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日元“里程碑”式下跌，彰显美联储对全球市场的掌控

题。” 周三（6月26日），美国在全球金融市场的主导地位得到了充分展示。美元的一项关键指标收于今年迄今的新高，给世界其他货币带来压力。美国股市即将迎来又一个强劲的季度，而美国财政部轻松地为其拍卖的700亿美元债券找到了买家。日本的应对美元兑日元一度下跌0.7%至160.87，后收窄跌幅至160.7附近徘徊，超过了4月份官方干预市场的水平。$美元日元$欧元兑日元跌至171.80的低点，创下历史新低。$欧元日元$ （来源：FX168）在这些走势中，日本最高货币官员Masato Kanda重申，当局正在紧急关注外汇市场，并将根据需要采取适当措施。然而，东京官员为支撑日元所做的努力迄今为止没有奏效。自从亚洲国家创纪录地向外汇市场投入9.8万亿日元（超过600亿美元）以来，日元在过去几周持续走弱——策略师表示，进一步干预可能同样无效。纽约梅隆银行资本市场部市场策略和洞察主管Bob Savage表示：“我认为，除非美联储真正放松货币政策，否则这些措施都不会奏效。从大局来看，你必须降低日本对美元的需求。要么让长期利率足够高，要么让美国利率足够低。但这两种情况都没有发生。” 主要因素美国商品期货交易委员会周一公布的数据显示，资产管理公司纷纷押注日元走低，上周是自2006年以来资产管理公司看跌日元的最严重一周。日本与美国之间的巨大利率差距是今年日元走低的主要因素。今年年初，交易员们预计美联储将启动一系列降息举措，引领全球主要央行采取宽松政策，而日本央行则选择放弃超低利率政策。然而，强劲的美国经济和高企的通胀让美联储维持利率不变，而日本央行则小幅加息。嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示：“今年日元本应随日本利率一起上涨。”但现在，“等待仍在继续。” 未来催化剂周五美联储最看重的美国通胀指标将成为日元走势的下一个重要催化剂。经济学家预计核心个人消费支出通胀（不包括波动性较大的食品和能源类别的指标）将放缓，这可能增强美联储今年降低借贷成本的理由。日本面临的风险很大。花旗集团估计，该国有2000亿至3000亿美元的资金来支持任何进一步的干预行动，这将包括抛售其持有的美元和其他货币现金储备，甚至抛售世界各地的政府债券来购买日元。市场观点彭博外汇策略师Vassilis Karamanis表示：“本周如果美元兑日元突破163，可能会促使日本财政部采取行动，因为这将使实际波动率超过10%，并且该货币对比5月16日的低点高出约10日元。” 瑞穗证券战略主管Dominic Konstam补充道，在日本央行实现货币政策正常化之际，任何干预都更多是为了“减缓日元找到最终底部的过程”。他表示：“他们面临的问题是，他们干预的方向不对。他们的储备有限，无法花费数千亿美元来捍卫货币。”

Sissi2024-06-27

【原油收市】美国需求难抵全球供应风险担忧，油价小幅上涨

期间原油和燃料产品需求将增加。更广泛的金融市场也对原油产生了推拉效应。股市波动加剧了原油波动，而强势美元（这降低了以美元为基础的商品的吸引力）增加了看跌压力。 Tortoise Capital Advisors投资组合经理Rob Thummel表示：“石油市场发出的混杂信号使得油价难以突破这一交易区间。我们将在未来几个月内了解夏季需求情况，从而知道油价的走向。” 期货和现货市场也都显示出供应过剩的迹象。WTI 的即期价差已从上周的 1.15 美元高位降至 72 美分左右。与此同时，由于海外需求疲软，位于主要枢纽休斯顿的 WTI 米德兰现货价格跌至 10 月份以来的最低水平。沙特能源部长强调，OPEC+ 最近的协议保留了暂停或逆转产量变化的选项，油价仍有望实现月度上涨。俄罗斯石油出口量创下三个多月来最大降幅，中东和乌克兰持续的冲突也推高了油价。本周晚些时候，交易员将关注美国通胀数据，以寻找未来利率走势的线索。

慧宣鑫语2024-06-27

黄金股集体走低多因素助推美元走高后市行情分析及操作建议

才是王道！黄金最新消息数据分析：在金融市场，重要的美国经济数据的每一次发布都牵动着全球金融市场的神经，尤其是对于黄金这一避险资产而言，其价格波动往往与经济指标紧密相关，经济数据的疲软表现通常被视为美联储可能调整货币政策的前兆，因为加息会减少美元的持有成本，降息则会增加美元的持有成本，而黄金不会产生任何利息，所以，若降息会使投资者寻求避险资产，如以美元计的黄金等！若加息则会让市场投机者大量买入美元获利，从而会让黄金失去吸引力，这也就是为何近两年黄金大幅波动的原因。本周上半周，美国经济日历将不会发布任何可能对黄金产生重大影响的高影响力数据，王启蒙预计行情会以技术面的走势为主，不过美联储降息时机不确定性，以及亚洲大国黄金购买热潮可能暂停，两大利空联袂*贵金属市场，预计黄金技术面的反弹修复也不会太多。黄金走势分析：黄金价格在近期的行情是反复冲高，然后再承压回落，给市场多空头带来了一次次的多空洗盘，当前黄金价格已经处于日均线支撑5，10日线2333的下方，周二日内黄金触及4H周期压力之后，目前下跌已经再次承压所有短支撑均线下，多空转换，短期预计很难再次出现暴涨的行情了，且目前空头虽然有所回撤达到弱势行情区间，不过，也不建议追空，单边的行情总是会伴随着多空的修复，稳健上方可先看2338-42的周均线交织分水岭位置，稳健回修到附近再空，若行情没有这么强势，那再触及2332-35也是机会，而短线可关注2320的争夺，此位置是短线多空分水岭，操作需带好止损，破位后就需要考验2312附近支撑了。从黄金的4小时图看，金价从高点2368快速跌至2321一线，几乎吞没了上周反弹的所有空间，一口气跌到了下沿支撑线，若再次跌破下沿支撑，那么行情或再次回归到月线支撑2380附近区域的位置了，不过，短线下方附近支撑也较为密集，依次关注2312-2305、2292-2281，若无重大利空，预计金价暂时都不会跌破2287，而当前的初步阻力需关注2333-2342两个位置，若能新站上，则增加多头震荡的机会，若行情有反弹，带好止损，都是做空的机会，将下跌震荡。关于今天的操作，王启蒙在线wq*23356指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wq*23356指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wq*23356）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2024-06-27

徐鑫：黄金成功跌破2300，最新走势分析及独家解析

才能共赢，实现客户和分析师共赢才能达到金融市场的良性发展。　　文／徐鑫（105335411）　　投资市场永远有四个层次：保住本金，控制风险，赚取收益，长期稳定持续赢利。不要因为一天的输赢定结然还是必然，是凭真功夫还是凭运气，在市场上能活着的肯定是最终能够长期持续赢利的投资者。　　交易就是一个好的习惯，严格执行你的交易计划。　　一次严谨的交易=良好的心态控制＋正确的仓位控制＋过硬的技术功力，合作从不强买强卖。　　机会是留给有准备的人，一次正确的选择大于百倍努力，你相信老师，我给你一个满意收益，你刚好需要，我刚好专业！　　本人是免费提供一对一指导，不管你是在投资中遇到问题还是觉得自己盈利不理想，你只用添加我的vx：1053375411,我及我的团队会帮你你研究出最合理的仓位，不用你盯盘，进出场点位我都会通知到你。团队宗旨：给客户控制风险的前提，博取最大的利益

徐鑫理财2024-06-26

【擒牛记】从制度创新到投资者回报：陆家嘴论坛的启示

先生。作为资深的投资管理专家，王先生在金融市场的研究和实践中拥有丰富的经验和独到的见解。接下来，让我们听听他对本次论坛讨论的高质量发展措施及其对资本市场的影响的深入解读。王海光认为陆家嘴论坛已为未来A股的发展路径描绘了清晰的蓝图，其中有两个关键点值得深思: 1.破解长期资本入市的瓶颈王海光认为，当前A股市场对长期资本的吸引力有限，主要原因在于整体股息率长期徘徊在3%以下，与定期银行存款的收益率相差无几，无法充分激发长期资本的投资热情。为了解决这一问题，王先生建议，通过提升上市公司的现金分红或实施回购注销等方式来回馈投资者。此外，监管层已经为这些举措预留了广阔的空间，例如中国证监会明确鼓励一年内多次分红，这一政策旨在短期内大幅提升A股的整体股息率。王海光预计，今年内将极有可能实现三轮以上引导上市公司现金分红的举措，未来这一趋势有望进一步加强，从而吸引更多长期耐心资本进入市场。因此我们可以预见，未来将会有更多措施引导上市公司频繁分红，从而进一步提升整体股息率。这对于吸引长期耐心资本至关重要，长期资本的持续流入将有助于夯实市场的基石。 2. 科创板的战略地位对于科创板的独特且稀缺的战略地位，王海光指出，在论坛的发言中，科创板被多次提及，“新质生产力”等词汇也频繁出现，这表明科创板未来将引入新的交易工具或制度。例如，不排除适时推出科创50股指期货的可能性，这将有助于对冲系统性风险，进一步增强长期资本入市的意愿和规模。此外，王海光认为，鼓励科创板上市公司通过并购重组等方式壮大主业，从国九条到科八条，再到6月15日国务院对创投颁布的相关政策，这些都为科创板及新质生产力相关公司提供了明确的政策倾斜信号。因此，王海光认为此次发言的核心聚焦于两点：其一，积极引导上市公司通过提升分红来回报投资者，从而提高A股整体股息率，吸引长期资本入市；其二，着力培育科创板和新质生产力的发展方向。短期市场环境和未来预期最后对于短期内市场的关注点，王海光认为，目前市场的焦点在于成交量，同时对“老破小”退市风险的担忧也在持续，这对近5周的市场情绪造成了一定冲击。王海光表示，国内经济U型底部已经初见雏形，第一个拐点在2023年9月出现（PPI、CPI和名义GDP增速见底），伴随着今年一季度GDP、用电量、货运总量等数据的边际改善，我们有理由积极等待U型底部的第二个拐点出现。对于市场走势，王海光认为，莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。打扫干净屋子再请客，目前我们正处于市场环境整顿的关键阶段，需要更多的耐心与信心。本文所载信息不构成任何投资建议，请根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

金融界2024-06-26

BTC/ETH指标决定了山寨币的走势

抛售，我们就要进场。无论是在币圈还是金融市场，只要思想和行动比别人更快你就能赚钱，这是在金融市场里人尽皆知的道理。不过，思想和行动是两码事。很多人只是愿意去想，但由于种种理由懒得行动，最终错失了大好机会。大家要敢于尝试新事物，因为往往机会都在新事物中诞生。20年代的DeFi，21 年的GameFi和元宇宙，23年的铭文，今年的AI和MEME板块，无不是巨大的商机。有人抓住了，就实现了财富暴增，有人没抓住，只能眼巴巴的看着。市场永远遵循一个规律：先来的有肉吃，后来的白送钱。只不过机会的大小会导致时间和幅度的不同。大家要多血洗，要学会辨认每一次新事物是否有坑，不要人云亦云。拿今年的AI和MEME板块来说，开始也一定是有机会的。只要你的反应够快，能先别人一步赚到。行情分析： BTC：行情符合反抽645预期，今天继续继续看向上突破，如果到达645可做止盈，观察多头的量能，近期合约和期权交割波动不会太大； ETH：行情符合预期，今天继续看反抽3550预期；山寨币：昨天MEME板块反弹，当中PEPE又开始向上，但正如之前所说，山寨币跌的太多都要反弹，不要追高耐心等待。我们可以观察BTC/ETH指标，自从3月份开始以太坊的指标一直走弱，直到跌破0.05山寨开始加速下跌，但5月16日再0.044筑底之后山寨币开始走强不在跟随比特币走，所以山寨的强弱走势以后要多参考汇率；蛋总为什么能带领万人社区，除了技术扎实之外加上不断学习。只要我们相信这个领域就能赚，就能超过了90%以上的人！以前如此，现在如此，未来更是如此！主要专注于现货如果你想加入百倍军团抓紧私聊蛋总TD631313 来源：金色财经

金色财经2024-06-26

SharkTeam：美国众议院FIT21法案解读

资产、区块链系统和分布式账本技术在提高金融市场基础设施运营效率和更好地保护金融市场参与者方面的潜力；讨论委员会对本法案及其修正案的实施情况。这个委员会的目标是促进两大监管机构在数字资产监管方面的合作和信息共享。（2）加强和扩展SEC的创新和金融科技战略中心(FinHub) 法案提议加强和扩展 SEC 的创新和金融科技战略中心（FinHub），其目的是：协助制定委员会应对技术进步的方法；考察市场参与者的金融技术创新；协调委员会对金融、监管和监督系统中的新兴技术的响应。其职责是：在委员会内部促进负责任的技术创新和公平竞争，包括围绕金融技术、监管技术和监督技术；为委员会提供有关金融科技的内部教育和培训；就服务于委员会职能的金融技术向委员会提供建议；分析技术进步和监管要求对金融科技公司的影响；就金融科技的规则制定或其他机构或工作人员的行动向委员会提供建议；向新兴金融科技领域的企业提供有关委员会及其规则和条例的信息；鼓励从事新兴技术领域的公司与委员会合作并就潜在监管问题获得委员会的反馈。 FinHub的主要任务是促进与金融科技相关的政策制定，并为市场参与者提供关于新兴技术的指导和资源。需要每年向国会提供一份关于 FinHub 在上一财政年度活动的报告。并且还需要提供确保 FinHub 能够充分查阅委员会和任何自律组织的文件和信息，以履行 FinHub 的职能。委员会应建立详细的记录系统（根据美国法典第 5 篇第 552a 节定义），以协助 FinHub 与相关方沟通。（3）成立CFTC的实验室（LabCFTC）法案提议成立LabCFTC，其目的是：促进负责任的金融技术创新和公平竞争，造福美国公众；充当信息平台，向委员会通报新的金融技术创新；向金融技术创新者提供宣传，讨论他们的创新以及本法和根据本法颁布的法规建立的监管框架。其职责是：就金融技术的规则制定或其他机构或工作人员行动向委员会提供建议；就金融技术向委员会提供内部教育和培训；就金融技术向委员会提供建议，以加强委员会的监督职能；与学术界、学生和专业人士就与本法活动相关的金融技术问题、想法和技术进行交流；向新兴技术领域的工作人员提供有关委员会、其规则和法规以及注册期货协会的作用的信息；鼓励新兴技术领域的工作人员与委员会接触并从委员会获得有关潜在监管问题的反馈。与FinHub类似，LabCFTC的任务同样是促进相关政策的制定以及提供技术指导和交流。LabCFTC同样需要每年向国会提供一份关于其活动的报告。也应确保 LabCFTC 能够充分查阅委员会和任何自律组织或注册期货协会的文件和信息，以履行 LabCFTC 的职能，并建立详细的记录系统。（4）重视并加强去中心化金融、非同质化数字资产、衍生产品等的相关研究商品期货交易委员会（CFCA）和证券交易委员会（SEC）应联合开展去中心化金融（DeFi）、非同质化数字资产（NFT）、衍生品等创新内容的研究，研究其发展趋势，并评估其对传统金融市场的影响及潜在的监管策略。在这部分内容中，基本奠定了将Crypto合规化的态度，比较明确的方向就是DeFi和 NFT的研究，意味着DeFi和NFT在未来也可能迎来逐步明确的监管策略。三、FIT21法案的重要意义尽管加密行业已存在十多年，但全球尚无一套全面的数字资产监管框架。现有的监管框架零碎、不完整且缺乏清晰性。这种监管不确定性不仅阻碍了创新业务的发展，还为不良行为者提供了可乘之机。因此，FIT21的通过具有重要意义。它的通过对建立一个支持区块链技术发展的监管环境具有重要的积极作用，同时对保护加密市场和消费者安全提出了较为明确的要求。具体包括：为不同的数字资产类型明确由CFTC或SEC监管；设置消费者保护措施，如客户资金隔离、代币内部人士的锁定期限、限制年度销售量和披露要求等。区块链技术和数字资产作为人类文明继互联网后的又一具有划时代意义的重大发明，具有巨大的发展潜力和前景，拥抱监管，创新发展，我们都是新时代的弄潮儿。 About Us SharkTeam的愿景是保护Web3世界的安全。团队由来自世界各地的经验丰富的安全专业人士和高级研究人员组成，精通区块链和智能合约底层理论。提供包括风险识别与阻断、智能合约审计、KYT/AML、链上分析等服务，并打造了链上智能风险识别与阻断平台ChainAegis，能有效对抗Web3世界的高级持续性威胁(Advanced Persistent Threat，APT)。已与Web3生态各领域的关键参与者,如Polkadot、Moonbeam、polygon、Sui、OKX、imToken、Collab.Land等建立长期合作关系。官网：https://www.sharkteam.org Twitter：https://twitter.com/sharkteamorg Telegram：https://t.me/sharkteamorg Discord：https://discord.gg/jGH9xXCjDZ 来源：金色财经

金色财经2024-06-26

为峰会为桥梁连接金融精英 DECODE 赞助2024年线下交易技术峰会厦门站

外汇市场二十年，始终站在行业前沿。面对金融市场的波动性与不确定性，DECODE与ORION奥莱恩交易学院强强联合，提供独家高胜率交易策略，为投资者提供坚实的保障。峰会现场，来自DECODE战略合作伙伴——ORION奥莱恩交易学院的浩然老师进行了有关ORION交易策略的分享。浩然老师指出，ORION 交易策略以“碰上做空，碰下做多”的傻瓜式操作而闻名，无论对于交易小白还是交易大拿，都非常适用。与此同时，ORION 交易策略还会在交易过程中帮助交易员明确交易点位、提示买入/卖出、并做到严格止盈止损。据悉，在过去的实践中，ORION 交易策略独家准确率达到了80%。从浩然老师在现场展示的2024年五月交易复盘数据中可以看到，ORION交易策略做到了55单48胜，胜率高达87.3%。二十年行业资历的金融服务集团、有手就会的ORION交易策略……作为独家赞助商，DECODE为本次活动注入了更多话题与看点。活动现场，DECODE 还为到场的嘉宾与交易员准备了精美的茶歇，让大家在高频互动、思想交流碰撞之余，也获得味蕾享受与片刻休闲。未来，DECODE集团将继续以金融服务领域领军之势，为广大投资者带来更便捷更优质的金融产品与服务，同时持续与业内同仁共同探讨金融科技发展的创新机遇、共谋新发展。让我们一同期待下一次的相聚，继续与DECODE一道，共谱金融科技新篇章！来源：金色财经

金色财经2024-06-26

人民币国际化走到哪一步了？顶级CEO们这样看……

券。北京长期以来一直增加人民币在国际金融市场上的使用——在这个市场上，美元是主要货币。美国对俄罗斯的制裁也增加一些国家对美元替代品的需求。在小组讨论会上，陈翊庭指出，人们持有货币是为了贸易，或者更重要的是，作为财富储存。 “我们不会只是持有一堆人民币，然后把它们存进这个银行账户，”陈翊庭说，“你希望持有债券、持有股票等。” “我们战略目标之一就是确保我们继续生产更多人民币计价的证券产品，”陈翊庭说，“这样全球投资者就可以看到更多人民币的应用，并能够以人民币的形式储存财富。” 去年，HKEX宣布了一个“Dual-Counter(双柜台模式)”计划，允许投资者以港元或人民币交易香港上市证券。在人民币国际化的一个重要步骤中，国际货币基金组织（IMF）在2015年宣布，将在次年将人民币纳入其储备货币篮子。根据环球银行金融电信协会（SWIFT）的数据，按价值计算，人民币是5月份全球支付中第四大活跃货币，占此类交易的近4.5%。美元占近48%的份额。在贸易融资中，人民币在5月份排名第三，占约5.1%。欧元略高为5.6%，而美元占近85%的份额。春华资本创始人、董事长兼CEO胡祖六在同一小组讨论会上表示，尽管北京方面发表了越来越多的声明，但人民币国际化的时间可能会比许多人预期的要长。 “虽然中国是最大的贸易国家，并且拥有大型金融中心，但‘我们没有像美国那样大、那么深的市场，’”胡祖六说，“此外，我们的资本账户也是关闭的，不能完全兑换，这在某种程度上也阻碍了人民币的国际化。” 成熟的金融市场开发更多以人民币计价的投资产品也需要中国金融业的成熟。这其中包括拥有更成熟的投资者基础。陈翊庭表示，在上周的上海陆家嘴金融论坛上，几乎每次与领导人的对话中都提到了“耐心投资”这一术语。这个术语已经出现在官方发布中，旨在鼓励长期投资而非短期投机。 Two Sigma亚太区CEO Kenny Lam在同一小组讨论会上表示，“耐心源自于对市场波动的学习。”他表示，政策制定者在制定更稳定和一致的政策方面考虑得更多。等待更多的中国IPO 长期以来，中国企业一直寻求利用美国金融市场获得声誉和更大的市场流动性，但北京和华盛顿加大了监管审查力度，在过去三年里，这类上市活动大幅放缓。 KraneShares创始人兼CEO Jonathan Krane在周二的小组讨论会上表示：“我认为IPO对于吸引投资者重返市场至关重要。围绕它的所有故事都表明，发生了很多进展。” “在美国，我们看到所有这些创新、AI和相关公司上市并表现良好，然后在中国，同样的行业、同样的创新发生了，这些应该通过IPO市场讲述，”Krane说，他听说IPO市场“将会重新启动。” 上周，中国当局宣布了一项新的努力，支持首次公开募股，特别是在香港。陈翊庭表示，截至目前，今年香港交易所已经收到73份新上市申请——比去年下半年增加50%。 “筹备工作正在顺利进行，”她指出，总共约有110家IPO正在筹备中。她补充说：“我们所需要的是一系列良好的市场条件，这样这些产品就可以上市，价格也就合理了。”

风起2024-06-26

1kx：Polymarket等预测市场的瓶颈及破局点有哪些？

0.50美元的价格交易。然而，就像任何金融市场一样，通常会有一个价差，因此会有滑点。如果我想购买“是”股份，我的成交价格可能最终接近0.55美元。这是因为我的对手方，一个做市商，故意高估真实赔率以赚取潜在利润。对手方也可能以0.55美元的价格出售“否”股份。每边0.05美元的价差是做市商提供报价的补偿。价差是由隐含波动性（价格运动的预期）驱动的。预测市场本质上具有保证实现的波动性（实际价格运动），这仅仅是由于股份最终必须在某个预定日期达到1美元或0美元的设计。做市商场景示例：做市商以0.55美元的价格卖出1份“是”股份（这等同于以0.45美元的价格买入1份“否”股份）做市商以0.55美元的价格卖出1份“否”股份（这等同于以0.45美元的价格买入1份“是”股份）做市商现在拥有1份“否”股份和1份“是”股份，总共支付了0.90美元无论硬币是正面还是反面，做市商都将兑换1美元，赚取0.10美元的价差其他主要的预测市场结算方式是通过集中式AMM，Azuro和Overtime都使用这种方式。本文暂不过多涉及这些模型，但DeFi中的类比是GMX v2。资本被集中起来，作为平台交易者的唯一对手方，资金池依赖外部预言机为用户定价。当前预测市场的瓶颈是什么？预测市场平台已经存在并被讨论足够长的时间，如果真正符合产品市场，逃逸速度早已发生。当前的瓶颈可以简单归结为供应（流动性提供者）和需求（投注者）双方缺乏兴趣。供应方面的问题包括： 1、由于波动性导致的流动性不足：Polymarket最受欢迎的市场往往是概念上新颖的市场，缺乏相关的历史数据，使得结果难以预测和准确定价。例如，预测一位CEO，如Sam Altman，“在潜在的AGI处理不当的谣言后是否会重返其职位”是困难的，因为没有过去的事件与这种情况非常相似。做市商会在不确定的市场上设置更大的价差和较少的流动性，以弥补隐含波动性（即Sam Altman CEO市场的价格剧烈变动，共识在不到4天内翻转了3次）。这使得那些想要大规模下注的大户不太感兴趣。 2、由于缺乏主题专家导致的流动性不足：尽管在Polymarket上，每天有数百名做市商获得奖励，但许多长尾市场由于缺乏具有专业知识的参与者而缺乏流动性。例如，"某位名人是否会因某事被逮捕或指控？"或"名人某何时会发推文？"这类市场。随着更多类型的预测市场的引入，数据变得更加丰富，做市商变得更加专业化，这种情况将随着时间的推移而改变。 3、信息不对称：由于做市商提供的买卖报价任何时候都可以被任何接受者交易，后者在获取有利信息时具有做出正期望值赌注的优势。在DeFi市场中，这些类型的接受者可以被称为有害流量。Uniswap上的套利者是有害接受者的良好例子，因为他们利用信息优势不断从流动性提供者那里提取利润。在Polymarket的一个市场，“特斯拉会在2021年3月1日之前宣布购买比特币吗？”有一个用户以约33%的赔率购买了价值60,000美元的“是”股份。这个市场是该用户唯一参与过的市场，可以假设这个用户拥有有利信息。暂且不论合法性问题，提供报价的做市商在当时无法知道接受者/投注者拥有这种有利信息，即使做市商最初将赔率设定为95%，接受者可能仍然会下注，因为真实赔率是99.9%。这导致做市商面临一个确定的亏损局面。在预测市场中，很难预测有害流量何时发生以及规模有多大，因此更难提供紧密的价差和深度流动性。做市商需要对随时可能发生的有害流量风险进行定价。需求端的主要问题是： 1、缺乏杠杆工具：没有杠杆工具，预测市场对散户的吸引力相对于其他加密投机工具来说，是相对较低的。散户想要创造“一代人的财富”，这在memecoins上比在有上限的预测市场上下注更有可能实现。例如，早期在 $BODEN 和 $TRUMP 上押注，比预测市场上拜登或特朗普赢得总统大选的“是”股份带来了更多的上升空间。 2、缺乏刺激性的短期市场：散户投注者对下注几个月后才结算的赌注没有兴趣，这一结论可以在体育博彩世界中得到证明，现在许多散户交易量发生在现场投注（超短期）和日常事件（短期）上。不够多的短期市场吸引主流受众，至少目前还没有。解决这些问题的方法是什么？我们如何增加交易量？在供应端，前两个问题，与由于波动性导致的流动性不足和由于缺乏专业知识导致的流动性不足有关，将随着时间的推移自然减少。随着各种预测市场的交易量增长，专业的做市商和那些具有更高风险承受能力和资本的人的数量也将增长。然而，与其等待这些问题随着时间的推移而减轻，不如通过最初在 DeFi 衍生品领域发明的流动性协调机制来正面解决流动性不足的问题。这个想法是允许被动的稳定币存款人通过金库赚取收益，金库在不同市场部署做市策略。这个金库将充当交易者的主要对手方。GMX是第一个通过依赖预言机进行定价的池式流动性供应策略来实现这一点的协议，而Hyperliquid是第二个部署原生金库策略的著名协议，但其特点是流动性是在 CLOB 上提供的。这两个金库随着时间的推移都是盈利的，因为它们能够充当大多数无害流量（随着时间的推移往往会亏损的散户用户）的交易对手。 Hyperliquid的金库PNL随着时间的推移一直在增长原生金库使得协议能够轻松地自行启动流动性，而不必依赖他人。它们还使长尾市场更具吸引力；Hyperliquid 之所以如此成功，一个原因是新上市的永续资产从第一天起就包含了大量的流动性。构建预测市场的金库产品的挑战在于防止有害流量。GMX 通过对其交易附加高额费用来防止这一点。Hyperliquid采用具有大价差的做市商策略，对接受者订单有2个区块的延迟，以便给做市商时间调整他们的报价，并在一个区块内优先做市商订单取消。这两种协议都创造了一个环境，有害流量不会进入，因为它们可以在其他地方找到更好的价格执行。在预测市场中，可以通过提供较宽的价差深度流动性、选择性地向不易受信息优势影响的市场提供流动性，或雇佣具有信息优势的精明策略师来防止有害流量。在实践中，一个原生金库可以部署额外的25万美元流动性，以53美分的价格出价，以56美分的价格要价。较宽的价差有助于增加潜在的金库利润，因为用户在下注时接受较差的赔率。这与将报价设定在54美分和55美分不同，后者的对手方可能是寻找好价格的套利者或精明者。这个市场对信息不对称问题相对不易受影响（较少内部信息和洞察通常很快就会向公众披露），因此对有害流量的预期较低。金库还可以使用提供未来线路变动洞察的信息预言机，例如从其他博彩交易所获取赔率数据或从社交媒体上的顶级政治分析师那里收集信息。结果是为投注者提供更深层次的流动性，他们现在能够在较小的滑点下进行更大额度的投注。解决或至少减少信息不对称问题有几种方法。前几种是关于订单簿设计： 1、渐进式限价订单簿（GLOB）：一种对抗有害流量的方法是通过结合订单的速度和大小来提高价格。如果买家确定某个事件会发生，逻辑策略将是尽可能多地以低于1美元的价格购买股份。此外，如果市场最终获取了有利信息，快速购买也是明智的。 Contro正在实施这种GLOB理念，并正在Initia上作为一个交叉 rollup启动。如果Tesla $BTC市场发生在GLOB模型上，接受者将不得不支付超过33%的“是”股份，因为会考虑到订单的结合速度（一个片段）和大小（巨大）而产生的“滑点”。他仍然会因为知道“是”股份最终会升值到1美元而获得利润，但这至少包含了做市商的损失。有人可能会争辩说，如果接受者只是长期执行DCA策略，他们仍然可以承受很小的滑点，并以接近33%的价格支付每“是”股份，但在这种情况下，至少给做市商一些时间从簿中撤回其报价。做市商可能出于以下几个原因撤回：怀疑有有害流量，因为有如此大的接受者订单进来确信有有害流量，因为它检查了接受者的资料，发现他们以前从未下过注想重新平衡其库存，并且由于它正在出售的“是”股份数量以及因此积累的“否”股份，不再希望过于一边倒——也许做市商最初在要价方面有价值5万美元的订单，赔率为33%，在出价方面有价值5万美元的订单，赔率为27%——其最初目标不是方向性偏见，而是中性，以便通过对称的流动性提供来赚取利润 2、赢家抽成：有许多市场将那些拥有有利信息的人的部分利润重新分配。第一个例子是在点对点web2体育博彩公司，特别是Betfair，其中用户净赢利的一个固定百分比将重新分配回公司。Betfair的抽成实际上取决于市场本身；在Polymarket上，对于更新颖或长尾的市场，收取更高的净赢利抽成可能是合理的。这种重新分配概念在DeFi中以订单流拍卖的形式存在。一个背跑机器人从信息不对称（套利）中捕获价值，并被迫回馈给参与交易的人，这可能是流动性提供者或进行交易的用户。订单流拍卖至今已经看到很多PMF，CowSwap*正在通过 MEVBlocker 开创这一类别。 3、静态或动态接受者费用：Polymarket目前没有接受者费用。如果实施了这一点，收益可以用于高波动性市场或更易受有害流量影响的市场的流动性提供奖励。或者，可以在长尾市场上设置更高的接受者费用。在需求端，解决缺乏上行空间的最佳方法是创建一个允许它的机制。在体育博彩中，由于它们提供了“赢大奖”的机会，串关变得越来越受散户投注者的欢迎。串关是一种将多个单独的赌注组合成一次投注的赌注。要赢得串关，所有单独的赌注都必须获胜。用户以26美元的初始投注赢得了50多万美元在加密货币原生预测市场中，有三种主要方法可以增加用户的上行空间：串关 (Parlays) 永续市场 (Perpetuals) 代币化杠杆 (Tokenized leverage) 串关 (Parlays)：从技术上讲，在Polymarket的账簿上实施这一点是不可行的，因为赌注需要前期资本，每个市场的对手方都不同。实际上，一个新协议可以在任何给定时间从Polymarket获取赔率，为串关赌注定价，并作为串关的单一对手方。例如，一个用户想以10美元下注以下内容：这些赌注如果单独下注，上升空间有限，但当组合成串关时，隐含回报率飙升至约1:650000，这意味着如果每次投注都正确，投注者可以赢得650万美元。不难想象串关如何在加密用户中获得PMF（产品市场契合度）：参与成本很低，你可以投入很少的钱赢得很多分享串关单据会在Crypto Twitter上变得病毒式传播，特别是如果有人赢得了大奖，这创造了与产品本身的反馈循环支持串关带来了挑战，即对手方风险（当多个投注者同时赢得大型串关时会发生什么）和赔率准确性（你不想提供你低估了真正赔率的赌注）。赌场已经解决了在体育世界提供串关的挑战，它已经成为体育博彩中最有利可图的部分。利润率比提供单一市场赌注高出约5-8倍，即使一些投注者幸运地赢得了大奖。串关的另一个附加好处是，与单一市场相比，有害流量相对较少。这里的类比是：一个以期望值为生的职业选手为什么会把钱投入到彩票中呢？ SX Bet，一个web3体育博彩应用链，推出了世界上第一个点对点串关投注系统，并在过去一个月实现了100万美元的串关交易量。当一个投注者“请求串关”时，SX会为串关创建一个私人虚拟订单簿。通过API监听的程序化做市商然后将有1秒钟的时间提供流动性。永续预测市场 (Perpetual Prediction Markets)：这个概念在2020年被简要探讨过，当时领先的交易所FTX为美国选举结果提供了永续合约。你可以做多 $????? 的价格，如果他赢得了美国选举，每股可以兑换1美元。随着他实际获胜几率的变化，FTX 不得不改变保证金要求。为像预测市场这样波动的市场创建永续机制，为保证金要求带来很多挑战，因为价格可能在一秒钟内从0.90美元变成0.10美元。因此，可能没有足够的抵押品来覆盖做多错误方向的人的损失。上面探讨的一些订单簿设计可以帮助弥补价格快速变化的事实。FTX $TRUMP 市场的另一个有趣之处是，我们可以合理地假设 Alameda 是这些市场的主要做市商，如果没有本地部署的流动性，订单簿对于大量交易来说太单薄了。这凸显了本地流动性金库机制对于预测市场协议的价值。 LEVR Bet 和 SX Bet 目前正在开发永续体育博彩市场。体育博彩的一个优点是，“是”或“否”股份的价格波动会较小，至少大多数时间是这样。例如，一个球员投篮可能会将球队赢得比赛的几率从50%提高到52%，因为平均来说一个球队每场比赛可能会投篮50次。任何给定投篮的2%的提升从清算和平仓要求的角度来看是可控的。在比赛结束时提供永续合约则是另一回事，因为有人可能会命中“制胜球”，赔率可能在半毫秒内从1%翻转到99%。一个可能的解决方案是只允许在一定程度上进行杠杆投注，因为此后的任何事件都可能使赔率变化太大。永续体育博彩的可行性还取决于运动本身；一个冰球进球比一个篮球投篮更有可能改变预期的比赛结果。代币化杠杆 (Tokenized Leverage)：一个允许用户针对他们的预测市场头寸进行借贷的借贷市场，特别是那些长期头寸，可能会增加专业交易者之间的交易量。这也可以导致更多的流动性，因为做市商可以针对一个市场的头寸进行借贷，以便在另一个市场做市。代币化杠杆可能对零售投注者来说不是一个有趣的产品，除非有一个抽象的循环产品，比如Eigenlayer获得关注的那些。整个市场可能还太不成熟，无法存在这样的抽象层，但这些类型的循环产品最终会出现。除了纯粹的供需方面，还有其他微小的方式来提高采用率：从用户体验的角度来看：将结算货币从USDC切换到一个收益型稳定币将增加参与度，特别是在长尾市场中。这在Twitter上已经讨论了几次；持有年底到期的市场头寸有一个重大的机会成本（例如，通过投注Kanye West赢得总统大选赚取0.24%的年利率，而不是在AAVE上赚取8%的年利率）。此外，旨在提高留存率的增加游戏化可以在长期内真正帮助吸引更多用户。在体育博彩行业中，简单的事情如“每日投注连胜”或“每日竞赛”已经运作良好。一些行业层面的东风也将在不久的将来增加采用：虚拟和链上环境的增长将解锁一个全新的投机需求水平，因为短期事件的数量最终将是无限的（想想AI/计算机模拟的体育），数据的水平将是丰富的（这使得做市商更容易为结果定价）。其他有趣的加密原生类别包括AI游戏、链上游戏和一般的链上数据。可访问的数据将导致非人类赌博活动的增加，更具体地说，自治代理人的投注活动增加。Omen在Gnosis Chain上是引领AI代理投注者理念的先锋。由于预测市场是一个结果被定义的游戏，自主代理在计算期望值方面会变得越来越熟练，可能比人类精确得多。这反映了一种观点，即人工智能可能很难预测哪种Meme币会火起来，因为让它们成功的因素中有更多的“情感”元素，而目前人类比人工智能更擅长感受情感。总而言之，预测市场是一个迷人的用户产品和设计空间。随着时间的推移，允许任何人在任何事情上下注任何规模的愿景将成为现实。如果你正在这个领域建立一些东西，无论是一个全新的协议，一个流动性协调平台，还是一个新的杠杆机制，请联系我们。我是一个狂热的用户，非常乐意给予反馈。感谢Peter Pan、Shayne Coplan、Sanat Kapur、Andrew Young、taetaehoho、Diana Biggs、Abigail Carlson、Daniel Sekopta、Ryan Clark、Josh Solesbury、Watcher、Jamie Wallace和Rares Florea的反馈和审阅这篇文章！免责声明： *表示1kx投资组合投资。来源：金色财经

金色财经2024-06-26

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