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鲍威尔“更高、更快”言论惊呆市场！“新美联储通讯社”最新解读：为重大策略转变奠定了基础

增长，这些工人可能会失业。鲍威尔说，通货膨胀“非常高，它严重伤害了这个国家的劳动人民——所有的劳动人民。” 沃伦问道，这是否意味着失业工人将“只能忍受”? 鲍威尔回答说:“如果我们放弃工作，通胀保持在5%或6%，工人阶级的生活会更好吗?” 鲍威尔周三将返回国会山，参加众议院一个委员会举行的第二天听证会。这将是他按计划就利率政策发表的最后一次公开讲话，也是美联储下次会议前影响市场预期的最后一次机会。官员们将于周六开始他们的会前静默期。几位美联储官员最近几周暗示，他们今年的加息幅度可能超过此前的预期。三位地区联储主席表示，他们可能支持上月加息50个基点，或将在即将召开的会议上这么做。近期强劲的经济数据改变了投资者的利率预期。美联储上次开会时，利率期货市场的投资者预计，官员们今年只会将联邦基金利率上调一次，升至4.9%的高点，并于今年秋季开始降息。根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)的数据，在周二的听证会之前，投资者预计利率将在年中升至5.5%左右，并一直保持到2023年底。在听证会期间，这些期望再次上升。到鲍威尔作证结束时，投资者预计联邦基金利率今年将升至5.5%至5.75%之间，本月加息0.5个百分点的概率从听证会前的32%升至63%左右。

夏洛特2023-03-08

7年122次超10亿美元损失级别的灾难！耶伦就这一变化发表重要警告

息披露规则。耶伦此前曾在拜登总统的《通货膨胀减少法案》中推广了历史性的气候投资，特别是该法案的税收抵免和其他私营部门激励措施，其旨在降低消费者的能源成本和温室气体排放。

夏洛特2023-03-08

鲍威尔讲话提振美元兑加元汇率跳升至2023年新高！加拿大央行或成变数

以来新高1.3743。鲍威尔表示，由于通货膨胀率仍然很高，美联储可能会根据即将公布的数据更快地收紧货币政策。鲍威尔讲话结束后，美元兑加元从1.3670附近跳涨。周二(3月7日)美元兑加元扩大涨势，突破130点，多头希望测试11月3日的高点，该高点与超过1.3808附近的上行趋势线汇合。如果美元兑加元突破后者，这将对2022年的高点1.3977进行测试。但首先买家需要收复1.3900，其次是1.4000的心理关口。在另一种情况下，美元兑加元的第一个支撑位将是持续看跌的1.3700，随后是今年以来的高位1.3685。一旦出清，美元兑加元的下一个支撑位将是3月3日的日最低价1.3550。值得注意的是，相对强度指数(RSI)在看涨区域表明多头占主导地位，而变化率(RoC)目标更高，进一步巩固了这一点。道明证券的经济学家讨论了加拿大央行(BoC)的利率决定及其对美元兑加元的影响。“如果加拿大央行将隔夜利率上调至4.75%，放弃有条件暂停。央行在声明中指出，过热的劳动力市场为其前景带来了上行风险，就业增长的速度为进一步收紧政策扫清了障碍。新的指导意见没有排除进一步加息的可能性。” “如果加拿大央行将隔夜利率维持在4.50%不变，前景与1月份MPR一致。央行在声明指出，第四季度GDP持平，但经济仍处于需求过剩。央行还指出，不断飙升的劳动力市场降低了恢复紧缩政策的门槛，并将其指引从有条件暂停转向更平衡的依赖数据的立场。” “如果加拿大央行将隔夜利率维持在4.50%不变，在政策声明中与1月份的信息相呼应。加拿大援引第四季度GDP持平数据作为证据，表明加息正在减缓需求。央行还指出，通胀前景与MPR一致，只是粗略地提到了劳动力市场的强劲程度。”

Sue2023-03-08

鲍威尔果真披上了鹰派战袍！一文看清华尔街人士如何解读

事先准备好的讲话中表示，为了对抗持续的通货膨胀，美联储“准备加快加息步伐”，最终利率“可能高于此前预期”。互换押注的变化显示，交易员现在预计美联储在3月会议上宣布加息50个基点的可能性略大，而非25个基点。标准普尔500指数一度下跌逾1%，之后有所收窄。#美联储政策转向# “他们只上调了一次25个基点，如果回到50，谁说他们不会到75呢?”PGIM固定收益公司多部门投资组合经理Lindsay Rosner表示。“我们处于一个阶梯函数较低的想法——这绝对是在泼水。” 以下是其他华尔街人士的看法：蒙特利尔银行资本市场的Ian Lyngen：鲍威尔准备的文本带有鹰派倾向(比我们预期的更严重)，鲍威尔说美联储“准备在必要时加快加息步伐”，“最终利率峰值可能高于预期”。他接着指出，决定将在逐次会议上做出。鲍威尔还指出，对前几个季度的修正幅度表明通胀正在走高。盈透证券首席策略师Steve Sosnick：金发姑娘荡了出来。这些言论完全符合美联储对数据的依赖。2月份各项主要通胀指标都高于1月份，也高于预期。与此同时，其他经济报告总体上是积极的，特别是在就业方面。有鉴于此，如果他在利率问题上没有采取鹰派态度，我们的担忧是有道理的。贝尔德市场策略师Michael Antonelli：市场讨厌加息幅度超过预期或速度超过预期。投资者正试图了解美联储的最终利率水平，因此这进一步推高了预期，这给股市带来了阻力，使每次反弹看起来都更加不稳定。 Monex Europe Ltd.外汇分析主管Simon Harvey：在多次尝试让金融市场屈服于美联储的信息之后，鲍威尔终于放弃了对金融市场的控制。通过为美联储加息周期的重新加速敞开大门，这是我们没有预料到的，因为这样的行动并不能建立人们对美联储控制通胀的信心，鲍威尔是在让金融市场为他做肮脏的工作。嘉信理财负责交易和衍生品的副总裁Randy Frederick：我们一遍又一遍地看到这样的故事，尽管美联储一直是鹰派的，但在很多情况下，市场不再相信美联储，美联储变得鹰派，然后市场再次下跌。这是一个不断的重复。如果本周我们得到一份令人惊讶的就业报告，这一切都可能改变。富兰克林邓普顿投资解决方案公司MosaiQ投资策略负责人Max Gokhman：尽管鲍威尔只是强调了我们在最新数据中已经强调过的令人惊讶的弹性，但利率交易员在某种程度上对他的坦率感到惊讶，并开始消化3月份加息50个基点的预期，这随后让其他市场陷入不安。 Jonestrading首席市场策略师Michael O 'Rourke：在上周五没有重大消息的情况下，我们上涨了1.6%，而下跌1%真的不是一个有意义的举动。我们今天和过去几天所目睹的一切都是噪音。政策仍然过于宽松，金融状况处于历史上的“平均水平”，而不是紧缩。 Loomis Sayles & Co.的基金经理Ashish Chugh：美国加息和美元走强总体上不利于新兴市场，但我确实认为，这一次我们处于不同的状况。在新兴市场，随着通胀趋缓，货币紧缩周期已接近尾声。 Univest财富部门Girard的首席投资官Timothy Chubb：归根结底，我们对那些认为通胀尚未见顶的人持怀疑态度。目前还没有足够的数据表明，仅仅因为近期通胀数据走高，美联储就需要在下次会议上加息50个基点。我们必须看到一个季度的数据才能推动美联储这么做。一个月不能代表一个趋势。安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley：不出所料，鲍威尔主席在国会作证时传达了一个带有鹰派意味的信息。尽管承认最近一系列经济数据“强于预期”，但他重申，政策利率的持续上调是有必要的。尽管一些市场参与者可能对鲍威尔的言论感到措手不及，但现实情况是，他在很大程度上肯定了债券市场已经消化的情况。随着经济放缓的时间被进一步推后，政策利率的最终水平将略高于此前的预期。 eToro美国分析师Callie Cox：鲍威尔只是把安静的部分说了出来。经济表现令人印象深刻，但这可能会使美联储降低通胀的努力复杂化。因此，美联储可能会加速加息，加息幅度超过预期，以降低通胀。高通货膨胀会扭曲我们对金钱的看法，在社会中制造裂痕，加剧收入不平等等趋势。鲍威尔已经明确表示，美联储愿意牺牲经济增长和就业市场实力，以确保这种情况不会发生。 Comerica财富管理公司首席投资官John Lynch：始于去年10月的熊市反弹，一直受到希望高于现实的支撑。美联储主席鲍威尔今天的言论应该不会让投资者感到意外。就业和消费一直强劲，同时在抗击通胀的斗争中取得了轻松的成果。市场应该认真对待“利率在更长时间内维持在较高水平”的说法。我们继续在投资组合中配置高质量的固定收益和价值股，并在股票中配置盈利的小盘股。更高的利率和通胀应该会成为市盈率扩张的逆风，因此投资者应该预期收益和收入会带来总回报。 LPL金融公司首席经济学家Jeffrey Roach：利率可能会高于预期，但通胀仍是不确定因素，因为美联储仍然依赖数据。在下次会议之前，美联储将掌握几个关键指标，包括再次关注零售销售和通胀。诚然，随着消费者释放被压抑的服务需求，通胀短期内可能会继续走高，但随着未来几个月更多多户公寓投入使用，作为通胀关键组成部分的租金价格将会下降。

会员

夏洛特2023-03-08

为什么华尔街不听杰罗姆·鲍威尔的话？

在更长时间内保持较高的利率，以确保消除通货膨胀。　　奇怪或愚蠢的是，这些都不是新鲜事。这几乎就是鲍威尔在2月1日的新闻发布会上所说的——正如我们当时所写的那样。当时，华尔街把鲍威尔承诺在更长时间内保持较高利率视为他将开始降息，这让我们摸不到头脑。　　这在当时是说不通的，随后的事件再次证明了“群体智慧”的疯狂观点是错误的。事实证明，越高越长实际上意味着越高越长。　　谁知道呢？　　周二的反应非常激烈。这对那些拥有大量现金的退休人员来说可能是好事，但对那些已经完全投资于股票和债券的人来说就不太好了。　　让我们从最直接和最引人注目的变化开始:华尔街刚刚将美联储将在两周后的下次会议上加息整整50个基点的赌注增加了一倍。期货市场目前给出的50个基点的加息概率为65％。　　就在周一，这一比例为34％。　　一个月前，在鲍威尔2月1日召开新闻发布会之后，这一数字为9％。　　到今年秋天，在利率再次回落之前，利率上升至5.75％的几率翻了一番，达到33％。任何在新闻发布会上真正听了鲍威尔的话、无视华尔街、在期货市场上正确押注的人，现在都坐拥巨额利润。　　截至周二下午，2024年3月到期的美国国债收益率略高于5.3％。一个月前仅为4.64％。2025年1月，美国国债收益率略高于5％。　　与传统债券相比，通胀保值国库券一直深受市场偏爱，因为在过去一年中一直被提醒的那样——在现实世界中，只有剔除通胀因素后你所持有的才是真正重要的。周二下午的市场数据显示:储户可以通过购买2025年4月和2026年4月发行的通胀保值国债（即TIPS债券），锁定两年甚至三年的年通胀率加2％。通过购买2049年2月到期的债券，26年的通胀加上1.6％。　　有两只低成本的交易所交易基金专门关注期限较短的TIPS: Vanguard short - Inflation-Protected Securities和iShares 0-5年期TIPS债券ETF。　　如此多的人转而关注“名义”债券或传统债券的一个原因可能是，他们仍然以名义价值思考问题。即使是专业的财务顾问也会在电话里和我谈论名义利率——“你可以赚5％”，或者“你将得到7％”，等等。在经历了两代人的通胀下降和利率下降之后，这可能是标准。但是，在通货膨胀率为6.4％（最新数据）时获得5％的收入，与在2020年通货膨胀率为1.2％时获得5％的收入是两码事。　　债券市场现在认为，未来两年的平均通胀率将达到2.9％。　　平均，而不是“跌到”。如果这听起来很乐观，或者你只是不想赌通货膨胀，你可以购买通货膨胀保值国债，它将为你支付两年2.1％的通货膨胀利率，而不是传统的国债，它将为你支付5％的固定利率，为期两年，完全没有通货膨胀保值。

金融界2023-03-08

美联储鲍威尔告诉参议院预计有更多加息和更高峰值

明，失业率需要上升到10％以上，才能将通货膨胀率降至2％以上时，鲍威尔回应说:“我不认为这种数字在这里起作用。”这位央行主席承认，劳动力市场“很可能”会出现一些疲软，尽管他说，这可能主要是通过就业机会的下降（劳动力需求的代表），而不是裁员的激增。鲍威尔暗示，失业率温和上升将是比通胀持续上升更好的结果。　　来自马萨诸塞州的民主党参议员伊丽莎白·沃伦就美联储的预测向鲍威尔施压，美联储预计失业率将比目前水平上升一个多百分点，到今年年底达到4.6％。她说，这将意味着200万工人将失去工作，并警告说，“一旦经济开始裁员，就像一列失控的火车。” 　　鲍威尔回应说，高通胀“严重伤害了这个国家的所有劳动人民，而不仅仅是200万。”他补充道:“如果我们放弃工作，通货膨胀率保持在5.6％，工人阶级的生活会更好吗？” 　　在多个场合，鲍威尔拒绝就财政政策问题发表评论，并回避有关政府支出是否导致通胀居高不下的讨论。他说，他不认为财政政策是导致通胀的主要因素。当被问及支出放缓是否有助于美联储让经济恢复价格稳定的努力时，他仍然没有给出明确的答案。他说:“我们在财政方面提供的帮助越多，失业的人就越少。这难道不是事实吗？”路易斯安那州共和党人肯尼迪问道。　　鲍威尔回答说:“可能是那样。”在谈到国会是否提高国债上限的争论时，鲍威尔说，这是政府行政部门和立法部门之间的辩论，“这个问题只有一个解决办法”。“国会真的需要提高债务上限。这是唯一及时的出路，使我们能够按时支付我们所有的账单，”鲍威尔说。

金融界2023-03-08

鲍威尔为3月会议上加快加息步伐留有余地

　美联储主席鲍威尔星期二承诺将继续抗击通货膨胀，他说，没有稳定的价格，美国经济“对任何人都不利”。　　在过去两次政策会议上，美联储已将加息步伐从11月的75个基点放缓至2月初的25个基点。　　鲍威尔周二在为参议院银行委员会准备的证词中表示，如果有必要，他可能会再次加快货币紧缩的步伐。　　鲍威尔说:“如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的，我们将准备加快加息步伐。” 　　两名美联储官员透露，他们在2月份的会议上推动联邦基金利率上调50个基点。这引发了人们的猜测，即央行可能会在3月21日至22日的下次会议上扩大加息规模。　　过去几周，多数美联储官员表示，他们希望看到2月份的就业和消费者价格通胀报告，然后再在3月会议上决定政策利率上调多少。　　鲍威尔在证词结束时回答一个问题时表示，在3月份的会议之前，有“两三个非常重要的数据需要分析”。他说:“在我们对这些相对较新的数据进行评估时，这些因素将非常重要。” 　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示，下周公布的通胀数据若再度意外上升，可能足以促使美联储在本月晚些时候再次加息0.5个百分点。　　鲍威尔在证词中指出，通胀趋软的趋势在1月份逆转。他补充称，不包括住房在内的核心服务的关键类别几乎没有通胀放缓的迹象。　　他说，其中一些可能是由于冬天变暖造成的。“不过，这一逆转的幅度，以及对上一季度的修正这表明通胀压力高于我们上次会议时的预期。”总的来说，“让通胀回落至2％的过程还有很长的路要走，而且可能会很坎坷，”鲍威尔总结道。　　鲍威尔表示，近期的就业、消费者支出和制造业生产数据也在一定程度上扭转了去年末出现的疲软趋势。强于预期的经济数据“表明最终水平利率可能会高于之前的预期。” 　　美联储利率目标的最终归宿被投资者称为“终端利率”。去年12月，美联储官员为联邦基金设定了5.1％的最终利率，“总体趋势”区间为5.1％-5.4％。　　美联储官员将在3月份的会议上对最终利率做出新的预测。投资者预计，在连续四次加息25个基点后，美联储将在9月份触及5.5％-5.75％的最终利率。　　鲍威尔说，一旦美联储达到最终利率，美联储官员认为有必要“在一段时间内”保持限制性立场。“历史记录强烈告诫人们不要过早放松政策。我们将坚持到底，直到任务完成。” 　　过去一年，美联储将基准联邦基金利率提高了4.5个百分点。鲍威尔说，加息的全部影响尚未显现，特别是在通货膨胀方面。　　鲍威尔对参议员们说，美联储官员明白，他们的行动影响到全国各地的社区、家庭和企业。他说:“我的同事和我都清楚地意识到，高通胀正在造成巨大的困难，我们坚定地致力于将通胀恢复到2％的目标。”

金融界2023-03-08

鲍威尔：预计会有更多加息和更高利率峰值

了恢复价格稳定，我们需要看到这一领域的通货膨胀降低，劳动力市场状况很可能会有所软化。” 　　鲍威尔说，这意味着，尽管美联储迄今为止的努力的全部效果“尚未显现”，但仍有更多工作要做。他说:“我们继续预计，联邦基金利率目标区间的持续上调将是适当的。” 　　鲍威尔的证词是在美国国会为期两天的听证会开始时发表的。美联储上周发布了每年两次向国会提交的《货币政策报告》。他将于10日上午10点在众议院金融委员会作证。　　虽然听证会名义上关注的是货币政策的未来走向，但议员们可能会就利率和经济前景、债务上限问题、监管问题以及央行数字货币的想法等广泛的主题向鲍威尔提问。

金融界2023-03-08

鲍威尔将不得不进一步提高利率以使美联储通胀率达到2%

　　事实证明，通货膨胀比美联储主席鲍威尔预期的更难控制，尽管有迹象表明经济衰退可能即将到来，但消费者和企业显然还没有意识到这一点。　　今年1月，美国零售额增长3％，就业岗位增加51.7万个，消费者价格指数较上年同期上涨6.4％。　　当美国通货膨胀率在2022年6月达到9.1％的峰值时，分析师们将约一半的问题归咎于与COVID-19大流行相关的供应方面的瓶颈，包括锁减缓了工厂的生产、港口堵塞和半导体短缺。　　随着这些瓶颈的消除，通胀依然顽固，因为美国的财政和货币政策限制性不够。　　国会预算办公室估计，由于福利支出增加、《芯片和研发法案》、《通货膨胀减少法案》、对工会养老金系统的救助以及乌克兰战争，联邦预算赤字在2023财年将达到1.41万亿美元。与2019财年相比，这是一个巨大的增长，2019财年是大流行前的最后一年，当时预算缺口为9840亿美元。　　总体而言，赤字占国内生产总值（GDP）的比例从疫情前的4.6％上升到5.4％，预计到2025年将上升到6.1％。这些百分比差异可能看起来不大，但实际上它们反映了很多额外的刺激。　　美国总统拜登承诺，他提出的将于3月9日到期的预算案将在未来10年削减2万亿美元赤字支出，但与国会预算办公室预计到2033年公众持有的联邦债务将激增21万亿美元相比，这就相形见绌了。你可以指责特朗普的减税政策或拜登的进步议程，但提高国家债务上限和限制联邦支出的谈判正在沦为一场政治闹剧。　　津贴占联邦开支的64％，另外9％是债务偿还。众议院共和党人可能会要求削减开支以提高债务上限，但他们还没有提出削减福利的预算或计划。　　总统通过说他们想削减社会保障和医疗保险来引诱共和党人。共和党人否认有这样的意图，但如果没有福利改革，真正的预算纪律是不可能实现的。　　这需要通过提高退休年龄和合格年龄，使社会保障（Social Security）和联邦医疗保险（Medicare）恢复长期偿付能力，同时采取合理措施遏制其他安全网项目。例如，将儿童保育税收抵免和食品券的资格限制在愿意工作的成年人、有资格享受医疗保险的残疾人和老年人。　　在这种背景下，美联储几乎没有采取激进措施。当美联储前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）抨击大通胀时，1980年3月物价上涨速度达到14.8％的峰值，美联储随后将联邦基金利率提高到19％左右。　　到目前为止，美联储已将有效联邦基金利率上调至略高于去年6月通胀峰值的一半，1年期和10年期美国国债的利率目前分别约为5％和4％。与最近的CPI数据相比，实际利率为负。　　在大流行的前12个月里，美联储将联邦基金利率维持在接近零的水平，通货膨胀率维持在1.1％。现在联邦基金利率不到5％，通货膨胀率为6.4％。这一差距的扩大使得现在的货币政策看起来比经济大流行停摆时的限制性要小。　　许多媒体报道了大型科技公司和投资银行的裁员，但科技公司在疫情期间由于对科技服务的需求激增而过度招聘，而投行的奖金结构与交易的起伏形成了一种手风琴效应。在其他经济领域，招聘势头强劲，职位空缺是失业人数的2比1，工资以每年约6％的速度增长，家庭似乎仍有信心消费。　　美联储非常重视消费者的预期。世界大型企业联合会（Conference Board）、纽约联邦储备银行（New York Fed）和密歇根大学（University of Michigan）调查得出的平均预期一年期通胀率为5％。以名义和经通胀调整的一年期国债利率与消费者调查之间的利差衡量的通胀预期，一直低估了一年后的通胀。　　抵押贷款说明了一个问题　　情绪调查很好，但观察市场行为更好。我们来看看抵押贷款市场。　　去年10月，30年期抵押贷款利率达到7.1％的峰值，但在1月中旬降至6.2％。房屋建筑商报告买家兴趣大增，购房抵押贷款申请反弹。如果美国家庭预计通货膨胀会继续飙升，他们就不会把6.2％的抵押贷款视为负担。　　公平地说，CPI夸大了通胀，因为新租赁租金一直在下降，而这些租金滞后地反映到该指数中。　　今年晚些时候，住房成本将拉低通胀数据。然而，如果就业市场继续保持强劲的招聘步伐，租金将再次开始上涨，并拖累通胀数据，但同样是滞后的。　　最终，美联储将不得不进一步加息，以将通胀率降至2％并保持在这一水平。

金融界2023-03-08

加拿大信贷违约潮将至！六大银行预留超2亿加元坏账准备金

财报电话会议上，银行高管普遍预计加息和通货膨胀将推动“正常化”，贷款和信用卡债务预计将受到最大影响。 NBC风险管理执行副总裁William Bonnell在财报电话会议上表示：“当前的基本条件，特别是强劲的就业和消费者储蓄水平，正在支持PCL的正常化速度低于我们的预期。我们去年讨论的因素，通胀压力，地缘政治风险以及利率变化的方向和时间仍然存在，都会导致前景不太确定。” 在加拿大最大的银行RBC的财报电话会议上，RBC首席风险官Graeme Hepworth表示：“我们的PCL比率仍低于大流行前的水平，但随着利率上升开始影响信贷还款，我们已经看到拖欠我们预计，随着我们进入预测的经济衰退，PCL将在2023年之前增加。” BMO首席风险官Piyush Agrawal在财报电话会议上表示：“PCL的季度环比增长与无担保消费贷款和信用卡拖欠率的预期正常化趋势一致，但这些拖欠率仍低于大流行前的水平。” 多伦多大学罗特曼管理学院金融学副教授克莱尔·塞莱里尔（Claire Celerier）表示，虽然那些持有浮动利率抵押贷款的人可能会感受到高利率带来的最直接的痛苦，但那些持有固定期限抵押贷款的人在续贷时也会受到影响。塞莱里尔还认为，高额的信用损失准备金将使加拿大人更难获得贷款。他说：“当银行为信贷损失拨备时，它会影响他们的权益与资产比率，这个比率会下降，这会影响银行贷款。这可能会导致未来几个月贷款减少。” 到目前为止，经济尚未完全放缓。根据加拿大统计局的最新数据，第三季度国内生产总值（GDP）增长比预期更热，年化速度为2.9%。尽管数据令人鼓舞，但由于不确定性的到来，六大银行一直在为信贷损失提供准备金，或者为可能违约的贷款留出更多资金，给第四季度和全年业绩带来了更大的压力。银行股今年受到重创，平均而言，六大银行的股价今年迄今均下跌了近10%。

Dan19772023-03-08

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