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对美联储三月降息的押注难以消退！市场恐怕太迷信历史
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持续放缓，实际利率将变得具有限制性。道明证券驻新加坡的利率策略师Prashant Newnaha表示，自从美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后暗示将在2024年降息以来，市场对降息的预期就一直处于过度膨胀状态。他预计美联储将在五月份降息，并补充称，美联储也可能希望尽早加息，以维持其政治独立的声誉，而不是在临近美国总统大选时开始降息。他表示：“鲍威尔的态度转变速度在市场认定三月份降息预期方面发挥了重要作用。美联储在暂停加息大约八个月后，通常会从加息转向降息，因此从这个经验来看，三月份在预期范围内。”
金融界2024-01-17
彻底泡汤了！工资、住房成本齐涨加拿大央行下周或“放鹰” “首降”远在美联储之后
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月24日做出利率决定并更新经济预测。道明证券(TD Securities)首席加拿大策略师安德鲁·凯尔文(Andrew Kelvin)表示：“我们最终将达到与美国相同的水平，但我们确实认为加拿大的降息将在美国降息几个月后进行。” 随着投资者重新评估对美联储2024年提前大幅降息的预期，美元兑加元走高。晚些时候，投资者将聚焦有“恐怖数据”之称美国零售销售收据，预计12 月份将增长0.4%，上个月增长0.3%。
marsh2024-01-17
黄金接下来会如何？
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未决”或许是描述市场情绪的最佳词汇。道明证券(TD Securities)一位大宗商品分析师对Kitco News表示，对降息时机的疑虑促使多头仓位出脱。强劲的劳动力市场与持续的通胀压力有关。由于核心CPI远高于2%的目标，市场得出的结论是，美联储不太可能过早放松政策。但乐观情绪很难消退。道明银行的分析师表示，12月份的生产者价格指数(PPI)显示物价有所回落，这可能会重振多头。但由于最近的生产价格低于预期，市场再次做多，因为市场预计限制性政策将早日结束。随着金价向第二季度2200美元/盎司的目标靠拢，可能会出现数据驱动的波动。展望黄金的未来市场专注于鲍威尔和其他美联储官员的发言。真正的问题是他们会采取什么行动？在考虑黄金在较长时期可能走向何处时，了解经济的更广泛轨迹至关重要。现实情况是，美国经济依赖于宽松的货币政策。这就是市场迫切希望降息的原因。即使他们不会大声说出来，但每个人都知道，一个负债累累的经济体无法在高利率环境下维持下去。我们已经看到高利率的负面影响，企业破产的水平甚至高于疫情期间。与此同时，消费者和美国政府都举债累累。作者认为市场在降息问题上是正确的。美联储将在不久的将来降息，无论通胀精灵是否已经回到瓶子里。但市场之所以是对的，却是基于错误的理由。主流舆论是，美联储基本上已经赢得了通胀的战斗，而没有破坏经济。央行现在可以返回经济所依赖的宽松货币政策，引导美国实现“软着陆”。但更可能的情景是，由于更高的利率导致的经济危机，美联储将被迫比预期更快地降息。利率与2006年的水平相同。在经历了十多年的零利率和数万亿美元的货币创造之后，现在经济中的债务和不良投资甚至比当时还要多。如果当时加息破坏了经济并导致了金融危机，那么是什么让人们认为这次情况会有所不同呢？为什么我们应该期待“软着陆”？如果经济崩溃，出现某种金融危机，美联储将把利率降至零，并将重新推出量化宽松政策。换句话说，它会回到制造通货膨胀。这就是美联储所知道的分叉。历史告诉我们，在经济危机期间，它无法控制通货膨胀。正如之前所说的，任何战胜通货膨胀的宣言都是投降。重要的是要认识到，任何战胜通胀的胜利都意味着央行正在回归通胀政策。实际上，结束加息，随后降息，以及放松货币政策，最终将导致更多的价格通胀。换句话说，只要美联储宣布胜利，通胀就赢了。虽然随着市场消化每一个数据点并试图解读美联储的想法，你可能会看到价格波动和黄金价格的一些下行压力，但重要的是要牢记大局。 $巴里克黄金(GOLD)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$
老虎证券2024-01-17
道明证券：预计英国12月CPI继续表现疲软，整体及核心年率均下滑
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道明证券指出，我们预计英国12月CPI报告继续表现疲软。预计整体通胀同比下降至3.8%，核心通胀同比下降至4.9%。此外，服务业通胀年率可能会降至6.0%。我们维持英国央行将在5月开始降息的预期，但又一份疲弱的通胀报告将使2月利率决议的鸽派转向更容易得到证明。
金融界2024-01-17
【黄金收市】美联储不确定性导致金价暴跌，美国经济数据成为焦点
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增加639份合约，至45,874份。道明证券的大宗商品分析师指出，经济数据并未提供任何明确的迹象，加剧了市场的波动性和不确定性，“随着联邦基金期货的抛售以及对即将到来的政策降息的早期时机和幅度的怀疑，投资者减少了头寸。强劲的劳动力市场与持续的通胀压力有关。由于核心消费者物价指数远高于百分之二的目标，市场得出结论，美联储不可能很早就放松货币政策，”分析师在周五的一份报告中表示。“但由于最近的生产价格低于预期，市场再次做多，因为它预计限制性政策将提前结束。随着金价趋向我们第二季度2200美元/盎司的目标，很可能会出现数据驱动的波动。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ①待定欧佩克公布月度原油市场报告 ②09:30中国70个大中城市住宅售价月报 ③10:00中国第四季度GDP年率 ④10:00中国2023年全年GDP增速 ⑤10:00中国2023年全年GDP总量 ⑥10:00中国12月社会消费品零售总额年率 ⑦10:00中国12月规模以上工业增加值年率
慧宣鑫语2024-01-17
【加元日报】加元/人民币跌幅加深美元攀升至12月中旬以来最高水平
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把基准利率维持在22年高点5%不变。道明证券首席加拿大策略师ANDREW KELVIN表示，“随着核心通胀的加速......我真的认为这说明了这样一个事实，即加拿大央行仍然需要看到一些进展，以便考虑降低利率。”“这份报告的作用是，它提供了一个方便的提醒，即加拿大央行在考虑放松货币政策之前可能需要谨慎一点，因为经济中仍然存在一些潜在的通胀冲动。” 加拿大货币市场认为，加拿大央行在3月份降息的可能性为34%，较CPI数据公布前的46%有所下降。道明经济高级经济学家Leslie Preston在一份报告中表示：“如果你正在寻找表明降息迫在眉睫的数据，那么这不是你想要的。”“12月的通胀报告强调，让通胀一路回到2%的最后一英里是最困难的。” 由于投资者权衡中东紧张局势的影响，加拿大主要出口产品之一的石油价格小幅上涨 0.1%，。石油贸易商Gunvor首席执行官表示，“原油市场小幅过剩，成品油市场吃紧。由于红海对石油产量的威胁很小，石油价格将维持在70美元/桶～80美元/桶。”德意志银行也指出，原油市场对中东供应风险的担忧情绪可能会衰竭。因此，目前阶段，原油价格对于加元的支撑较少。美元/加元突破技术阻力。丰业银行的经济学家指出盘中支撑位小幅下跌至 1.3475/1.3480。他们表示，“美元/加元突破1.3440/1.3450阻力位的上涨为美元短期内更多修正性上涨铺平了道路。美元有明确的技术路径走向1.3540（第四季度美元抛售的50%斐波那契回撤位），不排除更全面反弹至1.3624（61.8%斐波那契位）的可能性。盘中寻求小幅下跌至 1.3475/1.3480的支撑（200 日均线位于 1.3479），更强支撑位于1.3440/1.3450。” 加元/人民币已折返至去年12月中旬位置，跌至5.34关键区间，现报5.3249，跌幅0.30%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-01-17
一周展望：美联储降息预期再迎考验！黄金大涨前还需扫清这一阻碍
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目前尚不清楚它是否会影响全球原油产量。道明证券大宗商品策略师Dan Ghali表示： “相对于地缘政治风险的持续上升，能源市场的定价被严重低估了。如果布伦特原油最终突破81美元，可能会推动买盘，并迫使算法开始进入净多头头寸。” 重大事件：经典纠纷又来！美国政府关门再度逼近白宫周五已经通知几个机构为可能的政府关门做准备，因为众议院共和党人在国会就支出协议存在分歧。美国行政管理和预算局（Office of Management and Budget）已经要求各机构准备好计划。受可能部分停摆影响的机构包括退伍军人事务部、农业部、住房和城市发展部、交通运输部和能源部。这一指示发出之际，强硬的保守派对共和党众议院议长迈克·约翰逊与民主党参议院多数党领袖查克·舒默就总体支出水平达成的预算协议表示反对。舒默和约翰逊同意本财年的有效支出上限为1.66万亿美元，但众议院强硬派希望至少减少700亿美元。保守的共和党议员已经在众议院搁置了事务，并要求约翰逊寻求进一步削减政府开支，这增加了1月20日部分政府机构关门的可能性。但是众议院共和党领袖星期五表示，他计划坚持与民主党达成的协议。党团会议上的一些批评者甚至威胁要把约翰逊从议长的职位上踢下来。去年，开支之争让他的前任麦卡锡下台。如果支出法案在2月2日之前没有被拜登签署成为法律，包括国防部在内的更多机构将面临资金短缺。公司财报：新一轮财报季来袭！美股恐波动不止？ Q4财报季开启，在企业财报方面，又一波金融服务公司即将发布财报。摩根士丹利、高盛和嘉信理财都将公布财报。富国银行全球策略师Gary Schlossberg指出，回顾1971年以来的数据就会发现，在美联储开始降息之前，市场不会触底。“如果这种关系成立，那么就意味着从现在到美联储首次降息的时间，你可能会看到一些市场波动。我们认为，降息可能要到春季末或今年年中才会发生。市场可能会不时受到挫折。只有当你看到利率持续下降时，才会为经济复苏奠定基础。” 尽管这位策略师预计标普500指数今年将走高，但他表示，这是“故事的一半”。随着经济放缓，美股今年上半年表现疲弱，在降息实施后，下半年将出现增长复苏。他说，“我们将看到一个碟形周期，在这个周期中，事情会逐渐结束，然后会看到一个温和或适度的经济复苏。” 今年上半年，这位策略师建议投资者关注大型股的流动性，坚持投资优质公司，并增加医疗保健等防御性板块的敞口。今年下半年，他希望更多地配置对经济敏感的股票，比如小盘股，同时增加工业股以及与房地产行业相关的股票的敞口。休市提醒周一，因马丁路德纪念日，美国纽交所将休市一日，芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间16日03：30结束，股指期货合约交易提前于北京时间16日02：00结束。
金融界2024-01-15
黄金周评：太刺激！两大利好突袭黄金拔地而起下周多头将继续高歌猛进？
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几周以来的新低，跌破了2020美元。道明证券(TD Securities)分析师在评论12月通胀数据时表示，“CPI报告有助于强调通胀正常化的道路可能会延长。”“除非经济和劳动力市场出现重大恶化，否则美联储不会放松政策，除非他们确定通胀正朝着2%的目标明确而‘可持续’地发展。” 不过，喜忧参半的通胀数据未能让投资者相信，美联储将把政策转向推迟到第二季度末。芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch Tool)对美联储3月份降息的预测基本维持在70%左右不变。受此影响，金价在周五早盘回升至2040美元上方。与此同时，美国和英国军队在也门胡塞控制地区对多个胡塞目标发动袭击的消息引发的地缘政治紧张局势升级，进一步支撑了黄金在周末前的走势。美国周五公布的本周最终数据显示，12月份生产者价格指数(PPI)同比上涨1%，低于市场预期的1.3%。按月计算，核心PPI连续第三个月保持不变。结果是，黄金上涨至2050美元上方的一周顶点，而美元则努力寻找需求。金价可能会对中国数据和地缘政治头条做出反应下周一，美国市场因纪念马丁·路德·金纪念日而闭市，金价可能会在下周初保持平静。下周三亚洲市场参与者将密切关注12月零售销售和工业生产数据，以及中国第四季度国内生产总值(GDP)数据。如果这些数据表明中国经济在去年结束时表现强劲，黄金的第一反应可能是小幅走高。美国经济将分别于下周三和下周四公布去年12月零售销售和每周首次申请失业救济人数数据。预计12月份零售额环比将增长0.3%。由于这一数据没有根据价格变化进行调整，如果接近市场共识，投资者不太可能对其做出反应。然而，负面数据可能会损害美元表现。截至1月6日当周，首次申请失业救济人数下降至20.2万人。如果下周该指标低于20万，可能会凸显出劳动力市场的紧张状况，并在短期内支撑美元。美联储的静默期将从1月20日(下周六)开始。政策制定者可能在下周发表评论，但他们不太可能就首次降息的可能时机提供任何指导。市场参与者还将密切关注围绕中东冲突的头条新闻。最近地缘政治紧张局势加剧令黄金受益，但红海旷日持久的危机可能推高能源价格，并减缓主要央行在通胀方面的进展。反过来，全球债券收益率的上升可能会限制金价的上行空间。黄金技术前景周五，日线图上的相对强弱指数(RSI)升至60，黄金决定性地攀升至20日简单移动平均线(SMA)上方，表明短期前景偏向看涨。2070美元(静态水平)是下一个阻力位，之后是2080美元(最新上升趋势的终点，静态水平)和2100美元(心理水平，静态水平)。下行方向，首个支撑位位于2050美元(20日移动均线)，之后是2020美元(50日移动均线，最新上升趋势的斐波那契23.6%回撤位)。日线收盘价低于后者可能会吸引技术卖家，并打开向2000美元(心理水平，静态水平)进一步下滑的大门。（图源：FXStreet）
财经风云2024-01-14
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黄金收盘：通胀数据降低美联储降息预期黄金回吐早盘涨幅微幅收跌
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了黄金的吸引力，因为黄金不支付利息。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师丹尼尔•加利(Daniel Ghali)表示，PPI数据不会成为金价的一大市场推动力。市场注意力将转向将于周五公布的美国生产者物价指数，以寻找有关美联储利率前景的更多线索。花旗在一份报告中表示:“中国人民银行继续建立黄金头寸，因此亚洲实物需求似乎为2024年的黄金市场环境增添了建设性。” 白银下跌1.6%，至每盎司22.50美元，钯金下跌1.9%，至每盎司980.17美元，铂金下跌1%，至每盎司909.76美元。
金融界2024-01-12
【加元日报】市场调整降息预期加元跌至四周低点加元/人民币滑落5.35以下
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累计降息50个基点的概率为0.3%。道明证券的经济学家预计，2024 年上半年美元将陷入困境。他们分析，“过去一年，贸易条件和利差再次成为外汇的主导主题。随着今年降息的进行，价值可能会削弱套利的一些表现。不过，这可能需要一些时间才能在一年中发挥作用。我们还注意到G10增长/通胀因素之间的差异。总体预测美元将在上半年进一步走软。” 美元正在收复2023年末的部分跌幅。ING经济学家分析了美元 2024 年的前景，“我们的偏好是，随着美联储启动宽松周期，美元的下一个主要下跌阶段可能会在第二季度末出现。在此之前，我们预计主要货币将出现波动，并预计投资者将继续寻求收益。” 投资者要密切关注未来几天和几周的美联储讲话。鉴于最近的事态发展，如果美联储的言论开始倾向于更强硬的方向，则有利于收益率和美元。周五美国生产者价格指数（PPI）通胀，市场将希望供应链前端的价格进一步下跌。截至12月的财年，核心PPI（扣除食品和能源价格波动后的总体PPI）预计将从2.0%下降至1.9%。凯投宏观北美首席经济学家Paul Ashworth指出，尽管11月核心CPI上涨0.3%，但核心PCE物价指数仅上涨0.1%。PCE才是美联储首选的通胀指标。该系列指标显示过去六个月的年化核心通胀率低于美联储2%的目标。因此，这是美联储观察人士搁置CPI的一个原因。12月PCE数据将于1月26日公布。美元/加元现报1.34092，涨幅0.22%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）美国消费者价格指数（CPI）通胀率大幅高于市场预期，扩大了市场对3月份降息的希望与美联储预期之间的差距，更广泛的市场转向避险货币。美元/加元已第5个交易日上升，回升至1.34以上，到达去年12月中旬位置。由于红海商业运输的不确定性，油价回升，阻止了加元的下滑趋势。 Ascendant FX 高级外汇交易商Tony Valente表示，“由于国内经济消息不多，加元只能根据美国通胀报告进行权衡。”“报告略高于预期，可能会重新调整市场对美联储首次降息时间的看法。”Valente 表示：“12 月份加元走势太大、太快，因此这一消息让市场出现了错误的倾向。” 在加拿大经济方面，12月份的Maru Household Outlook Index显示，近40%的加拿大人认为未来两个月经济将会好转，比11月的37%和10月的33%有所增加。与此同时，报告称有更少的家庭表示他们的财务状况恶化。在去年7月将利率提高至5%后，加拿大央行在过去的三次会议上保持了利率不变。加拿大的经济形势仍然不确定。一些主要的经济预测机构预计第四季度的增长将保持平稳或显示出非常温和的增长，对于今年第一季度也有类似的预测。在原油方面，随着中东地区紧张局势加剧，油价周四攀升约3%至两周高点。对途经红海的商业油轮的袭击导致运输延误并导致供应短缺。高于预期的通胀上升可能会推迟美联储3月份备受期待的降息。较低的利率将降低消费者的借贷成本，从而促进经济增长和对石油的需求。巴克莱周四表示：“需求放缓、中东动荡和价格反应温和，让生产商、消费者和市场参与者都对油价感到偏执。”值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价上涨支撑了加元。展望该货币对的前景，SocGen的分析师指出，“美联储利率下降将有助于加元延续近期的小幅涨幅。加元应该对利率变化特别敏感，因为“对利率最敏感的发达经济体货币是对住房最敏感的货币。” 丰业银行的经济学家表示，“日内和每日趋势强度震荡指标呈中性。自周二测试 1.34 区域以来，美元/加元小幅走低，但实际上并没有看到很好的报价，美元跌幅今天已收窄至小支撑位 1.3375，但几乎没有跟随抛售压力。日内和日线趋势强度震荡指标呈中性，反映出目前资金缺乏活力。然而，在 12 月底（每周）美元牛市逆转之后，长期风险仍然倾向于美元的一些修正性上涨。美元在跌至 1.3325/1.3350 区域时寻求支撑。” 本周剩余时间，加拿大经济数据仍缺席数据，加元交易者等待下周的加拿大CPI数据以及分别于下周二和周五公布的11月份加拿大零售销售数据。加元/人民币跌至5.35以下，现报5.3431，跌幅0.33%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2024-01-12

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