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音频 | 格隆汇11.15盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

阶段推5至10万亿财政刺激计划； 2、野村等多家外资机构上调中国股票评级； 3、恒生科技指数迈入技术性熊市； 4、多地拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务； 5、李强在河北调研； 6、李强签署国务院令公布修订后的《国家自然科学基金条例》； 7、金融监管总局：从六方面进一步提升金融服务适老化水平； 8、湖南、陕西等多地通知水泥价格上涨； 9、澳门政府料明年赌收增至2400亿澳门元； 10、数字中国建设工作推进会议在北京召开； 11、河南：计划三年时间打造全国重要算力高地算力基础设施标准机架数达到35万架； 12、中国6G推进组组长王志勤：2025年6月会启动6G的技术标准研究； 13、高瓴旗下HHLR Advisors三季度持仓总市值增长超10%，继续加大对中国资产的配置； 14、“机构举报游资”传闻求证：不实； 15、“直播荐股”监管风暴来袭：部分平台财经直播间暂停直播投顾机构启动自查； 16、京东：Q3业绩超预期； 17、网易：Q3净收入262亿元，低于预期； 18、紫金矿业回应哥伦比亚武里蒂卡金矿遭非法采矿：损失资源确切数量尚需核实，矿山安全仍处于可控状态； 19、今日港股国富氢能上市，A股红四方申购； 20、南下资金净买入港股196.5亿港元，加仓腾讯、阿里、美团； 21、公告精选︱太平鸟：控股股东太平鸟集团拟增持1.5亿元-3.0亿元股份；英唐智控：筹划发行股份等方式购买资产股票停牌； 22、公告精选(港股)︱吉利汽车(00175.HK)：极氪第三季度总收益增加30.7% 汽车利润率保持上升趋势； 23、A股投资避雷针︱诺思格：股东和谐成长二期、和谐康健拟减持合计不超2.7%股份。

格隆汇2024-11-15

音频 | 格隆汇11.14盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

：缅甸稀土矿区最快有望本周复产； 7、野村：上调中国第四季GDP预测至4.9%，全年调升至4.8%； 8、香港天文台发出“八号风球” 部分学校将停课地铁正常服务； 9、腾讯：Q3调整后净利润598.1亿元远超预期，同比增长33%，环比增长4%； 10、赣锋锂业：控股子公司旗下非洲马里Goulamina锂辉石项目一期预计12月正式投产； 11、东方盛虹：控股股东计划增持20亿元-40亿元； 12、南下资金大肆加仓腾讯超17亿港元； 13、公告精选︱东方盛虹：控股股东及其一致行动人拟增持20亿元-40亿元公司股份； 14、公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)第三季度营收1671.93亿元净利润同比增长47%； 15、A股投资避雷针︱力诺特玻：股东复星惟实及其一致行动人拟减持不超过3%股份。

格隆汇2024-11-14

特朗普胜选导致欧洲货币大跳水关税问题引发全球矛盾匈牙利经济遭受双重打击

30% 的出口都流向欧洲最大的经济体，野村证券表示，与其他欧元区成员国相比，德国可能受到美国关税的影响更大。截至 11 月 7 日，投资者已将匈牙利 12 个月内几乎所有的利率下调预期排除在外，而根据摩根大通的数据，9 月底预计的降息幅度约为 140 个基点，这是中欧地区迄今为止最大的降息幅度。法国兴业银行策略师 Marek Drimal 表示，尽管匈牙利央行仍维持欧盟最高的 6.5% 基准利率，但由于美国大选和美联储领导层即将更替带来的不确定性，匈牙利央行的利率下调幅度可能过大。可信度测试面对疲软的经济，匈牙利政府一再向央行施加压力，要求其大幅降息，因为奥尔班正准备迎接可能激烈竞争的 2026 年大选。财政部长米哈里·瓦尔加 (Mihaly Varga) 被广泛预期将于明年 3 月接替奥尔班批评者乔治·马托尔奇 (Gyorgy Matolcsy) 担任行长，他表示通胀应该是央行的首要任务，但也需要在经济政策上与政府“合作”。一些投资者担心，与奥尔班结盟的大多数政策制定者可能会导致大幅度降息以在选举前促进增长，从而打击匈牙利福林并引发通胀，去年匈牙利福林涨幅达到欧盟最高水平 25% 以上。 abrdn 基金经理维克多·萨博 (Viktor Szabo) 表示：“下一任行长将不得不做出选择，是专注于核心目标、实现价格稳定以加强央行的信誉和独立性，还是屈服于支持经济增长的日益增加的政治压力。” 联合信贷银行表示，匈牙利福林可能会测试其 2022 年底的历史低点，疲软的经济带来额外的风险。巴克莱经济学家在一份报告中表示：“我们预计，由于美国关税风险、当地地缘政治和经济表现疲软，匈牙利匈牙利福林在预测期内仍将承受压力。” “由于匈牙利专注于汽车制造，且受中国投资影响较大，因此，匈牙利福林仍然是最容易受到全球贸易相关风险影响的中东欧货币。” 截至发稿，欧元兑美元跌幅扩大至0.3%，触及一年新低1.0594。

佳华1682024-11-13

FX168日报:特朗普刚刚重大宣布！金价大跌21美元的原因在这这一幕恐让美联储暂停降息

国际集团（ING Groep NV）和野村国际（Nomura International Plc）在内的至少10家银行下调了对欧元的预测，与前几个月普遍看涨的情形形成鲜明对比。市场一致看空欧元！分析师：欧美平价时代“指日可待” 7.美国银行的一项调查显示，由于对经济增长更强劲的乐观情绪，美国大选后投资者对美国股票的敞口跃升至 2013 年以来的最高水平。这项调查从 11 月 1 日持续到 11 月 7 日，调查对象为拥有 5030 亿美元资产的基金经理。策略师 Michael Hartnett 在一份报告中写道，约有 22% 的受访者在 11 月 6 日大选结果公布后做出了回应，并显示“多头激增”。特朗普抢回宝座引爆美股“多头激增” 华尔街警告涨势或告一段落当心尾部风险！外汇市场周二，美元上涨至近6个半月高点，持续受美国总统当选人特朗普可能施行的通胀性进口关税预期提振。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周二上涨0.51%，报105.96，此前一度触及106.17，为5月初以来最高水平。瑞银(UBS)外汇策略师Vassili Serebriakov表示：“这仍然是选后行情的延续；尽管本周稍晚的经济数据较为繁忙，但目前市场主要聚焦于特朗普第二任期可能带来的影响，尤其是像潜在的关税提高等有利美元的政策。” 华尔街日报周二最新报道称，知情人士透露，美国当选总统特朗普已告知其盟友，希望前美国贸易代表罗伯特·莱特希泽(Robert Lighthizer)重返白宫，再度出任美国贸易代表。市场预期更高的关税将推高物价，使美联储减少降息的空间。美国10年期国债收益率上升13.1个基点，至 4.439%。 Serebriakov补充道：“美元的广泛走升趋势在选举前就开始了，现在可能因为出现‘红色浪潮’而进一步受到提振，这大致上被视为对美元有利的消息。” 根据Decision Desk HQ数据，特朗普的共和党有望掌控众议院，并在参众两院取得微弱优势，让特朗普能在明年1月上任后推动其减税和放宽监管的议程。当地时间11月12日，美国当选总统特朗普宣布，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与企业家维维克·拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)将在他就任总统后共同领导其拟成立的“政府效率部”。特朗普表示，“政府效率部”将“为拆解政府官僚机构铺平道路，削减多余的监管法规和浪费的开支，并重组联邦机构”。马斯克随后在社交媒体平台X转发特朗普上述声明时评论称：“这不是对民主的威胁，而是对官僚主义的威胁……人们根本不知道这将产生多大实质影响！” 上月特朗普曾向福克斯新闻节目主持人Maria Bartiromo表示，在可能出现的第二届特朗普政府中，马斯克可能会扮演相对积极的角色。特朗普说：“他（马斯克）是一个了不起的企业家，也是削减成本的高手。他（马斯克）说，‘我可以在不影响任何人的情况下削减成本’。” 主要货币对方面，欧元/美元周二下跌0.32%，报1.0620，稍早一度跌至1.0596，为 2023年11月以来新低。英镑/美元周二下跌 0.89%，报1.2740；美元/日元上涨0.56%，报154.56。股市周二，美国股市小幅下跌。唐纳德·特朗普赢得总统大选后，席卷华尔街的“特朗普交易”热潮不断升温，终于在周二稍事歇息。道琼斯工业平均指数下跌 0.87%，收报43910.98；标普500 指数下跌 0.29%，收报5983.99；纳斯达克综合指数收盘小幅下跌 0.09%，收报19281.40。科技股占比较高的纳斯达克指数和标准普尔 500 指数连续五天上涨的势头均告终结。欧洲股市周二收跌。斯托克600指数收盘下跌约2%，收报502.33点，创下8月初以来的最大单日跌幅。大多数板块和主要交易所均下跌。矿业股领跌，下跌约4%。富时100指数收报8025.77点，收跌1.22%；德国DAX指数收报19033.64，收跌2.13%；法国CAC 40指数收报7226.98，收跌2.69%；意大利富时MIB指数收报3367.14，收跌2.15%；IBEX 35指数收报11382.6，收跌1.85%。商品市场周二，因美元指数触及4个多月新高，增加非美元买家持有黄金的机会成本，黄金价格重挫至近两个月低点。分析师并称，黄金ETF出现大量资金外流，这对金价构成重大利空。现货黄金周二收盘大跌21.20美元，跌幅0.81%，报2598.03美元/盎司；金价盘中最低跌至2589.40美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，周二，金价自9月中旬以来首次跌破2600美元/盎司，原因是美元延续涨势，触及6个月高位。美国国债收益率上升也令金价承压。市场对美联储的利率前景调整为不那么鸽派，利率期货显示12月降息的可能性降低。黄金ETF出现大量资金外流，表明投资者转向风险较高的资产。瑞士宝盛银行(Julius Baer)分析师 Carsten Menke 报告指出，黄金受到大选前“特朗普交易”的兴奋情绪提振，但现在因经济成长乐观情绪而下跌。世界黄金协会表示，全球黄金ETF在11月的第一周预计减少8.09亿美元(12吨)，其中大部分资金流出来自北美。此外，COMEX的净仓位也下降74吨，比前一周下降8%。据美国彭博社周二报道，全球最大的黄金支持的交易所交易基金(ETF)上周出现两年多来最大单周资金流出，原因是特朗普在大选中取得决定性胜利，促使交易员获利了结。根据彭博社汇编的数据，上周全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。白银方面，现货白银周二收盘上涨0.1%，报30.70美元/盎司。原油方面，美国WTI原油周二小幅收高。投资者正在评估石油输出国组织连续第四次下调今明两年全球石油需求的影响。纽约商品交易所12月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收涨0.08美元，涨幅为0.1%，收于68.12美元/桶。此前两个交易日，该期货累计下跌5%。 1月交割的布伦特原油期货价格上涨6美分，涨幅接近0.1%，收于71.89美元/桶。周一布油价格下跌2.8%。石油输出国组织(OPEC)在周二发表的报告中下调对2024年全球石油需求增长的预测，并下调对明年的预测，这是该产油国集团连续第四次下调需求预期。 Hummingbird Capital管理合伙人Matthew Polyak表示：“由于需求情绪低迷，油价一直承压。” City Index和FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“原油走软与担忧需求前景疲软且2025 年供应增长加速的情绪更相关，而非仅仅是因为其他市场的避险情绪而抛售。”

会员

tqttier2024-11-13

基金早班车丨超八成主动权益类基金年内浮盈，首尾产品业绩分化

2.4190%；QDII基金冠军为华夏野村日经225ETF，日增长率为0.0423%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）股票型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 015139 泰康医疗健康股票发起A 1.9991 傅洪哲 2024-11-12 2 015140 泰康医疗健康股票发起C 1.9980 傅洪哲 2024-11-12 3 022301 安信医药创新股票A 1.9549 徐衍鹏 2024-11-12 4 022302 安信医药创新股票C 1.9459 徐衍鹏 2024-11-12 5 011326 国泰医药健康股票C 1.6286 徐治彪 2024-11-12 债券型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 020741 华泰保兴安悦C 0.3766 陈祺伟 2024-11-12 2 022109 华泰保兴安悦D 0.3757 陈祺伟 2024-11-12 3 007540 华泰保兴安悦A 0.3757 陈祺伟 2024-11-12 4 014814 格林泓皓纯债 0.3661 柳杨 2024-11-12 5 021249 国泰惠丰纯债债券C 0.3267 李铭一 2024-11-12 混合型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 005344 长安裕盛灵活配置混合C 4.0430 袁苇 2024-11-12 2 005343 长安裕盛灵活配置混合A 4.0406 袁苇 2024-11-12 3 005477 长安鑫禧灵活配置混合A 4.0299 袁苇 2024-11-12 4 005478 长安鑫禧灵活配置混合C 4.0098 袁苇 2024-11-12 5 290008 泰信发展主题 3.2826 黄潜轶 2024-11-12 ETF联接型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 516820 平安中证医药及医疗器械创新ETF 1.6350 翁欣 2024-11-12 2 159828 国泰中证医疗ETF 1.2072 梁杏、黄岳 2024-11-12 3 560260 广发中证医疗ETF 1.1963 霍华明 2024-11-12 4 512170 华宝中证医疗ETF 1.1934 胡洁 2024-11-12 5 012634 国泰中证医疗ETF联接A 1.1856 梁杏 2024-11-12 LOF型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 501008 汇添富中证互联网医疗指数(LOF)C 2.4190 吴振翔 2024-11-12 2 501007 汇添富中证互联网医疗指数(LOF)A 2.4163 吴振翔 2024-11-12 3 502056 广发中证医疗指数(LOF)A 1.1289 NULL 2024-11-12 4 502056 广发中证医疗ETF联接(LOF)A 1.1289 霍华明 2024-11-12 5 162412 华宝医疗ETF联接A 1.1257 胡洁 2024-11-12 QDLL型基金TOP（5）排名基金代码基金名称日增长率基金经理统计日期 1 513520 华夏野村日经225ETF 0.0423 赵宗庭 2024-11-12 2 019671 广发中证香港创新药ETF联接(QDII)C -0.1070 刘杰 2024-11-12 3 019670 广发中证香港创新药ETF联接(QDII)A -0.1185 刘杰 2024-11-12 4 513120 广发中证香港创新药ETF(QDII) -0.1820 刘杰 2024-11-12 5 513800 南方顶峰TOPIXETF -0.2191 崔蕾 2024-11-12

金融界2024-11-13

摩根中证A500ETF(560530)再获超10亿份净申购，单日成交额突破25亿元，创上市以来新高！

民币，前值为16.02万亿元人民币。野村东方国际证券表示，四季度至今政策发酵之下，市场情绪转好，并开始对各类事件影响予以积极的展望。财政部在周五发布会的表态更维持对后续刺激的积极预期。预计下周起市场将开始针对12月经济工作会议酝酿交易线索。政策真正的最晚证实时点则在明年3月的两会，在此之前，市场对经济刺激政策的期待很难出现降温。与此同时，需要注意的是情绪与政策预期已走高。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。摩根中证A50ETF及其联接基金持有人数据来自基金半年报，截至2024年6月底的持有人户数分别为17274户、5306户；摩根中证A500ETF及其联接基金持有人数据来自基金成立公告，于9月24日、11月12日成立时的持有人户数分别为22879户、55492户。根据摩根中证A50ETF分红公告计算，两次分红比例分别为0.96%、1%；根据万得数据显示，摩根中证A50ETF两次分红金额分别为3733万元、5714万元，合计9447万元。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024110032 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-13

市场一致看空欧元！分析师：欧美平价时代“指日可待”

国际集团（ING Groep NV）和野村国际（Nomura International Plc）在内的至少10家银行下调了对欧元的预测，与前几个月普遍看涨的情形形成鲜明对比。百达财富管理（Pictet Wealth Management）预计欧元将达平价，而德意志银行则认为欧元可能会跌得更低。期权市场的押注也显示，交易者正将做空欧元视为应对特朗普上台后的最热门策略之一。汇市格局的变化源于投资者预期特朗普回归白宫后，全球贸易限制将成为其经济政策的关键支柱。由于欧洲主要经济体面临政治不确定性，关税措施可能会打击欧洲出口产业，促使投资者抛售欧元——自特朗普胜选以来，欧元已下跌近3%，接近今年的低点。 “这对欧元来说是最坏的情境，”TD Securities 的全球外汇和新兴市场策略主管马克·麦考密克（Mark McCormick）表示，他预计欧元将在特朗普明年1月上任时跌至1.03美元。他说，此后“平价绝对可能实现”。尽管上月的市场情绪已转向不利于欧元，因为博彩市场看好特朗普的胜选，但他压倒性的胜利——几乎将共和党推向完全控制华盛顿的边缘——意味着其关税政策的实施机会更大。麦考密克称，这种“红色浪潮情境”增加了欧元走向平价的风险。其他分析师也预期欧元将受到重创。瑞穗国际（Mizuho International Plc）预计欧元到明年3月跌至1.01美元，而荷兰国际集团预测其将于2026年初达到这一水平。荷兰国际此前预测为1.10美元，是这次预测下调幅度最大的银行之一。德意志银行则做出了最悲观的预测。德意志银行全球货币研究主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）在周二的报告中表示：“如果特朗普的政策完全而迅速地落实，且欧洲或中国没有相应政策应对，我们可能会看到欧元兑美元跌破平价至0.95美元甚至更低。” 总体来看，彭博社追踪的分析师们现在预测明年的欧元中位数价格为1.08美元，较大选前的1.13美元大幅下调。期权市场也显示出欧元的进一步走弱。根据美国存管信托与结算公司（Depository Trust & Clearing Corporation）的数据，上月约有20亿欧元的期权押注明年欧元将跌至1美元。根据商品期货交易委员会的最新数据显示，对冲基金和其他杠杆投资者在上周大选前已接近三年来对欧元最大规模的做空头寸，且自那以后这些头寸可能进一步扩大。即便是未调整预测的华尔街银行，平价仍被视为可能性之一，且多家银行已建议卖出欧元。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）认为，如果特朗普实施全球关税并减税，欧元有跌破平价的风险。选举前，特朗普承诺对所有来自中国的商品征收60%的关税，对其他国家的进口商品征收10%至20%的关税。关税对欧洲的经济打击还可能导致欧洲央行比美联储更快降息，而美国的增长政策可能会加剧通胀并减缓宽松步伐。摩根大通的货币策略师梅拉·钱丹（Meera Chandan）领导的团队写道：“如果红色浪潮成真，欧元兑美元可能跌破1.05美元并走向平价。”他们认为欧元面临来自关税压力和欧洲负面情绪的双重打击。德国勉强避免衰退，其政府刚刚解散，而今年法国提前选举后的政治风险仍在。一些人对欧元跌至平价并不完全相信。法国东方汇理（Amundi SA）指出，市场已严重倾向于看空欧元。 “美元走强，是的，但不会走得那么远，”资产管理公司全球货币管理负责人安德烈亚斯·科尼希（Andreas Koenig）说。“已有太多人持有该仓位，因此不会那么快。” 其他投资者则在关注欧元是否会跌破支撑位，今年的低点在1.06美元，接下来的支撑位是1.05美元。RBC蓝湾资产管理（RBC BlueBay Asset Management）表示，如果跌破后者，将增加其卖空欧元的头寸。投资组合经理尼尔·梅塔（Neil Mehta）表示：“市场并未真正定价共和党的全面胜利。如果特朗普非常鹰派，平价确实在可行范围内。欧洲的经济前景存在诸多不确定性。”

埃尔瓦2024-11-13

日本央行暗示谨慎加息日元汇率贬值压力加剧

能意味着未来几年美国基准利率会更高。野村证券分析师周三在一份报告中写道，现在预计美联储在2025年只会降息一次，在关税带来的通胀冲击过去之前，货币政策将保持不变。美元兑日元分析来源：Mitrade 美元兑日元走势技术面上，美元兑日元继昨日止跌反弹后，今日早盘顺势小幅上行，市场多头气氛较浓，整体上涨趋势维持不变。日线图，目前美元兑日元形成一条震荡上行的通道，各条均线呈现多头排列，表明市场多头力量占据优势。日线图KD指标已经进入50上方，双线维持向上运行，美元兑日元整体上涨趋势不变，后市走势可能会继续上探，上方阻力位在157.00一线位置。美元兑日元上行初步阻力位于155.00，进一步阻力位157.00，关键阻力位于159.00；美元兑日元下行的初步支撑位于150.00，进一步支撑位于147.00，更关键支撑位144.00。原文链接

投资慧眼2024-11-12

“特朗普交易”主导市场，亚太股市大跳水，非美元货币、黄金急贬！

.0正在让美联储的降息路径变得复杂。野村证券经济学家David Seif最新预测，新的关税将导致通胀“在短期内大幅上升”。他预计，美联储2025年只降息一次，然后将暂停降息，直到关税带来的任何通胀冲击过去。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，选举结果“可能略微降低了12月降息的可能性，因为风险资产的升值可能是讨论的一个因素。” 他目前认为，美联储将在12月之后每季度降息一次，明年可能在3月才会进行首次降息，并一直持续到联邦基金利率降到3.5%。随着美股和加密货币创下历史新高，“特朗普交易”会在何时结束？摩根大通表示，对于特朗普交易疲劳的迹象，投资者应该关注美国国债市场。在新的研究中，该公司的股票策略团队表示，10 年期美国国债收益率的5%水平可能是美国股市的一个拐点。目前，其交易价格约为4.3%。 “我们认为，债券收益率对股票估值的影响开始从正/再通胀转变为对上升周期可持续性的日益担忧和事故风险增加。” 摩根大通表示，在10年期美国国债不超过5%的情况下，市场的中短期方向将取决于特朗普优先考虑的政策。如果特朗普的第二个任期以移民限制和更高的关税开始，那么股市将面临困境。同时，特朗普专注于减税将对股市有利。

格隆汇2024-11-12

特朗普2.0正在让美联储的降息路径变得复杂！

特朗普政府提出的这些政策。其中一位是野村证券发达市场首席经济学家David Seif，他现在预计美联储2025年只降息一次，然后将暂停降息，直到关税带来的任何通胀冲击过去。他预测新的关税将导致通胀“在短期内大幅上升”。凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth现在也预计利率将比之前预测的高出50个基点，美联储将在3.5%-3.75%的范围内结束其降息行动。他说，“移民限制和新关税的综合拖累意味着，从净值来看，特朗普的回归很可能对经济不利。” 鲍威尔上周一再拒绝讨论特朗普的提案可能对美联储目前预计的2025年再降息四次25个基点的预期有何影响。他说，“我们不知道任何政策变化的时间和实质内容。因此，我们也不知道对经济的影响是什么，特别是这些政策是否以及在多大程度上会影响我们的目标：充分就业和价格稳定。” 鲍威尔当时表示，美联储没有急于“迅速”达到中性水平，即利率既不会放慢也不会刺激通胀的水平，但他确实承认，美联储“开始考虑”放慢降息步伐。“我们到达了一个放慢步伐的点，就像飞机到达机场时会减速一样。” 他拒绝透露美联储2024年12月最后一次会议可能会发生什么，他说：“我们只能看看数据带我们去哪里。我们还有六周的数据要看。” 投资者可能要等到那次会议才能获得新的线索，了解鲍威尔和他的同事如何看待他们明年将面临的状况。届时美联储官员将提供对2025年及以后的降息、通胀和经济实力的新估计。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，选举结果“可能略微降低了12月降息的可能性，因为风险资产的升值可能是讨论的一个因素。” 他目前认为，美联储将在12月之后每季度降息一次，明年可能在3月才会进行首次降息，并一直持续到联邦基金利率降到3.5%。似曾相识这不是美联储第一次发现自己正在努力应对特朗普政策的影响，它在2016年12月的最后一次会议上也是如此，当时特朗普已经当选，但还没有就任总统。据德意志银行证券美国首席经济学家Matthew Luzzetti称，2016年12月的美联储议息会议确实提出了新政府财政政策的预期变化。根据那次会议的会议纪要和记录，美联储工作人员在其预测中加入了对减税1%的假设，以及对财政政策的调整，这将美联储工作人员对中性利率（既不促进也不抑制增长的利率）的假设提高了25个基点。事实上，那次会议的会议纪要显示，“大约一半”的官员在其基准展望中反映了对财政政策的调整，但“几乎所有”都指出，这些政策使风险分布向更强劲的增长结果转移。“许多人”认为这些政策“可能需要比目前预期的略微更紧缩的货币政策”。并非所有经济学家都预测特朗普的政策会立即产生变化。安永首席经济学家Greg Daco不预计特朗普提出的贸易和税收政策会对2025年底之前产生重大影响，并且认为短期影响很小。他说，对经济的许多潜在冲击取决于政策转变的幅度。如果新政府对所有贸易伙伴征收全面关税，并对中国进口商品征收60%的关税，那么他认为影响会更加剧烈，届时美国国内生产总值将下降2.5%，通胀率将飙升1.5%。在这种情况下，这些变化将导致每个家庭平均收入损失1145美元，其中低收入家庭受影响最大。将移民、监管、贸易和税收政策的改变考虑在内，Daco认为明年美国经济增长将从今年的2.7% 降至2%，然后在2026年降至1.7%。他预计2025年和2026年通胀率将降至2.3%。但他和其他经济学家一样，预计美联储的降息次数会减少，速度会放缓，美联储将在2025年的每两次会议之间降息一次。他预计美联储总共将降息100个基点，而此前其预计为150个基点。他在接受采访时说：“我们正在做的事情不一定是将每个竞选承诺都整合进来，而是建立一个新的似乎很有可能，并将针对某些经济体、某些行业的定向关税和更多交易性关税整合进来的基线。”

金融界2024-11-12

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