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【九尘点金】地缘政治危机频助黄金刷新历史新高!
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金融、经济和地缘政治体系的脆弱性。随着
金融市场
的下滑,更多投资者可能会转向黄金。 SIA财富管理的首席市场策略师Colin Cieszynski预计金价将进一步波动,因此他决定采取观望态度。他认为黄金价格可能会出现大幅上涨,但同时国债收益率也在攀升,这将推高美元。然而,黄金背后也存在巨大的推动因素,使得金价可能出现波动。他还指出,下周的美国消费者价格报告结果可能具有不确定性,油价上涨的时间点也存在疑问。因此,他认为金价可能会在两个方向上出现一些相当大的波动。他保持中立并不是因为认为黄金市场不会有任何进展,而是因为对黄金市场的未来走势存在不确定性。 Cieszynski总结道,无论是看涨还是看跌黄金,都可能在半周内显得聪明。然而,由于市场存在不确定性,他决定保持中立态度,等待更多信息明朗后再做决策。 Bannockburn Global Forex的董事总经理Marc Chandler对金价未来的走势持乐观态度,他认为即将公布的消费者数据不太可能对金价产生压制作用。 Chandler强调,尽管利率上升和美元升值,金价依然保持上涨态势。他指出,下周美国消费者物价指数可能会保持坚挺,但黄金需求似乎并不受美国通胀影响。相反,亚洲地区的散户投资者,对黄金表现出强劲的需求。 此外,Chandler还提到,趋势追随者和动量交易者也在积极参与黄金市场。他认为,价格走势显示出回调和突破时的买盘力量,这是牛市的一个明显标志。然而,由于黄金市场处于未知领域,很难准确预测阻力位。尽管如此,金价有可能达到2350美元的水平,而支撑位则可能在2225-2250美元之间。 RJO Futures的高级商品经纪人Daniel Pavilonis表示,黄金的部分买盘是因为对降息的预期,尽管就业报告强劲。在仍然看到粘性通胀之际,市场仍然预计选举前或选举前后会出现温和降息。 另一个推动因素是以色列和伊朗之间的局势。Pavilonis表示,尽管本周多位美联储发言人不断发表强硬言论,但市场上并没有出现抛售。本周黄金的上涨,尤其是周四和周五的走势,很大程度上是地缘政治的支撑。现在又增加了一些与中东有关的地缘政治问题,在这种情况下,短期内对黄金非常利好。如果周末没有什么动力发生,他认为大宗商品可能会在下周初出现回调。能源价格将会下跌,然后你可能会看到黄金回到一个不错的整数关口,比如2000美元。 Kitco高级分析师Jim Wyckoff仍认为金价下周可能上涨,稳定走高,因为技术面仍然看涨。 就经济数据而言,本周将是相对清淡的一周,尽管军事和政治冲突应该会为黄金带来充足的利好。重点内容包括周三公布的美国3月份消费者物价指数(CPI)报告、周四的生产者价格指数(PPI)和每周初请失业金人数,以及周五的密歇根大学消费者信心调查初步结果。 市场还将分别关注周三和周四加拿大央行和欧洲央行的货币政策决定,因为他们总有可能先于美联储降息。 【风险预警】 ☆23点,美国3月纽约联储1年通胀预期。 ☆ 俄罗斯外长拉夫罗夫将于4月8日至9日对中国进行正式访问。请识别下方二维码加好友
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倍特点金
2024-04-08
【直击亚市】中国房地产突传坏消息!黄金疯狂暴拉创新高 伊朗警告战争准备
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已跌至交易区间的低端。这一决定是在中国
金融市场
结束两天假期后重新开放之际做出的。 中国“发现,表面之下的贬值和抛售压力可能比他们预期的要大得多,”西太平洋银行外汇策略主管Richard Franulovich说,“这是有管理的货币周期性发生的情况。” 市场聚焦美国CPI 美国股市期货走高,上周五标准普尔500指数和纳斯达克100指数双双攀升超过1%。 盛宝资本市场的市场策略师Redmond Wong表示,尽管美国就业报告“再次表明,面对高利率,美国经济仍具有弹性,但市场注意力转向本周公布的美国CPI,这将是对近期通胀上升是否成为趋势的更大考验。” 随着美国就业数据公布后,交易员淡化美联储今年降息的前景,美国国债价格小幅走低。数据显示,3月份失业率小幅降至3.8%,工资稳步增长,劳动力参与率上升,凸显了劳动力市场的强劲。 焦点将很快转向将于本周中期公布的美国3月份通胀数据。经济学家预测,周三公布的CPI数据将显示通胀压力有所缓解。据彭博社调查的经济学家称,3月份的整体和核心消费指数(不包括食品和能源成本)预计将环比上升0.3%,低于2月份的0.4%。但这仍将使核心指标较上年同期上涨3.7%左右,远高于美联储的舒适区间,尤其是考虑到最近油价的大幅上涨。 此外,第一季度企业财报季即将到来,摩根大通和花旗集团等银行将于周五公布业绩。 股市多头开始对冲风险敞口,因美联储降息幅度减小,且市场对股市反弹可能走多远存在疑问。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)上周触及去年11月以来最高位,标准普尔500指数录得三周来首次单周下跌。 在其他方面,新西兰联储是后疫情紧缩周期中第一个加息的央行,预计本周做出决定时将反对宽松押注。与此同时,欧洲央行可能会维持其关键利率不变,交易员们预计几个月内会降息。上次会议纪要暗示6月可能会降息,而欧洲央行管理委员会委员Yannis Stournaras上月表示,今年可能会降息四次。 小心伊朗报复性回应 大宗商品方面,由于交易员关注中东地缘政治紧张局势,油价下跌逾1%。以色列周日表示,该国正在从加沙南部撤出部分军队。以色列总理内塔尼亚胡表示,胜利指日可待。尽管如此,伊朗继续准备对疑似以色列袭击其驻叙利亚领事馆的事件做出回应,而真主党警告称,它已做好战争准备。 “从加沙撤军的让步绝不能让人忽视与伊朗发生更直接冲突的持续威胁,”瑞穗银行亚洲经济和战略主管Vishnu Varathan说,“油价上行波动依然存在,这在很大程度上要归功于地缘政治放大了其他地区的供应短缺。” 金价在上周飙升至创纪录水平后出现下跌,但很快摆脱这种颓势,迅速扳回早盘跌幅,接连击穿2340以及2350两大关口,最高触及2353.82美元,日内迄今巨震50美元。 彭博分析指出,在经历了数周的积极势头后,金价仍在2,300美元上方得到支撑。这一举动让一些旁观者感到困惑,因为没有任何明显的因素引发始于2月中旬的突然上涨。
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云涌
2024-04-08
有色近期为何会大涨?能否持续?复盘历史大涨行情,以史为鉴!
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和宽松的货币政策提供了强力的资金支持,
金融市场
信贷扩张加上基建、地产和消费市场的火热,共同推动了资源股的上涨。 行情具体情况:资源股行情从08年12月开始,在09年年底告一段落。这一轮资源股行情期间,CRB金属现货指数上涨75.10%,CRB工业原料现货指数上涨42.39%。市场的乐观预期和政府政策的强力支撑是资源股行情强势的主要推动力,股价也对应商品价格上涨大约4个月的领先周期。08年11月-09年7月期间,万得全A涨幅达133.96%。资源股表现强劲,有色金属、煤炭、钢铁为首的指数大幅领涨,涨幅分别达271.37%、240.24%、135.52%。 行情结束情况:尽管资源品价格和产量均有显著上涨,但由于7月新增贷款下降、基建和房产投资增速回落,市场对经济复苏的乐观预期受到打击,导致资源股陷入调整。随着经济信贷的收紧,资源股的股价见顶,市场风格从前期的资源股行情转向了受政策扶持的消费品行情,汽车和家电等行业成为了新的市场焦点。2010年年初,资源品价格开始下跌,本轮行情结束。 3、第三轮:2010年7月至2011年Q1:限电背景下供给收紧 背景:2010年下半年,中国经济维持高位运行,出口和房地产表现强劲,需求端景气度高。为了达成“十一五”期间所定下的节能减排目标,国家实施“拉闸限电”政策,特别是对高耗能产业采取了限制措施。这一政策对特定资源产业带来直接的供给约束,直接导致了大宗商品的上涨。 行情产生原因:在“十一五”规划纲要中提出的能耗目标未能按期完成的背景下,政府加强了对节能减排工作的监管,并实施了拉闸限电措施,直接影响了高耗能行业资源品的生产。这导致了部分资源品供应增速的下滑和价格的攀升,进而驱动了相关行业的资源股价格上涨。 行情具体情况:这一轮资源品行情时间为2010年7月至2011年Q1。期间,CRB金属现货指数上涨52.49%,CRB工业原料现货指数上涨32.54%。2010年7月至11月,资源股在市场中领跑,涨幅超过了主要商品价格的上涨幅度。同期万得全A上涨25.74%,而有色金属、煤炭指数分别上涨60.78%、39.90%。得益于国内供给收缩和美联储第二轮“量化宽松”政策推动,资源品价格屡创新高,资源股的估值和业绩大幅优于大盘水平,引领了股价上升。 行情结束情况:随着国家逐步取消“拉闸限电”政策,供给约束不再,叠加货币政策由松转紧,资源股领先商品价格出现见顶迹象,市场自2010年11月后转为下跌。随着经济的下行和需求端的走弱,对大宗商品价格构成压力,2011年4月初,资源品价格见顶回落,本轮行情走向终结。 4、第四轮:2016年至2017年Q3:供给侧改革下行业供给收缩 背景:2017年,中国经济弱复苏,全年GDP增速较16年小幅回升。制造业PMI全年维持在扩张区间,显示经济复苏的良好态势。供给侧改革效果初显,推动了过剩产能出清,工业企业增加值持续改善。 行情产生原因:在需求相对稳定的背景下,供给侧改革的持续推进,尤其是高污染高耗能行业的产能压缩制约了产量的增长,导致了工业品价格的上涨,引发了资源股行情的上演。 行情具体情况:2016年至2017年Q3期间,CRB金属现货指数上涨60.35%,CRB工业原料现货指数上涨26.14%。在其中的2017年6月至9月,资源品企业业绩超预期改善,有色金属板块涨幅居前;期间万得全A上涨12.54%,而有色金属、煤炭、钢铁指数分别上涨42.07%、26.10%、25.46%,取得了不错的超额收益。 行情结束情况:随着经济增速在17年Q3的下滑,大宗商品价格下行,本轮资源股行情结束;市场从对原材料需求的乐观预期逐步转向谨慎,市场主流资金流向更具防御性的消费板块;强周期板块的赚钱效应消失,资源品股价触顶回落。 5、第五轮:2020年Q2至2022年Q1:经济恢复,供需错配 背景:2020年Q2起,在有效的公共卫生防控下,中国经济活动逐步恢复。 行情产生原因:需求端,生产恢复导致煤炭、钢铁等原材料需求旺盛;水电、风电、光电等出电不足,导致火电电量超负荷,动力煤需求大幅上升;供给端,碳中和背景下,煤炭钢铁产能弹性不足。这一态势在2021年得以延续,受限产政策、进口限制等因素影响,煤炭供需紧张,库存降至历史低位。2021年9月期间,供需错配达到顶峰,动力煤价格迅速攀升至历史高位。由于市场供需紧张,煤企等盈利显著上涨,进而推动了股价的上涨。 行情具体情况:这一轮资源股行情时间为2020年Q2至2022年Q1,期间CRB金属现货指数上涨105.43%,CRB工业原料现货指数上涨63.67%。2020年Q2以后,尤其在2021年之后,煤企盈利的提升带动煤炭股价明显上涨。这段时间煤炭行业的供需错配和价格上涨最为显著,为煤炭板块提供了强有力的赚钱效应。其中2020年7月至2021年9月,万得全A涨幅为21.18%,而煤炭、有色、基础化工、钢铁、石油石化行业申万指数分别上涨99.48%、91.20%、80.13%、72.45%、70.39%,资源品行业超额收益显著。 行情结束情况:2021年Q4,大量新增产能获批叠加发改委进行限价,供需错位的情况逐步改善;叠加海外流动性收紧,2022年Q1,资源品价格从高位大幅回落,本轮行情随之结束。 以史为鉴,大宗商品行情的内在驱动分析 回顾历次大宗商品行情,可以发现其内在驱动因素往往也来自于这两方面——一方面商品属性,另一方面金融属性。 商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响,如2006年、2009年主要受需求侧拉动,2010年、2017年主要由于供给受限,2020年供需错配。 金融属性使得全球货币流动性也会对其价格带来扰动,典型如2009年、2020年,美联储扩表、降息带来大宗商品价格上台阶。华夏基金指出,展望未来,多因素有望助推大宗商品需求改善。 在需求端改善方面,主要有三重驱动: (1)全球紧缩落幕,有望开启复苏需求新征程。2021年通胀加速升温,各国央行为了控制通胀,纷纷开始了缩表之路。紧缩的货币政策以及附带的高利率环境使得金融体系信用扩张能力受到抑制,也抑制了全球需求。由此导致全球需求下行,大宗商品价格加速回落。目前从海外通胀、美国就业及财政压力等角度看,2024年美联储走向降息和扩表是大概率事件。如果美国逐渐进入宽松周期,那么美元指数和美债利率回落的趋势进一步明确。弱美元往往对应着全球需求改善,从而催生大宗商品的需求。 (2)海内外补库需求有望催化大宗商品价格上涨。历史上看,美国PPI同比往往领先库存同比3-8个月,中国PPI同比往往领先库存同比3-6个月;2023年7月中美PPI同比见底回升。PPI同比回升往往作为库存周期进入被动去库存阶段的标志。后续在全球价值链重塑的背景下,PPI回升,中美都将迎来主动补库阶段。截至目前,美国库存同比处于近十年来较低分位,制造商、批发商、零售商库存均处于周期低位。中国方面,截至2023年底,工业企业库存增速和营业收入增速均改善,主动补库迹象显现,上游油气开采、黑色金属矿采、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料等均出现主动补充显现。后续随着周期运行和需求端改善,有望迎来中美主动补库共同驱动。 (3)国内重点领域发展预计大幅提升对铜、铝等大宗商品的需求。从消费结构来看,随着新兴产业的发展和产业结构的转型升级,传统领域如地产、基建、传统电网等大宗商品需求占整体大宗商品需求的比重在下降,而光伏、风电、新能源等领域大宗商品的需求占比逐渐提升。结合我国产业发展的优势和结构转型相关政策的支持,后续汽车、电子、家电、新能源&电力预计释放更多对大宗商品的需求。 在供给约束方面,关注较大的细分领域: (1)国内方面,资源品上市企业资本开支放缓。上市公司资源品板块资本开支增速自2020年之后持续放缓,截至2023年三季度基本处于2005年以来的中等水平。在建工程增速同样2021年之后处于窄幅震荡放缓中。叠加近期政策对铜等新增产能的限制,预计后续板块的供给相对有限,对价格带来一定支撑。 (2)海外方面,新增产能相对不足。原油:一方面,根据IEA对大中型油气、煤炭等公司的支出计划研究发现,2023他们宣布的支出计划中,资本开支占油气行业自由现金流的比例明显低于过去十年;另一方面OPEC主要产油国减产挺价的意愿较强,区域冲突、红海危机等也为原油供给增加了更多扰动。铜:铜矿固定资产投资在2014年之后趋于下降,考虑到7-10年的建设周期,预计2024年之后铜矿供应瓶颈凸显。电解铝:国内产能接近天花板,海外供给增量有限。钨:全球产能有所增加,但短期增量有限。 (3)多数大宗商品库存处于近十年来较低水平。其中美国商业原油库存4.5亿桶,处于近十年来52.6%分位;中国港口焦炭库存处于近十年来的8.4%分位;京唐港动力煤库存处于近十年以来58.2%分位;有色金属方面,铜、铝、镍库存水平均较低,基本处于近十年来25%分位以下。 总结 2024年大宗商品在需求方面面临全球紧缩落幕、复苏开启,海内外有望迎来主动补库共振,国内汽车、电子、家电、新能源车及电力等领域对大宗商品需求提升的三重驱动;供给方面,国内大宗商品上市企业资本开支放缓、部分品类海外新增产能不足,多数大宗商品库存处于近十年来较低分位。此外,从海外通胀、美国就业及财政压力等角度看,2024年美联储走向降息和扩表是大概率事件。 华夏基金表示,供需层面和货币流动性层面都为大宗商品价格上行提供了有利支撑,推荐关注大宗商品价格上涨带来的机会,相关产品有色50ETF(516650)及其联接指数(016707/016708)、黄金ETF华夏(518850)及其联接指数(008701/008702)、黄金股ETF(159562)以及石化ETF(159731)及其联接基金(017855/017856)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-04-08
3月上市公司定增动态:实际募资总额254亿元
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台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等
金融市场
,提供权威、专业、全面的金融信息服务。 免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。 版权声明:本作品版权归面包财经所有,未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
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面包财经
2024-04-08
中信银行上涨2.08%,报6.37元/股
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和机构客户提供公司银行业务、国际业务、
金融市场
业务、机构业务、投资银行业务、交易银行业务、托管业务等综合金融解决方案,及为个人客户提供零售银行、信用卡、消费金融、财富管理、私人银行、出国金融、电子银行等多元化金融产品和服务。截至2022年6月末,中信银行的总资产规模超过8万亿元,员工人数近6万名,并在英国《银行家》杂志的"全球银行品牌500强排行榜"中排名第21位,一级资本在"世界1000家银行排名"中位列第19位。 截至2月29日,中信银行股东户数12.87万,人均流通股38.04万股。 2023年1月-12月,中信银行实现营业收入2058.96亿元,同比减少2.60%;归属净利润670.16亿元,同比增长7.91%。
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金融界
2024-04-08
文承凯:4.8黄金短线跳水仅仅是修正,今日走势继续看涨
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的利率决议也是重要的经济事件,可能会对
金融市场
和黄金价格产生重大影响。这些事件将为投资者提供更多关于全球经济状况和货币政策方向的信息,从而影响他们的投资决策。 【黄金走势分析】如果你还在市场中感到困惑,不知道如何操作,不妨添加文承凯的微信【wck1889】,免费获取实时指导和解套方案。我们期待能够帮助你走出困境,实现交易的成功。 本交易日现货黄金开盘后呈现走低态势,价格暂时回落在2305美元下方,目前在2313美元附近波动。这一回落仍被视为修正过程的一部分,而非整体趋势的逆转。调整是市场行情的正常表现,尤其是在经历了上周尾盘的强势拉升后,价格出现修正动作是合理的。 黄金市场不存在只涨不跌或多头,也不存在只跌不涨的空头。任何趋势的延续都需要次级趋势的辅助。上周五尾盘的连续拉升和高位收盘,为随后的盘面调整提供了空间。因此,当黄金出现回落时,我们更倾向于认为这是修正而非趋势转变。趋势的改变往往需要较长时间和更多的市场信号来确认。在经历了三百多美元的拉升后,黄金市场出现十几美元甚至几十美元的回调,对于多头来说并不会构成影响。因此,投资者不必过于担忧回落就意味着趋势的逆转。 对于2303美元的前高来说,日内早间黄金价格下探到这一位置附近,这是一个重要的支撑区域。2300美元作为前高被突破后,现在已转变为支撑位,这是市场中常见的顶低转换现象。在这一位置附近,黄金价格获得支撑并反弹的可能性较大。即使这一支撑不能立即推动价格走高,也必然会有反弹出现。因此,对于这一位置,文承凯建议再2300上方做多看涨。 尽管早盘黄金价格出现了急速下跌,但这并不意味着市场将转为空头。相反,这可能是由于以色列从加沙地带撤军以及伊朗局势升温等地缘政治因素引发的市场避险情绪所致。金价作为避险资产,其避险属性依然存在,因此我们继续看好黄金价格在2330美元上方的表现。2300美元是一个关键的支撑位,也是我们继续看多黄金的重要依据。如果你还在市场中感到困惑,不知道如何操作,不妨添加文承凯的微信【wck1889】,免费获取实时指导和解套方案。我们期待能够帮助你走出困境,实现交易的成功。 黄金四小时线虽然在早盘出现了一根大阴线,但价格依然保持在均线上方,这显示出市场的整体强势。这种一阴一阳的走势是正常的市场波动,均线继续保持向上运行的节奏,K线也呈现出上涨的趋势。综上所述,文承凯建议黄金将继续以低多策略为主,关注2300美元这一关键支撑位,并看好黄金价格在2330美元上方的表现,建议在2303-05做多看涨,防守2295,上看2330;或者新的高点; 投资是一个持久且充满挑战的过程,亏损与盈利并存是其常态。若因一时的亏损而丧失信心或希望,这实则是舍本逐末。短暂的亏损并不代表失败,它仅反映出我们在某个阶段对资金的管理不够到位或尚未真正掌握资金运作的精髓。若因亏损而丧失信心,等于为自己铺设了退路,为失败找寻借口。我们都渴望成功带来的成就感和胜利的喜悦,而非沉浸在失败的阴影中。 因此,不必恐惧,而应调整心态,深入反思过去失败的原因,探索成功的路径。要坚信,市场对待每个人都是公平的,你只是暂时还未找到正确的节奏。只要持续努力、不断总结,成功的那一天定会到来。相信自己,相信团队,勇往直前,不留遗憾!美盘再次给到2275的多单,目前在2283一线止盈离场。如果你目前对黄金、白银、原油、外汇、资金严重缩水、收益不理想或者仓位上有套着的单子,都可以搜一搜文承凯老师(微:wck1889)得到帮助。
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文承凯
2024-04-08
现货黄金避险降温早盘跳开低走,亚盘修正后继续空!
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智慧,让我能分辨这两者。 愿每个在
金融市场
里不甘心做韭菜,想要用正确的方法长期稳定盈利的人们,都能早日收获这五个核心法宝,让天下没有难做的交易! 在
金融市场
中,成功的交易员往往具备一些共同的特质。这些特质使他们能够在竞争激烈的环境中脱颖而出,实现年薪百万的目标。以下是五个关键特质: 成功的交易员具备丰富的知识和经验,能够迅速分析市场动态,预测未来走势。他们不断学习,掌握各种金融工具和策略,以便在不同市场环境下做出明智的投资决策。此外,他们还具备良好的逻辑思维能力,能够从复杂的信息中提炼出关键要点,为投资决策提供有力支持。
金融市场
充满不确定性,成功的交易员需要有勇气面对风险,敢于承担损失。他们不会因为市场的短期波动而轻易改变投资策略,而是坚定地执行自己的计划。同时,他们还需要有勇气承认错误,及时调整策略,以降低潜在的损失。 优秀的交易员具备强烈的执行力,能够迅速、准确地执行投资决策。他们严格遵守纪律,不会受到市场情绪的影响,始终保持冷静和理智。此外,他们还具备良好的时间管理能力,能够在有限的时间内完成大量的交易任务。 成功的交易员具有坚定的信念和毅力,能够在市场波动中保持长期稳定的收益。他们相信只有通过长期的积累和努力,才能实现财富的增值。因此,他们会坚持自己的投资理念和策略,不随波逐流,不为短期利益所动。
金融市场
充满了不确定性和风险,成功的交易员需要具备宽容的心态,能够接受失败和挫折。他们明白投资是一个长期的过程,不可能一帆风顺。因此,他们会从失败中吸取教训,不断完善自己的投资技能,以期在未来取得更好的成绩。 总之,年薪百万的交易员需要具备智慧、勇气、执行力、坚持和宽容这五个特质。这些特质使他们能够在
金融市场
中取得成功,实现财富的增值。然而,这些特质并非一蹴而就,需要通过不断的学习和实践来培养和提高。 想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态? 主动联系 VX《 RSi166888 》 精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》,你值得拥有!
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金油控盘大师
2024-04-08
大咖云集,共话未来!关于资产证券化,这场论坛“干货”满满
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、降低融资成本,还能分散降低风险、推动
金融市场
创新和发展。不过,随着我国资产证券化市场规模的进一步增长,如何优化资产证券化市场成为急需解决的问题。 资产证券化的本质是要实现资产信用,要脱离主体信用。然而,在实际操作中,资产证券化的优势功能未能充分体现。在沙龙活动上,联和金融数字经济研究所学术所长、首席经济学家许余洁直言,在实践中,中国市场的资产证券化并未充分利用数字化技术和两房模式等优势,从而限制了市场效率和规模的进一步提升。 中国证券投资基金业协会第一届资产证券化专委会委员、麻省理工学院Global SCALE Network中国中心主任郭杰群则认为,当下中国的资产证券化没能充分发挥优势的原因,主要是我们在实践中对资产证券化的一些基本功能未能充分理解。 与此同时,中国资本证券化市场的“模式”问题也多次被提及。“发展资产证券化要打造一个有别于传统银行的模式。”中信建投机构化融资部执行总经理蒋果指出,目前整个资产证券化产品跟银行有同质化的竞争,同时又把产品卖给银行。在银行大力投放自己表内的经营性物业贷的情况下,ABS产品的经济优势在哪里值得思考。 权责对等:中介机构勤勉尽责难界定 在资产证券化过程中,中介机构扮演着重要的角色,连接了原始权益人、投资者和资本市场,在资产池组建、交易结构安排、证券发行以及发行后的管理等多个环节中发挥关键作用。 在谈及中介机构话题时,南京大学法学院教授缪因知称,在涉及债券虚假陈述的法律纠纷中,司法系统表现出对投资者的倾向性保护,这意味着中介机构若未能充分履行勤勉尽责义务,可能会面临高额的连带赔偿责任。他指出,对于违约导致的赔偿责任界定,有时候法院判罚会将合同责任转变成侵权责任。 “在实际案例中,一旦债券出现违约,法院在审理时往往会依据最终结果回溯中介机构的工作质量,即如果债券最终发生了虚假陈述,即使中介机构声称已按规定流程操作,也可能被认为存在疏漏。由于缺乏明确的标准和细则,如何界定‘勤勉尽责’在实践中变得尤为困难。”缪因知补充道。 值得一提的是,在对中介机构责任认定中,如果处罚过重则会对中介机构造成过大的经济压力和声誉损失,甚至可能影响到其正常业务运营。这不利于中介机构的长期发展,也可能影响到资产证券化市场的活跃度和创新力。另一方面,如果处罚过轻,可能无法起到足够的警示和威慑作用。 在现实操作中,处罚过重经常是萦绕在中介机构头上的一道紧箍咒。上海社科院市值管理中心研究员宋光辉认为,按照现有的法律法规,很多时候可能会要求中介机构承担所有的赔偿责任,而这基本上直接否定了直接金融的模式,导致直接金融相对于间接金融完全没有了比较优势。缪因知也表示,若一味加重中介机构的责任,不分情节地要它们按照业务“流量”来承担天文数字般的赔偿金,会产生明显的过度震慑效应,伤害市场机能和所有的市场主体。 难以“自证清白”则是困扰着中介机构的另一大难题。“随着监管趋严,对于管理人尽调的要求变高,‘自证清白’成为现场检查的关键”,国新证券结构融资部经理助理张颖聪表示,在实际展业中要证明自己完全的勤勉尽责在理论上是非常困难的。同时他表示,中介机构责任该如何界定有待进一步商榷。 ABS责任界定上权利与责任的失衡也是与会嘉宾们普遍反映的问题之一。平安证券投资银行事业部资产证券化产品执行总经理王校师坦言,券商的尽职履责对价问题上存在不对等,权利和责任实际上是一个硬币的两面。 恒泰长财证券资本市场部总经理邓德波持有类似观点。“对于ABS项目,在风险出现后的处理上,应更加慎重的划清责任。目前作为管理人的券商,很多时候仅起到通道的作用,他们本身也仅赚取通道费。”他认为,在这个情况下要券商完全承担责任,过于严苛。这种责任认定所导致的风险收益不对等,或将影响到券商展业的积极性,从而对整个行业发展产生负面影响。 另外,邓德波指出,从投资人角度来讲,参与ABS项目的投资人其实是比较专业的投资者,这类投资者应当承担起应有的责任。 展望未来:政策支持与多方努力共促发展 随着资产证券化市场的深化发展,未来将如何走? 行业发展并非易事。支持资产证券化发展需要政府、金融机构、投资者等多方共同协作努力。近年,我国支持政策就已不断加码,中国资产证券化市场有望站上新的台阶。 就在今年三月,沪深交易所就相继发布了资产支持证券业务规则及配套指引。同期,中国证券投资基金业协会消息称,为规范资产证券化业务基础资产具体要求,做好基础资产负面清单管理工作,对《资产证券化业务基础资产负面清单指引》进行修订。 在市场变动与规章制度逐步完善下,中介机构该如何生存和发展?投资者又该如何理性参与ABS市场投资? 中信信托资产证券化联席负责人宋宁笛称,对于管理人而言,修炼内功、控制主体风险才是发展之道。“随着监管要求越来越高,修炼好信披、管理,风险监测等内功,让公司业务存活下去之后,这个市场才会愈发稳定。”他表示。 南京大学法学院教授缪因知从投资者的角度分析称,正视债券违约中的市场化原因,既能实现风险的合理分布,也能倒逼以实力雄厚的合格投资者为主的债券买方更为审慎,成为更有效的债券发行的约束力量。投资者既可以用“手”进击,发挥监督力,也可以用“脚”止步,以不投资来表现自己的疑虑,促使发行人实施更有质量的披露和增信,让更有竞争力的企业胜出。 为推动中国资本资产证券化行业的发展,与会嘉宾们也是各抒己见、建言献策。中信证券债务融资业务线执行总经理王焱称,推动市场发展需要从两个方面努力:一是加强资产证券化产品的立法建设,提高信息披露的透明度和统一性;二是市场参与方需挖掘更多优质资产,将更多优质资产纳入证券化市场。 与此同时,上海社科院市值管理中心研究员宋光辉表示,司法对于投资银行等金融的责任裁定对于资产证券化市场的发展有着密切的关系。司法构造规则,影响主体的行为,进而影响博弈胜负与相关的市场结构。 展望资产证券化市场发展前景时,万和证券副总裁黄长清提出了“资产证券化2.0阶段”的观点。他认为,行业进入转折期2.0阶段。基本特征主要有:从静态型到交易型,强化资产支持,发行动机、投资人结构更加多元化,一二级联动。另外,如果关注于资产本身的信用,未来证券化可能也会体现一定的股性。所以下一步的方向可能是资管和投行的联动,要守住初心做一些创新利用多产品来服务客户。 针对下一轮市场的发展,招商证券固定收益融资部执行董事李晓冰称,未来3-5年之后可能会进入到下一轮的周期,这几年在做的事情,是孕育下一轮发展的一个动力。 面对资产证券化市场的深化发展,多方协作努力成为推动其前行的关键力量。政府的政策扶持、金融机构的创新实践与专业服务、投资者的理性参与、司法环境的进一步完善等共同构成了资产证券化市场发展的强大引擎。在规章制度不断完善与市场环境日益成熟的背景下,机构需不断提升自身能力,修炼内功,控制风险,以适应市场的变化和需求。
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金融界
2024-04-07
周彦灵:4.7比特币以太今日最新走势预测分析及解套
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资深分析师周彦灵独家原创分享,笔者从事
金融市场
投资研究十年有余,目前主要分析指导BTC、ETH、DOT、DOGE、LTC、FIL、EOS、XRP、BCH、ETC、BSV等币圈合约/现货操作,具有扎实的理论基础和实战经验,擅长技术面消息面结合式操作,注重资金管理和风险控制,操作风格稳健果断,以随和负责的性格与犀利果断的操作而被广大投资朋友认可 来源:金色财经
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金色财经
2024-04-07
存款利率再迎新一轮下调潮 多家银行一年期存款利率跌破2%
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段时期内存款利率仍有下调空间。光大银行
金融市场部
分析师周茂华表示,主要是由于目前存款市场仍存在一定失衡,银行负债成本上升,净息差压力仍大,银行需要通过下调存款利率为实体经济让利拓展空间。
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金融界
2024-04-07
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