0% 的银行账户转移到收益率为 5% 或 6% 的货币市场基金吗？逻辑告诉我们答案是明显而响亮的“绝对”。如果只需要在他们的智能手机上花几分钟时间，他们的利息收入就会增加 10 倍，他们为什么不呢？美国私营部门将继续从美国银行系统抽取资金，直到银行提供至少与联邦基金利率相匹配的有竞争力的利率。下一个问题是，如果美国财政部正在出售债券，公众愿意购买什么类型的债券（如果有的话）？这也是一个容易回答的问题。每个人都感受到了通货膨胀的影响，因此流动性偏好非常高。每个人都想立即拿到钱，因为他们不知道通货膨胀的未来走向，鉴于通货膨胀已经很高，他们想在未来变得更贵之前现在就买东西。如果因为收益率曲线倒挂，美国财政部以 5% 的收益率向您提供 1 年期国债或以 3% 的收益率提供 30 年期国债，您会更喜欢什么？叮叮叮——你想要 1 年期的账单。您不仅可以获得更高的收益率，还款速度更快，而且您的通胀风险为 1 年，而通胀风险为 30 年。美国私营部门更喜欢短期 UST。他们将通过购买只能持有短期债务的货币市场基金和交易所交易基金（ETF）来表达这种偏好。注意：反向收益率曲线意味着长期收益率低于短期债务。自然地，您会期望获得更多的收入来借出更长的时间。但收益率曲线倒挂并非自然现象，表明经济严重失调。美国联邦政府我在上面谈到了这一点，但是当我以更加丰富多彩和说明性的方式扩展同一主题时，请放纵我，允许我来这样做。假设有两个政客。 Oprah Winfrey 希望每个人都快乐，过上最美好的生活。她在一个平台上进行竞选，以确保每个人的餐桌上都有食物，车库里有一辆加满油的汽车，以及尽可能最好的医疗服务，直到他们过期为止。她还说她不会提高税收来支付这笔费用。她将如何支付所有这些好东西？她将从世界其他地方借钱来做这件事，她相信这是可以做到的，因为美国是全球储备货币发行国。 Scrooge McDuck 是个吝啬鬼，痛恨债务。他几乎不会提供政府福利，因为他不想提高税收，也不想借钱支付政府无力支付的费用。如果你的工作能让你买得起一个完整的冰箱、一辆皮卡车和一流的医疗服务，那就是你的事。但如果你买不起这些东西，那也是你自己的事。他不认为为您提供它们是政府的工作。他希望保持美元的价值，并确保投资者没有理由持有其他任何东西。这是美国财政部长 Andrew Mellon（又名 Scrooge）的照片，他在大萧条时期说过一句名言：“清算劳动力、清算股票、清算农民、清算房地产。它将清除系统中的腐烂。高生活成本和高生活将会下降。人们会更加努力地工作，过上更加道德的生活。价值观会调整，有进取心的人会从能力较差的人那里捡起残骸”。正如您可以想象的那样，该消息没有得到很好的接受。想象一下，您正处于一个收入不平等急剧上升的帝国的后期。在一个“一人一票”的民主共和国，从数学上讲，大多数人的收入总是低于平均水平，谁会赢？ Oprah 每次都赢。别人通过使用印钞机支付的免费狗屎总是赢。政治家的首要任务是获得连任。因此，无论他们属于哪个政党，他们总是会优先花自己没有的钱，以争取大多数人的支持。如果没有长期债务市场或恶性通货膨胀的严重谴责，没有理由不在“免费狗屎”平台上运行。这意味着，展望未来，我预计美国联邦政府的消费习惯不会发生任何重大变化。就此分析而言，每年将继续借入数万亿美元来购买好东西。美国银行系统简而言之，美国银行系统——以及所有其他主要银行系统——都完蛋了。我将快速回顾原因。由于全球各国政府提供的 COVID 刺激措施，银行系统中的资产激增。银行遵守规则，以极低的利率将这些存款借给政府和企业。这在一段时间内奏效了，因为银行支付 0% 的存款，但在长期基础上向其他人提供 2% 至 3% 的贷款。但随后，通货膨胀出现，所有主要央行——美联储是最激进的——将短期政策利率上调至远高于政府债券、抵押贷款、商业贷款等在 2020 年和 2021 年的收益率。储户现在可以获得更高的收益购买投资于美联储 RRP 或短期 UST 的货币市场基金的金额。因此，储户开始将资金从银行中提取出来，以获得更高的收益。银行无法与政府竞争，因为这会破坏它们的盈利能力——想象一家银行的贷款账簿收益率为 3%，但存款利率为 5%。在某个时候，那家银行会破产。因此，银行股东开始抛售银行股票，因为他们意识到这些银行在数学上无法赚取利润。这导致了一个自我实现的预言，其中许多银行的偿付能力因股价迅速下跌而受到质疑。在我最近在比特币迈阿密与 Zoltan Pozar 的采访中，我问他对美国银行体系的看法。他回答说，该系统最终是健全的，只是一些坏苹果。这与多位美联储理事和美国财政部长珍妮特耶伦所传达的信息相同。我强烈反对。银行系统最终总会得到政府的救助。然而，如果银行面临的系统性问题得不到解决，它们将无法履行其最重要的职能之一：将国家储蓄引导至长期政府债券。银行现在面临两个选择：选项 1：巨额亏损出售资产（UST、抵押贷款、汽车贷款、商业房地产贷款等），然后提高存款利率以吸引客户回到银行。该选项承认资产负债表上的隐性损失，但保证银行不会持续盈利。收益率曲线倒转，这意味着银行将支付较高的存款短期利率，而无法以更高的利率长期借出这些存款。美国国债 10 年期收益率减去 2 年期收益率银行不能购买长期政府债券，因为它会锁定损失——非常重要！银行唯一可以购买的是短期政府债券或将资金存入美联储（IORB），赚取的收益略高于支付的存款。按照这一策略，银行将幸运地产生 0.5% 的净息差（NIM）。选项 2：什么都不做，当储户逃离时，将您的资产与美联储交换新印制的美元。这基本上就是银行定期资助计划（BTFP）的内容。我在我的文章“怀石料理”中详细讨论了这一点。忘记银行在其资产负债表上持有的资产是否是 BTFP 的合格抵押品——真正的问题是银行无法增加其存款基础，然后利用这些存款购买长期政府债券。美国财政部我知道媒体和市场都在关注美国的债务上限何时触及以及两个政党是否会找到妥协来提高上限。忽略这个马戏团——债务上限将提高（一如既往，考虑到更惨淡的选择）。而在今年夏天的某个时候，美国财政部有一些工作要做。美国财政部必须发行数万亿美元的债务来为政府提供资金。需要重点关注的是所售债务的到期情况。显然，如果美国财政部能够出售价值数万亿美元的 30 年期债券，那就太好了，因为这些债券的收益率比不到 1 年期的票据低近 2%。但市场能承受吗？不不不！来源：TBAC 美国国债到期情况从现在到 2024 年底，必须展期约 9.3 万亿美元的债务。如您所见，美国财政部一直不愿意或不能发行大部分的长期债务，而是一直在为短期债务提供资金。Rut-roh！这是坏消息，因为短期利率高于长期利率，这增加了利息支出。这不就是了。下表列出了美国国库券、票据和债券的主要潜在买家：主要买家都不想或无法购买长期 UST. 因此，如果美国财政部试图向市场投放价值数万亿美元的长期债务，市场将要求更高的收益率。想象一下，如果 30 年期国债收益率从 3.5% 翻倍至 7%——这将使债券价格暴跌，并标志着许多金融机构的倒闭。这是因为监管机构鼓励这些金融机构使用几乎无限量的杠杆来增加长期债务。你们所有的加密货币人士都知道这意味着什么：REKT！美国国债收益率曲线 Janet Yellen 不是傻瓜。她和她的顾问们知道，不可能在收益率曲线的长端发行他们需要的债券。因此，他们将向需求超出图表的地方发行债券：收益率曲线的短端。每个人都想赚取高额的短期利率，随着今年晚些时候通货膨胀卷土重来，短期利率可能会更高。随着美国财政部出售 1 至 2 万亿美元的债券，短期收益率将上升。这将进一步加剧银行系统的问题，因为储户向政府贷款比向银行贷款更划算。这反过来又保证了银行不能在新发行贷款负净息差的情况下获利，因此不能通过购买长期债券来支持政府。死亡之圈正在迅速逼近。美联储现在是结局。鲍威尔爵士手头上一团糟。每个选民都在将其中央银行拉向不同的方向。降息美联储通过设定 RRP 和 IORB 的利率来控制/操纵短期利率。货币市场基金可以在 RRP 中获得收益，银行可以在 IORB 中获得收益。没有这两个设施，美联储无力在其想要的地方涂上胶带。美联储可以大幅降低这两项工具的利率，这将立即使收益率曲线变陡。好处是：银行再次盈利。他们可以与货币市场基金提供的利率竞争，重建存款基础，并再次开始向企业和政府提供长期贷款。美国银行业危机结束。随着犯错的人再次获得廉价信贷，美国经济一飞冲天。美国财政部可以发行更多期限更长的债券，因为收益率曲线是正向倾斜的。短期利率将下降，但长期利率将保持不变。这是可取的，因为这意味着长期债务的利息支出没有变化，但该债务作为投资的吸引力增加了。缺点是通胀会加速。货币价格会下跌，而选民关心的东西——比如食物和燃料——的价格将继续上涨，速度快于工资的上涨。加息如果鲍威尔想继续对抗通胀，他就必须继续加息。对于经济狂热者，使用泰勒规则，美国的利率仍然很低。以下是继续加息的负面影响：私营部门继续倾向于通过货币市场基金和 RPP 向美联储贷款，而不是将钱存入银行。由于存款基础下降，美国银行继续破产并获得救助。美联储的资产负债表可能不会收拾烂摊子，但联邦存款和保险公司（FDIC）现在却塞满了狗屎贷款。最终，这仍然会导致通货膨胀，因为储户可以通过印制的货币全额偿还，并且他们可以赚取越来越多的利息收入，借贷给政府而不是银行。收益率曲线倒挂继续，美国财政部无法发行所需规模的长期债券。我想进一步阐述加息也会导致通货膨胀这一概念。我同意货币数量比货币价格更重要的观点。我在这里关注注入全球市场的美元数量。随着利率走高，全球投资者在三个方面以印制美元的形式获得收入。印制的货币来自美联储或美国财政部。美联储印制货币并将其作为利息分发给那些投资于反向回购工具的人或持有美联储准备金的银行。请记住——如果美联储希望继续操纵短期利率，它就必须拥有这些便利。如果美国财政部发行更多债务和/或如果新发行债务的利率上升，它会向债务持有人支付更多的利息。这两件事都在发生。结合起来，美联储通过 RRP 和 IORB 支付的利息以及为美国国债支付的利息具有刺激性。但美联储难道不应该通过其量化紧缩（QT）计划来减少货币和信贷的数量吗？是的，这是正确的——但现在，让我们分析一下净效应是什么，以及它在未来将如何演变。来源：St. Louis Fed 正如我们所见，QT 的影响已被通过其他方式支付的利息完全抵消。即使美联储缩减资产负债表并提高利率，货币数量仍在增加。但这会在未来继续下去吗？如果会，幅度有多大？这是我的想法：私营部门和美国银行更愿意将资金存放在美联储，因此 RRP 和 IORB 余额将会增长。如果美联储想加息，就必须提高为存放在 RRP 和 IORB 中的资金支付的利率。在可预见的未来，美国财政部很快将需要为 1 至 2 万亿美元的赤字融资，而且它必须以更高且不断上升的短期利率这样做。鉴于美国总债务存量的到期情况，我们知道实际货币利息支出只会在数学上增加。把这三件事放在一起，我们知道美国货币政策的净效应目前是刺激性的，印钞机正在生产越来越多的法定卫生纸。请记住，发生这种情况是因为美联储正在加息以对抗通货膨胀。但如果提高利率实际上增加了货币供应量，那么提高利率实际上会增加通货膨胀。脑爆！当然，美联储可以加快 QT 的步伐来抵消这些影响，但这将要求美联储在某个时候成为 UST 和 MBS 的直接卖家，超越外国人和银行体系。如果最大的债务持有者（美联储）也在抛售，UST 市场功能障碍将加剧。这会吓坏投资者，长期收益率会飙升，因为每个人都争先恐后地在美联储采取同样行动之前卖出他们能卖出的东西。然后夹具就起来了，我们看到了皇帝的机智。我们知道这只是一个十几岁的孩子。让我们来交易这个要阅读我对如何进行交易的想法，请访问我的 Substack. 成为订阅者无需任何费用。 Cryptohayes Substack 的链接标签 Arthur Hayes平台币比特币比特币美国美联储货币通货膨胀银行说明:比推所有文章只代表作者观点，不构成投资建议原文链接:https://www.bitpush.news/articles/4476614 相关新闻 DeFi 需要超越 Wrapped Tokens 加密世界的 17 个未来趋势：LSD、RWA、账户抽象…… 去中心化不是目标，它只是一个工具！Web3 真正的目标是 Unstoppable！对话胡定核：从比特币到元宇宙非农报告好坏参半，美联储6月仍有可能暂停加息来源：金色财经

金色财经2023-06-04

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