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为何人民币/美元创下历史新低？

于美国国债收益率。当天早些时候，一轮避险情绪使在岸人民币回到周三触及的14年低点。本月，在岸货币兑美元汇率下跌超过4%，有望创下1994年以来的最大年度跌幅。在离岸市场，人民币周三触及2010年以来的历史低点7.2674。令人担忧的是，中国可能会重蹈2015年的覆辙，当时货币宽松和增长担忧与美联储的紧缩周期相吻合，导致人民币贬值以及2016年外汇储备减少1万亿元，约合1390亿美元。中国人民银行连续26个交易日设定强于预期的人民币汇率定盘价，这是自2018年彭博开始对市场参与者进行调查以来的最长纪录。在岸人民币也接近突破2%的弱端周三在参考汇率附近的交易区间。 Jefferies Financial Group Inc.外汇策略师Brad Bechtel等认为人民币兑美元汇率将跌至7.3-7.4。 “一段时间以来，中国人民银行一直在围绕外汇市场边缘进行调整，但并未过于激进，”Bechtel表示。“他们不想采取严厉措施，但他们正试图在保持双向市场的同时尽可能放慢脚步。”#美联储加息风暴#

小萧2022-09-30

美元涨、加元跌！通胀施压“加拿大雪鸟计划” 美国恐不再成为短期旅行目的地

中国采购经理人指数弱于预期，将激发市场避险情绪，打压澳元/美元。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-30

中国概念股收盘：团车逆势飙涨25%，每日优鲜跌近20%、蔚来跌超10%

行紧急救市行动对市场提振作用渐渐消失，避险情绪重新回归，美股反弹情绪未能延续全线收跌，道指跌逾450点，标普跌幅超2％并创年内最低收盘点位及2020年以来的盘中新低；医药股、新能源车股、酒店休闲类股大跌，纳蔚小锂表现不佳，其中蔚来、小鹏均跌约10％。　　截止收盘，道琼斯指数下跌456.15点，跌幅1.54％报29227.59点；标普500指数下跌77.64点，跌幅2.09％报3641.40点；纳斯达克综合指数下跌314.13点，跌幅2.84％报10737.51点。　　周四热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙中国指数初步收跌4.7％。每日优鲜跌超18％，蔚来跌超10％，小鹏汽车跌超9％。　　知乎跌超8％，理想汽车跌超6％，哔哩哔哩、富途控股跌超5％，爱奇艺、满帮、唯品会、微博跌超4％，网易、趣店、拼多多、腾讯音乐、京东跌超3％，百度、阿里巴巴跌超2％。　　团车涨超25％，医美国际涨超16％，金太阳教育涨超13％，兰亭集势涨超11％，优信涨超8％，蘑菇街涨超5％，海银财富涨超4％，泰和诚医疗，祁连国际，泛华金控，德卫等涨超3％，优客工场，富维薄膜，中国天然资源，名创优品，海川证券等涨超2％，宝盛科技，中环球船务，箩筐技术，聚好商城，寺库，途牛等涨超1％。　　品钛跌超22％，每日优鲜跌超18％，趣头条跌超17％，亚太电线电缆跌超14％，亿航，陆金所控股跌超13％，中国绿森农业，BOSS直聘，数海股份，荔枝等跌超11％，苏轩堂，悦航阳光，蔚来跌超10％，容联云通讯，小鹏汽车跌超9％，欧陆科仪，知乎，盈喜集团，玖富等跌超8％，第九城市，万物新生，叮咚买菜，世纪互联，万国数据，猎豹移动，九紫新能，尚乘数科，乐信，奥瑞金种业等跌超7％。　　新能源汽车涨跌不一，蔚来跌超10％，小鹏汽车跌超9％，理想汽车跌超6％。

金融界2022-09-30

【原油收盘】欧佩克呼吁减产经济放缓担忧持续，国际油价轻微下跌近1%

油价格受到股市波动的压力。在投资者普遍避险情绪高涨之际，石油输出国组织欧佩克成员国及其盟友将在下周开会时讨论减产，为原油期货提供了一些支撑。尼日利亚石油部长Timipre Sylva上周表示，如果原油价格再次下跌，欧佩克可能会“被迫”进一步减产。Sylva说：“对我们来说，唯一可用的手段就是在价格过低时减产。” RBC Capital Markets首席大宗商品策略师Helima Croft表示：“我们当然认为欧佩克有很大可能选择大幅减产，试图发出市场确实存在有效熔断机制的信号。减产幅度可能高达每日100万桶。” 欧盟宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，将禁止欧洲公司将俄罗斯生产的石油运输到高于国际设定的价格上限的第三国。在北溪天然气管道疑似被破坏后，紧张局势升级。周三在波罗的海的北溪天然气管道发现了第4起泄漏。欧洲柴油较原油的溢价延续了近期的涨势。法国已要求交易商归还数百万桶燃料，这些燃料是今年早些时候全球协调的库存回收行动的一部分。法国还在继续解决一些最大炼油厂的停产问题。柴油价格的上涨也波及到了美国市场。纽约和休斯顿交易的航空燃料现货桶相对于期货的溢价正在飙升。由于禁止俄罗斯燃料进入欧洲的最后期限日益临近，美国炼油厂已削减了航空燃油产量，优先考虑柴油产量。近几日原油市场结构趋于稳固，表明供应趋紧。尽管原油期货有望实现当周上涨，但对潜在经济衰退的担忧笼罩着市场，原油期货仍将出现两年多来的首次季度下跌。本月美元汇率大幅飙升，目前接近历史高点，降低了以美元计价的大宗商品对投资者的吸引力。 Again Capital创始合伙人John Kilduff表示：“这在很大程度上是一个宏观问题，目前我们在供需动态方面都没有看到真正可衡量的变化。在央行将采取什么措施来遏制通胀飙升方面，关键在于整体市场情绪如何。”

Sue2022-09-30

【美股盘中】美国股市周四暴跌苹果跌幅高达4.8% 初请人数降至4月来最低值

购买以帮助稳定金融和货币市场之后，新的避险情绪使所有三个主要股指都回吐涨幅。安永帕台农神庙首席经济学家Gregory Daco在一份报告中表示：“缺乏适当的政策协调以及加息的速度和同步性可能会导致金融状况过度和无序收紧。在英国，随着首相利兹·特拉斯的预算公布导致市场暴跌，英国经济前景最近转坏，国债收益率飙升至2010年以来的最高水平，英镑跌至37年来最低水平。” 继周三英格兰银行干预，购买约650亿英镑（约合6,900万美元）的长期金边债券，英国30年期债券收益率在触及20年高位后下跌100个基点。与此同时，周四美国国债收益率在以几十年来最快的速度上升后小幅走高。周三，基准10年期美国国债短暂触及4%，在自1949年以来最严重的债券抛售中达到了一个重要的里程碑。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三表示，央行同行决定恢复债券购买并没有改变他对美国的看法。美联储的政策可能会引发人们担心英国的经济衰退可能会倾泻而出。博斯蒂克表示：“我预计增长将低于趋势，我们将开始看到对更广泛产品的需求开始疲软，我们将开始看到劳动力市场开始更加合理化，如果职位空缺实质下降，官员们可能会考虑将利率停止并保持在该水平。”

楼喆2022-09-30

9月问卷调查结果出炉：机构仓位有所下降四成投资者认为大盘不会再创新低

8月，机构仓位有所下降，但也可能是节前避险情绪导致的。仓位上限附近、中等仓位的投资者均开始减仓。仓位上限附近占比由42.5％回落至39.1％；中等仓位占比由48.1％下降至40.9％。　　2、市场对四季度中长期贷款增速的回升转向乐观，背后原因可能是8月企业部门贷款结构好转。认为四季度中长期贷款能够持续回升的客户占比由12.4％大幅增加至20.4％；而认为还需要一个过渡期以及四季度无法回升的比例均不同程度下降，背后可能是8月社融结构的好转。（1）8月社融10.5％（一致预期10.4％，前值10.7％），增速回落但超出市场一致预期；（2）地产相关的居民中长期贷款虽然继续走弱，但企业部门贷款结构改善明显，企业中长期贷款同比多增2138亿元。　　3、市场是否还会创新低的分歧较大，选择不会再创新低的占比目前最多，达到四成。　　4、或由于最近三日的消费医药反弹，未来看好消费医药的占比超越新能源，占比30.3％位列第一；与消费相关性较大的疫情受损行业同样快速提升至20.8％；稳增长和资源品是最少人看好的方向。消费医药（30.3％）>；新能源（23.6％）>；疫情受损（20.8％）>；TMT（13.4％）>；稳增长（9.2％）>；资源品（2.8％）。　　5、9月和8月的变化结果不大，储能和军工依旧是最被看好的两个方向。储能（30.3％）>；军工（27.5％）>；风电（17.6％）>；光伏（15.5％）>；电车（9.2％）。　　6、对于半导体国产化替代的板块，能否在全球半导体周期下行的趋势中走出α的观点，认为很难的占比由38.8％（7月）→39.0％（8月）→46.5％（9月）；而还要观察的占比下降，由34.4％（7月）→35.4％（8月）→24.3％（9月），市场从7、8月的分歧很大，逐渐在9月走出一致预期，46.5％的机构投资者认为很难走出α，但这也可能与8月下旬开始半导体指数不断下跌有关。　　7、看好与困境反转相关的啤酒和餐饮产业链的投资者最多，占比26.4％；而猪肉和动保大幅下降，由29.6％→11.6％，可能与9月猪产业指数大幅下跌有关。　　8、9月和8月的变化结果不大，认为医药只是补涨的占比略有上升，六成的投资者认为医药目前是战略底部。自从7月该问题出现在问卷后，无论医药行情怎么波动，结果占比基本保持不变，或说明中长期看好医药的那批投资者仍然比较坚定。　　01 　　机构客户仓位如何？　　9月问卷调查结果较8月，机构仓位有所下降，但也可能是节前避险情绪导致的。仓位上限附近、中等仓位的投资者均开始减仓。仓位上限附近占比由42.5％回落至39.1％；中等仓位占比由48.1％下降至40.9％。　　　　02 　　中长期贷款增速略有回落，您如何判断四季度中长期贷款的趋势？　　根据最新问卷结果，市场对四季度中长期贷款增速的回升转向乐观，背后原因可能是8月企业部门贷款结构好转。认为四季度中长期贷款能够持续回升的客户占比由12.4％大幅增加至20.4％；而认为还需要一个过渡期以及四季度无法回升的比例均不同程度下降，背后可能是8月社融结构明显好转。（1）8月社融10.5％（一致预期10.4％，前值10.7％），增速回落但超出市场一致预期；（2）地产相关的居民中长期贷款虽然继续走弱，但企业部门贷款结构改善明显，企业中长期贷款同比多增2138亿元。　　　　03 　　您认为市场是否还会再创新低？　　市场是否还会创新低的分歧较大，选择不会再创新低的占比目前最多，达到四成。　　　　04 　　未来如果开启新一轮股市周期，哪些方向可能走出主线？　　根据最新问卷调查结果，或由于最近三日的消费医药反弹，未来看好消费医药的占比超越新能源，占比30.3％位列第一；与消费相关性较大的疫情受损行业同样快速提升至20.8％；稳增长和资源品是最少人看好的方向。消费医药（30.3％）>；新能源（23.6％）>；疫情受损（20.8％）>；TMT（13.4％）>；稳增长（9.2％）>；资源品（2.8％）。　　　　05 　　当前位置，哪些高景气赛道性价比更高？　　9月和8月的变化结果不大，储能和军工依旧是最被看好的两个方向。储能（30.3％）>；军工（27.5％）>；风电（17.6％）>；光伏（15.5％）>；电车（9.2％）。　　　　06 　　半导体国产化替代的板块，能否在全球半导体周期下行的趋势中，走出α？　　对于半导体国产化替代的板块，能否在全球半导体周期下行的趋势中走出α的观点，市场从7、8月的分歧很大，逐渐在9月走出一致预期，46.5％的机构投资者认为很难走出α，但这也可能与8月下旬开始半导体指数不断下跌有关。认为很难的占比由38.8％（7月）→39.0％（8月）→46.5％（9月）；而还要观察的占比下降，由34.4％（7月）→35.4％（8月）→24.3％（9月），逐步形成一致预期，但这也可能与8月下旬开始半导体指数不断下跌有关。　　　　07 　　大消费板块中，最看好哪些细分？　　根据最新问卷结果，看好与困境反转相关的啤酒和餐饮产业链的投资者最多，占比26.4％；而猪肉和动保大幅下降，由29.6％→11.6％，可能与9月猪产业指数大幅下跌有关。　　　　08 　　医药持仓几乎历史最低，如何看待医药板块的机会？　　9月和8月的变化结果不大，认为只是补涨的占比略有上升，六成的投资者认为医药目前是战略底部。自从7月该问题出现在问卷后，无论行情怎么波动，结果占比基本保持不变，或说明中长期看好医药的那批投资者仍然比较坚定。　　　　风险提示：宏观经济风险，国内外疫情风险，问卷统计偏差风险等。

金融界2022-09-29

避险再度席卷！市场陷入新一轮抛售：除了美元几乎都在跌……

持升势，市场等待进一步的线索。周四，避险情绪回归市场，对通胀和全球衰退风险的担忧盖过了英国央行恢复市场平静的举措。欧洲股市和美国期货下跌。欧洲股市的跌势正在延续，这一跌势已导致估值降至2012年以来的最低水平，远低于过去10年的平均水平。美股期货承压，道琼斯指数期货下跌181点，跌幅0.7%，标准普尔500指数和纳斯达克100指数期货分别下跌0.7%和0.9%。亚太股市此前也表现不佳，香港恒生科技指数触及自成立以来的最低水平。德国公布的数据预计将显示，德国消费者价格指数(CPI)将以上世纪50年代以来最快的速度上升。英国央行大举干预英国市场，试图平息围绕政府支出计划的风暴，一天后，英国国债也恢复了抛售。 “市场不会介意一些稳定，但它已经变得有点不可预测了，”巴林投资学院的首席欧洲策略师Agnes Belaisch说。她表示，随着英国央行试图控制通胀，投资者现在看到英国政府支出“不一致”，而其他地方的焦点则是央行准备将利率调到多高。英国央行前行长马克·卡尼(Mark Carney)指责英国政府“削弱”本国的经济机构，并表示，英镑和债券的下跌应归咎于英国政府的财政计划。他的言论是一系列国际批评和警告中的最新一个，包括国际货币基金组织和评级公司穆迪投资者服务公司。 Next Plc老板、保守党议员Simon Wolfson似乎也将英镑暴跌和英国通胀前景恶化归咎于保守党政府，该公司称，这是该公司下调销售和利润预期的原因。 Next在伦敦的股价下跌了9.8%，零售指数跌至十年来的最低点。其他值得注意的是，保时捷在欧洲进行了十多年来规模最大的首次公开募股(IPO)后股价上涨。汇市方面，英镑结束了连续两天的涨势，英国国债收益率(殖利率)上升，因英国首相特拉斯(Liz Truss)为一项巨额无资金支持的减税计划进行辩护，该计划导致市场陷入动荡，使英国的借贷成本接近希腊，称该计划旨在解决英国目前的困境。今年美元几乎压垮了所有国家的货币。周四，美元兑所有10国集团货币均走高，美国公债下跌，因投资者关注美联储(Fed)将继续大举升息的预期。周四的走势令衡量美元兑英镑、欧元和其他四种货币的美元指数再度回升至近期20年高位，而周三则录得两年半来最差单日表现。 “除了美元，没有多少资产的交易具有建设性，”花旗集团亚太区市场主管Julia Raiskin说。“市场非常悲观。投资者相当旁观。” 债市方面，欧洲债券收益率也出现上涨，作为欧元区基准的德国10年期国债收益率跃升至2.27%，因投资者消化了最新通胀数据和欧洲央行官员的评论，而德国主要研究机构表示，由于能源危机的影响，德国这个欧元区最大经济体明年可能收缩0.4%。欧元区经济信心降至2020年以来的最低水平。推动英国借贷成本的10年期英国国债收益率上涨15个基点，至4.16%。此前一天，由于英国央行的突然干预，英国国债收益率下跌近50个基点。投资者正努力应对过去几天各国央行不一致的行动带来的威胁，美联储官员坚持进一步收紧货币政策，英国央行公布了650亿英镑(710亿美元)的计划来支持政府债务，亚洲当局试图支撑疲软的货币。 “央行现在的处境非常艰难，”Kayne Anderson Rudnick投资组合经理兼高级研究分析师Julie Biel说，“在看到市场波动和市场反应时，每个人都有点被逼到了墙角。” 美联储官员继续强调美联储的强硬前景，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他支持在今年年底前再加息1.25个百分点。美联储决策者埃文斯周三在伦敦对记者发表讲话时，没有暗示近期的任何戏剧性事件会使美联储偏离升息计划。 “我们真的需要控制住通货膨胀，”埃文斯说，他支持在今年年底或明年3月前将美联储利率从目前的3%-3.25%上调至4.5%-4.75%的区间。另一方面，瑞典海岸警卫队指挥中心在波罗的海发现了新的北溪管道泄漏。欧盟委员会主席乌苏拉·冯·德莱恩宣布了针对俄罗斯企图吞并乌克兰更多领土的第八轮制裁措施。这些措施将包括对俄罗斯石油出口设置价格上限。油价在前一交易日上涨逾3美元后再度下跌，因美元走强限制了石油需求，且对全球经济前景不稳的担忧令市场情绪蒙上阴影。高盛本周下调了其对2023年油价的预测，理由是预期需求疲软和美元走强，但表示全球供应问题加强了其对油价可能再次上涨的长期看法。

厉害啦2022-09-29

黄金的命中克星是它？！金价回落一度逼近1640，ETF资金仍持续流出

)讯周四(9月29日)进入欧市盘中，避险情绪重返市场，对通胀和全球衰退风险的担忧盖过了英国央行恢复市场平静的举措。美元仍在113上方保持坚挺，黄金在昨日上涨后再度回落，目前交投在1645美元附近。受美元重新走强影响，黄金小幅下跌。此前，英国央行决定推出一项债券购买计划，以提振英国债券，引发了金价上涨。周四金价回落，因美国可能进一步加息以及全球经济增长前景黯淡提振美元。现货黄金日内下跌0.6%，至1650美元下方，一度逼近1640关口，最多跌近20美元，昨日上涨约2%，创下3月以来最大单日涨幅。过去两周，随着美元走强至二十年高位水平，金价面临压力，周三金价一度触及两年多来的最低水平。随后，英国央行的干预刺激美元和美国国债收益率下跌，为以美元计价的黄金提供了安慰。周三金价上涨1.9%，创下3月初以来最大单日涨幅。英国央行周三(28日)宣布紧急购债，试图提振因英国政府宣布大规模减税计划后下挫的金边债券，进而引发英镑创6月中旬以来最大升幅，但反弹没有持续太久，英镑/美元再度下跌。 “尽管金价近期上涨，但对全球衰退的担忧可能仍将是金价的主旋律，”Phillip Nova大宗商品高级经理Avtar Sandu在一份报告中说。他补充称，分析师也在观察金价本周触及的两年低点是否可能是从2,000美元上方回落的底部。 “强势的美元正在施加压力……市场正在寻求确定性和稳定性，而最近这种确定性和稳定性似乎太难得，”企业咨询公司AirGuide的主管Michael Langford说。“我们的预期是，在没有新的信息或市场事件的情况下，金价将出现一波反弹，朝着1680美元的方向反弹。” 美元指数上涨0.2%，逼近近20年来的高点，受英镑再次承压的推动。基准10年期国债收益率也朝着近年来的高点逼近。黄金传统上被视为对冲通胀和经济动荡的工具，但自3月份突破2,000美元的关键关口以来，金价已经下跌了20%，因为美国快速加息削弱了这种非收益金属的吸引力。随着美联储发出将继续加息的信号，黄金市场的人气仍然悲观，黄金支持的ETF持有量降至2020年5月以来的最低水平。由于是无收益的，不计息的黄金通常与美元和利率呈负相关关系。亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示，他的基准预期是，美联储将在11月政策会议上升息75个基点，12月升息50个基点。 “实际收益率的上升对黄金来说是一个真正的逆风。”BullionVault的研究主管Adrian Ash。“这是它的命中克星。” Wing Fung Precious Metals交易主管Peter Fung表示，利率上升正促使投资者转向美元，而黄金ETF资金则持续流出。周四晚些时候，美国将公布首次申领失业救济人数，这将显示劳动力市场的强劲程度。事实证明，即使在美联储收紧政策的情况下，美国经济也表现出了令人难以置信的弹性，通胀压力没有缓解。

厉害啦2022-09-29

宏观金融：美元危机深化，全球资产承压

健康的不确定性有所增加，美元再次受益于避险情绪。　　在此背景下，尽管人民币在非美货币中表现良好，但仍然被动承压贬值。人民币持续弱势，给市场带来较大的估值压力和流动性冲击。继9月15日央行下调金融机构外汇存款准备金率后不超过10个交易日，央行再次动用汇率政策工具箱: 将远期售汇的外汇风险准备金率从0上调到20％。不久前，外管局表示将不断完善外汇市场宏观审慎+微观监管两位一体的框架，维护外汇市场的稳健运行和国家经济金融安全。本次提高远期售汇业务的外汇风险准备金率，意在提前出手打压市场过度悲观的情绪，避免汇市非理性做空力量。从央行货币政策思路来看，内外均衡是主要的目标之一，有必要的情景下央行还会动用更多的工具。　　欧元区负反馈VS美国贸易赤字修复　　能源问题的深化也使得美欧在贸易领域的表现出现明显分化。一方面，强势的美元正在美国贸易赤字纠正的道路上形成良性正循环。美国7月份贸易逆差较前月缩小12.6％，至706.5亿美元，为去年10月以来的最低水平。自3月份以来，美国贸易逆差额已连续4个月下降。而另一方面，依靠海外能源结构的欧洲，由于能源成本高企导致进口额上升，贸易赤字严重。欧元区7月份商品贸易逆差为340亿欧元），上年同期为顺差207亿欧元。这是有记录以来的第二大逆差，也是欧元区连续第九个月出现货物贸易逆差，且逆差规模呈扩大之势。　　经济衰退的路上，欧美经济分化明显　　当前市场核心仍然在担忧各国央行更陡峭的紧缩而导致的经济衰退。最新公布的9月PMI初值显示欧美宏观经济景气度出现了比较明显的分化。美国方面，9月Markit制造业PMI初值51.8，高于预期的51，前值为51.5；服务业PMI初值49.2，远超预期的45.5，较前值43.7大幅改善；综合PMI初值49.3，远超预期的46.1，较前值44.6大幅好转。美国9月Markit制造业PMI创两个月新高，虽然服务业和综合PMI仍陷于收缩，但均创三个月新高。整体来看，美国PMI数据强于预期，更加支撑联储的紧缩。欧洲方面，上周公布的9月PMI数据使得市场对衰退的担忧再次升温：9月欧元区整体的PMI从8月的48.9降至48.2；制造业继续受到大宗商品价格的冲击，制造业PMI从49.6降至48.5；服务业PMI虽然录得48.9好于预期，但较前值的49.8依旧有所下降。而核心国家之中，受到能源价格影响更多的德国经济恶化程度超过法国：德国综合PMI从46.9降至45.9，法国从50.4升至51.2。数据表明欧洲经济在今年三季度明显放缓，经济衰退的担忧可能会强化市场对于欧元的悲观情绪。　　此外，我们在欧美9月制造业PMI初值分项的表现中进一步看到了三季度美欧经济的分化特征——其一，价格分项显示美国通胀已现降温，欧元区仍高烧不退：欧元区制造业的产出价格（65.9至67.7）与购进价格（71.7至76.4）分项均出现反弹，而美国的购进价格分项（68.1至64.1）继续明显回落，产出价格（62.9至63.5）略有反弹。其二，订单分项显示成本飙升抑制欧元区需求，而美国订单回暖回到荣枯线以上：欧元区制造业的新订单分项下降2个百分点至41.3，而美国制造业新订单分项继续2.1个百分点至50.9。其三，供应商配送时间分项显示欧美制造业供应时间在三季度缩短，供应链持续修复：供应商配送时间分项在美国（+2.8bp至41.7）抬升幅度较大，在欧元区的抬升幅度较小（+0.8bp至41）。最后，就业分项显示美国劳动力市场依然稳健，欧元区景气度略有降温：美国的制造业就业分项在9月反弹2.3个百分点至53.4，欧元区则回落0.7个百分点至52.1。　　大类资产承压格局　　在美元指数持续上行的背景下，中美关系并未进一步恶化，因此人民币为跟随性贬值，贬值幅度相对小于美元升值幅度；但是整体来看宏观流动性仍然处在受约束的状态之中。全球央行鹰派加息态度越加明显，非美货币持续贬值，非美国家面临不同程度的资本流出问题。短期来看，市场波动性正在增加，股债整体显现承压格局，债市震荡调整，股市处于抵抗式下跌的状态。国债方面，市场结构上以陡峭为主，可考虑2年期VS 10年期国债的套利交易。　　　　　　　　

金融界2022-09-29

兴业投资：供应受限，国际油价反弹逾2%

罗斯上周晚些时候发出的核战争警告放大了避险情绪，因此，莫斯科方面的此类言论加剧该国和西方紧张局势，或遭受更多制裁。尽管如此，在美联储官员坚定鹰派讲话的支持下，衡量美元兑一篮子货币走势的美元指数自盘中低点反弹，再度接近此前创下的逾20年高点附近，削弱了原油吸引力，因美元走强对持有非美货币的原油投资者购买原油更加昂贵。美联储政策制定者圣路易斯联储主席布拉德和芝加哥联储主席埃文斯甚至冒着经济增长放缓的风险主张进一步加息，而明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，央行行长一致决心采取必要措施降低通胀，有很多紧缩措施正在酝酿之中。与此同时，货币政策收紧导致原油和燃料产品需求减弱。道明证券分析师解释说，“持续的需求担忧抑制了低流动性环境下的人气，而全球宏观风险规避进一步推动了近期人气的恶化。从根本上说，短期内的疲软可能被夸大了，因为实物需求指标并没有以如此快的速度下降。与此同时，EIA的高频美国需求数据一直非常疲弱，由于调整因素很大，且与机动性和航班数据不一致，因此受到越来越多的关注。此外，随着冬季的到来，需求可能会相对于价格反映的疲软有所改善，因为中国的开采率可能会上升，以满足燃料出口配额，而重新开放和流动性改善，以及潜在的冬季油气替代品，可能会提供支撑。” 另据报道，欧盟正在努力就俄罗斯石油的价格上限达成协议，塞浦路斯和匈牙利等国表示反对。澳新银行(ANZ Bank)报告称:“尽管此前预计本周将达成协议，但目前看来不太可能达成协议。” 由于预期需求疲软和美元走强，高盛下调了2023年的油价预测，但称持续的全球供应短缺只会强化其长期看涨预期。高盛的大宗商品研究部门将明年的平均油价预测下调了每桶17.5美元，即使其认为经季节性调整后2022年第四季度和2023年全球石油市场会出现短缺；将2022年第四季度至2023年第四季度的平均油价预测下调了每桶19美元，并认为在当前价格下，2023年全球石油需求将增长200万桶/日，而之前的预测是250万桶/日。油价的短期走势可能会保持波动，并补充说，美元大幅升值和需求预期下降将在今年余下时间继续给石油带来下行压力。除非经济硬着陆和全球国内生产总值(GDP)增长萎缩，才能证明油价持续走低是合理的。此外，最新的美国API每周库存报告表明美国需求持续下降，给油价施加了额外下行压力。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至9月23日当周，API原油库存增加415万桶至4.283亿桶，前值增加103.5万桶，预期增加33.3万桶；汽油库存减少104.8万桶，前值增加322.5万桶，预期增加40万桶；精炼油库存增加43.8万桶，前值增加153.8万桶，预期减少126.7万桶；库欣原油库存增加35.7万桶，前值增加51万桶。展望未来，在美元走强和经济衰退困境的影响下，原油价格可能会继续承压。然而，在美国能源情报署(EIA)今日公布官方每周库存数据之前，供应紧缺的困境可能会考验空头。预计截至9月23日当周，EIA原油库存将减少33.3万桶，此前一周增加114.2万桶。若库存增加将加剧油价下行。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘延续此前自逾20年高点约114.70水平的回落走势，触及113.33低点，因市场情绪改善削弱美元的避险需求。但随后在美国时段公布的耐用品订单数据好于预期，提升美联储继续加息以遏制通胀预期，推动美元指数强劲反弹，接近此前创下的20多年高位。美国人口普查局周二公布的数据显示，美国8月份耐用品订单环比下降0.2%，至2727亿美元，降幅为6亿美元，市场预期为下降0.4%。不包括运输设备的新订单增加了0.2%，而不包括国防的新订单下降了0.9%。运输设备，也连续两个月下降，推动了整体耐用品订单下降。作为备受关注的企业支出计划晴雨表，扣除飞机的非国防耐用品订单8月较前月激增1.3%，录得1月以来最大涨幅。7月数据被上修，显示这一所谓的核心耐用品订单增长了0.7%，而之前报告增长0.3%。这表明即使在利率上升的情况下，企业对商业设备的需求依然稳定。美国经济咨商会周二公布的数据显示，9月份消费者信心指数升至108.00，8月份数据由103.2上修为103.6。同时消费者现状指数从145.3攀升至149.6，消费者预期指数从75.8上升至80.3。最后，1年消费者通货膨胀率预期从7%降至6.8%。消费者信心在9月份连续第二个月改善，特别是受到就业、工资和汽油价格下降的支持，谘商会经济指标高级主管Lynn Franco表示，现状指数在4月到7月下降后，再次上升。预期指数也较夏季低点有所回升，但衰退风险依然存在。对通货膨胀的担忧在9月份进一步消散，这主要是由于汽油价格的下降，现在汽油价格是今年年初以来的最低水平。最近的信心增长可能在短期内支持消费，但只要通胀持续存在，经济衰退的风险仍然存在，信心就不太可能恢复到疫情前的水平。芝加哥联储主席埃文斯周二表示，在某个时候，放慢升息步伐并维持利率一段时间，以评估对经济的影响将是适当的。缩表相当于35-50个基点的政策约束。我的预期大致符合美联储对利率的评估中值，即到2022年底利率为4.25-4.50%，明年年底4.6%。我们的行动将导致低于趋势水平的增长和劳动力市场的疲软。如果不能恢复价格稳定，将导致更大的代价。美联储前景面临的许多风险似乎都在下行。美联储必须保持警惕，如果经济环境的变化需要调整政策。预计今年下半年GDP将适度增长。我预计通胀将在未来几年大幅降温。圣路易斯联储主席布拉德周二表示，美国面临严重的通货膨胀问题。通胀目标制的可信度正面临风险，绝不能重现动荡的上世纪70年代。劳动力市场非常强劲，这给我们提供了尽快应对通胀的空间。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在接受《华尔街日报》现场采访时表示，我们致力于恢复价格稳定，但我们也认识到，鉴于美联储措施滞后，前端存在措施过头的风险，因此我认为我们目前正按照适当激进的步伐前进。市场了解美联储在做什么。美联储决策者正团结一致，致力于降低通胀。美联储政策路径中设立了很多紧缩措施。我们正以适当激进的步伐前进。我们需要看到降低通胀出现进展，但目前还没有出现。我们需要继续收紧政策，直到出现令人信服的证据表明潜在通胀已触及峰值并开始回落。然后我们需要让通胀维持回落的状况，将暂停激进政策。一旦经济出现疲软，不会再推出降息政策。现在美联储政策立场相当激进。不确定货币政策是否足够激进。哈克周二在怀俄明州杰克逊市接受彭博电视采访时表示：我们现在不希望以一种压制就业市场的方式来打压通胀。我们需要有条不紊地采取明确的限制性立场。我们将尽一切努力控制通胀。如果出现经济衰退，我认为这将是浅度的经济衰退。美联储实施限制性政策，利率显然将高于3%，高于我们必须预期的利率水平。不是在失业率上升到5% 才能让通胀得到控制。我们不能让通胀预期摆脱锚定，不认为通胀预期目前摆脱了锚定。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道扩散，油价下测下轨；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在75.70-78.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月23日低点78.10，突破后将上探9月28日高点78.70，然后是9月25日低点78.90和1月7日低点79.45，以及9月26日高点80.30和9月8日低点81.20；而下方支持留意9月27日低点76.60，突破后将下探9月26日低点76.25，然后是1月4日低点75.70和2021年12月29日低点74.95，以及1月3日低点74.25和2021年12月23日高点73.90。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价下测下轨；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在83.00-86.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月23日低点85.50，突破将上探9月28日高点86.40，然后是9月26日高点87.40和9月19日低点88.50，以及9月22日低点89.30和9月20日低点89.80；而下方支持留意9月28日低点84.45，跌破将下探9月26日低点83.60，然后是1月7日高点83.00和1月10日高点82.25，以及1月7日低点81.90和1月5日高点81.45。周三关注：美国8月批发库存美国8月成屋签约销售指数美国EIA每周原油库存报告亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话美联储主席鲍威尔发表讲话美联储理事鲍曼发表讲话芝加哥联储主席埃文斯发表讲话 2022-09-28

兴业投资2022-09-28

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