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示，欧洲央行的决定比预期的更“鹰派”，量化紧缩的开始更早，通胀预测更高。他说，欧洲央行还预计将以稳定的速度进一步大幅加息，这表明在利率峰值附近有更多上行空间。与此同时，英国央行似乎更接近完成任务。

金融界2022-12-16

于明年3月以审慎有度、可预测的步伐启动量化紧缩。欧洲央行一方面下调经济增长预测，预计由于能源危机、高度不确定性、全球经济活动减弱和融资条件收紧，欧元区经济可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎缩，并且预计在近期的萎缩后，经济将恢复增长；另一方面上调CPI增速预期，预计到2025年通胀将会回归到2％的目标区间。对于近期有所下降的通胀，欧洲央行认为，通胀下降主要是能源价格通胀降低所致。具体看，预计2022年GDP增速为3.4％，此前预计为3.1％；预计2023年GDP增速为0.5％，此前预计为0.9％；预计2024年GDP增速为1.9％，此前预计为1.9％；预计2025年GDP增速为1.8％。预计2022年CPI增速为8.4％，此前预计为8.1％；预计2023年CPI增速为6.3％，此前预计为5.5％；预计2024年CPI为增速为3.4％，此前预计为2.3％；预计2025年CPI增速为2.3％。欧洲央行行长拉加德在会后的新闻发布会上“鹰歌嘹亮”，称通胀仍有上行风险，需要为降低通胀进一步加息。她表示：“相比美联储，我们覆盖面更大，有更长的道路要走”。她认为，欧央行需要采取的行动超过市场定价体现的预期水平，预计未来还需不止一次加息50个基点。预计明年2月再度加息50个基点，此后可能再有两次各50个基点的加息。　　【美国11月零售销售环比下滑0.6％，创一年来最大降幅】12月15日，美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售环比为-0.6％，低于市场预期的-0.2％，前值为1.3％，环比增速创去年12月以来最小纪录。扣除汽车和汽油后，11月核心零售销售环比为-0.2％，低于市场预期的0.2％，前值为0.9％，为今年3月以来首次下降。相关零售数据都没有经过通胀调整。细分来看，13个零售类别中有8个类别零售均出现不同程度的下滑。其中，家具店、汽车及零部件经销商、建材零售环比降幅均超过了2％，电子产品零售环比下降1.5％，加油站零售环比下降0.1％。另外，食品饮料零售环比增长了0.8％，医疗及个人护理零售环比增长了0.7％。从零售数据结果来看，虽然零售商在感恩节后的黑色星期五和网络星期一的打折吸引了创纪录的消费者参与，但高通胀阴霾持续笼罩下，美国家庭的消费能力大打折扣，不得不削减不必要的支出。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气价格大幅收涨】12月15日，WTI 1月原油期货收跌1.17美元，跌幅1.51％，报76.11美元/桶；布伦特2月原油期货收跌1.49美元，跌幅1.80％，报81.21美元/桶。NYMEX 1月美国天然气期货价格涨8.39％，报收6.970美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　12月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展了6500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75％、2.0％。Wind数据显示，当日有5000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此当日央行公开市场净投放资金1500亿元。　　（二）资金利率　　12月15日，MLF加量续做，银行间市场资金供给有所改善，但进入税期隔夜利率小幅上行：DR001上行2.88bps至1.220％，DR007下行19.10bps至1.485％，其他期限利率多数小幅上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　12月15日，现券期货整体震荡偏弱，银行间主要利率债收益率多数上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行2.75bp报2.9150％；10年期国开债活跃券220215收益率上行2.75bp报3.0500％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　12月15日，多数地产债成交价格相对稳定，9只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“20时代05”跌超13％，“19金科03”跌超14％，“20宝龙04”跌36％，“19中骏01”跌超38％，“21碧地01”跌超51％，“21金科03”跌超68％；“20宝龙MTN001”涨超10％，“金科优01”涨超17％，“20沪世茂MTN001”涨超22％。　　2. 信用债事件：　　金科股份：公司公告称，根据“20金科地产MTN001”、“20金科地产MTN002”2022年第一次持有人会议，同意调整上述债券本息兑付安排并增加担保措施。具体担保条件为：发行人以“宜昌云玺台项目”的项目公司宜昌金宏房地产开发有限公司49％的股权、“南昌博翠天下项目”的项目公司江西中农房投资置业有限公司33％的股权以及前述股权对应的全部收益为“20金科地产MTN001”、“20金科地产MTN002”提供质押担保。上述债券已完成股权质押手续的办理，并取得《股权出质设立登记通知书》。　　旭辉永升：公司公告称，控股股东Elite Force与J.P. Morgan Securities （Asia Pacific） Limited及海通国际证券有限公司订立在二级市场上大宗交易方式的配售协议，拟出售9000万股股份筹资4.37亿港元。　　徐州高新技术产业：东吴证券公告称，“16徐州高新债”2022年第一次债券持有人会议已召开，会议审议通过了《关于提前偿还2016年徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司公司债券的议案》。据议案内容，发行人拟于2022年12月30日提前偿还本期债券，加计每张债券0.2元的额外补偿。　　新创建集团：公司公告称，有关以现金购买由发行人CELESTIAL DYNASTY LIMITED发行及由该公司无条件及不可撤回担保的6.5亿美元于2029年到期的4.25％有担保优先票据，收购要约已于2022年12月13日下午5时正（欧洲中部时间）届满，最终接纳金额9230.1万美元，占票据未偿还本金总额3.36亿美元约27.47％。　　隆利科技：公司公告称，拟使用不超过5,000 万元的闲置募集资金暂时补充流动资金。　　南通二建：公司公告称，票据逾期触发了“20南通二建MTN001” 投资者保护机制的应急事件，现公司将采取以下措施筹集“20南通二建MTN001”本息兑付资金以保障债券投资者权益：一是成立清收清欠小组，加快主诉案件的处理进度，力争在本期中期票据到期兑付前清收清欠资金9.7亿元；是加强应收账款催收，尤其加速年末工程款回笼安排进度，增加公司经营性现金净流入；三是公司承诺在本期中期票据偿付前不新增发行债务融资工具、不进行分红；四是高管个人筹资及股东增资预计3亿元。　　陆家嘴：公司公告称，拟以发行股份方式购买陆家嘴集团持有的昌邑公司100％股权、东袤公司30％股权，拟以支付现金方式购买前滩投资持有的耀龙公司60％股权、企荣公司100％股权。　　远洋集团：12月15日，远洋集团与中国工商银行签署全面战略合作协议。工商银行北京市分行拟向远洋集团提供500亿元的综合授信支持。工商银行将提供房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、债券承销与投资、房地产并购融资及其配套服务、租赁住房融资、预售资金监管保函、境外融资、内保外贷等综合融资服务，助力远洋集团长期稳健发展。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指走势分化】 12月15日，上证指数平开后震荡走低，收盘下跌0.25％，深证成指午后震荡走强，收涨0.32％，创业板指在科技板块带动下涨势强劲，当日收涨1.31％。行业板块快速轮动风格延续，当日汽车、半导体、电子等板块涨势强势，电力设备、汽车行业申万一级指数涨超2％，领跑市场，电子、计算机涨超1％，紧随其后；当日大部分行业下跌，前日领涨的大消费板块也出现回调，综合、煤炭、建筑材料、纺织服饰、交通运输、石油石化、银行、家用电器、社会服务等行业指数跌逾1％。　　【转债市场指数震荡分化】12月15日，转债市场主要指数震荡分化，上证转债震荡整理微跌0.04％，中证转债、深证转债分别上涨0.02％、0.14％。转债市场当日成交额506.21亿元，较前一交易日减少48.97亿元。当日转债个券多数反弹，461只个券中268只上涨，191只下跌，2只持平。当日，新上市南电转债收涨22.62％，大幅领先市场，汽车、电力设备、机械设备行业个券涨幅较为明显，存量个券中伯特转债、恩捷转债、岩土转债、杭氧转债、深科转债、横河转债等涨超5％；前期成交异常活跃、涨幅较大的惠城转债、盛路转债跌逾10％，深度回调，众信转债、英联转债等也出现明显调整。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　12月15日，富淼转债、漱玉转债、汇通转债开启申购，南电转债上市；本周，华亚转债拟于12月16日开启申购，共同转债、新化转债拟于12月16日上市；下周，齐鲁转债拟于12月19日上市。　　12月15日，国力股份发行可转债申请获上交所受理，双良节能、福蓉科技可转债发行申请获证监会受理，必创科技拟发行可转债募资不超2.95亿元，　　12月15日，闻泰转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（2022年12月16日至2023年3月15日）如再次触及向下修正条款，亦不提出向下修正方案；亚药转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　12月15日，元力转债公告拟提前赎回，赎回登记日为2023年1月6日；杭氧转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（即2022年12月16日至2023年3月16日）如再次触发提前赎回条款，均不提前赎回；英联转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　12月15日，各期限美债收益率普遍走势分化。其中，2年期美债收益率维持在4.23％不变，10年期美债收益率下行5bp至3.44％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　12月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至79bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至14bp。　　12月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.16％。　　2. 欧债市场：　　12月15日，受欧央行加息、后续加息预期继续强化影响，除英国外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行15bp至1.93％，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行16bp、30bp和18bp，英国10年期国债收益率则下行7bp至3.24％。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至12月15日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理

金融界2022-12-16

美股收盘：道指跌超750点纳指跌超3% 中概股直播概念股多走低

央行放慢加息步伐同时确认3月份起开始量化紧缩　　欧洲央行放慢了加息步伐，同时决定从3月份开始缩减5万亿欧元（5.3万亿美元）的债券组合，采取更多措施抗击两位数通胀。连续两次加息75个基点后，欧洲央行周四将存款利率上调了50个基点至2％，符合经济学家的预期。　　“管理委员会认为，利率仍须稳步大幅上升，以达到足够限制性的水平，确保通胀及时回到2％的中期目标，”欧洲央行在声明中表示。　　马斯克减持价值约35.8亿美元特斯拉股票，年内总抛售额达400亿美元　　当地时间周三，美国证券交易委员会（SEC）备案文件显示，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克出售了这家电动汽车制造商价值约35.8亿美元的2200万股股票。此次披露的出售使得马斯克在过去一年里出售的特斯拉股票总额达到近400亿美元。作为全球市值最高的电动汽车制造商，特斯拉的股票却是今年主要汽车制造商和大型科技公司中表现最差的个股之一，主要因为投资者担心马斯克收购推特可能会分散他在特斯拉的投入时间以及精力，以及后续马斯克可能不断抛售特斯拉股票来填补被其私有化的推特的巨额债务。　　微软斥资1.9亿美元低价收购数据中心芯片与存储设备制造商Fungible 　　据报道，微软以1.9亿美元的价格收购了数据中心芯片与存储设备制造商Fungible，这一收购金额较Fungible成立以来的融资总额低了约1.34亿美元。分析师Dylan Patel表示，在这笔交易之前，Fungible曾试图融资，但未能成功，随后试图将自己出售给Meta Platforms。他补充称：微软起初考虑与Fungible合作定制芯片，但最终决定低价收购这家公司、员工和知识产权。　　再生元制药/赛诺菲旗下抗炎药Dupixent获欧盟批准用于治疗结节性痒疹　　再生元制药公司与赛诺菲安万特周四宣布，欧盟委员会已批准抗炎药Dupixent（达必妥，通用名：dupilumab，度普利尤单抗）用于治疗适合接受系统性治疗的中度至重度结节性痒疹（prurigo nodularis）成人患者。随着欧盟委员会的批准，Dupixent成为欧洲和美国首个也是唯一一个专门用于治疗结节性痒疹的靶向药物。

金融界2022-12-16

欧洲央行将放慢加息步伐为量化紧缩做准备

欧洲央行将放慢近期加息步伐，提出缩减近5万亿欧元（5.3万亿美元）债券储备的计划，加大力度遏制仍比目标高出四倍的通胀率。　　接受彭博调查的51位经济学家有48位认为，连续75个基点加息后，欧洲央行周四将加息50个基点，将存款利率提高至2％，接近被广泛认为既不会刺激也不会约束欧元区经济的水平。　　经过一波欧洲央行历史上最激进的加息后，更温和的加息可能表明利率峰值已

金融界2022-12-16

欧洲央行放“鹰” 股市大跌、欧元“不动” 明年第一次会议或再加息50基点

.4%，2025年为2.3%。 5. 量化紧缩：从3月初起，将以平均每月150亿欧元的速度减少资产购买计划投资组合至第二季度末，后续再视情况而定。2月将公布减少资产购买计划持有量的详细参数。对到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将继续。市场反应：欧元/美元短线波动不大。欧股跌幅扩大，法国CAC40指数、德国DAX指数、欧洲斯托克50均跌超2%。欧洲斯托克600指数触及盘中低点，日内跌2.1%。机构点评：欧洲央行的声明非常鹰派 saltmarsh economics驻欧洲经济学家Marchel alexandrovich表示，欧洲央行的声明非常强硬。一件突出的事情是对2025年的通胀预测，他们仍然预测通胀高于目标。加息50个基点是意料之中的，量化紧缩的步伐与人们预期的大致相符。尽管增长预期较弱，但目前的紧缩措施还不够，需要采取更多措施，这似乎是主要的信息。荷兰合作银行评欧洲央行利率决议：明年第一次会议加息50基点仍是现实预期荷兰合作银行高级宏观策略师Bas van geffen表示，尽管加息本身如预期，只有50个基点，而且比前几个月的步伐要慢，但围绕这一决定的沟通显然比许多市场人士预期的更为强硬。尽管欧洲央行现在放慢了脚步，但这并不一定意味着他们也会以更低的终端利率为目标。在这个阶段，我认为仍然可以肯定地说，明年第一次会议加息50个基点仍然是一个现实的预期。他们的加息如预期，但他们确实提供了明年初甚至更久的更多政策细节，总的来说，这比一些市场可能认为的更加鹰派。

Dan19772022-12-15

欧股跌幅扩大，德国、法国主要指数均跌超2%

于明年3月以审慎有度、可预测的速度启动量化紧缩（QT）。

金融界2022-12-15

通胀显示见顶迹象英格兰央行预期加息50个基点

投票赞成再次加息50个基点、继续央行的量化紧缩措施以及调整前瞻性指引。　　英国银行预测在明年2月和3月的会议上分别加息50个基点和25个基点，使本次紧缩周期结束时的最终银行利率达到4.25％。

金融界2022-12-15

美联储将基准利率上调50基点至15年以来新高点阵图显示2024年降息

25个基点。　　美联储也一直在进行“量化紧缩”，在这个过程中，它允许到期债券的收益每月滚出资产负债表，而不是再投资。美联储允许每月动用的资金上限为950亿美元，自6月初以来，美联储资产负债表已缩水3,320亿美元。

金融界2022-12-15

太意外！美联储意外放“鹰”、2月将再加息50基点？美元扶摇直上、黄金美股坠崖

超过25个基点。美联储也一直在进行“量化紧缩”，在这个过程中，它允许到期债券的收益每月滚出资产负债表，而不是再投资。美联储允许每月动用的资金上限为950亿美元，自6月初以来，美联储资产负债表已缩水3320亿美元。目前的资产负债表规模为8.63万亿美元。市场反应美联储公布利率决议后，掉期交易显示，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。联邦基金利率期货显示，在下一次会议上加息25个基点的概率为61%，低于美联储声明前的72.6%。受此影响，美股三大股指短线下挫均转跌。纳指跌幅扩大至1%，标普500指数跌0.7%，道指跌0.5%。（道指15分钟走势图，来源：FX168）美国国债扩大跌幅，2-10年期美国国债收益率升至日内高点，10年期美债收益率现报3.556%。美联储公布利率决议后，美指走高约50点至104.06，非美货币对普遍走低，英镑兑美元下挫60点；欧元兑美元下挫40点；美元兑日元短线上扬80点。（美元15分钟走势图，来源：FX168）现货黄金短线急跌14美元，失守1800美元/盎司，刷新日低至1795.09美元/盎司；现货白银日内走低1.00%，现报23.46美元/盎司。（现货黄金15分钟走势图，来源：FX168）数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月15日03:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2894手，交易合约总价值5.22亿美元。 “美联储通讯社”NickTimiraos指出，FOMC对通胀预测进行了鹰派修正。大多数FOMC参与者认为，到2023年底，核心PCE将放缓至3.5%，而9月份的预测为3.1%。 Timiraos表示，美联储加息50个基点，并表示可能进一步加息。多数官员计划明年将利率上调至5%以上，高于此前预期。官员们对会后的政策声明几乎没有做任何改变，保持“持续加息是适当的”的措辞。

夏洛特2022-12-15

决策分析：CPI支持通胀见顶？！黄金暴拉25美元道指转跌投资者应降低他们对美联储过早转向的预期？

得到了必要的通胀缓解，尽管美联储会继续量化紧缩，但加息已接近结束。” 周二，黄金价格因CPI数据低于预期应声上涨，并攀升至6月底以来的最高水平。数据公布后，现货金短线上涨25美元，刷新日高，现报1807.19美元/盎司。 Wolfpack Capital的首席投资长Jeff Wright说，该数据公布后，美元大幅走软，反过来金价也在上涨。美元指数周二下跌逾1.3%，至103.61低点。美元走软往往会降低投资者考虑以美元计价的黄金作为投资选择的机会成本，而不是其他被认为是避风港的投资选择。周二的通胀报告可能对美联储预计在周三为期两天的政策会议结束时做出的下一次加息决定起到关键作用。交易员普遍预计加息50个基点，与前四次加息相比略有下降。然而，很多人认为这种预期不太可能因为周二的CPI报告而改变。较低的数字可能意味着美联储最终不会在未来加息，从而使经济有机会避免经济在2023年陷入衰退。 Glenmede首席投资官Jason Pride则警告称：“投资者应小心，不要过度推测这些结果，应降低他们对美联储过早转向的预期。通胀数据仍远未达到美联储的价格稳定目标，而上世纪70年代提供了过早宣布战胜通胀的教训。在新的一年里，美联储可能会在相当长的一段时间内将货币政策保持在限制性区间，这样它才有信心遏制通胀的威胁。”

Dan19772022-12-14

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