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汇市大逃杀！交易员涌入2种避险货币特朗普关税谈判突传“利空”信号

特朗普总统愿意放弃上周征收的对等关税，避险情绪正在蔓延。美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示，贸易问题不可能在几天或几周内通过谈判解决。周一亚洲早盘，标准普尔500指数期货下跌，而美国国债期货价格上涨。 “如果特朗普继续强硬，我们将面临更多风险，”悉尼AT Global Markets首席分析师Nick Twidale表示。他强调：“达成协议需要数月时间，这对全球贸易来说不是好事，可能也不是投资者对近几个月迅速取消关税的政府的期望。” 随着美国及其合作伙伴之间不断加剧的贸易战引发对全球经济放缓和世界最大经济体滞胀的担忧，投资者纷纷涌向避险资产。中国周五对美国关税的报复导致货币和股市波动性飙升，美国股市创下2020年3月以来最大跌幅。澳大利亚资产受到的打击最为严重，因为这个小型开放经济体依赖其贸易联系。澳元跌幅创下2008年10月以来最大，而澳大利亚股市也大幅下挫。 Pepperstone Group驻墨尔本研究主管克里斯·韦斯顿(Chris Weston)表示：“特朗普总统和财政部长贝森特似乎都对市场的反应感到不安，市场将在本周考验他们的决心。” 值得关注的美元/日元趋势：日元看涨情景：全球贸易战升级、避险情绪或日本央行的鹰派言论可能会将美元/日元对拉向140.309的支撑位。看跌日元情景：贸易紧张局势缓解、风险情绪改善或日本央行发出鸽派信号，可能推动美元/日元对跌向149.358的阻力位。美元/日元每日展望：关注美联储评论 FXEmpire分析师Bob Mason表示，在美国交易时段晚些时候，FOMC成员的评论将影响美元/日元的走势。增加支持以推迟美联储降息至2025年下半年可能会刺激美元需求，从而可能推动美元/日元对跌至149.358阻力位。相反，要求美联储多次降息以提振美国经济的呼声可能会对美元造成压力，并将该货币对拉近至140附近。 (来源:FXEmpire)

颜辞04-07 14:15

邦达亚洲：美元攀升油价下挫美元/加元收复1.4200

邦达亚洲04-07 14:07

特朗普关税冲击全球预期新西兰联储将下调利率至3.5%，或年内继续降息应对衰退风险

投资者对全球经济增长预期迅速转为悲观，避险情绪主导资产配置。 “若金融市场的波动持续，可能引发融资环境收紧，进一步影响经济预期。”——西太平洋银行首席经济学家 Kelly Eckhold 出口尚未受直接冲击，但央行已对外围风险高度警惕，虽然新西兰对美出口不在高关税清单内，但RBNZ在2月政策声明中曾提到：主要贸易伙伴增长减缓，将抑制新西兰出口与GDP 这意味着即使国内因素尚稳，外围环境已构成结构性下行风险，加大了未来货币政策宽松的空间。编辑观点：在特朗普关税政策宣布后，新西兰联储将成为全球首个开会应对的央行。本次降息预期明确，市场焦点将集中于：是否会在5月继续降息，央行是否会下调全年增长与通胀预期对全球金融市场波动的应对策略是否进一步明朗化，新西兰市场已经开始对外部冲击提前定价。作为高度开放型经济体，新西兰的政策反应或为其他国家提供前瞻信号。若贸易担忧情绪持续发酵，澳洲联储、加拿大央行及韩国央行等或将在第二季度加入降息行列。全球货币政策或将进入新一轮“宽松重启”周期。

金融界04-07 13:59

开源证券田渭东：全球避险下A股的应对策略

高举关税大棒，让全球资本市场产生巨大的避险情绪。美债利率下降、美元指数向下破位、美股断崖式暴跌，意味着市场认为“加税会抑制住美国消费”。加征关税后，由于整体需求曲线弹性很低，估计美国的消费者将要承担70-80%税收负担。短期抬升美国国内通胀，半年后估计经济衰退迹象加速，美国将陷入通缩。对A股短暂会有悲观情绪影响，未来A股将会分化。毕竟，这次不同于2018年特朗普政府关税1.0时期的背景，中国经过连续三年的杠杆压缩，库存周期、AH估值均位于历史绝对低位或者相对低位，同时财政扩张仍然有很大余地。十年美债利率向下突破了4%。这意味着，市场不再担心“关税推高通胀预期”，转而去认为“加税会抑制住美国消费”。特朗普认为，短暂震荡之后，要么各国向美国让利，要么让制造业全面回归美国。其实，全球三大经济体里，中国、欧盟都表示要对美反制，美国的关税效果将大打折扣。其次，美国国内产业链回归，并非一蹴而就，起码需要3-5年时间。短期来看，美国经济衰退影响，难以避免。有经济学者认为，美国高通胀的根本来源在于其较高的贸易逆差，要终结高通胀只能想办法削减其贸易逆差到合理水平，事实上，美联储加息是一个治标不治本的办法，甚至是一个南辕北辙的办法，只有高关税才是治本的办法。也有经济学者认为，美国1929年-1932年的“大萧条”危机，爆发根源，跟加征高额关税有关，与现在美国政府的关税措施非常类似。因此，全球都担心引发经济衰退，纷纷避险。根据微观经济学常识，关税由出口厂商和美国消费者共同承担，如何分配取决于供给曲线和需求曲线的相对弹性，越没弹性的一方承担得越多。由于美国是一个消费国，它的整体需求曲线弹性很低，所以，美国的消费者要承担绝大部分税收负担，70-80%是一个合理的估计。因此，我们可以把“对等关税”视作消费税。 2014年以来，中美贸易总额从3万多亿元增至2024年的4.9万亿元，呈现出震荡走高的态势。与此同时，中美贸易额占中国GDP比重则逐步走低，2024年，中美贸易总额占GDP比重下降至3.63%。预计我们的应对措施美国对华整体关税税率已达65.7%，预计拖累2025年中国出口7-9个百分点，对GDP影响可能超过1.0个百分点；鉴于我国经济下行压力将明显加大，新的增量政策有望加速出台，尤其是更大力度的中央加杠杆和扩内需，紧盯很可能的3大类政策：1）降准降息，幅度可能超预期；2）财政刺激加码，如年内很可能会再次增发国债（假设财政乘数为1，出口对GDP拖累每增加1个百分点、需财政加码1.3万亿元）；3）更大力度的扩内需，包括扩大以旧换新补贴规模、提高最低工资标准、提高生育津贴标准等。（研报来源：《应对关税，会出哪些政策？》国盛证券熊园2025年4月6日）关税战将加剧美国衰退风险借鉴历史经验，1930年《斯穆特-霍利关税法》将美国关税提高了20%，到1932年，平均关税率已攀升至近60%。产生了两大影响：一是贸易争端加剧；二是加速美国衰退，CPI增速从1930年4月0.6%降至1931年11月-10.4%。预计美国从二季度开始在国内实施减税政策，并出台相关的财政刺激政策，这可能对利率和美元提供支撑，可能会让美元出现反弹。“从这个角度看，人民币可能在二季度会承受一定压力。” 欧洲和德国加大财政支出，更是对强美元逻辑的长期挑战。在美国自身财政紧缩的条件下，被征税国家被迫财政扩张，利率上升，从而导致对美利差收窄。欧洲和德国的财政刺激或许能成为美元汇率中长期转折的标志性事件之一。中国加大马力提振内需。而股市反映内需，而不是外需。所以，尽管关税因素短期扰动了市场，但中长期来看，关键看国内的财政货币政策。融资余额还有翻倍的空间根据wind数据显示，‌截至2024年上半年，证券行业的净资本为2.23万亿元。根据相关规定，证券公司开展融资融券业务时，其融资融券金额不得超过净资本的4倍。若以此计算，潜力的确还很大。若参考融资余额占流通股市值的比重，潜力仍然较大。当前，该指标仅为2.37，依然处于中位数水平且低于1月10日的数值。2015年高峰时期，这个指标曾超过4.5。从过去十年来看，当这个数值低于2时，市场处于一个相对底部，而当这个数值来到3以上时，市场可能开始趋于过热。因此，一方面杠杆资金的空间依然存在，另一方面当前市场离过热依然有一段距离。长线耐心资本封锁A股下跌空间六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。六个部门一起行动，说明这次不仅仅是说说而已。其中提到，公募基金持有A股股票未来三年每年至少增长10%。公募基金规模32.83万亿，复合增速大约是8.5%。其中这里面只有A股股份只有5.89万亿。如果股票基金提高持股上限，每年将能带来6000亿以上的增长。大型国有保险公司从2025年开始每年新增保费的30%用于投资A股。国新办发布会宣布，第二批保险资金的长期股票投资试点将在 2025 年上半年落实到位，规模不低于 1000 亿元，后续还将逐步扩大。这是每年新增保费，大约30%用于投资，也就是每年带来5000亿以上的增长。操作策略保持定力，避免大幅度杀跌。A股有望在本周先抑后扬。除了关注纯内需相关、偏防御的行业外，重点关注美国需求弹性低而中国又有定价权的细分领域。 1）豁免药品：部分行业不受此次事件影响。如贝达药业(52.770，-1.75，-3.21%)表示，根据美国政府于2025年4月2日公布的关税政策，药品被列为豁免商品类别。 2）涨价转移美国消费者。中国昆山亚香香料公司的调价通知：出口美国产品提价 34%，泰国工厂产品提价 36%，执行时间直指 4 月 5 日关税生效日。 3）限制进出口后受益：农业（种业、农药、兽药等） 4）反制限制涨价：稀土、小金属等。 5）食品饮料、社服等受关税冲击较小，潜在受益后续国内财政、货币政策发力。 6）高股息：保险、公用事业等。国产自主替代。光刻胶、EDA软件等。

金融界04-07 13:39

机构看好科技作为中长期主线的配置价值，科创100指数ETF(588030)成交额已超3亿元，连续4天净流入

可能受到较大冲击。同时，市场不确定性和避险情绪阶段性上升，资金或转向防御性板块和内需主题。但中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。当前国内经济延续边际改善。在外部不确定性扰动下，国内政策有望持续加码。随着政策不断向内需倾斜，中国经济的长期韧性将持续显现。在中长期资金加速入市的背景下，投资者信心将进一步增强。配置方面，建议关注(1)安全边际较高的资产;(2)看好科技作为中长期主线的配置价值;(3)政策提振下的大消费板块。拉长时间看，截至2025年4月3日，科创100指数ETF近3月累计上涨16.73%。规模方面，科创100指数ETF近1周规模增长1.01亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/10。份额方面，科创100指数ETF近1周份额增长1.47亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/10。从资金净流入方面来看，科创100指数ETF近4天获得连续资金净流入，最高单日获得7809.28万元净流入，合计“吸金”1.52亿元，日均净流入达3809.57万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF前一交易日融资净买额达869.21万元，最新融资余额达3.18亿元。绝对收益方面，截至2025年4月3日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.75%。超额收益方面，截至2025年4月3日，科创100指数ETF近1年超越基准年化收益为0.68%。截至2025年4月3日，科创100指数ETF近1年夏普比率为1.04。回撤方面，截至2025年4月3日，科创100指数ETF今年以来最大回撤7.83%，相对基准回撤0.20%。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月3日，科创100指数ETF近1月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为恒玄科技(688608)、百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、翱捷科技(688220)、泽璟制药(688266)、绿的谐波(688017)、铂力特(688333)、芯源微(688037)、国盾量子(688027)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比23.76%。科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 13:30

南向资金半日“抄底”逾150亿港元！恒生科技ETF龙头(513380)、港股创新药ETF(513120)等已连续多日“吸金”，备受市场关注

市场被迫再次上演集体大幅回调，加剧市场避险情绪。华泰证券指出，特朗普超预期关税政策引发市场担忧，短期或影响港股市场表现，但中期视角下港股相对收益空间仍存：基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低；资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。中金公司认为，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。配置层面上，短期配置以稳为主，红利低波股票或相对占优，受益内需政策发力的消费和投资板块短期也有交易机会。中期维度，AI产业仍是重要主线，回调将迎来布局机会。并且伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。相关产品： 1、恒生科技ETF龙头(513380)：经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。场外联接(A类：012804；C类：012805；F类：022005)。 2、港股创新药ETF(513120)：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。场外联接(联接A:019670，联接C:019671) 3、港股非银ETF(513750)：市场首只跟踪港股非银指数的ETF，保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。 4、中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。 5、恒生消费ETF(159699)：同赛道ETF规模第一。紧密跟踪恒指港股通指数，恒指港股通指数旨在反映能通过港股通买卖的恒生指数成份股之表现。指数采取行业中立策略，目标使指数的行业分布与恒生指数相同。 6、红利ETF港股(520900)：从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。 7、港股汽车ETF(520600)：从港股通证券范围内选取50只业务涉及汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内汽车产业上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 13:09

张津镭：黄金多单3020上车，3000破位就跳车！

黄金分析张津镭04-07 13:07

港股大幅回调，南向资金半日净买入超150亿！恒生科技ETF基金(513260)罕见跌停，融资余额冲高！机构：回调或为中期机会

息面上，海外风险事件引发金融海啸，市场避险情绪升温，亚太股市、商品市场与美股期货普遍走低。亚洲早盘，日经225指数和澳大利亚S&P/ASX200指数跌势扩大，日内跌幅均超过5%。韩国交易所在KOSPI 200指数期货下跌5%后，启动了KOSPI的sidecar停牌机制。日经225指数期货、东证指数期货触及跌停板后触发熔断，中国台湾证交所股票交易触发熔断。恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股多数飘绿：快手、小鹏汽车跌超15%，阿里巴巴跌超14%，小米集团、美团跌超12%，腾讯控股、中芯国际跌超10%。两融资金再度出手。以主流低费率的恒生科技ETF基金（513260）为例，基金最新融资余额超1.1亿元，保持历史高位！港股调整，南向资金流入加速！半日净买入已超156亿港元，4月3日南向资金净买入更是高达287.9亿港元，其中阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际净买入额居前！截至4月3日，年初以来南向资金累计净流入已超4900亿港元，为去年同期的6倍！南向资金买入标的集中在科技资产，近7日，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股中，阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际、美团、小鹏汽车排名靠前。华泰证券表示，美超预期关税政策引发市场担忧，短期或影响港股市场表现。坚定看好港股相对收益表现，原因是： 1）基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期。3月份 PMI为50.5%，高于一致预期的50.4%，较上月上升0.3个百分点，连续2个月运行在扩张区间。PMI等高频数据的强势表现指向国内经济韧性较高，或进一步支撑港股相对收益。 2）港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低。高关税带来的投资者风险偏好下行、海外增长和通胀不确定性上升等，或在短期对港股形成负面影响，但国内经济基本面稳固，叠加港股高科技、高金融、低中游制造的结构，或支撑港股相对收益仍存。 3）资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。上周南向净流入593.8亿人民币（前一周净流入347.8亿），其中医药、传媒、汽车板块流入幅度居前。阿里巴巴-W（57.8亿港币）、小米集团（27.0亿港币）、腾讯控股（24.4亿港币）等获南向买入较多。操作上，建议配置：1）存在政策逆周期调节预期的内需消费板块；2）盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实、存政策预期支撑的港股硬科技方向；3）南向持仓占比高、受外资变动影响小、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。（来源：华泰证券20250407《港股策略：风浪之外，静水深流》）兴业证券张忆东认为，每一次港股行情的波折，都是立足中期，逢低布局、逢低配置优质资产的好时机。他表示，科技领域的突破，确立了中国牛市的主升浪。短期看，3、4月份，由于前期高波动的资金蜂拥而至来追高，不可避免地会遭遇到一些获利回吐的压力。但是这种获利回吐的调整，恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长，对中期的行情是有利的。节奏上，不要追高，要坚定地看牛市逻辑——以科技牛为主，牢牢抓住这次AI科技行情的核心资产，特别是以“ATM”（阿里巴巴、腾讯、小米）为代表的具有生态优势的互联网平台公司。（来源：坚定牛市逻辑，张忆东最新分享：每一次港股行情的波折，都是立足中期的布局好时机）看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 12:30

【直击亚市】特朗普保护、习近平保护全都不见了！市场惨现投降式抛售，股债汇暴动不已

也在亚洲交易时段暴跌，突显出市场的强烈避险情绪。

云涌04-07 12:25

国内政策有望持续加码，A500ETF基金(512050)交投活跃，成交额超24亿元

可能受到较大冲击。同时，市场不确定性和避险情绪阶段性上升，资金或转向防御性板块和内需主题。但中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。当前国内经济延续边际改善。在外部不确定性扰动下，国内政策有望持续加码。随着政策不断向内需倾斜，中国经济的长期韧性将持续显现。在中长期资金加速入市的背景下，投资者信心将进一步增强。配置方面，建议关注(1)安全边际较高的资产;(2)看好科技作为中长期主线的配置价值;(3)政策提振下的大消费板块: A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.89%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 11:50

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