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美债未现开门红全球降息押注降温

我认为供应问题是推动这一走势的原因，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。”但从更大角度来看，市场仍想在重磅数据公布前找到自己的立足点。” 本周公布的美国经济数据包括就业市场和月度非农就业数据，以及上月轰动市场的美联储会议纪要。美国货币市场预计美联储2024年将降息约150个基点，较上周收盘时低约7个基点。虽然招聘步伐正在放缓，但劳动力市场仍具有韧性，支撑了经济将在2024年继续扩张但增速放缓的观点。对于欧洲央行，交易员预计今年降息幅度为158个基点，比上周低约10个基点。虽然欧元区通胀率回落，但央行官员预计未来几个月可能还会上升，交易员关注将于周五发布的消费者价格增长数据。中东冲突也引发了对油价的担忧。 “市场未来应该会有略微看跌的基调，”瑞银集团利率策略师Emmanouil Karimalis表示。“欧洲央行和其他央行尚未发出风险全部扫清的信号。”

金融界2024-01-03

亚洲房市遭受双重压力，2024年这些国家需谨慎

担重的国家将是你想要关注的地区之一，”道明证券环球投资者服务的亚太固定收益主管Kheng Siang Ng表示。“韩国是其中之一。住房市场一直在走软。” 韩国在该地区，韩国的房地产市场显示出最大的压力，2023年的房价在经过多年的增长后跌幅为25年来最大。这种疲软直接是由于韩国央行采取措施，该央行是2021年启动当前货币紧缩周期的亚洲主要中央银行之一，将其政策利率推升至15年来的最高水平。将这种疲软转变为危机的主题是一家主题公园开发商在2022年底的债务危机，这导致了该国自全球金融危机以来最严重的信贷市场崩溃。尽管一系列政府救助措施稳定了局势，但一家工程和建筑公司在12月下旬要求重组债务，促使当局承诺提供更多支持。家庭和公司的不良债务正在累积，而韩国央行表示，与项目融资债务相关的风险——这是引发2022年危机的一种用于建筑融资的证券——明年可能会增加。尽管如此，官员表示该国金融体系总体上将保持稳定。花旗集团经济学家Kim Jin-wook表示，“2024年4月选举后，从2024年中期开始房地产项目融资贷款的潜在重组可能会在短期货币市场引起波动”。印尼自2005年以来，印尼央行最激进的加息措施使负债累累的房企面临压力，因为它压缩了家庭购买力。疲弱的货币使情况变得更糟，增加了偿还即将到期的债务的成本，迫使它们采取资产出售策略筹集现金。标普全球评级公司在11月底表示，Agung Podomoro于2024年6月到期的1.32亿美元债券“很可能发生某种违约” ，因为它取消了回购部分非担保票据的提议。标普还表示，Lippo Karawaci的再融资风险也在上升，去年11月将该公司到2025年1月到期的美元票据评级下调为CCC+。但印尼政策收紧的前景让以美元计价的房地产票据受到提振，因为投资者预计房地产需求将有所改善。标普预测，由于再融资需求增加和更有利的经济环境，印尼公司债销售将出现复苏。标普表示，由于利率不确定性，预计借款人将继续更青睐短期票据，因此在2024年，预计会出现更多短期票据的发行。越南政府雄心勃勃的反腐斗争扰乱了越南本已因供应过剩而困扰的房地产行业，阻碍了公司债券发行，引发了流动性紧缩和借款人违约。但监管干预和多次降息减缓了下行螺旋。 Vina Capital Group Ltd.首席经济学家Michael Kokalari在一份报告中写道：“越南的房地产市场经历了非常具有挑战性的一年，但我们认为最严重的下滑现在已经过去。”“2023年初，某些银行的按揭利率飙升至16%，但随后急剧下降。” 然而，问题的迹象仍然存在。标普全球评级公司的信用分析师Sue Ong表示，一些银行的资本缓冲较小，而有些则对房地产敞口较高。越南房地产困境的代表是Novaland Investment Group Corp，该公司是越南最大的开发商之一，以拥有美元债券而著称。该公司同意延长其3亿美元可转换票据的到期日，此前于7月未能支付利息。尽管该公司与债权人达成协议的消息推动了该票据的价格上涨，但根据彭博编制的数据，该票据仍然以36美分的价格标示，这显示了投资者对完全偿还债务的低期望水平。澳大利亚在澳大利亚，房地产压力呈现出稍有不同的形式，澳大利亚储备银行（RBA）激进的紧缩周期引发了对家庭是否能够承受更高利率的担忧。国际货币基金组织（IMF）指出，在一个大量房屋贷款在疫情期间以创纪录低利率固定的情况下，到期时将转为更高的浮动利率的时候，澳大利亚可能会感受到借款成本上升的影响。根据IMF的数据，在澳大利亚，超过50%的抵押贷款采用浮动利率。澳大利亚储备银行在10月警告称，一小部分但日益增长的家庭正处于财务压力的早期阶段。它表示，大约有14%的固定利率借款人预计一旦到期，他们的抵押贷款支付将上涨超过60%。根据澳大利亚监管局的数据，尽管新的不良贷款仍然相对较低，但它们在银行的住宅贷款敞口上升至三年来的最高水平。

佳华1682023-12-31

2024贵金属投资“冰火两重天”：黄金有望创新高，钯金或跌至冰点

%，交易价格略低于24美元/盎司。根据道明证券 (TD Securities)的预测，受益于工业需求的改善，明年白银价格将趋于26美元/盎司。贺利氏金属预计，铂金价格将在 2023 年下跌 6%，而到 2024 年将维持在800 美元/盎司至 1,100 美元/盎司的区间。另外，能源转型的影响得到了体现，依赖汽车催化剂的钯金今年下跌了三分之一以上，这是自 2008 年以来市场表现最差的一次。钯金在11月份跌破了1,000美元/盎司（五年来首次），随后有所回升，但随着电动汽车的普及导致钯金出现过剩。美国银行预计，如果供应大幅减少，2024 年钯金均价将达到 750 美元/盎司。

Sissi2023-12-30

GTC泽汇资本：2024年美联储政策猜测

认为经济前景存在下行风险。另一方面，道明证券(TDSecurities)的固定收益分析师预计，随着经济增长放缓，美联储明年将降息250个基点。他们还预计五月份将首次降息。分析师在2024年展望中表示：“随着经济放缓以及美联储从2024年中期开始降息250个基点，10年期国债收益率应降至3.15%。” 德国商业银行固定收益分析师表示，他们预计美联储明年将降息200个基点，并预计首次降息将在5月份进行。分析师表示：“我们预计降息力度会比美联储更大，因为我们的增长前景不太乐观，2024年春/夏季可能出现轻微衰退。”然而，并非所有分析师都预计经济增长放缓会导致利率下降。然而，GTC泽汇资本认为，随着通胀继续向可接受的水平发展且经济增长放缓，我们预计宽松政策将在2024年上半年末出现。宽松政策应有助于复苏成形，使全球经济在2024年下半年恢复趋势增长。

金融界2023-12-29

保持冷静！分析师：美联储2024年或将大幅降息，但预期3月开始还“为时过早”

认为经济前景存在下行风险。另一方面，道明证券的固定收益分析师预计，随着经济增长放缓，美联储明年将降息250个基点。他们还预计5月份将首次降息。分析师在2024年展望中表示：“随着经济放缓以及美联储从2024年中期开始降息250个基点，10年期国债收益率应降至3.15%。” 德国商业银行固定收益分析师表示，他们预计美联储明年将降息200个基点，并预计首次降息将在5月份进行。分析师表示：“我们预计降息力度会比美联储更大，因为我们的增长前景不太乐观，2024年春/夏季会出现轻微衰退。” 然而，并非所有分析师都预计经济增长放缓会导致利率下降。 Invesco首席投资策略师Kristina Hooper表示，2023年的激进加息为央行提供了宽松的空间，而不会惊扰市场。 Hooper在2024年展望中表示：“随着通胀继续向可接受的水平发展且经济增长放缓，我们预计宽松政策将在2024年上半年末出现。” “宽松政策应有助于复苏成形，使全球经济在2024年下半年恢复趋势增长。”

Dan19772023-12-29

年度盘点 | 全球大类资产“成绩单”出炉！纳指涨超44%独领风骚，黄金“避险之王”光芒再度闪耀

当前已从2023年的高点5%上方跌落。道明证券认为，新的一年里，美国10年期国债收益率有可能下跌到3%，美联储将从明年5月起进行200个基点的降息。港股表现依旧不尽人意虽然港股市场整体表现不佳，但各大板块并非步调一致。汽车、消费电子和能源股表现相对亮眼，而消费、互联网等行业的龙头企业，则受到部分因素的影响，股价表现疲弱。尽管市场表现低迷，但公司的回购活动仍然活跃。根据截至12月23日的统计显示，今年以来港股市场有超过200家公司实施了回购，回购数量超过了85.24亿股，回购金额高达约1206亿港元。（富途资讯）

金融界2023-12-28

降息预期升温美债被抢购仍需小心美联储的“2024年阴谋”

储开始宽松政策之前抢占当前的收益率。道明证券美国利率策略主管根纳迪-戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：“强劲的票据拍卖结果表明，在人们担心美联储将很快开始降息的情况下，投资者热衷于继续延长期限。” 美国财政部发行的六个月期债券收益率为5.08%，而52周期债券收益率为4.595%，为4月份以来最低，仅比当前的美联储基金利率低约75个基点。财政部还出售了750亿美元的三个月期债券，收益率为5.26%。在更远的曲线上，570亿美元的两年期债券以4.314%的收益率拍出，是5月份以来该期限债券的最低收益率。总体而言，这是一次稳健的拍卖。市场的下一个考验是期限更长的债券拍卖。美国财政部将于周三出售五年期债券，周四出售七年期债券。彭博跨资产策略师Ven Ram写道，去年此时，市场押注美联储将在2023年年中之前加息约50个基点，并在今年年底之前放松部分紧缩政策。结果，美联储加息的幅度是市场预期的两倍，而且至今无法放松政策。此时此刻，尽管美国经济，尤其是劳动力市场似乎具有广泛的韧性，但利率交易员们仍坚信通胀已成为“后视镜中的摆设”，因此目前正在考虑大量放松政策的因素。美联储估计，2024年可以将政策利率放宽75个基点，但市场认为两倍的放宽幅度是完全可以做到的。 Ram称，鉴于劳动力市场的强势，很难说通胀会很快放缓至2%，这可能会颠覆市场的计算。“这就是为什么2024年可能会像2023年一样，给预测者带来意外。”

金融界2023-12-28

黄金等待看涨突破催化剂！金价料再涨约10美元 FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

储在明年3月降息的可能性约为70%。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek说，市场押注美联储将在2%通胀目标达标之前降息，让投资者此刻似乎没有脱手黄金的理由。黄金短期技术前景分析 Bednarik表示，从日线图来看，黄金走势仍偏于上行。金价周二在看涨的20日简单移动平均线(SMA)附近遇到买家；较长期移动平均线温和走高，但仍远低于20日SMA。与此同时，技术指标小幅上升，动量指标仍处于中性水平。 Bednarik补充道，黄金近期也看涨。4小时图表显示，平坦的100周期SMA提供日内支撑，而20周期SMA在较长期均线上方获得上行牵引力。最后，技术指标走高，相对强弱指数(RSI)在64左右，动量指标穿透中线。总的来说，预计金价将以缓慢的速度上升，目前还没有可能触发看涨突破的催化剂。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的关键支撑位和阻力位：支撑位：2027.60美元/盎司；2014.10美元/盎司；2003.90美元/盎司阻力位：2047.90美元/盎司；2065.60美元/盎司；2076.10美元/盎司香港时间13:20，现货黄金报2040.18美元/盎司。

天马行空2023-12-20

FX168日报：日本央行扼杀黑天鹅、日元暴跌！红海局势骤然紧张、金价大涨突破2040美元

储在明年3月降息的可能性约为70%。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek说，市场押注美联储将在2%通胀目标达标之前降息，让投资者此刻似乎没有脱手黄金的理由。交易员正在等待本周一连串数据，包括美国11月核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标。德国商业银行表示，美联储降息时间点是大家最好奇的事，在可预见的未来，找不到金价大幅向下修正的理由。现货白银周二收市上升1.05%，报24.04美元/盎司；现货铂金攀升0.67%，报953.87美元/盎司；现货钯金大涨3.82%，报1225.59美元/盎司。纽约商品交易所1月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周二收市上升97美分，涨幅为1.3%，报73.44美元/桶。欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格收市上升1.28美元，涨幅为1.64%，报79.23美元/桶。最近几周，也门胡塞叛乱分子对穿越红海的商船发动了一系列无人机袭击。自10月初巴以冲突扩大化开始以来，已有十几艘船只遭到袭击，主要航运公司和石油运输公司周五暂停了通过红海的旅行。City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示，胡塞叛军袭击红海油轮对油价的长期影响很复杂，但这些攻击确实会产生直接影响，即原油交付延迟和运输成本上升，因此油价上涨合理。周三(12月20日)关注重点（北京时间）： 09:15 中国12月一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)； 15:00 英国11月CPI，德国11月PPI； 21:30 美国三季度经常帐； 23:00 美国11月成屋销售总数年化，12月谘商会消费者信心指数； 23:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报；次日01:00 美国芝加哥联储主席Goolsbee在华尔街日报Podcast讲话；次日01:15 美国费城联储主席哈克讲话。更多重要事件请点击此处

tqttier2023-12-20

会员

黄金收盘：美元及国债收益率走低提振黄金期货收盘走高

益率徘徊在7月份以来的最低水平附近。道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管梅莱克(Bart Melek)说，投资者正在购买黄金，因为人们摆脱黄金的动机减少了，市场押注美联储将在实现2%的通胀目标之前降息。较低的债券收益率和利率降低了持有无息黄金的机会成本。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，美联储的货币政策可能会以紧缩的货币政策结束，削减借贷成本的讨论正在“进入视线”。然而，一些美联储官员对市场不断高涨的降息预期进行了反击。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场预计3月份降息的可能性约为75%。交易商正关注本周公布的一系列美国经济数据，包括将于周五公布的11月核心个人消费支出指数，该指数被认为是美联储首选的潜在通胀指标。德国商业银行在一份报告中称，这是美联储何时降息的问题，因此我们认为在可预见的未来，金价没有理由大幅下调。瑞士海关周二公布的数据显示，瑞士11月黄金出口下降，部分原因是对印度的出口减少。现货银上涨1.1%，至每盎司24.03美元，铂金上涨1.3%，至每盎司957.08美元。钯金价格上涨3.2%，至12222.14美元，连续第七个交易日上涨。

金融界2023-12-20

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