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美联储杰斐逊不支持提高央行2%的通胀目标

通胀率提高到这一目标。但在疫情爆发后，通货膨胀率飙升，央行最青睐的通货膨胀指标在6月份达到了7％的年率，然后在1月份降至5.4％。　　许多经济学家担心，美联储将不得不造成严重的经济衰退，以使通胀回到2％的目标，因此一直呼吁美联储务实一点，接受更高的目标。他们一直希望从新拜登任命的美联储官员那里得到一些支持，比如杰斐逊。　　杰斐逊在讲话中说，改变目标会造成更严重的损害。　　他表示，这将“带来额外的风险，让人质疑（联邦公开市场委员会）在任何水平上稳定通胀的承诺，因为这可能导致人们怀疑未来可能会投机地改变目标。”他表示，这种声誉损害将削弱美联储在不引发高通胀的情况下对抗经济衰退的能力。　　此外，如果提高通胀目标的目的是增强央行应对金融危机后严重衰退的能力，那么更好的战略方法可能是依赖更有力的监管　　宏观审慎政策有助于降低此类事件发生的可能性。” 　　去年12月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储没有考虑改变其通胀目标。他说，“在某个时候，可能会有一个更长期的项目，但那根本不是我们现在的情况。” 　　美联储大约每五年对其货币政策策略进行一次评估。下一次审查可能在2024年开始。

金融界2023-02-28

无论怎么看现在的股市都不便宜

债券收益率下跌。　　自那以后，就业和通货膨胀变得炙手可热，债券收益率重新开始攀升。标准普尔500指数2月份下跌逾5％，上周五收于3970点，略高于3940点左右的200日移动均线，这是一个关键技术位，可在上涨或下跌中起到支撑或阻力的作用。勒纳说，如果跌破这一点位，下一个支撑位将在3800点左右。　　标准普尔500指数过去一个月下跌了5％，但其预期市盈率仍为17.5倍左右。今年迄今为止的涨势完全是由估值扩张推动的，同期预期利润下降。这一倍数与过去10年的平均水平大致相当，但如今的不确定性大大增加，利率也更高。　　10年期美国国债收益率的技术性上升趋势仍未改变。勒纳说，上周五该指数为3.95％，在2023年初两次从200日移动均线反弹，并可能很快重新测试10月份4.23％的高点。这只会增加股市的估值压力。基本面和技术面似乎是一致的:在目前的水平上，标准普尔500指数根本没有那么引人注目。低市值股可能更有价值，中小市值指数仍高于50日移动平均线，估值也更便宜。

金融界2023-02-28

两大数据接连“崩跌”！美联储官员粉碎市场又一幻想美元“飞流直下”、黄金美股趁势反弹

原因之一，劳动力成本的上涨“高于2%的通货膨胀率”。他说:“非住房类核心服务的通胀前景在一定程度上取决于名义劳动力成本的增长是否回落，最近的数据显示，过去一年，劳动力薪酬确实开始有所放缓。” 即便如此，他在问答环节中警告称，让通胀回到目标水平还需要一段时间。美联储官员去年12月估计，他们将在2025年实现这一目标。他表示:“长期以来，我一直认为，当前的通胀可能比人们想象的更持久。”“我不抱任何幻想，认为通货膨胀率将很容易回落至2%。” 美联储官员们正在采取一代人以来最积极的行动来对抗高通胀。官员们在2月初将基准贷款利率上调了0.25个百分点，将目标利率提高到4.5%至4.75%的区间。这比去年12月会议上0.5个百分点的加息幅度有所下降，而此前美联储已连续4次加息0.75个百分点。美联储首选的通胀指标在截至1月份的12个月里上升了5.4%。美联储在2012年设定了2%的正式通胀目标。杰斐逊表示，高于零的通胀目标反映出通胀过低也可能造成不稳定的风险。尽管一些研究人员呼吁美联储提高目标，以便在经济低迷时有更大的降息空间，但杰斐逊拒绝了这一想法，称这将“带来额外的风险”，因为这会质疑美联储对其目标的承诺，并“导致人们怀疑未来可能会以机会主义的方式改变目标”。他说:“如果是这样，那么这些声誉成本将破坏上面讨论的稳定的长期通胀预期的关键好处:在不牺牲价格稳定的情况下，货币政策对抗经济衰退的能力增强。” 根据利率期货市场的定价，交易员现在预计美联储将在9月份的会议前将利率提高到5.4%左右。2月初时，他们预计利率会上升到4.9%的峰值。市场走势：美元回落、美股黄金反弹汇市方面，美元周一从七周高位回落，追随美国国债收益率下滑，投资者利用美元近期上涨的机会盘整涨势，并评估上周强劲的美国经济数据和全球利率前景。随着本周首批经济数据出炉，显示美国经济活动放缓，美元回吐了近期的部分涨幅。1月份耐用品销售降幅超出预期，加剧了美元的下跌。美市盘中，美元指数加速下跌并刷新日低至104.56，较日高回落80点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） Bannockburn分析师Marc Chandler称：“最近美元的走强可能过头了。预计下一批高频数据将为我们的假设提供证据，即市场预期已经走得太远了。” 分析师表示，耐用品订单报告削弱了美国利率中的一些鹰派立场。不过，预计美国利率将在更长时间内保持在较高水平。 “美元走势不错。部分原因是美国经济数据出人意料地走高，我们看到几乎所有地方都在加息，”富国证券宏观策略师Erik Nelson表示。他指出，美元在近期强劲上涨后将出现回调。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数2月份上涨了近3%，有望结束连续四个月的下跌。贵金属方面，黄金价格周一因美元回落而小幅上涨，不过对美联储进一步加息的担忧令金价维持在两个月低点附近。数据公布之后，现货黄金加速上涨并刷新日高至1820.13美元，较日低拉升近14美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）美元指数在触及七周高点后下跌，使得黄金对海外买家来说不那么昂贵。道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示，金价在1806美元附近有支撑，但因通胀高于预期且经济数据持续强劲，金价一直在下滑。本月，黄金价格一度触及2022年4月以来的最高水平，但在一系列美国数据显示经济有弹性后，金价已下跌逾7%。上周五公布的数据显示，美国1月消费者支出增幅为近两年来最大，同时通胀加速，加剧了市场对美联储可能在夏季继续加息的担忧。 FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示:“鉴于美联储青睐的通胀指标在1月份加速上涨，对零收益黄金的兴趣可能会因短期内加息的押注而减弱——最终拖累价格走低。” “在我们进入新的一个月之际，黄金(将)对美联储官员的言论、关键经济数据以及任何与通胀有关的话题保持高度敏感。” 利率上升降低了黄金的吸引力，因为它们增加了持有这种无收益资产的机会成本。股市方面，美国股市周一上涨，华尔街有望从今年最糟糕的一周中反弹。标准普尔500指数上涨逾0.5%，道琼斯工业平均指数上涨近0.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.9%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）基准的10年期美国国债收益率周一降至3.934%。经济数据方面，1月份耐用品新订单骤降4.5%，为2020年4月以来的最大降幅。这一降幅比经济学家预计的4.0%更为明显。安永(EY Parthenon)高级经济学家Lydia Boussour在报告发布后的一份声明中写道:“未来几个月，制造业仍将面临压力，但1月份耐用品订单和发货量报告的细节表明，今年年初的工厂活动比整体数据所显示的要好。” 与此同时，全美房地产经纪人协会(NAR)周一公布的数据显示，该协会1月份成屋待完成销售指数攀升8.1%，至82.5，高于彭博社经济学家预计的1.0%。然而，按年计算，待定交易量暴跌了近24%。 Raymond James的首席经济学家Eugenio Aleman在给雅虎财经的一份声明中写道:“成屋待完成销售指数的上升证实，由于房贷利率下降，美国房地产市场在过去几个月有所改善，或者更好地说，在某种程度上已经稳定下来。”“然而，最近房贷利率的上升可能会给美国房地产市场带来更多痛苦。” 上周五，美国股市经历了2023年最糟糕的一周，此前美联储首选的通胀指标显示，1月份通胀意外加速，消费者支出飙升。“核心”个人消费支出(PCE)价格指数(不包括波动较大的食品和能源成分)显示，1月份价格上涨0.6%，较去年同期上涨4.7%。摩根士丹利E-Trade交易部门董事总经理Chris Larkin表示:“投资者开始意识到，利率将在更长时间内保持在较高水平，而上周五公布的高于预期的通胀数据实际上证实了这一点。” 不过，BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky对股市进一步下行持谨慎态度。 “虽然由于假日交易时间缩短，但(标准普尔500指数)上周遭遇了今年最大跌幅(-2.67%)，势头仍在继续。结果，它实际上测试了200日移动均线(3940点)，并跌至过去几年的高交易量区域(3925-3950点)。虽然这些区域可能在短期内提供一些支撑，但我们预计最终将跌破这一水平，向12月低点(3775点)敞开大门，”Krinsky在给客户的报告中写道。

会员

夏洛特2023-02-28

美联储加息不可能实现“软着陆” 在股价下跌是寻找买入机会

场一直保持强劲，失业率为3.4％。由于通货膨胀正在下降，华尔街预计（希望？）利率迟早会开始下降。　　那么，纳斯达克指数和许多投机股票的上涨真的是经济好转的反映吗？这让想起彼得·林奇的经典投资书《华尔街一鸣惊人》中的一段话:“在过去的几个世纪里，当太阳升起时，人们听到公鸡叫，他们认为公鸡叫导致了日出。现在听起来很傻，但专家们每天都在混淆华尔街的因果关系。” 　　在华尔街，公鸡就是股价。现在看来，专家们把股市上涨与潜在的经济健康状况混淆了。　　基本面仍然很重要。鸡叫（价格上涨）并不意味着基本面已经改善。　　例如，Carvana的商业模式就行不通了。除非Carvana通过二次发行或私人救助筹集资金，否则其股价很可能会跌至零。做空Carvana的困难之处在于，几乎所有人都知道Carvana有麻烦了。不需要太多的空头回补就能让股票迅速大幅上涨。显然，在评估美国经济和企业盈利状况时，我们可以忽略卡瓦纳市的卖空行动。　　然而，从许多在纳斯达克上市的公司的盈利和增长情况来看，情况也好不到哪里去。例如，Alphabet GOOGL是我最喜欢的公司之一，但其2022年的收入仅增长了10％，而去年同期增长了41％。更糟糕的是，该公司2022年第四季度的YouTube收入比去年同期下降了近8％。总体而言，Alphabet的每股收益从2021年的5.61美元降至2022年的4.56美元。　　从经济本身的基本面来看，目前还不清楚通胀是否真的像市场让你相信的那样放缓。　　除二手车和卡车外，其他所有类别都在上涨，其中许多类别的涨幅达到了两位数。看到这一点，我们认为我们离美联储2％的目标利率还很远。在我们看来，美联储将很快停止加息和/或开始降息的想法似乎不太可能。　　与美联储算账　　我们不是那种试图与美联储博弈的人，但我们认为经济不会软着陆。在不到一年的时间内将联邦基金利率从0％提高到5％意义重大，我们认为目前还不太可能看到这一变化的全部影响。重要的是要记住，在持续了近14年的0％利率和量化宽松政策之后，我们现在处于第一年。　　许多像Carvana这样的公司的商业模式都建立在零利率和宽松货币政策的基础上。美联储在过去14年里向市场注入的数万亿美元流动性需要时间才能从市场中回流。我们很可能正处于衰退的早期阶段，不会依赖于劳动力市场和消费者支出的持续韧性作为衰退不会发生的迹象。　　没有人能预测下一次经济衰退的时间，尽管我们预计衰退会到来，但这并不意味着你不应该持有股票或在疲软时买入更多你喜欢的股票。每次崩盘通常都会带来绝佳的买入机会。但我们也不想追逐这个市场。

金融界2023-02-28

CPT Markets：高通胀仍阴魂不散! 强劲数据，重击全球信心?

通货膨胀一词，在过去的一年半里困扰了各国央行、金融市场与投资人，而在之后各国央行的紧缩政策，让原本的低利率时代整个被翻转了过来，你可以看到的是从比特币到债券市场之价格均大幅坠落，至今不少经济学家在预测未来市场走向时，纷纷担心是否经济衰退会深深烙印于美国头上，因此2023年被认为将是对实体经济产生重大影响的一个年度。到底这恶性循环会持续到什么时候?CPT Markets投资分析师特别指出，央行目前的棘手问题在于薪资增长会成为下一个高通胀的得力推手。从去年秋季开始，市场越来越相信通货膨胀这个全球经济的最大难题会自然而然的降温，甚至更有多数投资人认为美联储最慢会在2023年底前开始降息，因为此举将有助于舒缓美国经济进一步的衰退。市场近期弥漫着乐观多头信息，你可以发现，美国市场飙升了，欧洲股市涨幅也显而易见，这当中的部分原因为暖冬抑制了能源价格飙涨的风险，且由于亚洲疫情大幅度降温，因此资金也渐涌入了新兴经济体，CPT Markets投资分析师指出，在截至今年1月以前的三个月里，通胀低于了2021年初以来的任何时后，最初导致通胀高升的许多因素已渐渐消散，好比说，全球供应链不再因商品需求的激增而感到紧绷，且更不会疫情的影响而导致中断，除此之外，今年的油价更是比当初地缘政治冲突爆发时来得低。但其实表面所看见的通胀波动，掩盖了潜在趋势，观察各个细节，在过去三个月里，美国的核心物价指数(不包括食品与能源)正以4.6%的年化速度增长，而当前推升通胀的主要来源在于服务业，特别提到的是，服务业更容易深受劳动力成本的影响，值得注意的是，不管是在美国、英国、加拿大或是新西兰，薪资的增长幅度远高于全球央行2%的通胀目标，虽然欧元区整体薪资增长率较低，但西班牙等重要经济体的薪资增长率仍偏高。市场出现一个怪异的现象，越来越多人押注通胀可能只是暂时的，但他们忽略上一次美国的低失业率正是发生在经济饱受通胀折磨的1969年，且强劲的劳动力市场恐怕会衍生出一系列的棘手问题。而另一个风险是，一些抑制通胀的力量本身是很短暂的，像是能源和商品价格的下降并不会永远持续。但面对顽强的通胀问题，各国央行更没办法容忍经济进一步衰退，因此各国仍有极大的机率让通胀略高于他们所设定的目标，从长远来看，略高的通胀也可能带来好处，因为为使通胀降温，央行会祭出更高的利率政策，届时将可在下一次衰退期间让央行可以提供更多的货币弹药。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-02-27

多头凌厉反攻！美数据接连“爆冷” 黄金短线急涨冲破1820美元

竞争对手可能会进一步提高政策利率以对抗通货膨胀。这些预期打压了金价，同时推高了全球债券的收益率。周一，10 年期美国国债收益率接近4%。 Kinesis Money分析师Rupert Rowling表示：“2月份到目前为止，黄金价格经历了严峻的现实考验，其价格下跌了近150美元/盎司。” BullionVault主管Adrian Ash在周一的评论中表示，通货膨胀对贵金属价格应该是有利的。黄金经常被用作对冲通胀的工具。然而，他表示，到目前为止，通胀显然只有在放缓时才对金价起到支撑作用。什么是“2023年新年对黄金和白银的冷酷看涨情况现在已经因比预期更热的通胀数据而消融。” 他表示，2月初的黄金价格受到美联储和其他央行今年将停止加息并开始降息的预期的支撑。但Ash说，生活成本的上升“降低了央行利率逆转的可能性”。 FXTM 高级研究分析师 Lukman Otunuga表示：“鉴于美联储青睐的通胀指标在1月份加速增长，短期内加息押注可能会削弱对零收益率黄金的兴趣——最终拖累价格走低。” “随着我们进入新的一个月，黄金(将)对美联储官员的喋喋不休、关键经济数据以及任何与通胀相关的话题保持高度敏感。” 中国这一黄金主要消费国1月份通过香港的黄金净进口量环比下降约47%。

夏洛特2023-02-27

MUD：区块链+元宇宙等于数字世界的未来

UD 随着时间的推移保持其价值并且不受通货膨胀压力的影响。除了传统挖矿，MUD 还为用户提供了参与质押和共享挖矿计划的能力。这些程序允许用户通过持有 MUD 代币获得奖励，并且用户可以选择将其代币锁定不同的时间段以获得更高的奖励。总体而言，MUD 代表了去中心化金融发展的重要一步。其创新的身份评分和代币销毁方法可确保该平台随着时间的推移保持安全和有价值，而其充满活力的专业团队致力于确保该项目不断发展和壮大。来源：金色财经

金色财经2023-02-27

模拟代币经济：代币设计如何影响代币价格及其稳定性？

些见解。控制案例是一个处于早期阶段的通货膨胀经济，起始供应量为 1500 万个代币，每月铸造约 10 万个代币。考虑到流行代币和其他基于基础设施的经济体的通货膨胀率，这大约是 8% 的年通货膨胀率，我们认为这是一个合理的方法。我们初始化 10,000 个活跃用户和 1000 个提供商，比例为 10:1，这是基于 Filecoin 大约 35,000 个活跃用户与 4000 个提供者的比例。我们还在每次运行时初始化 1000-2000 之间的投资者的可变数量，并使用 ETH 作为我们的加密货币市场情绪的代理，因为 ETH 和 BTC 都能很好地跟踪宏观走势。每个实验运行 25 次，每次运行模拟 90 天。选择较短的时间段是为了捕捉模拟经济的更精细图像，并关注我们实验的直接结果。对于每个实验，我们都会改变一个关键参数并研究结果。案例研究 1：加密货币市场的影响过去一年，加密货币在很大程度上与宏观经济趋势相关联。通过分析现实世界的历史价格，我们可以看到宏观因素与加密货币价格之间存在很强的相关性。通过 ABM，我们可以更深入地挖掘，并开始了解这种影响在各种市场条件下的范围和强度。我们只改变“加密货币市场趋势”参数：对于所有其他案例研究，我们在每次运行中都使用相同的真实世界 ETH 代币价格数据子集。在本案例研究中，我们改变了这些子集，选择了三个不同的 90 天 ETH 价格历史时期：下降趋势、稳定增长和高增长。我们发现宏观趋势的影响与我们模拟的代币价格走势高度相关。尽管除了宏观趋势外，每批次的运行都具有完全相同的初始条件和参数，但我们发现 L1 代币走势与我们的代币价格之间存在高度相关性。在回顾其他案例研究时，即使在严重通货紧缩或极高的质押回报等极端情况下，市场走势的影响也是明显的。我们清楚地观察到代理商受到整体市场情绪的强烈影响，并相应地进行交易。这种程度的影响可能会让人相信，代币设计作为一个领域对现实世界的结果影响不大。我们认为情况更加微妙。尽管市场趋势的影响肯定不能完全减轻，但糟糕的代币设计有助于加速熊市的崩盘，而智能代币设计可以提高稳定性和代币价格表现，即使在动荡的市场中也是如此。良好的代币设计的好处使该学科值得追求，使协议设计者能够在各种宏观环境中对其网络进行一定程度的控制。案例研究 2：代币发行计划代币设计的一个主要部分是通货膨胀率。一种常见的代币设计是使经济膨胀直到代币供应量达到最大值，之后代币会通货紧缩或保持稳定。其他协议可能使用算法平衡，在这种情况下，协议使用一些方法来销毁代币，以响应铸币率的波动。我们将它们分为四种类型：高通胀、稳定通胀（我们的控制案例）、零通胀和通货紧缩。通过模拟，我们发现控制运行 (~ +8%) 具有最高的稳定性。高通胀 (~ +37%) 使代币价格小幅下降，稳定性损失很小，通货紧缩 (~ -37%) 使代币价格略有上涨，但稳定性较差。令人惊讶的是，这些变化与代币经济中稀缺性的直观理解相矛盾。当我们使代币通货紧缩并因此变得更加稀缺时，我们看到代币价格只有小幅上涨，稳定性略有下降。代币价格在净零通胀和高通胀之间没有显着变化，但我们注意到随着通胀上升，稳定性有所提高。人们可能认为高通胀会使货币贬值，从而降低代币价格，但我们的结果显示影响不大。这可能是因为较短的 90 天运行没有捕捉到通货膨胀对代币价格的长期影响。由于 ETH 在合并后变得通缩，其价格没有持续上涨，而是由于对整个加密市场的更强烈的外生冲击而下跌，这与我们的模型的结果相似。我们已经看到一些代币追求通货膨胀或通货紧缩策略。一般来说，我们不鼓励代币设计者使用排放率作为代币价格增长的驱动力，而是鼓励关注与其代币相关的激励措施。你的代币应该激励哪些具体行为？哪些具体行为会损害你的经济？代币如何缓解这些行为？如果不回答和实施这些基本细节，代币发行对代币价格表现的实际影响很小。案例研究 3：用户和提供商采用的影响双边市场中长期存在的问题是，应该激励市场的哪一方？对于我们模拟的基础设施经济，了解哪种代理人增长对经济更有利——用户或提供商，将是非常有用的。我们执行两个模拟，改变“网络增长”参数来引入进来的提供商或用户: 我们发现，增加提供商带来了更高的代币增长和略低的稳定性，而增加用户带来的代币增长明显减少，但稳定性略高。这些趋势可以通过用户和提供商之间的动态来解释，其中提供商的涌入导致新用户的流动更加稳定，导致代币价格在大多数运行中上涨。当模拟大量用户涌入时，进入经济的提供商数量比引入固定比例的用户时少约 23%。显然，在任何协议中，用户增长和提供商增长之间仍然需要取得平衡。根据业务的不同，人们可能会偏向于优先考虑用户的增长而不是提供商，反之亦然。我们的结果表明，在基础设施经济中，提供商的引入比用户的引入具有更大的影响。基础设施经济中的代币设计者应该仔细考虑他们的代币如何激励用户和提供商。例如，提供商奖励应该带来足够多的提供者来满足网络的需求，而不会出现过剩。在这种情况下，多余的资源仍然是不需要的，而提供者的投资会蒙受损失。 2020 年，对 Filecoin 模式的普遍抱怨是缺乏流动性和用户流量来支持存储提供商的财务需求。通过过分强调提供商流入，网络未得到充分利用，代币价格表现受到影响。同样，应仔细激励用户增长以匹配网络容量，避免需求激增，导致提供商数量过少的网络不堪重负。案例研究 4：不同的质押率 Staking（质押）允许代理人锁定代币一段时间以获得额外奖励。在我们的模型中，代理人可以选择在每个时间段内进行 6 个月的锁定期质押。他们根据预期回报和锁定代币的机会成本，以及市场趋势和他们自己过去的行为等一系列其他因素做出决定。为了研究不同质押激励的影响，我们在 0%、5%、12% 和 20% 之间改变质押回报率。正如预期的那样，对于 0% 质押奖励的运行，没有代理人做出质押决定。我们发现增加到 5% 对代币价格几乎没有影响，并且对稳定性有一些边际改善。将质押奖励增加到 12% 和 20% 都提高了总体代币价格，但在 20% 的运行中观察到更高的不稳定性。随着质押回报的增加，网络发展得更快，增加了更多财富在经济中的流动。自然，这种活动的结果是代币价格上涨。然而，我们也看到散户投资者代理人的增加，由于投机交易的结果，在 20% 的质押回报率下，给我们带来了更多的不稳定性。这些结果可能意味着质押回报存在一个“平衡”点，协议设计者必须在增加的资本流动与增加的投机代理人数量之间取得平衡。在我们的实验经济中，12% 是我们运行中最接近这种平衡的，这使我们的代币价格显着上涨，而稳定性几乎没有损失。当将我们的模拟用作咨询工具时，我们可以扫描更多级别的质押或模拟不断变化的奖励计划，从而使我们的分析具有更高的粒度。虽然 12% 提供了网络增长而稳定性损失很小，但这并不意味着每个协议都应该使用 12%。例如，在其生命周期早期的协议可能希望减少散户投资者以关注核心网络用户和提供商，并会被激励保留代币以保持低质押或关闭质押。我们建议协议监控参与经济体与投机投资者的比例，并考虑调整质押以激励他们所需的代币持有者组合。更广泛地说，我们鼓励协议为 Stakers 提供金融 APY 之外的额外效用。示例包括更大的治理权重、对网络安全的贡献以及其他无形奖励等。出于纯粹的财务动机进行质押，尤其是对于新生协议，可能会扭曲基本面并吸引唯利是图的流动性，一旦质押奖励减少，这种流动性就会流失。总结与展望代币经济的动态极其复杂。借助 ABM，我们可以更深入地了解其中的一些复杂性，从分析个人之间的互动以及代币如何影响他们的行为开始。我们遵循着著名的格言：“所有模型都是错误的，但有些是有用的”。创建一个预测模型最重要的一步是清楚地了解其局限性和假设。这个初始部分的一些缺点可能是 90 天的运行时间和仅针对三个代币的校准等。当我们试验这个模型的功能时，我们将迭代地改进这些假设，并将努力增加新的代理类型、代理功能和协议设计。来源：金色财经

金色财经2023-02-27

兴业投资：地缘政治&供应收缩，国际油价连续两日收高

主席柯林斯也表示：“为了应对‘过高的’通货膨胀，需要进一步加息。”此外，美联储理事杰斐逊表示：“美国的工资增长太高，无法及时、可持续地恢复美联储2%的通胀目标。” 其他方面，德国和欧盟领导人批评了中国的12点和平计划，并引发了市场的地缘政治担忧，这反过来又打压了市场情绪，华尔街基准股指出现了2023年以来最大单周跌幅，而美国两年期国债收益率升至2022年11月初以来的最高水平。美元升至七周高位，此前一系列强劲的美国经济数据强化了美联储将不得不进一步加息且加息周期将更长的观点。澳大利亚国民银行表示，数据显示美国经济在年初时过热，这增加了美联储在未来几个月进一步收紧政策的紧迫性。现实情况是，2023年伊始，美国经济的状况比许多人预期的要好。市场目前预计美国利率将在7月份达到5.4%的峰值，并在年底前保持在5%以上。荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，美元周五走强，并可能因地缘政治局势紧张而进一步上涨。对美国制裁升级的担忧可能会促使投资者重新评估他们持有的部分资产。目前美元正处于季节性走强时期（美元通常在2月和3月走强）。美元指数可能由于地缘局势继续上升，可能升至105.60/106.00区域。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14均线转涨，20均线持平；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在74.60-77.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月24日高点76.60，突破后将上探2月8日低点77.10，然后是2月21日高点77.60和2月17日高点78.25，以及2月9日高点78.80和2月15日高点79.15；而下方支持留意2月21日低点75.90，跌破后将下探1月6日高点75.45，然后是2月17日低点75.05和2月6日高点74.60，以及2月24日低点74.10和2月22日低点73.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通上扬，油价向中回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在81.40-84.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月27日高点83.40，突破将上探2月2日高点83.60，然后是2月20日高点84.30和2月17日高点84.85，以及2月13日低点85.10和2月15日高点85.80；而下方支持留意2月21日低点82.50，跌破将下探2月17日低点81.80，然后是2月6日高点81.40和2月24日高点81.05，以及2月22日低点80.40和1月5日高点79.95。周一关注：美国1月耐用品订单美国1月成屋签约销售指数美国2月达拉斯联储制造业活动指数美联储理事杰斐逊发表讲话 2023-02-27

兴业投资2023-02-27

英皇金汇即发：通膨火热加重Fed升息压力黄金周五收在今年来最低点

将利率提高到高於他们几周前的预期水准。通货膨胀仍是美国经济的一个重大威胁，美联储将不得不应对这一问题。这将美国两年期国债收益率推高至4.8%，10年期国债收益率也有望突破4%；随着债券收益率上升，利率预期的转变为美元提供了新的动能，美元兑一篮子全球货币处於一个月高位，黄金承压跌至八周最低水准；日内金价最高触及1827.64美元/盎司，最低触及1808.78美元/盎司，尾盘现货黄金收报1811.01美元/盎司。今日建议伦敦金於 1803 – 1825间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 16620 - 16980 支持位 1755/1785阻力位 1848/1885 入市策略一 : 下方触及1805水平可做多，目标位于1815水准，止损设在1798水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1825元水平做空，止赚设在1815美元，止损设在1833。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於19.50-21.60 支持位17.30/18.50 阻力位22.30 /23.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-02-27

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