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CPT Markets分析金融市场系统性威胁!市场正面对决绿天鹅效应!

CPT Markets分析金融市场系统性威胁!市场正面对决绿天鹅效应! 在经济领域，我们经常听说「黑天鹅」，指的是不可预测、极其罕见，并可能产生严重后果的事件，即使透过可靠的模型也难以预测。但今天我们将深入探讨由气候变化所引发对金融市场造成的系统性威胁之「绿天鹅」一词。CPT Markets分析师指出，这两者的差异在于，黑天鹅指的是极其罕见且难以预测的事件，具有巨大的影响力；而绿天鹅则是指那些罕见但可预测且具有重大环境和永续影响的事件。简而言之，我们可以将绿天鹅事件，称为气候危机，它所造成的负面影响不容小觑，不管是社会、政治或是经济相关议题均与环境问题息息相关，你可以适当地理解为「气候危机的冲击将引发更广泛的连锁效应，进而对我们的生活产生深远的影响」。底下，CPT Markets分析师将气候变迁所带来的风险共分为实体、转型这两大类风险。实体风险：气候变迁所引发的自然灾害，包括森林野火、极端降雨、飓风和干旱等，均能对民众的生命和财产造成严重损害，并提高了金融业经营成本和风险，因为这些突发事件将有极大机率引发保险索赔风险，而对投资组合和资产价值产生不可预测的波动。转型风险：为应对气候变迁，各国政府致力实施减碳政策，而这将影响高碳排放能源密集型产业，值得一提的是，此类转型将可能影响涉及这些产业的金融业务，尤其是向该行业提供贷款的金融机构。而我们可以透过由World Economic Forum所发布一份全球风险报告书发现，自2017年起，环境相关风险已渐在排行榜中占据主导地位，即环境相关风险对全球的影响正不断扩大。透过上文，我们已清楚得知气候变迁会对金融稳定和经济成长构成风险，不过投资人须注意的是，当政府和企业推动绿色转型时，将可能使能源、矿产和金属价格的上升而带来绿色通胀，此外，气候风险还有可能影响金融机构的资产负债表，进而对货币政策的执行和传递管道产生冲击，而影响货币政策的有效性。那么身为投资人的我们，又该如何做才能有效降低绿天鹅所带来的风险呢?CPT Markets分析师分享其观点予投资人参考。投资者在布局其目标时均深知分散投资部位是可以有效降低绿天鹅事件所带来的风险，但提醒投资人，绿天鹅事件通常是呈现连锁反应的，甚至有可能会引发系统性风险，俗话说「覆巢之下无完卵」，这也是为什么我们必须做足准备，筛选出对气候变迁冲击具有相对耐受度的企业。为此，我们可以透过阅读企业永续报告书以及评估其ESG表现，充分了解该企业是否积极参与转型过程，藉以评估企业对气候风险的管理和耐受度，使我们可以更有把握地评估企业是否能够有效应对绿天鹅事件，从而降低投资风险。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

中国央行突然重磅出手：“放水”8000亿！人行中期政策贷款规模创纪录新高

为这次会议采取了支持经济增长的立场。金融市场对中国注入流动性和其他支持措施反应积极。中国股市周五亚市盘中攀升，香港股市领涨亚洲股市，恒生中国企业指数上升超过3%。人民币在在岸交易中削减跌幅。 12月15日，人民币兑美元中间价报7.0957，调升133个基点，连升3天，创2023年6月5日来新高，本周累计调升166个基点。瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Serena Zhou说道：“缺乏信心仍是阻碍中国经济增长的关键因素，但降息将有助于经济增长。我仍预计明年将降息20个基点，降准50个基点——进一步放松货币政策的空间相对有限。”

tqttier2023-12-15

【直击亚市】中国接连放大招刺激市场！美元跌惨了，华尔街呼声愈发大胆

息。在美联储2023年的最后一次会议在金融市场上掀起一场“焰火”之后，他们加大了呼声。高盛集团经济学家预计，从3月份开始，美联储将稳步降息。巴克莱银行目前预计2024年将降息三次，而本周美联储会议前预计仅降息一次。摩根大通将宽松周期开始的时间从7月推迟到6月。哥伦比亚Threadneedle全球利率策略师Ed Al-Hussainy在彭博电视上表示：“今年以来，美联储一直对通胀能否持续下降心存疑虑，而这种疑虑终于开始消散，我们开始看到美联储对此采取行动。” 在大宗商品方面，由于美联储的最新立场引发了市场看涨兴奋感，油价有望勉强实现近两个月来的首次单周上涨。黄金本周也有望录得涨幅。

风起2023-12-15

会员

CoinW加强在中东和北非地区的影响力

相结合的管理运营模式，希望可以为新一代金融市场的变革带去独特而广阔的视角。来源：金色财经

金色财经2023-12-15

房企11月融资：境内发债规模环比上升超三成

面包财经2023-12-15

中国银行(03988)上涨2.44%，报2.94元/股

银行，主要业务包括公司金融、个人金融和金融市场等商业银行业务，同时涵盖投资银行、直接投资、证券、保险、基金、飞机租赁、资产管理、金融科技、金融租赁等多个领域。中国银行在中国内地及境外62个国家和地区设有机构，拥有比较完善的全球服务网络，为客户提供“一点接入、全球响应、综合服务”的金融解决方案。截至2023年三季报，中国银行营业总收入4709.32亿元、净利润1748.58亿元。

金融界2023-12-15

美联储收获年终评分：前副主席警告庆祝胜利或为时尚早

“软着陆”的难以捉摸的目标仍然不确定。金融市场、企业，更重要的是美国消费者，似乎已经相当成功地经受住了美联储大幅度收紧政策的影响，但在房地产、银行和制造业等领域出现了问题。弗格森提醒道，有人认为，今年一系列的劳资纷争是由通货膨胀压力的积累以及美联储的激进加息引起的——这两者都对中等收入美国人造成了最直接的伤害。因此，如果美联储的评分是不完整的，那么进入2024年时，美联储和经济都面临的主要主题就是“不确定性”。弗格森表示，经济走势总是在一定程度上不确定的。但正常的不确定性和当前的不确定性不在同一个层面上。首先，对商业思考至关重要的一点是，货币成本——即利率——由于通货膨胀压力的回归，可能已经从“低利率长期化”的模式转变为“长期高利率”。此外，过去30年以来，战争往往是遥远的，不太可能影响全球经济的冲突时期；现在正处于一个冲突（热和冷）对主要资源价格和可用性产生明显影响的时期。最后，供应链，在过去几十年里一直优化为效率，现在正被优化为安全和韧性。简而言之，大多数企业领导者所经营的条件正在被一套新的现实取代。结果是：非同寻常的不确定性。弗格森提醒道，另一个不确定性围绕着美联储的目标本身。有人担心达到2%的通货膨胀目标可能会严重损害美国经济，但过早停止将损害美联储的信誉。美联储可以选择坚持原路线，也可以选择接受高于其传统目标的通货膨胀。美联储已经采取了更加透明的政策，部分原因是为了减少所有这些不确定性。这包括发布联邦公开市场委员会成员对未来政策举措的期望以及试图在采取举措之前向市场发出政策信号的过程。然而，今年显示了这种透明性的局限。美联储自己的预期已经被证明是不准确的——委员会提高了比成员们预期的更高的利率——而美联储放弃了提供指导的做法。因此，美联储本身已经从提供确定性的来源变成了增加不确定性的来源。弗格森指出，关于美联储是否会在2024年降息的问题与经济是否会在明年陷入衰退的问题密切相关。面对2022-2023年美联储激进加息的情况下，经济表现出了强大的韧性。然而，衰退仍然是一个强有力的可能性——由消费者部门的减弱驱动，这将受到较高利率和家庭储蓄减少的双重冲击，以及来自利率敏感的银行或房地产部门的内部金融冲击，或者来自全球各种热点地区的外部地缘政治冲击。弗格森相信，进入2024年时面临的不确定性程度正在困扰着家庭和企业。在为商业委员会和研究会进行的一项最近的首席执行官调查中，首席执行官们继续对经济和他们所在行业的前景表达悲观看法。与此同时，由于对更高通货膨胀、未来就业机会、上升的利率、未来收入和个人财务的担忧，消费者信心也有所下降。弗格森表示，鉴于经济的韧性，首席执行官和消费者的这些发现令人惊讶。然而，这是目前所处不确定时期的又一个结果。当人们在个人和商业决策的前沿面临着关于利率走势和经济前景的基本问题时，规划变得非常困难。对于家庭和企业而言，错误的代价将上升。弗格森指出，通货膨胀是对所有美国人的一种有害的税收，必须立即加以打击。通货膨胀的原因是多种多样的，各时期各异。然而，通货膨胀出现的结果总是一样的。美联储必须采取提高利率的强硬手段，以驱逐系统中的通货膨胀。这被广泛认为是一种粗暴的工具——一种间接、不可预测的工具，不可避免地制造出不确定性。弗格森提醒说，“我们现在正在经历这种不确定性。不确定性在我们所有人做决策时（无论是小事还是大事，无论是对家庭还是企业），都会对我们产生影响。一年后，我们应该会对我们所处的位置有更清晰的认识，以及我们个人决策是否明智。而我们将更好地知道该给予美联储怎样的最终评分。”

丰雪鑫992023-12-15

欧洲央行官员基本一致认为降息时点晚于市场预期

欧洲央行官员基本一致认为降息时点将晚于金融市场当前的预期。因讨论不公开而不愿具名的知情人士称，在管理委员会本周的讨论中，对市场大举押注降息有些恼火，部分成员对投资者所预期的政策放松幅度感到困惑。知情人士称，官员们预计不会在3月份之前改变其立场，届时欧洲央行将获得欧元区20国经济增长和通胀的最新展望。欧洲央行发言人不予置评。周四早些时候，交易员在美联储转鸽之后加大了对欧洲央行降息的押注。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德发表讲话之后，虽然押注的降息幅度有所回落，但交易员对2024年降息幅度的预测仍达150个基点，3月份开始降息的可能性在60%。

金融界2023-12-15

美联储2024年货币政策大转向在即华尔街交易员全力押注软着陆

近期记忆中美联储会后涨势最大的之一。金融市场涨势几乎无处不在：全球股票飙升，短期美债创下3月以来最佳单日表现。世界货币兑美元飙升，公司债券反弹。交易员情绪高涨，交易员基本相当于宣布杰罗姆·鲍威尔成功完成了在仍处扩张的商业周期中保证通胀放缓的使命，这为近期安全和风险资产的上涨增添了新的助力。 50 Park Investments的创始人Adam Sarhan表示，“华尔街几十年来最激进的加息周期即将结束，这是华尔街巨大的范式转变，美联储不再把通胀作为头号公敌来应对。” 当然不能保证周三的涨势会持续。市场过去两年曾无数次涌入对降息的押注，然而往往结果却是美联储按兵不动打得投资者措手不及。美联储官员一致同意将基准联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%，鲍威尔表示，如果通胀上升，官员们准备再次加息。不难想象未来几个月一些意外的通胀或就业数据会促使交易员改变方向。不过，美国市场周三下午，华尔街显然几乎没有人受到这种担忧的困扰。前纽约联储William Dudley表示，“鲍威尔的讲话基本上是给火热的市场又加了一把柴，他谈到货币政策的长期滞后性，但现在的金融环境已经比几个月前宽松得多。” 道琼斯工业平均指数周三升至纪录高点，标普500指数上涨1.4%。目前交易价格高于50日移动均线的成份股比例约为89%，为7月以来最高水平。与此同时，罗素2000小型股指数飙升逾3.5%，创一个月最大涨幅。拉美股市创下8月初以来的最大涨幅。 10年期美债收益率周四在亚洲时段首次跌破4%，2年期收益率跌5个基点，延续了前交易日跌超30个基点的走势。嘉信理财的首席固定收益策略师Kathy Jones表示，“在我对2024年的展望中，非常看好明年的固定收益资产。” G-10货币兑美元周三也全线走高，周四亚洲时段延续涨势。匈牙利福林和南非兰特这些通常被视为新兴市场风险偏好风向标的货币也飙升。追踪投资级公司债、垃圾债券和大宗商品的ETF也上涨。

金融界2023-12-15

大行情还在后面？！“恐怖数据”携两大央行决议重磅来袭美元延续“颓势” 黄金、美股回吐涨幅

，不能想当然地认为通胀进一步放缓。无论金融市场如何押注，他们都表示宽松政策目前尚未提上议程。欧洲央行行长拉加德对记者表示：“我们绝对不应该放松警惕。”而英国央行行长安德鲁·贝利则表示，在控制消费者价格的斗争中“还有很长的路要走”。荷兰国际集团(ING)全球宏观主管Carsten Brzeski表示：“无论如何，欧洲央行一直落后于美联储。” “我们将看到美国出现更多的周期性下行，这将使美联储明年能够真正实施降息，而我们在欧洲并没有飞得很高，现在我们又开始放缓了。” 尽管投资者仍在押注欧洲央行不会支持降息，但在鲍威尔、拉加德和贝利发出综合信息后，交易员开始调整美联储优先的时间表。三菱日联金融集团 (MUFG) 货币策略师Lee Hardman表示：“市场参与者仍然对欧洲央行能否长期维持相对强硬的立场持怀疑态度，这是可以理解的。” “欧洲央行将利率维持在当前限制性水平的时间越长，欧元区经济陷入困境的可能性就越大。” 11月“恐怖数据”数据意外走强#VIP会员尊享# 周四公布的数据显示，11月零售销售数据高于预期，再次表明尽管经济出现降温迹象，但美国消费者的状况仍好于许多人的担忧。 11月份零售销售增长了0.3%，高于经济学家预测的下降0.1%。在周四发布的数据中，10月份最初的下降0.1%也被修正为增长0.2%。不包括汽车和汽油在内的销售额增长0.6%，均高于市场预期的下降0.2%。周四公布的另一份报告显示，上周美国初请失业金人数减少1.9万人，至20.2万人，为10月以来的最低水平，接近历史最低水平。机构评论称，美联储主席鲍威尔周三提到的需求放缓并没有像预期的那样迅速，至少从零售销售情况来看是这样，而初请失业救济金人数也远低于预期，甚至进口物价也没有市场预测的那么负面。这些数据肯定不像过去24小时的市场走势那样偏向鸽派。市场反应：道琼斯工业平均指数站上37,000点周四，随着10年期国债跌破 4%，零售销售的意外增长让投资者进一步相信2024年经济将实现软着陆，股市延续涨势后回落。道指首次站上37,000点上方，截至发稿，道指现报37087.45。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别回落0.09%和0.42%。（道指30分钟走势图图源：FX168） eToro的Callie Cox表示：“我们对未来几周感到有点紧张。” “股票需要认真检查。自 10 月底以来，我们还没有看到标准普尔 500 指数出现 1% 的回调。降息交易一直很强劲，但如果我们看到它降温，也不要感到惊讶。它不应该改变你对我们所处的有利环境的看法。” 美指跌破102 随着投资者在美联储最近一次会议后调整美国利率的新前景，美元有望录得自7月份以来最大的两日跌幅。在美国政策制定者周三表示他们已开始考虑货币宽松时机后，该指数延续跌势。美元指数周四下跌至8月以来的最低水平101.77，现报102.02。（美指30分钟走势图图源：FX168） Monex USA外汇现货交易员Helen Given表示：“美联储确实打开了闸门，但我认为今天的反应有些言过其实。” “虽然市场认为美联储将首先降息，但我不买账，认为欧洲央行将在3月份降息。” 周四公布的经济数据显示，11月份零售销售强于预期，且每周申请失业救济人数增幅低于预期，令交易员稍稍降低了此前对美联储明年宽松政策的热情。但即使在数据公布后，利率期货市场仍对3月份开始的一轮降息定价坚挺，这将把美联储目前在5.25%-5.50%范围内的基准利率推至到明年年底3.75%-4.00 %范围。现货黄金冲高回落随着美联储开始期待已久的降息，黄金正面临着重大考验。在美联储政策制定者表示预计明年将利率降低75个基点后，贵金属继周三飙升后，周四延续涨势。美市中，金价一度飙升至日高2047.81，后出现回落，现报2030.94美元/盎司，日内涨幅0.18%。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）随着货币宽松政策现已明确提上议程，黄金交易员将关注大资金投资者的回归，他们可能会在两年的观望之后为更可持续的反弹奠定基础。随着通胀调整后的美国国债收益率飙升至金融危机以来的最高水平，他们长期以来一直回避无息黄金。这导致黄金支持的交易所交易基金持续资金外流，这是贵金属的主要阻力。但随着美联储发出 2024 年宽松信号，债券收益率下降，这种情况可能即将改变。麦格理集团有限公司大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“有利于黄金资金流入的环境显然正在回归。进入明年，我仍然非常看好。”

Dan19772023-12-15

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