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Amillex每日汇评：避险情绪驱动金价暴拉创纪录，华尔街静候PCE数据定调

片巨头定价权强化，但中概股多数下跌（如金山云因配股筹资跌超4%），市场对高估值板块流动性敏感。美联储官员讲话凸显内部分歧。理事鲍曼暗示若就业恶化需加速降息，而芝加哥联储行长Goolsbee强调通胀高于目标需谨慎。市场聚焦周五公布的美国8月核心PCE数据，以验证通胀是否支持进一步降息。现货黄金日内暴涨1.16%，突破3790美元/盎司，纽约期金站上3800美元，连续刷新历史新高。白银同样强势，伦敦现货银价达44.05美元/盎司，年内涨幅超40%。市场押注美联储降息周期开启（期货定价10月降息概率近90%），实际利率下行预期提振无息资产吸引力。地缘风险（美国政府停摆担忧）及去美元化趋势加速资金流入贵金属。工业属性支撑白银：光伏和电子领域需求占白银下游近六成，绿色能源转型推动长期需求。金银比修复进一步触发白银补涨。美元指数升至97.42，主要非美货币波动加剧：欧元兑英镑涨至0.8744（7月28日以来新高），反映英国PMI数据疲软强化英央行宽松预期。阿根廷比索涨3%，源于特朗普与米莱会晤前市场对政策协作的乐观预期；印度卢比兑美元跌破88.4563创历史新低，因原油进口成本高企拖累贸易平衡。基本面驱动：全球利率路径分化及贸易流动不平衡主导汇率波动。原油：布伦特原油跌0.4%至66.33美元/桶，需求担忧（尤其中国及欧洲经济数据疲软）抵消地缘风险溢价。债券市场：10年期美债收益率跌1基点至4.14%，德国10年期国债收益率稳定于2.75%，英国10年期国债收益率跌4基点至4.68%（PMI数据加剧经济衰退忧虑）。主流加密货币（比特币、以太坊）日内窄幅震荡，未显著脱离近期区间。市场等待美联储政策信号及美股科技股情绪传导。今日关注：美联储多名理事将发表讲话，市场寻求利率路径一致性信号。美国8月核心PCE物价指数（周五公布，但今日市场或提前布局）；欧元区9月PMI数据终值；日本9月CPI初值。阿根廷总统米莱与特朗普会晤细节公布，关注新兴市场资产联动。苹果iPhone 17销售数据及半导体行业定价动向持续影响科技板块。

Amillex安迈国际09-24 15:01

港股午评：恒指涨0.91%、科指涨2.19%，科技股回暖，半导体股活跃，中芯国际创盘中新高

果概念股继续昨日回调行情。企业新闻金山云(03896.HK)：与配售代理已订立配售协议，已有条件同意透过配售代理按每股配售股份8.29港元（折价8.8%）的价格配售总计3.38亿股配售股份予不少于六名承配人。阿里巴巴(09988.HK)：据报道，“木头姐”凯西·伍德旗下方舟投资管理公司的一份每日交易报告显示，周一，该公司旗下的两只交易型开放式指数基金抢购了阿里巴巴的美国存托凭证（ADR），总价值约1630万美元。记录显示，这是该机构近四年来首次持有阿里巴巴，获标志着其再次开始扩大其在中国互联网领域的投资。微盟集团(02013.HK)：成立微盟出海并成为Genstore.ai中国区独家战略合作伙伴。邮储银行(01658.HK)：拟吸并全资子公司中邮邮惠万家银行。恒瑞医药(01276.HK)：SHR7280片的药品上市许可申请获国家药监局受理。卓能集团(00131.HK)公布年度业绩：公司持有人应占亏损约9.89亿港元，同比盈转亏。九方智投控股(09636.HK)：拟战略投资香港持牌虚拟资产交易平台EX.IO。中国心连心化肥(01866.HK)：江西基地产业链延伸项目(一期)成功投产。中国生物制药(01177.HK)：LM-2417“NaPi2b/4-1BB双特异性抗体”完成中国I期临床首例患者入组。机构观点花旗9月23日举行的“2025年第四季环球投资前瞻”，花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪指，已将恒指年尾目标价调高至26800点，明年中为27500点。他指，短期预计股指走势反复，因要消化早期升幅，市场并观望企业之后的盈利表现，以及10月中国第十五个五年规划情况。他又指，十五五年规划有望成为推动多个行业增长的正面催化剂，当中包括科技、旅游、医疗保健、保险及可再生能源行业等。中信证券海外策略分析师王一涵表示，短期来看，在历史预防式降息周期中，流动性宽松有望对港股形成边际提振，且科技、可选消费、医药等成长板块表现更优。中长期核心驱动力在于我国政策空间打开，美联储降息若搭配我国积极财政与货币政策发力，将开启2021年以来首次中美同步货币宽松，港股或将吸引更多外资流入。招商证券表示，AI产业仍是港股主线。从基本面看，二季度国内云厂商AI需求旺盛，驱动AI云业务收入快速增长。自研芯片成为近期AI大厂新的催化，市场逐渐呈现“重模型、轻应用”的特征。从海外视角来看，博通、甲骨文财报验证了AI产业持续高景气，海外映射仍然存在。中国银河证券首席策略分析师杨超认为，配置层面建议关注以下方向：一是政策与行业利好集中的领域，如AI产业链、锂电池、服务消费等；二是中秋国庆假期临近，旅游出行相关板块活跃度或迎提升；三是美联储降息落地推动市场风险偏好回升，弹性较强的科技股或获资金青睐。

金融界09-24 12:20

阿里Qwen团队六连发，资金积极“抢筹”中国AI核心资产，恒生科技指数ETF(159742)反弹翻红

涨1.75%，金蝶国际上涨1.12%；金山云领跌9.13%，第四范式下跌2.24%，狮腾控股下跌2.17%。港股互联网ETF(159568)上涨0.15%，最新价报2.02元。拉长时间看，截至2025年9月23日，港股互联网ETF近1周累计上涨0.30%。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手10.35%，成交4039.63万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月23日，港股互联网ETF近1年日均成交2.10亿元。【事件/资讯】 1、9月23日深夜，阿里Qwen团队六连发——包括安全审查模型Qwen3Guard、QwenChat上线个人旅行规划师、实时多模态口译模型Qwen3-LiveTranslate-Flash、Qwen3-Coder重磅升级、视觉-语言模型Qwen3-VL和全新旗舰产品模型Qwen3-Max。港股市场迎来大涨，恒生指数收涨+1.78%、逼近27000点整数关口，恒生科技指数大涨超4%、创近4年新高，其中商汤-W和百度集团-SW均涨超15%，蔚来-SW涨超11%。 2、“木头姐”凯西·伍德（Cathie Wood）旗下的基金四年来首次重新购入阿里巴巴集团控股有限公司的股票，根据基金持仓报告，这些股票总价值约1630万美元。 3、9月22日，美团发布高效推理模型LongCat-Flash-Thinking，该模型是国内首个兼具“深度思考+工具调用”与“非形式化+形式化”推理能力的大语言模型，在逻辑、数学、代码、智能体等多领域推理任务中，达到全球开源模型的最先进水平（SOTA），部分任务性能接近闭源模型 GPT5-Thinking。【机构解读】外资开始重新买入阿里等国内互联网龙头厂商，以阿里为代表的互联网龙头企业在AI等领域持续投入和拓展，AI叙事强化。港股相较于美股科技股而言，长期以来估值处于相对低位，有高景气和业绩兑现度的科技板块有望持续获得资金认可，推动估值持续修复。【相关ETF】恒生科技指数ETF（159742.SH）及其场外联接(博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）A：014438；博时恒生科技ETF发起式联接（QDII）C：014439)和港股互联网ETF（159568）恒生科技指数最新PE估值仍处于近5年38.93%分位，港股通互联网指数PE估值处于近5年34.27%分位，在美联储降低周期已经开启、中国科技板块AI叙事和反内卷叙事持续强化背景下，指数持续上行行情可期，建议继续关注恒生科技指数ETF及港股互联网ETF，把握板块配置机遇。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达42.15亿元，创近1年新高。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达50.23亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得2.30亿元净流入，合计“吸金”4.85亿元，日均净流入达8079.90万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2271.84万元。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 10:31

港股开盘：恒指跌0.33%、科指跌0.54%，博彩股及有色金属股走高，科网股走势分化百度跌近5%

8%；百度跌近5%，腾讯音乐跌近3%；金山云跌超5%拟折让约8.8%配股；博彩股普涨，汇彩控股涨超5%；有色金属板块部分高开，赣锋锂业涨超1%；汽车股走弱，比亚迪跌超1%。企业新闻快手(01024.HK)上线可灵2.5 Turbo模型。邮储银行(01658.HK)拟吸收合并下属全资子公司邮惠万家银行。中国心连心化肥(01866.HK)：江西基地产业链延伸项目(一期)成功投产。恒瑞医药(01276.HK)：SHR7280片的药品上市许可申请获国家药监局受理。金山云(03896.HK)拟于美国境外以离岸交易方式向非美国人士发售2.82亿股普通股。卓能(集团)(00131.HK)公布年度业绩：公司持有人应占亏损约9.89亿港元，同比盈转亏。中国生物制药(01177.HK)：LM-2417“NaPi2b/4-1BB双特异性抗体”完成中国I期临床首例患者入组。九方智投控股(09636.HK)认购EXIO Group Limited股份，加快推进海外数字资产业务布局与市场拓展。金山云(03896.HK)：折价8.8%配售3.38亿股。机构观点华泰证券认为，港股资金面和情绪面仍有修复空间。该行表示，展望来看，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。国海证券研报称，维持辅助驾驶行业“推荐”评级。头部厂商辅助驾驶解决方案逐步完善，在堆积AI能力发展趋势下，大算力芯片与模型的持续研发投入高，从经营有效性而言，车企不再强制主导辅助驾驶全栈自研，而是展开丰富的战略合作，推动智能化渗透率进一步普及，如车企与解决方案供应商、与海外车企等。供应链格局显现，激光雷达、摄像头、毫米波雷达、域控制器、辅助驾驶芯片等国内供应商均在发展过程中进一步强化其行业影响力，并向软硬件一体化的解决方案发展，实现跨域的综合能力提升。中信证券发布研报称，锑是资源稀缺性强的战略小金属，当前国内限制锑矿开采力度加剧，海外矿山亦面临资源枯竭，预计未来全球锑矿主要增量为华钰矿业塔金项目以及俄罗斯Solonechenskoye锑矿;需求方面，阻燃剂、铅酸蓄电池和聚酯催化剂等传统领域对锑的需求稳中有进，在光伏新增装机量以及双玻组件渗透率持续提升的带动下，光伏玻璃领域有望贡献锑需求主要增量，成为锑的第二大需求领域。随着锑品出口逐步恢复，国内外价差有望收敛，中长期维度供需紧张有望推动锑价中枢上行。

金融界09-24 09:31

美股盘前中概股集体走强：百度领涨超8%，金山云紧随其后

较强的市场热情，其中百度涨幅超过8%，金山云紧随其后上涨近7%，蔚来汽车和理想汽车盘前涨幅超过3%，阿里巴巴和拼多多均上涨超过2%，京东涨近2%。中概股盘前表现公司盘前涨跌幅百度 (Baidu) +8% 金山云 (Kingsoft Cloud) +7% 蔚来汽车 (NIO) +3%以上理想汽车 (Li Auto) +3%以上阿里巴巴 (Alibaba) +2%以上拼多多 (Pinduoduo) +2%以上京东 (JD.com) +1.9% 行业板块分析盘前上涨的中概股主要集中在科技与新能源汽车板块，显示出投资者对中国成长型企业的强烈关注。百度和金山云的领涨，可能反映市场对人工智能及云计算业务增长预期的积极态度；蔚来和理想汽车的上涨则体现出新能源车市场前景仍被看好。整体来看，中概股短期表现出较强的市场情绪和投资热度。编辑总结美股盘前中概股集体走强，百度和金山云领涨，新能源及科技板块整体表现抢眼。投资者需关注盘中交易的持续性以及宏观经济及政策因素对中概股的影响。尽管盘前涨幅可观，但开盘后可能出现波动，理性分析市场情绪与公司基本面仍是投资决策的重要依据。常见问题解答问1：美股中概股为什么盘前集体上涨？答：中概股盘前上涨主要受到市场对科技、云计算及新能源板块增长预期的推动，同时投资者情绪乐观，导致盘前交易呈现集体走强。问2：百度和金山云涨幅领先的原因是什么？答：百度的人工智能业务及金山云的云计算服务增长预期较高，使其在盘前交易中领涨中概股。问3：新能源汽车股盘前上涨说明了什么？答：蔚来和理想汽车盘前涨幅超过3%，表明市场仍看好中国新能源车行业的长期发展潜力。问4：盘前交易与正式交易有何区别？答：盘前交易成交量较低，价格波动可能较大，反映投资者对消息和市场预期的快速反应，但不完全代表正式开盘走势。问5：投资者应如何解读盘前涨幅？答：投资者应理性看待盘前涨幅，将其作为市场情绪参考，同时结合基本面和宏观因素判断正式交易策略，避免盲目跟风操作。来源：今日美股网

今日美股网09-18 00:10

港股三大指数创阶段新高科技股与新能源汽车板块领涨

.3%，公商出行回暖或改善票价数据。金山云 (03896.HK)上涨近10%，Q2营收同比增长24.2%，AI业务驱动业绩强劲。理想汽车-W (02015.HK)上涨超4%，理想i6定档9月26日发布，机构看好未来销量空间。机构观点汇总主要机构对港股及个股均保持积极态度：高盛：上调阿里巴巴-W目标价至174港元，看好AI与云端增长潜力，并对中国云服务企业资本开支增长保持乐观。里昂：重申比亚迪“高度确信跑赢大市”，对下半年新车型与改款计划表示信心。美银：预计AI将成为软件股主要增长动力，首选金蝶国际与美图公司，并看好万国数据、世纪互联及金山云等云计算企业。投资策略建议综合市场走势与机构观点，投资者可关注以下策略：科技板块尤其是AI及云端业务相关股票仍具较高成长性，可逢低布局。新能源汽车板块受新车型发布及政策支持推动，短期机会明显，同时关注长期盈利能力。半导体及锂电池板块受行业景气度提升，关注龙头企业业绩表现。结合机构目标价与市场技术分析，阶段性分散投资可降低波动风险。编辑总结港股今日强势上涨，科技股与新能源汽车板块领涨，整体市场活跃。机构普遍看好AI、云计算及新能源汽车相关企业的长期发展潜力，同时港股通资金流入显示资金情绪积极。投资者应结合行业景气度与公司基本面进行精选布局，注意阶段性波动风险。常见问题解答问1：港股三大指数上涨主要原因是什么？答：上涨主要受科技股、汽车股及半导体板块带动，同时AI及云计算题材的利好消息增强市场信心，加之港股通资金净流入94.41亿港元，为市场提供流动性支持。问2：哪些行业板块表现最强？答：科技互联网、半导体、锂电池及新能源汽车板块领涨，其中百度集团、商汤-W、蔚来-SW及宁德时代表现突出，显示市场对AI及新能源成长股关注度较高。问3：机构对阿里巴巴及比亚迪有何看法？答：高盛上调阿里巴巴-W目标价至174港元，看好AI云端业务成长潜力；里昂重申比亚迪“高度确信跑赢大市”，预计下半年新车型及改款计划将推动市场向有利方向发展。问4：投资者如何根据行业板块选择股票？答：投资者可优先关注行业龙头及具备技术优势、成长潜力的公司，同时结合政策及市场热点，如AI、云计算及新能源汽车板块，以分散投资降低风险。问5：短期市场波动风险如何应对？答：可通过阶段性分批买入、关注技术支撑位与阻力位、结合机构目标价进行调整，同时对高波动板块如科技股和新能源股保持适度仓位，降低潜在回撤风险。来源：今日美股网

今日美股网09-18 00:10

ETF日报｜港股AI大爆发，核心工具“513770”再创历史新高！资金押注“牛市双旗手”，百亿金融科技ETF单日吸金超5亿

控股、小米集团-W涨超2%。商汤-W、金山云等AI算力概念股亦涨势不俗。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）全天高开高走，场内价格放量大涨3.5%，日线9连涨，再创历史新高！盘中持续溢价交易，收盘溢价率0.18%，高人气延续。值得注意的是，截至昨日，港股互联网ETF（513770）标的指数“含腾量”、“含BA量”分别高达15.61%、13.37%，腾讯控股、阿里巴巴-W包揽前两大重仓。港股互联网ETF（513770）近来持续吸金，近20日已累计获资金净流入27.66亿元。 AI巨头引领的港股科技复苏大幕拉开，多重利好助推行情主升浪。 1、AI催化不断，阿里自研芯片现身，在全球AI算力紧缺与国产替代加速的背景下，自主芯片的商业化落地将推动互联网公司与AI生态企业的估值逻辑发生重估。腾讯控股最新表示已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。 2、美联储9月开启降息渐成市场共识，美联储降息周期开启后全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。机构回溯数据也显示，2000年以来的5轮美联储降息，港股均表现突出，其中逐渐从“外卖战”抽身走向AI叙事的港股互联网或将继续受益。 3、内外资金一致加码。截至9月16日，南向资金已连续18个交易日买入阿里巴巴-W，期间合计净买入498.4亿元。近20日，阿里巴巴-W、腾讯控股包揽南向资金净买入额TOP2，彰显南向资金对AI龙头的青睐。AI引领中国科技核心资产加速重估，叠加全球流动性宽松，外资有望进一步回流港股科技。华福证券表示，在人民币升值、美降息预期强化的背景下，看好港股“追赶”行情，关注汇集AI核心资产的港股科技。招商证券认为，AI仍是港股主线，Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，叠加受益于降息带来的流动性宽松，港股互联网仍然有望成为最为受益方向。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪的中证港股通互联网指数重仓港股科技、互联网龙头。截至最新，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W分别是其前三大权重股，占比分别为15.61%、13.37%、12.53%，前十大持仓股合计占比近70%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，截至上周五区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾15个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。注：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。同期港股互联网ETF（513770）标的指数市盈率PE为25.25倍，位于近10年27.05%分位点的历史低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（32.46%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！二、指南针炸裂新高，年内暴涨超160%！流动性牛市利好金融科技，159851获资金火爆增持超5亿份金融科技继续活跃表现，互联网券商方向表现突出，中证金融科技主题指数单日再涨2%，成份股大面积飘红。其中，指南针大涨超9%创历史新高，年内股价暴涨超160%！此外，恒宝股份、大智慧涨超5%，同花顺、广电运通、四方精创、财富趋势等多股跟涨超3%。热门ETF方面，同类规模超百亿、流动性断层第一的金融科技ETF（159851）放量上攻，场内价格收涨2.11%，站上所有重要均线！单日成交超17亿元，交投环比接近翻倍！买盘资金汹涌，盘中持续溢价，单日资金净申购5.44亿份，表明对金融科技板块后市信心！从当前市场看，A股当前正处于“流动性牛市”。其一，交投方面，两市成交额连续第81个交易日突破1万亿元，连续第5个交易日突破2万亿元！其二，从资金流动性来看，外资和长线机构资金持续流入两地市场，内地也出现了储蓄资金“搬家”的现象；其三，海外降息信号强烈，利好全球流动性，A股科技成长板块有望继续受益。投资机会上，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场流动性牛市明确，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。方正证券表示，高交投环境下（互联网）券商基本面修复趋势明确，预计（互联网）券商三季报净利润进一步提速至70%；当前板块估值、配置占比尚未到历史高位，重视板块机会。市场交投活跃持续、券商虚拟资产交易等业务创新可期，看好板块进攻机会。建议关注高交投环境下强贝塔的金融科技标的。东吴证券认为，伴随政策发力、经济企稳、券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，看好政策的持续性及政策落地效果。长期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至9月16日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额超14亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！三、越跌越买？港股通创新药ETF（520880）跌近1%全天高溢价！券商首席：战略看多，9月份或是布局良机港股通创新药板块延续调整行情，港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发公司，盘中一度下探2%，场内最终收跌0.94%日线四连阴，成交3.39亿元。成份股方面，MIRXES-B、同源康医药-B下挫逾10%居前；大权重龙头涨跌不一，中国生物制药、石药集团分别下跌2.82%、2.63%，百济神州、翰森制药涨逾1%。值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）全天宽幅溢价，溢价率一度升逾1%，显示买盘仍强，低吸资金或继续涌入，截至昨日，该ETF已连续11日吸金。兴证全球策略首席张忆东日前发表观点认为，对创新药行情依然维持战略看多，中期景气持续，9月份或是布局良机。消息面上，近期创新药利好仍多，为多头“越跌越买”提供充足动力。政策面，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，明确提出对符合要求的创新药临床试验申请设立“30日审评审批通道”，进一步推动创新药研发提速。产业方面，开源证券指出，下一代IO、减重、小核酸、Protac、KRAS、TCE、自免双抗等七个创新药赛道市场空间巨大，目前正在发生着积极变化，或在短期内有望迎来价值拐点。基本面上，据西南证券统计，今年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，基本面已明确出现拐点。【一键配置创新药硬科技，配置认准港股通创新药ETF（520880）】日前，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，完全剔除CXO，并精选纳入14家创新药研发类公司，晋级成为“不含CXO、100%聚焦创新药研发”的纯正创新药指数，精准表征国产创新药硬核力量。今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中弹性更高，进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅已达119.75%，领涨一众创新药指数，9月8日修订生效后，将彻底避免CXO对指数走势的干扰，有望在创新药行情启动时展现出更强进攻性。注：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF产品，截至9月12日，基金规模超17亿元，上市以来日均成交额5.21亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最佳，并且支持日内T+0交易，不受QDII额度限制。场外投资者可关注其联接基金：025221。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，港股通创新药ETF、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-17 23:30

阿里、腾讯市值双双突破，港股AI开启主升浪！港股互联网ETF(513770)放量大涨3.5%，阿里自研芯片现身

控股、小米集团-W涨超2%。商汤-W、金山云等AI算力概念股亦涨势不俗。图片来源：Wind 港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）全天高开高走，场内价格放量大涨3.5%，日线9连涨，再创历史新高！盘中持续溢价交易，收盘溢价率0.18%，高人气延续。图片来源：Wind 值得注意的是，截至昨日，港股互联网ETF（513770）标的指数“含腾量”、“含BA量”分别高达15.61%、13.37%，腾讯控股、阿里巴巴-W包揽前两大重仓。港股互联网ETF（513770）近来持续吸金，近20日已累计获资金净流入27.66亿元。 AI巨头引领的港股科技复苏大幕拉开，多重利好助推行情主升浪。 1、AI催化不断，阿里自研芯片现身，央视《新闻联播》画面披露，阿里旗下平头哥PPU芯片在部分重要参数上比肩英伟达的H20芯片，并超过A800芯片。在全球AI算力紧缺与国产化替代加速的背景下，自主芯片的商业化落地将推动互联网公司与AI生态企业的估值逻辑发生重估。腾讯控股最新表示已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。 2、美联储9月开启降息渐成市场共识，美联储降息周期开启后全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。机构回溯数据也显示，2000年以来的5轮美联储降息，港股均表现突出，其中逐渐从“外卖战”抽身走向AI叙事的港股互联网或将继续受益。 3、内外资金一致加码。截至9月16日，南向资金已连续18个交易日买入阿里巴巴-W，期间合计净买入498.4亿元。近20日，阿里巴巴-W、腾讯控股包揽南向资金净买入额TOP2，彰显南向资金对AI龙头的青睐。AI引领中国科技核心资产加速重估，叠加全球流动性宽松，外资有望进一步回流港股科技。华福证券表示，在人民币升值、美降息预期强化的背景下，看好港股“追赶”行情，关注汇集AI核心资产的港股科技。招商证券认为，AI仍是港股主线，Q2国内云厂商AI需求旺盛驱动收入加速增长，叠加受益于降息带来的流动性宽松，港股互联网仍然有望成为最为受益方向。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪的中证港股通互联网指数重仓港股科技、互联网龙头。截至最新，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W分别是其前三大权重股，占比分别为15.61%、13.37%、12.53%，前十大持仓股合计占比近70%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，截至上周五区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾15个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。同期港股互联网ETF（513770）标的指数市盈率PE为25.25倍，位于近10年27.05%分位点的历史低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（32.46%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 17:41

阿里推出“高德扫街榜”，互联网平台持续加码AI，港股互联网ETF(159568)强势上涨超3%，冲击9连涨

7%，成分股商汤-W上涨16.23%，金山云上涨8.78%，东方甄选上涨7.39%，同程旅行，阿里巴巴-W等个股跟涨。港股互联网ETF(159568)上涨3.14%，冲击9连涨。最新价报2.07元。拉长时间看，截至2025年9月16日，港股互联网ETF近1周累计上涨4.04%，涨幅排名可比基金1/2。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手35.66%，成交1.31亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月16日，港股互联网ETF近1周日均成交2.41亿元。消息面上，近日，高德在其母公司阿里成立26周年之际，正式推出“高德扫街榜”，宣称这是全球首个基于用户真实行为数据生成的生活服务榜单。该榜单依托高德的海量导航和出行数据，结合支付宝芝麻信用体系，旨在构建一套全新的线下服务信用评价机制。据报道，百度在WAVE SUMMIT深度学习开发者大会2025上的重大发布——文心大模型X1.1正式亮相。据介绍，文心大模型X1.1现已在文心一言官网、文小言APP开放使用，并同步上线百度智能云千帆平台，供企业客户及开发者全面体验。相比前代文心大模型X1，X1.1在事实性、指令遵循及智能体能力上均有显著提升，分别提升了34.8%、12.5%和9.6%。互联网平台持续加码AI与本地生活融合创新。广发证券指出，长视频内容供给政策有望缩短制作与审核周期，释放创作势能，优化平台商业模式，未来1-2个季度或见成效；音乐流媒体中报表现超预期，会员规模与ARPU实现双增长，具备持续成长性；社交媒体普遍探索内容+AI搜索新场景，微信、微博、哔哩哔哩等平台正加速技术迭代。资金流入方面，港股互联网ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”1405.83万元。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 13:41

南方恒生科技指数发起(QDII)A(020988)跟踪指数飙升涨近4%，香港科技ETF(159747)冲击9连涨，港股通科技ETF南方(159269)连续7日净流入

值重回3万亿港元，蔚来-SW涨超9%，金山云、中芯国际、美团-W等个股跟涨。 ETF方面，香港科技ETF(159747)强势冲击9连涨，盘中涨超3%，港股通科技ETF南方(159269)涨超2%，市场交投活跃，成交额放量走阔，备受资金关注。值得一提的是，截至9月16日，港股通科技ETF南方(159269)近7天获得连续资金净流入，合计净流入2.34亿元，最新规模、份额均创新高。 9月18日凌晨，市场将迎来美联储9月议息会议结果，芝商所CME Group数据显示，本次会议降息25个基点的可能性为96.1%，降息50个基点的可能性为3.9%。从历史经验看，人民币升值期间市场普遍上涨，港股弹性更大。一方面因为汇率和股市都是对经济预期改善的共同反应，另一方面市场情绪、外资流向和企业基本面也会被汇率变化影响。综合市场因子和汇率因子看，港股成长风格在升值区间更为占优。从资金角度分析截，目前内外资已有持续涌向港股的势头。上周（9月8日至12日），港股市场主要股指集体上涨，南向资金合计成交净流入达608.22亿港元，单周净流入规模创下5月份以来新高，且已连续17周保持净流入态势。港交所最新数据显示，5月份至7月末，长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元，短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元。在这一轮内外资联合演绎的资金浪潮中，港股科技板块以其显著的估值优势和明确的成长前景，成为中国资产价值重估的引领者，也成为全球资本增配中国科技的核心方向。招商证券指出，9月以来港股市场表现强势，主要由内外部流动性改善驱动。美国就业数据弱于预期、通胀温和，市场对美联储降息预期提升，美元指数和美债利率下行；港币汇率趋稳，HIBOR利率回落；中报业绩期结束，互联网龙头担忧暂缓。结构上建议关注科技行业，短期利空出尽叠加AI叙事驱动，关注港股科技板块。中期看，美联储若开启降息周期，中国香港地区作为离岸市场将受益于美元流动性宽松环境。南方恒生科技指数发起(QDII)(A类:020988;C类:020989)一键配置港股AI牛。该基金跟踪恒生科技指数，该指数主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。经过是否利用科技平台进行营运、研究发展开支占收入之比例及收入增长等三项指标筛选后，选出市值最高的30只个股作为指数成分，指数可代表港股科技企业龙头的整体表现。港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，指数均衡覆盖在港股互联网、港股汽车及港股创新药、半导体等核心产业，权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、中芯国际、信达生物、理想汽车等，作为聚焦港股科技2.0时代的核心工具，该产品为投资者一键布局AI、机器人、新能源等新质生产力龙头提供高效通道。香港科技ETF(159747) 紧密跟踪港股科技(CNY)指数。指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本。指数成分股主要聚焦在云计算、新能源汽车、半导体、平台经济、创新药等科技引领的板块，涵盖了中国科技产业的多个关键环节，该产品有望成为布局中国科技崛起的重要入口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-17 13:00

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