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野村调查报告：全球82%投资机构看涨比特币和以太币　加密货币比黄金更吸引
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洲市场回升至26,400美元。根据日本野村控股旗下Laser Digital的最新调查，全球82%的投资机构看涨比特币和以太币，高达96%的受访者认为加密货币代表投资多元化的机遇。在他们看来，比特币堪比黄金，愿意将5%的仓位配置于加密资产。投资者看到加密资产带来的好处 Laser Digital的调查显示，全球多数投资者将加密资产与固定收益、现金、股票、大宗商品等传统资产类别并列。受访的专业投资人总共管理着4.95万亿美元的资产。Laser Digital对其中303人进行了调查，他们来自全球主要金融市场。 Laser Digital首席执行官Jez Mohideen表示：「我们的研究显示，多数受访机构投资者都看到加密资产在投资管理领域的明显作用，以及加密资产带来的好处，如多元化投资组合。」该调查指出，约82%的投资者对比特币和以太坊持正面看法；88%的投资者表示，他们自身或客户正在考虑投资加密资产，但并不青睐PEPE、DOGE等迷因币，而是更倾向于投资受监管的产品，如ETF。报告中指约90%的受访者认为，在他们或客户考虑投资任何加密资产基金或投资工具之前，大型传统金融机构的支持至关重要。值得注意的是，资产管理巨头贝莱德（BlackRock）近期向美国证监会提交了推出比特币现货ETF的申请。全球82%的投资机构看涨比特币和以太币野村子公司强调，加密熊市和监管环境并未阻止...... 全文內容：野村调查报告：全球82%投资机构看涨比特币和以太币　加密货币比黄金更吸引更多币圈最新资讯：巴哈马法院颁暂时禁令　阻止该国同意美国对SBF追加5项控罪大量空头BNB建淡仓　若币安美国资产被冻结空头或胜利
Business2Community2023-06-20
FX168早自习：巴菲特继续加仓日股美元上涨拖累金价下跌
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加息，鹰派观点的预期导致金价苦苦挣扎。野村分析师预计，中国央行今年还会有2轮降息，每次降息10个基点，支撑美元多头并打压人民币。中国央行“还会降息20个基点”！野村展望支撑美元多头鲍威尔证词前金价1950苦苦挣扎汇市欧元：欧元/美元走低，收报1.0921，跌幅0.18%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0941，进一步阻力位于1.0963，关键阻力位于1.0981；汇价下行的初步支撑位于1.0902，进一步支撑位于1.0884，更关键支撑位于1.0862。英镑：英镑/美元收低，收报1.2789，涨幅0.22%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2820，进一步阻力位于1.2862，关键阻力位于1.2887；汇价下行的初步支撑位于1.2753，进一步支撑位于1.2728，更关键支撑位于1.2686。日元：美元/日元收高，收报141.963，涨幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于142.169，进一步阻力位142.369，关键阻力位于142.735；汇价下行的初步支撑位于141.603，进一步支撑位于141.237，更关键支撑位于141.037。股市周一(6月19日)，由于投资者仍对经济前景感到不安，欧洲股市在新的交易周开始时下跌。泛欧斯托克600指数收市上涨2.47点，涨幅0.53%，报466.80点；德国DAX30指数收盘上涨72.23点，涨幅0.44%，报16362.35点；英国富时100指数收盘上涨10.71点，涨幅0.14%，报7638.97点；法国CAC40指数收盘上涨97.74点，涨幅1.34%，报7388.65点；欧洲斯托克50指数收盘上涨31.33点，涨幅0.72%，报4396.45点；西班牙IBEX35指数收盘上涨60.00点，涨幅0.64%，报9490.8点；意大利富时MIB指数收盘上涨129.22点，涨幅0.47%，报27861.00点。泛欧斯托克600指数几乎所有板块均下跌。化工股领跌，下跌2.8%，而银行股收盘略高于持平线。周一(6月19日)，由于投资者仍对经济前景感到不安，欧洲股市在新的交易周开始时下跌。泛欧斯托克600指数收市上涨2.47点，涨幅0.53%，报466.80点；德国DAX30指数收盘上涨72.23点，涨幅0.44%，报16362.35点；英国富时100指数收盘上涨10.71点，涨幅0.14%，报7638.97点；法国CAC40指数收盘上涨97.74点，涨幅1.34%，报7388.65点；欧洲斯托克50指数收盘上涨31.33点，涨幅0.72%，报4396.45点；西班牙IBEX35指数收盘上涨60.00点，涨幅0.64%，报9490.8点；意大利富时MIB指数收盘上涨129.22点，涨幅0.47%，报27861.00点。泛欧斯托克600指数几乎所有板块均下跌。化工股领跌，下跌2.8%，而银行股收盘略高于持平线。商品市场由于中国政府推出的经济支持计划被认为不足以重新刺激需求，油价出现下跌。周一(6月19日)国际油价小幅下跌近0.5%，美油布油继续勉强维持在高位以上。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行0.42美元，跌幅0.58%，现报71.51美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行0.48美元，跌幅0.63%，现报76.13美元/桶。周二(6月20日)关注重点：美国5月营建许可月率初值，美国5月营建许可年化总数初值，美国5月新屋开工年化月率，美国5月新屋开工年化总数。需要关注的大事件包括澳洲联储公布6月货币政策会议纪要，圣路易斯联储主席布拉德在巴塞罗那经济学院发表讲话，纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储会议上就领导力发表讲话。更多重要事件请点击此处
Cherry2023-06-20
中国央行“还会降息20个基点”！野村展望支撑美元多头鲍威尔证词前黄金苦苦挣扎
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加息，鹰派观点的预期导致金价苦苦挣扎。野村分析师预计，中国央行今年还会有2轮降息，每次降息10个基点，支撑美元多头并打压人民币。中国央行计划发布其最新的政策利率，《路透社》调查的分析师预计，由于新冠疫情后的复苏放缓，贷款基准将在10个月内首次下调。上周中国央行出人意料地降低了一项关键的短期利率，并宣布了对企业的税收减免，7天逆回购利率下调10个基点至1.9%。野村分析师表示，他们预计今年还会有2轮降息，每次降息10个基点。这意味着，将打压人民币并提振美元多头。在投资者淡化上周一系列货币政策后，美元指数微幅走高，英镑小跌，但仍徘徊在14个月高点，英国央行将在周四公布关键利率决议。英镑徘徊在1.2793美元，投资者认为，鉴于英国通胀率仍较目标水平高出4倍，英国央行本周将至少加息25个基点，因预期英国加息幅度将超越其他主要经济体，英镑仍处在14个月高点附近。货币市场认为，英国央行周四加息25个基点的概率为72%，加息50个基点的概率为28%。上周是全球超级央行周，主要经济体陆续发布最新货币政策决议，美联储暂停加息之际，欧洲央行宣布加息25个基点，并暗示将继续收紧政策，日本央行则坚守超宽松政策不变。周一，欧洲央行执行委员会成员Philip R. Lane表示，7月份再次加息似乎是合适的，而9月份的决定将取决于数据。他听起来很有信心，称通胀将很快回落至央行2%的目标。与此同时，另一名欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)表达了对央行低估通胀的担忧，并补充说利率路径应该更陡峭。欧元/美元当天收于1.0920附近。澳洲联储将于周二早些时候发布其最新会议纪要，澳大利亚政策制定者出人意料地连续第二个月将现金利率上调25个基点，因为政策制定者指出服务业通胀仍然“过高”。预计会议纪要将证实政策制定者的鹰派倾向，投资者将寻找有关潜在最终利率的线索，澳元/美元在0.6850附近交易。黄金保持稳定在1950美元/金衡盎司附近，而美元/日元对142.00区域构成压力。 MUFG汇市分析师发布报告称，鲍威尔本周赴国会作证，对美元来说是重要风险事件之一，但他们预估，鲍威尔将发出与上周会议类似的信息，即现在可放慢加息步调，但6月暂停加息的决定不代表加息周期已经结束。根据CME的Fed Watch工具显示，交易员认为美联储下月再加息25个基点的概率为72%。 OANDA资深市场分析师Craig Erlam提到说，从上周的事件来看，黄金最终可能无法突破在1940到1980美元盘整的格局。市场静待鲍威尔周三和周四赴参众两院作证的证词，以研判利率前景。 Heraeus分析师说：“随着通胀在今年余下时间降温，实质利率将持续上升，降低黄金这类不付息资产的魅力，并带动美元升值。” FXEmpire技术分析师Vladimir Zernov表示，金价由于交易员等待更多的催化剂，因此仍处于区间波动状态。由于美国假期休市，交易缓慢。他补充说：“在金价离开1935至1985美元区间之前，交易者不应预期会有任何实质性波动。” (来源:FXEmpire) 白银由于交易商在最近的反弹后继续获利了结，价格在24至24.25美元范围内面临重大阻力而回落。如果白银收于50 EMA下方23.95美元，它将获得额外的下行势头并走向23.45至23.60美元范围内的支撑区域。 (来源:FXEmpire)
会员
小萧2023-06-20
经济学人：中国经济二次探底
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相比，第二季度的经济可能根本没有增长。野村银行的陆挺说，按照中国的标准，这将算作 "二次探底"。第三个预测也落空了，世界应该为此感到庆幸，中国并没有成为世界经济中的通胀力量。今年中国的石油需求增加了，但是并没有阻止全球基准布伦特原油的成本，从1月的峰值下降超过10%。钢铁和铜的价格也降低了。中国的生产者价格（出厂价），在5月份年同比下降了4%。人民币已经疲软，根据美国劳工统计局的数据，5月份美国人从中国进口商品的价格，与一年前相比下降了2%。增长放缓的大部分原因，可以追溯到房地产市场。今年早些时候，中国的房地产市场似乎正在从违约、销售暴跌和抵押贷款抵制的灾难中恢复过来。政府同意让负债的房地产开发商更容易筹集资金，以便他们能够完成长期拖延的建筑项目。去年疫情封锁时放弃的买家，在2023年的头几个月回到了市场。一些分析家甚至开始担心房地产市场是否会反弹得太厉害，恢复过去的投机势头。但这种被压抑的需求似乎已经消散了。根据高盛银行对70个城市按人口加权并经季节性调整的指数，5月份中国新房价格与前一个月相比有所下降。尽管房地产开发商再次热衷于完成现有的建筑项目，但他们却不愿意启动新项目。据咨询公司龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）计算，房地产销售已经回落到2019年同期水平的70%，这是中国疫情前相对正常的年份。房屋开工率只有2019年水平的40%左右。中国政府应该如何应对？在令人担忧的几周内，人们一直不清楚政府是否会做出回应，今年的增长目标是约5%，并不那么雄心，而助中央政府似乎急于控制地方政府的务，而地方政府是为增长而花钱的主力。中国人民银行似乎也没有受到价格下跌的干扰，可能还担心降息会对银行的利润率造成过大的挤压。但在6月6日，央行开始要求中国国最大的贷款机构降低存款利率，为央行在6月13日将政策利率降低0.1个百分点铺平道路。降息本身幅度微不足道，但表明政府并没有对危险视而不见。银行向 "优质 "客户收取的利率接下来可能会下降，这将进一步降低抵押贷款利率。6月16日，中国国务院的一次会议，暗示将采取进一步措施。摩根士丹利银行的邢自强，预测中国将进一步削减利率，还认为一线和二线城市的购房限制可能会放宽， "政策性银行 "可能为基础设施提供更多贷款，地方政府可能被允许发行更多债券。中国预算表明预计2023年的土地销售将保持稳定。但是与2022年同期相比，今年迄今为止的收入已经下降了约20%。邢指出，如果这一下降持续一整年，地方政府将失去超过1万亿元的收入，中央政府可能觉得有义务填补这一缺口。这是否足以实现政府的增长目标？邢认为可以。他认为第二季度的放缓将不过是一个 "小插曲"。据他计算，今年年初中国服务业的就业人数比没有大流行时少了3000万人。餐馆等 "接触密集型 "服务业的反弹，将在未来12个月内恢复其中1600万个工作岗位。他指出，在其他北亚经济体中，这种就业在最初重新开放后需要两到三个季度的时间才能恢复。而当工作岗位恢复时，收入、信心和支出将重新恢复。另外1000万个缺失的工作岗位是在电子商务和教育等行业，这些行业在2021年遭受了监管风暴，目的是遏制堵塞监管漏洞，重新确认党的特权。近几个月来，中国对这些公司的态度有所缓和。随着经济的复苏，这可能会使其中一些公司有勇气恢复招聘。其他经济学家则不那么乐观。中国银行国际部的徐高认为，进一步货币宽松政策将不会奏效，贷款需求对利率不敏感，现在经济中两个最大的借款人，房地产开发商和地方政府被债务所束缚。当局降息更多是出于不甘心，而不是希望。他可能是对的，但在真正尝试之前就认为货币宽松政策不会起作用也很奇怪。贷款需求并不是能够重振经济的唯一渠道。在一个假想的实验中，中国社会科学院的张斌和合著者指出，如果央行的政策利率下降两个百分点，将使中国的利息支出减少7.1万亿元，使股票市场的价值增加13.6万亿元，并提升房价，增强房主的信心。如果货币宽松政策不起作用，政府将不得不探索财政刺激措施。去年，由国家支持的准商业实体，地方政府融资工具（lgfvs）增加了投资支出，以支撑经济增长。然而，这使得更多地方政府实体资金紧张。根据研究公司荣鼎集团最近对2892家此类公司的调查，只有567家公司手上有足够的现金来履行短期债务义务。两个城市，兰州和桂林，融资平台支付的利息已超过城市 "财政能力"（定义为其财政收入加上其融资工具的净现金流）的100%，债务堆积如山不是像桂林山水一样漂亮的画面。因此，如果经济需要一个更强有力财政推动，中央政府将不得不出台一个。原则上，这种刺激措施可以包括增加养老金支出，对消费者的优惠也需要考虑，比如对电动车的减税，这有助于促进汽车销售。政府还可以尝试采用高科技的消费补贴，如浙江省一些城市在大流行早期开创的那种，通过电子钱包分发优惠券，例如，如果优惠券持有者在一周内至少消费210元，就可以在餐厅用餐时减免70元。据蚂蚁金融研究院的李振华和合著者说，这些优惠券尽管很小，但却很有影响力。他们每用1元钱的公共资金，就能诱发3元以上的自费消费。不幸的是，中国财政当局似乎仍然认为这种施舍是轻率的或挥霍的。如果政府要花钱或贷款，更希望为自己的麻烦创造一个持久的资产。因此，在实践中，任何财政推动都可能是对绿色基础设施、城市间交通和其他中国五年计划中青睐的公共资产进行更多投资。这将是中国意外之年中完全不意外的一点。
加美财经2023-06-20
经济学家：中国政府经济刺激方案规模将小于预期，可能注重促进基础设施建设
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要银行最近下调了对中国经济增长的预期。野村控股(Nomura Holdings Inc.)预计增长5.1%，瑞银集团(UBS AG)预计增长5.2%，渣打银行(Standard Chartered Plc)预计增长5.4%。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)大中华区首席经济学家Raymond Yeung预计，地方政府将加快发行特别债券，这类债券主要用于为基础设施项目融资。他说，地方也可能进一步放宽房地产政策。“中国迫切需要刺激经济增长”，促进经济增长“现在是由各部委、地方政府和国有企业来做”。高盛经济学家预计中国政府不会发行特别主权债券，他们说，这一工具过去只在特别困难的时期使用过三次，包括2020年新冠疫情首次爆发和1998年亚洲金融危机期间。经济学家表示，政府也不太可能像2015年那样启动新一轮棚户区改造。在此期间，中国央行向房地产市场注入了资金，为城市重建提供资金，并对因该计划而房屋被拆除的家庭进行补偿，导致房地产价格和销售额飙升。高盛分析师说，这一次，政府可能会加快地方政府特别债券的发行，并继续放宽房地产政策，包括降低首付要求、降低抵押贷款利率和取消一线城市的购房限制。官员们还支持被视为经济新增长动力的行业，如高端制造业和新能源汽车。他们说，中国人民银行今年可能还会再次降息，并降低银行存款准备金率。
白兔捣药秋复春2023-06-19
券商研报核查风暴渐入高潮！大佬黄燕铭被罚，卖方研究正处“水深火热”中，面临佣金派点和降薪等多重压力
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太平洋、山西证券、西南证券、申港证券、野村东方国际、民生证券、申银万国、粤开证券、招商证券、英大证券、东亚前海证券、国泰居安。　　卖方研究处于“水深火热”之中　　最近，券商卖方研究处于“水深火热”之中，除了监管的压力之外，还有面对卖方研究发展的巨大变化以及降薪的巨大压力。　　目前，机构交易佣金即将下调成为证券行业的关注焦点。近几年该项收入增长显著，公募分仓佣金总规模连续突破100亿、200亿大关，这部分交易成本由基民承担，因此机构交易佣金下调符合普通投资人利益，日益成为降费的焦点关注。　　券商的研究表明，全市场公募佣金分配比例大约是研究和非研究4.5：5.5，市场表现不好也会变成3.5-4：6.5-7。多位券业人士认为，如果机构交易佣金下调甚至“腰斩”，将直接导致证券公司的分募佣金收入大幅缩水，过度依赖研究服务取得分仓佣金的中小券商被冲击程度显然最大。　　6月初，光大证券和国盛证券的派点改革一度发酵，是光大证券近期正酝酿起草的分析师派点答辩方案，对连续两个季度派点占比不到1%的分析师进行答辩考核，该方案目前并未落地。同样被热议的还有国盛证券的版本，各研究团队人数占比与派点占比严格挂钩，否则将实行末位淘汰机制。　　如此形势之下，分析师收入进而下降成为可能。目前中证协注册的分析师人数超过4000人，产能过剩的分析师或将面临洗牌。　　走过20年历史的卖方研究，如今已是暗流涌动。
金融界2023-06-19
利好！野村调查：全球82%投资机构看涨比特币、以太币媲美黄金“愿配置5%仓位”
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日)亚市回升至26400美元水平。日本野村控股(Nomura)旗下Laser Digital公司最新调查发现，全球有82%的投资机构看涨比特币和以太币。有高达96%受访者认为，加密货币代表着投资多元化的机遇。在他们的观点里，比特币媲美黄金，愿意配置5%仓位布局加密资产。 Laser Digital调查显示，多数全球投资者将加密资产与固定收益、现金、股票、大宗商品等传统资产类别并驾齐驱。专业投资人总共管理着4.95万亿美元的资产，而Laser Digital对其中303人进行调查。受访者在4月接受线上采访，他们来自于全球大多数主要金融市场。该公司首席执行官Jez Mohideen说道：“我们的全面研究表明，多数受访机构投资者都看到加密资产在投资管理领域的明显作用，以及加密资产可带来的好处，像是更多元化的投资组合。” 调查指出，约有82%的投资人对比特币、以太坊持正面看法；88%的投资人表示，他们自身或他们的客户正在考虑投资加密资产，不过他们并不青睐PEPE、DOGE等迷因币，而是较为青睐ETF等受监管产品。延伸阅读：内线交易？马斯克坚决否认：未持有狗狗币巨鲸钱包不曾拉高倒货9500万美元约90%受访者表示，在他们自身或他们的客户考虑投资任何加密资产基金或投资工具之前，相关投资标的获得大型传统金融机构的支持非常重要，而在此调查公布之际，资产管理巨头贝莱德(BlackRock)在上周向美国证监会(SEC)提交推出比特币现货ETF的申请。野村子公司强调，加密熊市和监管环境并未阻止专业投资者对加密的兴趣。 6月初，英国《金融时报》指出，一些金融业最知名的公司正在建立自己的数字市场交易平台，如渣打银行(Standard Chartered)、野村证券和嘉信理财(Charles Schwab)等传统金融机构正在创建或支持新的、独立的加密公司，其中包括可以处理比特币和以太坊等数位货币的交易平台和托管集团。报道提到，嘉信理财、做市商Citadel Securities和Virtu Financial是支持EDX Markets的团体之一，而英国银行渣打银行则支持交易平台Zodia Markets和托管公司Zodia Custody。纽约梅隆银行和富达已经拥有自己的加密资产托管部门，美国那斯达克正在等待美国监管机构的批准，以便推出自己的服务。今年美联储是否降息，将影响比特币的走势。若是坚持年底前不降息，美元将成为投资者拥抱的避风港，而黄金和比特币将遭遇更大的利空压力。野村投信投资长Vincent Bourdarie表示，美联储6月维持利率不变有3个理由，首先，美联储正在争取时间以观察更多经济数据；其次、美联储给自己创造未来可以再加息2次、共50个基点的空间；最后，美联储将告诉你什么是最坏的情况，最终利率趋近中性稳定，不致于对市场造成太大冲击。他认为，目前美联储暂停加息对市场来说这是个好消息，但不排除仍有两次的加息机会，这代表如果一切都朝着正确的方向发展，根本不需要再加息，除非通胀比现在更高。野村投信预期，美联储可能只会再加息1次以压低通胀上升，7月份是较可能的时候；目前金融市场并无系统性风险，加上经济相对稳定，市场其实很容易消化加息一次的影响。野村预期，美联储不会太快降息，除非出现系统性风险，比如出现一家大型银行倒闭，或者出现严重经济的衰退，但目前尚未见到此风险上升。另外，经历最后一次加息之后，利率将至少保持一到两季的稳定不变。
小萧2023-06-19
【亚市直击】聚焦中国“更有力”措施！人民币又下挫，亚股停滞不前
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二将下调一年期和五年期贷款优惠利率。野村控股、渣打银行和摩根士丹利都曾表示，中国政府可能会增加地方政府特殊目的债券的发行额度，为基础设施投资提供资金，以推动经济增长。 “市场对政策刺激的预期正在增强，”高盛中国首席股票策略师Kinger Lau说。他认为，在一系列可能推动中国股市走高的因素中，官方对经济的进一步支持是其中之一。他在周一的一份报告中表示：“许多这些支持性的催化剂正在到位，形成了一个吸引股票操盘手冒险的战术市场格局。” 周一，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)访问北京，与中国同行进行了“坦诚”的会谈，这也加大了人们对中国的关注。芯片制造商三星和SK海力士的股价下跌，此前在美国上市的美光科技上周五警告称，其与中国客户相关的销售额中，约有一半可能受到中国网络安全调查的影响。澳大利亚债券收益率下跌超过一个基点，而新西兰债券收益率在上周五美债收益率攀升后上涨了一个基点。美国股票和债券市场将于周一因美国六月节假期休市。标普500指数周五下跌0.4%，结束了连续六个交易日的上升，投资者希望进一步了解美联储的利率决定。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周三向国会提交半年度报告。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)以及纽约和芝加哥的联储主席都将在未来一周发表讲话。美联储上周维持利率不变，但警告未来将进一步收紧政策。在过去，连续加息后暂停加息3个月都会提振股价。 “我们或许有机会避免经济衰退，”Wealthwise Financial首席执行官Loreen Gilbert说，“市场已经在预期再次加息，而我们的基准是，这种情况甚至可能不会发生。” 未来一周央行的其他重要动向包括土耳其、英国和瑞士的政策会议。
风起2023-06-19
令人不安的报道陆续出现！中国经济放缓恐进一步恶化？总理发话：正研究一揽子促增长措施
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。 “恢复增长的真正障碍是缺乏信心，”野村证券(Nomura)首席中国经济学家陆挺本周在一份报告中写道。他补充说，中国的情况正变得越来越像上世纪90年代的日本，当时房地产泡沫破灭后的信心减弱导致了数十年的增长疲软和价格下跌。野村证券将2023年和2024年中国国内生产总值(GDP)增速预期分别从此前的5.5%和4.2%下调至5.1%和3.9%。一些投资者将北京方面转向刺激与去年突然决定取消动态清零防疫政策进行了比较。北京方面曾多次表示，不会放弃包括封锁和旅行限制在内的政策，尽管其他国家已经放松了相关规定。但中国领导人最终认为，这一政策的经济代价太高，尤其是在一些城市爆发了反对该政策的抗议活动之后。摩根士丹利的经济学家认为，北京的刺激措施将帮助中国经济在第三季再次加速增长，并恢复所谓的“有机消费复苏”。他们还说，中国在可再生能源供应链中日益上升的主导地位将有助于进一步推动增长。其他人则认为，中国政府需要更进一步，采取向家庭发放现金等措施。 “为了恢复信心，政府需要做得更多，”伦敦经济学院(London School of economics)经济学副教授、《新中国游戏规则》(the New China Playbook)一书的作者金刻宇说。 “刺激计划的规模、规模和效率一直不够，”她补充说。中国政府面临的一个挑战是，除了向桥梁和地铁等大型项目投入更多资金，以及促进房地产销售之外，它没有太多好的选择。近年来，中国对科技和教育行业的监管力度加大，使许多企业家对开展新投资持谨慎态度。许多潜在购房者担心，由于空置住房供过于求，房地产价格可能需要数年时间才能再次持续上涨。由于中国从未建立起足够的社会保障网使人们更有信心消费，一些消费者不愿意花钱。去年，面临沉重债务压力的情况下，数百名老年人在中部城市武汉进行了抗议活动，抗议政府削减医疗保险计划。北京的一位家庭主妇赵赵(音译)有两个孩子，她说她的丈夫在一家国有企业工作三年来没有加薪，而她孩子的教育费用不断上涨。因此，她对消费持谨慎态度。她说：“经济情况并不像人们预期的那样好。直到事情变好之前，我的本能就是更多地存钱。” 在中部城市武汉经营一家餐馆的储丁(音译)说她对未来并不十分乐观。她的餐馆今年2月份开始堂食和外卖订单有所增加，但复苏不久后就停滞了，每天的营业额略低于疫情前。她说，即使现在已经取消防疫措施，经济复苏以及企业和消费者的信心恢复还需要时间。就在几个月前，经济学家们还在提高今年的增长预测。此前中国消费者因解除严格的封锁措施而感到高兴，他们蜂拥至餐馆和国内旅游景点。然而，最初的兴奋情绪稍纵即逝。5月份，零售销售增长从去年同期的18.4%降至12.7%。4、5月份工厂的新订单出现收缩。官方消费者信心指数在3月份为94.7，略好于去年11月的创纪录低点85.5。但与2019年3月的124.1相比，信心仍然低迷。由于经济条件不确定，越来越多的年轻人推迟生育。去年，中国仅有683万对夫妇结婚，这是自1986年有记录以来的最低纪录。信心疲软反映出许多家庭和企业深陷债务困境，需要修复资产负债表才能进行新的投资或自由消费。 2015年至2019年，城镇居民可支配收入每年增长8%左右。中银国际的研究显示，随后在2020年至2022年期间，经济增速放缓至6%左右，其中低收入群体增速放缓幅度最大。 “人们注意到，不仅没有额外的新支持，他们的福利也减少了，”保尔森研究所(Paulson Institute)研究员宋厚泽(音译)表示。此外，他还说，人们认为中国领导人不再强调高增长目标，而是追求自给自足和技术进步等其他优先事项，这种看法打击了信心，并可能在未来几年改变人们的行为。
财经风云 1评论2023-06-17
中国“不愿”放大招？！专家支招：刺激经济仅靠降息是不够，应增加基础设施支出
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越期望中国政府将增加基础设施支出。据野村控股、渣打银行和摩根士丹利称，当局可能会增加地方政府专项债券的配额，以资助基础设施投资。其他经济学家表示，中央政府有可能像2020年那样发行专项债券，或者利用国家政策性银行来增加支出。周五（6月16日），财政部公布的数据显示，今年中国财政对经济的支持力度较弱，前五个月政府总支出与去年同期相比增长不到1%。这导致今年中国经济复苏放缓。协调政府各部委的中国国务院周五表示，中国需要“更有力”的政策来支持经济。据官方媒体报道，政府正在研究将“及时”采取的新措施，但没有给出时间表或细节。瑞银集团首席中国经济学家王涛表示：“财政政策发挥更大作用将很重要。如果政府部门能够增加对消费者和基础设施的支出，那就太好了。” 她补充说，尽管北京不太可能向家庭提供直接补贴，但“可能正在酝酿更多对基础设施投资的资金支持”。在最近的数据显示经济在重新开放后最初的激增之后放缓之后，中国当局正在转向更具支持性的政策立场。摩根大通、瑞银集团和渣打银行本周均将 2023年国内生产总值 (GDP) 增长预期下调至5.5%或更低，此前零售销售增长和固定资产投资的官方数据自4月以来放缓并低于预期。央行本周进行了10个月来的首次降息，经济学家预计今年剩余时间将进一步放宽政策。经济学家认为，货币政策的有效性受到私营部门信心疲软的限制，企业和家庭都不愿借贷。据彭博社本周早些时候报道，国务院正在考虑对包括房地产行业在内的投资仍在收缩的领域采取广泛的一揽子支持措施。中国商务部和经济规划部的官员还暗示可能会采取刺激措施来刺激消费，包括汽车和家用电器。据知情人士透露，高级官员最近与商界领袖和经济学家举行了多次会议，就如何振兴经济征求意见。官员们正在寻求平衡他们提振信心的愿望与对经济中高债务水平增加金融风险的担忧。 22V Research LLC的中国经济学家、前美国财政部驻北京专员Michael Hirson周四在一份报告中表示：“如果中国愿意，有很大的空间来加强刺激。主要障碍是对金融风险的担忧，以及迄今为止不愿利用中央政府的资产负债表来扩大财政刺激。” 持续的房地产行业低迷限制了政府对基础设施的支出，因为它们的部分资金来自向开发商出售土地。财政部表示，今年前五个月，政府出售土地使用权收入同比下降20%。地方政府也将更多的收入用于偿还债务，限制了可用于其他支出的资源。今年到目前为止，地方政府在将专项债券的年度配额用于基础设施支出方面进展缓慢。根据彭博汇编的数据，今年迄今已发行总价值2.1万亿元人民币（2940 亿美元）的此类债券，低于2022年前六个月售出的3.3万亿元人民币。野村预计北京将额外增加5000亿元的地方政府专项债券发行额度，这将使今年的总额度达到3.85万亿元。据彭博汇编的数据，去年共发行了4万亿元的新专项债券。摩根士丹利预计，地方专项债券额度最多可增加1.1万亿元，部分是利用往年未使用的额度。野村证券表示，中央政府也可以出售自己的特别主权债券，这种工具只是临时使用的，比如在2020年，中央政府发行了1万亿元人民币的债券来支付抗击疫情的措施。经济学家表示，另一个可能增加基础设施投资的选择是通过国家政策性银行，例如国家开发银行。去年，贷款人为项目提供7400亿元人民币的资金，这带动了更多的基础设施投融资。政府机构也暗示将提供更有针对性的支持。商务部发言人周四表示，中国将出台促进汽车、家电、餐饮等行业发展的措施。国家发改委发言人周五表示，促进消费的政策——包括鼓励更多汽车购买和建设更多电动汽车充电站——也在制定中。政府在很大程度上坚持其将总预算赤字目标保持在3%以内以确保财政健康的传统，仅在2020年和2021年突破该水平。它在资本支出预算方面更加灵活。彼得森国际经济研究所中国项目协调员黄天雷表示：“政府似乎不太愿意花费更多的预算内资金来提振增长。如果中央和地方政府真的关心恢复增长，他们有可用的资源来利用和增加支出。”
Peng2023-06-16

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