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美国前财长萨默斯：投资者不应急于宣布抗通胀的任务已经完成
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美国前财政部长萨默斯警告称，应警惕金融市场中洋溢着的有关美联储实际上已赢得抗通胀战争的乐观情绪。“人们有点太急于宣布我们已经实施了全部所需的货币政策，”萨默斯表示，“我们本周看到了非常戏剧性的反应，美国国债和股票上涨，这让我不像许多人那样确信遏制通胀的任务已经完成、战争已经结束。”
金融界2023-11-04
黄金投资者警告：黄金市场迎来世代性机会，初级矿业股或迎来暴涨
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本是坚持不懈的鸽派。最近的集体暂停使得金融市场的焦点转向央行何时开始放松政策，导致以外币计价的黄金突破历史新高。 Erfle指出，以英镑、欧元、澳元、日元和人民币等货币计价的黄金已飙升至历史新高，而美元黄金在过去8个月的收盘价中有7次触及2000美元/盎司的上限。尽管黄金期货出现短期超买状况，但过去两周的每次回调都立即被买入，并且持续时间不长。 Erfle表示，尽管对中东战争扩大的担忧已经消退，但在拜登总统上周晚些时候向国会致信以满足《战争权力法》的要求后，拖累美国的可能性仍然存在。这反过来可能会吸引中国或俄罗斯等其他大国介入，特别是如果伊朗被拖入战争，从而引发油价大幅上涨。中东战争给市场带来了很大的恐惧，俄乌危机也可能加深。 Erfle指出，除了政治不确定性急剧上升之外，债券市场的崩溃也给金融市场带来了越来越大的压力。这引发了人们对违约的担忧，尤其是在商业房地产市场和仍然被高估的房地产市场，而债券市场可能正处于 20 世纪 70 年代末以来最严重的熊市。 Erfle表示，最近的美国债券拍卖显然很草率，10年期美国国库券最近自2007年以来首次跃升至5%以上，但仍然没有出现重大债券崩溃。美国财政部周三表示，计划“逐步”增加2023年11月至2024年1月季度大部分债务拍卖的规模，并预计在此之后还需要再增加一个季度的规模，以满足融资需求。 Erfle表示，尽管 GDP 数据不错，但人们对20世纪70年代滞胀衰退的担忧也在加剧，因为最近的数据显示粘性通胀仍然是美联储 2% 目标的两倍，而过去12个月工资稳步下降。周三公布的数据显示，美国10月份制造业大幅萎缩，PMI连续第12个月保持在50以下，这表明制造业出现收缩。这是自2007年至2009 年经济大衰退以来最长的一段时间。随着宏观经济和政治的利好因素对黄金有利，这种避险金属继续形成势头，挑战2100美元/盎司水平的关键上方阻力位。黄金通常在11月至2月期间最为强劲，同时在2000美元/盎司下方构建了一个强劲的3年期基础。有太多的催化剂可以推动美元金价以及以外币计价的黄金价格创下历史新高。巨额联邦赤字、通货膨胀和即将到来的滞胀的早期迹象、劳工罢工、银行体系中不断扩大的巨大漏洞、无力偿债且缺乏流动性的央行、信用评级机构审查美国最大银行的评级、金融市场的焦点转向何时美联储将开始宽松政策、石油美元体系的崩溃、对政府的信心丧失，以及最重要的是，作为基础资产的国债的溃败世界最大经济体的银行系统及其中央银行。 Erfle指出，过去八个月，黄金期货的月收盘价上限为2000美元/盎司，这推迟了动量交易者和多面手陷入困境并陷入死亡的采矿业。由于金价短暂突破这一主要心理水平，但在过去三年中多次未能突破，贵金属相关股票仍然持有不足且失宠，而厌恶的投资者则因税收损失而抛售。这些事件的汇合创造了一个世代性的机会，可以在50多年来最重要的黄金突破之前积累历史上被低估的优质贵金属相关初级产品。 Erfle预计，一旦金价技术突破2100美元/盎司，初级矿机行业将开始经历令人难以置信的收益，初级矿商 Junky (JMJ)时事通讯已经积累了一篮子优质初级矿机，在 2025-2026 年间具有3 至10 倍的上涨潜力。
丰雪鑫992023-11-04
英央行首席经济学家：薪资飙升带来通胀风险不考虑降息
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不那么乐观”。这些言论旨在进一步降低金融市场对降息的预期。在英国央行周四维持利率不变，并预计经济将面临一年多的停滞后，投资者消化了从2024年下半年开始将三次降息25个基点的可能性。 “我们目前还没有真正考虑降息，”Pill周五在一次在线活动中表示，“我们关心的是确保我们做得足够多，以便在持久可持续的基础上让通胀回到目标。” Pill表示，劳动力市场放缓的迹象喜忧参半，酒店等行业的放缓比商业服务更为明显。 “英国劳动力市场的整体状况虽然有所放缓，但按照历史标准来看，仍然非常紧俏，这正是支撑薪资持续强劲的部分原因，”他说。
金融界2023-11-04
机构评10月非农：仅增15万，表明美联储加息周期真的要结束了
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.8%升至3.9%。该报告可能会强化金融市场的预期，即美联储已完成当前周期的加息。美联储周三维持利率不变，但为进一步提高借贷成本敞开了大门，以表彰经济的韧性。劳动力市场是经济持久动力的主要力量，第三季度国内生产总值年化增长近5%。尽管由于劳动力队伍扩大和换工作的人数减少，工资压力正在缓解，但平均时薪的年增长率仍高于3.5%，经济学家称这与美联储2%的目标一致。工资并不是通货膨胀的主要驱动因素，但一些经济学家担心，最近的巨额合同，包括美国汽车工人联合会、航空公司飞行员和代表UPS工人的工会签订的合同，可能会使美联储对抗通货膨胀的斗争变得更加复杂。他们认为，最近工人生产率的飙升不足以抵消更高的薪酬，因为现在的经济主要是服务业。但其他人不同意，称如果美联储加息过高并抑制需求，创纪录的合同只会成为工资通胀的问题。他们认为UAW合同使汽车行业的工资与新冠大流行期间生产力的激增更加一致。机构观点 ANNEX财富管理公司首席经济学家评10月非农：就业形势仍然良好，但不再很好。这并不全是坏事。不过，情况可能会变得更糟。只有52%的私营企业报告就业增长，远低于9月份的61.4%。范围并不广市场上的就业增长不再有很大的广度。工资增长是积极的，但从通货膨胀的角度来看，没什么太令人担忧的。即使在汽车罢工的情况下，就业增长也不错。由于劳工统计局一直高估今年的就业增长，所以后月的修正很大，不像去年，他们一直低估就业增长．．．．．．这对债券有利，但对股票来说却是不是好消息。凯投宏观：工资增长放缓支持美联储放弃紧缩倾向。美联储放弃紧缩倾向的最有力论据是工资增长继续放缓，平均时薪月率仅增长0.2%，年率降至4.1%，这是自2021年中期以来的最低点。辞职率的下降继续表明将很快降至4%以下。总体而言，我们认为劳动力市场状况的走软还有很长的路要走，仍预计美联储将在明年上半年降息。斯巴达资本证券首席市场经济学家评10月非农：这是一份疲软的报告，尽管部分原因可能是由于（UAW）罢工造成的。但时薪仅增长了0.2%，参与率下降至62.7%。这是一个好迹象，表明劳动力市场正在疲软，并且正对美联储有利。这应该对股市有利。这可能表明美联储在12月再次暂停加息，这将表明美联储已经完成加息。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛（Gregory Faranello）：非农数据显然是鲍威尔信心十足的底气。美国国债市场在非农后保持了良好的反弹势头，5年期国债收益率下降了10个基点，至4.53%，因为市场推动美联储将降息的预期。就业报告符合我们的观点，即经济正在放缓。很明显，这是为什么本周鲍威尔信心十足。
金融界2023-11-04
非农数据爆冷后提前降息有望？黄金直线拉升站上2000美元大关
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7月。分析称，10月非农报告可能会加强金融市场的预期，即美联储已经结束了当前周期的加息。其他分项数据显示，美国10月就业参与率为62.7%，预期62.80%，前值62.80%。私人非农就业人数录得9.9万人，预期15.8万人，前值26.3万人。季调后政府部门就业人口录得5.1万人，预期2.9万人，前值7.3万人。季调后制造业就业人口录得-3.5万人，预期-1万人，前值1.7万人。平均每周工时录得34.3，预期34.4，前值34.4。平均每小时工资月率录得0.2%，预期0.30%，前值0.20%。平均每小时工资年率录得4.1%，预期4.00%，前值4.20%。另外，美国劳工统计局称，8月份非农新增就业人数从22.7万人下修至16.5万人；9月份非农新增就业人数从33.6万人下修至29.7万人。修正后，8月和9月新增就业人数合计较修正前低10.1万人。10月份非农就业总人数增加了15万人，增幅低于过去12个月平均每月25.8万人的增幅。10月失业率升至3.9%，失业总人数为650万人，环比变化均不大。不过，这些指标较4月份的低点，分别上涨了0.5%和84.9万人。分析师Chris Anstey表示，从美联储的角度来看，时薪表现也很不错——尽管上个月的数据被修正为0.3%，但目前的增幅已放缓至0.2%。美国就业增长放缓，准备好迎接美债的反弹吧。机构评论称，实际上是自6月以来非农就业人数增幅最小的一次，这仅仅是一次下滑，还是更有意义？我们将拭目以待。但对前两个月的大幅下修表明，经济放缓的趋势更为一致。即使考虑到汽车行业罢工的影响，今天的增幅也与前几个月相去甚远。再加上修正后的数据，证实了劳动力市场的疲软，而问题是情况会变得更加疲软。美国国债市场在非农后保持了良好的反弹势头，5年期国债收益率下降了10个基点，至4.53%，因为市场推动美联储将降息的预期。AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里•法拉内洛(Gregory Faranello)表示，“就业报告符合我们的观点，即经济正在放缓”。在本周鸽派的美联储会议和新闻发布会后，他补充称:“很明显，这是为什么本周鲍威尔信心十足。” 凯投宏观表示，美联储放弃紧缩倾向的最有力论据是工资增长继续放缓，平均时薪月率仅增长0.2%，年率降至4.1%，这是自2021年中期以来的最低点。辞职率的下降继续表明将很快降至4%以下。总体而言，我们认为劳动力市场状况的走软还有很长的路要走，仍预计美联储将在明年上半年降息。
金融界2023-11-04
美国10月非农就业增长放缓，失业率升至3.9%
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.8%升至3.9%。该报告可能会强化金融市场的预期，即美联储已完成当前周期的加息。美联储周三维持利率不变，但为进一步提高借贷成本敞开了大门，以表彰经济的韧性。劳动力市场是经济持久动力的主要力量，第三季度国内生产总值年化增长近5%。尽管由于劳动力队伍扩大和换工作的人数减少，工资压力正在缓解，但平均时薪的年增长率仍高于3.5%，经济学家称这与美联储2%的目标一致。工资并不是通货膨胀的主要驱动因素，但一些经济学家担心，最近的巨额合同，包括美国汽车工人联合会、航空公司飞行员和代表UPS工人的工会签订的合同，可能会使美联储对抗通货膨胀的斗争变得更加复杂。他们认为，最近工人生产率的飙升不足以抵消更高的薪酬，因为现在的经济主要是服务业。但其他人不同意，称如果美联储加息过高并抑制需求，创纪录的合同只会成为工资通胀的问题。他们认为UAW合同使汽车行业的工资与新冠大流行期间生产力的激增更加一致。
金融界2023-11-04
股权融资降温并购模式关注度提升，“跷跷板效应”隐现
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“跷跷板效应”未来或趋向弱化。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，IPO与并购重组不是简单的此消彼长关系。“IPO企业若作出并购选择，其背后不仅考虑IPO难度及周期，还会结合自身战略、产业发展逻辑等。如今，A股并购市场的逻辑也在快速变化，不能刻舟求剑地看待这种跷跷板效应。
金融界2023-11-04
下周一起美股进入冬令时开盘收盘延后一小时
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而在上周日，欧洲国家已进入冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间较夏令时延后1个小时。
金融界2023-11-04
AdvanTrade：黄金支撑中央银行政策的重大转变
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本是保留鸽子。最近的集体暂停将重点放在金融市场转移到何时开始放松政策的金融市场上，导致售价的黄金以外币爆发为有史以来的高点。以英镑，欧元，澳元，日元和中国人民币等货币等货币的货币价格飙升至有史以来的纪录高点，而过去8个月关闭中的7美元的金额为2000美元。尽管黄金期货中的短期境地过高，但在过去两个星期中的每一个回调都立即被购买，而且持续时间却没有很长时间。尽管对中东战争扩大的恐惧已经消退，但在拜登总统向国会发了一封信以满足上周末《战争权力法》的要求之后，拖延美国的潜力。在信中，拜登任命伊朗的伊斯兰革命卫队是对伊拉克和叙利亚军事力量的袭击的策划者。中东战争在市场上引起了很多恐惧，俄罗斯/乌克兰战争也可能加深。除了地缘政治不确定性的急剧上升外，崩溃的债券市场在金融市场中造成越来越多的压力。这引起了人们对违约的恐惧，尤其是在商业房地产市场和仍然被高估的住房市场，而债券市场可能是自1970年代后期以来最糟糕的熊市。自2007年以来，最近的美国债券拍卖最近绝对是草率的，最近10年的美国财政部票据首次跃升了5%，但仍然没有重大的债券崩溃。美国财政部周三表示，计划在2023年11月至2024年1月季度“逐渐”增加其大多数债务拍卖的规模，并预计在此之后，它将需要再增加四分之一的增加，以满足其融资需求。由于GDP数量不错，但由于最近的数据表明，粘性通货膨胀率持续两倍，而在过去的12个月中，我们看到工资的稳定下降，但由于GDP数字不错，但对1970年代的滞一流经济衰退的恐惧也在增加。周三发布的数据显示，美国制造业在10月份急剧收缩，这是PMI连续第12个月保持在50岁以下，这表明制造业的收缩。这是自2007-2009年大萧条以来最长的时间。同时，华盛顿特区的党派政治正在阻碍政府有效运作的能力。对前总统唐纳德·特朗普（DonaldTrump）和乔·拜登总统的调查正在造成严重的分裂，并将美国拆散。 AdvanTrade表示，有大量的催化剂将美元的黄金价格带到了有史以来的高价，而金价也以外币货币定价。大规模的联邦赤字，通货膨胀和早期陷阱的迹象，劳动力罢工在银行体系中生长的巨大漏洞，这是一家无力偿债且流动性不足的中央银行，信用评级机构对美国最大的银行的评级，集中在金融市场上，何时转移到金融市场上美联储将开始放松政策。
金融界2023-11-04
突发观点：财政部历史上最大的错误，这个富裕国家正在陷入债务陷阱
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误”。马丁表示，这或许并不夸张。困扰金融市场的担忧是，世界最大经济体的政府——也是其唯一真正储备货币的发行者——面临陷入债务陷阱的风险，因为借贷成本上升和赤字扩大的恶性循环导致存量货币贬值。债务呈不受控制的螺旋式上升。这种担忧开始促使最重要的美国政府债券市场发生转变。通常情况下，美国官方固定收益证券的投资者主要从事为美联储下一步政策举措定价的单调业务。现在，他们正试图解决公共债务是否可持续这一关乎生存的问题。投资者应该如何应对这种陌生的做法？关键在于评估美国政府控制巨额债务的有限选择。鉴于其他发达经济体也面临类似困境，这个问题也与七国集团工业强国的其他成员直接相关。马丁指出，分析债务可持续性的传统框架是一个简单的模型，它结合了决定公共债务占GDP比例的三个基本因素：经济增长率；政府所谓的“主要”财政平衡，其中不包括偿债成本；以及政府为其未偿债务支付的利率。马丁指出，回归可持续发展的首要途径是实现更高的增长。如果实际GDP加速增长，债务比率的分母就会发挥作用。不幸的是，提高经济的整体生产力很难实现。拜登总统在贸易保护墙后面增加支出的方案可能会在短期内压低债务比率。但经济民粹主义的历史表明，它往往会留下令人讨厌的后遗症。如果美国的财政赤字占GDP的7%，而经济以近5%的年增长率增长，那么投资者有理由想知道在经济衰退时预算缺口会扩大到什么程度。马丁认为，摆脱债务陷阱的第二条途径是以基本财政盈余为目标，选择削减支出和增税相结合的方式来稳定公共债务。这些参数至少在理论上是由政府控制的。然而，七国集团国家的这种做法面临着熟悉的挑战。造成赤字的大部分支出与难以削减的老龄化人口的社会福利有关。与此同时，英国等国家的税收已经处于历史高位。马丁表示，这就留下了实现债务可持续性的第三条途径——保持较低的实际利率。实际上，这涉及金融抑制：迫使金融机构（最终是央行本身）以低于市场出清利率的价格满足政府的融资需求。允许通货膨胀过热，但融资成本被压低。如果推行时间过长，这种策略可能会严重损害金融中介的深度和效率。但从短期来看，它允许政府在不实施财政紧缩的情况下控制债务比率，即使增长缓慢。考虑到许多国家的出发点，这很可能是最不糟糕的选择。马丁又表示，然而，这条摆脱僵局的道路也被政策制定者自己所阻挡。各国央行非但没有团结在政府一边，为债务可持续性铺平道路，反而反其道而行之，严格遵守通胀目标制，并挤压消费者、企业和政府的融资条件。就在本周，日本央行——最后一家考虑控制长期利率的七国集团央行——实际上放弃了收益率曲线控制政策。最后，马丁指出，实现长期增长的实际困难；主要平衡的棘手政治；财政和货币政策之间制度化的缺乏协调。这是一个潜在的爆炸性组合。在美国及其七国集团成员消除这些障碍之前，债权人有理由竞相退出。政府确实陷入了典型的债务陷阱。
丰雪鑫992023-11-03

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