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决策分析：美国股市周四“倒V”大反转市场波动强劲企业财报喜忧参半

乏有关经济的警告信号。美国铝业公司与金属价格一起走高，但其季度亏损表明该公司的环境恶化，该公司最近表示受到成本上升和铝价下跌的挤压。这是衡量建筑、航空航天和消费包装等行业健康状况的可靠晴雨表。另一个令人担忧的信号来自联合太平洋公司，该公司认为货运需求放缓。最新一批经济报告也没有提供太多鼓励，美国二手房的销售量连续第八个月下降，突显出飙升的抵押贷款利率对房地产市场的影响。这是自2007年以来最长的一次下跌，当时房地产市场崩盘将经济卷入大衰退。市场置评： City Index和Forex.com市场分析师 Fawad Razaqzada表示：“股市还没有走出困境，在高通胀和低增长的环境下，对央行政策进一步收紧的担忧意味着投资者将避免大举买入股票。即使在这些相对便宜的水平上。” 摩根士丹利分析师 Mike Loewengart表示，随着交易员仔细研究企业业绩，“并更加关注政策数据指引，预计波动性将保持高位”。下一个交易日焦点、风向标： 05:30加拿大8月零售销售(月率) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至1021) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收高，收报0.9782，涨幅0.09%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9836，进一步阻力位于0.9886，关键阻力位于0.9927；汇价下行的初步支撑位于0.9745，进一步支撑位于0.9704，更关键支撑位于0.9654。英镑：英镑/美元收高，收报1.1231，跌幅0.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1324，进一步阻力位于1.1413，关键阻力位于1.1490；汇价下行的初步支撑位于1.1159，进一步支撑位于1.1081，更关键支撑位于1.0993。日元：美元/日元收涨，收报150.12，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.419，进一步阻力位150.717，关键阻力位于151.156；汇价下行的初步支撑位于149.682，进一步支撑位于149.243，更关键支撑位于148.945。

楼喆2022-10-21

黄金意外成为输家！机构：今年金价有望大涨逾200美元但未来几年料走上下坡路

么重要，加息预期和围绕能源的担忧对所有金属价格的影响更大。 “金属价格面临宏观经济阻力。由于各大央行越来越担心2023年全球经济衰退的可能性，9月份主要经济体的加息幅度更大，以对抗通胀，”标普全球Commodity Insight大宗商品副分析师Aude Marjolin表示。令贵金属承压的是明年黯淡的宏观经济前景，而不是基本面。而且，持续走高的通胀并没有给美联储在短期内改变或暂停紧缩进程的任何空间。 “如果美联储努力实现2%的通胀目标，11月有可能进一步加息，”Marjolin在标普全球发布的最新预测报告中写道。“欧洲央行以及挪威、瑞典和瑞士的央行也在9月份提高了利率，因为欧元区的通货膨胀率达到了10%，这是自欧元问世以来的最高水平。” 在黄金展望方面，标普全球小幅上调了对金价的共识预测，到2026年平均每年上调0.4%。Marjolin提到了在经济不确定性和地缘政治风险上升的情况下，黄金在投资组合中的作用。标普全球预计，今年黄金平均价格为1842美元/盎司，明年为1800美元/盎司，2024年为1769美元/盎司，2025年为1757美元/盎司，2026年为1753美元/盎司。“在当前的宏观经济环境下，黄金意外成为输家，其避险地位与美元形成直接竞争，”Marjolin指出。 COMEX 12月黄金期货周四(10月20日)收涨0.2%，报1636.80美元/盎司。标普全球下调了未来两年的白银价格，但上调了长期预期。最新的共识预测是，到2026年平均每年下调2.3%。Marjolin称，“尽管银价近期预期疲弱，但预计在2026年之前将大体保持稳定，均价为22.34美元/盎司。” 标普全球预计今年白银均价为22.50美元/盎司，明年为22.20美元/盎司，2024年为22.31美元/盎司，2025年为22.21美元/盎司，2026年为22.47美元/盎司。“由于多数工业活动受到经济疲弱的压力，白银需求可能仍将低迷，价格也将如此，”Marjolin补充道。到2026年，钯和铂的价格预期每年下调约3%，标普全球称当前宏观经济环境令钯和铂的价格预期承压。预计2026年铂金均价为1282美元/盎司，钯金均价为1436美元/盎司。

夏洛特2022-10-21

国君策略：基建开工持续回暖，地产销售相对低迷

金融界2022-10-20

两座大山压顶！当心金价面临大跌近50美元风险黄金、白银、原油最新操作策略

指数走强和美国国债收益率上升的影响，贵金属价格受到冲击。这两个看跌因素继续盖过其他任何潜在的看涨因素。美市尾盘，现货黄金收报1628.93美元/盎司，大幅下跌22.89美元或1.39%，日内最高触1654.38美元/盎司，最低触及1627.57美元/盎司。贵金属分析师将周三黄金和白银价格的疲软归咎于明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的鹰派言论。卡什卡利在周二下午的讲话中说，美联储可能需要将利率提高到4.75%以上，以抑制通胀。 “核心服务通胀，这是所有通胀中最棘手的，数据不断攀升，我们不断对上行感到惊讶。如果我们没有看到潜在通胀或核心通胀取得进展，我不明白为什么我会主张在4.5%至4.75%，或类似的水平上停下来。” 卡什卡利通常被视为鸽派官员，但今年以来却转变为大鹰派。根据CME美联储观察工具，预计11月会议加息75个基点的几率超过90%，而12月会议继续加息75个基点的几率也超过70%。这意味着今年接下来两次会议美联储都将加息75个基点，而这种连续5次加息75基点的情况将创造历史。 FXDailyReport撰文就黄金、白银、原油走势进行了分析预测并给出了操作策略：黄金：继续承压黄金价格未能打破利空压力，恢复了利空走势。如果这种情况没有改变，金价可能会瞄准1580-1600美元区域。在之前的看涨尝试中，金价的高点未能上移，这意味着趋势还没有从看跌转变为看涨。如果价格继续下跌并低点下移，那么交易员将为进一步下跌做准备。（黄金日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：1600、1585 阻力：1680、1700、1780、1800 白银：维持在18.50美元附近目前白银价格的整体走势是看跌的。该价格保持在18.50美元的支撑位附近，没有强烈的看涨反应。交易者将继续关注价格在支撑位上的反应。如果价格可以反弹，并伴随强烈的看多反应，那么低点可能会上移，这将确认看涨逆转。（白银日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：18.50、17.73 阻力：20.00、21.35 原油：突破并收于85.00美元下方原油价格的看跌压力成功地将价格推低至85美元以下。油价继续承受看跌压力，但尚未跌破昨日的低点。如果油价能够扭转看跌压力，收在85.00美元上方，那么我们可能会看到另一个看涨尝试，其高点可能会上移。（原油日线图，来源：FXDailyReport）今天关注的关键水平：支撑：85.00、80.00、77.13 阻力：90.00、95.25

夏洛特2022-10-20

方正证券大类资产配置策略：债券利率上行风险小，审慎配置大宗商品

品价格多数回落，原油价格大幅回调，工业金属价格回落，部分农产品价格上涨。具体来看，工业金属方面，9月工业金属合约价格整体持续性下跌，其中，降幅最大的LMES-铝3合约价格下跌9.2％，收于2142美元/吨；农产品方面，9月CBOT小麦连续合约大涨14.1％，收于923.3美分/蒲式耳；原油价格大幅下跌，NYMEX轻质原油和ICE布油期货价格在9月分别下跌11％和8.9％。　　受益于国务院实施的一揽子稳经济增长的政策，国内经济三季度开始逐步复苏。数据显示，2022年9月我国综合PMI产出指数为50.9％，较8月环比下降0.8个百分点，保持在荣枯线上方，我国企业生产经营总体呈现回落。　　权益市场方面，截至9月30日，沪深两市融资余额为1.44万亿元，较上月末下降4.6个百分点，场内杠杆较上月快速下降。期货方面，2022年9月国内商品期货处于上升状态。其中，南华综合指数收于2274.47，上涨3.47％；贵金属指数上涨2.8％；金属指数上涨3.34％；工业品指数上涨2.1％，能源化工指数上涨1.38％。不过，农产品指数有所下跌，跌幅为3.81％。　　固收方面，9月以来债市调整加大，短端利率和长端利率均小幅回升。具体来看，1年期中债国债到期收益率从8月31日的1.74％持续上升到9月30日的1.85％。10年期中债国债到期收益率从8月31日的2.62％上升到2.76％。　　大类资产配置策略：股市＞债市，大宗商品需审慎　　今年以来，受美联储加息、俄乌局势动荡、商品价格大幅上行等因素影响，叠加国内疫情多点散发，A股市场持续调整。4月，在稳增长政策持续出台的背景下，市场触底并开始了一轮反弹。7月份后经济回升势头减弱，9月份市场加速下行。面对震荡的市场环境，第四季度应如何配置大类资产？　　对此，方正证券表示，乐观看多后市，超配大基建产业链、金融、医药、消费等行业，低配周期股及部分估值过高的行业。据了解，9月A股市场整体下跌，其中上证指数下跌5.55％，创业板指下跌10.94％，万得全A下跌7.57％。从市值来看，大盘股跌幅小于小盘股，上证50和沪深300指数分别下跌5.49％和6.72％，中证500指数跌幅为7.18％，中证1000和国证2000指数跌幅分别为9.27％、9.18％。从风格来看，金融与消费风格跌幅较小，成长与周期风格大幅下跌。从行业表现来看，9月份一级行业普遍下降，仅煤炭行业微涨，9月跌幅较大的行业为传媒、电子、农林牧渔、电力设备及新能源、汽车等。　　对于债券市场，方正证券建议进行标准配置。首先，在利率债方面，受稳增长政策加码、资金面边际收敛、美联储加息等多重因素影响，利率债于9月迎来一波快速调整。展望第四季度，节后利率持续上行的风险小。社融增速年内有望回落，这也会对债市带来支撑。长端利率短期内将以震荡为主。如果地产恢复低于预期或者央行再度加码宽松，则利率仍将下行。信用债方面，城投债久期策略占优，3Y和5Y高等级配置价值提升。产业债中地产债仍需谨慎，钢企债存在反弹机会。　　大宗商品方面，9月海外大宗商品价格开始进入下行区间，国内商品受人民币汇率贬值等因素影响仍有部分上涨。往后看，全球经济衰退风险增加，大宗商品价格回落的趋势较强。目前大宗商品价格从长期来看仍处高位，建议审慎配置。

金融界2022-10-19

LME俄罗斯金属：大限将至？静观其变

金融界2022-10-19

十年期美债上破4%新高金银价格重新探低？

市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。　　首先，数据方面，美国9月进口物价指数月率实际值为-1.2%，低于预期值-1.1和前值-1；美国9月进口物价指数年率实际值为6%，低于预期值6.3和前值7.8；美国9月零售销售月率实际值为0%，低于预期值0.2和前值0.3；美国9月核心零售销售月率实际值为0.1%，高于预期值-0.1和前值-0.3；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值实际值为59.8，高于预期值59和前值58.6；美国数据整体偏好，造成利好美元、利空黄金原油外汇走势的影响。　　第二，全美通货膨胀率再创40年新高，9月份美国消费者价格指数比一年前上涨8.2%。有调查显示，随着生活成本上涨，超半数美国消费者被迫过度借贷以支付生活账单。在过去六个月中，32%的受访者选择延迟支付账单，51%的美国消费者为支付账单而向银行过度借贷，26%的民众表示自己多次过度借贷。美国人口普查局的数据显示，全国15%的租房者拖欠租金。　　第三，全球股市周五收盘看，美股三大指数全线收跌，道琼斯指数跌1.34%，报29634.83点；纳斯达克指数跌3.08%，报10321.39点；标普500指数跌2.37%，报3583.07点。科技股集体下跌，特斯拉跌超7%，英伟达跌超6%。美股的下跌走势给金银当前的反弹带来一定程度的阻力。　　第四，美国10年期国债收益率2021年从最低0.91%上涨走高，最高达到1.77%的高位后回落。2021年8月触底在1.17%展开再度上涨；昨日窄幅震荡，10月17日早间收在4.006%附近，美国债收益率的上涨承压了金价的反弹。　　第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2022年10月14日减少3.18吨，总持仓减少至941.13吨，10月以来保持3次减持4次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2022年10月14日增加35.81吨，总持仓增加至15118.51吨。当前白银ETF整体增持利于金银价格的反弹走势。　　第六，继2021年数名美联储高官被曝出异常交易活动并引发美联储整改后，当地时间10月14日，亚特兰大联储主席拉斐尔·伯斯蒂奇(Raphael Bostic)承认自己自任职五年来大量违反了证券交易的信披要求。美联储主席鲍威尔已经下令展开调查，并将根据调查结果采取相应行动。据规定，美联储议息会议前的静默期，FOMC官员不得进行交易活动。美联储的职业伦理审查官员在伯斯蒂奇更正后的2021年信披文件中的评论显示，伯斯蒂奇在此前的信披文件中抹去了大量的证券交易记录；他在静默期有超过150次的交易记录；此外，他还曾持有美国国债超过5万美元，违反了当时美联储规定的上限。　　综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货黄金再次承压下跌，盘中创1640的新低。尽管各界担心美联储过度加息，但美国通胀数据持续高位运行，十年期美债收益率上破4%的新高，彻底打消市场对美联储放慢加息节奏的预期，美联储仍然担心通胀，并且仍然非常鹰派。日内短线上，黄金尝试回调低点尝试做多思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。　　美元指数　　美元指数从2021年1月份触及89.206点的低位后，开始向上持续震荡走高；2021年6月份指数突破MA250日线后保持其上运行，此后打开了中长期上升的空间。中期指数站稳中期走势的支撑继续向上运行；在2022年5月低二次回探低点后再次开启上涨行情，当前日内短线行情面临看空震荡回调的趋势。　　欧元/美元　　欧元兑美元价格从2021年1月触及1.2351点的高位后持续震荡下行。2021年6月跌破MA250日均线支撑，中长期多空分水岭的支撑被跌破，开启中长期的下跌走势。2022年5月低经二次反弹后再次承压下跌，当前日内短线面临看多震荡反弹的趋势。　　美元/人民币　　离岸价前期自2020年5月高位7.1964开启下跌走势；2022年2月触及6.3060点低位后开始震荡反弹。人民币相对美元继续贬值，人民币价格前期顺利突破2021年5月的高点压力，形成中期上涨走势。目前触及7.2673的新高后出现短暂承压。当前日内短线行情看空继续震荡回调的趋势。　　美元/日元　　前期自2021年1月底企稳102.70低点开启上涨走势，2021年3月份突破MA250日均线阻力打开上行空间，甚至加速上行；中长期走势处在持续上涨趋势中未变。2022年5月低二次回探新低后再次反转上行破新高，当前日内短线行情看持续高位震荡的趋势。　　英镑/美元　　英镑兑美元价格前期自2021年6月触及1.42493点高位后开始震荡走低，盘中跌破了MA250均线的关键支撑而震荡下行，目前中期走势继续震荡向下走势。2022年9月低触及1.0366的低点后开启反弹走势，当前日内短线看多震荡反弹的趋势。　　澳元/美元　　澳元兑英镑前期自2020年3月底企稳0.5673低点开启上涨走势；2021年2月触及0.80072点高位后开始震荡走低，盘中跌破了MA250均线的关键支撑而震荡回落；2022年4月经反弹到0.7557的次高点后再次承压回调。2022年6月初经二次反弹后再次承压下跌，当前日内短线看空震荡回调的趋势。　　现货黄金　　金价从1445美元/盎司的前期低点一路展开上行，创出之前2075的新高后，先回落后持续震荡下跌达到15个多月。随后在2022年3月出现二次上探2070的新高后出现承压回落走势。当前整体价格在MA250下方震荡，MACD指标弱势震荡，形成震荡回落的走势。近期短线1614美元是多头关键的支持，上方阻力在1730美元一线。日内短线看多向下反弹的走势。　　现货白银　　银价从19.64/盎司附近大幅下跌回落，创出五年来的新低到11.29美元附近，随后价格一路反弹上行，两次上涨达到30美元后展开回落。目前整体价格在MA250下方震荡，MACD指标弱势震荡，形成低位震荡的走势。近期关键支持是17.55美元，上方关键阻力21.25美元附近；日内短线看多向下反弹的走势。　　WTI原油　　原油在2021年底全球经济大复苏的推动下需求大涨，支持价格走高。2月24日俄乌冲突震惊全球的突发事件影响下持续上涨，3月7日油价上涨至133.460美元/桶的近年新高。此后随着战争进入相持阶段，油价开始震荡走低，目前围绕90.0美元/桶的位置构成多空分水岭。近期短线震荡测底的走势，当前日内短线有继续看多向上反弹的趋势，上行阻力92.7美元，下行的支撑在82.5美元附近。　　【风险提示：以上内容仅供参考，据此操作盈亏自负；理性投资，快乐盈利】坚持是一种信仰，专注是一种态度！更多点位，更多盘中机会咨询客服！

金融界2022-10-17

加息进入深水区，银价处于底部区域

，即金价正向于通胀，反向于名义利率。贵金属价格下半年偏弱走势主要受到强势美元和美债收益率的压制。　　从实际利率具体走势来看，下半年十年期美债实际利率一路飙升，截至十月初实际利率已经高涨至1.6％以上。名义利率的持续上扬和通胀预期下行共同加剧了这一进程。前者主要原因是美联储对于货币政策态度仍然呈现持续加深的鹰派，后者原因是现实的经济数据已经开始放缓，且由于加息速度持续高于预期，美国明年陷入衰退的概率在持续提升。　　9月美联储会议纪要显示，与会者指出，通货膨胀率仍然高得“令人无法接受”，远高于美联储2％的长期目标，且通货膨胀下降的速度比他们先前预期的要慢。预计通货膨胀压力将在近期持续存在。多数与会者强调，“在抑制通胀方面，采取太少行动可能比采取太多行动付出更高代价，过早结束旨在抑制通胀的紧缩货币政策是危险的”。截至10月中旬市场预期美联储11月加息75个基点的概率高达81.7％，加息50个基点的概率为18.3％，市场对美联储12月加息幅度的预期集中于50个基点。　　　　3.通胀步入深水区，加息遭数据掣肘　　去年年底以来，欧美通胀压力逐步呈现显性化态势。全年欧美通胀一路上行，美国在三季度尝试控制通胀，但实际数据回落幅度较为有限。五月以来，美联储持续加息，截至9月美联储会议已经加息到3.25％的偏高水平，而市场的预期来到5％附近。尽管通胀数据回落有限，但全球特别是欧美制造业和经济数据已经开始展现颓势。　　3.1滞涨成为现实，倒逼货币收缩　　从通胀情况来看，美国CPI从去年二季度以来已经持续稳定在5％以上的历史高位区域，今年直接突破2008年高位， CPI同比增速最高达到9.1％。而下半年，在俄乌冲突的影响下，欧元区CPI反超美国之势，相比之下亚太地区通胀压力较小。　　与此同时，受到高通胀的成本挤压，以及美联储收缩货币政策带来的悲观预期影响，全球制造业开始持续承压。特别是欧美制造业PMI从去年下半年60以上高位节节败退，9月欧元区制造业PMI已经降至48.5，美国9月制造业PMI也降至全年最低的50.9，逼近荣枯分界线。相比较而言，中国制造业持续稳定在50上下，体现出我国政策较强的独立性。欧美制造业持续收缩无疑将加快其实现衰退预期的进度，并对美联储的货币政策有所掣肘。　　　　从通胀的货币基础来看，美联储资产负债表已经如期收缩，但总的来看收缩速度较为和缓，截至10月中旬，美联储资产负债表从最高的8.95万亿美元，回落到8.8万亿，虽然规模持续回落，但我们也注意到这一速度相对于疫情后扩张起来的速度还是相当缓慢的。　　3.2通胀部分受控，但距离政策目标仍有距离　　从美国CPI权重来看，美国CPI住宅权重最大（42％），其次为交通运输（16％）、食品与饮料（15％）；核心通胀中，房租服务33％占比最大，其后是非房租服务25％和核心商品22％，食品和能源分别占比在13％和7％。　　　　上半年明显强势的两项：能源和运输已经回落，其中能源价格增速在六月一度高达41.6％，但在8月回落到23.8％；运输价格增速也从今年年初最高的20％以上回落到8月的13.4％；显示困扰美国的两大最主要通胀因素有显著改善。美国总统拜登在今年7月访问沙特，谋求对持续高涨的原油价格施以影响；6月13日，美国国会众议院通过《2022年航运改革法》，这是美国近25年来首次对国际航运市场监管法律作出修改，该法将有助于抑制通胀和缓解货物积压。此外随着美国疫情新增人数减少，就业市场逐步稳定，职位空缺开始下降，薪资增速放缓，从而CPI中的服务业分项缓步回落。但我们也注意到CPI中的食品分项、房屋分项和医疗分项仍处于持续上升的过程中，其中房屋分项和食品分项占比还较大，特别是食品分项同比增速从年初的7％一路上扬至11.4％，抵消了部分控制通胀政策的效果。　　虽然总的通胀数据有所回落，两个与工业生产关系较大的分项，能源和运输明显改善，但与生活息息相关的几个领域仍然在恶化，也就是房屋，食品和医疗，这也是通胀水平仍在高位的主要原因。　　从通胀的外部因素看，全球性的大宗商品涨价提高了美国的制造业成本，生产要素中的土地（自然资源）和劳动力价格上升最终体现为产品和服务的价格上升。此外，作为贸易保护主义和全球疫情的结果，全球化进程在过去数年遭遇重大挫折，贸易关税水平抬高加剧了输入性通货膨胀的压力。进一步的看，原材料上涨和劳动力紧张可能需要供应因素的改善，输入性通胀压力的解决有赖于国际环境改善。　　4.白银的产业因素与相关指标　　4.1白银产业因素变化　　从现有的交易所实货白银库存来看，上期所和Comex白银库存都出现了持续的下滑。其中上期所库存从2021年年初的3000吨以上的水平持续回落到2022年10月中旬的1428.2吨，Comex库存从2021年年初的4亿盎司（1.1万吨）回落到当前的3.1亿盎司（8788吨）的水平。库存持续下滑暗示了全球白银供需格局总体向偏紧转移。　　从持仓来看，白银SLV持仓1.5万吨，从今年年初最高的1.8万吨回落、幅度达到16.7％；Comex白银非商业多头持仓则从二季度最高的5万张以上净多快速削减，9月初甚至最低达到1.3万手的净空持仓，但10月回到8708手。总体来看，美联储连续鹰派加息明显改变了投资者对于白银的态度。与一般的工业品不同，白银的持仓和库存体量相对于正常消费量偏高，但近两年的库存下滑也体现了白银品种供需层面的基本面在加强。　　　　从工业因素来看，白银近年来波动较大的行业主要是光伏。从光伏装机来看，去年10月底国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案提出到2030年我国风电，太阳能装机容量将达到12亿千瓦以上。根据全球能源互联网发展组织的规划，到2025年我国光伏总装机容量达到5.59亿千瓦。　　从实际消费来看，在年中我们注意到全球光伏新增速度超年初预期，但随着俄乌冲突威胁欧洲能源安全，下半年增速有所放缓，对上半年的高增速有所抵消，我们仍然沿用年初主要行业机构的测算和预期。2016~2020年全球和中国光伏年复合增速分别为6.4％和11.7％。2021年全球光伏新增183GW，2021年中国光伏新增54.88GW，根据SolarPower Europe和中国光伏协会对全球、中国光伏装机增速的预测。预计2025年全球光伏新增装机280GW（年化11％，较为谨慎的预期，基本沿用了过去五年的增速外推）；预计2025年中国光伏新增装机120GW（年化21.6％）。一般来说，光伏装机白银用量为每GW用25-28吨，以此测算国内今年增量在三百吨量级。　　根据TrendForce数据，2022年预计全球光伏新增装机超过220GW，同比增速 30.4％，比2021年21.4％高出9个百分点，增长主要受亚太地区拉动，其中：亚太、美洲、欧洲新增装机分别达到124、49、39GW，同比增速分别为39.7％、10.6％、24.0％。6月TrendForce将全球光伏新增装机目标调整为240GW，同比增长41.18％。　　4.2 金价的指标相关性跟踪　　追溯金价相关指标的连续60个交易日相关性，与我们在实际市场中感受一致，近期与金价相关性最好的指标为美元指数和十年美债实际收益率。其中金价和美元指数、美债实际利率的相关性从5月美联储会议前后快速抬升，显示市场逻辑快速从通胀逻辑切换为美国的货币政策。这种相关性呈现出长时间的稳定性，也体现了本轮鹰派加息的强度。　　　　除了美元和美债实际收益率，金价相关性较好的指标还有标普500指数和WTI原油价格。美股和金价都与美国加息预期、美元指数和美债收益率呈反向关系，近期表现出0.3-0.4水平的相关性。原油价格是通胀水平的重要影响因素，金价一般与通胀预期正相关，故两者有0.5左右的正相关关系。　　　　5.总结与展望　　技术上看， Comex白银在20年均线17.6美元每盎司触底反弹，陷于低位的震荡整理；核心区间在17.6-21.4美元每盎司。　　未来银价将继续在通胀和美国加息预期之间权衡行动，就目前而言，我们已经看到美联储加息和美国政府在运输和能源层面做出持续努力缓解通胀压力，后续房屋、食品和医疗方面的价格压力也将持续遇到政策方面的打压。但随着加息进程的加深，美国经济数据和金融资产价格将掣肘进一步加息，一旦加息放缓甚至于有降息预期，贵金属价格将逐步企稳。倾向于银价重心后续将逐步企稳上扬，但内盘可能随着人民币汇率的波动，价格回暖较为缓慢，四季度银价核心区间在4300-4800元/公斤。

金融界2022-10-17

东吴证券：给予容百科技买入评级，目标价位127.8元

钴和硫酸镍在8月计入成本，而由于钴、镍金属价格7-8月下跌幅度较大，导致产生库存损失；2）由于公司9月出货超预期，导致氢氧化锂备货不足需要采购现货，而产品结算按照m-1价格结算，导致氢氧化锂成本增加未传导给下游，我们预计若不计原材料库存损益，Q3单吨利润有望达1.5-1.6万元。考虑库存影响在Q3已基本消化完毕，我们预计Q4单吨利润有望恢复至1.3-1.5万元，23年单吨利润仍有望维持1.3万元左右。　　盈利预测与投资评级：我们下调公司2022-2024年归母净利润预测至15.01/23.05/31.02亿元（原预期为20.20/28.51/40.54亿元），同增64.76%/53.58%/34.56%，对应PE为25x/16x/12x，考虑公司销量持续提升、盈利恢复，我们给予2023年25xPE，目标价127.8元，维持“买入”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期，上游原材料价格大幅波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李子豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.12%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.69亿，根据现价换算的预测PE为19.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为131.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，容百科技（688005）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-14

Mysteel：美国9月CPI同比超预期，加息节奏继续扰动商品价格

美元指数回落，部分商品价格，特别是工业金属价格反弹较快。直至8月底，鲍威尔在全球央行年会上的鹰派表态又对商品价格造成了负向的短期冲击。短期内，对美联储加息节奏放缓的判断可能要重新考虑，对商品的短期扰动并未减少。特别是年内剩余两次加息幅度仍然不确定，这是需要关注的。国内商品价格受宏观情绪和资金波动的影响越来越来大。随着国内经济兜底政策在加码，决定商品价格高点的关键因素仍然是需求恢复的高度。我们也提示，11月初美联储议息会议的利率决议是影响市场的重要变量之一，若加息100个基点，将极大地利空商品。

我的钢铁网2022-10-14

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